Nama : Hidayat Ade Saputra Sastra Wijaya

Npm : A10190136

Kelas : Manajemen C

Matkul : Manajemen Keuangan Lanjutan

Pertemuan 4

Soal

PT. Cleaning Room berencana membeli mesin pembersih senilai $100.000, yang rencananya
akan digunakan untuk delapan tahun. Pada akhir waktu ini, nilai sisa mesin akan menjadi
$24.000. Aset ini disusutkan selama 8 tahun dengan menggunakan metode straight line.
Perusahaan dapat menggunakan fasilitas sewa guna usaha atau menggunakan pembiayaan
utang. Pembayaran sewa sebesar $16.500 di akhir setiap delapan tahun.

Jika menggunakan pembiayaan hutang, bunganya sebesar 14 persen, dan pembayaran utang
akan jatuh tempo pada akhir setiap delapan tahun. (Bunga akan diamortisasi sebagai
instrumen utang jenis hipotek.) Perusahaan berada dalam kelompok pajak 40 persen.

Metode pembiayaan mana yang akan anda pilih berdasarkan nilai sekarang*) dari arus kas
keluar dan Jelaskan!

*)discounted factor didapatkan dari after tax cost of debt =

14%*(1-Tax)Jawaban

1. Solusi 1 : Alternatif Leasing

Dik : Harga Mesin : $100.000
Nilai Risidu :
$24.000 n : 8 tahun
Tingkat Bunga : 14%
biaya Pemeliharaan : $16.500
  Step 1 : Hitung nilai mesin

Nilai Mesin = Harga Mesin – Nilai Risidu

= $100.000 - $24.000

= $76.000

 Step 2 : Hitung pembayaran leasing menggunakan PVA

1
1(1 + 𝑟)
𝑃𝑉𝐴 = 𝑃𝑚𝑡 ( )
𝑟
1
1− 8
76.000 = 𝑃𝑚𝑡( (1+14%)
14%
76.000
𝑃𝑚𝑡 =
1 − (1 +114%)
( 14%
𝑃𝑚𝑡 = $16. 383, 32
 Step 3 : Hitung total biaya
leasing

Total biaya leasing = Pembayaran Leasing + Biaya Pemeliharan

= $16.383,32 + $16.500
= $32.883,32

Perhitungan PV Cash Outflow dengan alternative Leasing:

 Total biaya leasing = $32.883,32

 Tingkat pajak = 40%
 Discount factor = 8,4%
 After tax cost of debt = 14%*(1-Tax)=14%*(1-40%)=8,4%
 Keterangan Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3 Tahun 4 Tahun 5 Tahun 6 Tahun 7 Tahun
8
32.883,3 32.883,3 32.883,3 32.883,3 32.883,3 32.883,3
Leasing/tahun 32.883,3 32.883,3 2 2 2 2 2 2
2 2
13.153,3 13.153,3 13.153,3 13.153,3 13.153,3 13.153,3 13.153,3
Tax Shield (40%) 13.153,3 3 3 3 3 3 3 3
3
19.729,9 19.729,9 19.729,9 19.729,9 19.729,9 19.729,9 19.729,9
Cas Outdlow dengan 19.729,9 9 9 9 9 9 9 9
Alternatif Leasing 9

Discounted 0.92 0.85 0.79 0.72 0.67 0.62 0.57 0.53

Facto
r (8,4%)

PV Cash Outflow 18.210,7 16.790,2 15.488,0 14.284,5 13.179,6 12.153,6 11.226,3 10.358,2
8 2 4 1 3 8 7 5
Jumlah PV
Cash
Outflow 111.691,48

2. Solusi : Alternatif pinjaman

Dik : Harga Mesin :
$100.000 n : 8 Tahun
Tingkat Bunga : 14%
 Step 1 : Hitung pembayaran pinjaman menggunakan rumus PVA
1
1 −(1 + 𝑟)
𝑃𝑉𝐴 = 𝑃𝑚𝑡 ( )
𝑟

1 −(1 + 114%)
100.000 = 𝑃𝑚𝑡 ( )
14%

100.000
𝑃𝑚𝑡 =
1 − (1 +114%)
( 14% )

𝑃𝑚𝑡 = $21. 557, 00

  Step 2 : Perhitungan amortisasi pijaman

Tahu Pinjama Cicila Bunga Pokok Saldo

n n n Pinjaman Pinjaman
Bunga*pinjama Cicilan-bunga Pinjaman-pokok
n pinjaman
1 100.000 21.557 14.000 7.557 92.443
2 92.443 21.557 12.942 8.615 83.828
3 83.828 21.557 11.736 9.821 74.007
4 74.007 21.557 10.361 11.196 62.811
5 62.881 21.557 8.794 12.763 50.047
6 50.047 21.557 7.007 14.550 35.497
7 35.497 21.557 4.970 16.587 18.910
8 18.910 21.557 2.647 18.910 0

 Step 3 : Perhitungan penyusutan secara garis lurus

ℎ𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑚𝑒𝑠i𝑛−𝑛i𝑙𝑎i 𝑟i𝑠i𝑑𝑢 100.000−24.00
Penyusutan = w𝑎𝑘𝑡𝑢 𝑝𝑒𝑛𝑦𝑢𝑠𝑢𝑡𝑎𝑛 0 = 9. 500
=
8

Perhitungan PV Cash Outflow dengan alternative pinjaman :

Keterangan Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3 Tahun 4 Tahun 5 Tahun 6 Tahun 7 Tahun 8

Bunga 14.000 12.942 11.736 10.361 8.794 7.007 4.970 2.647
Biaya 16.500 16.500 16.500 16.500 16.500 16.500 16.500 16.500
Pemenliharan
Penyusutan 9.500 9.500 9.500 9.500 9.500 9.500 9.500 9.500
Jumlah 40.000 38.942 37.736 36.361 34.794 33.007 30.970 28.647
Tax Shield (40%) (16.000) (15.577) (15.094) (14.544) (13.917) (13.203) (12.388) (11.459)
Jumlah 24.000 23.365 22.642 21.817 20.876 19.804 18.582 17.188
Pokok Pinjaman 7.557 8.615 9.821 11.196 12.763 14.550 16.587 18.910
(penyusutan) (9.500) (9.500) (9.500) (9.500) (9.500) (9.500) (9.500) (9.500)
Cash Outflow 22.057 22.480 22.963 23.513 24.140 24.854 25.669 26.598
Discounted Factor 0.923 0.851 0.724
0,785 0,668 0,616 0,569 0,525
(8,4%)
PV Cash Outflow 20.359 19.131 18.026 17.023 16.125 15.310 14.606 13.964
Jumlah PV Cash 134.543
Outflow
Jadi total PV COF Pinjaman = PV COF – PV Nilai Sisa Tahun ke-8

= 134.546 – (0.525 x 24.000)

= 134.546 – 12.600

= $121.946

Conclusion :

 PV COF dengan Pinjaman = $121.946

 PV COF dengan Leasing = $111.691,48
 Selisih = $10.254,52

Perusahaan sebaiknya menggunakan leasing sebagai alternative pembiayaan jangka

panjang karena PV COF lebih kecil sebesar $10.254,52 dibandingkan dengan pinjaman bank.