Diterjemahkan dari bahasa Inggris ke bahasa Indonesia - www.onlinedoctranslator.

com

MAJALAH KONVERTER
Volume 2021, No. 5

Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi dan Mekanisme Penggabungan Perusahaan Batubara dan

Akuisisi dari Perspektif Kemampuan Dinamis

Zhen Zhou*, Min Zhou
Sekolah Ekonomi dan Manajemen, Universitas Pertambangan dan Teknologi China, Xuzhou, Jiangsu
Provinsi, Cina
* Penulis yang sesuai.

Abstrak

Merger dan akuisisi (M&A) adalah cara penting bagi perusahaan batubara untuk memperoleh sumber daya kompetitif utama dan
kompetensi inti serta mencapai pertumbuhan yang cepat. Dalam penelitian yang ada, lebih banyak penekanan ditempatkan pada
kebijakan integrasi, metode dan evaluasi kinerja, kurangnya analisis teoritis dan pengujian empiris pada faktor-faktor pengambilan
keputusan utama dan mekanisme pendorong M&A perusahaan batubara. Dalam makalah ini, sebuah model konseptual dari
faktor-faktor yang mempengaruhi dan mekanisme aksi dari M&A perusahaan batubara dibangun, dan hubungan antara faktor-
faktor yang mempengaruhi, konstruksi kemampuan dan kinerja perusahaan dari M&A perusahaan batubara dibahas dari
perspektif kemampuan dinamis. Berdasarkan 323 data sampel perusahaan batubara di daerah penghasil utama batubara di Cina,
hipotesis penelitian diuji secara empiris dengan regresi hierarkis dan model persamaan struktural. Hasil penelitian
mengungkapkan bahwa regulasi pemerintah, persaingan industri, orientasi kewirausahaan dan kewaspadaan organisasi
berpengaruh positif signifikan terhadap M&A perusahaan batubara. Regulasi pemerintah dan persaingan industri berdampak
positif pada persepsi lingkungan dan rekonfigurasi sumber daya, tetapi berdampak positif tidak signifikan terhadap integrasi
sumber daya, yang juga membuktikan efek negatif antara peraturan pemerintah dan persaingan industri.

Kata kunci: merger dan akuisisi (M&A) perusahaan batubara; faktor yang mempengaruhi; mekanisme aksi; kemampuan
dinamis

I.Pengantar

Shandong Energy dan Jinneng Group telah dibentuk satu demi satu.M&A telah menjadi strategi
penting bagi perusahaan batubara untuk memperoleh sumber daya utama dan kemampuan inti,
mencapai pertumbuhan yang cepat dan membangun keunggulan kompetitif [1], yang telah menjadi
fenomena umum di batubara industri perusahaan. Di satu sisi, industri batubara telah memperluas
skalanya dan merestrukturisasi tatanan persaingan industri melalui integrasi horizontal, dan
memperluas rantai nilai perusahaan melalui merger dan akuisisi vertikal, yang secara signifikan
meningkatkan kualitas secara keseluruhan [2]. Di sisi lain, masalah yang mendalam dalam
pengembangan industri batu bara tampaknya belum terpecahkan [3]. Industri batu bara masih dalam
masa sulit untuk mengganti pendorong pertumbuhan lama dengan yang baru, dengan sejumlah besar
perusahaan masih menderita kerugian berbasis sumber daya, kerugian geografis, kerugian kebijakan
dan peraturan, dan kerugian operasional. Sejumlah besar M&A, terutama M&A regional, belum selesai
dan menghadapi risiko kegagalan [4, 5].

Masih ada kesenjangan teoritis dalam penelitian yang ada tentang M&A perusahaan batubara [6-10]. Pertama-tama, dalam
penelitian yang ada, lebih banyak perhatian diberikan pada kebijakan pemerintah, metode integrasi, evaluasi kinerja integrasi dan
topik lainnya, relatif sedikit untuk motivasi integrasi perusahaan batubara secara keseluruhan, terutama untuk ekonomi

ISSN: 0010-8189
© CONVERTER 2021 366
www.converter-magazine.info
 MAJALAH KONVERTER
Volume 2021, No. 5

sistem, peraturan pemerintah, karakteristik industri, kekuatan kompetitif, hubungan jaringan, kognisi
organisasi, karakteristik kelompok, karakteristik individu dan penelitian motivasi integrasi internal dan
eksternal lainnya, dengan penelitian empiris yang langka. Kedua, elemen kunci dan mekanisme
pendorong keputusan M&A perusahaan batubara masih belum jelas, dan kerangka teoritis yang
relevan belum ditetapkan. Ketiga, penelitian tentang kinerja integrasi M&A perusahaan batubara
bersifat kontradiktif, yang memerlukan verifikasi empiris lebih lanjut. Keempat, sebagian besar
penelitian yang ada mempelajari kinerja M&A dan nilai M&A perusahaan batubara melalui teori sinergi
dan teori kompetensi inti.

yang dapat meningkatkan kemampuan beradaptasi organisasi dan mendorong perusahaan batubara
untuk membuat keputusan perubahan besar seperti M&A. Persaingan industri memaksa perusahaan
batubara untuk memecahkan masalah homogenisasi melalui konfigurasi ulang sumber daya, dan
kemudian membentuk daya saing inti. Untuk memverifikasi logika teoretis di atas, dalam hal ini
Makalah, pertama, 323 data sampel perusahaan batubara di daerah penghasil batubara utama di Cina
dikumpulkan dengan kuesioner, dan kemudian hipotesis penelitian dianalisis secara empiris dengan
menggunakan analisis regresi hierarkis dan model persamaan struktural. Selanjutnya, dari perspektif
kapabilitas dinamis, dibahas hubungan antara faktor-faktor yang mempengaruhi, peningkatan
kapasitas dan kinerja perusahaan perusahaan batubara, dan model hubungan faktor-faktor yang
mempengaruhi dan mekanisme aksi perusahaan batubara.

II. Tinjauan Pustaka dan Hipotesis Penelitian

Dalam literatur yang ada [13-16], penelitian tentang motivasi merger dan akuisisi perusahaan dapat dibagi menjadi tiga argumen, yaitu teori efisiensi,

hipotesis keangkuhan dan teori keagenan. Merger dan akuisisi dapat dengan cepat melakukan diversifikasi, menangkap peluang baru, memasuki

pasar baru, memperkuat skala dan ruang lingkup ekonomi, dengan cepat memperkaya lini produk, mencapai budidaya intensif pasar yang ada,

mengalahkan pesaing, memperluas rantai industri dengan cepat, memperoleh teknologi yang berharga, memasuki pasar internasional dengan risiko

rendah, dan merestrukturisasi perusahaan berkinerja rendah, dll. Selain itu, penelitian juga telah dilakukan tentang kapan merger dan akuisisi akan

dilakukan, kinerjanya setelah merger dan akuisisi,dan alasan mengapa beberapa merger dan akuisisi lebih berhasil dari perspektif pembelajaran,

sistem, prinsipal-agen dan moral hazard manajer, dll. Adapun industri batubara, sebagian besar literatur yang ada berfokus pada kebijakan integrasi

pemerintah, metode integrasi, isu-isu spesifik dalam proses integrasi (isu "sektor negara maju sementara sektor swasta mundur", masalah keuangan,

antarmuka integrasi, dll.), evaluasi kinerja integrasi (konstruksi sistem indeks, diskusi metode evaluasi), dll.sektor negara maju sementara sektor

swasta mundur”, masalah keuangan, antarmuka integrasi, dll.), evaluasi kinerja integrasi (konstruksi sistem indeks, diskusi metode evaluasi), dll.sektor

negara maju sementara sektor swasta mundur”, masalah keuangan, antarmuka integrasi, dll.), evaluasi kinerja integrasi (konstruksi sistem indeks,

diskusi metode evaluasi), dll.

ISSN: 0010-8189
© CONVERTER 2021 367
www.converter-magazine.info
 MAJALAH KONVERTER
Volume 2021, No. 5

akan secara aktif campur tangan dalam pengambilan keputusan operasi dan manajemen perusahaan batubara dengan menggunakan kekuatannya sendiri dalam mengejar

berbagai tujuan sosial seperti pembangunan ekonomi, pekerjaan atau stabilitas sosial, yang akan memiliki pengaruh besar atau kekuatan pengambilan keputusan pada pilihan

strategi pertumbuhan perusahaan batubara, dan juga akan mempromosikan integrasi merger dan akuisisi perusahaan batubara melalui kontrol industri yang ketat. Akibatnya,

perusahaan batu bara harus selalu waspada, memperhatikan perubahan kebijakan regulasi pemerintah, dan mengambil langkah-langkah untuk beradaptasi dengan persyaratan

eksternal pemerintah. Keempat, kerapuhan industri menyebabkan rasa krisis yang kuat. di perusahaan batubara. Meskipun lingkungan pengembangan industri batubara telah

ditingkatkan dan tatanan persaingan pasar telah distandarisasi setelah bertahun-tahun reformasi dan pengembangan, industri ini menghadapi persaingan homogen yang serius,

dengan sejumlah besar perusahaan menderita kerugian berbasis sumber daya, kerugian geografis , kerugian kebijakan dan peraturan dan kerugian operasi. Menurut pandangan

keputusan lingkungan, kondisi industri menentukan keputusan strategis perusahaan, dan perusahaan harus mengadopsi strategi yang berbeda untuk mengatasi perubahan

kondisi industri. Oleh karena itu, merupakan pilihan umum bagi perusahaan batubara untuk menghadapi persaingan industri untuk mewujudkan ekspansi yang luas melalui

merger dan akuisisi. Kelima, untuk bertahan dan berkembang, perusahaan batubara harus meninggalkan konsep tradisional pembangunan mereka, membangun konsep baru

kewirausahaan, terus melakukan kegiatan kewirausahaan dan inovatif, dan terus-menerus menciptakan usaha baru dan memasuki bidang baru untuk meningkatkan kemampuan

mereka untuk bertahan hidup dan berkembang. Di bawah latar belakang ekonomi transisi , konsep dan perilaku kewirausahaan dan inovasi sangat penting untuk meningkatkan

daya saing dan kinerja organisasi perusahaan batubara. Keenam, dalam situasi realistis, perilaku M&A dibagi menjadi empat tahap: pra-persiapan, desain M&A, negosiasi dan

penandatanganan, dan integrasi pasca-M&A. Apakah peluang dan sumber daya M&A dapat diidentifikasi, dan apakah sumber daya dapat diintegrasikan dan direkonstruksi

merupakan faktor kunci untuk mencapai kinerja M&A. Dalam hal faktor-faktor yang mempengaruhi keberhasilan M&A, banyak penelitian berfokus pada faktor-faktor yang

membangun kapabilitas perusahaan melalui M&A [18-20]. Sebagai kapabilitas organisasi tingkat tinggi, kapabilitas dinamis mencakup persepsi peluang dan ancaman eksternal,

integrasi sumber daya dan keterampilan internal dan eksternal, serta pemisahan dan rekonstruksi sumber daya, yang konsisten dengan konotasi proses utama M&A. M&A adalah

proses kewirausahaan dalam organisasi perusahaan, dan M&A yang sukses adalah proses membangun kemampuan dinamis perusahaan. Sejumlah besar penelitian telah

menunjukkan bahwa M&A dapat dengan cepat memperoleh kemampuan dinamis, dan kemudian memengaruhi kinerja perusahaan. banyak penelitian berfokus pada faktor-

faktor yang membangun kapabilitas perusahaan melalui M&A [18-20]. Sebagai kapabilitas organisasi tingkat tinggi, kapabilitas dinamis mencakup persepsi peluang dan ancaman

eksternal, integrasi sumber daya dan keterampilan internal dan eksternal, dan pemisahan dan rekonstruksi sumber daya, yang konsisten dengan konotasi proses utama M&A.

M&A adalah proses kewirausahaan dalam organisasi perusahaan, dan M&A yang sukses adalah proses membangun kemampuan dinamis perusahaan. Sejumlah besar penelitian

telah menunjukkan bahwa M&A dapat dengan cepat memperoleh kemampuan dinamis, dan kemudian memengaruhi kinerja perusahaan. banyak penelitian berfokus pada faktor-

faktor yang membangun kapabilitas perusahaan melalui M&A [18-20]. Sebagai kapabilitas organisasi tingkat tinggi, kapabilitas dinamis mencakup persepsi peluang dan ancaman

eksternal, integrasi sumber daya dan keterampilan internal dan eksternal, dan pemisahan dan rekonstruksi sumber daya, yang konsisten dengan konotasi proses utama M&A.

M&A adalah proses kewirausahaan dalam organisasi perusahaan, dan M&A yang sukses adalah proses membangun kemampuan dinamis perusahaan. Sejumlah besar penelitian

telah menunjukkan bahwa M&A dapat dengan cepat memperoleh kemampuan dinamis, dan kemudian memengaruhi kinerja perusahaan. kapabilitas dinamis mencakup persepsi

peluang dan ancaman eksternal, integrasi sumber daya dan keterampilan internal dan eksternal, serta pemisahan dan rekonstruksi sumber daya, yang konsisten dengan konotasi

proses utama M&A. M&A adalah proses kewirausahaan dalam organisasi perusahaan, dan M&A yang sukses adalah proses membangun kemampuan dinamis perusahaan.

Sejumlah besar penelitian telah menunjukkan bahwa M&A dapat dengan cepat memperoleh kemampuan dinamis, dan kemudian memengaruhi kinerja perusahaan. kapabilitas

dinamis mencakup persepsi peluang dan ancaman eksternal, integrasi sumber daya dan keterampilan internal dan eksternal, serta pemisahan dan rekonstruksi sumber daya,

yang konsisten dengan konotasi proses utama M&A. M&A adalah proses kewirausahaan dalam organisasi perusahaan, dan M&A yang sukses adalah proses membangun

kemampuan dinamis perusahaan. Sejumlah besar penelitian telah menunjukkan bahwa M&A dapat dengan cepat memperoleh kemampuan dinamis, dan kemudian

memengaruhi kinerja perusahaan.

Berdasarkan analisis di atas, dalam makalah ini, proses integrasi M&A perusahaan batubara dianggap sebagai
proses pengembangan kapabilitas dinamis, dan dua faktor eksternal, yaitu regulasi pemerintah dan persaingan
industri, dan dua faktor internal, yaitu kewaspadaan organisasi. dan orientasi kewirausahaan, serta kinerja
perusahaan dimasukkan dalam kerangka analisis, dan hubungan di antara mereka diuji dan dibahas di bawah latar
belakang perusahaan batubara.

2.1 Peraturan pemerintah dan integrasi M&A perusahaan batubara

Peraturan pemerintah mengacu pada proses di mana pemerintah di semua tingkatan mengatur, membatasi dan
mengelola perilaku perusahaan batubara M&A dan integrasi pasca-merger. Lingkungan M&A mencakup lingkungan
kelembagaan dan lingkungan pasar. Yang pertama adalah hubungan antara perusahaan dan pemerintah. Pemerintah
adalah faktor terpenting yang menentukan lingkungan eksternal perusahaan, dan interaksi antara perilakunya dan
perilaku perusahaan secara langsung mempengaruhi jalur pengembangan perusahaan. Perusahaan batubara akan
dipengaruhi oleh peraturan pemerintah ( kebijakan industri, undang-undang dan peraturan, dll) untuk sebagian besar
dalam proses pembangunan, dan bahkan perilaku ekonomi tertentu dalam perusahaan

ISSN: 0010-8189
© CONVERTER 2021 368
www.converter-magazine.info
 MAJALAH KONVERTER
Volume 2021, No. 5

akan diintervensi oleh departemen pemerintah, atau pengenalan kebijakan dan peraturan yang
relevan akan membuat seluruh pola industri berubah secara dramatis, sehingga mempengaruhi pola
persaingan perusahaan.Dissanaike(2020) menunjukkan bahwa pengawasan pemerintah terhadap
merger dan akuisisi dapat mengurangi pemanfaatan dari sumber daya pasar. Michael (2001)
memverifikasi dampak negatif dari ketidakpastian kebijakan pada M&A antara perusahaan Cina dan
Amerika [21]. Perubahan tarif pajak juga akan berdampak penting pada frekuensi dan kualitas akuisisi
perusahaan [22]. Oleh karena itu, perusahaan batubara harus selalu memperhatikan perubahan
peraturan pemerintah dalam proses pembangunan, aktif menggunakan kebijakan yang dapat
mendorong perkembangan badan usaha,

Integrasi sumber daya mencakup dua proses identifikasi sumber daya dan perolehan sumber daya, dengan fokus
pada implementasi eksternal perusahaan. Mengingat pentingnya sumber daya batu bara untuk memastikan
pasokan energi nasional dan pembangunan ekonomi dan sosial nasional, pemerintah di semua tingkatan memiliki
hak untuk mendistribusikan sumber daya batu bara , karena sumber daya batubara dimiliki oleh negara, dan
pengembangan, penggunaan, dan integrasinya harus dilakukan di bawah bimbingan langsung atau bahkan
kontrol langsung dari kebijakan nasional. Industri batubara, sebagai komunitas perusahaan berbasis sumber daya,
dicirikan oleh ketergantungannya pada sumber daya. Pemerintah mengendalikan sumber daya strategis yang
diandalkan oleh perusahaan batubara untuk kelangsungan hidup dan perkembangan mereka. Sebagai direktur
perencanaan, penyedia layanan publik, dan pengawas, pemerintah mempengaruhi arah integrasi sumber daya
industri batubara melalui perencanaan industri, dukungan industri, transformasi industri, infrastruktur,
pembangunan sistem pendukung, pengembangan industri, dan ketertiban pasar. Oleh karena itu, proses integrasi
sumber dayanya harus diatur dan diintervensi oleh pemerintah. Rekonfigurasi sumber daya berfokus pada
kombinasi dan penggunaan sumber daya dalam suatu perusahaan, termasuk alokasi sumber daya dan
pemanfaatan sumber daya. Felipe (2001) percaya bahwa proses alokasi sumber daya adalah proses menciptakan
nilai dari sumber daya, proses pembentukan kemampuan unik suatu perusahaan, dan proses menghasilkan
keunggulan kompetitif yang unik bagi perusahaan [23]. Konfigurasi ulang sumber daya dapat secara efektif
meningkatkan fleksibilitas sumber daya dan fleksibilitas koordinasi perusahaan, yang bermanfaat bagi perusahaan
untuk mengintegrasikan dan mengatur ulang sumber daya yang berbeda di berbagai bidang dan menerapkannya
pada pembangunan daya saing perusahaan, mengubah peluang potensial menjadi keunggulan perusahaan,
mempromosikan produk, teknologi, manajemen dan inovasi proses, cepat beradaptasi dengan permintaan pasar
dan meningkatkan daya saing perusahaan kinerja [24]. Pengaruh pemerintah pada rekonfigurasi sumber daya
perusahaan batubara terutama diwujudkan melalui kebijakan industri, kebijakan keselamatan produksi dan
kebijakan perlindungan lingkungan. Misalnya, mengingat rekonstruksi organisasi perusahaan batubara,

Berdasarkan logika di atas, hipotesis berikut diajukan dalam makalah ini.

H1a: Peraturan pemerintah berdampak positif terhadap persepsi lingkungan perusahaan batubara. H1b:
Peraturan pemerintah berdampak positif pada integrasi sumber daya perusahaan batubara. H1c: Peraturan
pemerintah berdampak positif pada rekonfigurasi sumber daya perusahaan batubara.

2.2 Persaingan industri dan integrasi M&A perusahaan batubara

Persaingan industri mengacu pada intensitas persaingan antar perusahaan di industri batubara. Barnard
(1998) percaya bahwa organisasi perusahaan adalah respon terhadap lingkungan persaingan eksternal.
Persepsi lingkungan memiliki tiga fungsi yaitu fungsi kognitif wawasan, fungsi pengenalan peluang dan
fungsi kognitif pembelajaran, dan lima kategori objek: persepsi perubahan teknologi, persepsi permintaan
pasar, persepsi persaingan industri, persepsi krisis perusahaan dan persepsi kebijakan dan regulasi, serta
pemangku kepentingan seperti pesaing, pemasok, dan mitra perusahaan yang spesifik terhadap tingkat
persepsi persaingan industri.Kayhan dkk. (2020) percaya bahwa meningkatkan kemampuan persepsi
perusahaan sangat membantu untuk memahami kebutuhan dan preferensi pelanggan,

ISSN: 0010-8189
© CONVERTER 2021 369
www.converter-magazine.info
 MAJALAH KONVERTER
Volume 2021, No. 5

mendeteksi strategi kompetitif pesaing, mengidentifikasi peluang dan ancaman, memahami tren perkembangan masa depan, dan
mempromosikan inovasi pengetahuan dan inovasi teknologi [24]. Perusahaan harus memperhatikan perubahan pesaing,
mendeteksi perubahan lingkungan, menghilangkan efek buruk dan mengadopsi strategi bersaing untuk memastikan posisi
dominan mereka dalam persaingan. Agarwal dkk. (2015) menunjukkan bahwa pembentukan bisnis baru akan membawa persepsi
tekanan kompetitif yang lebih tinggi, sementara perusahaan yang ada dengan skala kecil dan produktivitas rendah dan yang
terletak di daerah padat penduduk lebih cenderung menghubungkan pembentukan bisnis baru dengan tekanan kompetitif yang
lebih tinggi [25].

Oleh karena itu, jika perusahaan batubara ingin mendapatkan keuntungan dalam persaingan, mereka harus merebut hak untuk
mengeksploitasi sumber daya batubara berkualitas tinggi melalui integrasi sumber daya, dan harus bersaing di sekitar integrasi sumber
daya alam batubara berkualitas tinggi, kondisi lokasi, kondisi koordinasi industri. , sumber daya modal dan sumber daya manajemen,
sehingga memperoleh manfaat yang berbeda yang dibawa oleh kelangkaan sumber daya dan perbedaan kualitas. Mereka juga harus
mengoptimalkan berbagai sumber daya melalui konfigurasi ulang sumber daya, sehingga semua jenis sumber daya cocok dan saling
melengkapi dan mendapatkan keunggulan kompetitif. dan harus bersaing di sekitar integrasi sumber daya alam batubara berkualitas
tinggi, kondisi lokasi, kondisi koordinasi industri, sumber daya modal dan sumber daya manajemen, sehingga memperoleh manfaat yang
berbeda yang dibawa oleh kelangkaan sumber daya dan perbedaan kualitas. Mereka juga harus mengoptimalkan berbagai sumber daya
melalui konfigurasi ulang sumber daya, sehingga semua jenis sumber daya cocok dan saling melengkapi dan mendapatkan keunggulan
kompetitif. dan harus bersaing di sekitar integrasi sumber daya alam batubara berkualitas tinggi, kondisi lokasi, kondisi koordinasi industri,
sumber daya modal dan sumber daya manajemen, sehingga memperoleh manfaat yang berbeda yang dibawa oleh kelangkaan sumber
daya dan perbedaan kualitas. Mereka juga harus mengoptimalkan berbagai sumber daya melalui konfigurasi ulang sumber daya, sehingga
semua jenis sumber daya cocok dan saling melengkapi dan mendapatkan keunggulan kompetitif.

Berdasarkan logika di atas, hipotesis berikut diajukan dalam makalah ini.

H2a: Persaingan industri berdampak positif terhadap persepsi lingkungan perusahaan batubara. H2b:
Persaingan industri berdampak positif pada integrasi sumber daya perusahaan batubara. H2c:
Persaingan industri berdampak positif pada rekonfigurasi sumber daya perusahaan batubara.

2.3 Kewaspadaan organisasi dan integrasi M&A perusahaan batubara

Kewaspadaan organisasi mengacu pada kemampuan perusahaan batubara untuk mendeteksi

perubahan di lingkungan internal dan eksternal, termasuk empat dimensi: multi-perhatian, wawasan
interaktif, penilaian berwawasan ke depan, dan memimpin tujuan, yang merupakan salah satu elemen
kunci dalam proses perluasan penelitian tentang kewaspadaan kewirausahaan dan mengidentifikasi
dan mengembangkan peluang kewirausahaan organisasi. Pada dasarnya, kewaspadaan organisasi
adalah proses dan fitur utama yang menjadi ciri pemrosesan kognitif informasi lingkungan oleh
organisasi, dibagi menjadi tiga proses utama, yaitu, wawasan perhatian (pemindaian), pengerahan
perhatian (arti generasi atau interpretasi), dan pemilihan perhatian (pembelajaran dan pengambilan
keputusan). Kewaspadaan organisasi adalah fitur yang melekat pada perusahaan. Intinya,

Kewaspadaan merupakan prasyarat yang diperlukan bagi perusahaan untuk menerapkan perilaku kompetitif.Chattopadhyay et al. (2011)
menemukan bahwa perusahaan harus meningkatkan kemampuan mereka untuk mencari, menemukan, mengidentifikasi, menyaring,
memahami dan menanggapi perubahan lingkungan eksternal, secara dinamis mengoptimalkan dan mengalokasikan sumber daya, dan
mendapatkan keunggulan kompetitif, karena sangat penting untuk tetap waspada terhadap lingkungan eksternal dan menerapkan tindakan
perubahan organisasi [27]. Mereka juga menemukan bahwa kewaspadaan organisasi mempengaruhi preferensi pengambilan keputusan
perusahaan dan masukan sumber daya. Integrasi sumber daya dan konfigurasi ulang sumber daya adalah mode tindakan yang paling
penting dari perubahan organisasi di perusahaan batubara. Hanya atas dasar kewaspadaan, perusahaan batubara dapat menangkap dan
memanfaatkan peluang, mengevaluasi nilai sumber daya internal dan eksternal,

ISSN: 0010-8189
© CONVERTER 2021 370
www.converter-magazine.info
 MAJALAH KONVERTER
Volume 2021, No. 5

struktur, struktur teknis dan struktur pengetahuan, mengatasi inersia perusahaan yang ada, mewujudkan pencocokan di
antara semua elemen perusahaan, mengumpulkan sumber daya yang berharga dan meningkatkan daya saing
perusahaan.

Berdasarkan logika di atas, hipotesis berikut diajukan dalam makalah ini.

H3a: Kewaspadaan organisasi berdampak positif terhadap persepsi lingkungan perusahaan batubara.
H3b: Kewaspadaan organisasi berdampak positif pada integrasi sumber daya perusahaan batubara. H3c:
Kewaspadaan organisasi berdampak positif pada rekonfigurasi sumber daya perusahaan batubara.

2.4 Orientasi kewirausahaan dan integrasi M&A perusahaan batubara

Orientasi kewirausahaan mencerminkan konsep dan cara pengambilan keputusan strategis inovasi perusahaan, risiko,
dan tindakan lanjutan. Saat ini, pandangan tiga dimensi diterima secara umum, yaitu tiga dimensi inovasi, inisiatif dan
pengambilan risiko [28]. Orientasi kewirausahaan yang diajukan dalam tulisan ini mengacu pada sikap atau kemauan yang
dimiliki oleh perusahaan batubara, yang meliputi serangkaian proses, praktik dan kegiatan pengambilan keputusan yang
terkait dengan perilaku kewirausahaan, seperti identifikasi peluang dan integrasi sumber daya, untuk mencapai tujuan
kewirausahaan batubara. perusahaan. Dimensi inovatifnya mengacu pada kemauan dan derajat perusahaan batubara
untuk menciptakan produk (atau layanan) baru atau meningkatkan produk dan layanan yang ada untuk memenuhi
kebutuhan masyarakat, termasuk kemauan dan tingkat penggunaan teknologi baru atau metode dan keterampilan
manajemen baru, dan mengembangkan atau memperkuat produk dan layanan. Dimensi proaktifnya mengacu pada
kemauan perusahaan batubara untuk menangkap peluang pengembangan secara proaktif dan mengambil tindakan
proaktif untuk secara proaktif menghadapi tantangan yang dibawa oleh lingkungan eksternal, sehingga dapat menangkap
peluang transformasi dan memenangkan keunggulan kompetitif baru. Dimensi risikonya mengacu pada kesediaan
perusahaan batubara untuk menginvestasikan sejumlah besar sumber daya dalam proyek berisiko tinggi dan
pengembalian tinggi, dan merupakan ukuran risiko yang diambil oleh perusahaan batubara dan toleransi terhadap
ketidakpastian. Karena perusahaan batubara dihadapkan pada lingkungan eksternal yang tidak pasti, yang memiliki
peluang pasar dan tingkat risiko yang berbeda-beda, hanya mereka yang berani mengambil risiko yang dapat menangkap
peluang pasar dan mendapatkan kinerja perusahaan yang lebih tinggi.Chen et al. (2021) percaya bahwa orientasi
kewirausahaan mempengaruhi kinerja organisasi melalui peran perantara kemampuan eksplorasi peluang dan
kemampuan pengembangan [29]. Oleh karena itu, perlu untuk mengeksplorasi, memindai, mencari, memahami dan
mendeteksi lingkungan eksternal organisasi, baik dari perspektif dimensi inovasi, dimensi anteseden dan dimensi
pengambilan risiko, atau dari variabel anteseden dan hasil orientasi kewirausahaan.

Kewirausahaan adalah proses mengidentifikasi peluang, mengintegrasikan sumber daya dan memenuhi kebutuhan
pelanggan. Perusahaan membutuhkan sumber daya untuk mengejar kewirausahaan, dan integrasi sumber daya
merupakan alasan penting untuk mengubah orientasi kewirausahaan menjadi kinerja perusahaan. Masukan dan
integrasi sumber daya adalah kunci efektivitas orientasi kewirausahaan dan juga kunci fungsinya yang
mempengaruhi kinerja perusahaan. Rekonfigurasi sumber daya adalah proses alokasi dan pemanfaatan sumber
daya. Penelitian yang ada menunjukkan bahwa ada banyak variabel hasil dalam orientasi kewirausahaan, seperti
kekayaan emosional sosial, kinerja bisnis [14], ikatan bisnis dan politik, pemanfaatan sumber daya, kemampuan
dinamis, keunggulan kompetitif dari usaha baru, inovasi independen, inovasi teknologi, inovasi inkremental, inovasi
terobosan. Orientasi kewirausahaan mempengaruhi kinerja perusahaan melalui variabel mediasi atau moderasi
seperti orientasi pasar, pembelajaran organisasi, modal sosial, kemampuan dinamis, kapasitas penyerapan,
eksplorasi peluang dan kapasitas pengembangan, kapasitas perusahaan baru, jaringan sosial, proses penciptaan
pengetahuan, dan kapasitas pengetahuan [6] ,[10],[11]. Oleh karena itu, orientasi kewirausahaan secara tidak
langsung mempengaruhi proses integrasi sumber daya perusahaan dan konfigurasi ulang sumber daya melalui
hubungan langsung atau sebagai variabel perantara.

Berdasarkan logika di atas, hipotesis berikut diajukan dalam makalah ini.

ISSN: 0010-8189
© CONVERTER 2021 371
www.converter-magazine.info
 MAJALAH KONVERTER
Volume 2021, No. 5

H4a: Orientasi kewirausahaan berpengaruh positif terhadap persepsi lingkungan perusahaan batubara. H4b:
Orientasi kewirausahaan berpengaruh positif terhadap integrasi sumber daya perusahaan batubara. H4c:
Orientasi kewirausahaan berdampak positif pada rekonfigurasi sumber daya perusahaan batubara.

2.5 Integrasi M&A dan kinerja perusahaan batubara

Banyak penelitian telah menunjukkan pentingnya membangun kemampuan perusahaan melalui M&A.
Kemampuan dinamis, sebagai kemampuan organisasi tingkat tinggi, mencakup persepsi peluang dan
ancaman eksternal, integrasi sumber daya dan kemampuan internal dan eksternal, serta pemisahan dan
konfigurasi ulang sumber daya , yang sangat konsisten dengan proses kunci M&A. Banyak penelitian telah
mengkonfirmasi bahwa M&A adalah proses kewirausahaan dalam organisasi perusahaan, dan M&A yang
sukses adalah proses membangun kemampuan dinamis suatu perusahaan [4, 23]. Dalam makalah ini,
proses M&A perusahaan batubara dianggap sebagai proses membangun kemampuan dinamis, dan
kemudian hubungan antara mereka dan kinerja perusahaan batubara dipelajari. Di antara studi tentang
variabel hasil kapabilitas dinamis, beberapa studi berfokus pada dampak kapabilitas dinamis terhadap
kinerja perusahaan dan keunggulan kompetitif. Beberapa sarjana telah mempelajari dampak kapabilitas
dinamis pada diversifikasi perusahaan dan kinerja kewirausahaan, kemampuan manajemen, struktur
kepemilikan), teknologi inovasi, kewirausahaan dan kewirausahaan, pengembangan kapasitas dan modal
manusia. Dalam makalah ini, diyakini bahwa kemampuan dinamis, sebagai kemampuan manajemen
organisasi, dapat menyesuaikan perusahaan dengan lingkungan persaingan yang berubah dengan
mengubah basis sumber daya perusahaan dan mengembangkan strategi penciptaan nilai baru, dan adalah
sumber keunggulan kompetitif berkelanjutan perusahaan. Dimensi yang berbeda dari kapabilitas dinamis
semuanya mempengaruhi kinerja perusahaan.

Berdasarkan logika di atas, hipotesis berikut diajukan dalam makalah ini.

H5a: Persepsi lingkungan berdampak positif terhadap kinerja jangka pendek perusahaan batubara. H5b:
Persepsi lingkungan berpengaruh positif terhadap kinerja jangka panjang perusahaan batubara. H6a:
Integrasi sumber daya berdampak positif pada kinerja jangka pendek perusahaan batubara. H6b: Integrasi
sumber daya berdampak positif pada kinerja jangka panjang perusahaan batubara. H7a: Rekonfigurasi
sumber daya berdampak positif pada kinerja jangka pendek perusahaan batubara. H7b: Rekonfigurasi
sumber daya berdampak positif pada kinerja jangka panjang perusahaan batubara.

AKU AKU AKU. Desain penelitian

3.1 Pengukuran Variabel Penelitian

Dalam tulisan ini, regulasi pemerintah diukur dengan mengacu pada penelitian [8] dan [10], persaingan industri
diukur dengan mengacu pada skala yang dikembangkan oleh [9], dan orientasi kewirausahaan diukur dengan
mengacu pada penelitian. dari [3, 20], kewaspadaan organisasi diukur dengan mengacu pada studi oleh [21],
persepsi lingkungan diukur dengan mengacu pada studi oleh [17], integrasi sumber daya diukur dengan mengacu
pada studi oleh [18], dan konfigurasi ulang sumber daya diukur dengan mengacu pada studi oleh
[5]. Indikator kinerja batubara diukur dengan menggabungkan kinerja jangka pendek dengan kinerja jangka panjang,
dengan kinerja jangka pendek diukur dengan kinerja keuangan dan kinerja jangka panjang diukur dengan keunggulan
kompetitif. Item pengukuran di atas diberi skor oleh Likert 7- skala poin, dari "sangat tidak setuju" sampai "sangat setuju".

3.2 Desain kuesioner dan pengumpulan data

Dalam makalah ini, kuesioner awal telah diuji sebelumnya, dan sekitar 40 data kuesioner yang valid diperoleh
dengan menyebarkan kuesioner awal kepada Poly Energy Holding Co., Ltd. dan SDIC Coal Holding Co., Ltd.

ISSN: 0010-8189
© CONVERTER 2021 372
www.converter-magazine.info
 MAJALAH KONVERTER
Volume 2021, No. 5

dasar, data yang dikumpulkan diproses dan disimulasikan, dan ekspresi item pengukuran terkait direvisi untuk
mengkonfirmasi bahwa tidak ada ambiguitas semantik dalam kuesioner. Hasil pre-test skala kecil mengesampingkan
masalah kecenderungan jawaban yang jelas, skor yang terlalu terkonsentrasi dan pertanyaan yang bias. Dalam aspek
pemilihan sampel, item "Apakah perusahaan Anda telah menggabungkan dan mengintegrasikan perusahaan hulu dan
hilir yang terkait dengan batubara di tahun terakhir" ditambahkan ke kuesioner formal untuk menguji apakah perusahaan
telah melakukan merger dan integrasi, dan mereka tidak dikeluarkan dari sampel untuk memastikan bahwa sampel
memenuhi tujuan penelitian.

Penyelidikan resmi dimulai pada Desember 2019. Melalui saluran informasi seperti China Coal Group, Poly
Energy, China National Coal Association, Shandong Energy Group dan modal sosial, kuesioner didorong
melalui WeChat, QQ, e-mail, WJX. cn dan cara lainnya. Sebagian besar perusahaan sampel yang disurvei
didistribusikan di daerah penghasil batubara utama di Cina. Akhirnya, 382 kuesioner diterima pada Juni 2020,
dengan 323 valid, terhitung 84,5% dari total kuesioner yang dipulihkan. Dalam penelitian ini, usia
perusahaan, ukuran perusahaan dan jenis industri diambil sebagai variabel kontrol. . Dari usia perusahaan,
89,7% dari ketiga jenis perusahaan sampel tersebut berusia 8-15 tahun, 20-40 tahun, dan lebih dari 40 tahun. Dalam skala
perusahaan, perusahaan dengan lebih dari 10.000 karyawan menyumbang 32,6% dan perusahaan dengan 500-1.000
karyawan menyumbang 22,3%. Sampel melibatkan enam sub-sektor industri batubara, di antaranya persentase kumulatif
industri pertambangan batubara, batubara industri konstruksi tambang, industri pembuatan peralatan mesin batubara
dan industri tenaga batubara sebesar 85%.

IV. Analisis dan Hasil Data

4.1 Uji Reliabilitas dan Validitas Variabel

Dalam makalah ini, Koreksi Item-Total Korelasi (CITC) digunakan untuk mencerminkan keandalan variabel,
koefisien Cronbach digunakan untuk memeriksa konsistensi internal variabel, dan analisis CITC yang dimodifikasi
digunakan untuk memurnikan item pengukuran [29]. Item dengan nilai CITC kurang dari 0,30 atau dengan
meningkat dan keandalan keseluruhan meningkat setelah penghapusan dihapus. Reliabilitas item pengukuran
dinilai dengan koefisien reliabilitas . Semakin besar nilai , semakin tinggi reliabilitasnya. Ambang batas 0,70
diterima secara umum, dengan nilai lebih besar dari 0,50 [30]. Dalam makalah ini, prinsip penilaian CITC dalam
SPSS dan koefisien reliabilitas digunakan untuk menganalisis setiap item variabel satu per satu. Hasil analisis
menunjukkan bahwa CITC setiap indikator variabel lebih dari 0,35, dan nilai Cronbach lebih besar dari 0,7 yang
memenuhi persyaratan indeks reliabilitas. Uji reliabilitas lulus, menunjukkan bahwa konsistensi internal setiap
ukuran variabel baik.

Dalam tulisan ini, analisis faktor konfirmatori digunakan untuk memverifikasi validitas variabel. Secara
umum, semakin dekat nilai -2/df dengan 0, semakin baik simulasi antara data sampel dan model, dan
model dengan -2 /df<5 secara umum dapat diterima [31]. Semakin besar nilai indikator NFI, IFI, dan
CFI, semakin baik tingkat kesesuaian model dan data. Secara umum, nilai NFI, IFI, dan CFI yang lebih
besar dari 0,9 dapat diterima oleh model. Nilai NFI, IFI, dan CFI yang lebih besar dari 0,95 menunjukkan
bahwa model dan data memiliki kecocokan yang baik. Secara umum, semakin kecil indeks RMSEA (root
mean square error of approximation), semakin tinggi derajat kesesuaiannya. Indeks RMSEA dapat
diterima bila antara 0,05 dan 0,08, ini menunjukkan tingkat kesesuaian rata-rata antara model dan data
ketika berada di antara 0,08 dan 0,10.

4.2 Hubungan antara statistik deskriptif dan variabel

Lihat Tabel 1 untuk mean, varians dan koefisien korelasi semua variabel.

ISSN: 0010-8189
© CONVERTER 2021 373
www.converter-magazine.info
 MAJALAH KONVERTER
Volume 2021, No. 5

4.3 Pengujian hipotesis

Dalam makalah ini, perangkat lunak SPSS13.0 dan teknologi regresi linier hierarkis digunakan untuk
memverifikasi hipotesis yang relevan, dan variabel seperti industri, usia perusahaan dan skala
perusahaan dikendalikan dalam model regresi. Hasil analisis regresi ditunjukkan pada Tabel 2 untuk
Tabel 5. Hasil regresi hierarkis antara integrasi M&A perusahaan batubara dan kinerja perusahaan
ditunjukkan pada Tabel 6. Hasil penelitian menunjukkan bahwa peraturan pemerintah berpengaruh
positif terhadap persepsi lingkungan (ß = 0,202, p<0,01), dan hasil regresi mendukung H1a ; Peraturan
pemerintah berdampak positif terhadap integrasi sumber daya (ß = 0,192, p<0,01), dan hasil regresi
mendukung H1b; Peraturan pemerintah berpengaruh positif terhadap rekonfigurasi sumber daya (ß =
0,177, p<0,01), dan hasil regresi mendukung H1c.

Untuk memverifikasi lebih lanjut tingkat kesesuaian antara model konseptual dan data aktual, model persamaan struktural digunakan untuk memverifikasi uji hipotesis. Menurut hasil pemasangan model awal, hubungan kovarians antara

peningkatan residual untuk jalur parameter dengan MI>3,84 dianalisis menggunakan output residual dari model persamaan struktural [32], dan model tersebut direvisi dan ditentukan untuk model awal. Setelah koreksi, model persamaan

struktural yang ditunjukkan pada Gambar. 1 terbentuk. Fitting dilakukan oleh mengimpor data, dan hasilnya ditunjukkan pada Tabel 7. Hasil pemasangan menunjukkan bahwa nilai -2 adalah 3380,516 (df=1378), dan nilai -2/df adalah 2,453, yang

lebih kecil dari 3; RMSEA=.067, kurang dari 0,08; Nilai NFI, TLI, CFI, dan IFI berturut-turut adalah .916, .921, .901, dan .902, semua lebih tinggi dari 0,9, menunjukkan bahwa model memiliki efek pas yang baik. Ada total 18 jalur antar variabel.

Kecuali jalur "integrasi sumber daya <-peraturan pemerintah" dan "integrasi sumber daya <-persaingan industri", jalur lainnya signifikan. Kedua jalur ini lulus uji dalam analisis regresi hierarkis, yang menunjukkan bahwa hipotesis yang terkait

dengan kedua jalur tersebut kurang didukung. Hipotesis lain terbukti benar dengan verifikasi persamaan regresi. Setelah model disusun, hipotesis ini selanjutnya dibuktikan kebenarannya dengan verifikasi model persamaan struktural, yang

menunjukkan bahwa kesimpulan yang relevan adalah kuat. Kecuali jalur "integrasi sumber daya <-peraturan pemerintah" dan "integrasi sumber daya <-persaingan industri", jalur lainnya signifikan. Kedua jalur ini lulus uji dalam analisis regresi

hierarkis, yang menunjukkan bahwa hipotesis yang terkait dengan kedua jalur tersebut kurang didukung. Hipotesis lain terbukti benar dengan verifikasi persamaan regresi. Setelah model disusun, hipotesis ini selanjutnya dibuktikan

kebenarannya dengan verifikasi model persamaan struktural, yang menunjukkan bahwa kesimpulan yang relevan adalah kuat. Kecuali jalur "integrasi sumber daya <-peraturan pemerintah" dan "integrasi sumber daya <-persaingan industri", jalur

lainnya signifikan. Kedua jalur ini lulus uji dalam analisis regresi hierarkis, yang menunjukkan bahwa hipotesis yang terkait dengan kedua jalur tersebut kurang didukung. Hipotesis lain terbukti benar dengan verifikasi persamaan regresi. Setelah

model disusun, hipotesis ini selanjutnya dibuktikan kebenarannya dengan verifikasi model persamaan struktural, yang menunjukkan bahwa kesimpulan yang relevan adalah kuat. menunjukkan bahwa hipotesis yang sesuai dengan dua jalur

didukung dengan lemah. Hipotesis lain terbukti benar dengan verifikasi persamaan regresi. Setelah model disusun, hipotesis ini selanjutnya dibuktikan kebenarannya dengan verifikasi model persamaan struktural, yang menunjukkan bahwa

kesimpulan yang relevan adalah kuat. menunjukkan bahwa hipotesis yang sesuai dengan dua jalur didukung dengan lemah. Hipotesis lain terbukti benar dengan verifikasi persamaan regresi. Setelah model disusun, hipotesis ini selanjutnya

dibuktikan kebenarannya dengan verifikasi model persamaan struktural, yang menunjukkan bahwa kesimpulan yang relevan adalah kuat.

Tabel 1 DesCriptive statistikic dan correlation coeefisienT matrix masing-masing variasiberdarah

Aku Vari 1
Variabel 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
NS nenek moyang 1
Perusahaan 3.0
1 1.40 1
usia (EA) 5
Perusahaan 3.1 0.38
2 1.57 1
skala (ES) 6 4***
Pemerintah 4.3 - 0,01 - 0,01
3 1.35 1
regulasi (GR) 6 9 3
Industri 5.0 0.17 0,01 0,45
4 1.17 1
kompetisi (IC) 4 9*** 1 9***
Organisasi 5.0 0,05 0,04 0.18 0,47
5 1.16 1
kewaspadaan (OA) 9 4 4 4*** 5***
Wirausaha 4,5 - 0,05 - 0,04 0,25 0.39 0,69
6 1.27 1
orientasi (EO) 1 0 0 4*** 5*** 5***
Lingkungan 4.7 - 0,01 - 0,02 0.19 0.36 0,71 0,81
7 1.33 1
persepsi (EP) 8 4 5 7*** 6*** 1*** 5***
Sumber daya 4.8 - 0.00 - 0,02 0.18 0.35 0.72 0,80 0,83
8 1.27 1
integrasi (RI) 7 5 7 3*** 0*** 7*** 5*** 7***
Sumber
4.7 - 0,07 - 0,09 0,20 0.33 0,71 0,80 0,80 0,84
9 konfigurasi ulang 1.25 1
5 3 3* 6*** 0*** 5*** 0*** 5*** 8***
(RR)
Jangka pendek
4.4 - 0,13 - 0,10 0,23 0,26 0,54 0,69 0,65 0,67 0,70
10 kinerja (S 1.31 1
0 1** 5* 9*** 4*** 3*** 7*** 3*** 8*** 3***
TP)
Jangka panjang
4.6 - 0,09 - 0.11 0,20 0,30 0.68 0,75 0,77 0,80 0,82 0,78
11 kinerja (L 1.22 1
9 8* 1** 0*** 5*** 2*** 2*** 4*** 4*** 0*** 0***
TP)
* * * p<0,01, ** p<0,05, * p<0,1; Industri sebagai variabel virtual tidak tercantum dalam matriks koefisien korelasi.

ISSN: 0010-8189
© CONVERTER 2021 374
www.converter-magazine.info
 MAJALAH KONVERTER
Volume 2021, No. 5

Tabel 2 Hasil regresi hierarkis antara peraturan pemerintah dan M&A perusahaan batubara
integrasi
(2) (1) (3)
M1 M3 M2
Variabel EP RR RI

GR 0,202*** 0.192*** 0.177***

(3.707) (3.753) (3.381)
EA - 0,006 - 0,017 0,027
(-0,095) (-0,284) (0,450)
ES - 0,026 - 0,075 - 0,039
(-0,482) (-1.501) (-0,762)
Industri Terkendali Terkendali Terkendali
Konstan 3.990*** 4.246*** 4.178***
(11.883) (13,458) (12.927)

Pengamatan 323 323 323

R-kuadrat 0,057 0,062 0,049
t-statistik dalam tanda kurung
* * * p<0,01, ** p<0,05, * p<0,1

Tabel 3 Hasil regresi hierarkis antara persaingan industri dan integrasi M&A perusahaan batubara
(1) (2) (3)
M1 M2 M3
Variabel EP RI RR

IC 0,439*** 0,413*** 0,402***

(7.057) (6.902) (6.840)
EA - 0,050 - 0,014 - 0,057
(-0.845) (-0,255) (-1.021)
ES - 0,025 - 0,038 - 0,075
(-0,493) (-0,782) (-1.563)
Industri Terkendali Terkendali Terkendali
Konstan 2.898*** 3.092*** 3.280***
(8.124) (9.012) (9.741)

Pengamatan 323 323 323

R-kuadrat 0,151 0,144 0,147
t-statistik dalam tanda kurung
* * * p<0,01, ** p<0,05, * p<0,1

Tabel 4 Hasil regresi hierarkis antara kewaspadaan organisasi dan M&A perusahaan batubara
integrasi
(1) (2) (3)
M1 M2 M3
Variabel EP RI RR
OA 0.817*** 0,804*** 0,789***
(17.876) (18.837) (18.915)
EA - 0,047 - 0,014 - 0,056
(-1.060) (-0,330) (-1.389)
ES - 0,034 - 0,047 - 0,083**
(-0.889) (-1.308) (-2,378)
Industri Terkendali Terkendali Terkendali
Konstan 0,867*** 1,008*** 1.215***
(3.114) (3.880) (4.783)
Pengamatan 323 323 323
R-kuadrat 0,512 0,537 0,542
ISSN: 0010-8189
© CONVERTER 2021 375
www.converter-magazine.info
 MAJALAH KONVERTER
Volume 2021, No. 5

t-statistik dalam tanda kurung

* * * p<0,01, ** p<0,05, * p<0,1

Tabel 5 Hasil regresi hirarkis antara tiga dimensi orientasi kewirausahaan dan
M&A perusahaan batubara
(1) (2) (3)
M1 M2 M3
Variabel EP RI RR
Inovasi 0.299*** 0.309*** 0,291***
(6.568) (6.880) (6.571)
Mempertaruhkan 0,125*** 0.194*** 0.218***
(2.619) (4.119) (4.703)
proaktif 0,423*** 0.304*** 0.281***
(8.005) (5.834) (5.472)
EA 0,035 0,070* 0,027
(0,976) (1,962) (0,762)
ES - 0,014 - 0,029 - 0,066**
(-0.441) (-0.943) (-2.167)
Industri Terkendali Terkendali Terkendali
Konstan 0,905*** 1.183*** 1,402***
(4.390) (5.817) (6,993)
Pengamatan 323 323 323
R-kuadrat 0,680 0,660 0,658
t-statistik dalam tanda kurung
* * * p<0,01, ** p<0,05, * p<0,1

Tabel 6 Hairarchical hasil regresi antara M&A perusahaan batubara dan kinerja perusahaan
(1) (2) (3) (4) (5) (6) (7) (8)
M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8
Variabel STP LTP STP LTP STP LTP STP LTP

EP 0,643*** 0,709*** 0.190*** 0.203***

(15.907) (22.267) (2.620) (3.912)
RI 0,689*** 0,763*** 0.224*** 0.268***
(16.732) (24.343) (2.663) (4.460)
RR 0,717*** 0,789*** 0.359*** 0.382***
(17.373) (25.305) (4.486) (6.694)
EA - 0,033 0,000 - 0,055 - 0,025 - 0,025 0,009 - 0,035 - 0,004
(-0.727) (0,000) (-1.248) (-0,732) (-0.570) (0.274) (-0.846) (-0.121)
ES - 0,072* - 0,074** - 0,062 - 0,062** - 0,034 - 0,032 - 0,047 - 0,047*
(-1,837) (-2.391) (-1.611) (-2.134) (-0.908) (-1.130) (-1.300) (-1.805)
Industri Terkendali Terkendali Terkendali Terkendali Terkendali Terkendali Terkendali Terkendali
Konstan 1,808*** 1,635*** 1,530*** 1.309*** 1.294*** 1,073*** 1,076*** 0.824***
(7.013) (8.051) (5.869) (6,586) (4,907) (5.379) (4.178) (4.480)

Pengamatan 323 323 323 323 323 323 323 323

R-kuadrat 0,480 0,628 0,503 0.668 0,521 0,684 0,559 0,741
t-statistik dalam tanda kurung
* * * p<0,01, ** p<0,05, * p<0,1

ISSN: 0010-8189
© CONVERTER 2021 376
www.converter-magazine.info
 MAJALAH KONVERTER
Volume 2021, No. 5

GR
EP

IC

STP

RI ES
OA EA

LTP

EO
RR

Gambar 1: Diagram jalur persamaan struktural setelah koreksi

Tabel 7 Hasil Fitting Model Persamaan Struktur Termodifikasi

Jalur standar Jalur Standar Rasio kritis Makna
Variabel<---Faktor
koefisien koefisien kesalahan (CR) P
EP<---GR . 301 . 401 . 050 8.020 ***
RI<---GR - . 032 - . 041 . 047 - . 865 . 057
RR<---GR . 462 . 531 . 046 11,543 ***
EP<---IC . 131 . 081 . 016 5.061 ***
RI<---IC . 018 . 010 . 019 . 519 . 604
RR<---IC . 302 . 151 . 029 5.207 ***

EP<---OA . 338 . 398 . 051 7.781 ***

RI<---OA . 373 . 406 . 051 8.035 ***
RR<---OA . 425 . 426 . 052 8.251 ***

EP<---EO . 828 . 728 . 052 13.979 ***

RI<---EO . 841 . 683 . 052 13.015 ***
RR<---EO . 765 . 570 . 047 12.068 ***

STP<---EP . 180 . 191 . 091 2.101 . 003

LTP<---EP . 192 . 213 . 072 2.958 . 004
STP<---RI . 319 . 354 . 118 3,006 . 003
LTP<---RI . 384 . 377 . 089 4.221 ***
STP<---RR . 317 . 384 . 112 3.434 ***
LTP<---RR . 436 . 468 . 087 5.382 ***

-2 df - 2/df NFI TLI CFI JIKA SAYA RMSE

3380.516 1378 2.453 . 916 . 921 . 901 . 902 . 067
Keterangan: * * * pada taraf signifikansi berarti p<0,001.

ISSN: 0010-8189
© CONVERTER 2021 377
www.converter-magazine.info
 MAJALAH KONVERTER
Volume 2021, No. 5

V. Kesimpulan dan Diskusi Penelitian

5.1 Kesimpulan penelitian dan kontribusi teoretis

Dalam makalah ini, berdasarkan 323 sampel data M&A perusahaan batubara di daerah penghasil utama batubara di negara ini,
faktor-faktor dan mekanisme yang mempengaruhi M&A perusahaan batubara dipelajari. Kontribusi dan inovasi teoritis utama
adalah sebagai berikut:

Badan Usaha Milik Negara (BUMN) di industri batubara telah menjadi kekuatan penuntun untuk M&A di
industri batubara karena karakteristik strukturalnya yang besar dan peran ganda pemerintah. Dalam
industri batubara, karena karakteristik konsentrasi industri yang rendah, intensitas persaingan yang
tinggi , fluktuasi dan kerapuhan periodik yang jelas, persaingan industri, kewaspadaan organisasi dan
orientasi kewirausahaan telah menjadi motivasi penting untuk mendorong perusahaan batubara untuk
menerapkan M&A. Kedua, membangun model konseptual faktor-faktor yang mempengaruhi dan
mekanisme M&A perusahaan batubara. Berdasarkan deduksi teoritis, hubungan antara faktor-faktor
yang mempengaruhi M&A perusahaan batubara, peningkatan kemampuan dan kinerja perusahaan
dibahas dari perspektif kapabilitas dinamis, mekanisme transmisi dan jalur pengaruh antar variabel
ditetapkan, dan model hubungan faktor-faktor yang mempengaruhi M&A perusahaan batubara dan
mekanisme tindakan dibangun. Delapan belas proposisi penelitian diajukan, setiap variabel
didefinisikan secara operasional, dan skala pengukuran terkait dirancang. 323 sampel data perusahaan
batubara di daerah penghasil batubara utama di Cina dikumpulkan dengan metode kuesioner.
Hipotesis penelitian diuji secara empiris dengan analisis regresi hierarkis dan model persamaan
struktural, dan hubungan pengaruh langsung dan hubungan perantara antara variabel-variabel ini
dibahas. Studi ini menemukan bahwa peraturan pemerintah, persaingan industri, orientasi
kewirausahaan (tiga dimensi), dan kewaspadaan organisasi (empat dimensi) memiliki dampak positif
yang signifikan terhadap M&A perusahaan batubara. Kemampuan dinamis (tiga dimensi) berdampak
positif pada kinerja perusahaan batubara. Dengan memasukkan empat faktor yang mempengaruhi ke
dalam model terstruktur, studi ini menemukan bahwa peraturan pemerintah dan persaingan industri
berdampak positif pada persepsi lingkungan dan rekonfigurasi sumber daya, tetapi dampak positif
terhadap integrasi sumber daya tidak signifikan, hal ini menunjukkan adanya pengaruh negatif regulasi
pemerintah dan persaingan industri. Dengan menerapkan kesiagaan organisasi pada perusahaan
dewasa, mekanisme realisasi dampak kewaspadaan organisasi terhadap kinerja perusahaan batubara
dibahas secara sistematis.

Ketiga, dalam makalah ini, mekanisme pengaruh integrasi M&A perusahaan batubara dipilih sebagai objek penelitian.
Meskipun beberapa ahli dalam negeri telah mempelajari faktor-faktor yang mempengaruhi dan kinerja integrasi
perusahaan batubara dari sudut yang berbeda, dalam studi sebelumnya, faktor-faktor dinamis ini jarang dipertimbangkan
secara keseluruhan, dan pengaruh faktor-faktor ini pada integrasi M&A perusahaan batubara jarang dipelajari dari
perspektif kapabilitas dinamis. Poin penelitian dan perspektif makalah ini inovatif. Selain itu, konsep terkait seperti
kewaspadaan organisasi, orientasi kewirausahaan, dan kapabilitas dinamis diterapkan pada integrasi M&A perusahaan
batubara, yang memperkaya perspektif penelitian M&A integrasi perusahaan batubara. Dalam makalah ini, diusulkan
bahwa kewaspadaan organisasi adalah elemen kunci dalam pengambilan keputusan M&A perusahaan batubara, yang
jarang ditemukan dalam studi sebelumnya. Dalam tulisan ini, merupakan upaya untuk menerapkan teori kewirausahaan
pada penelitian integrasi M&A perusahaan batubara. Konsep terkait orientasi kewirausahaan sebagian besar digunakan
dalam usaha baru sebelumnya, dan diperluas ke perusahaan dewasa dan perusahaan lama, yang

ISSN: 0010-8189
© CONVERTER 2021 378
www.converter-magazine.info
 MAJALAH KONVERTER
Volume 2021, No. 5

memperluas cakupan aplikasi penelitian teori kewirausahaan. Proses integrasi M&A dianggap sebagai proses
pengembangan kemampuan dinamis perusahaan batubara, yang tidak ditemukan dalam studi sebelumnya.

5.2 Keterbatasan penelitian dan arah penelitian di masa depan

Pertama-tama, meskipun 323 sampel yang valid dikumpulkan melalui penggunaan berbagai modal sosial, penelitian berdasarkan
sampel yang lebih besar mungkin lebih representatif dan universal. Data yang dikumpulkan dalam makalah ini bersifat cross-
sectional, yang sedikit tidak cukup untuk menilai hubungan kausal antar variabel. Dalam penelitian masa depan, data panel dapat
dipertimbangkan untuk penelitian longitudinal. Menemukan data bekas yang tepat untuk penelitian empiris dan menempatkan
perusahaan sampel yang ada dalam jangka waktu yang lebih lama untuk diperiksa juga merupakan salah satu arah penelitian
masa depan. Sebagian besar skala diadopsi dalam makalah ini berasal dari penelitian matang. Dalam beberapa skala, perbedaan
antara industri dan perusahaan yang berbeda tidak dipertimbangkan. Sebagai gantinya, skala yang sangat umum diadopsi
berdasarkan prinsip mencari kesamaan sambil mempertahankan perbedaan. Di masa depan, skala khusus harus dikembangkan
melalui studi kasus atau penelitian teoretis yang membumi untuk lebih mencerminkan perilaku M&A perusahaan batubara.

Kedua, dalam tulisan ini, hanya intensitas persaingan, regulasi pemerintah, dorongan kewirausahaan,
perilaku kewaspadaan dan aspek-aspek lain yang dihadapi oleh perusahaan batubara yang dipertimbangkan
dalam studi faktor-faktor yang mempengaruhi dan mekanisme M&A perusahaan batubara. Faktanya,
pembentukan perilaku pengambilan keputusan perusahaan batubara M&A adalah masalah multi-subjek,
multi-wilayah dan multi-waktu yang kompleks, yang tidak hanya melibatkan persaingan dan interaksi antara
perusahaan batubara, tetapi juga umpan balik informasi antara perusahaan dan pasar. , permainan antara
pemerintah dan perusahaan, kompleksitas dan dinamika lingkungan dan banyak faktor lainnya. Dalam
penelitian masa depan, teori permainan dapat diperkenalkan ke dalam studi M&

Ketiga, untuk kenyamanan penelitian, proses integrasi setelah M&A diperlakukan sebagai "kotak hitam" dalam makalah ini, dan
pengaruh integrasi interpersonal, integrasi tugas, keadilan prosedural, dan keadilan informasi terhadap kinerja perusahaan tidak
dipertimbangkan dalam uji empiris. proses. Dalam penelitian masa depan, juga merupakan salah satu arah penelitian untuk
mempertimbangkan studi lebih lanjut bagaimana menciptakan nilai melalui integrasi yang efektif dan bagaimana memasukkan
ketidakpastian lingkungan eksternal ke dalam analisis kerangka penelitian.

Ucapan Terima Kasih

Pertama-tama, penulis mengucapkan terima kasih khusus atas saran berharga dari pengulas anonim. Pendapat
modifikasi mereka membuat hasil penelitian ini lebih sempurna. Kedua, penelitian ini didukung oleh National Social
Science Fund of China [No. 20BGL185].

Referensi

[1] Bi Naizhi. Studi Empiris tentang Kinerja M&A dan Intervensi Pemerintah terhadap Perusahaan
Cina. Universitas Peking, 2012.
[2] Pan Weier. Pemikiran tentang Laba Rugi Perusahaan Industri Batubara Cina. Dunia Manajemen, 1996,
(2): 106-113.
[3] Yang Jiachun, Guo Jun. Struktur Orientasi Pasar Batubara Cina. Dunia Manajemen, 2000, (4):
85-91.
[4] Pan Kexi, Pu Jin, Xiang Tao. Konsentrasi Pasar Batubara China Berdasarkan Analisis Perbandingan
Konsentrasi Pasar Batubara antara China dan Amerika Serikat. Dunia Manajemen, 2002, (12): 77-88.
[5] Zhang Qing. Studi Kasus Perluasan Rantai Nilai dan Peningkatan Usaha Batubara. dunia manajemen,
2007, (4): 168-169.
[6] Lagu Yan, Ding Wenfen. Skala Ekonomi dalam Merger dan Reorganisasi Perusahaan Batubara China. Cina
Batubara, 2011, 37 (4): 32-35.

ISSN: 0010-8189
© CONVERTER 2021 379
www.converter-magazine.info
 MAJALAH KONVERTER
Volume 2021, No. 5

[7] Zhang Wenjing. Evaluasi Kinerja Merger dan Akuisisi Perusahaan Batubara di bawah Reformasi Sisi
Pasokan. Universitas Normal Nanjing, 2018.
[8] Liang Lijun, Meng Fanchen. Mekanisme Peningkatan Kapasitas Penyerapan Pengetahuan
dalam M&A Perusahaan Internasional. Ilmu Sains dan Manajemen S.&T., 2011 (12): 71-78.
[9] Sun Ziyuan, Chen He, Lu Fangxu. Pemilihan Jalur untuk Integrasi Sumber Daya Batubara. Tinjauan Ekonomi, 2012,
(4): 89-92.
[10] Shi Jian. Merger dan Akuisisi Badan Usaha Milik Negara dan Perilaku Pemerintah. Universitas
Xiamen, 2002.
[11] Guo Rui. Posisi Peran Pemerintah dalam Merger dan Akuisisi Perusahaan Cina. Universitas
Renmin Tiongkok, 2011.
[12] Leng Xinjia, Xie Shouxiang, Guo Junyi, Liang Xiaoshu, Li Xiang. Pengendalian Sistematis Perusahaan
Batubara Terintegrasi Antar Daerah (Group). Jurnal Universitas Pertambangan dan Teknologi China (Edisi
Ilmu Sosial), 2011, 13 (4): 56-60.
[13] Zhu Xiumei, Chen Chen, Ji Yushan. Pembahasan Keunggulan Kompetitif Usaha Baru dari
Perspektif Orientasi Kewirausahaan, Kemampuan Jaringan dan Sumber Daya Pengetahuan.
Ekonomi & Manajemen Asing, 2010 (5): 9-16.
[14] Andrzej Piosik, Ewa Genge. Manajemen laba sebelum merger dan akuisisi: Peran struktur
kepemilikan pengakuisisi. Bukti dari Polandia. Procedia Ilmu Komputer, 2020, 176: 1299-1311.

[15] Jennifer L. Blouin, Eliezer M. Fich, Edward M. Rice, Anh L. Tran. Pemotongan pajak perusahaan, aktivitas merger,
dan kekayaan pemegang saham. Jurnal Akuntansi dan Ekonomi, 2021, 71(1): 101315.
[16] Niu Zhendong. Sinergi Integrasi dan Evaluasi Kinerja Perusahaan Batubara Setelah Merger dan Akuisisi
Horizontal. Universitas Pertambangan dan Teknologi China (Beijing), 2016.
[17] Tian Baoxin. Review dan Evaluasi Kebijakan Merger dan Restrukturisasi Perusahaan Batubara China. Cina
Batubara, 2016, 42 (11): 12-15.
[18] Zhang Yifei. Model Integrasi Badan Usaha Pasca Penggabungan Berdasarkan Kompetensi Inti. Universitas
Jiaotong Beijing, 2012.
[19] Li Yalei. Permasalahan dan Penanggulangan Rekombinasi Merger dan Akuisisi Perusahaan
Batubara. Riset Ekonomi Batubara, 2016(10): 26-29.
[20] Abebe, MA, & Angriawan, A. Pengaruh organisasi dan persaingan dari kegiatan eksplorasi dan
eksploitasi di perusahaan kecil. Jurnal Riset Bisnis, 2014, 67(3): 339-345.
[21] Michael L. Katz. Penggabungan Teknologi Besar: Inovasi, persaingan untuk pasar, dan akuisisi
pesaing yang muncul. Ekonomi dan Kebijakan Informasi, 2021, 54: 100883.
[22] Huijie Cui, Sidney Chi-Moon Leung. Kinerja jangka panjang dari mengakuisisi perusahaan dalam merger dan
akuisisi: Apakah kemampuan manajerial penting?. Jurnal Akuntansi & Ekonomi Kontemporer, 2020, 16(1):
100185.
[23] Felipe Hernández-Perlines, Jeffrey G. Covin, Domingo E. Ribeiro-Soriano. Orientasi kewirausahaan,
kepedulian terhadap pelestarian kekayaan sosioemosional, dan kinerja perusahaan keluarga. Jurnal Riset
Bisnis, 2021, 126: 197-208.
[24] Kayhan Tajeddini, Emma Martin, Alisha Ali. Meningkatkan kinerja bisnis perhotelan: Peran orientasi
kewirausahaan dan ikatan jaringan dalam lingkungan yang dinamis. Jurnal Internasional
Manajemen Perhotelan, 2020, 90: 102605.
[25] Agarwal, R., Selen, W. Pengembangan kemampuan dinamis dalam jaringan nilai layanan untuk mencapai inovasi
layanan. Ilmu Keputusan, 2015, 40 (3): 431-475.
[26] Barnett, WP Dinamika intensitas persaingan. Ilmu Administrasi Triwulanan, 1997, 42(1):
128-160.
[27] Chattopadhyay, P.,Glick, WH, Huber, GP Tindakan organisasi dalam menanggapi ancaman dan
peluang. Jurnal Akademi Manajemen, 2011, 44(5): 937-955.
[28] Jing A. Zhang, Conor O'Kane, Guoquan Chen. Ikatan bisnis, ikatan politik, dan kinerja inovasi di
perusahaan industri Cina: Peran orientasi kewirausahaan dan dinamisme lingkungan. Jurnal
Riset Bisnis, 2020, 121: 254-267.
ISSN: 0010-8189
© CONVERTER 2021 380
www.converter-magazine.info
 MAJALAH KONVERTER
Volume 2021, No. 5

[29] Feiqiong Chen, Huiqian Liu, Yuhao Ge. Bagaimana integrasi memengaruhi inovasi industri melalui
jaringan dalam M&A sumber teknologi di luar negeri? Perbandingan antara China dan AS. Jurnal
Riset Bisnis, 2021, 122: 281-292.
[30] Gishan Dissanaike, Wolfgang Drobetz, Paul P. Momtaz. Kebijakan Persaingan dan Profitabilitas
Akuisisi Perusahaan. Jurnal Keuangan Perusahaan, 2020, 62:101510.
[31] James Borthwick, Searat Ali, Xiaofei Pan. Apakah ketidakpastian kebijakan mempengaruhi kegiatan merger dan
akuisisi di China? Sebuah studi replikasi. Jurnal Keuangan Pacific-Basin, 2020, 62: 101381.
[32] Javier Changoluisa, Michael Fritsch. Pembentukan Bisnis Baru dan Persepsi Incumbent tentang
Tekanan Kompetitif. Tinjauan Organisasi Industri, 2020, 56(1): 165-197.

ISSN: 0010-8189
© CONVERTER 2021 381
www.converter-magazine.info