Hubungan antara teori pasar efisien dan konsekuensi ekonomi

Teori pasar efisien memprediksi tak ada reaksi harga sekuritas pada perubahan,
kebijakan akuntansi yang tidak mempengaruhi profitabilitas yang mendasari dan arus
kas. Jika tidak ada reaksi harga sekuritas (implikasikan tak ada perubahan dalam
biaya modal perusahaan), hal ini tidak jelas mengapa manajemen dan pemerintah
harus memperhatikan secara khusus tentang kebijakan akuntansi yang digunakan oleh
perusahaan. Dengan kata lain, teori pasar efisien, mengimplikasikan pentingnya
pengungkapan penuh atas kebijakan akuntansi dibuat, pasar akan menginterpretasikan
nilai sekuritas perusahaan yang berhubungan dengan kebijakan yang digunakan dan
tidak akan dipermainkan oleh beragam pendapatan bersih yang dilaporkan yang
timbul dari kebijakan akuntansi yang berbeda.

Ada hubungan antara teori pasar efisiensi dengan konsekuensi ekonomi. Hal ini
menunjukkan adanya anomaly dari teori pasar efisien bahwa pasar tidak akan
bereaksi harga sahamnya selama informasi yang tersaji tidak mempengaruhi aliran
kas. Konsep konsekuensi ekonomi berkaitan dengan a) masalah kepemilikan, b)
kebijaksanaan akuntansi tidak bertentangan dengan pengalaman akuntan, dan c)
konsekuensi ekonomi menimbulkan pertanyaan “mengapa” berbeda. Teori pasar
efisien mengimplikasikan pentingya full disclosure, termasuk pengungkapan dari
kebijakan akuntansi. Bagaimanapun juga, ketika full disclosure dari kebijakan
akuntansi dibuat, pasar akan menginterpresentasikan nilai sekuritas perusahaan dalam
hal kebijakan yang digunakan dan tidak akan ditipu oleh variasi dalam pelaporan net
income yang timbul dari perbedaan dalam kebijakan akuntansi.

Dalam tiga bidang pilihan kebijakan akuntansi, kita telah melihat bahwa tiga anggota
dari pengguna laporan keuangan - manajemen, pemerintah dan investor – memang
bereaksi pada perubahan dokumen dalam kebijakan akuntansi.

Keunggulan reaksi manajemen agaknya mengejutkan, meskipun melibatkan

permohonan pada otoritas pemerintahan untuk mengintervensi kepentingannya.
Berbagai reaksi ini diringkas dalam konsep konsekuensi ekonomi; yaitu, pilihan
kebijakan akuntansi dapat menjadi masalah meski dalam ketiadaan dampak arus kas.

Jadi, kebijakan akuntansi memiliki potensi untuk mempengaruhi keputusan rill

manajemen, termasuk keputusan untuk mengintervensi baik untuk atau menentang
standar akuntansi yang diusulkan. Aspek ini pada konsekuensi ekonomi ini lebih
mengejutkan karena banyak fakta menunjukkan bahwa perubahan utama sekuritas
digambarkan dengan oleh teori pasar sekuritas efisien.

Sumber: buku buk novita