ANUITAS UMUM: ANUITAS BERVARIASI

UMUM & ANUITAS KONTINU BERVARIASI

Departemen Matematika

FMIPA
Universitas Indonesia

PTA 2020/2021

Sindy Devila, M.Si. (Universitas Indonesia) MATEMATIKA KEUANGAN 2020 1 / 26

 Pendahuluan

Pada subbab ini akan dibahas tentang anuitas bervariasi (besar

pembayaran tidak lagi konstan) dimana pembayaran yang dilakukan
bisa jadi lebih sering atau lebih jarang daripada periode konversi
bunga.
Pembahasan akan dibatasi untuk kasus increasing annuities.
Kasus decreasing annuities dapat diselesaikan dengan cara yang
serupa.

Sindy Devila, M.Si. (Universitas Indonesia) MATEMATIKA KEUANGAN 2020 2 / 26

 Anuitas Bervariasi dengan Pembayaran Lebih Jarang
dari Periode Konversi Bunga

Misalkan k: Jumlah periode konversi bunga dalam satu periode

pembayaran.
Misalkan n: Jangka waktu anuitas yang diukur dalam periode
konversi bunga.
Misalkan i: Tingkat bunga per periode konversi.
n
Jumlah pembayaran selama jangka waktu anuitas adalah k yang
diasumsikan sebagai bilangan bulat positif.
Misalkan besar pembayaran pertama adalah 1 dan pembayaran
berikutnya mengalami terus mengalami peningkatan sebesar 1.

Sindy Devila, M.Si. (Universitas Indonesia) MATEMATIKA KEUANGAN 2020 3 / 26

 Anuitas Bervariasi dengan Pembayaran Lebih Jarang
dari Periode Konversi Bunga

Lebih jelasnya, berikut diberikan timeline anuitas berdasarkan

informasi pada slide sebelumnya:

Figure: 1. Generalized Increasing Annuity-immediate

Sindy Devila, M.Si. (Universitas Indonesia) MATEMATIKA KEUANGAN 2020 4 / 26

 Anuitas Bervariasi dengan Pembayaran Lebih Jarang
dari Periode Konversi Bunga

Berdasarkan timeline pada figure 1, present value anuitas di t = 0

adalah:
n n
 
k
P V0 = v + 2v 2k
+ 3v 3k
+ ... + − 1 v n−k + v n (1)
k k
Kalikan persamaan (1) dengan (1 + i)k , diperoleh:
n n
 
P V0 (1 + i)k = 1 + 2v k + 3v 2k + ... + − 1 v n−2k + v n−k (2)
k k
Kurangi persamaan (2) terhadap persamaan (1), didapatkan:
n n
(1 + i)k P V0 − P V0 = 1 + v k + v 2k + ... + v n−k − v
k
n
h
k 1 − (v k ) k
i n
P V0 (1 + i) − 1 = k
− vn
1−v k
Sindy Devila, M.Si. (Universitas Indonesia) MATEMATIKA KEUANGAN 2020 5 / 26
 Anuitas Bervariasi dengan Pembayaran Lebih Jarang
dari Periode Konversi Bunga

an
a − nk v n
k
P V0 = (3)
i · sk

Nilai akumulasi anuitas pada waktu t = n dapat diturunkan sebagai

berikut:

F Vn = (1 + i)n P V0
an
a − nk v n
n k
= (1 + i) (4)
i · sk

Sindy Devila, M.Si. (Universitas Indonesia) MATEMATIKA KEUANGAN 2020 6 / 26

 Anuitas Bervariasi dengan Pembayaran Lebih Jarang
dari Periode Konversi Bunga

Untuk kasus Generalized Increasing Annuity-due dengan pembayaran

sebesar 1,2,3, dan seterusnya, present value saat t = 0 dapat
ditentukan sebagai berikut:
P V0due = (1 + i)k P V0immediate
an
a − nk v n
k k
= (1 + i)
i · sk
an
a − nk v n
k
=
i · s k · (1 + i)−k
an
a − nk v n
k
=
i · ak

Sindy Devila, M.Si. (Universitas Indonesia) MATEMATIKA KEUANGAN 2020 7 / 26

 Anuitas Bervariasi dengan Pembayaran Lebih Jarang
dari Periode Konversi Bunga

Nilai akumulasi pada waktu t = n dari Generalized Increasing

Annuity-due dengan pembayaran sebesar 1,2,3, dan seterusnya adalah:

F Vndue = (1 + i)n P V0due

an
a − nk v n
n k
= (1 + i)
i · ak

Sindy Devila, M.Si. (Universitas Indonesia) MATEMATIKA KEUANGAN 2020 8 / 26

 Anuitas Bervariasi dengan Pembayaran Lebih Sering
dari Periode Konversi Bunga

KASUS 1: Increasing Annuities Payable mthly

Berikut akan dibahas increasing annuity-immediate dengan
pembayaran konstan selama setiap periode konversi bunga dan
peningkatan pembayaran hanya terjadi sekali per periode konversi
bunga.
Misalkan anuitas dibayarkan sebanyak m kali per periode konversi
bunga dengan besar setiap pembayaran pada periode pertama adalah
1 2
m . Setiap pembayaran pada periode kedua adalah m , dan seterusnya,
n
dimana setiap pembayaran pada periode ke-n adalah sebesar m .
Berikut diberikan timeline dari anuitas yang dimaksud:

Sindy Devila, M.Si. (Universitas Indonesia) MATEMATIKA KEUANGAN 2020 9 / 26

 Anuitas Bervariasi dengan Pembayaran Lebih Sering
dari Periode Konversi Bunga

Misalkan i: tingkat bunga per satu periode konversi.

Misalkan i(m) : tingkat bunga nominal yang dibayarkan m kali per
periode konversi bunga.
k
Melakukan m kali pembayaran sebesar m pada periode k adalah sama
dengan melakukan satu kali pembayaran yang besarnya merupakan
nilai akumulasi dari m kali pembayaran tersebut di akhir periode.
Artinya, besar 1 kali pembayaran yang dimaksud adalah sama dengan:
 m
i(m)
k k 1+ m −1 (1 + i) − 1 i
s m i(m) = =k = k (m)
m m m i(m) i (m) i
m

Sindy Devila, M.Si. (Universitas Indonesia) MATEMATIKA KEUANGAN 2020 10 / 26

 Anuitas Bervariasi dengan Pembayaran Lebih Sering
dari Periode Konversi Bunga

Ilustrasi:

Berdasarkan ilustrasi di atas, increasing annuity-immediate payable

mthly adalah sama dengan increasing annuity-immediate dengan
i
P = Q = i(m) .

Sindy Devila, M.Si. (Universitas Indonesia) MATEMATIKA KEUANGAN 2020 11 / 26

 Anuitas Bervariasi dengan Pembayaran Lebih Sering
dari Periode Konversi Bunga

Akibatnya, present value di t = 0 dari increasing annuity-immediate

payable mthly dapat ditentukan sebagai berikut:

(m) i i ä n − nv n ä n − nv n
(Ia) n = (m)
(Ia) n = = (5)
i i(m) i i(m)
Nilai akumulasi dari increasing annuity-immediate payable mthly pada
waktu t = n adalah:
(m) (m) s̈ n − n
(Is) n = (1 + i)n (Ia) n = (6)
i(m)

Sindy Devila, M.Si. (Universitas Indonesia) MATEMATIKA KEUANGAN 2020 12 / 26

 Anuitas Bervariasi dengan Pembayaran Lebih Sering
dari Periode Konversi Bunga

LATIHAN
1. Untuk increasing annuity-due payable mthly, tunjukkanlah bahwa:
a Present value saat t = 0:
(m) ä n − nv n
(Iä) n =
d(m)
b Nilai akumulasi saat t = n:
(m) s̈ n − n
(Is̈) n =
d(m)

Sindy Devila, M.Si. (Universitas Indonesia) MATEMATIKA KEUANGAN 2020 13 / 26

 Anuitas Bervariasi dengan Pembayaran Lebih Sering
dari Periode Konversi Bunga

KASUS 2: mthly Increasing mthly Payable Annuities

Berikut akan dibahas suatu anuitas dimana pembayarannya bervariasi
di dalam setiap periode konversi bunga, seperti yang ditunjukkan
pada timeline berikut:

Present value saat t = 0 dari anuitas dengan timeline di atas

(m)
dinotasikan dengan (I (m) a) n dan ditentukan sebagai berikut:

Sindy Devila, M.Si. (Universitas Indonesia) MATEMATIKA KEUANGAN 2020 14 / 26

 Anuitas Bervariasi dengan Pembayaran Lebih Sering
dari Periode Konversi Bunga

(m) 1 h 1 2 nm
i
(I (m) a) n = v m + 2v m + ... + nmv m (7)
m2
1
Kalikan kedua sisi persamaan (7) dengan (1 + i) m , diperoleh:
1 1 h 1 (m) 1
n− m
i
(1 + i) m (I (m) a) n
1 + 2v m + ... + nmv
= (8)
m2
Kurangi persamaan (7) dari persamaan (8), didapatkan:
(m)
h 1
i 1 h 1 1
i
(I (m) a) n (1 + i) m − 1 = 1 + v m + ... + v n− m − nmv n
m2
1 h
(m)
i
= 2 mä n − nmv n
m
(m) (m)
(m) (m) ä n − nv n ä n − nv n
(I a) n = h 1
i = (9)
m (1 + i) m − 1 i(m)

Sindy Devila, M.Si. (Universitas Indonesia) MATEMATIKA KEUANGAN 2020 15 / 26

 Anuitas Bervariasi dengan Pembayaran Lebih Sering
dari Periode Konversi Bunga

dimana,
(m) 1 − vn i
ä n = = (m) a n
d(m) d

Adapun nilai akumulasi dari anuitas saat t = n adalah:

(m) (m)
(I (m) s) n = (1 + i)n (I (m) a) n
(m)
ä n − nv n
= (1 + i)n
i(m)
(m)
s̈ n −n
= (10)
i(m)
dimana,
(m) (1 + i)m − 1
s̈ n =
d(m)
Sindy Devila, M.Si. (Universitas Indonesia) MATEMATIKA KEUANGAN 2020 16 / 26
 Anuitas Bervariasi dengan Pembayaran Lebih Sering
dari Periode Konversi Bunga

LATIHAN
2. Untuk mthly Increasing mthly Annuity-due, tunjukkanlah bahwa:
a Present value saat t = 0:
(m)
(m) ä n − nv n
(I (m) ä) n =
d(m)
b Nilai akumulasi saat t = n:
(m)
(m) (m) s̈ n −n
(I s̈) n =
d(m)

Sindy Devila, M.Si. (Universitas Indonesia) MATEMATIKA KEUANGAN 2020 17 / 26

 Contoh Soal

1. Scott mendepositokan uang sebesar 1 di awal setiap kuartal pada

tahun 1, sebesar 2 di awal setiap kuartal pada tahun 2, ..., sebesar 8
di setiap awal kuartal pada tahun 8.
Satu kuartal setelah deposito terakhir, Scott menarik nilai akumulasi
dari dana dan menggunakan uang tersebut untuk membeli suatu
perpetuitas biasa dengan pembayaran konstan sebesar X di setiap
akhir tahun.
Semua perhitungan mengasumsikan tingkat bunga nominal 10% per
tahun yang dapat dikonversi per kuartal.
Hitunglah nilai X.
Jawaban akhir: X = 20, 43

Sindy Devila, M.Si. (Universitas Indonesia) MATEMATIKA KEUANGAN 2020 18 / 26

 Contoh Soal

2. Tentukanlah nilai akumulasi di akhir delapan tahun untuk suatu

anuitas dimana pembayaran dilakukan di awal setiap kuartal selama
empat tahun.
Pembayaran pertama adalah sebesar $3.000 dan setiap pembayaran
berikutnya adalah sebesar 95% dari pembayaran sebelumnya.
Bunga dikreditkan pada 6% terkonversi setengah tahunan
(semiannually).
Jawaban akhir: $49.134,18

Sindy Devila, M.Si. (Universitas Indonesia) MATEMATIKA KEUANGAN 2020 19 / 26

 Anuitas Kontinu Bervariasi

Pada subbab ini akan dibahas suatu anuitas yang pembayarannya

dilakukan secara kontinu dengan rate (tingkat pembayaran) yang
bervariasi.

Sindy Devila, M.Si. (Universitas Indonesia) MATEMATIKA KEUANGAN 2020 20 / 26

 Anuitas Kontinu Bervariasi

Perhatikan suatu anuitas dengan n periode konversi bunga, dimana

pembayaran dilakukan terus menerus pada tingkat (rate) f (t) tepat di
waktu t dan tingkat bunga yang digunakan adalah force of interest δt .
Maka, present value dari pembayaran sebesar f (t)dt yang dilakukan
tepat pada waktu t adalah:
Rt
f (t)e− 0
δr dr
dt

Akibatnya, present value dari n periode anuitas kontinu bervariasi

adalah: Z n Rt
P V0 = f (t)e− 0 δr dr dt (11)
0
Di bawah bunga majemuk, yaitu δt = ln(1 + i), persamaan (11)
menjadi: Z n
P V0 = f (t)v t dt
0
Sindy Devila, M.Si. (Universitas Indonesia) MATEMATIKA KEUANGAN 2020 21 / 26
 Anuitas Kontinu Bervariasi

Di bawah bunga majemuk dan f (t) = t (suatu increasing annuity ),

present valuenya adalah:
Z n
¯ n =
(Iā) tv t dt
0
tv t n n vtZ
=  − dt
ln v 0 0 ln v
tv t n v t n
=  −
ln v 0 (ln v)2 0


nv n v n 1
=− − 2 + 2
δ δ δ
1 − v n nv n
= −
δ2 δ
ā n − nv n
= (12)
δ

Sindy Devila, M.Si. (Universitas Indonesia) MATEMATIKA KEUANGAN 2020 22 / 26

 Anuitas Kontinu Bervariasi

Di bawah bunga majemuk dan f (t) = t (suatu increasing annuity ),

nilai akumulasi saat t = n adalah:
s̄ n − n
¯ n =
(I¯s̄) n = (1 + i)n (Iā) (13)
δ
Persamaan (12) dan (13), juga dapat diturunkan dari formula
(m) (m)
(I (m) a) n dan (I (m) s) n , yaitu:

(m)
(m) ä n − nv n ā n − nv n
¯ n = lim (I (m) a)
(Iā) = lim =
n
m→∞ m→∞ i(m) δ
dan
(m)
(m) s̈ n −n s̄ n − n
(I¯s̄) n = lim (I (m) s) n = lim =
m→∞ m→∞ i(m) δ

Sindy Devila, M.Si. (Universitas Indonesia) MATEMATIKA KEUANGAN 2020 23 / 26

 Contoh Soal

3. Sam menerima pembayaran kontinu pada rate tahunan 8t + 5 dari

waktu 0 hingga 10 tahun.
Tingkat bunga yang terkonversi secara kontinu adalah sebesar 9%.
Tentukanlah:
a Present value anuitas saat t = 0.
b Nilai akumulasi anuitas pada waktu 10 tahun.
Jawaban Akhir:
a 257,68
b 633,78

Sindy Devila, M.Si. (Universitas Indonesia) MATEMATIKA KEUANGAN 2020 24 / 26

 Contoh Soal

4. Present value dari suatu countinuously decreasing annuity berjangka

waktu n tahun dengan rate pembayaran pada waktu t adalah
f (t) = n − t dan force of interest sebesar δ, dinotasikan dengan
(D̄ā) n .
Tunjukkanlah bahwa:

¯ n = n − ā n
(D̄ā) n = nā n − (Iā)
δ

Sindy Devila, M.Si. (Universitas Indonesia) MATEMATIKA KEUANGAN 2020 25 / 26

 Referensi

Kellison, Stephen G. (2009). The Theory of Interest. 3rd ed. New

York: McGrawHill/Irwin.

Sindy Devila, M.Si. (Universitas Indonesia) MATEMATIKA KEUANGAN 2020 26 / 26