Mekanisme Penentuan

Kurs
 Kurs mata uang adalah
perbandingan nilai antar mata
uang.

Kurs menunjukan harga suatu

mata uang jika dipertukarkan
Pengertian dengan mata uang lain.

Contoh nilai kurs rupiah per US$

sebesar Rp 10.000,-/US . Berarti
bahwa untuk membeli US$ 1
diperllukan Rp 10.000,-
Dalam sistem mata uang mengambang bebas (free float)

Apabila harga suatu mata uang menjadi semakin mahal terhadap

mata uang lain, maka mata uang itu dikatakan berapresiasi.

Sebaliknya jika harga suatu mata uang turun terhadap mata uang
lain, mata uang tersebut di.katakan terdepresiasi.

Dalam sistem mata uang tertambat (Pegged)

Kenaikan nilai suatu mata uang terhadap mata uang lain disebut
Revaluasi.

Sedangkan penurunan nilai suatu mata uang disebut devaluasi.

Contoh kurs rupiah terhadap dolar pada
tahun 1985 dan 1986.
✓1985, Rp/US $ = Rp 1125
✓1986 , Rp/US $ = Rp 1642, terjadi devaluasi

Maka persentase perubahan mata uang :

✓(($86/$85)-1)x 100
✓((1642/1125)-1)) x100 =45,87 %
✓Artinya Rupiah terdepresiasi 45,87 %
 • Secara teoritis dalam kondisi tanpa
intervensi pemerintah, harga suatu
Keseimbangan mata uang ditentukan oleh permintaan
kurs tanpa dan penawaran terhadap mata uang
intervensi tersebut.
pemerintah • Permintaan terhadap suatu mata uang
berbanding terbalik dengan harganya.
• Semakin tinggi nilai $ (misalnya
dibanding Rp) maka keinginan untuk
menukar rupiah dengan dolar semakin
berkurang.
 PERMINTAAN ATAS DOLLAR

Nilai Rp
relatif
terhadap $

Kuantitas Rp
 Penawaran atas Rp

Keterangan
Rp

Q Rp Penawaran terhadap Rp berbanding lurus dengan

harganya.

Apabila Rp berapresiasi terhadap $ (berarti harga

Rp semakin mahal), maka harga produk-produk
yang diimpor dari Amerika Serikat menjadi lebih
murah (dimata konsumen Indonesia).
Beberapa faktor yang
mempengaruhi kurs
Laju inflasi relatif

Tingkat bunga relatif

Tingkat pendapatan relatif

Kontrol pemerintah

Pengharapan pasar
 TRANSAKSI SPOT

Terdiri dari transaksi valas yang biasanya selesai dalam maksimal dua hari kerja.

DUA JENIS
TRANSAK
SI VALAS

Dalam pasar spot, dibedakan 3 jenis transaksi :

Cash, dimana pembayaran satu mata Tom, dimana pengiriman Spot, dimana pengiriman
uang dan pengiriman mata uang lainnya dilakukan pada hari diselesaikan dalam tempo
diselesaikan pada hari yang sama. berikutnya. 48 jam setelah perjanjian.
 TRANSAKSI FORWARD
Transaksi forward merupakan transaksi valas dimana
pengiriman mata uang dilakukan pada suatu tanggal
DUA JENIS tertentu di masa mendatang.
TRANSAKSI
VALAS
Kurs di mana transaksi forward akan
diselesaikan telah ditentukan pada
saat kedua belah pihak menyetujui
kontrak untuk membeli dan menjual.
PELAKU EKONOMI YANG UTAMA DALAM
PASAR VALAS

• INDIVIDU
Individu-individu yang bermain di pasar valas terdorong oleh kebutuhan
bisnis dan pribadinya.
• PERBANKAN
Perbankan adalah pelaku pasar valas yang terbesar dan paling aktif.
Perbankan beroperasi dalam pasar valas lewat para pedagangnya.
PELAKU EKONOMI YANG UTAMA DALAM
PASAR VALAS

• BANK SENTRAL
Bank Setral memasuki pasar valas karena dapat membeli sejumlah mata
uang asing untuk mendongkrak cadangan devisa yang dimilkinya atau
menurunkan nilai mata uang domestiknya. Ini dilakukan karena mata uang
mereka dinilai terlalu tinggi (overvalued) atau terlalu rendah (undervalued)
oleh pasar. Tujuan utama bank sentral adalah mempengaruhi nilai mata
uangnya dan mata uang penting lain agar bergerak sesuai dengan nilai yang
menurut bank sentral tersebut sesuai dengan kepentingan ekonomi
negaranya.
PELAKU EKONOMI YANG UTAMA DALAM
PASAR VALAS
• Spekulan dan Arbitraser
Arbitraser adalah orang yang mengeksploatasi perbedaan kurs antara pasar valas.
Cth : bila kurs pounsterling di London lebih rendah di banding New York, mereka
akan membeli pounddi London dan menjualnya di New York untuk memperoleh
laba.
• Pialang Pasar Valas
Pialang valas adalah perantara yang menghubungkan antara pihak yang
membutuhkan dan menawarkan valas di pasar valas. Modal dasar pialang adalah
penguasaanya atas informasi pasar. Fungsi pialang adalah mejaga kerahasian dan
anonimitas pelaku pasar.
APRESIASI dan DEPRESIASI
• Apresiasi
Penurunan kurs antara rupiah dan dollar (misal, dari Rp 1.900/$ menjadi Rp 2.170/$) berarti dollar
menjadi lebih mahal dalam nilai rupiah. Hal ini mencerminkan bahwa nilai dollar naik karena
jumlah rupiah yang diperlukan untuk membeli dollar meningkat, maka dapat dikatakan dollar
mengalami apresiasi terhadap rupiah.
• Depresiasi
Rupiah menjadi lebih murah dinilai dalam dollar, artinya rupiah mengalami depresiasi terhadap
dollar. Penurunan kurs mencerminkan terjadinya apresiasi mata uang domestik dan depresiasi
terhadap mata uang asing.
BID dan OFFER RATES (ASK)
• Bid Rates (kurs beli) adalah kurs di mana bank bersedia membeli suatu mata
uang.
• Offer Rates/Ask (kurs jual) adalah kurs di mana bank mau menjual suatu mata
uang.
• Bank yang terjun dalam pasar valas di haruskan mencantumkan kurs beli dan
kurs jual sekaligus untuk mata uang-mata uang yang diperdagangkannya.
• Ketika mencantumkan kurs jual dan beli untuk mata uang tertentu, kurs beli
biasanya lebih rendah dari pada kurs jualnya.
• Perbedaan antara kurs beli dan jual disebut bid-offer spread atau trading margin.
BID dan OFFER RATES (ASK)
Contoh
• Dalam suatu transaksi di pasar spot, kurs dollar AS/£, misalnya ditulis 1,8410-
1,8420. kurs disebelah kiri adalah kurs beli di mana bank bersedia menjual
$1,8410 untuk ditukarkan dengan £1. kurs di sebelah kanan merupakan kurs jual
di mana bank bersedia membeli $1,8420 untuk £1. Besarnya bid-offer spread
adalah :
Spread = (Po – Pb)/Po X 100
= (1,8420-1,8410)/1,8420 x 100 = 0,05%
dimana : Po adalah kurs jual
Pb adalah kurs beli
 Jumlah mata uang yang diperdagangkan (semakin
kecil jumlahnya, maka semakin besar spreadnya).

Besar kecilnya pusat keuangan yang

Besar Kecilnya memperdagangkan valas (dipusat keuangan dunia,
Spread Untuk seperti New York atau London, spread akan semakin
kecil).
Suatu Mata
Uang di Fluktuasi harga mata uang (semakin besar
fluktuasinya, semakin besar spreadnya).
Pengaruhi oleh :
Jenis instrumen yang diperdagangkan (bila uang kertas
atau cek bank biasanya spreadnya lebih tinggi).
 Position Statement
• Pernyataan posisi bank dalam suatu mata uang asing
menunjukkan bahwa aktiva dan uang bank didominasi
dalam mata uang asing tersebut.
Istilah-istilah Closed/balanced Position
yang sering di • Dari suatu bank terjadi bila nilai aktiva dalam suatu
mata uang asing, yang meningkat akibat pembelian
gunakan valas dari waktu ke waktu, sama dengan jumlah uang
(akibat penjualan valas yang dilakukan oleh bank)
dalam Tranfer dalam mata uang asing tersebut.

Valas lewat Open Position

bank, yaitu : • Aktiva yang dinilai dalam suatu mata uang melebihi
utang dalam mata uang tersebut. Sebaliknya, bila
bank/pedagang dalam posisi short pada suatu mata
uang, artinya pernyataan posisinya berada dalam
keseimbangan yang negatif (utang dalam suatu mata
uang asing lebih besar di banding aktivanya).
KURS SILANG

Contoh Contoh

• Kurs Rupiah Indonesia dalam • Yen dijual pada harga $138,3

Kurs pada mata uang Krona Swedia tidak dan £ pada harga $0,534.
dasarnya mudah ditemukan, namun kurs
kedua mata uang ini selalu
Maka kurs silang Yen/£ adalah
Yen1=£259.
adalah harga tersedia dalam dollar AS.
suatu mata • Kurs masing-masing mata
uang tersebut dalam dollar AS
uang yang dapat dibandingkan, dan pada
dinilai dalam akhirnya kita dapat
menentukan kurs antara
mata uang lain. Rupiah dan Krona, inilah yang
disebut Kurs Silang (cross
exchange rates).
 Tipe transaksi valas yang paling umum
adalah jual beli valas memakai kurs spot
(spot Rate).

Kurs spot adalah nilai tukar berjalan suatu

valuta.

Kurs Spot
Pasar tempat transaksi ini dinamakan
pasar spot (spot market )

Perdagangan valas per hari di seluruh

dunia lebih dari $ 1 triliun
 Jika sebuah bank mengalami kekurangan valas
tertentu, bank tsb dapat membeli valas dari
bank lain, disebut Pasar antar bank.

Bid –ask spread

Bid – Ask
Spread Kuotasi bid (beli) suatu valas dari sebuah
bank selalu lebih rendah dari kuotasi ask
(jual).

Selisih (spread) antara bid dengan Ask tersebut

dimaksudkan untuk menutupi biaya
permintaan jual-beli valas.
• Contoh :
✓Tuan “x” memiliki $ 1000 US berencana pergi ke Inggris.
✓Kurs bid (beli) pound adalah $ 1.52 US
✓Kurs ask (jual ) pound adalah $ 1,60
✓Tuan X pergi ke bank untuk menukar dolarnya dengan poundsterling diperoleh
625 poun

Jumlah dolar AS yang mau dikonversikan

Harga yang dikenakan bank perpound

1000/1,60 =625 pound

 Bila ternyata tuan X
Jumlah dollar / harga $1000 / $ 1.60 = 625 batal ke inggris Dan
bank per pound pound. menukarkan kembali
pousdsterlingnya ke $,

Jika kurs belum 625 pound X $1,52

Adanya bid ask spread
berubah maka (kurs beli bank) =
tuan X hilang $ 50
diperoleh $ 950.

Bid/ask spread = (kurs

jual – kurs beli)/kurs
jual.
 Contoh

Valuta Bid Ask Bid-ask Spread %

Pound $ 1,52 $ 1,60 (1,60-1,52)/1,6 5%

Inggris

Yen Jepang $ 0,0070 $ 0,0074 (0,0074 -0.0070)/0,0074 5,4 %

 Nilai valas berfluktuasi
sepanjang waktu bisa
menguntungkan atau
merugikan.
Risiko
nilai tukar Untuk mengurangi risiko
salah satu caranya bank
melakukan hedging posisi
mereka dalam valas.
 NILAI tukar suatu valuta dengan valuta
lain pada suatu waktu yang akan datang
yang dikuotasikan oleh bank-bank.

Kurs
Forward
KONTRAK FORWARD :
Yaitu kontrak yang Kontrak forward Dalam kenyataanya
memungkinkan seorang diimplementasikan sekarang semua MNC
membeli atau menjual menggunakan kurs menggunakan kontrak
valuta di masa depan. forward. forward
 Perusahaan AS membutuhkan 1 juta DM untuk 90 hari yad.
Untuk mengimport barang dari jerman. Kurs spot $ 0,50 per
DM.

Berdasarkan kurs ini perusahaan perlu dana

contoh 1000.000 X 0,50 = $ 500.000

Namun perusahaan mungkin tidak punya dana saat ini untuk

membeli DM.

Perusahaan harus menunggu 90 hari kemudian untuk

mdembeli DM dengan kurs spot saat itu
Kalau kurs spot saat itu (90 hari yad) $0,60 artinya
naik maka perusahaan perlu dana $ 600 000,-
perusahaan akan rugi $ 100 000.

Maka lebih baik beli sekarang walaupun dana nya

pinjam.

Perusahaan sebaiknya mengunci kurs 90 hari yad

tanpa harus menukar $ ke DM dengan kontrak
forward.

Kontrak Forward adalah persetujuan antara sebuah

perusahaan dengan bank untuk saling menukar
valuta pada kurs tertentu(kurs Forward) pada suatu
waktu tertentu di masa depan.
 Kurs forward Premium jika
juga mempunyai kurs forward>
bid-ask spread. kurs spot

Premium/Diskon
Diskon jika kurs Premium/diskon
forward < kurs umumnya
spot. dihitung tahunan
 Tipe Nilai Per Waktu Jt
Premium/Diskon
Kurs Pound Tempo

Kurs
$ 1,8632 - -
spot

contoh Kurs
forward $ 1,8621 30 hari
(18621-18632)/18632
x(360/30)= - 0,71 %
30 hari

Kurs
(18586-18623) / 18623 X
forward 1,8586 90 hari
(360/90) = - 0,99 %
90 hari
 • Kurs Forward berbeda dengan kurs Spot,
perbedaanya berada pada suku bunga antara kedua
negara.
Contoh Lain • Contoh:
Kaitan Kurs kurs forward 90 hari untuk pound Inggris adalah $1,5371, lebih
rendah dibanding kurs spot ($1,5385), maka dapat dikatakan
Forward bahwa pousterling diperdagangkan pada forward discound
atau dollar AS diperdagangkan pada forward premium.
dan Kurs • Tingkat diskon forward £ dihitung dengan :
Spot {[(kurs forward-kurs spot)/kurs spot] x [[360/90]} x 100
= {[(1,5371-1,5385)/1,5385] x [360/90]} x 100
= - 0,36 %. (discount forward)
 • Contoh:
Kurs forward 90 hari lebih tinggi daripada kurs spotnya.
Berarti pedagang membayar lebih banyak dollar AS di
Contoh Lain pasar forward ($0,010197) dibanding dipasar spot
Kaitan Kurs ($0,010127).
• Yen Jepang dikatakan diperdagangkan pada forward
Forward premium relatif terhadap dollar AS atau dollar AS
dan Kurs forward discount. Tingkat premi forward atas Yen
adalah
Spot = {[(0,010197-0,010127)/0,010127] x [360/90]} x 100
= 2,76 %. (premium forward)
 • Jika anda sebagai seorang analis ekonomi
terpercaya meramalkan bahwa laju inflasi di
Indonesia akan melonjak drastis, sementara
TUGAS perekonomian Jepang relatif tidak mengalami
KELOMPOK perubahan. Bagaiman efek dari kenaikan laju
inflasi di Indonesia tersebut terhadap :
a) Permintaan Yen oleh Indonesia
b) Penjualan (penawaran) Yen
c) Nilai keseimbangan Yen/Rp
 • 1 kelompok 2 orang
KETENTUAN • Dikerjakan dalam format ketikan dengan
kertas A4, spasi 1,5, Jenis font Arial Narrow
• Dikumpulkan paling lambat tanggal 17
Oktober 2017, jam 08.00 di meja ruang dosen
Muh. Roni Indarto