TUGAS V

FINANCIAL MANAGEMENT

OLEH

NAMA : MERY OKTORI ULY BINU, DRH

NRP : 8112420003

MAGISTER MANAJEMEN

UNIVERSITAS WIDYA MANDALA SURABAYA

2020
 STUDI KASUS PENGAMBILAN KEPUTUSAN INVESTASI MODAL

Elektronik Republik Electronik

Conch Republic Electronics adalah produsen elektronik menengah yang berlokasi di Key
West, Florida. Presiden perusahaan adalah Shelley Couts, yang mewarisi perusahaan. Ketika
didirikan lebih dari 70 tahun yang lalu, perusahaan ini awalnya memperbaiki radio dan peralatan
rumah tangga lainnya. Selama bertahun-tahun, perusahaan berkembang menjadi manufaktur dan
sekarang menjadi produsen terkemuka berbagai barang elektronik. Jay McCanless, lulusan MBA
baru-baru ini, dipekerjakan oleh departemen keuangan perusahaan.
Salah satu item penghasil pendapatan utama yang diproduksi oleh Conch Republic adalah asisten
digital pribadi (PDA). Conch Republic saat ini memiliki satu model PDA di pasaran, dan
penjualannya sangat baik. PDA adalah item unik karena hadir dalam berbagai warna tropis dan
telah diprogram sebelumnya untuk memainkan musik Jimmy Buffett. Namun, seperti halnya
barang elektronik lainnya, teknologi berubah dengan cepat, dan PDA saat ini memiliki fitur yang
terbatas dibandingkan dengan model yang lebih baru. Republik Conch menghabiskan $ 750.000
untuk mengembangkan prototipe untuk PDA baru yang memiliki semua fitur PDA yang ada tetapi
menambahkan fitur baru seperti kemampuan ponsel. Perusahaan telah menghabiskan $ 200.000
lagi untuk studi pemasaran guna menentukan angka penjualan yang diharapkan untuk PDA baru.
Conch Republic dapat memproduksi PDA baru seharga $ 155 masing-masing dalam biaya
variabel. Biaya tetap untuk operasi diperkirakan mencapai $ 4,7 juta per tahun. Volume penjualan
yang diperkirakan masing-masing adalah 74.000, 95.000, 125.000, 105.000, dan 80.000 per tahun
untuk lima tahun ke depan. Harga unit PDA baru adalah $ 360. Peralatan yang diperlukan dapat
dibeli seharga $ 21,5 juta dan akan disusutkan dengan jadwal MACRS tujuh tahun. Diyakini nilai
peralatan dalam lima tahun akan menjadi $ 4,1 juta. Seperti yang dinyatakan sebelumnya, Conch
Republic saat ini memproduksi PDA. Produksi model yang ada diharapkan dihentikan dalam dua
tahun. Jika Conch Republic tidak memperkenalkan PDA baru, penjualan akan menjadi masing-
masing 80.000 unit dan 60.000 unit untuk dua tahun ke depan. Harga PDA yang ada adalah $ 290
per unit, dengan biaya variabel masing-masing $ 120 dan biaya tetap $ 1.800.000 per tahun. Jika
Conch Republic memperkenalkan PDA baru, penjualan PDA yang ada akan turun sebanyak
15.000 unit per tahun, dan harga unit yang ada harus diturunkan menjadi $ 255. Modal kerja bersih
untuk PDA akan menjadi 20 persen dari penjualan dan akan terjadi dengan waktu arus kas tahun
berjalan; misalnya, tidak ada pengeluaran awal untuk NWC, tetapi perubahan NWC akan pertama
kali terjadi di tahun pertama dengan penjualan tahun pertama. Republik Keong memiliki tarif pajak
perusahaan 35 persen dan pengembalian wajib 12 persen. Shelly telah meminta Jay untuk
menyiapkan laporan yang menjawab pertanyaan-pertanyaan berikut.
PERTANYAAN
1. Berapa lama pengembalian proyek ?
2. Berapa indeks profitabilitas proyek ?
3. Apa IRR proyek ?
4. Apa NPV proyek ?

JAWAB
Ini adalah masalah penganggaran modal yang mendalam. Pengeluaran kas awal pada
Waktu 0 hanyalah biaya peralatan baru, $ 21.500.000. Penjualan setiap tahun adalah kombinasi
dari penjualan PDA baru, tahun cache penjualan banyak, dan pendapatan yang hilang. Dalam
kasus ini, penjualan yang hilang adalah 15.000 unit tahun cache PDA lama selama dua tahun
dengan harga masing-masing $ 290. Perusahaan juga akan terpaksa menurunkan harga PDA lama
pada unit yang masih akan mereka jual selama dua tahun ke depan. Jadi, perubahan total dalam
penjualan adalah :

Sales = New Sales – Lost Revenue

Tahun 1 = (74,000 x $360) – (15,000 x $290) – [(80,000 – 15,000) x ($290 – 255)] = $20,015,000
Tahun 2 = (95,000 x $360) – (15,000 x $290) – [(60,000 – 15,000) x ($290 -255)] = $28,275,000

Sales Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3 Tahun 4 Tahun 5

New $26,640,000 $34,200,000 $45,000,000 $37,800,000 $28,800,000
Lost Sales -4,350,000 -4,350,000
Lost Revenue -2,275,000 -1,575,000
Net Sales $ 20,015,000 $28,275,000 $45,000,000 $37,800,000 $28,800,000
VC Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3 Tahun 4 Tahun 5
 New $11,470,000 $14,725,000 $19,375,000 $16,275,000 $12,400,000
Lost Sales -1,800,000 -1,800,000
$9,670,000 $12,925,000 $19,375,000 $16,275,000 $12,400,000

Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3 Tahun 4 Tahun 5

Sales $20,015,000 $28,275,000 $45,000,000 $37,800,000 $28,800,000
VC 9,670,000 12,925,000 19,375,000 16,275,000 12,400,000
Fixed Cost 4,700,000 4,700,000 4,700,000 4,700,000 4,700,000
Depretiation 3,072,350 5,265,350 3,760,350 2,685,350 1,919,950
EBIT $2,572,650 $5,384,650 $17,164,650 $14,139,650 $9,780,050
Tax 900,428 1,884,628 6,007,628 4,948,878 3,432,018
NI $1,672,223 $3,500,023 $11,157,023 $9,190,773 $6,357,033
+ 3,072,350 5,265,350 3,760,350 2,685,350 1,919,950
Depretiation
OCF $4,744,573 $8,765,373 $14,917,373 $11,876,123 $8,276,983

NWC Tahun 1 Tahun 2 Tahun3 Tahun 4 Tahun 5

Beg $0 $4,003,000 $5,655,000 $9,000,000 $7,560,000
End 4,003,000 5,655,000 9,000,000 7,560,000 0
NWC CF -$4,003,000 -$1,652,000 -$3,345,000 $1,440,000 $7,560,000

NET CF $741,573 $7,113,373 $11,572,373 $13,316,123 $15,836,983

BV of equipment = ($21,500,000 – 3,072,500 – 5,265,350 – 3,760,350 – 2,685,350 – 1,919,950)

BV of equipment = $4,796,650

Taxes on sale of equipment = (BV – MV)(tc) = (4,796,650 – 4,100,000)(35) = $243,828

CF on sale of equipment = $4,100,000 + 243,828 = $4,343,828

arus kas (cash flow) proyek tersebut adalah :
Time Casf Flow
0 -$21,500,000
1 741,573
2 7,113,373
3 11,572,373
4 13,316,123
5 20,180,810

1. Payback Period
Payback period = 3 + ($2,072,683 / $13,316,123)
Payback period = 3.156 years

2. Profitability Index
Profitability index = [($741,573 / 1.12) + ($7,113,373 / 1.12²) + ($11,572,373 / 1.12³) +
($13,316,123 / 1.124) + ($20,180,810 / 1.125)] / $21,500,000
Profitability index = 1.604

3. IRR
IRR = -$21,500,000 = $741,573 / (1+IRR) + $7,113,373 / (1+IRR)² + $11,572,373 /
(1+IRR)³ + $13,316,123 / (1+ IRR)4 + $20,180,810 / (1+ IRR)5
IRR = 27,62 %

4. NPV
NPV = -$21,500,000 + $741,573 / 1.12 + $7,113,373 / 1.122 + $11,572,373 / 1.123 +
$13,316,123 / 1.124 + $20,180,810 / 1.125
NPV = $12,983,611.62