1

MODUL PERKULIAHAN

P312140002 -
MANAJEMEN INVESTASI

Pasar Modal Di Indonesia

Abstrak Sub-CPMK
Sub-CPMK 1

Pasar Modal adalah kegiatan yang berhubungan dengan Mahasiswa mampu

penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan menerapkan
publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya, pemahaman tentang
serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek. pasar modal di
Pasar modal merupakan pasar untuk berbagai instrumen Indonesia
keuangan jangka panjang yang bisa diperjualbelikan, baik
surat utang (obligasi), ekuiti (saham), reksa dana,
instrumen derivatif maupun instrumen lainnya.

Fakultas Program Studi Tatap Muka Disusun Oleh

Dr. Asep Risman

Ekonomi dan Bisnis S1 Manajemen
02
 PASAR MODAL DI INDONESIA

TUJUAN PERKULIAHAN:

 Mahasiswa mampu menerapkan pemahaman tentang pasar modal di Indonesia

PASAR KEUANGAN

Pengertian Pasar Keuangan

Sebagaimana pengertian umum tentang pasar atau bursa, maka pasar

keuangan adalah suatu mekanisme sedemikian rupa yang memfasilitasi dan
mempertemukan pembeli dan penjual atau permintaan dan penawaran suatu instrumen
keuangan atau sekuritas seperti mata uang, saham, obligasi dan juga termasuk komoditi.
Pasar yang dikelola secara terorganisir memungkin terjadinya pembentukan
harga secara efisien dan wajar, sehingga efektif dan efiiein serta dapat menjadi referensi
harga. Pasar ini dapat terbentuk melalui pertemuan banyak jumlah pembeli dan banyak
penjual (many to many), serta produk agtau atau intsrumen yang diperdagangkan memiliki
standar (standarized), dengan demikian pasar keuangan ini merupakan suatu pasar yang
mendekati persaingan sempurna, yaitu:
1. Banyak Pembeli dan penjual
2, Produk/instrumen yang diperdagangkan homogen (sudah standard)
3. Pelaku pasar dapat dengan mudah masuk dan keluar pasar (likuid)

Fungsi Pasar Keuangan

Secaar umum pasar keuangan memiliki beberapa fungsi ekonomi, diantaranya
sebagai berikut ini:
1. Sebagai Tempat Pembentukan harga (price discovery).
Yaitu tempat terjadi transaksi (matching) antara penjual dan pembeli secara wajar,
transparan dan efisien
2. Lindung Nilai dan memindahkan hak atau kewajiban
Pasar keuangan terutama yang memperdagangkan instrume derivatif dalam
menyediakan instrumen lindung nilai (hedging), selian itu pada pasar spot dapat
berguna untuk memindahkan kewajiban (seperti utang) dan juga hak kepada invetsor
atau pihak lain sehingga pihak tersebut terlepas dari ikatan tanpah menunggu wakyu
jatuh tempo.

2021 Manajemen Investasi Biro Bahan Ajar E-learning dan MKCU

2 Dr. Asep Risman, SE; MM http://pbael.mercubuana.ac.id/
3. Referensi
Pembetikan harga yang terjadi secara transparan,wajar dan efisien dapat menjadi
referensi bagi pelakukan usaha untuk melakukan transaksi.

JENIS PASAR KEUANGAN

Pasar keuangan dapat dibedakan menjadi bermacam-macam tergantung cara
pengelompokkan, beberapa pakar mengelompokkan berdasarkan sebagai berikut:
1. Berdasarkan produk/intstrumen yang ditransaksikan
Berdasarkan produk/intstrumen yang ditransaksikan pasar keuangan dapat dibedakan
menjadi: Pasar saham atau bursa saham (Stock Exchange), pasar obligasi, pasar uang,
pasar atau bursa komoditi, dan lain-lain
2, Berdasarkan harga transaksi
Berdasarkan harga transaksi, maka pasar keuangan dapat dibedakan menjadi: pasar
spot dan pasar forward
3. Berdasarkan sifat transaksinya
Berdasarkan sifat transaksinya, maka pasar keuangan dapat dibedakan menjadi: pasar
fisik dan pasar derivatif
4. Berdasarkan penerbitannya
Berdasarkan sifat transaksinya, maka pasar keuangan dapat dibedakan menjadi: pasar
pemerintah dan pasar swasta
5. Berdasarkan penyenggaraannya
Berdasarkan penyenggaraannya, pasar di dalam bursa (on exchange) dan pasar diluar
bursa (off exchange) sering juga disebut over the counter (OTC).
6. Berdasarkan Wilayah dan Pelaku Pasar
Berdasarkan wilayah dan pelaku pasarnya, maka pasar keuangan dapat dibedkan
menjadi pasar lokal/domestik dan pasar internasional atau global.
7.Lain-lain
Pasar dapat juga dibedkan menjadi pasar (primary market) dan pasar sekunder
(Secondary market).
Banyak pakar berpendapat bahwa semua pasar yang dalam terdapat investor
yang bertujuan mencari keuntungan dari pergerakan harga adalah merupakan pasar
keuangan, demikian pasar keuangan mencakup setidaknya mencakup 6 pasar
sebgaimana pada gambar berikut ini:

2021 Manajemen Investasi Biro Bahan Ajar E-learning dan MKCU

3 Dr. Asep Risman, SE; MM http://pbael.mercubuana.ac.id/
 Pasar Modal (Capital Market)
- Sumber modal: Ekuitas dan obligasi
 Pasar Komoditi (Commodity Market)
- Fungsi untuk transfer risiko harga
- Termasuk keuangan: bila tidak mutlak penyelesaian fisik (Delivery) dan ada investor
(bukan hanya produsen & konsumen)
- Produk: Kontrak berjangka komoditi, Contract for Difference (CFD) atau kontrak gulir,
Emas digital, dll
 Pasar Uang (Money Market)
- Sumber pembiayaan, transfer risiko kurs (forward)
 Pasar Derivatif (Derivatives Maraket)
- Untuk transfer risiko: Tingkat bunga, kurs, harga, dsb.
- Biasanya bagian dari pasar komoditi, pasar modal, pasar uang
 Pasar Asuransi (Insurance Market)
- Untuk transfer risiko yang tidak tidak termasuk risiko yang dapat ditransfer di pasar
derivatif.
- Produk link: Investasi
 Pasar Valuta Asing (Foreign Exchange Market)
- Pemenuhan kebutuhan valas
- Transfer risiko kurs
.
PASAR UANG
Pengertian Pasar Uang
Padar uang dapat didefinisikan sebagai suatu fasilitas baik formal melalui suatu
institusi pengelenggara (bursa) maupun non formal hanya sistem yang dibangun untuk

2021 Manajemen Investasi Biro Bahan Ajar E-learning dan MKCU

4 Dr. Asep Risman, SE; MM http://pbael.mercubuana.ac.id/
memfasilitasi transaksi instrumen pasar uang atau mempertemukan penawaran dan
peremintaan instrumen keuangan, kendati pada umumnya bersifat non formal atau non
organized marke. Karena berupa suatu sistem maka sering juga didefinisikan suatu tempat
pertemuan abstrak dimana para pemilik dana jangka pendek dapat menawarkan kepada
calon pemakai yang membutuhkannya baik secara langsung maupun melalui perantara
Fasilitas atau sistem transaksi dibangun secra nonformal yang terkoneksi anatar
pelaku pasar, penyedia sitem untuk transaksi internasional diantaranya EBS (sekarang
dimiliki oleh ICAP), Reuters Dealing 3000 Matching (D2), the Chicago Mercantile
Exchange, Bloomberg dan TradeBook(R)/ t.
Pasar uang paling tidak memiliki 3 fungsi atau manfaat yaitu sebagai sumber
pembiayaan yaitu utang dan alokasi atau mobilisasi dana, fungsi kedua adalah sebagai
sarana investasi, dan fungsi ketiga adalah sebgai sarana manajemen likuiditas (liquidity
Management).

Pelaku Pasar Uang

Pelaku pasar uang global dapat dibedakan menjadi sebagai berikut ini:
Perbankan
Pasar uang antar bank (PUAB) memenuhi kebutuhan mayoritas dari perputaran
uang di dunia usaha serta kebutuhan dari transaksi para spekulan setiap harinya yang
dapat mencapai nilai triliunan dollar. Beberapa transaksi dilaksanakan untuk dan atas
nama nasabahnya, tetapi sebagian besar adalah untuk kepentingan pemilik bank ataupun
untuk kepentingan bank itu sendiri.

2021 Manajemen Investasi Biro Bahan Ajar E-learning dan MKCU

5 Dr. Asep Risman, SE; MM http://pbael.mercubuana.ac.id/
Pialang Valuta Asing
Pialang valuta asing adalah perusahaan yang didirikan khusus untuk melakukan
kegiatan jasa perantara bagi kepentingan nasabahnya di bidang pasar uang dengan
memperoleh imbalan atas jasanya. Hingga saat ini, pialang valuta asing adalah merupakan
pelaku perputaran valuta dalam jumlah yang besar, memfasilitasi perdagangan PUAB dan
mempertemukan penjual dan pembeli dengan komisi (fee) yang kecil. Namun saat ini
banyak bisnis valuta asing ini yang beralih kepada suatu sistem elektronis yang lebih
efisien seperti misalnya
Dunia Usaha
Salah satu pemeran pasar valuta asing ini adalah adanya kebutuhan dari
aktivitas perusahaan dalam melakukan pembayaran harga barang ataupun jasa dalam
mata valuta asing. Kebutuhan mata valuta asing dari suatu perusahaan sering kali hanya
kecil nilainya dibandingkan dengan kebutuhan dari bank dan spekulan dan perdagangan
valuta asing yang dilakukannya sering kali hanya membawa dampak yang kecil sekali bagi
nilai pasaran kurs mata uang.
Meskipun demikian arus perdagangan valuta asing dari perusahaan-perusahaan
ini dalam jangka panjangnya merupakan faktor yang penting bagi arah nilai tukar suatu
mata uang. Transaksi beberapa perusahaan multinasional dapat membawa akibat yang
tidak terduga sewaktu mereka menutup posisi (posisi jual ataupun beli) yang amat besar
sekali di mana transaksi ini tidak diketahui secara luas oleh para pemain pasar.
Bank Sentral
Bank sentral suatu negara memegang peran yang amat penting dalam pasar
valuta asing. Bank sentral ini senantiasa berupaya untuk mengendalikan suplai uang,
inflasi, dan ataupun suku bunga bahkan sering kali mereka memiliki suatu target baik resmi
maupun tidak resmi terhadap nilai tukar mata uang negaranya. Seringkali bank sentral ini
menggunakan cadangan devisanya untuk menstabilkan pasar.
Dengan ekspektasi pasar ataupun isu tentang intervensi yang dilakukan oleh
bank sentral belaka telah cukup untuk menstabilkan kurs mata uang setempat, tetapi
intervensi yang agresif dilakukan beberapa kali dalam setiap tahunnya pada suatu negara
yang kurs mata uangnya bergejolak.
Perusahaan Manajemen Investasi
Perusahaan manajemen investasi (yang mana biasanya adalah merupakan
pengelola banyak sekali akun atas nama nasabahnya seperti misalnya dana pensiun dan
dana sumbangan yayasan) yang bertransaksi di pasar valuta asing untuk kebutuhan mata
uang asing guna melakukan transaksi pembelian saham di luar negeri.

2021 Manajemen Investasi Biro Bahan Ajar E-learning dan MKCU

6 Dr. Asep Risman, SE; MM http://pbael.mercubuana.ac.id/
 Transaksi valuta asing bagi mereka adalah bukan merupakan tujuan investasi
utamanya sehingga transaksi yang dilakukannya bukan dengan tujuan spekulasi ataupun
dengan tujuan memperoleh keuntungan sebesar-besarnya.
Hedge Funds
Hedge funds adalah sebuah perusahaan investasi yang menjalankan kegiatan
usaha transaksi spekulatif untuk mendapatkan keuntungan. Hedge funds mengelola dana
triliunan US dollar dan masih bisa meminjam lagi triliunan US dollar dan oleh karenanya
mampu membuat intervensi yang dilakukan oleh bank sentral suatu negara untuk menjaga
nilai tukar mata uangnya menjadi tidak berdaya karena hedge funds ini.
Produk Pasar Uang
Produk-produk pasar uang global dapat meliuti produk-produk sebagai berikut
ini:

Namun produk-produk tersebut tidak semuanya ada di pasar uang domestik

2021 Manajemen Investasi Biro Bahan Ajar E-learning dan MKCU

7 Dr. Asep Risman, SE; MM http://pbael.mercubuana.ac.id/
PASAR MODAL

Pengertian Pasar Modal

Menurut undnag-undnag No.8 Tahun 1995 tentang pasar modal, pasar modal
didefinisikan sebagai kegiatan yang berhubungan dengan penawaran umum dan
perdagangan efek, perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya,
serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek. Pasar modal merupakan pasar
untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang yang bisa diperjualbelikan, baik surat
utang (obligasi), ekuiti (saham), reksa dana, instrumen derivatif maupun instrumen lainnya.
Pasar Modal paling tidak memiliki banyak fungsi atau manfaat, diantaranya
sebagai berikut ini:.
1. Sarana untuk menghimpun dana-dana masyarakat untuk disalurkan ke dalam kegiatan-
kegiatan produktif;
2. Sumber pembiayaan yang mudah, murah, cepat bagi dunia usaha dan pembangunan
nasional;
3. Mendorong terciptanya kesempatan berusaha dan sekaligus menciptakan kesempatan
kerja dan juga mempertinggi efisiensi alokasi sumber produksi;
4. Memeperkokoh mechanism financial market dalam menata system moneter, karena
pasar modal; dapat menjadi saran open market operation sewaktu-waktu diperlukan
oleh Bank Sentral dan Menekan tingginya bunga menuju suatu rate yang reasonable;
5. Sebagai alternative investasi bagi para pemodal.

Produk Pasar Modal

Produ-produk untuik pasar modal domestik saat ini terdiri beberapa diantaranya
sebgai berikut ini:
1. Saham: tanda penyertaan atau pemilikan seseorang atau badan dalam suatu
perusahaan
2. Saham Preferen. Saham preferen memberikan pilihan tertentu atas hak pembagian
dividen.
3. Obligasi: surat berharga atau sertifikat yang berisi kontrak antara pemberi pinjaman
dengan penerima pinjaman.
4. Reksa Dana: sertifikat yg menjelaskan bahwa pemiliknya menitipkan uang pd
pengelola reksa dana (manajer investasi) utk digunakan sbg modal investasi.
5. Waran: hak untuk membeli saham biasa pada waktu dan harga yang sudah ditentukan.
6. Right Issue: hak bagi pemodal membeli saham baru yang dikeluarkan emiten.

2021 Manajemen Investasi Biro Bahan Ajar E-learning dan MKCU

8 Dr. Asep Risman, SE; MM http://pbael.mercubuana.ac.id/
Mekanisme Perdagangan Di Pasar Modal
Untuk dapat melakukan transaksi, terlebih dahulu investor harus menjadi nasabah
dalam suatu perusahaan efek. Perusahaan efek tersebut harus mempunyai izin yang
dikeluarkan oleh Bapepam. Investor dapat menjadi nasabah di salah satu atau beberapa
perusahaan efek. Perusahaan efek akan menjadi perantara nasabah dalam proses jual beli
saham. Proses untuk menjadi nasabah di perusahaan efek ini sama seperti proses menjadi
nasabah di sebuah bank.
Setelah nasabah tercatat dalam perusahaan efek, maka nasabah dapat
melakukan order jual atau beli di perusahaan efek yang bersangkutan. Biasanya,
perusahaan efek mewajibkan nasabah untuk mendepositkan sejumlah uang tertentu
sebagai jaminan bahwa nasabah layak melakukan transaksi jual beli.
Sebelum sebuah efek dapat ditransaksikan di bursa, terlebih dahulu melalui
prosedur penawaran dan pemesanan efek di pasar perdana. Sebuah penawaran perdana
dilakukan melalui Penjamin Emisi dan Agen Penjual. Bagi investor yang berminat, dapat
memesan efek dengan cara menghubungi penjamin emisi atau agen penjual dan kemudian
mengikuti prosedur yang telah ditetapkan. Investor kemudian memesan dengan diserta
pembayaran. Setelah itu, penjamin Emisi dan Agen Penjual mengumumkan hasil
penawaran umum kepada investor yang telah memesan.

Gambar 1 : Skema Penawaran pada Pasar Perdana

Sebelum saham atau obligasi didistribusikan kepada investor melalui penjamin emisi
dan agen penjual serta dicatat oleh Bursa Efek, maka dilakukan proses penjatahan saham.
Proses penjatahan Saham atau Obligasi disebut dengan allotment, kepada investor yang
telah memesan dilakukan oleh Penjamin Emisi dan Emiten yang mengeluarkan Saham atau
Obligasi.

2021 Manajemen Investasi Biro Bahan Ajar E-learning dan MKCU

9 Dr. Asep Risman, SE; MM http://pbael.mercubuana.ac.id/
Mekanisme Perdagangan Saham
Pelaksanaan perdagangan saham di bursa difasilitasi dengan sistem JATS.
Perdagangan ini hanya dapat dilakukan oleh Anggota Bursa Efek, yang merupakan
Perusahaan Efek yang telah memiliki ijin usaha dari Bapepam sebagai Perantara Pedagang
Efek dan telah memperoleh Persetujuan Keanggotaan Bursa untuk melakukan kegiatan
perdagangan Efek di Bursa. Setiap Anggota Bursa Efek, yang mana dapat bertindak
sebagai Writer dan/atau Taker baik untuk kepentingan nasabah maupun untuk kepentingan
sendiri, yang melakukan transaksi wajib terlebih dahulu menyetor agunan.
Adapun setiap instruksi atas pesanan jual dan/atau beli wajib tercatat di bagian
pemasaran yang memuat data waktu dan nomor urut pesanan, identitas nasabah, nomor
rekening nasabah, jumlah pesanan, jenis transaksi dan status posisi pesanan, sebelum
dimasukkan ke JATS.

Gambar 2 : Skema Mekanisme Perdagangan Saham

Berdasarkan skema mekanisme ini, maka urutan perdagangan saham adalah
sebagai berikut:
1. Menjadi Nasabah di Perusahaan Efek.
Pada bagian ini, seseorang yang akan menjadi investor terlebih dahulu menjadi
nasabah atau membuka rekening di salah satu broker atau Perusahaan Efek. Setelah
resmi terdaftar menjadi nasabah, maka investor dapat melakukan kegiatan transaksi.
2. Penetapan harga saham
Saham yang diperdagangkan pada sesi pra-pembukaan ditetapkan oleh bursa melalui
pengumuman selambat-lambatnya 1 (satu) hari bursa sebelum saham diperdagangkan
pada sesi Pra-Pembukaan. Adapun saham yang diperdagangkan pada sesi ini adalah
yang masuk dalam penghitungan indeks LQ-45 dan/atau saham lain yang ditentukan

2021 Manajemen Investasi Biro Bahan Ajar E-learning dan MKCU

10 Dr. Asep Risman, SE; MM http://pbael.mercubuana.ac.id/
 sesuai dengan kebijakan bursa. Penawaran jual dan/atau permintaan beli yang
dimasukkan pada tahap Pra Pembukaan dapat diubah dan/atau dibatlkan oleh Anggota
Bursa Efek sepanjang dilakukan dalam waktu sesi Pra Pembukaan dan sesi
memasukkan penawaran jualdan atau permintaan beli23. Adapun, anggota bursa efek
pada dasarnya dapat mengubah jual dan/atau permintaan beli di Pasar Reguler dan
Pasar Tunai, walaupun sudah dimasukkan ke JATS dengan ketentuan :
- Pengurangan jumlah efek pada JATS, baik pada penawaran jual mapun pada
permintaan beli di Pasar Reguler dan Pasar Tunai untuk tingkat untuk tingkat harga
yang sama tidak mengakibatkan hilangnya prioritas waktu.
- Penambahan jumlah Efek baik pada penawaran jual maupun permintaan beli di
Pasar Reguler dan Pasar Tunai untuk tingkat harga yang sama dilakukan dengan
memasukkan penawaran jual maupun permintaan beli baru ke JATS dan
diperlakukan sama dengan penawaran jual maupun permintaan beli baru.
3. Order dari nasabah.
Kegiatan jual beli saham diawali dengan instruksi yang disampaikan investor kepada
broker. Pada tahap ini, perintah atau order dapat dilakukan secara langsung dimana
investor datang ke kantor broker atau order disampaikan melalui sarana komunikasi
seperti telpon atau sarana komunikasi lainnya.
4. Diteruskan ke Floor Trader
Setiap order yang masuk ke broker selanjutnya akan diteruskan ke petugas broker
tersebut yang berada di lantai bursa atau yang sering disebut floor trader.
5. Masukkan order ke JATS
Floor trader akan memasukkan (entry) semua order yang diterimanya ke dalam sistem
komputer JATS. JATS merupakan sistem perdagangan efek yang berlaku di Bursa
untuk perdagangan yang dilakukan secara otomatis dengan menggunakan sarana
komputer. Di lantai bursa, terdapat ratusan terminal JATS yang menjadi sarana entry
order dari nasabah. Anggota efek yang menerima pesanan dari nasabahnya, wajib
melaksanakan transaksi jual dan/atau beli atasefek bersifat ekuisitas yang tercatat di
Bursa melalui JATS.

2021 Manajemen Investasi Biro Bahan Ajar E-learning dan MKCU

11 Dr. Asep Risman, SE; MM http://pbael.mercubuana.ac.id/
 Skema Mekanisme Pelaksanaan Perdagangan secara Remote

6. Transaksi Terjadi (matched)

Pada tahap ini order yang dimasukkan ke sistem JATS bertemu dengan
harga yang sesuai dan tercatat di sistem JATS sebagai transaksi yang telah terjadi
(done), dalam arti sebuah order beli atau jual telah bertemu dengan harga yang
cocok. Pada tahap ini pihak floor trader atau petugas di kantor broker akan
memberikan informasi kepada investor bahwa order yang disampaikan telah
terpenuhi.
7. Penyelesaian Transaksi (settlement)
Tahap akhir dari sebuah siklus transaksi adalah penyelesaian transaksi atau
sering disebut settlement. Investor tidak otomatis mendapatkan hak-haknya karena
pada tahap ini dibutuhkan beberapa proses seperti kliring, pemindahbukuan, dan
lain-lain hingga akhirnya hak-hak investor terpenuhi, seperti investor yang menjual
saham akan mendapatkan uang, sementara investor yang melakukan pembelian
saham akan mendapatkan saham.
Penyelesaian transaksi bursa di pasar reguler dan pasar tunai dijamin oleh
KPEI sesuai dengan ketentuan Peraturan Bapepam No. III-B.6 tentang Penjaminan
Penyelesaian Transaksi Bursa dan peraturan-peraturan yang dikeluarkan oleh KPEI.
Di BEI, proses penyelesaian transaksi bursa di pasar reguler berlangsung selama 3
hari bursa. Artinya jika melakukan transaksi hari ini (T), maka hak-hak kita akan
2021 Manajemen Investasi Biro Bahan Ajar E-learning dan MKCU
12 Dr. Asep Risman, SE; MM http://pbael.mercubuana.ac.id/
 dipenuhi selama 3 hari bursa berikutnya, atau dikenal dengan istilah T + 3.
Sedangkan pada pasar tunai, wajib diselesaikan pada hari bursa yang sama dengan
terjadinya Transaksi Bursa, atau dikenal dengan istilah T+033. Penyelesaian
Transaksi Bursa di Pasar Negosiasi dilakukan dengan pemindahbukuan secara
langsung oleh Anggota Bursa jual dan beli, serta tanpa jaminan KPEI.

Perusahaan Efek (PE)

Perusahaan Efek (PE) dapat melakukan kegiatan usaha :

 Perantara perdagangan efek (PPE)
PE anggota bursa efek melakukan kegiatan usaha jual beli Efek untuk kepentingan
sendiri atau pihak lain
 Manajer Investasi (MI)
PE yg melakukan kegiatan kegiatan usaha mengelola portofolio Efek utk para nasabah
atau Investasi Kolektif utk sekelompok nasabah
 Penjamin emisi efek (PEE)
PE yg berlaku sebagai Penjamin Emisi Efek melakukan kontrak dengan calon Emiten
dalam melaksanakan Penawaran Umum Saham (Initial Public Offering/IPO)

2021 Manajemen Investasi Biro Bahan Ajar E-learning dan MKCU

13 Dr. Asep Risman, SE; MM http://pbael.mercubuana.ac.id/
Daftar Pustaka
1. Risman, Asep (2020), Modul Profesi Pasar Modal, FEB-UMB

2. Budi Untung, 2011, Hukum Bisnis Pasar Modal, CV Andi Offset, Yogyakarta.

3. Juhaya, 2013, Pasar Modal Syariah, CV Pustaka Setia, Bandung.

4. www.sahamok.com

5. www.coursehero.com .

6. Sumber-sumber lain dari internet

2021 Manajemen Investasi Biro Bahan Ajar E-learning dan MKCU

14 Dr. Asep Risman, SE; MM http://pbael.mercubuana.ac.id/