BAB II c.

Tujuan Berdirinya
Pada dasarnya, reksadana syariah sama dengan reksadana
PEMBAHASAN konvensional, yang bertujuan mengumpulkan dana dari masyarakat,
yang selanjutnya dikelola oleh manajer investasi untuk kemudian
A. Pengertian, Sejarah Dan Tujuan Berdirinya Reksadana Syariah
diinvestasikan pada instrumen-instrumen di pasar modal dan pasar
a. Pengertian
uang. Instrumen itu seperti halnya saham, obligasi, deposito, sertifikat
Secara bahasa reksadana tersusun dari dua konsep, yakni konsep
deposito, valuta asing dan surat utang jangka pendek (commercial
‘reksa’ yang berarti jaga atau pelihara dan konsep ‘dana’ yang berarti
paper). Reksadana Syariah ini termasuk dalam kategori reksadana
(himpunan) uang. Dengan demikian, secara bahasa reksadana berarti
terbuka (kontrak investasi kolektif).
kumpulan uang yang dipelihara.
Sedangkan secara istilah reksadana adalah sebuah wadah dimana
B. Fungsi reksa dana syariah
masyarakat dapat menginventasikan dananya dan oleh pengurusnya
a. Diversifikasi investasi
(manajer investasi) dana itu diinvestaikan ke portofolio efek. 1
Diversifikasi yang terwujud dalam bentuk portofolio akan
Reksadana merupakan. jalan keluar bagi para pemodal kecil yang ingin
menurunkan tingkat risiko. Reksa dana melakukan diversifikasi dalam
ikut serta dalam pasar modal dengan modal minimal yang relative kecil
berbagai efek, sehingga dapat menyebabkan risiko atau memperkecil
dan kemampuan menanggung risiko yang sedikit.
risiko.
b. Sejarah
b. Kemudahan investasi
Di Indonesia reksadana muncul pada tahun 1977 seiring dengan
Mempermudah investor untuk melakukan investasi di pasar
aktifnya pasar modal, yang kemudian dilegitimasi lagi dengan lahirnya
modal. Kemudahan investasi tercermin dari kemudahan pelayanan
UU No.8 tahun 1995 tentang pasar modal. Setelah itu, investasi
administrasi dalam pembelian maupun penjualan kembali unit
reksadana semakin hari semakin meningkat dan tumbuh subur,
penyertaan.
terutama sejak tahun 1996 di mana pada tahun tersebut oleh Bapepam
c. Efisiensi biaya dan waktu
dicanangkan sebagai tahun reksadana di Indonesia.
Karena reksadana merupakan kumpulan dana dari banyak
Sejalan dengan perkembangan itu, sebagaian masyarakat muslim
investor, maka biaya investasinya akan lebih murah bila dibandingkan
Indonesia memandang bahwa di dalam mekanisme reksadana masih
dengan jika investor melakukan transaksi secara individual di bursa.
ditemukan unsur-unsur yang bertentangan dengan syariat Islam,
Pengelolaan yang dilakukan oleh manajer investasi secara profesional,
terutama unsure riba an gharar. Untuk mengantisipasi unsu-unsur
tidak perlu bagi investor untuk memantau sendiri kinerja investasinya
tersebut dengan tetap umat Islam bias menginventasikan dana melalui
tersebut.
reksadana yang mengacu pada prinsip-prinsip syariah, yang kemudian
d. Likuiditas
menjelma menjadi reksadana syariah.
Pemodal dapat mencairkan kembali saham/unit penyertaan setiap saat
Reksadana syariah didirikan dalam bentuk Kontrak Investasi
sesuai ketetapan yang dibuat masing-masing reksa dana, sehingga
Kolektif (KIK), berdasarkan UU No.8 tahun 1995 tentang Pasar Modal.
memudahkan investor untuk mengelola kasnya. Reksadana wajib
Bapepam mengesahkan keberadaan reksadana syariah pada tanggal 12
membeli kembali unit penyertaannya, sehingga sifatnya menjadi
Juni tahun 1997 yang dibuat dihadapan Notaris Djedjem Wijaya, SH di
likuid.
Jakarta antara PT Danareksa Fund Management sebagai Manajer
e. Transparansi informasi
Investasi dengan Citibank N.A. Jakarta sebagai Bank Kustodian. PT
Reksadana diwajibkan memberikan informasi atas perkembangan
Danareksa Fund Management sendiri, sebarai manajer investasi,
portofolio dan biayanya, secara berkala & kontinu, sehingga
didirikan pada tanggal 1 Juli 1992, yang kemudian dilegitimasi oleh
pemegang unit penyertaan dapat memantau keuntungan, biaya dan
Mentri Kehakiman Republik Indonesia dengan surat keputusan nomor
risikonya.
C2/7283.HT.01.TH.92 tanggal 3 September 1992.2
C. Jenis Produk Dan Mekanisme Operasionalnya

1 2
Heri Sudarsono. Bank dan Lembaga Keuangan Syariah. (Yogyakarta: Arifin Zainul. 1999. Memahami Bank Syariah, Lingkup, Peluang,
Ekonosia, 2007). Tantangan dan Praktek. Alvabet. Jakarta. Hal.154
 Berdasarkan konsentrasi portofolio reksadana yang dikelola oleh
manajer investasi dapat dibedakan beberapa jenis reksa dana:
a. reksadana pasar uang adalah reksadana yang hanya melakukan
investasi pada efek bersifat hutang dengan jatuh tempo kurang dari
satu tahun.
b. Reksadana penetapan tetap adalah reksadana yang melakukan
infestasi sekurang-kurangnya 80% dari aktivanya dalam bentuk
efek bersifat hutang.
c. Reksadana saham adalah reksadana yang melakukan infestasi
sekurang-kurangnya 80% dari dalam efek bersifat ekuitas.
d. Reksadana campuran adalah reksadan yang melakukan infestasi
dalam efek bersifat ekuitas dan bersifat hutang yang ysng
perbandinganya tidak termaksud dalam kategori yang disebut pada
butir B dan C di atas. 3
Adapun Mekanismenya yaitu Antara pemodal dengan Manajer
Investasi dilakukan dengan sistem wakalah. Adapun Manajer Investasi
dan pengguna investasi dilakukan dengan system mudharabah.
Karakteristik sistem mudarabah adalah:
a) Pembagian keuntungan antara pemodal (sahib al-mal) yang
diwakili oleh Manajer Investasi dan pengguna investasi
berdasarkan pada proporsi yang telah disepakati kedua belah
pihak melalui Manajer Investasi sebagai wakil dan tidak ada
jaminan atas hasil investasi tertentu kepada pemodal.
b) Pemodal hanya menanggung resiko sebesar dana yang telah
diberikan.
c) Manajer Investasi sebagai wakil tidak menanggung resiko
kerugian atas investasi yang dilakukannya sepanjang bukan
karena kelalaiannya (gross negligence/tafrith).
Berdasarkan sifatnya, reksadana di bagi menjadi dua yaitu:
Sifat reksa dana menurut karakteristiknya dapat digolongkan menjadi dua
yaitu:
1. Reksa Dana Terbuka (Open-End Funds) merupakan Reksa Dana yang
menerbitkan saham/unit penyertaan atau menawarkan dan menjualnya
kepada investor sampai sejumlah kembali saham/unit penyertaan yang telah
dijualnya. Reksa dana terbula lebih likuid. Artinya, unit penyertaan lebih
mudah diuangkan dengan pasar dari pada saham reksa dana tertutup.
2. Reksa Dana Tertutup (Close-End Funds) yang menerbitkan saham/unit
penyertaan dan menjualnya kepada investor namun tidak memiliki
3
Dahlan Samat. Manajemen Lembaga Keuangan.(Jakarta: Lembaga
penerbit Fakultas Ekonomi UI,2004) hal .259
kewajiban untuk membeli saham/unit penyertaan yang telah dijualnya.
Investor hanya dapat menarik investasinya dengan cara
menjual/mengalihkan saham/unit penyertaan yang dimilikinya kepada
investor lain yang berminat.
Berdasarkan Undang-undang Pasar Modal Nomor 8 Tahun 1995 pasal 18,
ayat (1), bentuk hukum Reksadana di Indonesia ada dua, yakni Reksadana
berbentuk Perseroan Terbatas (PT. Reksa Dana) dan Reksadana berbentuk
Kontrak Investasi Kolektif (KIK).
a. Reksa Dana berbentuk Perseroan (Investemet companies)
Suatu perusahaan (perseroan terbatas), yang dari sisi bentuk
hukum tidak berbeda dengan perusahaan lainnya. Perbedaan terletak pada
jenis usaha, yaitu jenis usaha pengelolaan portofolio investasi. Reksa dana
berbentuk perseroan dibedakan berdasarkan sifatnya menjadi dua yaitu reksa
dana terbuka (open end foud) dan reksa dana tertutup (close end foud).
Adapun cirri dari reksa dana bentuk perseroan ini adalah :
1) Badan hokum  terbentuk PT
2) Pengelolaan kekayaan Reksa Dana didasarkan pada kontrak antra direksi
perusahaan dengan manajer investasi yang ditunjuk.
3) Penyimpanan kekayaan reksa dana didasarkan pada kontra antara manajer
investasi dengan bank kustondian.
b.   Kontrak Investasi Kolektif (Unit Investement Trust)
Kontrak yang dibuat antara Manajer Investasi dan Bank Kustodian
yang juga mengikat pemegang Unit Penyertaan sebagai Investor. Melalui
kontrak ini Manajer Investasi diberi wewenang untuk mengelola portofolio
efek dan Bank Kustodian diberi wewenang untuk melaksanakan penitipan
dan administrasi investasi.
Karakteristik dari reksa danan kontrak investasi kolektif adalah :
1) Menjual unit penyertaan secara terus menerus sepanjang ada investor
yang membeli.
2) Unit penyertaan tidak tercatat di bursa
3) Investor dapat menjual kembali unit penyertaan yang dimilikinya
kepada manajer investasi (MI) yang mengelola.
4) Hasil penjualan atau pembayaran pembelian kembali unit penyertaan
akan dibebankan pada kekayaan reksa dana.
D. Perbedaan reksa syariah dengan konvensional
Berikut adalah Perbedaan antara reksadana berbasis pada prinsip
syariah dengan reksadana konvensional.
 Jenis Reksadana Syariah Konvensional 2. Kendala
Perbedaan Tingkat pengetahuan dan pemahaman pelaku pasar modal dan
Tujuan investasi Tidak semata-mata return tapi Return yang pemodal terhadap prinsip syariah masih kurang. Banyak di antara
juga SRI(socially Resposible tinggi. mereka yang menganggap bahwa prinsip syariah ini terkait dan hanya
Investment). untuk kepentingan umat Islam. Padahal, prinsip tersebut terbuka untuk
Operasional Ada proses screening. Tanpa proses digunakan oleh semua pihak. Kendala lainnya antara lain, informasi
screening. tentang pasar modal syariah juga masih sangat terbatas, pola
Return Proses cleansing filterisasi Tidak ada. kelembagaan atau institusi dalam rangka pengawasan masih dianggap
dari kegiatan haram. sebagai disinsentif oleh para pelaku.
Pengawasan DPS dan Bapepam. Hanya
Bapepam
Akad Selama tidak bertentangan Menekankan 3. Strategi
dengan syariah Islam. kesepakatan Bapepam berupaya untuk melakukan sejumlah langkah strategis
tanpa ada untuk mengatasi kendala tersebut. Salah satunya, adalah dengan
aturan halal menetapkan pengembangan pasar modal syariah sebagai salah satu
atau haram. sasaran dalam Master Plan Pasar Modal Indonesia. Dengan demikian,
Transaksi Tidak boleh berspekulasi yang Selama yang akan berperan dalam hal ini tidak hanya Bapepam namun juga
mengandung gharar seperti transaskinya pemerintah secara umum.
najsy (penawaran palsu), bisa
ikhtikar, maysir, dan riba. memberikan
keuntungan.

E. Perkembangan, kendala dan strateginya di Indonesia

1. Perkembangan
Sejak secara resmi Badan Pengawas Pasar Modal (Bapepam)
meluncurkan prinsip pasar modal syariah pada tanggal 14 dan 15 Maret
2003 dengan ditandatanganinya nota kesepahaman antara Bapepam
dengan Dewan Syariah Nasional- Majelis Ulama Indonesia (DSN-
MUI), maka dalam perjalanannya perkembangan dan pertumbuhan
transaksi efek syariah di pasar modal Indonesia terus meningkat. Harus
dipahami bahwa ditengah maraknya pertumbuhan kegiatan ekonomi
syariah secara umum di Indonesia, perkembangan kegiatan investasi
syariah di pasar modal Indonesia masih dianggap belum mengalami
kemajuan yang cukup signifikan, meskipun kegiatan investasi syariah
tersebut telah dimulai dan diperkenalkan sejak pertengahan tahun 1997
melalui instrumen reksa dana syariah serta sejumlah fatwa DSN-MUI
berkaitan dengan kegiatan investasi syariah di pasar modal Indonesia.
Saat ini aset reksa dana syariah baru mencapai 2% jika dibandingkan
dengan aset reksa dana konvensional yang mencapai 98%. Hingga
akhir tahun ini diharapkan asetnya bisa mencapai 5%, untuk menyamai
pertumbuhan reksadana konvesnsional, dibutuhkan waktu 2-3 tahun,
jadi wajar masih butuh waktu.
 BAB III

PENUTUP
DAFTAR PUSTAKA
A. Kesimpulan
Reksa dana merupakan jalan keluar bagi para pemodal kecil yang Arifin Zainul. 1999. Memahami Bank Syariah, Lingkup, Peluang, Tantangan dan
ingin ikut serta dalam pasar modal dengan modal minimal yang relatif kecil Praktek. Alvabet. Jakarta.
dan kemampuan menanggung resiko yang sedikit. Reksa dana memiliki Sudarsono, Heri. Bank dan Lembaga Keuangan Syariah. Yogyakarta: Ekonosia.
andil yang amat besar dalam perekonomian nasional karena dapat 2007
memobilisasi dana untuk pertumbuhan dan pengembangan perusahaan- Siamat, Dahlan. Manajemen Lembaga Keuangan. Jakarta: Lembaga penerbit
perusahaan nasional, baik BUMN maupun swasta. Disisi lain, reksa dana fakultas Ekonomi Universitas Indonesia.2004
memberikan keuntungan kepada masyarakat berupa keamanan dan
keuntungan materi yang meningkatkan kesejahteraan material.
1. Reksa Dana sebagai alternatif investasi adalah upaya lembaga
keuangan non perbankan yang bertujuan membantu masyarakat untuk
melakukan penjagaan atau perencanaan investasi keuangan untuk
jangka waktu kedepan sebagai bentuk alfernatif berinvestasi.
2. Landasan hokum investasi reksa dana  adalah Undang-undang Pasar
Modal Nomor 8 Tahun 1995 pasal 18, ayat (1), bentuk hukum
Reksadana di Indonesia dan Fatwa dewan syariah mandiri Nomor:
20/DSN-MUI/IV/2001 yang merupakan pedoman pelaksanaan
investasi reksa dana syariah.
3. Pengelolaan dan sifat reksa dana yaitu pengelolaan atau mekanisme
operasional reksa dana hanya dapat dilakukan oleh perusahan yang
telah terdaftar atau mendapatkan izin dari Bapepam. Sifat dari pada
reksa dana ada dua yaitu reksa dana terbuka (open end foud) serta
reksa dana tertutup (close end foud).
4. Bentuk dan jenis reksa dana adalah secara umum bentuk reksa dana
terbagi menjadi dua yaitu bentuk reksa dana perseroan (investeen
company) dan kontrak investasi kolektif (unit investement trust).
Market Fund)