EKMA4213

EKMA4213
 EKMA4213

NASKAH UAS-THE
UJIAN AKHIR SEMESTER-TAKE HOME EXAM (THE)
UNIVERSITAS TERBUKA
SEMESTER: 2021/22.2 (2022.1)

Manajemen Keuangan
EKMA4213
No. Soal Skor
1 Pada tahun 2019 jumlah saham yang beredar PT Telkom, tbk., sebanyak 250 ribu lembar dengan harga 15
pasar per lembar pada akhir tahun tersebut sekitar Rp14.000,- per lembar. Para pemodal memberikan
kapotal sebesar Rp2 milyar. Neraca pada akhir tahun 2019 menunjukkan jumlah total ekuitas sebesar
Rp1,5 milyar dan laba operasi Rp1 milyar dengan tarif pajak penghasilan sebesar 25% dan biaya modal
perusahaan setelah pajak adalah 12,75%. Berapakah Market Value Added (MVA) dan Economic Value
Added (EVA) PT. Telkom, Tbk?

2 Seorang analis keuangan memperkirakan suatu rencana investasi yang akan memerlukan dana sebesar 40
Rp800 juta. Investasi tersebut diperkirakan mempunyai usia ekonomis 4 tahun. Taksiran rugi laba setiap
tahunnya adalah sebagai berikut.

Tahun ke-1 dan ke-2 Tahun ke- 3 dan ke- 4

Penghasilan penjualan Rp800.000.000,- Rp865.000.000,-
Biaya-biaya
Penyusutan Rp165.000.000,- Rp165.000.000,-
Yang bersifat tunai Rp100.000.000,- Rp105.000.000,-
Total biaya Rp265.000.000,- Rp270.000.000,-
Laba sebelum pajak Rp535.000.000,- Rp595.000.000,-
Pajak (35%) Rp187.250.000,- Rp208.250.000,-
Laba setelah pajak Rp347.750.000,- Rp386.750.000,-

Pada akhir tahun ke-4 diperkirakan akan diperoleh terminal cash inflow sebesar Rp100 juta. Pertanyaan :
a. berapa NPV investasi tersebut, apabila r = 17%?
b. berapa profitability index
c. berapa average rate of return

3 PT.Sampoerna memiliki nilai pasar sebesar Rp268 milyar yang terdiri dari ekuitas sebesar Rp200 milyar 25
dan nilai utang sebesar Rp68 milyar. Selain itu PT.Sampoerna memiliki saldo kas sebesar Rp50 milyar dan
jumlah lembar kas yang diterbitkan dan beredar sebanyak 75 juta. Apabila anda sebagai analis keuangan,
anda diminta untuk menghitung:
a. berapa harga saham PT.Sampoerna?
b. apabila Price to Book Value (PBV) = 1,2 berapakah nilai buku per lembar saham?
c. Apabila perusahaan menghadapi kesempatan investasi dengan biaya (cost) Rp110 miliar yang
diharapkan memberikan NPV sebesar Rp50 miliar. Berapakah harga saham setelah mengambil
investasi tersebut?

1 dari 2
 EKMA4213

4 PT. TPI akan melakukan rights issue dengan ketentuan sebagai berikut. Setiap pemilik 2 lembar saham 20
lama berhak membeli 1 lembar saham baru dengan harga Rp3000,- per lembar. Jumlah lembar saham lama
yang beredar sebanyak 100 juta lembar dengan harga di bursa sebesar Rp3500,- per lembar.
a. Berapa dana yang akan dihimpun dari rights issue tersebut?
b. Diharapkan dana dari rights issue tersebut bisa diinvestasikan dengan menghasilkan NPV
+Rp100 miliar. Berapa harga saham setelah rights issue?

Skor Total 100

1. Pada tahun 2019 jumlah saham yang beredar PT Telkom, tbk., sebanyak 250 ribu lembar dengan harga
pasar per lembar pada akhir tahun tersebut sekitar Rp14.000,- per lembar. Para pemodal memberikan
kapotal sebesar Rp2 milyar. Neraca pada akhir tahun 2019 menunjukkan jumlah total ekuitas sebesar
Rp1,5 milyar dan laba operasi Rp1 milyar dengan tarif pajak penghasilan sebesar 25% dan biaya modal
perusahaan setelah pajak adalah 12,75%. Berapakah Market Value Added (MVA) dan Economic Value
Added (EVA) PT. Telkom, Tbk?

A. Market Value Added (MVA) / MVA >0: ,positif, dapat memberikan keuntungan bagi
pemegang saham

Jumlah saham Beredar 250000

Harga Saham 14000

Equitas 1500000000

MVA 2000000000

B. - EBIT = 1 M
- NOPAT = EBIT (1-Pajak )
= 1M (1-25%)
= 750 Juta
- Kapital pemodal = 1,5M
- Biaya modal setelah pajak = 12,75%
- Biaya Modal = kapital x biaya setelah pajak
= 1,5M X 12,75%
= 191.250 Juta
- Maka EVA = NOPAT – Biaya Modal
= 750 Juta – 191.250 Juta
= 558, 750 juta

2. Seorang analis keuangan memperkirakan suatu rencana investasi yang akan memerlukan dana sebesar
Rp800 juta. Investasi tersebut diperkirakan mempunyai usia ekonomis 4 tahun. Taksiran rugi laba setiap
tahunnya adalah sebagai berikut.

A.

Penghasilan
Rp800.000.000,- Rp865.000.000,-
penjualan

Biaya-biaya

Penyusutan Rp165.000.000,- Rp165.000.000,-

Yang bersifat tunai

Rp100.000.000,- Rp105.000.000,-
 EKMA4213

Total biaya Rp265.000.000,- Rp270.000.000,-

Laba sebelum
Rp535.000.000,- Rp595.000.000,-
pajak

Pajak (35%) Rp187.250.000,- Rp208.250.000,-

Laba setelah
Rp347.750.000,- Rp386.750.000,-
pajak

Pada akhir tahun ke-4 diperkirakan akan diperoleh terminal cash inflow sebesar
Rp100 juta. Pertanyaan :

a. berapa NPV investasi tersebut, apabila r = 17%?

Nopat tahun 1 dan 2= laba operasi(1-pajak) =

535.000.000(1-0,35)
= 347.750.000

Operating cashflow = Nopat + Penyusutan =

347.750.000+165.000.000

= 512.750.000

Nopat tahun 3 dan 4= laba operasi(1-pajak) =

595.000.000(1-0,35)

= 386.750.000

Operating cashflow = Nopat + Penyusutan =

386.750.000+165.000.000
= 404.000.000

NPV = -270.000.000,+ 754.044.117,46 + 504.684.572,14+103.000.587,13

-1.101.729.276,73

b. berapa profitability index

1x512.750.000= 512.750.000

270.000.000-512.750.000 = (242.750.000) x 12 = 512.750.000= 11,36

c. berapa average rate of return

512.750.000/800.000.000= 0,6 atau 6% ARR

proyek tersebut adalah 6%

 EKMA4213

3. PT.Sampoerna memiliki nilai pasar sebesar Rp268 milyar yang terdiri dari ekuitas sebesar Rp200 milyar
dan nilai utang sebesar Rp68 milyar. Selain itu PT.Sampoerna
memiliki saldo kas sebesar Rp50 milyar dan jumlah lembar kas yang diterbitkan dan
beredar sebanyak 75 juta. Apabila anda sebagai analis keuangan, anda diminta untuk
menghitung:
a. berapa harga saham PT.Sampoerna?.
200.000.000.000/75.000.000= 2666,66, Harga saham perlembarnya adalah 2666,66
b. apabila Price to Book Value (PBV) = 1,2 berapakah nilai buku per lembar saham?
200
Price to Book Value (PBV) = =166,666
1,2
c. Apabila perusahaan menghadapi kesempatan investasi dengan biaya (cost) Rp110 miliar yang
diharapkan memberikan NPV sebesar Rp50 miliar. Berapakah harga saham setelah mengambil investasi
tersebut?
(PV)= FV/(1+r) 50.000.000.000/(1+0,6)= 31.250.000.000

4. PT. TPI akan melakukan rights issue dengan ketentuan sebagai berikut. Setiap pemilik 2 lembar saham
lama berhak membeli 1 lembar saham baru dengan harga Rp3000,- per lembar. Jumlah lembar saham lama
yang beredar sebanyak 100 juta lembar dengan harga di bursa sebesar Rp3500,- per lembar.

a. Berapa dana yang akan dihimpun dari rights issue tersebut?

3000 x 100.000.000= 300.000.000.000

b. Diharapkan dana dari rights issue tersebut bisa diinvestasikan dengan menghasilkan +Rp100 miliar.
Berapa harga saham setelah rights issue?
NPV 100.000.000.000/(1+0,6)= 62.500.000.000
300.000.000.000+62.500.000.000 = 362.500.000.000/100
Harga saham setelah rights issue = 3625