MANAJEMEN

INVESTASI
Ghifary Duyufur Rohman

FEB Universitas Brawijaya

 PEMBAHASAN
Beberapa pembahasan yang akan kita bahas

Expected Return dan

Kombinasi Investasi Karasteristik Portofolio
Penyebaran
EXPECTED
RETURN
Expected return (pengembalian yang diharapkan)
merupakan jumlah keuntungan atau kerugian
yang dapat diantisipasi oleh seorang investor
dalam instrumen investasi.
Expected return (pengembalian yang diharapkan)
dihitung dengan mengalikan hasil potensial
dengan peluang yang terjadi dan menjumlahkan
hasilnya.
Expected return (pengembalian yang diharapkan)
tidak menjamin menjadi hasil akhir yang sama
persis karena akan banyak faktor lain yang ikut
berpengaruh diluar kendali investor seperti kondisi
makro ekonomi.
 Expected Return

Tidak ada kepastian untuk harga saha saham di kemudian hari

Perlu memiliki beberapa skenario untuk mencari imbal hasil yang diharapkan

skenario kemungkinan, p(s),

HPR dari setiap skenario tersebut, r(s), s
imbal hasil yang diharapkan, E(r)
Expected Return

E(r) = (0,25 x 0,31) + (0,45 x 0,14) + (0,25 x -0,0675) + (0,05 x -0,52)

E(r) = 0,0976 = 9,76%

 Menghitung Nilai Capital Gain/Loss

Penghitungan return dengan rata-rata;

Digunakan untuk penghitungan rata-rata nilai return yang tidak kumulatif

 Menghitung Nilai Capital Gain/Loss

Penghitungan return dengan rata-rata;

Digunakan untuk menghitung tingkat perubahan aliran return serial dan kumulatif
 Latihan
Seseorang berinvestasi dalam
saham pada awal tahun 2010
sebesar Rp200 juta.
Pada akhir 2010, investasinya
menjadi Rp400 juta dan tetap
sebesar Rp400 juta pada akhir
tahun 2011 (kasus 1). Berapa
return rata-rata tahunan yang
diperolehnya?
return selama tahun 2010
adalah 100% (Rp200 juta
menjadi Rp400 juta)
return selama 2011 sebesar 0%
(Rp400 juta menjadi tetap
Rp400 juta).
Secara aritmetik, return rata-
rata tahunan menjadi 50%,yaitu
(100% + 0%)/2.
return geometrik adalah
√(Rp400 juta/Rp200 juta) – 1 =
41,42%
Latihan

Hitunglah Return berdasarkan aritmatic dan geomatric mean!

Jawaban

Hitunglah Return berdasarkan aritmatic dan geomatric mean!

Return berdasarkan
Jawaban
aritmatic mean

Return berdasarkan
Geomatric mean
 Expected Return Pada Portofolio
Penghitungan ekspektasi return pada portofolio dapat; dihitung dengan:
 Latihan
Sebuah portofolio yang terdiri dari 3 E(Rp) = 0,4 (0,15) + 0,3 (0,2) + 0,3
jenis saham ABC, DEF dan GHI (0,25) = 0,195 atau 19,5%
menawarkan return yang
diharapkan masing-masing sebesar
15%, 20% dan 25%. Masing-masing
presentase dana yang
diinvestasikan pada saham ABC
sebesar 40%, saham DEF 30% dan
saham GHI 30%, maka return yang
Jadi, Er yang diharapkan dari
diharapkan dari portofolio tersebut
adalah: portofolio tersebut adalah:
19,5%
RISK
Chance that an outcome or
investment's actual gains will differ
from an expected outcome or
return.

Risk includes the possibility of losing

some or all of an original investment
Macam-Macam Risiko
 Risiko Individual Risiko Portofolio
Penghitungan risiko pada masing- Penghitungan risiko terhadap
masing aset sebagai satu instrumen gabungan dari sekian aset dengan
investasi risiko masing-masing

INTEREST
 Risiko Saham Individual

Risiko saham indvidual dilihat dr varians dan standar deviasi  Jika tidak diketahui probabilitasnya
Latihan Soal
 Risiko Saham Individual

Risiko saham indvidual dilihat dr varians dan standar deviasi  Jika diketahui probabilitasnya
Jawaban
Risiko Saham Individual
 Varians

ESTIMASI Varians didefinisikan sebagai nilai yang endeskripsikan

seberapa besar data tersebar dari nilai reratanya. Oleh
karena itu, nilai varians yang besar menggambarkan

RISIKO
sebaran data yang besar dan jauh dari nilai reratanya.
Dalam saham, varians digunakan untuk mengukur
penyimpangan dari rata-rata hasil pengembalian saham
dan merupakan selisih dari expected return saham dengan
return saham.

Besaran risiko investasi diukur dari

besaran standar deviasi dari return yang
diharapkan.
Standar Deviasi
merupakan akar kuadrat dari varians, yang yang
menunjukkan seberapa besar penyebaran
variabel random di antara rataratanya; semakin
besar penyebarannya, semakin besar varians
atau deviasi standar investasi tersebut

READ MORE
Data yang
dibutuhkan untuk
menghitung risiko
portofolio
 Konsep koefisien korelasi yang penting

KOEFISIEN 1. Penggabungan dua sekuritas yang berkorelasi

KORELASI positif sempurna (+1,0) tidak akan memberikan

manfaat pengurangan risiko.
2. Penggabungan dua sekuritas yang berkorelasi nol,
Dalam konteks diversifikasi, korelasi menunjukkan
sejauh mana return dari suatu sekuritas terkait satu akan mengurangi risiko portofolio secara signifikan.

dengan lainnya: 3. Penggabungan dua buah sekuritas yang berkorelasi

negatif sempurna (-1,0) akan menghilangkan risiko
◦ jika = +1,0; berarti korelasi positif sempurna kedua sekuritas tersebut.
◦ jika = -1,0; berarti korelasi negatif sempurna 4. Dalam dunia nyata, ketiga jenis korelasi ekstrem
◦ jika = 0,0; berarti tidak ada korelasi tersebut (+1,0; 0,0; dan –1,0) sangat jarang terjadi.
Risiko Portofolio dengan Dua Sekuritas
 Latihan
Portofolio yang terdiri dari saham A
dan B masing-masing
menawarkan return sebesar 10%
dan 25%; serta deviasi standar
masing-masing sebesar 30% dan
60%. Alokasi dana investor pada
kedua aset tersebut masing-
masing sebesar 50% untuk setiap
aset.

Berapa risiko gabungan portofolio

tersebut?
Risiko Portofolio dengan "N" Sekuritas
Risk Aversion
MANAJEMEN INVESTASI

THANK YOU