Materi GSLC tanggal 9 Desember 2021 Topik Bond

Materi:
Berikut ini materi terkait dengan cara menghitung nilai obligasi
Obligasi merupakan surat hutang, dimana dalam obligasi tersebut tertera adanya nilai utang yang
disebut nilai nominal (face value), besarnya bunga (coupon interest) dan jatuh tempo (maturity
date) disamping penerbit dari obligasi tersebut.
Untuk menghitung nilai dari obligasi (Bo) ditentukan berdasarkan pembayaran bunganya apakah
dilakukan secara tahunan (annual) atau semester (semiannual)
Annual
n
1 1
Cara 1: Bo = I x [∑ t ] + Mx [ n]
t =1 (1+ rd) (1+rd)

Cara 2: Bo = I x [¿ ¿] + M x (1+rd ¿ ¿−n

Semi annual
2n
1 1
Cara 1: Bo = I/2 x [∑ t ] + Mx [ ]
t =1 (1+ rd/2) (1+rd /2)2 n

Cara 2: Bo = I/2 x [¿ ¿] + M x (1+rd /2¿ ¿−2n

Dimana :
B0 = value of the bond at time zero
I = annual interest paid in dollars
n = number of years to maturity
M = par value in dollars
rd = required return on a bond
I = par value atau nilai nominal obligasi x coupon interest
Contoh soal:
• Bonds (obligasi) yang di-issues oleh Bro’s Bakery Ltd. Dengan nilai nominal sebesar
US$1.000,- memiliki sisa jangka waktu ke maturity 10 tahun. Bonds tersebut
memberikan coupon interest rate sebesar 10%pa. yang dibayar semi annually (tiap 6
bulan). Morgen ingin membei bonds tersebut dan akan dimiliki hingga jatuh tempo. Bila
Morgen menghendaki return dari investasinya adalah sebesar 12% pa.berapa harga yang
 harus dibayar oleh Morgen? Sebutkan, apakah Morgen membelibonds tersebut at a
discount, at par, atau at premium?
Diketahui: M = nilai nominal = US$ 1.000 , n = 10 tahun , coupon interest = 10% pa dibayar
semi annual rd = 12%
Ditanyakan: berapa Bo? Dan kondisi beli?
Jawab:
I = coupon interest x nilai nominal = 10% x 1.000 = US$ 100
2n
1 1
Cara 1: Bo = I/2 x [∑ t ] + Mx [ 2n]
t =1 (1+ rd/2) (1+rd /2)
20
1 1
= 100/2 x [∑ t ] + 1.000 x [ 20 ]
t =1 (1+ 0,12/2) (1+0,12/2)

= 50 x [ 1/1,061 + 1/1,062+ --- 1/1,0620) + 1.000 x [1/1,0620)

= 885,30 < nilai nominal => at discount
Cara 2: Bo = I/2 x [¿ ¿] + M x (1+rd /2¿ ¿−2n

Bo = 100/2 x [¿ ¿] + 1.000 x (1+0,12/2 ¿ ¿−20

= 885,30 < nilai nominal => at discount
Untuk menentukan kondisi obligasi: bila Bo > nilai nominal => at premium
Bo = nilai nominal => at par value
Bo < nilai nominal => a discount

TUGAS:
1. Obligasi dapat diterbitkan oleh negara maupun oleh perusahaan. Emiten obligasi dinilai financial
risknya oleh. Jelaskan manfaat investment grade rating bagi investor maupun emiten!
2. Sebuah perusahaan ingin menambah modal dengan cara menerbitkan atau menjual sejumlah
surat hutang obligasi. Pada awal tahun 2016, perusahaan menerbitkan surat obligasi dimaksud
sebanyak 20.000 lembar dengan nilai nominal Rp500.000/lembar, tingkat kupon 12% per tahun.
Jangka waktu jatuh tempo 10 tahun, dan pembayaran bunga dilakukan setiap tahun. Dari
keterangan di atas, hitunglah nilai obligasi pada tingkat bunga pasar:
a. 12%
b. 10%
c. 14%
(Masing-masing hasil jawaban diberi penjelasan pada tingkat bunga pasar berapa obligasi
mengalami kondisi discount, premium dan par-value)