CRITICAL REVIEW

Disusun Oleh : Farid Adi Nugroho

Judul Social infrastructure : from challenge to opportunity for investors

Tahun 2021
Penulis Long-term infrastructure investors association
Direview oleh Farid Adi Nugroho
Tanggal 07 Juni 2022

Pengantar Dalam pengantar penulis menjelaskan tentang pendekatan ekonomi

tradisional dalam investasi yang mengalami peningkatan dalam
beberapa tahun terkahir untuk menggabungkan sumber daya manusia dan
alam dengan lebih baik, sebagai pendorong utama ketahanan, keluaran
ekonomi, dan produktivitas. Sumber daya manusia sebagian besar didukung
oleh infrastruktur sosial; fasilitas, bangunan dan aset tidak berwujud yang
berfungsi untuk menghasilkan layanan kolektif utama dalam perawatan
kesehatan, pendidikan atau perumahan yang terjangkau. Infrastruktur
berperan penting dalam kehidupan kita. Namun, pentingnya
infrastruktur yang memadai dan dapat diakses hanya dalam konteks
manfaat peningkatan kualitas hidup sebagian besar bersifat reduktif.
Di paragraf selanjutnya dijelaskan bahwa infrastruktur sosial tidak
sejalan dengan kebutuhan populasi, di negara maju dan negara
berkembang. Kurangnya investasi publik yang kronis telah
menghasilkan kesenjangan investasi dari waktu ke waktu, di mana aset
yang tersedia tidak lagi memadai dan sesuai untuk jenis penggunaan
yang dibutuhkan, belum lagi kebutuhan masa depan yang terkait
dengan tren demografis dan masyarakat yang besar. Ini dilihat selama
krisis COVID-19, ketika infrastruktur perawatan kesehatan dan
pendidikan harus beradaptasi dengan keadaan yang belum pernah
terjadi sebelumnya. Paragfraf terkahir penulis menjelaskan bahwa di
kondisi dan keadaan seperti dijelaskan di paragraph sebelumnya peran
sektor swasta sangtalah diperlukan, yaitu investasi infrastruktur sosial
berpotensi untuk meningkatkan alokasi lebih lanjut oleh investor
 institusional yang mencari diversifikasi ke aset-aset pendapatan reguler
yang berisiko rendah. Investor swasta jangka panjang telah lama mulai
berinvestasi dalam aset tersebut, tetapi potensi dan kebutuhan untuk
investasi swasta yang lebih banyak dan lebih baik tetap besar.
Pembahasan Pentingnya infrastruktur sosial dalam artikel ini ada beberapa sub
pokok bahasan. Secara tradisional, infrastruktur terhubung untuk
proyek-proyek yang menghasilkan nilai ekonomi atau moneter seperti
Mobilitas, Utilitas, Komunikasi dan Energi. Namun, infrastruktur sosial
- yang mencakup sektor-sektor seperti fasilitas pendidikan, kesehatan
dan perawatan lansia dan Sosial, perumahan yang terjangkau - akhir-
akhir ini semakin menonjol, dengan pentingnya disorot oleh peristiwa
baru-baru ini seperti krisis keuangan global (GFC) dan COVID-19
yang sedang berlangsung. Analisis PwC tentang kepentingan ekonomi
infrastruktur menunjukkan hubungan yang kuat antara kecukupan
infrastruktur dan sumber daya manusia, dan dengan demikian
menopang kapasitas orang atau komunitas untuk beroperasi dengan
kemampuan terbaiknya. Hal ini juga secara logis terkait dengan tingkat
pendapatan individu – dengan kemajuan infrastruktur apa pun yang
sering mengarah pada peningkatan PDB per kapita dan sebaliknya.
Sub Pokok Bahasan dalam artikel ini adalah :
 Kesenjangan Infrastruktur yang melebar
Adanya kendala dan kurangnya investasi publik telah
menghasilkan simpanan infrastruktur yang signifikan dan adanya cukup
kesenjangan. Dengan kebutuhan investasi modal yang siap melonjak
terutama di negara-negara berkembang, EIB memperkirakan kebutuhan
investasi infrastruktur global mencapai antara 3,9% dan 9,7% dari GDP
global antara 2015 dan 2030. Sementara semua sektor infrastruktur
terkena dampak tekanan pada investasi ini, infrastruktur sosial,
khususnya, menanggung beban dampak yang paling besar karena
seringkali kurang diprioritaskan dalam agenda kebijakan pemerintah
dibandingkan dengan rekan-rekan ekonominya. Di Eropa, pergeseran
dari pembentukan modal tetap menuju pengeluaran saat ini, langkah-
langkah konsolidasi fiskal, dan tingkat utang yang melonjak membuat
investasi infrastruktur sosial anjlok 11,4% dari 2009 hingga 2016
dengan peningkatan dari 2017 ke atas, dan Eurostat memperkirakan
bahwa EUR 1,5tn dalam investasi tambahan akan diperlukan untuk
menutup kesenjangan infrastruktur sosial Eropa pada tahun 2030.
Selain faktor fiskal dan ekonomi yang disebutkan di atas, pergeseran
sosial dan demografis berikut juga telah memperburuk ketidakcukupan
investasi dan mengancam kecukupan infrastruktur sosial saat ini untuk
penggunaan di masa depan:
a. Populasi yang menua akan mendorong perubahan besar dalam
kebutuhan infrastruktur
b. Urbanisasi yang cepat memperburuk kebutuhan infrastruktur
perkotaan
c. Digitalisasi siap untuk menemukan kembali lanskap infrastruktur
sosial

 Investor Swasta siap untuk menjembatani kesenjangan

Mengingat kendala fiskal publik, sektor publik tidak dapat hanya
diandalkan untuk menjembatani kesenjangan pembiayaan dan
kecukupan infrastruktur sosial yang semakin melebar. Hal ini
menggarisbawahi pentingnya peningkatan investasi sektor swasta
dalam segmen ini, sebagian besar dalam bentuk ekuitas atau utang
pembiayaan Proyek, untuk menyalurkan sumber daya tambahan baik
dalam hal modal awal dan keahlian manajerial ke sektor infrastruktur
sosial yang tidak terdaftar. Namun, fitur utama dari infrastruktur sosial
adalah bahwa model pendanaannya (yang pada akhirnya membayar
untuk layanan tersebut, sebagai lawan dari siapa yang memberikan
uang tunai awal yang diperlukan untuk investasi) sebagian besar tetap
didasarkan pada pembayaran publik di sebagian besar negara maju.
Bergantung pada kerangka politik dan hukum negara, berbagai model
pembayaran pengguna dapat diperkenalkan untuk memperkuat
“investasi” proyek dan memperkenalkan lebih banyak fleksibilitas
dalam skema pembiayaan untuk investor swasta. Investasi swasta,
selain melengkapi pembiayaan sektor publik, dapat membawa manfaat
tambahan seperti keahlian manajerial dan teknis di bidang infrastruktur
sosial. Untuk investor institusional yang didorong oleh kewajiban
jangka panjang, seperti dana pensiun dan perusahaan asuransi,
kebutuhan untuk menghasilkan pendapatan reguler dari waktu ke waktu
untuk menyesuaikan kewajiban membuat investasi pada aset
infrastruktur sosial yang dibayar pemerintah, terkait inflasi, dan risiko
permintaan rendah menjadi menarik.
 Analisis sectoral
Infrastruktur sosial secara luas mencakup berbagai segmen yang
merupakan kunci dalam mendukung mata pencaharian, kesejahteraan
dan pengembangan masyarakat, laporan ini berfokus pada sektor
kesehatan, pendidikan, dan perumahan sosial. Dalam setiap kasus,
ruang lingkup partisipasi swasta difokuskan pada bangunan dan
manajemen fasilitas, sebagian besar tidak termasuk layanan kesehatan
atau pendidikan. Jadi, sementara laporan tersebut membahas perspektif
pasar dari sudut pandang investor Infrastruktur, banyak kesimpulan dan
rekomendasi juga berlaku untuk investor Real estate, karena kedua
kelas aset terkadang tumpang tindih dalam hal ini.
 Perawatan kesehatan menjadi peluang sektoral utama
Sektor kesehatan mewakili sektor pilihan untuk strategi
infrastruktur sosial investor swasta. Total nilai investasi untuk 10
investor teratas di subsektor ini berjumlah EUR 28,2 miliar antara
tahun 2005 dan 2020, menunjukkan bahwa keterlibatan sektor swasta
di sektor ini sudah berlangsung. Selanjutnya, tekanan anggaran yang
timbul dari biaya operasi dan pemeliharaan telah menyebabkan defisit
yang besar dan membatasi kesepakatan lebih lanjut. Meskipun
demikian, sektor kesehatan mendapat manfaat dari fundamental yang
kuat dan memberikan peluang berikut kepada investor swasta:
- Peningkatan stok fasilitas perawatan kesehatan usang yang
tidak lagi sesuai untuk tujuan seperti yang disorot oleh krisis
COVID-19, bersama dengan peningkatan harapan hidup
yang diharapkan akan meningkatkan permintaan fasilitas
terkait perawatan kesehatan secara signifikan di pasar obat
dan perawatan
 - Investor swasta dapat menambah nilai dengan mendorong
inovasi dan memperkenalkan lebih banyak fleksibilitas
dalam segmen infrastruktur kesehatan masyarakat.
- Peningkatan peluang daur ulang aset dan penjualan dan
penyewaan kembali berpotensi meningkatkan cakupan dan
definisi proyek terkait perawatan kesehatan yang dapat
diikuti oleh investor swasta, terutama karena otoritas publik
berupaya mengumpulkan dana melalui penjualan aset
infrastruktur perawatan kesehatan di neraca mereka
 Infrastruktur pendidikan: peluang sektoral yang sedang
berkembang?
Segmen infrastruktur pendidikan mencakup berbagai fasilitas
pendidikan, termasuk taman kanak-kanak, lembaga pendidikan tinggi
dan perumahan siswa. Sementara kendala pendanaan membuat sekolah
dan fasilitas akademik yang didanai pemerintah semakin beralih ke
sektor swasta, segmen perumahan siswalah yang menggerakkan selera
sebagian besar investor institusi, didukung oleh karakteristik yang
berbeda seperti durasi hunian rata-rata yang panjang, omset yang
rendah dan masalah keterjangkauan, dan tren demografis jangka
panjang yang menguntungkan. Hal ini terutama terjadi di Eropa di
mana terdapat kekurangan pasokan akomodasi mahasiswa yang
berkualitas dan terjangkau di sebagian besar kota universitas populer di
kawasan ini. Peningkatan kerjasama dengan sektor publik dapat
membantu investor swasta memperluas akses ke fasilitas pendidikan
secara signifikan. Selain itu, sektor ini memiliki fundamental yang kuat
dan dinamis dan sedikit atau tidak ada hambatan regulasi di sebagian
besar yurisdiksi.
 Perumahan sosial menawarkan ruang untuk lebih banyak
investasi swasta
Selain melayani demografi tertentu seperti pekerja muda,
migran dan tunawisma, atau pelajar, sektor perumahan sosial juga
mencakup sebagian besar populasi terutama kelas bawah dan
menengah ke bawah yang dihargai dari pemilik rumah yang semakin
mahal. dan pasar sewa swasta. Kesulitan keuangan selama dua dekade
terakhir telah membatasi peluang kepemilikan rumah bagi banyak
warga negara, sementara banyak kebijakan moneter pemerintah yang
ekspansif akhirnya memperkuat permintaan terpendam untuk
perumahan yang terjangkau.
Di Eropa, keterjangkauan sewa perumahan berada pada titik tertinggi,
dengan lebih dari setengah penyewa berpenghasilan rendah
menghabiskan hingga 40% pendapatan untuk sewa, menurut IMF. Pada
saat yang sama, kebijakan perumahan yang kompleks dan kontrol
investor yang terbatas membuat sulit untuk mengatasi keterjangkauan
sewa. Meskipun demikian, sektor ini mungkin menghadapi
kesenjangan investasi dan kecukupan yang paling signifikan, dengan
kebutuhan investasi sekitar EUR 148 miliar per tahun pada 2018 di
Eropa saja. Analisis kami juga menunjukkan total investasi oleh 10
investor global teratas berjumlah EUR 11,8 miliar. Angka yang rendah
ini adalah yang terkecil dari tiga subsektor dan menunjukkan ruang
lebih lanjut untuk investasi swasta.
 Tantangan dan rekomendasi
Terlepas dari kesenjangan pembiayaan yang semakin lebar dan
manfaat yang telah terbukti dari investasi infrastruktur sosial, beberapa
kendala terus menghalangi partisipasi sektor swasta yang meningkat
yaitu :
- Jalur proyek yang tidak memadai:
- Gelembung harga aset
- Reputational risks
- Mendukung narasi sosial
- Ukuran penting
- Masalah regulasi
- Hambatan legitimasi
Kendala ini cukup signifikan untuk mengimbangi daya tarik investasi
infrastruktur sosial, meminimalkan alokasi investor institusional
terhadap kelas aset. Dalam konteks ini, kami mengusulkan
rekomendasi berikut sebagai cara untuk mendorong investasi lebih
 lanjut ke dalam infrastruktur sosial.
Pada bagian pembahasan ini penulis menjelaskan dengan sangat rinci
terkait infrastruktur sosial beserta peluang dan tantangan setiap sub
pokok bahasan sehingga sangat memudahkan pembaca untuk
memahami isi artikel ini.

Kesimpulan Berdasarkan kesimpulan dalam artikel ini penulis menjelaskan bahwa

peran infrastruktur dalam memungkinkan kelancaran dan efisiensi
berjalannya sistem ekonomi dan sosial masyarakat diakui secara global,
tingkat dan skala investasi saat ini tidak cukup untuk memastikan akses
saat ini dan di masa depan ke barang dan jasa penting ini. Kendala
fiskal yang luas, serta tren sosial dan demografis, mengancam akan
memperlebar kesenjangan investasi dan kecukupan infrastruktur yang
sudah sangat besar. Dan sementara semua sektor infrastruktur akan
terpengaruh secara signifikan oleh terwujudnya skenario ini, ini
mungkin terutama terjadi pada infrastruktur sosial – dengan pandemi
COVID-19, yang memperlihatkan banyak kelemahan struktural dan
inefisiensi dalam aset lancar.
Dalam artikel ini juga dijelaskan,penyediaan infrastruktur sosial
memastikan yang diperlukan secara berkelanjutan untuk mendukung
pembangunan masyarakat memerlukan peningkatan investasi yang
cepat dan drastis di luar model investasi publik langsung yang luar
biasa. Saat ini, partisipasi investor swasta masih marjinal di sebagian
besar negara dan pemerintah harus membangun dan memastikan
lingkungan yang mendukung, tidak hanya untuk mobilisasi modal
swasta yang lebih luas tetapi juga untuk keterlibatan investor swasta
yang lebih besar dalam mengelola dan meningkatkan hasil infrastruktur
sosial. Bersama-sama, investor Institusional dan dana spesialis dan
manajer aset memiliki sumber daya, kompetensi manajerial dan teknis
yang dibutuhkan untuk berkontribusi secara signifikan untuk
menjembatani kesenjangan. Untuk mencapai hal ini, otoritas publik
perlu mengatasi berbagai masalah yang terkait dengan jalur proyek
 yang tidak memadai, bundling proyek kecil, keterjangkauan, dan
hambatan peraturan dan sosial. Pada saat yang sama, investor institusi
swasta juga perlu lebih proaktif dalam menjajaki peluang yang
disajikan oleh berbagai sub-sektor di kelas aset ini untuk menambah
nilai sambil mengamankan pengembalian yang relatif stabil. Selain itu,
NPDB juga harus memainkan peran kunci dalam menjembatani
kesenjangan antara modal swasta dan infrastruktur sosial, dengan
memanfaatkan posisinya sebagai lembaga perantara. Tujuannya dengan
demikian ditetapkan dengan jelas; kabar baiknya adalah bahwa dasar
awal yang rendah dan sejumlah besar aset yang dikelola oleh investor
institusi membuat realokasi relatif dari aset-aset ini ke proyek
infrastruktur sosial berpotensi sangat signifikan di tingkat sektoral dan
nasional.
Kelebihan artikel  Teori yang diguakan tepat dan sangat mendalam per sub pokok
bahasannya
 Bahasa yang digunakan oleh penulis mudah dipahami oleh pembaca.
 Analisisnya sangat rinci dan mudah dipahami
Kelemahan  Penulis dalam memberikan contoh kasus hanya mengambil negara
Penelitian Eropa seharusnya bisa ditambahkan beberapa negara agar artikel ini
bisa menambah wawasan dan menciptakan peluang untuk para
investor selain di Eropa.