MANAJEMEN KEUANGAN

Reference : - J. Fred Weston & Thomas E. Copeland

(Financial Management)
- Richard A. Brealey & Stewart C. Myers
(Principles of Corporate Finance)
 MANAJEMEN KEUANGAN
Definisi Manajemen Keuangan :

Manajemen Keuangan: manajemen yang mengaitkan aktivitas

pemerolehan dana, pembiayaan dan manajemen aktiva dengan tujuan
perusahaan secara keseluruhan
Jadi, perusahaan setiap saat dapat dipandang sebagai kumpulan dana
dari berbagai sumber dana. Pemegang saham dan investor
menanamkan dananya dalam bentuk penyertaan modal, Kreditur
menanamkan dananya sebagai pinjaman.

Management
 FINANCIAL MANAGEMENT
(Manajemen Keuangan)

MENGELOLA KEUANGAN

INDIVIDU ORGANISASI :
(Perorangan) -SEKOLAH
-RUMAH SAKIT
-PERUSAHAAN
-PEMERINTAH
-PERBANKAN
-KOPERASI
-LPD
 PEMBIAYAAN

Fungsi INVESTASI NILAI

M.K. PERUSAHAAN

DIVIDEN

DIVIDEN
JUMLAH AKTIVA

KEMAKMURAN
PEMEGANG SAHAM
Ruang Lingkup Manajemen Keuangan :
Manajemen keuangan menyangkut kegiatan – kegiatan
perencanaan, analisis, dan pengendalian kegiatan keuangan.
Terkait dengan bidang - bidang yang menjadi tanggung jawab
manajer keuangan, maka ruang lingkup manajemen keuangan
secara skematis dapat digambarkan sebagai berikut :

1
2 Manajer 4b
3 Keuangan
4a

Keterangan :
1. : Aliran kas dari investor (penjual saham dan obligasi)
2. : Alokasi dana untuk operasi perusahaan
3. : Aliran kas hasil operasi perusahaan
4a. : Pembayaran deviden / bunga
4b : Laba ditahan
MANAJEMEN

• Tujuan Utama Manajemen:

Memaksimalkan kekayaan pemegang saham

• Cara Mencapai Tujuan Utama Manajemen Tersebut:

Memaksimalkan harga saham perusahaan

• Pada akhirnya, memaksimalkan harga saham juga akan

meningkatkan kesejahteraan sosial
KEUANGAN:
• Perbedaan Keuangan dan Akuntansi

a. Akuntansi

Penekanannya pada aspek tinjauan (review), pada umumnya

memiliki wawasan historis (apa yang telah terjadi) di masa lalu

b. Keuangan

Penekanannya pada pembuatan keputusan lebih memfokus

pandangan akuntansi ttg kondisi keuangan perusahaan di masa
lalu Dan saat ini. Keuangan mengkonsentrasi diri pada
pertanyaan

“ What do we do now ?” Dan “Where do we go from here ?”

 Tiga Bidang Keuangan
A. Keuangan Perusahaan (Corporate Finance)

Adalah bidang keuangan yg berhubungan dg operasi suatu perusahaan dari sudut

pandang perusahaan tsb.

Dapat dibagi menjadi dua sisi :

- Sisi Aktiva (Assets), meliputi apa yg disebut dengan keputusan investasi (investment
decision)
- Sisi Pasiva (Liabilities and Equity), meliputi keputusan pendanaan (financing decision)

B. Investasi (Investment)

Adalah bidang keuangan yg berhubungan dg keputusan pendanaan perusahaan, tetapi

dilihat dari sudut pandang yg lain, bukan dari pihak perusahaan ttp dari pihak
pemberi modal (investor).
Ada dua alternatif investasi bagi seorang investor :
- Melalui pasar modal, yaitu dengan membeli saham dan obligasi perusahaan
- Melalui Intermediary, misalnya mendepositokan uang di bank
C. Pasar Keuangan Dan Perantara (Financial Market and
Intermediaries)

Juga berhubungan dengan keputusan pendanaan perusahaan, tapi dari sudut

pandang pihak ketiga.
Financial Market adalah pasar untuk aktiva keuangan (financial assets) spt
sekuritas (surat berharga). Terdiri atas :
- Pasar Modal (Capital Market), yakni pasar untuk sekuritas jangka panjang
- Pasar Uang (Money Market), yakni pasar untuk sekuritas jangka pendek

Intermediary Institusion (misal : bank) adalah perantara keuangan antara pihak

perusahaan (yg membutuhkan dana) dengan pihak investor (yg menyediakan
dana).

Fungsi Financial Market maupun intermediaries adalah memperlancar sirkulasi

dana dari pihak pemilik modal ke pihak perusahaan yang membutuhkan modal.
ingkungan keuangan: Aliran dana dan mekanisme pasar keuangan:

SEKTOR INVESTASI
Bisnis, Pemerintah &
Rumah Tangga

BROKER KEUANGAN PERANTARA KEUANGAN:

Investment bankers & Bank komersial
Mortgage Bankers Lembaga tabungan
Perusahaan asuransi
Dana pension
Perusahaan finansial
PASAR SEKUNDER Mutual fund
Bursa Utama dan Bursa
Paralel

SEKTOR TABUNGAN
Rumah Tangga, Bisnis, &
Pemerintah

10
 Hub. Fungsi Keuangan Dengan Tujuan Perusahaan

Harga
pasar
saham
Pendapatan
Fungsi Keuangan
Fakt
Nil
or Kep. Investasi Risiko ai
ekst Bisnis Risiko Penda
Pe
ern total patan
Kep. Pembelanjaan Risiko ru
Peru dan
Keuangan sa
saha Kep. Dividen ha
an
an
Pendapatan

Harga
pasar
saham
 NILAI WAKTU UANG
(TIME VALUE OF MONEY)
 FUTURE VALUE – BUNGA SEDERHANA

• Bunga sederhana adalah bunga yang dibayarkan

hanya pada pinjaman atau tabungan atau investasi
pokoknya saja.
• Rumus menghitung jumlah bunga sederhana adalah :
Si = Po (i) (n)
dimana : Si : jumlah bunga sederhana
Po : pinjaman atau tabungan pokok
i : tingkat bunga setiap periode
n : jangka waktu
 FUTURE VALUE – BUNGA SEDERHANA

• Sedangkan untuk mencari nilai masa depan (FV) atau

nilai akhir tabungan yaitu dengan menjumlahkan
pinjaman pokok dan penghasilan bunga.
• Rumus : FVn = Po [ 1 + (i) (n) ]
• Jika diketahui nilai akhir tahun dari suatu tabungan
atau pinjaman, untuk mencari pokok dari nilai
tersebut dengan rumus :
FVn
Po = --------------------
[ 1 + (i) (n) ]
 FUTURE VALUE – BUNGA SEDERHANA

Contoh Soal :

• Pak Ali memiliki uang Rp. 80.000,- yang ditabung di

Bank dengan bunga 10 % per tahun selama 10 tahun.
• Pada akhir tahun 10 jumlah akumulasi bunganya
adalah : Si = Rp. 80.000 (0,1) (10) = Rp. 80.000
• Nilai akhir tabungan adalah Rp. 80.000 + [ Rp. 80.000
(0,1) (10) ] = Rp. 160.000
 FUTURE VALUE – BUNGA MAJEMUK
Pengertian : FORMULASI
• Bunga majemuk menunjukkan bahwa bunga yang dibayarkan (dihasilkan) dari
pinjaman atau investasi ditambahkan terhadap pokok secara berkala.
• Dalam perhitungan ini bunga yang dihasilkan dibungakan lagi bersama pokok
tersebut.
Year Jumlah Bunga pada Jumlah pokok dan bunga pada akhir
pokok diawal tahun tahun
• Pendapatan yang diterima tiap
tahun periode waktu memiliki perbedaan nilai
berjalan
berdasarkan waktu sehingga perlu disamakan periode waktunya.
1
Th 1 P Th 2 P i Th 3 P + Pi Th 4 P(1+i)1
2 P(1+i)1 P(1+i)1 i P(1+i)1 + P(1+i)1 i P(1+i) 2
Rp Rp Rp Rp
3 P(1+i) 2 P(1+i)2 i P(1+i) 2 + P(1+i)2 i P(1+i) 3
n P(1+i)n-1 P(1+i)n-1 i P(1+i)n-1 + P(1+i)n-1 i P(1+i) n

J U M L A H TOTAL F

Dengan demikian, nilai pada tahun ke-4 (future) memiliki nilai yang dapat
disamakan
 FORMULASI (Cont’)
PV i,n = FVi,n /( 1+ i ) n
PV i,n= FVi,n. PVIFi,n
Dimana,
FVn : nilai uang pada waktu yang akan datang selama n (future)
PV : nilai uang pada waktu saat ini (present)
i : tingkat suku bunga (interest)
n : Jumlah periode bunga
FVIFi,n : Future Value Interest Factor, dapat dilihat pada -
tabel bunga A1
PVIFi,n : Present Value Interest Factor, dapat dilihat pada -
tabel bunga A2
Contoh :
1.Future Value ?
Investasi Rp. 100.000.000,-, jangka waktu 5 tahun,
bunga 5%, 10%, 15%/tahun.
FV 5%, 5 th = 100 ( 1+ 5%)5 = 127, 63
FV 10%, 5 th = 100 ( 1+ 10%)5 = ……
FV 15%, 5 th = 100 ( 1+ 15%)5 = ……

Penggunaan tabel FVIF (tabel A1)

100 (1,2763) = 127, 63 juta
100 (1,6105) = …….. juta
100 (2,0114) = …….. juta
2.Present Value ?
Future Value Rp. 100.000.000,-, jangka waktu 5
tahun, bunga 5%, 10%, 15%/tahun
PV 5%, 5 th = 100 ( 1+ 5%) - 5 = 78,35
PV 10%, 5 th = 100 ( 1+ 10%) - 5 = ……..
PV 15%, 5 th = 100 ( 1+ 15%) - 5 = ……..

Penggunaan tabel PVIF (tabel A2)

100 (0,7835) = 78,35 juta
100 (0,6209) = …….. juta
100 (0,4972) = …….. juta
3. Menentukan Suku Bunga
Untuk menentukan pada tingkat bunga berapa,
uang yang kita investasikan dapat berkembang
menjadi sejumlah tertentu di masa yang akan
datang
Rumus :
FVr, n = Po . FVIFr, n
FVIFr, n = FVr, n / Po
(1+r)n = FVr, n / Po
r = n
FV  PV  1
 Contoh :
• Nilai akan datang lima tahun kedepan adalah Rp.
161,05 juta. Pada tingkat suku bunga berapa uang Rp.
100 juta harus kita investasikan?
• Jawab :
(1 + r)5 = 161,05/100
r = 1,6105  1
5

r = 10%/tahun
atau dengan cara logaritma
(1+r)5 = 1,6105
5 log (1+r) = log 1,6105
r = 1,0999 -1
r = 10%/tahun
 DISKUSI
• Soal Future Value :
1. Uang sebesar Rp 1.000 saat ini (awal tahun) diinvestasikan
ke tabungan dengan bunga 10%. Berapa uang kita setahun
mendatang?lima tahun mendatang?
2. Diibaratkan anda akan menerima uang sebesar Rp
1.000.000 per tahun selama 4 kali berturut-turut. Jika
diasumsikan bunga yang berlaku adalah sebesar 10%,
maka berapakah nilai uang anda pada akhir tahun ke-4 ?
• Soal Present Value :
– Diketahui seseorang dijanjikan untuk mendapatkan
sejumlah uang dengan jumlah yang tetap setiap tahun
sebesar Rp 500.000 selama 5 tahun berturut-turut mulai
tahun depan. Dengan asumsi tingkat bunga diskonto
sebesar 15% maka hitunglah berapa nilai sekarang
(present value) dari aliran kas di masa depan tersebut!
 ANUITY (ANUITAS)
• Anuitas adalah suatu rangkaian pembayaran
uang dalam jumlah yang sama yang terjadi
dalam periode waktu tertentu
• Anuitas nilai sekarang adalah nilai bunga
anuitas majemuk saat ini dengan pembayaran
atau penerimaan secara periodik.
 ANUITAS NILAI MAJEMUK
 Rumus yang digunakan jumlah pembayaran tidak sama
adalah
n 1 n2 nn
 FVAn = R1 (1  i )  R2 (1  i )  ....  Rn (1  i )

Rumus yang digunakan jumlah pembayaran sama adalah :

FVAn =  (1  i ) n  1
R 
 i 
dimana :
FVAn = nilai sekarang anuitas sampai periode n
R = pembayaran atau penerimaan setiap periode
i = tingkat bunga
n = jumlah waktu anuitas
 Contoh :
Alam menginginkan sebuah sepeda motor,
untuk itu ia menyimpan uangnya sebesar
Rp.2.000.000,- setiap akhir tahun di bank ABC
dengan tingkat bunga 12% per tahun.
Berapakah jumlah uang alam pada akhir tahun
kelima ?
Jawab :
 (1  0,12)5  1
FV5  2.000.000 
 0,12 
= 2.000.000( 6,3528 )
= 12.000.000
 ANNUITAS NILAI SEKARANG
• Rumus yang digunakan jumlah pembayaran
tidak sama adalah :
1 2 n
 1   1   1 
R   R   .....  R 
PVAn = 1 i  1 i  1 i 

Rumus yang digunakan jumlah pembayaran

sama
 (1  i ) n  1
R n 
PVAn =  i (1  i ) 
dimana :
PVAn = nilai sekarang anuitas sampai periode n
R = pembayaran atau penerimaan setiap
periode
i = tingkat bunga
n = jumlah waktu anuitas
 ANUITAS NILAI SEKARANG
Contoh soal :
tuan Ali akan menerima keuntungan sebesar Rp.
8.000.000,- selama 3 tahun dengan tingkat
bunga sebesar 8 %, maka nilai anuitasnya adalah:

FVAn = Rp. 8.000.000,- (2,577)

= Rp. 20.616.000,-
 Contoh :
Hitunglah nilai uang Ani sekarang dari uang yang
akan diterima dari hasil investasinya tahun 1
Rp.2.000.000, tahun 2 Rp.4.000.000, tahun 3
Rp.2.500.000, tahun 4 Rp.2.000.000, dan
tahun 5 Rp. 1.500.000, dengan tingkat bunga
berlaku saat ini 12%
 Jawab :
Tahun Penerimaan DF PV Penerimaan
1 Rp.2.000.000 0,8929 Rp.1.785.800
2 4.000.000 0,7972 3.188.800
3 2.500.000 0,7118 1.779.500
4 2.000.000 0,6355 1.271.000
5 1.500.000 0,5676 851.100

Total Nilai sekarang 8.876.200

LATIHAN SOAL :
1. Seorang manajer pabrik sedang memikirkan apakah ia akan
membeli sebuah mesin sekarang atau menunggu 24 bulan
lagi. Mesin tersebut saat ini berharga Rp 50.000.000 dan 24
bulan lagi harganya menjadi Rp 70.000.000. Jika perusahaan
menggunakan tingkat bunga 18% per tahun, apakah sebaiknya
manajer pabrik membeli mesin tersebut sekarang? Asumsikan
tidak ada permasalahan teknis yang timbul dari keputusan
membeli sekarang atau 3 tahun lagi.
2. Dana yang dibutuhkan oleh sebuah proyek pada sekarang ini
adalah $ 2.500.000, pada tahun ke 2 sebesar $ 2.800.000 dan
pada tahun ke 4 sebesar $ 3.000.000 serta pada tahun ke 5
sebesar $ 1.500.000 Apabila semua dana proyek tersebut
akan dibayarkan sekarang, berapakah nilai sekarang dari total
dana proyek tersebut. Gunakan i % = 18% pertahun.
3. Seorang karyawan yang berusia 30 tahun merencanakan
tabungan hari tua sampai berusia 55 tahun. Ia berharap agar
tabungan itu dapat dinikmati selama 20 tahun, mulai umur 56
tahun sampai umur 75 tahun. Ia juga merencanakan akan
mengambil uang yang jumlahnya sama tiap tahun selama 20
tahun tersebut. Ia merencanakan akan menabung mulai akhir
tahun depan. Bila ia akan menabung dengan jumlah
Rp 5000.000 per tahun dan bunga yang diperoleh adalah 15%
per tahun, berapakah yang bisa dia ambil tiap tahun pada saat
usianya antara 56 – 75 tahun?
The End