MAKALAH MANAJEMEN KEUANGAN

“TERMINOLOGI MODAL KERJA, SIKLUS KONVERSI KAS, KEBIJAKAN INVESTASI ASET

LANCAR ALTERNATIF, ANGGARAN KAS, KAS DAN EFEK YANG DAPAT DI
PERJUALBELIKAN”

DI
S
U
S
U
N
OLEH:
KELOMPOK 5
AYU LESTARI 105721120820
NURHIKMA 105721125020
ANSAR HK 105721128720

JURUSAN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MAKASSAR

MAKASSAR
2022

1
 KATA PENGANTAR

Puji syukur kita panjatkan kehadirat Tuhan Yang Maha Esa karena atas limpahan
rahmat dan hidayahnya sehingga saya dapat menyelesaikan makalah ini . Pada makalah
ini saya banyak mengambil dari berbagai sumber dan referensi dan pengarahan dari
berbagai pihak oleh sebab itu, dalam kesempatan ini saya mengucapkan terima kasih
sebesar-sebesarnya kepada semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan
makalah ini. Segala puji bagi Allah SWT. Atas limpahan rahmat-Nya sehingga makalah
tentang”terminologi modal kerja, siklus konversi kas, kebijakan investasi aset lancar
alternatif, anggaran kas, kas dan efek yang dapat di perjualbelikan” dapat terselesaikan.
Makalah ini disusun guna memenuhi tugas mata kuliah manajemen Keuangan .

Akhir kata penyusun mengucapkan terima kasih dan semoga makalah ini dapat
bermanfaat untuk semua pihak yang membaca.

Selayar, 23 Mei 2022

Kelompok 5

2
 DAFTAR ISI
KATA PENGANTAR.......................................................................................................................................2
BAB 1...........................................................................................................................................................4
PENDAHULUAN...........................................................................................................................................4
Latar belakang.........................................................................................................................................4
Tujuan......................................................................................................................................................4
Rumusan masalah...................................................................................................................................4
BAB II...........................................................................................................................................................5
PEMBAHASAN.............................................................................................................................................5
Pengertian modal kerja...........................................................................................................................5
pengertian modal kerja menurut beberapa ahli......................................................................................5
Fungsi Modal Kerja..................................................................................................................................5
Jenis-jenis modal kerja............................................................................................................................6
Elemen-elemen Modal kerja...................................................................................................................7
Konsep-konsep Modal Kerja....................................................................................................................8
Pentingnya Modal Kerja..........................................................................................................................9
Faktor yang mempengaruhi modal kerja...............................................................................................10
Penentuan Besarnya Kebutuhan Modal Kerja.......................................................................................11
Tujuan Manajemen Modal Kerja...........................................................................................................12
Sumber Modal Kerja..............................................................................................................................13
Penggunaan modal kerja.......................................................................................................................15
Penentuan Kebutuhan Modal................................................................................................................16
Modal kerja Optimal..............................................................................................................................18
Siklus konversi kas atau Cash Conversion Cycle (CCC)...........................................................................18
Rumus CCC............................................................................................................................................19
Mehitung CCC........................................................................................................................................19
Poin Penting Dari Siklus Konversi Kas atau CCC...................................................................................21
Contoh Penggunaan CCC.......................................................................................................................22
1) Kebijakan investasi asset lancar alternatif.........................................................................................23
Anggaran Kas.........................................................................................................................................23
Cara Penyusunan Anggaran Kas............................................................................................................24
Metode Anggaran Kas...........................................................................................................................26
A. Metode Penerimaan dan Pembayaran......................................................................................26

3
 B. Metode Untung dan Rugi yang Disesuaikan..............................................................................26
C. Metode Neraca..........................................................................................................................27
Contoh Dari Anggaran Kas.....................................................................................................................27
Kas.........................................................................................................................................................30
BAB III........................................................................................................................................................31
PENUTUP...................................................................................................................................................31
SARAN....................................................................................................................................................31
KESIMPULAN.........................................................................................................................................31
DAFTAR PUSTAKA......................................................................................................................................32

4
 BAB 1

PENDAHULUAN
Latar belakang
Latar belakang pembuatan makalah ini yaitu guna untuk memenuhi tugas mata kuliah Manajemen
Keuangan.

Tujuan
1) Untuk memenuhi tugas mata kuliah Manajemen Keuangan
2) Untuk mengetahui definisi dari modal kerja
3) Untuk mengetahui fungsi modal kerja
4) Untuk mengetahui jenis-jenis modal kerja
5) Untuk mengetahui konsep dan elemen modal kerja
6) Untuk mengetahui tujuan manajemen modal kerja
7) Untuk mengetahui faktor yang mempengaruhi modal kerja
8) Untuk mengetahui siklus konversi kas
9) Untuk mengetahui kebijakan investasi aset lancar alternatif
10) Untuk mengetahui tentang anggran kas
11) Untuk mengetahui aset dan kas yang dapat di perjualbelikan

Rumusan masalah
1) Apa definisi dari modal kerja
2) Apa fungsi dari modal kerja
3) Apa jenis-jenis dari modal kerja
4) Apa konsep dan eleme dari modal kerja
5) Apa tujuan dari modal kerja
6) Apa manajemen dari modal kerja
7) Seperti apa siklus konversi kas
8) Seperti apa yang dimaksud kebijakan investasi aset lancar alternatif
9) Apa yang dmkasud anggaran kas
10) Apa yang dimaksud aset dan kas yang dapat diperjualbelikan

5
 BAB II

PEMBAHASAN
Pengertian modal kerja
Modal kerja adalah ukuran likuiditas suatu perusahaan, termasuk efisiensi operasional
dan kesehatan keuangan dalam jangka pendek. Modal kerja atau working capital merujuk pada
perbedaan aset lancar perusahaan dan kewajiban yang ditanggung dalam periode berjalan.

pengertian modal kerja menurut beberapa ahli

1) Jumingan
Jumingan mendefinisikan working capital sebagai jumlah aktiva lancar atau harta pada neraca
perusahaan. Sementara, konsep modal bersih merujuk pada pengurangan harta lancar atau
aset dengan utang atau pasiva lancar. Dari sini dapat diketahui berapa besar modal bersih dan
modal kotor sebuah bisnis.
2) Kasmir
Kasmir memandang working capital sebagai dana yang dipakai untuk melaksanakan kegiatan
operasional perusahaan. Modal ini mewakili besarnya modal yang ditanam di perusahaan
dengan bentuk aktiva lancar atau jangka pendek. Contoh modal kerja yang dimaksud antara
lain kas, surat berharga, deposito, dan piutang.
3) Eugene F. Brigham dan Joel F. Houston
Menurut Eugene F. Brigham dan Joel F. Houston, working capital merupakan hasil penjumlahan
aktiva/harta lancar. Namun, status aktiva lancar tersebut sebagai modal kerja kotor sehingga
definisi ini bersifat kuantitatif lantaran penggunaan total dana tersebut ditujukan untuk operasi
jangka pendek. Brigham dan Houston juga menegaskan ketersediaan modal perusahan
ditentukan oleh kas, persediaan, piutang, dan sekuritas yang dimiliki.

Fungsi Modal Kerja

fungsi modal kerja bagi perusahaan adalahPerusahaan akan terlindungi jika mempunyai modal
cukup, terutama saat terjadi krisis yang menyebabkan adanya penurunan nilai harta lancar.
1) Perusahaan bisa memberikan pelayanan lebih baik, lancar, dan cepat kepada pelanggan
dengan dukungan modal yang cukup.
2) Perusahaan dapat melunasi seluruh kewajiban sesuai tenggat waktu yang diberikan
pihak ketiga, seperti utang dan pinjaman bank.
3) Perusahaan bebas menyediakan kredit bagi konsumen dengan cara menguntungkan dan
mudah.
4) Kondisi keuangan perusahaan yang relatif stabil menunjang efektivitas dan efisiensi
aktivitas internal dan eksternal perusahaan.

6
 5) Modal yang cukup bisa menutupi kerugian perusahaan tanpa mempengaruhi kondisi
keuangan perusahaan secara umum.
6) Perusahaan mampu memenuhi hak pekerja terkait gaji, tunjangan, hingga asuransi
keselamatan kerja.

Jenis-jenis modal kerja

Kebutuhan modal kerja perusahaan ditentukan oleh aktivitas produksi dan kapasitas
produksi yang dilakukan oleh perusahaan. (Riyanto, 1997:51) modal kerja dibedakan
menjadi:
1) Modal kerja permanen
Adalah modal kerja yang harus ada dalam perusahaan dalam memenuhi
kebutuhan konsumen berupa barang jadi. Modal kerja permanen dibedakan menjadi:
2) Modal kerja primer

Adalah modal kerja minimal yang harus dimiliki perusahaan agar terus dapat
beroperasi.
3) Modal kerja normal

Adalah modal kerja yang harus ada dalam perusahaan agar dapat beroperasi
dalam kapasitas normal. Pengertian “normal” disini adalah dalam artian yang dinamis.
Apabila dalam suatu perusahaan misalnya 4 atau 5 bulan rata-rata perbulannya
mempunyai produksi 1000 unit maka dapat dikatakan luas produksinya adalah 1000
unit. Apabila kemudian ternyata bahwa selama 4 atau 5 bulan berikutnya luas produksi
rata-rata perbulannya 2000 unit, maka luas produksi luas normalnya di sinipun
berubah menjadi 2000 unit.
4) Modal kerja variabel

Adalah modal kerja yang jumlahnya berubah-ubah sesuai dengan perubahan

keadaan, dan modal kerja ini dibedakan antara:
a). Modal kerja musiman (Seasonal Working Capital) yaitu modal yang modalnya
berubah-ubah disebabkan oleh fluktuasi musim.
b). Modal kerja siklis (CyclicalWorking Capital) yaitu modal kerja yang jumlahnya
berubah-ubah yang disebabkan karena fluktuasi konjungtur.
c). Modal kerja darurat (Emergency Working Capital) yaitu modal kerja yang
besarnya berubah-ubah karena adanya keadaan darurat yang tidak diketahui
sebelumnya (misalnya ada pemogokan buruh, banjir, perubahan keadaan ekonomi
yang mendadak.

7
Elemen-elemen Modal kerja
1) Kas

Kas merupakan bagian dari harta perusahaan yang paling likuid dan dapat
digunakan segera untuk memenuhi kewjiban financial perusahaan. Selain itu
merupakan alat tukar yang memungkinkan manajemen menjalankan berbagai kegiatan
usahanya. Semakin besar jumlah kas yang ada dalam perusahaan berarti perusahaan
mempunyai resiko lebih baik dalam melunasi kewajiban finansialnya.
2) Piutang Dagang

Tindakan penjualan kredit biasa dilakukan dalam dunia usaha dengan tujuan
untuk merangsang minat para pelanggan dan memperbesar jumlah konsumen. Piutang
yang diterapkan pada perusahaan dapat menaikkan hasil penjualan, menaikkan laba
dan memenangkan
persaingan.

Pengelolaan piutang yang efisien dapat dilihat pada neraca yaitu besar kecilnya
piutang terutama dalam menetapkan jangka waktu kredit yang akan mempengaruhi
perputaran kerja. Sebaliknya bila terlalu ketat maka penjualan akan menurun sehingga
keuntungan akan menurun juga. Untuk mengendalikan piutang, perusahaan perlu
menetapkan kebijakan kreditnya. Kebijakan ini berfungsi sebagai standar, apabila
suatu saat pelaksanaan penjualan kredit dan pengumpulan piutang tidak sesuai
dengan standar yang telah ditentukan maka perusahaan perlu melakukan perbaikan.
3) Persediaan

Persediaan merupakan bagian utama dari modal kerja, sebab dilihat dari
jumlahnya biasanya persediaan inilah unsur modal kerja yang paling besar. Hal ini
dapat dipahami karena persediaan merupakan faktor penting dalam menentukan
kelancaran operasi perusahaan, tanpa ada persediaan yang memadai kemungkinan
besar perusahaan tidak dapat memperoleh keuntungan yang diinginkan disebabkan
proses produksi akan terganggu.

Konsep-konsep Modal Kerja

Munawir (2007:114) Adanya modal kerja yang cukup sangat penting bagi suatu
perusahaan karena dengan modal kerja yang cukup itu memungkinkan bagi perusahaan
8
 untuk beroperasi dengan seekonomis mungkin dan perusahaan tidak mengalami kesulitan
atau menghadapi bahaya-bahaya yang mungkin timbul karena adanya krisis atau
kekacauan keuangan. Ada tiga konsep modal kerja yang umum di pergunakan yaitu:
1) Konsep Kuantitatif

Konsep ini menitik beratkan kepada kuantum yang diperlukan untuk mencukupi
kebutuhan perusahaan dalam membiayai operasinya yang bersifat rutin, atau
menunjukkan jumlah dana (fund) yang tersedia untuk tujuan operasi jangka pendek.
Dalam konsep ini menganggap bahwa modal kerja adalah jumlah aktiva lancar (gross
working capital).
2) Konsep Kualitatif

Konsep ini menitik beratkan pada kualitas modal kerja, dalam konsep ini pengertian
modal kerja adalah kelebihan aktiva lancar terhadap hutang jangka pendek (net
working capital), yaitu jumlah aktiva lancar yang berasal dari pinjaman jangka panjang
maupun dari para pemilik perusahaan.
3) Konsep Fungsionil

Konsep ini menitik beratkan fungsi dari dana yang dimiliki dalam rangka menghasilkan
pendapatan (laba) dari usaha pokok perusahaan. Pada dasarnya dana-dana yang
dimiliki oleh suatu perusahaan seluruhnya akan digunakan untuk menghasilkan laba
sesuai dengan usaha pokok perusahaan, tetapi tidak semua dana digunakan untuk
mengahsilkan laba periode ini (current income) ada sebagian dana yang akan
digunakan untuk memperoleh atau menghasilkan laba dimasa yang akan daatang.
Misalnya: bangunan, mesin-mesin, pabrik, alat-alat kantor, dan aktiva lengkap lainnya.
Brigham & houston (2011:258) adapun konsep yang dapat diterapkan ke usaha-usaha modern,
yaitu:

a) Modal kerja (working capital) seluruh aset jangka pendek,atau aset lancar-kas,efek
yang dapat diperjual belikan,persediaan dan piutang usaha. Kadang di sebut modal
kerja bruto,secara sederhana mengacu pada aset lancar yang digunakan dalam
operasi.
b) Modal kerja bersih (net working capital) didefinisikan sebagai aset lancar
dikurangi seluruh kewajiban lancar.
c) Modal kerja operasi bersih (net operating working capital) didefinisikan sebagai
aset lancar dikurangi kewajiban lancar yang tidak dikenakan bunga.
d) Siklus konversi kas (cash conversion cycle-CCC) adalah berapa lama dana terikat
dalam modal kerja, atau berapa lama waktu antara pembayaran untuk modal
kerja dan penagihan kas dari penjualan modal kerja tersebut.

9
Pentingnya Modal Kerja
Munawir (2007:116) Tersedianya modal kerja yang segera dapat dipergunakan
dalam operasi tergantung pada type atau sifat dari aktiva lancar yang dimiliki seperti:
kas, effek, piutang, dan persediaan. Tetapi modal kerja harus cukup jumlahnya dalam
arti harus mampu membiayai pengeluaran-pengeluaran atau operasi perusahaan sehari-
hari, karena dengan modal kerja yang cukup akan menguntungkan bagi perusahaan.
Tersedianya modal kerja juga memberikan beberapa keuntungan, antara
lain:

1) Melindungi perusahaan terhadap krisis modal kerja karena turunnya nilai dari aktiva
lancar.
2) Memungkinkan untuk dapat membayar semua kewajiban-kewajiban tepat pada
waktunya.
3) Menjamin dimilikinya kredit standing perusahaan semakin besar dan memungkinkan
bagi perusahaan untuk dapat menghadapi bahayabahaya atau kesulitan keuangan yang
mungkin terjadi.
4) Memugkinkan untuk memiliki persediaan dalam jumlah yang cukup untuk melayani para
konsumennya.
5) Memungkinkan bagi perusahaan untuk memberikan syarat kredit yang lebih
menguntungkan kepada para langganannya.
6) Memungkinkan bagi perusahaan untuk dapat beroperasi dengan lebih efisien karena
tidak ada kesulitan untuk memperoleh barang ataupun jasa yang di butuhkan.
Manajemen modal kerja bagi perusahaan sangatlah penting guna mendukung
pencapaian tujuan perusahaan. Dalam praktiknya terdapat nilai penting modal kerja
(Kasmir, 2010:212) dikarenakan:
1) Jumlah aktiva lancar dalam perusahaan biasanya jumlahnya lebih dari separuh total
aktiva yang dimilikinya (khususnya perusahaan manufaktur) dan jumlah ini akan lebih
besar lagi bagi perusahaan yang bergerak dalam bidang distribusi.
2) Jumlah kas yang sangat dibutuhkan untuk memenuhi berbagai pembayaran perusahaan
terutama yang sudah jatuh tempo atau pembelian kebutuhan lainnya seperti bahan
baku.
3) Perlu perencanaan yang matang dan pengawasan terus-menerus bagi piutang jangan
sampai mengganggu modal kerja karena terjadi kemacetan pembayaran.
4) Jumlah sediaan yang ada jangan sampai terjadi kekurangan atau kelebihan, karena
komponen ini sangat rentan bagi kelangsungan hidup perusahaan.
5) Apabila suatu aktiva lancar tidak di-manage secara baik, maka dapat berakibat pada
realisasi pengembalian investasi yang dibawah standar.

10
 Dapat dikatakan bahwa manajemen modal kerja merupakan penentu yang amat penting
bagi:

1) Optimalisasi dari investasi pada aktiva lancar.

2) Kombinasi antara pembiayaan jangka pendek yang digunakan untuk mendukung
investasi pada aktiva lancar.

Faktor yang mempengaruhi modal kerja

Munawir (2007:117) Modal kerja memang sangat penting bagi

suatu perusahaan, oleh karena itu dalam menentukan besarnya modal kerja yang
dibutuhkan dipengaruhi oleh beberapa faktor sebagai berikut:
1) Sifat atau type dari perusahaan.

Modal kerja dari suatu Perusahaan Jasa relatif akan lebih rendah bila
dibandingkan dengan kebutuhan modal kerja Perusahaan Industri, karena untuk
perusahaan jasa tidak memerlukan investasi yang besar dalam kas, piutang, maupun
persediaan. Apabila dibandingkan dengan perusahaan industri, maka keadaannya
sangatlah ekstrim karena perusahaan industri harus mengadakan investasi yang cukup
besar dalam aktiva lancar agar perusahaannya tidak mengalami kesulitan di dalam
operasinya sehari-hari. Apabila dibandingkan dengan perusahaan jasa, perusahaan
industri membutuhkan modal kerja yang lebih besar.
2) Waktu yang dibutuhkan untuk memproduksi atau memperoleh barang yang akan dijual
serta harga persatuan dari barang tersebut.
Kebutuhan modal kerja suatu perusahaan berhubungan langsung dengan
waktu yang dibutuhkan untuk memperoleh barang yang akan dijual maupun bahan
dasar yang akan diproduksi sampai barang tersebut dijual. Makin panjang waktu yang
dibutuhkan untuk memproduksi atau untuk memperoleh barang tersebut makin besar
pula modal kerja yang dibutuhkan. Disamping itu harga pokok persatuan barang juga
akan mempengaruhi besar kecilnya modal kerja yang dibutuhkan, semakin besar harga
pokok per-satuan barang yang dijual akan semakin besar pula kebutuhan akan modal
kerja.
3) Syarat pembelian bahan atau barang dagangan.

Syarat pembelian barang dagangan atau bahan dasar yang akan digunakan
untuk memprodusir barang sangat mempengaruhi jumlah modal kerja yang
dibutuhkan oleh perusahaan yang bersangkutan. Jika syarat kredit yang diterima
pada waktu pembelian menguntungkan, makin sedikit uang kas yang harus
diinvestasikan dalam persediaan bahan ataupun barang dagangan, sebaliknya bila
pembayaran atas bahan atau barang yang dibeli tersebut harus dilakukan dalam

11
 jangka waktu yang pendek maka uang kas yang diperlukan untuk membiayai
persediaan semakin besar pula.
4) Syarat penjualan

Semakin lunak kredit yang diberikan oleh perusahaan kepada para pembeli akan
mengakibatkan semakin besarnya jumlah modal kerja yang harus diinvestasikan
dalam sektor piutang. Untuk memperendah dan memperkecil jumlah modal kerja
yang harus diinvestasikan dalam piutang dan untuk memperkecil resiko adanya
piutang yang tak dapat ditagih, sebaiknya perusahaan memberikan potongan tunai
kepada para pembeli, karena dengan demikian para pembeli akan tertarik untuk
segera membayar hutangnya dalam periode diskonto tersebut.
5) Tingkat perputaran persediaan.

Tingkat perputaran persediaan (inventory turn-over), menunjukkan berapa kali

persediaan tersebut diganti dalam arti dibeli dan dijual kembali. Semakin tinggi
tingkat perputaran persediaan tersebut maka jumlah modal kerja yang dibutuhkan
(terutama yang harus diinvestasikan dalam persediaan) semakin rendah. Untuk dapat
mencapai tingkat perputaran yang tinggi, maka harus diadakan perencanaan dan
pengawasan persediaan secara teratur dan efisien.
Semakin cepat atau semakin tinggi tingkat perputaran akan memperkecil resiko
terhadap kerugian yang disebabkan karena penurunan harga atau karena perubahan
selera konsumen, disamping itu akan menghemat ongkos penyimpanan dan
pemeliharaan terhadap persediaan tersebut.

Penentuan Besarnya Kebutuhan Modal Kerja

Besar kecilnya kebutuhan modal kerja terutama tergantung kepada 2 faktor,yaitu:
1) Periode perputaran atau perziode terikatnya modal kerja,dan
2) Pengeluaran kas rata-rata setiap harinya.

12
 Dengan jumlah pengeluaran setiap harinya yang tetap,tetapi dengan makin lamanya
periode perputarannya,maka jumlah modal kerja yang yang dibutuhkan adalah makin
besar.
Demikian pula halnya dengan periode perputaran yang tetap, dengan makin
besarnya jumlah pengeluaran kas setiap harinya, kebutuhan modal kerjapun makin
besar. Periode perputaran atau periode terikatnya modal kerja adalah merupakan
keseluruhan atau jumlah dari periodeperiode yang meliputi jangka waktu pembelian
kredit beli, lama penyimpanan bahan mentah digudang, lamanya proses produksi,
lamanya barang jadi disimpan di gudang dan jangka waktu penerimaan piutang.
Sedangkan pengeluaran setiap harinya merupakan jumlah pengeluaran kas rata-rata
setiap harinya untuk keperluan pembelian bahan mentah, bahan pembantu,
pembayaran upah buruh, dan biaya-biaya lainnya.
Apabila perusahaan hanya menjalankan usaha satu kali saja maka kebutuhan
modal kerja cukup sebesar modal kerja yang dikeluarkan selama satu periode
perputaran saja. Tetapi pada umumnya perusahaan didirikan tidak dimaksutkan untuk
menjalankan usaha satu kali saja, melainkan untuk seterusnya dan dimana setiap hari
ada aktivitas usaha. Bagi perusahaan yang disebutkan terakhir ini dengan sendirinya
kebutuhan modal kerjanya tidak cukup hanya sebesar apa yang diperlukan selama satu
periode perputaran saja, melainkan sejumlah pengeluaran setiap harinya dikalikan
dengan periode perputarannya.

Tujuan Manajemen Modal Kerja

Tujuan dari manajemen modal kerja adalah untuk mengelola masing-masing pos
aktiva lancar dan utang lancar sedemikian rupa, sehingga jumlah net working capital
(aktiva lancar dikurangi dengan utang lancar) yang diinginkan tetap dapat dipertahankan.
Pos-pos utama dalam aktiva lancar yang akan dibicarakan di sini adalah kas, piutang dan
persediaan. Keuntungan perusahaan dapat ditingkatkan dengan dua cara: meningkatkan
penjualan (baik volume maupun harga jual) dan menekan biaya-biaya. Kedua cara
tersebut akan dibicarakan kemudian, dengan tekanan utama pada peningkatan penjualan
dengan cara meningkatkan volume penjualan.

Tujuan manajemen modal kerja bagi perusahaan (Kasmir, 2010:215) adalah sebagai berikut:

1) Modal kerja digunakan untuk memenuhi kebutuhan likuiditas perusahaan,

artinya likuiditas suatu perusahaan, artinya likuiditas suatu perusahaan sangat
tergantung kepada manajemen modal kerja.

13
 2) Dengan modal kerja yang cukup perusahaa memiliki kemampuan untuk memenuhi

kewajiban pada waktunya. Pemenuhan kewajiban yang sudah jatuh tempo dan segera

harus dibayar secara tepat waktu merupakan ukuran keberhasilan manajemen modal

kerja.

3) Memungkinkan perusahaan untuk memiliki sediaan yang cukup dalam rangka

memenuhi kebutuhan pelanggannya.

4) Memungkinkan perusahaan untuk memperoleh tambahan dana dari para kreditor,

apabila rasio keuangannya, memenuhi syarat seperti likuiditas yang terjamin.

5) Memungkinkan perusahaan memberikan syarat kredit yang menarik minat pelanggan,

dengan kemampuan yang dimiliknya.

6) Guna memaksimalkan pengguna aktiva lancar guna meningkatkan penjualan dan laba.
7) Perusahaan mampu melindungi diri apabila terjadi krisis modal kerja akibat turunnya

nilai aktiva lancar.

8) Dan tujuan lainnya.

Kebutuhan akan modal kerja mutlak disediakan perusahaan dalam berbagai bentuk. Untuk
memenuhi kebutuhan tersebut diperlukan sumber modal kerja yang dapat dicari dari
berbagai sumber yang ada. Namun dalam pemilihan sumber modal harus memperhatikan
untung ruginya pemilihan sumber modal kerja tersebut. Pertimbangan ini perlu dilakukan
agar tidak menjadi beban perusahaan ke depan atau akan menimbulkan masalah yang
tidak diinginkan.

Sumber Modal Kerja

Sumber dana untuk modal kerja dapat diperoleh dari penurunan jumlah aktiva dan
kenaikan pasiva (Kasmir,2010:219). Berikut ini beberapa sumber modal kerja yang dapat
digunakan, yaitu:

14
1) Hasil operasi perusahaan.

Adalah pendapatan atau laba yang diperoleh pada periode tertentu.

Pendapat atau laba yang diperoleh perusahaan ditambah dengan penyusutan. Seperti
misalnya cadangan laba, atau laba yang belum dibagi. Selam laba yang yang belum dibagi
perusahaan dan belum atau tidak diambil pemegang saham, maka akan menambah
modal kerja perusahaan. Namun modal kerja ini sifatnya hanya sementara waktu saja
dalam waktu relatif yang tidak terlalu lama.
2) Keuntungan penjualan surat berharga,

Dapat digunakan untuk keperluan modal kerja. Besarnya selisih antara harga beli dan
harga jual surat berharga tersebut. Namun sebaliknya jika terpaksa harus menjual surat
berharga dalam kondisi rugi, maka otomatis akan mengurangi modal kerja.

3) Penjualan saham,

Perusahaan melepas sejumlah saham yang masih dimiliki untuk dijual kepada berbagai
pihak. Hasil penjualan saham ini dapat digunakan sebagai modal kerja, sekalipun
kebiasaan (prioritas) dalam manajemen keuangan hasil penjualan saham lebih ditekankan
untuk kebutuhan investasi jangka panjang.
4) Penjualan aktiva tetap,

Maksudnya yang dijual disini adalah aktiva tetap yang kurang produktif atau msih
menganggur. Hasil penjualan ini dapat dijadikan uang kas atau piutang sebesar harga jual.
5) Penjualan obligasi,

Perusahaan mengeluarkan sejumlah obligasi untuk dijual kepada pihak lainnya. Hasil
penjualan ini juga dapat dijadikan modal kerja, sekalipun hasil penjualan obligasi lebih
diutamakan kepada investasi perusahaan jangka panjang sama seperti halnya dengan
penjualan saham.
6) Memperoleh pinjaman,

Maksutnya dari kreditor (bank atau lembaga lain), terutama pinjaman jangka pendek.
Khusus untuk pinjaman jangka panjang juga dapat digunakan, hanya saja peruntukan
pinjaman jangka panjang biasanya digunakan untuk kepentingan investasi. Dalam
praktiknya pinjaman, terutama dari dunia perbankan ada yang dikhususkan untuk
digunakan sebagai modal kerja, walaupun tidak menambah aktiva lancar.

7) Dana hibah.

15
 Juga dapat digunakan sebagai modal kerja. Dana hibah ini biasanya tidak dikenakan

beban biaya sebagaimana pinjaman dan tidak ada kewajiban pengembalian.

Secara khusus sumber modal kerja dibagi menjadi dua macam, yaitu:

1) Pembayaran permanen

Sumber modal kerja untuk pembiayaan permanen merupakan modal yang

digunakan untuk mempertahankan sirkulasi modal perusahaan agar kita tidak macet
atau mengalami kesulitan. Sumber utama modal kerja untuk pembiayaan permanen
adalah modal sendiri namun jika masih kurang dapat ditambahkan dari pinjaman
jangka panjang.
2) Pembiayaan lancar sumber modal kerja untuk pembiayaan lancar digunakan untuk
membiayai modal kerja variabel yang biasanya terdiri dari dua sumber yaitu:
a) Modal dari sumber internal terdiri dari:
1. Penyusutan
2. Kewajiban yang belum jatuh tempo, dan
3. Cadangan dan laba
b) Modal dari sumber eksternal terdiri dari:
1. Kredit perdagangan, dan
2. Pinjaman

Penggunaan modal kerja

Penggunaan dana yang efisien dan efektif juga sangat penting guna mendukung
pencapaian tujuan perusahaan. Dalam prakteknya hubungan antara sumber dan
penggunaan modal kerja sangat erat. Artinya, penggunaan modal kerja dipilih dari
sumber modal kerja tertentu atau sebaliknya. Penggunaan modal kerja akan dapat
memengaruhi jumlah mdal kerja itu sendiri. Seorang manajer dituntut untuk
menggunakan modal kerja secara tepat, sesuai dengan sasaran yang ingin dicapai
perusahaan.
Penggunaan dana untuk modal kerja (Kasmir, 2010:222) dapat diperoleh dari kenaikan
aktiva dan menurunnya pasiva. Secara umum dikatakan bahwa penggunaan modal kerja
biasa dilakukan perusahaan untuk tujuan:
1). Pengeluaran untuk gaji, upah, dan biaya operasi perusahaan lainnya.

2). Pengeluaran untuk membeli bahan baku atau barang dagangan.

3). Untuk menutupi kerugian akibat penjualan surat berharga.

4). Pembentukan dana.

16
 5). Pembelian aktiva tetap (tanah, bangunan, kendaraan, mesin, dan lain-

lain).

6). Pembayaran utang jangka panjang (obligasi, hipotek, utang bank, jangka panjang).
7). Pembelian atau penarikan kembali saham yang beredar.

8). Pengambilan uang atau barang untu kepentingan pribadi.

9). Dan penggunaan lainnya.

Penentuan Kebutuhan Modal

Dalam memilih kebijakan pemenuhan kebutuhan dana yang akan
memaksimumkan kemakmuran pemegang saham, manajer keuangan harus
mempertimbangkan faktor lain seperti variabilitas penjualan, aliran kas yang akan
mempengaruhi penilaian perusahaan. Dengan mengetahui adanya trade-off antara
profitabilitas dengan resiko untuk setiap alternatif pemenuhan kebutuhan dana maka
manajer keuangan harus dapat
mengambil keputusan yang terbaik dalam investasi modal kerja agar tujuan maksimisasi
kemakmuran pemegang saham dapat tercapai.
Terdapat beberapa metode yang biasa dipergunakan untuk menentukan

besarnya kebutuhan modal kerja seperti:

(1) metode keterikatan dana,

(2) metode perputaran modal kerja dan

(3) metode aliran kas.

Metode Keterikatan Dana, menentukan besarnya modal kerja, dengan metode ini
maka perlu diketahui dua faktor yang mempengaruhi, yakni (1) periode terikatnya modal
kerja dan (2) proyeksi kebutuhan kas rata-rata per hari. Periode terikatnya modal kerja
adalah jangka waktu yang diperlukan mulai kas ditanamkan ke dalam elemen-elemen
modal kerja sampai menjadi kas lagi. Semakin lama periode terikatnya modal kerja akan
semakin memperbesar jumlah kebutuhan modal kerja, demikian sebaliknya bila periode
terikatnya modal kerja semakin kecil kebutuhan modal kerja juga semakin kecil.
Metode perputaran modal kerja, metode perputaran modal kerja ini berbeda

dengan metode keterikatan dana, karena metode ini menentukan kebutuhan modal kerja

17
 dengan memperhatikan perputaran elemen pembentuk modal kerja itu sendiri seperti

kas, piutang, dan persediaan.

(Sartono 2010:393)

Perputaran elemen aktiva lancar:

1.

2.

3.

Periode terikatnya:

1.

2.

3.

Perputaran Elemen Modal Kerja

Modal kerja Optimal

Sarwoko (1989:79) mengemukakan bahwa analisis optimalisasi merupakan salah satu
penentuan besarnya aktiva lancar dengan metode perputaran modal kerja yang didasarkan

18
 pada data historis, sehingga kondisi tahun mendatang diasumsikan sama dengan tahun
sebelumnya. Dasar utama untuk menentukan besarnya modal kerja tahun mendatang
adalah hasil estimasi nilai penjualan tahun mendatang. Metode ini menggunakan
perputaran seluruh elemen aktiva lancar seperti kas, piutang, dan persediaan. Modal kerja
yang berlebihan menunjukkan adanya dana menganggur dan tidak digunakan secara
optimal, sehingga profitabilitas perusahaan kecil. Modal kerja yang terlalu kecil akan
menghambat atau mengganggu kelancaran proses produksi karena kekurangan dana.
Dari perputaran aktiva lancar dapat ditentukan besarnya modal kerja, setelah
ditentukan besarnya modal kerja kemudian dilakukan perhitungan estimasi nilai penjualan
tahun mendatang. Dengan ditentukannya penjualan yang akan datang maka dapat
ditentukan modal kerja optimal tahun mendatang dengan rumus sebagai berikut:

Siklus konversi kas atau Cash Conversion Cycle (CCC)

Pengertian siklus konversi kas (cash conversion cycle (ccc))
adalah metrik yang menunjukkan waktu (diukur dalam hari) yang diperlukan bagi perusahaan
untuk mengkonversikan investasinya di inventaris dan sumber lainnya menjadi arus kas dari
penjualan. CCC yang juga disebut Net Operating Cycle atau siklus kas, mencoba mengukur
berapa lama setiap rupiah yang telah diinput terikat dengan proses produksi dan penjualan
sebelum dikonversi menjadi kasi yang diterima.

19
Metrik ini memperhitungkan berapa lama waktu yang dibutuhkan perusahaan untuk menjualn
invetarisnya, berapa lama waktu yang diperlukan untuk menagih piutang, dan berapa lama
waktu untuk membayar tagihan tanpa dikenakan denda.
CCC adalah satu dari penghitungan kuantitatif yang membantu untuk mengevaluasi efisiensi
operasional dan manajemen perusahaan. Tren nilai CCC yang menurun atau stabil selama
beberapa periode sebagai pertanda bagus sementara kenaikannya harus mengarah ke
investigasi dan analisi yang lebih dalam berdasarkan faktor lain. Satu hal yang harus diingat
bahwa CCC hanya berlaku pada sektor-sektor tertentu yang tergantung pada manajemen
inventaris dan operasional yang terkait.

Rumus CCC
Karena CCC juga menghitung waktu agregat bersih yang melibatkan 3 tahapan siklus konversi
kas yang disebutkan diatas, maka rumus matemaika untuk CCC adalah sebagai berikut:
CCC = DIO + DSO - DPO
Keterangan:

 Days of Inventory Outstanding atau DIO adalah jumlah hari dan rata-rata yang
dibutuhkan perusahaan dalam mengubah inventarisnya menjadi penjualan.
 Days sales outstanding atau DSO adalah jumlah hari dan rata-rata yang diperlukan
perusahaan untuk menagih piutang.
 Days payables outstanding atau DPO adalah jumlah hari dan rata-rata perusahaan untuk
membayar faktur dari kreditor perdagangan.

DIO dan DSO diasosiasikan dengan kas masuk perusahaan, sedangkan DPO berhubungan
dengan kas keluar. Oleh karena itu, DPO adalah satu-satunya angka negatif dalam
penghitungan. Cara lain untuk melihat konstruksi rumus yaitu DIO dan DSO dihubungkan
dengan inventaris dan piutang usaha, yang dianggap sebagai sebagai aset jangka pendek dan
dianggap positif. DPO terkait dengan hutang lancar yang mana merupakan kewajiban dan
dianggap positif.

Mehitung CCC
Siklus konversi kas perusahaan secara luas bergerak melalui 3 tahapan berbeda. Dibutuhkan
beberapa hal dari laporan keuangan untuk menghitung CCC.
Pendapatan dan harga pokok penjualan/cost of good sold (COGS) dari laporan laba rugi:

 Inventaris pada awal dan akhir waktu periode;

 Piutang usaha pada awal dan akhir waktu periode;

20
  Hutang lancar pada awal dan akhir waktu periode; dan
 Jumlah hari dalam periode contohnya 1 tahun = 365 hari, kuartal = 90 hari.

Tahap pertama fokus pada tingkat inventaris yang ada dan menunjukkan berapa lama yang
dibutuhkan bagi perusahaan untuk menjual inventarisnya. Angka ini dihitung dengan
menggunakan DIO. Nilai DIO yang lebih rendah lebih diutamakan, sebagai indikasi bahwa
perusahaan menghasilkan penjualan dengan cepat, dan menunjukkan perputaran bisnis yang
lebih baik.
DIO yang juga disebut Days of sales inventory (DSI) dihitung berdasakan biaya harga pokok
penjualan (COGS) yang mana menunjukkan biaya perolehan atau pembuatan produk yang
dijual perusahaan pada periode tertentu. Secara matematis sebagai berikut:
                   Average Inventory
DSI = ------------------------------------------ x 365 hari
              Harga Pokok Penjualan
Keterangan

 Averge Inventory atau Inventaris Rata-Rata = 1/2 x (BI + EI)

 BI = Beginning Inventory atau Inventaris Awal
 EI = Ending Inventory

Tahap kedua fokus pada penjualan saat ini dan menunjukkan berapa lama untuk
mengumpulkan kas yang dihasilkan dari penjualan. Angka ini dihitung menggunakan jumlah
hari dan rata-rata yang diperlukan perusahaan untuk menagih piutang atau DSO yang mana
membagi rata-rata piutang usaha atau average accounts receivable dengan pendapatan per
hari. Nilai yang lebih rendah diutamakan untuk DSO, yang mana mengindikasi perusahaan
mampu untuk mengumpulkan modal dalam waktu singkat, tanpa mengubah posisi kasnya.
            Rata-Rata Piutang Usaha
DSO = -----------------------------------
               Pendapatan Per Hari
Keterangan

 Rata-rata piutang usaha = 1/2 x (BAR + EAR)

 BAR = Awal piutang usaha
 EAR = Akhir piutang usaha

21
Tahap ketiga fokus pada hutang bisnis yang beredar saat ini. Tahap ini memperhitungkan
jumlah hutang perusahaan kepada pemasok atau suplier saat ini untuk barang invetaris dan
barang yang telah dibeli, dan menunjukkan rentang waktu dimana perusahaan harus melunai
kewajiban tersebut. Angka ini dihitung menggunakan jumlah hari dan rata-rata perusahaan
untuk membayar faktur dari kreditor perdagangan atau DPO yang mempertimbangkan hutang
usaha. Semaking tinggi nilai DPO lebih diutamakan. Dengan memaksimlakan angka ini,
perusahaan memegang kas tunai lebih lama, maka meningkatkan potensial investasinya.
              Rata-Rata Hutang Usaha
DPO = ------------------------------------
                    HPP per Hari
Keterangan

 Rata-rata hutang usaha = 1/2 x (BAP + EAP)

 BAR = Awal hutang usaha
 EAR = Akhir hutang usaha
 COGS = Cost of Good Sold atau Harga Pokok Penjualan

Penghitungan yang terlah disebutkan diatas adalah standar dalam laporan keuangan yang
diajukan oleh perusahaan publi sebagai bagian dari laporan tahunan dan kuartal. Jumlah hari
dalam periode yang sesuai diambil yaitu 365 hari untuk laporan tahunan, dan 90 hari untuk
laporan kuartal.

Poin Penting Dari Siklus Konversi Kas atau CCC

Meningkatkan penjualan adalah cara utama perusahaan untuk menghasilkan lebih banyak laba.
Namun, bagaimana caranya untuk menjual lebih banyak barang? Jika kas lebih mudah tersedia
secara berkala, perusahaan bisa lebih banyak penjualan untuk menghasilkan laba, ketersediaan
modal maka lebih banyak produkt untuk dijual. Perusahaan bisa mendapatkan inventaris secara
kredit, yang mengakibatkan piutang usaha. Oleh karena itu, kas tunai bukan menjadi faktor
hingga perusahaan bisa membayar hutang usahanya dan menagih piutang usahanya. Dengan
demikian waktu adalah aspek penting dalam manajemen keuangan.
CCC melacak siklus uang yang digunakan untuk kegiatan bisnis. Mulai dari pertama kalinya kas
tunai dikonversi menjadi inventory dan hutang usaha, kemudian menjadi biaya untuk
pengembangan produk dan layanan, melalui penjualan dan piutang usaha, dan kembali lagi
menjadi kas tunai. Pada dasarnya, CCC menunjukkan seberapa cepat perusahaan dapat
mengkonversi investasinya dari awal yaitu investasi hingga akhir yaitu pendapatan. Semakin
rendah CC, semakin baik.
Tiga unsur utama bisnis adalah Manajemen persediaan (inventory management), realisasi
penjualan, dan hutang. Jika salah satu dari ketiga tersebut salah urus manajemen, penjualan

22
terhambat, atau hutang yang meningkat baik itu angka, nilai, maupun frekuensinya, maka bisnis
perusahaan akan menderita. Diluar nilai moneter yang terlibat, CCC memberikan waktu yang
terlibat dalam proses ini yang memberikan pandangan lain mengenai efisiensi operasional
perusahaan. Nilai CCC menunjukkan seberapa efisien manajemen perusahaan menggunakan
aset jangka pendek dan kewajibannya dalam menghasilkan dan memindahkan kas dan
memberikan sedikit gambaran kondisi keuangan perusahaan sehubungan dengan manajemen
keuangan. Angka ini juga membantu menilai resiko likuidittas yang terakit dengan operasional
perusahaan.
Jika bisnis telah mencapai kesemua unsur itu dan juga telah melayani kebutuhan pasar dan
pelanggannya secara efisien, maka bisnisnya akan memiliki nilai CCC yang lebih rendah.
CCC mungkin tidak memberikan kesiimpulan nilai yang tersendiri pada periode tertentu. Analis
menggunakannya untuk melacak bisnis selama beberapa periode waktu dan membandingkan
dengan perusahaan kompetitor. Melacak CCC perusahaan selama beberapa periode kuartal
akan menunjukkan apakah efisiensi bisnis operasional itu meningkat, stabil, atau memburuk.
Sementara membandingkan perusahaan kompetitor, investor akan melihat faktor kombinasi
yang cocok. Jika dua perusahaan memiliki nilai pengembalian ekuitas atau return on equity
(ROE) dan pengembalian aset atau return on assets (ROA) yang mirip, maka lebih baik
menginvestasikan pada perusahaan yang memiliki nilai CCC yang lebih rendah. Ini menunjukkan
bahwa perusahaan dapat menghasilkan pengembalian pendapatan yang mirip yang lebih cepat.
CCC juga digunakan secara internal oleh manajemen perusahaan untuk mengatur metode
pembayaran pembelian kredit atau penagihan kas dari debitur.

Contoh Penggunaan CCC

CCC memiliki penerapan yang selektif untuk sektor industri yang berbeda berdasarkan sifat
operasional bisnisnya. Ukuran ini memiliki arti penting bagi retailer seperti Walmat Inc. (WMT),
Target Corp. (TGT), dan Costco Wholesale Corp. (COST), yang terlibat dalam pembelian dan
pengelolaan invetaris dan menjualnya ke pelanggan. Semua bisnis yang seperti itu mungkin
memiliki nilai CCC positif yang tinggi.
Namun, CCC tidak berlaku pada perusahaan yang tidak membutuhkan manajem inventaris.
Misalnya, Perusahaan perangkat lunak (software) yang menjual program komputer melalui
lisensi dapat merelalisasikan penjualan dan keuntungannya tanpa perlu mengelola persediaan
barang. Demikian juga dengan perusahaan asuransi atau pialang yang tidak membeli barang
grosir untuk eceran, jadi CCC tidak berlaku ke jenis perusahaan tersebut.
Binisi dapat memiliki CCC negatif, seperti retailer online eBay Inc. (EBAY) dan Amazon.com Inc.
(AMZN). Perusahaan online retailer tersebut sering menerima dana pada akun penjualan
barang yang sebenarnya dimiliki dan dilayani oleh penjual pihak ketiga yang menggunakan
platform online. Namun, perusahaan tersebut tidak membayar penjual segera setelah
penjualan tapi dapat mengikuti sikluar pembayara bulanan atau berdasarkan ambat batas.
Mekanisme ini memungkinan perusahaan tersebut untuk menahan kas tunai untuk periode
waktu yang lebih lama, jadi perusahaan tersebut berakhir dengan nilai CCC yang negatif. Selain

23
itu, jika barang dipasok secara langsung oleh penjual pihak ketiga ke pelanggan, online retailer
tidak menyimpan inventari apa pun di gudang.
Havard Business mengaitkan nilai CCC negatif sebagai faktor kunci dari keberlangsungan
Amazon pada era gelembung dot-com tahun 2000. Mengoperasikan perusahaan dengan nilai
CCC negatif menjadi sumber kas bagi perusahaan, dibandingkan menjadi biaya.

Kebijakan investasi asset lancar alternatif

Kebijakan investasi aset lancar adalah suatu kebijakan yang berupaya meminimumkan
jumlah kas, sekurita dan persedian piutang usaha perusahaan.
Brigham & Houston (1998, Ambarwati, 2010:114) terdapat tiga kebijakan
investasi sehubungan dengan jumlah aktiva lancar yang dimilikinya. Ketiga metode ini
berbeda dalam hal jumlah aktiva lancar yang dimilki untuk mendukung suatu tingkat
penjualan tertentu, yang berarti perputaran dari aktiva tersebut. Adapun ketiga
alternatif investasi tersebut adalah:
1) Kebijakan investasi aktiva lancar yang longgar (relaxed current asset investment assets
policy) adalah kebijakan dimana sejumlah kas,sekuritas dan persediaan yang dimilki
dalam jumlah yang relatif longgar dan perusahaan yang berupaya menggalakkan
penjualan dengan menggunakan kebijakan kredit yang mempermudah pembiayaan
pelanggan dan jumlah piutang yang tinggi sesuai dengan hal itu.
2) Kebijakan Investasi Aktiva Lancar yang ketat (restricted current assets investment policy)
adalah suatu kebijakan yang berupaya meminimumkan jumlah kas,sekurita dan
persediaan dan piutang usaha perusahaan. Dalam kebijakan ini manajer cenderung
memutar aktiva lancar dari pada menahan aktiva lancar dalam perusahaan, pada
dasarnya manajemen tidak menghendaki terjadinya kelebihan aktiva lancar apalagi
sampai idle.
3) Kebijakan Investasi Aktiva Lancar yang Moderat (Moderate current assets investment
policy) adalah suatu kebijakan diantar kebijakan yang longgar dan ketat.

Anggaran Kas 
Pengertian anggaran kas

Anggaran kas dapat diartikan sebagai sebuah alat yang digunakan oleh perusahaan untuk
perkiraan arus kas. Di mana besaran arus kas yang diperkirakan tersebut akan terjadi pada
waktu atau periode tertentu. Sehingga ada yang disebut dengan estimasi yang berlaku untuk

24
penentuan arus kas, penentuan ini bertujuan untuk mengetahui apakah anggaran perusahaan
cukup atau tidak.

Penilaian anggaran ini akan diuji dan dikelola sehingga memberikan kepastian untuk memenuhi
kebutuhan operasional suatu perusahaan atau tidak. Namun penggunaan anggaran kas sebagai
alat ini hanya untuk memperkirakan dana yang dibutuhkan dalam jangka waktu tertentu
dengan tujuan untuk memenuhi kebutuhan-kebutuhan perusahaan. Manajemen biasanya
mengembangkan anggaran kas setelah anggaran penjualan, pembelian, dan belanja modal
dibuat. Anggaran ini perlu dibuat sebelum anggaran kas untuk memperkirakan secara akurat
bagaimana kas aakan terpengaruh selama periode tersebut. Misalnya, manajemen perlu
mengetahui perkiraan penjualan sebelum dapat memperkirakan berapa banyak uang tunai
yang akan dikumpulkan selama periode tersebut. Manajemen menggunakan anggaran kas
untuk mengelola arus kas suatu perusahaan. Dengan kata lain, manajemen harus memastikan
perusahaan memiliki cukup uang tunai untuk membayar tagihan ketika jatuh tempo.

Misalnya, penggajian harus dibayarkan setiap dua minggu dan utilitas harus dibayar setiap
bulan. Anggaran kas memungkinkan manajemen untuk memprediksi penurunan pendek dalam
saldo kas perusahaan dan memperbaiki masalah sebelum pembayaran jatuh tempo. Selain itu,
alat yang digunakan perkiraan kas ini juga berguna untuk mengetahui mengenai apakah
perusahaan kekurangan atau kelebihan pada dana operasional perusahaan. Di mana kelebihan
dari uang tersebut di lihat selama periode penganggaran.

Adapun tujuan dari alat ini adalah untuk memantau kondisi atau keadaan kas perusahaan
secara terus menerus. Bukan hanya itu, penganggaran kas juga membantu dalam mengukur
keberhasilan atas target yang sudah direncanakan sebelumnya.

Cara Penyusunan Anggaran Kas

Selanjutnya adalah cara penyusunan dari penganggaran kas. Di mana dalam proses penyusunan
ini tentu diperlukan beberapa tahap sehingga anggaran tersebut bisa tersusun dengan baik.
Dalam artian bisa tersusun sesuai dengan apa yang diharapkan oleh perusahaan. Maka dari itu,
tahap-tahap tersebut harus diketahui terlebih dahulu. Berikut cara penyusunan anggaran kas
melalui beberapa tahap.

25
 1) Tentukan arus kas masuk ke perusahaan dalam sebulan Jenis analisis arus kas ini disebut
sebagai persiapan dan analisis penganggaran kas. Ini adalah bagian dari perkiraan
keuangan jangka pendek perusahaan Anda.
2) Tentukan jumlah kas yang akan mengalir ke perusahaan dalam satu bulan. Jika Anda
baru memulai bisnis, Anda harus memiliki saldo awal dalam bentuk tunai yang ingin
Anda miliki setiap bulan. Selain itu, bisnis juga perlu menentukan jumlah penjualan yang
akan Anda miliki selama bulan pertama. Penjualan harus mencakup penjualan tunai dan
penjualan yang Anda lakukan kepada pelanggan yang membayar secara kredit.
3) Tentukan arus kas keluar dari perusahaan dalam sebulan Anda akan memiliki
pengeluaran setiap bulan. Misalnya, bisnis perlu membeli alat tulis atau perlengkapan
kantor, membayar perawatan mobil dan bahan bakarnya, dan membayar karyawan.
Pengeluaran bulanan lainnya termasuk biaya iklan dan juga pajak. Namun, ada juga
pengeluaran lain yang terjadi sesekali. Misalnya, pembelian peralatan komputer,
kendaraan, atau pengeluaran lain yang lebih besar.
4) Arus kas masuk harus lebih besar dari arus keluarSetiap pebisnis tentu menginginkan
aliran uang yang masuk ke perusahaan lebih besar daripada jumlah uang yang mengalir
keluar dari perusahaan. Ini berarti bahwa arus kas masuk bulanan harus direncanakan
dengan hati-hati dan arus kas keluar juga harus diminimalkan. Jadi, Anda akan memiliki
cukup uang untuk menjalankan perusahaan Anda.
5) Saldo akhir untuk bulan pertama menjadi saldo akhir untuk bulan kedua Salah satu
aturan penting dan mendasar dalam membuat anggaran kas adalah memasukkan saldo
akhir untuk bulan pertama menjadi saldo awal untuk bulan kedua. Setiap bulan, Anda
mungkin harus menambahkan lebih banyak item ke analisis saat bisnis Anda tumbuh.
6) Jika arus kas berubah negatif, Anda harus meminjam uang dalam bisnis, piutang atau
uang pinjaman bukanlah konsep baru. Jika arus kas berubah negatif, atau bisnis
menghadapi defisit, tidak ada salahnya jika harus meminjam uang untuk menutupi
kekurangan kas untuk bulan itu. Meminjam uang dapat dilakukan dari keluarga, teman,
investor atau dari bank dan lembaga keuangan lainnya. Jika arus kas bisnis positif pada
bulan berikutnya, Anda dapat membayar kembali pinjaman.

7) Konsisten dengan anggaran kas selama periode yang direncanakan Terus lakukan
anggaran kas setiap bulan. Usahakan agar pinjaman Anda seminimal mungkin dan arus
kas masuk Anda lebih besar dari arus keluar.Ingat bahwa penganggaran kas hanyalah
dokumen perencanaan keuangan tetapi cobalah untuk konsisten dengan ini sebisa
mungkin.

Metode Anggaran Kas

Setelah mengetahui bagaimana tahap dalam penyusunan anggaran, maka selanjutnya adalah
mengetahui metode dari penganggaran kas tersebut. Berikut ini merupakan paparan mengenai
jenis-jenis atau bentuk dari anggaran kas.

26
 A. Metode Penerimaan dan Pembayaran
Dengan metode ini, anggaran kas disusun berdasarkan kolom. Ada dua bagian. Bagian pertama
adalah tanda terima dan bagian kedua adalah pembayaran. Total penerimaan ditambahkan
dengan saldo awal kas dan dikurangi pembayaran untuk mendapatkan saldo akhir kas. Jika
penerimaan lebih dari pembayaran, ada surplus uang tunai pada akhir bulan dan sebaliknya.

B. Metode Untung dan Rugi yang Disesuaikan

Metode ini juga disebut laporan arus kas. Jenis anggaran ini disiapkan untuk jangka panjang. Ini
memberikan lebih banyak rincian pendapatan dan pengeluaran sehubungan dengan
perencanaan jangka panjang. Keuntungannya dianggap setara dengan kas. Meskipun,
penerimaan dan pembayaran tunai tidak menjadi pertimbangan tetapi hanya
mempertimbangkan transaksi non tunai untuk menyiapkan anggaran tunai dengan metode ini.

Keuntungan disesuaikan dengan menambahkan kembali depresiasi, provisi, stok, pekerjaan

dalam penyelesaian, penerimaan modal, penurunan debitur, peningkatan kreditor dan dengan
mengurangi dividen, pembayaran modal, peningkatan debitur, peningkatan stok dan
penurunan kreditor. Laba yang disesuaikan adalah saldo akhir dari kas.

Informasi berikut ini diperlukan untuk menyiapkan anggaran kas berdasarkan metode untung
dan rugi yang disesuaikan.

 Saldo pembukaan yang diharapkan.

 Laba bersih untuk periode tersebut.
 Perubahan aset lancar dan kewajiban lancar.
 Penerimaan modal dan pengeluaran modal.
 Pembayaran dividen.

C. Metode Neraca
Metode ini sangat mirip dengan metode untung dan rugi yang disesuaikan. Dengan metode ini,
semua item neraca dicatat pada sisi masing-masing kecuali kas.

Kemudian, neraca seimbang. Jika sisi kewajiban lebih berat dari sisi aset, angka
perimbangannya adalah kas di bank. Demikian juga, jika sisi aset lebih berat dari sisi kewajiban,
angka perimbangannya adalah overdraft yang merupakan perpanjangan kredit dari bank yang
diberikan ketika saldo dalam rekening mencapai nol.

Contoh Dari Anggaran Kas

Untuk contoh anggaran kas ini dapat dilihat dari adanya pendekatan yang digunakan yaitu
jangka pendek dan jangka panjang. Di mana untuk jangka pendek ini merupakan anggaran yang
digunakan dalam jangka 1 tahun. Pendekatan ini digunakan sebagai melihat situasi keuangan
terhadap kas keluar yang terjadi secara terus menerus.

27
Selanjutnya untuk jangka panjang yang berlaku dalam jangka 5-10 tahun mendatang. Dengan
manfaat yang bisa diperoleh adalah untuk mengetahui bagaimana kemampuan perusahaan.
Kemampuan yang dimaksud untuk memberikan tambahan dana dari sumber internal dan
memperkirakan saldo kas akhir.

Demikian juga, anggaran kas memungkinkan manajemen untuk memperkirakan sejumlah besar
uang tunai. Memiliki sejumlah besar kas yang menganggur di rekening bank sangat tidak ideal
untuk perusahaan.

Paling tidak, uang ini harus diinvestasikan untuk mendapatkan jumlah bunga yang wajar. Dalam
kebanyakan kasus, kelebihan uang tunai lebih baik digunakan untuk memperluas dan
mengembangkan operasi baru daripada hanya menjadi dana menganggur dan tidak
menghasilkan apa apa untuk perusahaan. Anggaran kas memungkinkan manajemen untuk
memprediksi tingkat kas dan menyesuaikannya sesuai kebutuhan.

E. Kas dan efek yang dapat di perjualbelikan

1. Efek

adalah suatu surat berharga yang bernilai serta dapat diperdagangkan. Efek dapat
dikategorikan sebagai hutang dan ekuitas seperti obligasi dan saham. Definisi efek atau surat
berharga secara spesifik tergantung dari aturan negara. Di Indonesia misalnya UU Pasar
Modal tidak mendefinisikan efek, tetapi memberika daftar apa yang  dikategorikan sebagai
efek. Menurut UU Pasar Modal, Efek adalah surat berharga, yaitu:

 surat pengakuan utang,

 surat berharga komersial,
 saham, obligasi,
 tanda bukti utang,
 Unit Penyertaan kontrak investasi kolektif,
 kontrak berjangka atas Efek, dan
 setiap derivatif dari Efek.

Perusahaan atapun lembaga yang menerbitkan efek disebut Munir Fuady mengkategorikan

efek-efek yang berlaku di Bursa Efek sebagai berikut:

1. Efek Penyertaan
Efek Penyertaan adalah efek yang memberikan hak kepada para pemegangnya untuk
ikut serta dalam ekuiti suatu perusahaan, yaitu menjadi pemegang saham dari
perusahaan yang bersangkutan. Instrumen yang termasuk efek penyertaan adalah :
o saham-saham dengan berbagai jenisnya;
o derivatifnya seperti bukti right, warran, opsi (put atau call);
o unit pernyataan kontrak investasi kolektif;
o kontrak berjangka atas efek.

28
 2. Efek Hutang
Efek Hutang adalah efek dimana penerbitnya (penerbit) mengeluarkan/menjual surat
hutang dengan kewajiban menebus kembali suatu masa nanti sesuai kesepakatan di
antara para pihak. Hutang tersebut disertai bunga yang dapat dihitung secara diskon
(tarif diskonto) maupun dihitung dengan bunga biasa (interest bearing). Penghitungan
bunga secara diskon sering dipraktekan terhadap efek di pasar modal. Instrumen yang
termasuk efek hutang adalah :
o kewajiban;
o Kertas komersial;
o Surat Pengakuan Hutang ;
o Bukti Hutang .
3. Efek Konversi (Semi Ekuiti) Efek
Konversi adalah efek yang sebenarnya dari efek hutang tetapi kemudian pada saat yang
ditentukan dapat menukarkan efek hutang dengan efek penyertaan. Pertukaran ini
dapat diwajibkan atas pilihan pemegang efek yang bersangkutan. Ini yang disebut
"kewajiban konversi".

4. Efek Derivatif
Efek Derivatif adalah efek yang merupakan turunan dari Efek lainnya, dimana nilainya
sebagai instrumen keuangan pada nilai surat berharga lainnya (underlying securities).

Berdasarkan bentuknya, Mohammad Samsul menjelaskan Efek terbagi menjadi beberapa jenis
sebagai berikut:

1. Saham , yaitu bukti memiliki perusahaan dimana pemiliknya juga disebut sebagai
pemegang saham (shareholder atau pemegang saham). Bukti bahwa suatu pihak dapat
dianggap sebagai pemegang saham adalah jika pihak tersebut tercatat sebagai
pemegang saham dalam Daftar Pemegang Saham. Daftar Pemegang Saham
diperlihatkan beberapa hari sebelum Rapat Umum Pemegang Saham dikelola dan dapat
diakses publik. Bukti bahwa suatu pihak adalah pemegang saham juga dapat dilihat pada
halaman belakang saham apakah namanya sudah diregistrasi atau belum. Saham itu
sendiri dibagi menjadi dua macam, yaitu:
o Saham Preferen , yaitu perusahaan yang memiliki hak terlebih dahulu untuk
menerima laba dan memiliki laba perusahaan. Hak cipta adalah hak untuk
mendapatkan laba yang tidak dibagikan pada suatu tahun yang mengalami
kerugian, tetapi akan dibayar pada tahun yang mengalami keuntungan.
o Saham Biasa , yaitu jenis saham yang akan menerima laba setelah laba bagian
saham preferen dibagikan. Menurut Robbert Ang, 1997, Saham Biasa atau yang
sering disebut sebagai Saham adalah surat berharga sebagai bukti penyertaan
atau pemilikan individu maupun institusi atas suatu perusahaan. Saham Biasa
adalah instrumen saham yang sering diperjual-belikan di Bursa Efek.
2. Obligasi , yaitu tanda bukti perusahaan yang memiliki hutang jangka panjang
kepada masyarakat , yaitu di atas tiga tahun.

29
 3. Bukti Hak , adalah hak untuk membeli saham pada harga tertentu dalam jangka waktu
tertentu. Harga disini berarti harganya sudah ditetapkan di muka dan bisa disebut harga
pelaksanaan atau harga tebusan ( strike price atau exercise price ). Sementara jangka
waktu tertentu diartikan sebagai kurang dari enam bulan sejak
diterbitkannya saham tersebut.
4. Bukti Waran , yaitu hak untuk membeli saham pada harga tertentu dalam jangka waktu
tertentu. Perbedaannya dengan hak jangka waktu waran lebih lama daripada
hak. Jangka waktu waran umumnya ditetapkan setelah 6 bulan, atau setelah 3 tahun, 5
tahun, atau 10 tahun.
5. saham adalah indeks yang indeks nilai untuk tujuan spekulasi dan lindung
( hedging ). Bursa saham secara berjangka, dengan mekanisme perdagangan produk ini
secara masa depan dan pilihan.
6. obligasi adalah angka indeks yang nilai indeks untuk tujuan spekulasi dan lindung
( hedging ). pengawasan produk secara berjangka, dengan mekanisme
perdagangan produk ini secara masa depan dan opsi.

Kas

Kas merupakan uang yang disimpan suatu bisnis atau perusahaan. Bentuk uangnya bisa
uang tunai, demand deposit, kas bon, dan lain sebagainya. Yang termasuk kas yaitu:

1) Uang tunai, baik dalam bentuk kertas atau logam.

2) Uang perusahaan yang disimpan di Bank yang sewaktu-waktu dapat diambil dalam
bentuk simpanan giro (Demand deposit).

3) Cek yang diterima sebagai pembayaran dari pihak lain.

4) Cek perjalanan.

5) Kasir cek

6) Wesel pos.

30
 BAB III

PENUTUP
SARAN
Saran dari penulis ,saya menyadari bahwa makalah ini jauh dari kata sempurna dan masih
banyak hal yang yang harus di perbaiki.Oleh karena itu,penulis sangat mengharapkan kritk dan
saran tentang pebahasan makalah di atas dan saya juga berharap makalah ini dapat
menambaha pengetahuan dan wawasan.

KESIMPULAN
 Modal kerja adalah ukuran likuiditas suatu perusahaan, termasuk efisiensi operasional
dan kesehatan keuangan dalam jangka pendek. Modal kerja atau working capital
merujuk pada perbedaan aset lancar perusahaan dan kewajiban yang ditanggung dalam
periode berjalan. modal kerja dibedakan menjadi:
1) Modal kerja permanen
2) Modal kerja primer
3) Modal kerja normal
4) Modal kerja variabel
 siklus konversi kas (cash conversion cycle (ccc)) adalah metrik yang menunjukkan waktu
(diukur dalam hari) yang diperlukan bagi perusahaan untuk mengkonversikan
investasinya di inventaris dan sumber lainnya menjadi arus kas dari penjualan. CCC yang
juga disebut Net Operating Cycle atau siklus kas, mencoba mengukur berapa lama setiap
rupiah yang telah diinput terikat dengan proses produksi dan penjualan sebelum
dikonversi menjadi kasi yang diterima.
 Anggaran kas dapat diartikan sebagai sebuah alat yang digunakan oleh perusahaan
untuk perkiraan arus kas. Di mana besaran arus kas yang diperkirakan tersebut akan
terjadi pada waktu atau periode tertentu. Sehingga ada yang disebut dengan estimasi

31
 yang berlaku untuk penentuan arus kas, penentuan ini bertujuan untuk mengetahui
apakah anggaran perusahaan cukup atau tidak.
 Efek adalah suatu surat berharga yang bernilai serta dapat diperdagangkan. Efek dapat
dikategorikan sebagai hutang dan ekuitas seperti obligasi dan saham.
 Kas merupakan uang yang disimpan suatu bisnis atau perusahaan. Bentuk uangnya bisa uang
tunai, demand deposit, kas bon, dan lain sebagainya.

DAFTAR PUSTAKA
https://pintek.id/blog/modal-kerja-pengertian-fungsi-dan-cara-menghitungnya/?amp=1
https://bedahbisnis.id/artikel/siklus-konversi-kas#:~:text=Siklus%20konversi%20kas%20atau
%20Cash,menjadi%20arus%20kas%20dari%20penjualan

https://accurate.id/akuntansi/pengertian-lengkap-anggaran-kas/

32