ANALISIS PENGARUH EPS, CR, DER DAN ROE TERHADAP

HARGA SAHAM

(Studi Empiris Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2022)

SKRIPSI

Diajukan Sebagai salah satu syarat untuk

menyelesaikan Program Sarjana (S1) Fakultas
Ekonomi Universitas Semarang

Disusun Oleh: Davis

Pratama B.231.20.0020

FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SEMARANG 2023
 PERSETUJUAN LAPORAN SKRIPSI

Nama penyusun : Davis Pratama Nomor

Induk Mahasiswa : B.231.20.0020
Fakultas/Jurusan : Ekonomi/Akuntansi
Judul Skripsi : ANALISIS PENGARUH EPS, CR, DER DAN ROE
TERHADAP HARGA SAHAM (Studi Empiris Pada
Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2018-2022)
Dosen Pembimbing : Ahmad Sahri Romadon, S.E., M.Ak

Semarang, 22 Oktober 2023

Dosen Pembimbing

(Ahmad Sahri Romadon, S.E., M.Ak)

ii
 PENGESAHAN LAPORAN SKRIPSI

Nama penyusun : Davis Pratama Nomor

Induk Mahasiswa : B.231.20.0020
Fakultas/Jurusan : Ekonomi/Akuntansi
Judul Skripsi : ANALISIS PENGARUH EPS, CR, DER DAN ROE
TERHADAP HARGA SAHAM (Studi Empiris Pada
Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia Tahun 2018-2022)
Dosen Pembimbing : Ahmad Sahri Romadon, S.E., M.Ak

Semarang, 22 Oktober 2023

Dosen Pembimbing

(Ahmad Sahri Romadon, S.E., M.Ak)

iii
 PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI

Yang bertanda tangan di bawah ini saya Davis Pratama, menyatakan bahwa skripsi

dengan judul “ANALISIS PENGARUH EPS, CR, DER DAN ROE TERHADAP

HARGA SAHAM (Studi Empiris Pada Perusahaan Property Dan Real Estate Yang

Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2022)” adalah hasil tulisan saya sendiri.

Dengan ini saya menyatakan bahwa dalam skripsi ini tidak terdapat keseluruhan

atau sebagian tulisan orang lain yang saya ambil dengan cara menyalin atau meniru dalam

bentuk rangkaian kalimat atau simbol tanpa memberikan pengakuan penulis aslinya. Apabila

saya melakukan tindakan yang bertentangan dengan hal tersebut di atas, baik disengaja

maupun tidak, dengan ini saya menyatakan menarik skripsi yang saya ajukan sebagai hasil

tulisan saya sendiri ini.

Semarang, 22 Oktober 2023

Yang membuat pernyataan

(Davis Pratama)

iv
 MOTTO
“Jangan Miskin, Tidak Ada Yang Akan Memberimu Uang”
“Jangan Mengeluh, Tidak Ada Yang Akan Datang Menolongmu”
“Jangan Mengandalkan Orang Lain, Hanya Dirimu Sendiri Yang Paling Bisa
Diandalkan”
Jangan Mencari Simpati Atas Kekalahanmu Karena Tidak Ada Yang Ingin Kamu
Menang

Terimakasih atas dukungan dan doa selama ini.

v
 ABSTRAK

(PBV), dan leverage (DER) berpengaruh positif signifikan terhadap nilai

perusahaan.

Kata Kunci: Likuiditas, Profitabilitas, Leverage, Nilai Perusahaan

vi
 ABSTRACT

This study aims to examine liquidity, profitability and leverage on firm value. This
study used a sample of food and beverage companies listed on the Indonesia Stock Exchange
for the 2018-2021 period.

This sampling method is using purposive sampling. Based on predetermined criteria,

a sample of 28 companies was obtained. This research was conducted with a period of 4
years, bringing the total sample to 112 companies. The type of data used is secondary data
taken from the company's financial statements.

The analysis technique used in this study is multiple linear regression using the SPSS
26 application program. The results show that liquidity (CR) has no effect on firm value
(PBV), while profitability (ROA) has a significant positive effect on firm value (PBV). and
leverage (DER) has a significant positive effect on firm value.

Keywords: Liquidity, Profitability, Leverage, Firm Value

vii
 KATA PENGANTAR

Segala puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa atas segala

rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul

“ANALISIS PENGARUH LIKUIDITAS, PROFITABILITAS DAN LEVERAGE

TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris Pada

Perusahaan Makanan dan Minuman Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun

2018-2021)”, sebagai salah satu syarat untuk menyelesaikan Program Sarjana (S1) Jurusan

Akuntansi.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak mungkin terselesaikan tanpa adanya

dukungan, bantuan, bimbingan, dan nasehat dari berbagai pihak selama penyusunan skripsi

ini. Pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih setulus-tulusnya kepada:

1. Bapak Dr. Supari, S.T., M.T, selaku Rektor Universitas Semarang.

2. Bapak Yohanes Suhardjo, S.E., M.Si., Ak., CA, selaku Dekan Fakultas Ekonomi

Universitas Semarang.

3. Ibu Tri Rinawati, S.E., M.M., selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi

Universitas Semarang.

4. Bapak Ahmad Sahri Romadon, S.E., M.Ak., selaku Dosen Pembimbing yang telah

memberikan bimbingan dan pengarahan dalam penulisan skripsi.

viii
5. Seluruh dosen dan staff karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Semarang yang telah

memberikan dukungan dan membantu penulis menyelesaikan skripsi ini.

6. Keluarga tercinta terkhusus Abah, Umi dan Adik yang selalu memberikan dukungan, doa,

kasih sayang, dan pengertian tanpa henti.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini jauh dari kata sempurna dan masih banyak

kekurangan. Oleh karena itu, penulis sangat mengharapkan saran dan kritik yang

membangun. Penulis berharap skripsi ini bermanfaat bagi semua pihak yang membutuhkan

informasi dan referensi yang berkaitan dengan skrispsi ini.

Semarang, 15 Juli 2023 Penulis

Intan Qiya Shofa

ix
 DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL......................................................................................................i

HALAMAN PERSETUJUAN LAPORAN SKRIPSI..................................................ii

HALAMAN PENGESAHAN LAPORAN SKRIPSI..................................................iii

HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI.........................................iv

HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN...........................................................v

ABSTRAK...................................................................................................................vi

KATA PENGANTAR................................................................................................viii

DAFTAR ISI.................................................................................................................x

DAFTAR TABEL......................................................................................................xiii

DAFTAR GAMBAR..................................................................................................xiv

DAFTAR LAMPIRAN...............................................................................................xv

BAB I PENDAHULUAN.............................................................................................1

1.1 Latar Belakang................................................................................................1

1.2 Rumusan Masalah...........................................................................................8

1.3 Tujuan dan Kegunaan Penelitian....................................................................8

1.3.1 Tujuan.............................................................................................................8

1.3.2 Kegunaan Penelitian.......................................................................................8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA.................................................................................10

2.1 Landasan teori...............................................................................................10

2.1.1 Teori Sinyal (Signalling Theory)...........................................................10

2.1.2 Teori Pecking Order..............................................................................10

x
 2.1.3 Nilai Perusahaan....................................................................................11

2.1.4 Likuiditas...............................................................................................12

2.1.5 Profitabilitas...........................................................................................14

2.1.6 Leverage................................................................................................15

2.2 Penelitian Terdahulu.....................................................................................16

2.3 Hubungan Logis Antar Variabel dan Perumusan Hipotesis.........................23

2.3.1 Hubungan Likuditas Terhadap Nilai Perusahaan..................................23

2.3.2 Hubungan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.............................24

2.3.3 Hubungan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan..................................25

BAB III METODE PENELITIAN..............................................................................27

3.2 Objek penelitian, Unit Sampel, Populasi dan Penentuan Sampel.................32

3.3 Jenis dan Sumber Data..................................................................................33

3.4 Metode Pengumpulan Data...........................................................................34

3.5 Metode Analisis Data....................................................................................35

BAB IV PEMBAHASAN..........................................................................................41

4.1 Deskripsi Objek Penelitian...........................................................................41

4.2 Analisis Data.................................................................................................43

4.2.1 Statistik Deskriptif.................................................................................44

4.2.2 Uji Asumsi Klasik.................................................................................45

4.2.2.1 Uji Normalitas................................................................................46

4.2.2.2 Uji Multikolinieritas.......................................................................48

4.2.2.3 Uji Autokolerasi.............................................................................49

4.2.2.4 Uji Heteroskedastisitas...................................................................50

xi

4.2.3 Uji Regresi Linier Berganda..................................................................51

 4.2.4 Uji Hipotesis..........................................................................................53

4.2.4.1 Uji Signifikansi Simultan (Uji F)...................................................53

4.2.4.2 Uji Signifikansi Parsial (Uji t)........................................................54

4.2.4.3 Uji Koefisien Determinasi (𝑅2).....................................................56

4.3 Pembahasan...................................................................................................56

BAB V PENUTUP......................................................................................................61

5.1 Kesimpulan...................................................................................................61

5.2 Saran.............................................................................................................62

5.3 Keterbatasan Penelitian.................................................................................63

5.4 Agenda Penelitian Selanjutanya...................................................................63

DAFTAR PUSTAKA..................................................................................................64

LAMPIRAN................................................................................................................70

xii
 DAFTAR TABEL
Tabel 1. 1 Ringkasan Research Gap..............................................................................5

Tabel 2. 1 Penelitian Terdahulu..................................................................................19

Tabel 2. 2 Definisi Operasional Variabel...................................................................30

Tabel 4. 1 Kriteri Pengambilan Sampel.......................................................................41

Tabel 4. 2 Daftar Perusahaan Sampel Penelitian.........................................................42

Tabel 4. 3 Hasil Uji Statistik Deskriptif......................................................................44

Tabel 4. 4 Hasil Uji Normalitas Sebelum Sqrt............................................................46

Tabel 4. 5 Hasil Uji Normalitas Setelah Sqrt..............................................................47

Tabel 4. 6 Uji Multikolinieritas..................................................................................48

Tabel 4. 7 Hasil Uji Autokorelasi................................................................................49

Tabel 4. 8 Hasil Uji Heteroskedastisitas......................................................................51

Tabel 4. 9 Hasil Uji Regresi........................................................................................52

Tabel 4. 10 Hasil Uji Simultan (Uji F)........................................................................54

Tabel 4. 11 Hasil Uji Parsial (Uji t)............................................................................55

Tabel 4. 12 Hasil Uji Derterminasi (Uji r)..................................................................56

DAFTAR
xiii TABEL
 DAFTAR GAMBAR

Gambar 1. 1 Nilai Perusahaan PBV Perusahaan Makanan dan Minuman....................3

Gambar 2. 1 Kerangka Berfikir...................................................................................26

DAFTAR
xiv GAMBAR
 DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran A Daftar Sampel Perusahaan....................................................................70

Lampiran B Data Penelitian Perusahaan...................................................................71
Lampiran C Hasil Output SPSS Versi 26..................................................................75
Lampiran D Daftar Riwayat Hidup...........................................................................80
DAFTAR
xvLAMPIRAN
 2
0

BAB I

PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang

Pasar modal memegang peranan penting dalam mempercepat pertumbuhan ekonomi

suatu negara. Salah satu instrumen dalam pasar modal adalah saham, yang dapat dimanfaatkan

oleh investor untuk menginvestasikan dana mereka dalam jangka panjang. Investasi saham

dapat memberikan keuntungan yang signifikan bagi investor yang mengambil keputusan

dengan bijak dan cerdas.

Pasar Modal adalah keseluruhan sistem keuangan yang terorganisasi termasuk bank-

bank komersial dan semua perantara dibidang keuangan serta surat-surat berharga jangka

panjang dan pendek. Peran Pasar Modal pada saat ini menjadi sangat penting yaitu terkait

dengan fungsi pasar modal sebagai tempat bertemunya para pemilik modal dan yang

membutuhkan modal. Pasar modal merupakan sarana menginvestasikan uang. Salah satu

investasi yang paling banyak dipilih investor adalah saham (Sugiarto, 2019).

Saham adalah pernyataan atau indikasi kepemilikan oleh seseorang atau badan dalam

suatu perusahaan atau perseroan terbatas. Saham berbentuk selembar kertas yang menyatakan

bahwa pemilik kertas tersebut adalah pemilik sebagian dari perusahaan. Dengan demikian

seorang investor membeli saham, maka dia menjadi pemilik atau sebagai pemegang saham

perusahaan. Artinya pertimbangan, pengamatan, dan pengkajian dalam membeli saham harus

diperhatikan, sehingga dapat mengambil keputusan dalam membeli saham yang

menguntungkan (Hartini & Rosadi, 2019).

 2
1
Harga Saham adalah nilai sekarang dari pemasukan yang segera diperoleh investor saat

tahun berjalan. Dengan kata lain harga saham dikenal sebagai biaya saham yang terkait waktu

yang telah diatur oleh penawaran dan permintaan di pasar modal dan harga saham di bursa

efek saat ini. Pemegang saham berhak mendapatkan profit dan capital gain (Winarto &

Cahyani, 2017).

Harga saham selalu mengalami fluktuasi harga, harga saham yang tinggi akan

memberikan keuntungan capital gain dan image perusahaan yang lebih baik, sehingga

memudahkan perusahaan mendapatkan dana dari luar perusahaan. Sebaliknya, jika harga

perusahaan rendah akan merugikan perusahaan yaitu perusahaan akan mengalami capital loss

dan investor menjadi kurang tertarik pada saham perusahaan (Ramadani & Zannati, 2018).

Harga saham yang terlalu besar akan berakibat pada menurunnya minat investor saat membeli

saham. Hukum penawaran dan permintaan kembali berfungsi sebagai komoditas harga saham

yang banyak itu hendak menyusut sampai tercipta letak keseimbangan yang baru (Winarto &

Cahyani, 2017).

Harga saham dapat dipengaruhi oleh faktor internal dan eksternal yaitu faktor internal

seperti laba perusahaan, pertumbuhan aktiva tahunan, likuiditas, dan nilai kekayaan total

penjualan, sedangkan faktor eksternal seperti kebijakan pemerintah, pergerakan suku bunga,

fluktuasi nilai tukar mata uang, rumor, sentimen pasar dan penggabungan usaha (Yuliana,

2010).

Investasi saham pada perusahaan property dan real estate, yang berfokus pada

pengembangan dan pemasaran properti, adalah salah satu pilihan investasi yang menjanjikan,

karena sektor ini termasuk salah satu sektor yang cukup stabil dalam perekonomian Indonesia.

Perusahaan property dan real estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
 2
2
memberikan keuntungan yang cukup menjanjikan bagi para investor. Namun, volatilitas harga

saham di pasar modal saat ini seringkali membingungkan para investor dalam mengambil

keputusan investasi, terutama dalam membentuk portofolio saham yang efisien. Oleh karena

itu, analisis mengenai faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham dari perusahaan property

dan real estate di Bursa Efek Indonesia menjadi penting untuk membantu investor yang

berinvestasi di sektor ini dalam membuat keputusan investasi yang cerdas dan bijak.

Gambar 1.1
Grafik Pergerakan Harga Saham Perusahaan Property & Real Estate
 2
3
sumber : www.idx.co.id (Laporan IDXPROPERT)

Grafik pada Gambar 1.1 menjelaskan bahwa pergerakan harga saham pada perusahaan

Property & Real Estate yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018 - 2023, berdasarkan

laporan tahunan yang disediakan mengalami penurunan.

Untuk mengetahui kinerja perusahaan maka investor harus melihat kinerja perusahaan

melalui laporan keuangan perusahaan dan harus memperhatikan berbagai faktor-faktor yang

mampu mempengaruhi naik turunnya harga saham. Adapun faktor-faktor yang mampu

mempengaruhi nilai perusahaan adalah EPS, CR, DER dan ROE.

Earning Per Share (EPS) adalah rasio yang menunjukkan bagian laba untuk saham.

Semakin tinggi rasio Earning Per Share (EPS), maka semakin tinggi pula nilai profitabilita

perusahaan yang pada akhirnya dapat memberikan dampak positif bagi investor ketika melakukan

investasi (Estiasih et al, 2020). EPS merupakan salah satu faktor penting yang harus

dipertimbangkan ketika menganalisis perusahaan. EPS suatu perusahaan menunjukkan besarnya

laba bersih perusahaan yang dibagikan untuk semua pemegang saham perusahaaan. Pada umumnya

dalam menanamkan modalnya investor mengaharapkan manfaat yang akan dihasilkan dalam

bentuk laba per saham (Alipudin, 2016). Sehingga semakin tinggi EPS maka semakin tinggi harga

saham suatu perusahaan.

Cash ratio ( CR) merupakan salah satu ratio finansial yang sering digunakan untuk

menunjukkan kemampuan perusahaan dalam membayar hutang jangka pendek dengan kas atau

setara kas yang dimiliki perusahaan (Syamsuddin, 2016). Sehingga jika CR tinggi maka perusahaan

akan mempunyai aset lebih, dimana aset lancar ini bisa digunakan untuk investasi dan perusahaan

bisa menghasilkan keuntungan, dan akan menarik para investor untuk berinvestasi, sehingga bisa

menaikkan harga saham.

 2
4
Debt To Equity Ratio (DER) merupakan rasio yang mengukur sejauh mana besarnya utang

dapat ditutupi oleh modal sendiri. Menggambarkan potensi, manfaat dan risiko yang timbul dari

penggunaan utang. Dikarena perusahaan memiliki hutang yang harus dibayar dan investor semakin

tidak tertarik membeli saham perusahaan (Estiasih et al, 2020). Semakin besar DER, maka semakin

rendah harga saham perusahaan tersebut.

Return On Equity (ROE) merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan

dari modal sendiri untuk menghasilkan keuntungan bagi seluruh pemegang saham, baik saham

biasa maupun saham preferen. Semakin tinggi nilai ROE, tentunya akan menarik investor untuk

menanamkan modalnya pada perusahaan yang bersangkutan karena mengindikasikan bahwa

perusahaan perusahaan tersebut mempunyai kinerja yang baik dan harga saham akan ikut tinggi

(Rahmadewi, 2018).

Tabel 1.1

Ringkasan Research Gap

No. Judul Penelitian Hasil

1 Analisa Pengaruh Imelda, et. al., (2022)
EPS Terhaadap Janaina, et. al., (2022)
Harga Saham Pada Sari, et. al., (2021) Berpengaruh positif
Perusahaan Yang Al Umar (2020) dan signifikan
Terdaftar Di Bursa Maulana (2020)
Efek Indonesia Mudhidin, et. al., (2022)
Andriani (2021) Tidak berpengaruh

2 Analisa Pengaruh Lubis (2022)

Berpengaruh positif
CR Terhaadap Harga Maulana (2020)
dan signifikan
Saham Pada Fadlilah, et. al., (2020)
Perusahaan Yang Imelda, et. al., (2022)
Terdaftar Di Bursa Dewi, et. al., (2010) Berpengaruh negatif
Efek Indonesia

3 Analisa Pengaruh Janaina, et. al., (2022) Berpengaruh positif

DER Terhaadap Maulana (2020) dan signifikan
Harga Saham Pada Lubis (2022) Berpengaruh negatif
 2
5
No. Judul Penelitian Hasil
Sari, et. al., (2021)
Andriani (2021)
Perusahaan Yang
Terdaftar Di Bursa
4 Analisa Pengaruh Lubis (2022) Berpengaruh positif
ROE Terhaadap Andriani (2021) dan signifikan
Harga Saham Pada Janaina, et. al., (2022)
Perusahaan Yang Mudhidin, et. al., (2022)
Terdaftar Di Bursa Berpengaruh negatif
Sari, et. al., (2021)
Efek Indonesia Al Umar (2020)

Berdasarkan tabel di atas terlihat bahwa hasil penelitian terdahulu memberikan hasil yang

berbeda. Melalui penelitian yang dilakukan oleh Imelda et. al.,(2022), Al Umar (2020), Sari et. al.,

(2021), Janaina et. al., (2022), Maulana (2020), dan Muhidin et. al., (2022) menemukan bahwa EPS

berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Sedangkan Andriani et. al., (2021)

menemukan bahwa EPS tidak bepengaruh terhadap harga saham.

Menurut penelitian Maulana (2020), Lubis (2022), dan Hidayatul et. al., (2020) menemukan

bahwa CR berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham. Sedangkan Imelda et. al.,

(2022), dan Dewi et. al (2019) menemukan bahwa CR berpengaruh negatif dan signifikan terhadap

harga saham.

Menurut penelitian Nilna Nikmatul Janaina et. al., (2022), dan Yasir Maulana (2020)

menemukan bahwa DER berpengaruh secara positif terhaadap harga saham. Sedangkan penelitian

Sari et. al.,(2021), Lubis (2022), dan Andriani et. al., (2021) menemukan bahwa DER berpengaruh

negatif terhadap harga saham.

Menurut penelitian Lubis (2022) dan Andriani et. al., (2021) menemukan bahwa ROE

berpengarauh positif terhaadap harga saham. Sedangkan penelitian dari Al Umar (2020), Janaina et.

al., (2022), Muhidin et. al., (2022), dan Sari et. al., (2021) menemukan hasil bahwa ROE
 2
6
berpengaruh negatif terhadap harga saham.

Berdasarkan perbedaan yang terjadi atas penelitian terdahulu menarik untuk ditelaah

kembali dan diuji kebenarannya. Oleh karena itu penelitian ini akan menguji pengaruh variabel-

variabel independen yang meliputi EPS, CR, DER, dan ROE terhadap variabel dependen yaitu

harga saham. Penelitian dilakukan pada perusahaan Property & Real Estate yang terdaftar di Bursa

Efek Indonesia tahun 2018-2022

Berdasarkan uraian di atas, maka judul dalam penelitian ini adalah : “ANALISIS

PENGARUH EPS, CR, DER DAN ROE TERHADAP HARGA SAHAM (Studi Empiris Pada

Perusahaan Property Dan Real Estate Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2022)”.

1.2 Rumusan Masalah

1. Apakah EPS berpengaruh terhadap harga saham?

2. Apakah CR berpengaruh terhadap harga saham?
3. Apakah DER berpengaruh terhadap harga saham?
4. Apakah ROE berpengaruh terhadap harga saham?

1.3 Tujuan dan Kegunaan Penelitian

1.3.1 Tujuan
Berdasarkan rumusan masalah di atas, maka tujuan yang hendak dicapai dalam penelitian

ini adalah sebagai berikut:

1. Menganalisis pengaruh EPS terhadap harga saham?

2. Menganalisis pengaruh CR terhadap harga saham?
3. Menganalisis pengaruh DER terhadap harga saham?
4. Menganalisis pengaruh ROE terhadap harga saham?

1.3.2 Kegunaan Penelitian

Berdasarkan tujuan penelitian yang dikemukakan di atas, maka penelitian ini

 2
7
diharapkan dapat memberi beberapa manfaat untuk berbagai pihak, antara lain :

1. Bagi Perusahaan

Penelitian ini diharapkan dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan untuk

membantu, menjaga dan meningkatkan harga saham dengan variabel variabel

dalam penelitian ini.

2. Bagi Pemilik Modal

Bagi investor, penelitian ini diharapkan dapat digunakan sebagai bahan

pertimbangan terkait penanaman investasi di sebuah perusahaan. Ataupun bahan

peritimbangan dalam membeli saham yang beredar di Bursa Efek Indonesia.

3. Bagi Akademisi

Bagi akademisi, penelitian ini dapat digunakan sebagai bahan referensi untuk

peneliti-peneliti berikutnya dan menambah wawasan terkait dengan pergerakan

harga saham yang terja

 28

BAB II

TINJAUAN PUSTAKA

2.1 Landasan teori

2.1.1 Teori Sinyal (Signalling Theory)

Teori signal atau signalling theory merupakan sinya-sinyal informasi yang

dibutuhkan oleh investor untuk mempertimbangkan dan menentukan apakah investor

akan menanamkan sahamnya atau tidak pada perusahaan yang bersangkutan (Utami &

Darmawan, 2018). Informasi yang dikeluarkan perusahaan menjadi hal penting karena

pengaruhnya terhadap keputusan investasi. Informasi tersebur penting bagi investor dan

pelaku bisnis karena informasi merupakan unsur yang penting bagi investor karena

diperlukan informasi yang relevan, lengkap dan akurat sangat dibutuhkan oleh investor

di pasar modal sebagai alat analisis untuk mengambil keputusan dalam berinvetasi

(Brigham & Houston, 2018).

Kegiatan yang dijalankan oleh pihak manajer perusahaan guna memberikan arahan

untuk investor perihal bagaimana manajemen mengamati performa perusahaan dikenal

sebagai "sinyal" (Brigham E,F, 2011). Manajer tahu banyak tentang banyak hal

perusahaan mereka didorong untuk berbagi pengetahuan ini dengan calon investor,

dengan dasar teori sinyal. Ketika suatu perusahaan hendak mengembangkan nilainya

dengan mengirim pesan melalui laporan tahunannya. (Scott, 2012).

Investor, kreditur, dan pihak lainnya dipengaruhi secara positif oleh kualitas pencatatan

keuangan yang menggambarkan nilai perusahaan. Investor, kreditur serta kelompok lain

harus memakai catatan keuangan guna memutuskan untuk berinvestasi, kredit dan

sejenisnya. Dalam signalling theory (teori sinyal), peningkatan output investasi menaikkan
 29

harga saham seperti indeks nilai perusahaan serta mengirimkan sinyal positif tentang

prospek kemajuan perusahaan pada Masa yang akan datang. (Manurung, 2015).

2.1.2 Laporan Keuangan

Laporan keuangan merupakan suatu informasi mengenai keadaan keuangan pada

suatu perusahaan yang dapat digunakan untuk menilai kinerja perusahaan dalam suatu

periode tertentu dan berguna sebagai pengambilan keputusan baik untuk pihak internal

maupun eksternal. Umumnya, laporan keuangan terdiri dari neraca atau laporan posisi

keuangan, laporan laba rugi, laporan arus kas, laporan perubahan modal dan catatan

atas laporan keuangan (Febriana, 2021).

Tujuan umum laporan keuangan adalah memberikan informasi mengenai posisi

keuangan sekaligus menggambarkan kondisi perusahaan. Informasi yang didapatkan

dari laporan keuangan ini digunakan oleh pihak pihak yang berkepentingan untuk

mengambil keputusan (Febriana, 2021).

Memperoleh laporan keuangan suatu perusahaan, maka akan dapat diketahui

kondisi keuangan perusahaan secara menyeluruh. Laporan keuangan tidak hanya

sekedar dibaca saja, tetapi juga harus dipahami dan dimengerti tentang posisi keuangan

perusahaan saat ini, untuk memahami tentang posisi keuangan perusahaan, maka

diperlukannya analisis laporan keuangan melalui berbagai rasio keuangan (Kasmir,

2015).

2.1.3 Pasar Modal

Pasar modal merupakan pertemuan antara pihak yang memiliki kelebihan dana dengan

pihak yang membutuhkan dana dengan memperjual belikan sekuritas (Menurut Tandelilin,

2017). Oleh karena itu, pasar modal dapat juga diartikan sebagai pasar untuk
 30

memperdagangkan surat berharga seperti saham, obligasi, dana investasi, dan lain-lain.

Tempat terjadinya jual beli sekuritas disebut dengan bursa efek. Secara formal pasar modal

dapat didefinisikan sebagai pasar unutk berbagai instrument keuangan (sekuritas) jangka

panjang yang bisa diperjualbelikan, baik dalam bentuk utang ataupun modal sendiri. Padar

modal merupakan alternatif tercepat unutk mendapatkan tambahan modal bagi perusahaan

yang sudah dalam tahap start-up (sedang berkembang), karena pada tahap ini perusahaan

membutuhkan banyak dana untuk mencapai pertumbuhan pada perusahaan (Hernando,

2018).

Pasar modal merupakan sarana perusahaan unutk meningkatkan kebutuhan jangka

panjang dengan menjual saham atau mengeluarkan obligas. Pasar modal juga berfungsi

sebagai sarana alikasi dana yang produktif untuk memindahkan dana dari pemberi pinjaman

ke peminjam. Alokasi dana yang produktif terjadi jika individu mempunyai kelebuhan dana

dapat meminjamkannya ke individu lain yang lebih produktif membutuhkan dana (Hartono,

2016).

2.1.4 Harga Saham

Saham (stock) merupakan surat berharga yang bersifat kepemilikan. Artinya, pemilik

saham adalah pemilik perusahaan. Semakin besar saham yang dimilikinya, maka semakin

besar kekuasaan diperusahaan tersebut. Keuntungan yang diperoleh dari saham tersebut

dengan dividen. Pembagian dividen ditetapkan dalam rapat umum pemegang saham (Kasmir,

2018). Menurut Brigham & Housto (2018) harga saham adalah menentukan kekayaan

pemegang saham. Memaksimalkan kekayaan pemegang saham diterjemahkan menjadi

memaksimalkan harga saham suatu perusahaan. Harga saham pada waktu ke waktu tertentu

akan bergantung pada arus kas yang diharapkan diterima dimasa depan oleh investor jika
 31

membeli saham.

2.1.5 Earning Per Share (EPS)

Earning Per Share (EPS) adalah rasio yang menunjukkan bagian pendapatan untuk setiap

saham. Kenaikan atau penurunan dari tahun ke tahun merupakan ukuran penting untuk

mengetahui baik tidaknya kinerja yang dilakukan oleh pemegang saham perusahaan. EPS

yang tinggi menunjukkan bahwa perusahaan dapat memberikan tingkat keuntungan pada

pemegang saham, sebaliknya EPS yang rendah memilik tingkat keuntungan yang rendah

kepeda pemegang saham. (Darmaji & Fakhruddin, 2012)

Bagi para investor, informasi EPS merupakan informasi yang dianggap paling mendasar

dan berguna karena bisa menggambarkan prospek earning perusahaan dimasa depan serta

sebagai ukuran keefiiensi suatu perusahaan. EPS juga merupakan rasio yang mengukur

keberhasilan manajemen dalam mencapai keuntungan bagi pemegang saham (Alipudin,

2016). Penghitungan Earning Per Share, yaitu:

Laba Bersih Setelah Pajak

EPS =
Jumlah Saham Beredar

2.1.6 Current Rasio (CR)

Current Ratio merupakan salah satu rasio yang paling umum digunakan untuk mengukur

likuiditas atau kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka pendek tanpa

menghadapi kesulitan. Menurut Agnes Sawir (2017:8) current ratio merupakan ukuran yang

digunakan untuk mengetahui kesanggupan memenuhi kewajiban jangka pendek karena rasio

ini menunjukkan seberapa jauh tuntutan dari kreditur jangka pendek dipenuhi oleh aktiva
 32

yang diperkirakan menjadi uang tunai dalam periode yang sama dengan jatuh tempo utang

Rasio lancar atau (current ratio) merupakan rasio yang mengukur kemampuan

perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendek atau utang yang segera jatuh tempo

pada saat ditagih secar keseluruhan. Dengan kata lain, seberapa banyak aktiva lancar yang

tersedia untuk menutupi kewajiban jangka pendek yang segera jatuh tempo. Rasio lancar

dapat pula dikatakan sebagai bentuk untuk mengukur tingkat keamanan (margin of safety)

suatu perusahaan. Penghitungan rasio lancar dilakukan dengan cara membandingkan antara

total aktiva lancar dengan total hutang lancar. (Kasmir, 2018) Penghitungan Current Rasio,

Aktiva Lancar
CR =
Hutang Lancar
yaitu :

2.1.7 Debt To Equity Rasio (DER)

Debt To Equity Ratio (DER) merupakan rasio yang digunakan untuk menilai hutang

terhadap ekuitas. Rasio ini digunakan untuk menentukan jumlah dana yang akan

diberikan peminjam (kreditur) kepada pemilik perusahaan. Dengan kata lain, rasio ini

digunakan untuk menentukan setiap rupiah yang digunakan sebagai jaminan utang

(Kasmir, 2014). Menurut Darmaji & Fakhruddin (2012), Debt To Equity Ratio (DER)

merupakan rasio yang mengukur sejauh manan utang dapat ditutupi oleh modal sendiri.

Hal ini dapat menjelaskan kemungkinan, keuntungan dan risiko yang timbul dari

penggunaan modal pinjaman.

DER dapat dihitung secara sistematis dengan membagi total hutang dengan ekuitas.

Semakin tinggi DER maka semakin rendah harga saham perusahaan karena perusahaan

Total Hutang
DER =
Modal Sendiri
 33

harus melunasi hutnagnya dan investor tidak tertarik untuk membeli saham perusahaan

tersebut.. Penghitungan Debt To Equity Rasio yaitu:

2.1.8 Return On Equity (ROE)

Return On Equity (ROE) adalah rasio profitabilitas, ROE merupakan rasio laba

bersih terhadap ekuitas biasa yang mengukur tingkat pengembalian ekuitas pemegang

saham. Return On Equity (ROE) merupakan rasio yang mengukur laba bersih setelah

pajak dengan modal sendiri. Apabila rasio ini semakin tinggi, maka akan semakin baik.

Artinya, posisi perusahaan semakin kuat begitu pula sebaliknya (Brigham & Houston,

2018). Return On Equity (ROE) merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur

kemampuan modal sendiri untuk menghasilkan keuntungan bagi semua pemegang

saham, baik saham biasa atau saham preferen. Semakin tinggi nilai ROE, maka akan

menarik minat investor untuk menanamkan modalnya pada perusahaan kareana

perusahaaan tersebut memiliki kinerja yang baik dan harga sahamnya pun akan semakin

tinggi (Rahmadewi, 2018). Penghitungan Retrun On Equity, yaitu :

Laba Bersih
ROE = x 100
Total Modal Sendiri
2.2 Penelitian Terdahulu

Imelda, et. al., (2022), penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh liabilitas,

profitabilitas dan rasio pasar terhadap harga saham. Penelitian dilakukan terhadap perusahaan

yang tergabung dalam indeks LQ-45 di Bursa Efek Indonesia periode 2017-2021. Hasil

penelitian menunjukkan bahwa liabilitas yang diaproksikan dengan CR tidak berpengaruh

terhadap harga saham, profitabilitas yang diproksikan dengan ROA berpengaruh positif

terhadap harga saham, dan rasio pasar yang diproksikan dengan EPS berpengaruh positif
 34

terhadap harga saham.

Janaina, et. al., (2022), penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh EPS, ROE,

dan DER terhadap harga saham. Penelitian dilakukan terhadap perusahaan sektor property

dan real estate yang terdaftar di periode 2018-2021. Hasil penelitian menunjukkan bahwa.

EPS berpengaruh positif terhadap harga saham, ROE berpengaruh negatif terhadap harga

saham, dan DER berpengaruh positif terhadap harga saham.

Muhidin, et. al., (2022), penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh ROA,

ROE, dan EPS terhadap harga saham. Penelitian dilakukan terhadap perusahaan perbankan

yang terdaftar di BEI pada tahun (2015-2021). Hasil penelitian menunjukkan bahwa. ROA

berpengaruh positif terhadap harga saham ROE berpengaruh negatif terhadap harga saham,

dan EPS berpengaruh positif terhadap harga saham .

Lubis (2022), penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh ROA, CR, ROE,

DER, dan DPR terhadap harga saham. Penelitian dilakukan terhadap perusahaan perbankan

yang terdaftar di BEI pada tahun (2016-2020). Hasil penelitian menunjukkan ROA tidak

berpengaruh terhadap harga saham, CR berpengaruh positif terhadap harga saham, dan ROE

berpengaruh positif terhadap harga saham, DER tidak berpengaruh terhadap harga saham,

DPR tidak berpengaruh terhadap harga saham.

Andriani (2021), penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh ROA, EPS, dan

DER terhadap harga saham. Penelitian dilakukan perusahaan makan olahan yang terdaftar di

BEI pada tahun (2018-2020). Hasil penelitian menunjukkan ROE berpengaruh positif

terhadap harga saham, EPS tidak berpengaruh terhadap harga saham, dan DER tidak

berpengaruh terhadap harga saham.

Sari, et. al., (2021), penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh EPS, DER dan
 35

ROE terhadap harga saham. Penelitian dilakukan terhadap 21 Sampel perusahaan yang

masuk dalam Indeks LQ45 yang terdaftar pada BEI dari periode (2016-2020). Hasil

penelitian menunjukkan bahwa EPS berpengaruh positif terhadap harga saham, DER tidak

berpengaruh terhadap harga saham, dan ROE berpengaruh negatif terhadap harga saham

Al Umar (2020), penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh ROA, ROE, dan

EPS terhadap harga saham. Penelitian dilakukan perusahaan perbankan yang terdaftar di BEI

pada tahun (2008-2017). Hasil penelitian menunjukkan bahwa ROA tidak berpengaruh

terhadap harga saham, ROE tidak berpengaruh terhadap harga saham, dan EPS berpengaruh

positif terhadap harga saham.

Maulana (2020), penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh ROA, EPS, CR,

dan DER terhadap harga saham. Penelitian dilakukan terhadap perusahaan industri jasa

asuransi terdaftar di Bursa Efek Indonesia antara tahun (2010-2019). Hasil penelitian

menunjukkan bahwa ROA tidak berpengaruh terhadap harga saham, EPS berpengaruh positif

terhadap harga saham, CR berpengaruh positif terhadap harga saham, dan DER berpengaruh

positif terhadap harga saham

Dewi, et. al., (2020), penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh CR dan NPM

terhadap harga saham. Penelitian dilakukan terhadap perusahaan makanan dan minuman yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia antara tahun (2015-2018). Hasil penelitian menunjukkan

bahwa CR berpengaruh negatif terhadap harga saham dan NPM berpengaruh positif terhadap

harga saham.
 36

Tabel 2. 1 Penelitian Terdahulu

Peneliti Sampel dan Periode Variabel dan Metode

No Hasil
dan Tahun Penelitian Analisis
Variabel Independen :  Liabilitas yang diproksikan
Liabilitas, Profitabilitas, dengan CR tidak berpengaruh
30 Sampel positif terhadap harga saham
dan Rasio Pasar
perusahaan yang
Variabel Dependen :  Profitabilitas yang diproksikan
Imelda, et. masuk dalam Indeks
1 dengan ROA berpengaruh
al., (2022) LQ45 yang terdaftar Harga Saham positif terhadap harga saham
pada BEI dari periode
Metode Analisis :  Rasio Pasar yang diproksikan
(2017-2021) dengan EPS berpengaruh
Analisis Regresi Linier
Berganda positif terhadap harga saham
Variabel Independen :  EPS berpengaruh positif
10 Sampel EPS, ROE, dan DER terhadap harga saham
Janaina, perusahaan property Variabel Dependen :  ROE berpengaruh negatif
2 et. al., dan real estate yang Harga Saham terhadap harga saham
(2022) terdaftar di JII70 dari Metode Analisis :  DER berpengaruh positif
periode (2018-2020) Analisis Regresi Data terhadap harga saham
Panel
Variabel Independen :  ROA berpengaruh positif
ROA, ROE, dan EPS terhadap harga saham
10 Sampel perusahaan  ROE berpengaruh negatif
Muhidin, Variabel Dependen :
perbankan yang terhadap harga saham
3 et. al., Harga Saham
terdaftar di BEI pada
(2022) Metode Analisis :  EPS berpengaruh positif
tahun (2015-2021)
Analisis Regresi Linier terhadap harga saham
Berganda
 ROA tidak berpengaruh
Variabel Independen :
terhadap harga saham
ROA, CR, ROE,  CR berpengaruh positif
DER,dan DPR terhadap harga saham
7 Sampel perusahaan  ROEberpengaruh positif
Variabel Dependen :
Lubis perbankan yang terhadap harga saham
4
(2022) terdaftar di BEI pada  DER tidak berpengaruh
Harga Saham
tahun (2016-2020) terhadap harga saham
 DPR tidak berpengaruh
Metode Analisis :
terhadap harga saham
Analisis Regresi Data
Panel
17 Sampel perusahaan Variabel Independen :  ROE berpengaruh positif
Andriani makan olahan yang ROE, EPS, dan DER terhadap harga saham
5
(2021) terdaftar di BEI pada Variabel Dependen :  EPS tidak berpengaruh
tahun (2018-2020) Harga Saham terhadap harga saham
 37

Metode Analisis :  DER tidak berpengaruh

Statistik Deskriptif terhadap harga saham
Variabel Independen :  EPS berpengaruh positif
21 Sampel perusahaan EPS,DER dan ROE terhadap harga saham
yang masuk dalam  DER tidak berpengaruh
Variabel Dependen :
Sari, et. Indeks LQ45 yang terhadap harga saham
6 Harga Saham
al., (2021) terdaftar pada BEI
dari periode (2016- Metode Analisis :  ROE berpengaruh negatif
Analisis Regresi Data terhadap harga saham
2020)
Panel
Variabel Independen :  ROA tidak berpengaruh
6 Sampel perusahaan ROA, ROE, dan EPS terhadap harga saham
Al Umar perbankan yang Variabel Dependen :  ROE tidak berpengaruh
7 terhadap harga saham
(2020) terdaftar di BEI pada Harga Saham
tahun (2008-2017) Metode Analisis :  EPS berpengaruh positif
Penelitian Eksplanatori terhadap harga saham
 ROA tidak berpengaruh
Variabel Independen :
terhadap harga saham
ROA, EPS, CR dan  EPS berpengaruh positif
DER terhadap harga saham
5 Sampel perusahaan
 CR berpengaruh positif
industri jasa asuransi Variabel Dependen :
Maulana terhadap harga saham
8 terdaftar di Bursa Efek
(2020)  DER berpengaruh positif
Indonesia antara tahun Harga Saham terhadap harga saham
(2010-2019)
Metode Analisis :
Penelitian Teknik
Deskriptif dan
Verifikasi
 CR berpengaruh negatif
Variabel Independen :
terhadap harga saham
10 Sampel perusahaan CR dan NPM
makanan dan
 NPM berpengaruh positif
Dewi, et. minuman yang Variabel Dependen :
9 terhadap harga saham
al., (2020) terdaftar di Bursa Efek
Harga Saham
Indonesia antara tahun
Metode Analisis :
(2015-2018)
Penelitian Deskriptif
Kuantitatif
Sumber : Disarikan dari beberapa penelitian terdahulu
 38

2.3 Hubungan Logis Antar Variabel dan Perumusan Hipotesis

2.3.1 Hubungan EPS Terhadap Harga Saham

Earning Per Share adalah salah satu indikator kinerja perusahaan yang menghitung laba

bersih yang dihasilkan perusahaan per lembar saham. Hubungan antara EPS dan harga saham

berkaitan dengan persepsi investor terhadap kinerja perusahaan. Jika EPS perusahaan

meningkat, maka umumnya harga saham perusahaan juga akan cenderung naik. Hal ini

karena investor meyakini bahwa perusahaan tersebut akan memiliki kinerja yang lebih baik

dan menghasilkan keuntungan yang lebih banyak di masa depan. Dalam hal ini, EPS yang

lebih tinggi cenderung menunjukkan bahwa perusahaan memiliki kinerja yang lebih baik dan

lebih berpotensi untuk pertumbuhan. Sebaliknya, jika EPS perusahaan menurun, harga saham

perusahaan juga cenderung turun karena investor melihat adanya risiko yang lebih besar bagi

kinerja perusahaan di masa depan. Dalam hal ini, EPS yang lebih rendah dapat menunjukkan

bahwa perusahaan mengalami penurunan pendapatan atau meningkatkan biaya pengeluaran,

sehingga kinerja ke depan tidak dapat dijamin. Namun, penting untuk diingat bahwa tidak

semua faktor yang mempengaruhi harga saham dapat dijelaskan oleh EPS. Ada banyak faktor

lain seperti kondisi ekonomi secara keseluruhan, kondisi pasar, serta kebijakan dan struktur

industri yang dapat mempengaruhi harga saham perusahaan. Oleh karena itu, EPS hanya

salah satu indikator yang digunakan oleh investor untuk memberikan gambaran umum

tentang kinerja perusahaan (Carmelita dan Ispawani,.2020).

H1 : EPS berpengaruh positif signifikan terhadap harga saham

2.3.2 Hubungan CR Terhadap Harga Saham

CR atau Current Ratio adalah salah satu rasio keuangan yang digunakan untuk mengukur

kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Hubungan CR

 39

terhadap harga saham tergantung pada perspektif yang digunakan.Dari perspektif

fundamental, semakin tinggi CR suatu perusahaan, semakin baik kemampuan perusahaan

untuk memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Ini dapat menjadi indikator positif bagi pasar

dan investor, sehingga dapat meningkatkan kepercayaan dan minat investor untuk membeli

saham perusahaan tersebut. Sehingga, dapat meningkatkan nilai saham atau harga saham.

Namun, dari perspektif teknikal atau analisis grafik, CR sendiri tidak memiliki pengaruh

langsung terhadap harga saham perusahaan. Namun, faktor seperti angka laba bersih,

pertumbuhan perusahaan, kondisi pasar, dan isu-isu makroekonomi dapat mempengaruhi

harga saham. Indikator fundamental seperti rasio keuangan dapat menjadi salah satu faktor

yang dipertimbangkan dalam pengambilan keputusan investasi, tetapi sebaiknya tidak

dijadikan satu-satunya faktor dalam analisis investasi saham. Penelitian yang dilakukan

menunjukkan bahwa terdapat hubungan positif yang signifikan antara CR dan harga saham.

Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa ketika perusahaan memiliki kondisi yang

menguntungkan dan memperoleh laporan keuangan yang mengesankan, maka investor akan

cenderung membeli saham perusahaan tersebut sehingga membawa kenaikan harga saham.

(Mahdavi Pashaki dan Moinuddin, 2018)

H2 : CR berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan

2.3.3 Hubungan DER Terhadap Harga Saham

DER (Debt-to-Equity Ratio) adalah rasio yang menunjukkan perbandingan antara jumlah

utang perusahaan dengan jumlah ekuitas perusahaan. Hubungan DER terhadap harga saham

berkaitan erat dengan risiko keuangan perusahaan. Semakin tinggi DER sebuah perusahaan,

semakin tinggi pula risiko keuangan perusahaan tersebut. Sebuah perusahaan yang memiliki

DER yang tinggi cenderung lebih terbebani dengan utang dan memiliki risiko kebangkrutan
 40

yang lebih tinggi. Karena itu, investor akan cenderung merespons dengan menurunkan harga

saham perusahaan tersebut. Sebaliknya, jika sebuah perusahaan memiliki DER yang rendah,

itu menunjukkan bahwa perusahaan tersebut memiliki sumber dana yang cukup dari ekuitas

untuk membiayai operasinya. Ini menjadikan perusahaan lebih stabil secara keuangan dan

dapat meningkatkan kepercayaan investor. Karena itu, investor cenderung merespons dengan

meningkatkan harga saham perusahaan. (Suwardi. 2010)

H3 : DER berpengaruh negatif terhadap harga saham

2.3.4 Hubungan ROE Terhadap Harga Saham

Return on Equity (ROE) adalah rasio keuangan yang digunakan untuk mengukur

sejauh mana sebuah perusahaan mampu menghasilkan keuntungan berdasarkan ekuitas

pemegang sahamnya. Semakin tinggi ROE, maka semakin besar kemungkinan harga saham

akan meningkat. Hal ini dikarenakan ROE yang tinggi menunjukkan bahwa perusahaan

mampu menghasilkan keuntungan yang besar dari ekuitasnya, sehingga investor akan lebih

tertarik untuk membeli saham perusahaan tersebut. jika ROE rendah, maka harga saham

kemungkinan juga akan turun. Hal ini dikarenakan ROE yang rendah menunjukkan bahwa

perusahaan menghasilkan keuntungan yang kecil dari ekuitasnya, sehingga investor akan

kurang tertarik untuk membeli saham perusahaan tersebut. Namun, tidak selalu mengacu pada

ROE yang tinggi, karena ROE yang tinggi dapat menunjukkan adanya risiko yang lebih

tinggi. Terlalu banyak penggunaan ekuitas dalam perusahaan, yang dapat meningkatkan

ROE, juga dapat menyebabkan risiko yang lebih tinggi dan memengaruhi harga saham (Sari,

2017).

H3 : ROE berpengaruh positif dan signifikan terhadap harga saham

 41

2.2 Kerangka Pemikiran Teoritis

Adapun kerangka berfikir dalam penelitian ini dapat digambarkan sebagai berikut:

Gambar 2. 1 Kerangka Berfikir

EPS
CR
HARGA
DER SAHAM

ROE
 BAB III METODE
PENELITIAN

3.1 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional

3.1.1 Variabel Penelitian

a. Variabel Bebas (independent variable)

Variabel independent (variabel bebas) adalah variabel yang dipengaruhi atau

menjadi sebab perubahan atau timbulnya variabel dependen (Sugiyono, 2017).

Variabel bebas pada penelitian ini yaitu likuiditas (X1), profitabilitas (X2) dan

Leverage (X3).

b. Variabel Terikat (dependen variable)

Variabel dependen (variabel terikat) merupakan variabel yang diperngaruhi

atau menjadi akibat karena adanya variabel bebas (Sugiyono, 2017). Variabel

terikat yang ada dalam penelitian ini adalah nilai perusahaan (Y).

3.1.2 Definisi Operasional

Menurut Sugiyono (2017) definisi operasional adalah penentuan kontrak atau sifat

yang akan dipelajaru sehingga menjadi variabel yang dapat diukur. Berikut penjelasan

definisi operasional variabel penelitian ini adalah:

1. Variabel Dependen/Variabel Terikat (Y)

a. Nilai Perusahaan

27
 28

Nilai perusahaan menurut Endiana et. al., (2021) merupakan kondisi

tertentu yang telah dicapai oleh suatu perusahaan sebagai gambaran dari

kepercayaan masyarakat terhadap perusahaan setelah melalui suatu proses

kegiatan selama beberapa tahun, yaitu sejak perusahaan tersebut didirikan

sampai dengan saat ini. Nilai perusahaan dinilai dengan rumus Price to Book

Value (PBV) dengan rumus harga saham perlembar dibagi dengan nilai buku

perlembar saham (Dewi dan

Ekadjaja, 2020).

𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑥 100%

𝑃𝐵𝑉 = 𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝐵𝑢𝑘𝑢 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠

2. Variabel Independen/Variabel Bebas (X)

a. Likuiditas

Menurut Hantono (2017), menjelaskan juga bahwa rasio likuiditas

merupakan rasio yang menunjukan kemampuan perusahaan dalam memenuhi

seluruh kewajiban atau hutang jangka pendeknya. Likuiditas dinilai dengan

rumus Current Ratio (CR) dengan rumus Current Asset dibagi dengan

Current Liability (Dewi dan Ekadjaja,

2020)
𝐴𝑠𝑒𝑡 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 (𝐶𝑅) = 𝑥 100%
𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔
𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟

b. Profitabilitas
 29

Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan memperoleh laba dalam

hubungan dengan penjualan total aktiva maupun modal sendiri. Dari definisi

ini terlihat jelas bahwa sasaran yang akan dicari adalah laba perusahaan

(Sartono, 2017). Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan memperoleh

laba dalam hubungan pendapatan, total aset maupun ekuitas (Sartono, 2017).

Profitabilitas dinilai dengan rumus Return on Asset (ROA) dengan rumus laba

bersih dibagi dengan total aset perusahaan (Dewi dan Ekadjaja, 2020).
𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑂𝑛 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 (𝑅𝑂𝐴) = 𝑥 100%
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡

c. Leverage

Leverage menunjukkan suatu rasio yang memproyeksikan keadaan

hutang dalam keuangan perusahaan. Leverage merupakan rasio yang

digunakan untuk mengukur sejauh mana aktivitas perusahaan dibiayai dengan

hutang (Kasmir, 2017). Leverage akan diukur dengan menggunakan indikator

Debt to Equity Ratio (DER). Pada penelitian ini, leverage akan diukur dengan

menggunakan indikator Debt to Equity Ratio (DER). Debt to Equity Ratio

(DER) merupakan ukuran yang dipakai dalam menganalisis laporan keuangan

untuk memperlihatkan besarnya jaminan yang tersedia untuk kreditor (Fahmi,

2017).

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔
𝐷𝐸𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑥 100%
 30

Tabel 2. 2
Definisi Operasional Variabel

No Nama Definisi Indikator Sumber

Variabel Variabel

1 Likuiditas Likuiditas Hantono

(X1) adalah 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 (𝐶𝑅) (2017)

kemampuan 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟

= 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑥 100%

perusahaan

untuk

memenuhi

atau

membayar

kewajiban

jangka

pendeknya

secara tepat

waktu.

2 Profitabilitas Profitabilitas Sartono

(X2) adalah 𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑂𝑓 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 (𝑅𝑂𝐴) (2017)

kemampuan 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ

= 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝑥 100%
perusahaan

dalam
 31

menghasilkan

laba

3 Leverage Leverage Kasmir

(X3) merupakan (2017)

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔
rasio yang 𝐷𝐸𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑥 100%

digunakan

untuk

mengukur

sejauh mana

aktivitas

perusahaan

dibiayai

dengan

hutang

4 Nilai Nilai Endiana et.

Perusahaan perusahaan 𝑃𝐵𝑉 al., (2021)

(Y) adalah 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚

= 𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝐵𝑢𝑘𝑢 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 𝑥100%

persepsi

investor

terhadap

tingkat
 32

keberhasilan

perusahaan

yang sering

dikaitkan

dengan harga

saham.

3.2 Objek penelitian, Unit Sampel, Populasi dan Penentuan Sampel

3.2.1 Objek Penelitian dan Unit Sampel

Objek penelitian adalah sasaran ilmiah untuk mendapatkan data dengan tujuan dan

kegunaan tertentu sesuatu hal objektif, valid, dan reliabel tentang suatu hal (Sugiyono,

2017). Berdasarkan pengertian tersebut, maka dalam penelitian ini objek penelitiannya

yaitu pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

dalam rentang waktu 2018-2021.

3.2.2 Populasi dan Sampel

Populasi adalah keseluruhan objek atau subjek yang berada pada suatu wilayah dan

memenuhi syarat-syarat tertentu yang berkaitan dengan masalah peneliti (Nanang

Martono, 2015). Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan makanan dan

minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2021.

Sedangkan sampel adalah bagian dari karakteristik dan jumlah yang dimiliki oleh

populasi tersebut (Sugiyono, 2017). Dengan populasi yang besar, maka

 33

peneliti mengambil sampel dari populasi karena peneliti tidak dapat mempelajari semua

yang ada dalam populasi karena keterbatasan sumber daya manusia, waktu, dan dana.

Pengambilan sampel dari penelitian ini adalah menggunakan metode purposive

sampling. Purposive sampling adalah tipe pemilihan sampel secara acak yang

informasinya diperoleh dengan kriteria tertentu. Berikut kriteria pemilihan sampel

perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia di dalam penelitian ini

yaitu :

a. Perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama

periode 2018-2021

b. Perusahaan makanan dan minuman yang mempublikasikan laporan tahunan

(annual report) secara lengkap selama periode 2018-2021.

c. Perusahaan makanan dan minuman yang mendapatkan laba secara berturut-turut tahun

2018-2021.

3.3 Jenis dan Sumber Data

3.3.1 Jenis Data

Data yang diperlukan untuk mendukung analisis dan pengujian hipotesis adalah data

sekunder. Sugiyono (2017) menyatakan bahwa data sekunder adalah sumber yang tidak

langsung memberikan data kepada pengumpul data, berupa: annual report. Dalam

penelitian ini, data sekunder yang digunakan yaitu data yang

 34

disediakan perusahaan yang telah go public di Bursa Efek Indonesia yang berasal dari

www.idx.co.id.

3.3.2 Sumber Data

Sumber data merupakan salah satu faktor penting yang menjadi pertimbangan dalam

menentukan metode pengumpulan data. Sumber data untuk penelitian ini diperoleh dari

laporan keuangan yang dipublikasikan oleh Bursa Efek Indonesia melalui www.idx.co.id.

3.4 Metode Pengumpulan Data

Metode data yang digunakan untu mengumpulkan data ini adalah :

1. Studi Pustaka

Menurut Sugiyono (2017) studi pustaka merupakan kaitan dengan kajian teoritis dan

referensi lain yang berkaitan dengan nilai, budaya, dan norma yang berkembang pada

situasi sosial yang diteliti. Pengumpulan dengan mengumpulkan data dan teori yang

berhubungan dengan masalah yang diteliti dan melakukan studi pustaka dengan

menggunakan jurnal penelitian, artikel, buku skripsi dan penelitian terdahulu

2. Studi Dokumentasi

Sugiyono (2017) mengemukakan dokumentasi merupakan catatan peristiwa yang sudah

berlalu. Dokumentasi bisa berbentuk tulisan, gambar, atau karya-karya monumental dari

seseorang. Dokumentasi yang berbentuk tulisan misalnya catatan harian, sejarah

kehidupan, cerita, biografi, peraturan dan kebijakan.

 35

Dokumen yang berbentuk gambar misalnya foto, gambar hidup dan sketsa. Dokumen

berbentuk karya misalnya karya seni, yang dapat berupa gambar, patung dan film.

Dokumentasi merupakan pelengkap dari penggunaan metode observasi dan wawancara

dalam penelitian kualitatif (Sugiyono, 2017).

Berdasarkan penjelasan di atas, maka dokumetasi pada penelitian ini dilakukan dengan

mengambil dokumentasi berbentuk tulisan melalui laporan keuangan perusahaan

manufaktur yang dipublikasikan oleh Bursa Efek Indonesia melalui website resmi

www.idx.co.id selama periode 2018-2021.

3.5 Metode Analisis Data

Hasil Penelitian ini menggunakan metode analisis kuantitatif. Dalam pengolahan data

peneliti akan menggunakan alat bantu berupa perangkat lunak statistik yaitu program

aplikasi SPSS (Statistical Product and Service Solutions) versi 26. Sedangkan teknik

analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis statistik deskriptif, uji asumsi

klasik, dan analisis regresi linier berganda, dan uji hipotesis.

3.5.1 Analisis Statistik Deskriptif

Statistik deskriptif merupakan teknik yang mendeskripsikan data penelitian

melalui nilai minimum, maximum, rata-rata (mean), standar deviasi. Analisis statistik

deskriptif bertujuan untuk memberikan gambaran fenomena terkait variabel penelitian

melalui data yang telah dikumpulkan dan mempermudah untuk memahami variabel-

variabel yang digunakan dalam penelitian (Ghozali, 2018).

 36

3.5.2 Uji Asumsi Klasik

3.5.2.1 Uji Normalitas

Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel

pengganggu atau residual memiliki distribusi normal (Ghozali, 2018). Untuk mengetahui

apakah suatu data terdistribusi secara normal atau tidak, dapat dilakukan dengan

pengujian normalitas menggunakan one-sample kolmogorov- smirnov test pada residual

persamaan dengan kriteria pengujian jika probability value > 0,05 maka data terdistribusi

normal dan jika probability value < 0,05 maka data terdistribusi tidak normal.

3.5.2.2 Uji Multikolinieritas

Uji multikolinieritas bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya

korelasi antar variabel bebas (independen). Jika ditemukan adanya multikolinieritas, maka

koefisien regresi variabel tidak tentu dan kesalahan menjadi tidak terhingga. Salah satu

metode untuk mendiagnosa adanya multikolinieritas adalah dengan menganalisis nilai

tolerance dan variance inflation factor (VIF). Nilai tolerance yang rendah sama dengan

nilai VIF tinggi, karena VIF=1/tolerance. Nilai yang dipakai untuk menunjukkan adanya

multikolinieritas adalah nilai tolerance kurang dari 0,1 atau sama dengan nilai VIF lebih

dari 10 (Ghozali, 2018).

3.5.2.3 Uji Autokolerasi

Uji autokorelasi dalam penelitian ini bertujuan untuk mengetahui ada tidaknya

korelasi antara variabel pengganggu pada periode tertentu dengan variabel sebelumnya.

Hal ini sering ditemukan pada data runtut waktu (time series) karena
 37

pengganggu yang terjadi akan cenderung terjadi lagi gangguan yang sama pada periode

berikutnya (Ghozali, 2018). Masalah autokolerasi baru timbul jika ada korelasi secara

linier antara kesalahan mengganggu periode t (berada) dengan kesalahan pengganggu

periode t-1 (sebelumnya). Salah satu ukuran dalam menentukan ada tidaknya masalah

autokorelasi adalah dengan uji Durbin-Watson (DW) dengan ketentuan sebagai berikut:

1. Jika dW lebih kecil dari dL atau lebih besar dari (4-dL) maka hipotesis nol ditolak, yang

berarti terdapat autokorelasi.

2. Jika dW terletak antara dU dan (4-dU), maka hipotesis nol diterima, yang berarti tidak

ada autokorelasi.

3. Jika dW terletak antara dL dan dU atau diantara (4-dU) dan (4-dL), maka tidak

menghasilkan kesimpulan yang pasti. Nilai dU dan dL dapat diperoleh dari tabel Durbin

Watson yang bergantung banyaknya observasi dan banyaknya variabel yang dijelaskan.

3.5.2.4 Uji Heteroskedastisitas

Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi

ketidaksamaan varian dari suatu pengamatan ke pengamatan yang lain. Jika residualnya

memiliki varian yang sama disebut terjadi homokedastisitas dan jika variannya tidak

sama/berbeda disebut terjadi heterokedastisitas. Uji heteroskedastisitas dengan model

spearman rho, dilakukan dengan mengkolerasi semua variabel bebas terhadap nilai mutlak

residunya menggunakan kolerasi Rank Spearman.

 38

Gejala heteroskedastisitas ditunjukan oleh koefisien spearman rho dari masing-

masing variabel bebas dengan nilai absolute residunya, jika nilai signifikan lebih besar

dari nilai alpha Sig > α, maka dapat di pastikan model tidak mengandung gejala

heteroskedastisitas apabila t hitung < t tabel (Ghozali, 2018).

3.5.3 Analisis Regresi Linier Berganda

Dalam analisis regresi, selain mengukur kekuatan hubungan antara dua variabel atau

lebih, juga menunjukan arah hubungan (pengaruh) antara variabel indepeden (Ghozali,

2018). Bentuk persamaan regresi linier yang dituliskan adalah sebagai

berikut :

𝑌 = 𝛼 + 𝛽1𝑋1 + 𝛽2 𝑋2 + 𝛽$𝑋$ + 𝑒

Keterangan :

Y = Nilai Perusahaan

α = Konstanta

𝛽1%$ = Koefisien Regresi

X1 = Likuiditas

X2 = Profitabilitas

X3 = Leverage

e = Error

3.5.4 Uji Hipotesis

Pada penelitian ini adanya pengujian hipótesis dimaksudkan untuk mengetahui ada

tidaknya pengaruh variabel independen yaitu likuiditas, profitabilitas dan leverage.

 39

3.5.4.1 Uji Kelayakan Model (Uji Statistik F)

Uji statistik F dilakukan dengan tujuan untuk menunjukkan semua variabel bebas

dimasukkan dalam model yang memiliki pengaruh secara bersama terhadap variabel terikat

(Ghozali, 2018). Kriteria pengujian menggunakan tingkat signifikansi 0,05. Jika nilai

signifikansi 0,05 artinya model penelitian tidak layak digunakan.

3.5.4.2 Uji Parameter Individu (Uji t)

Uji t statistik digunakan untuk menguji secara statistik apakah koefisien regresi dari

variabel-variabel independen secara parsial berpengaruh nyata atau tidak terhadap variabel

dependen (Ghozali, 2018). Pengujian yang dapat digunakan untuk menguji t, dapat

menggunakan kriteria pada tingkat signifikansi 0,05 dengan pengujian yang digunakan

sebagai berikut:

1. Jika t hitung < t tabel maka Ho diterima Ha ditolak, artinya salah satu variabel bebas

(independen) tidak mempengaruhi variabel terikat (dependen) secara signifikan.

2. Jika t hitung > t tabel maka Ho diterima Ha ditolak, artinya salah satu variabel bebas

(independen) mempengaruhi variabel terikat (dependen) secara signifikan.

3.5.4.3 Uji Koefisien Determinasi (𝑹𝟐)

Nilai (𝑅2) disebut juga koefisien determinasi. Koefisien determinasi (𝑅2) digunakan

untuk mengukur seberapa besar tingkat variabel independen yang digunakan dalam penelitian

dapat menjelaskan variabel dependen (Goodness of Fit). Nilai tersebut menunjukkan seberapa

dekat garis regresi yang kita estimasi dengan data

 40

yang sesungguhnya. Nilai koefisien determinasi adalah antara nol sampai satu dimana

semakin mendekati satu maka model akan semakin baik. Nilai (𝑅2) yang kecil berarti

kemampuan variabel-variabel independen dalam menjelaskan variabel-variabel dependen

sangat terbatas (Ghozali, 2018).

Nilai koefisien determinasi 𝑅2 memiliki 2 (dua) sifat, yakni memiliki besaran positif

sebesar 0 < 𝑅2 < 1. Jika 𝑅2 sebesar 0 maka ini menunjukkan bahwa tidak adanya hubungan

antara variabel terikat dengan variabel bebas sedangkan jika 𝑅2 sebesar 1 (satu) maka terdapat

kecocokan yang sempurna antar variabel bebas dengan variabel terikat (Ghozali, 2018).
 BAB IV
PEMBAHASAN
4.1 Deskripsi Objek Penelitian

Objek penelitian ini adalah perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa

Efek Indonesia tahun 2018-2021. Berdasarkan pada metode purposive sampling yang

telah dijelaskan pada bab sebelumnya, yaitu suatu metode pengambilan sampel dengan

cara menetapkan kriteria-kriteria tertentu. Dimana dari 47 perusahaan makanan dan

minuman yang dijadikan sampel sebanyak 28 perusahaan. Dapat dilihat dari pengambilan

sampel dan daftar perusahaan yang digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut

Tabel 4. 1
Kriteri Pengambilan Sampel

No Kriteria Sampel Jumlah

1. Perusahaan makanan dan minuman yang 47

terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama

periode 2018-2021

2. Perusahaan makanan dan minuman yang (14)

mempublikasikan laporan tahunan (annual

report) secara lengkap selama periode 2018-

2021.
41
 42

3. Perusahaan makanan dan minuman yang (5)

mendapatkan laba secara berturut-turut tahun

2018-2021.

Sampel Penelitian 28

Tahun Observasi 4

Jumlah Observasi tahun 2018-2021 112

Dari tabel 4.1 di atas dapat diperoleh sampel penelitian dengan kriteria-kriteria yang telah

ditentukan sebanyak 28 perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia selama tahun 2018-2021, dengan metode purposive sampling, sehingga jumlah

sampel (N) = 112 perusahaan.

Tabel 4. 2
Daftar Perusahaan Sampel Penelitian

No Kode Emiten Nama Perusahaan

1 ICBP PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk
2 MYOR PT. Mayora Indah Tbk
3 INDF PT. Indofood Sukses Makmur Tbk
4 MLBI PT. Multi Bintang Indonesia Tbk
5 GOOD PT. Garudafood Putra Putri Jaya Tbk
6 PANI PT. Pratama Abadi Nusa Industri Tbk
7 ULTJ PT. Ultra Jaya Milk Industry & Trading
Company Tbk
8 STTP PT. Siantar Top Tbk
9 ROTI PT. Nippon Indosari Corpindo Tbk
 43

10 DMND PT. Diamond Food Indonesia Tbk

11 CLEO PT. Sariguna Primatirta Tbk
12 ADES PT. Akasha Wira International Tbk
13 DLTA PT. Delta Djakarta Tbk
14 PSGO PT. Palma Serasih Tbk
15 BTEK PT. Bumi Teknokultura Unggul Tbk
16 KEJU PT. Mulia Boga Raya Tbk
17 CAMP PT. Campina Ice Cream Industry Tbk
18 CEKA PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk
19 SKLT PT. Sekar Laut Tbk
20 BUDI PT. Budi Starch & Sweetener Tbk
21 HOKI PT. Buyung Poetra Sembada Tbk
22 SKBM PT. Sekar Bumi Tbk
23 COCO PT. Wahana Interfood Nusantara Tbk
24 ALTO PT. Tri Banyan Tirta Tbk
25 PSDN PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk
26 FOOD PT. Sentra Food Indonesia Tbk
27 PCAR PT. Prima Cakrawala Abadi Tbk
28 IKAN PT. Era Mandiri Cemerlang Tbk
Sumber : BEI, data diolah 2023

4.2 Analisis Data

Penelitian menggunakan metode analisis regresi linier berganda yang menguji

pengaruh likuiditas, profitabilitas dan leverage terhadap nilai perusahaan pada perusahaan

makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2018-2020.
 44

4.2.1 Statistik Deskriptif

Analisis statistik deskriptif dalam penelitian ini adalah data dari tahun 2018 sampai

tahun 2021 didapat dari perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia. Statistik deskriptif bertujuan untuk memberikan gambaran umum berdasarkan nilai

minimum, nilai maksimum, nilai rata-rata (mean) dan standar deviasi data penelitian. Dalam

penelitian ini tiga variabel independen yang digunakan meliputi likuiditas (X1), profitabilitas

(X2), leverage (X3) dan satu variabel dependen yaitu nilai perusahaan (Y). Berikut ini

statistik deskriptif untuk masing-masing variabel

Tabel 4. 3
Hasil Uji Statistik Deskriptif

Descriptive Statistics

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

PBV 112 -2,20 74,06 11,0036 13,00084
CR 112 0,37 13,31 2,4963 2,41288
ROA 112 -0,15 0,42 0,0692 0,08808
DER 112 0,12 13,55 1,1190 1,51906
Valid N (listwise) 112

Sumber : Data Sekunder yang diolah SPSS 26, 2023

Berdasarkan tabel 4.3 di atas, nilai N menunjukan banyaknya data yang digunakan

pada penelitian ini, yaitu sebanyak 112 data sampel yang diperoleh dari
 45

laporan keuangan 28 perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

(BEI) selama jangka waktu 4 tahun periode 2018-2021.

Berdasarkan tabel 4.3 di atas dapat ditarik kesimpulan bahwa :

1. Nilai Perusahaan (PBV) menunjukan jumlah sampel sebanyak 112 perusahaan makanan

dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2018- 2021 dengan

didapatkan nilai minimum sebesar -2,20 pada nilai maksimum 74,06. Rata-rata nilai

perusahaan adalah 11,0036 dengan standar deviasi sebesar 13,00084.

2. Likuditas (CR) menunjukan jumlah sampel sebanyak 112 perusahaan dengan nilai

minimum 0,37 dan nilai maksimum sebesar 13,31. Rata-rata nilai likuiditas adalah sebesar

2,4963 dengan standar deviasi sebesar 2,41288.

3. Profitabilitas (ROA) menunjukan jumlah sampel 112 perusahaan dengan nilai minimum

sebesar -0,15 dan nilai maksimum sebesar 0,42. Rata-rata nilai profitabilitas adalah

sebesar 0,0692 dengan standar deviasi sebesar 0,08808.

4. Leverage (DER) menunjukan jumlah sampel 112 perusahaan dengan nilai minimum

sebesar 0,12 dan nilai maksimum sebesar 13,55. Rata-rata nilai leverage adalah sebesar

1,1190 dengan nilai standar deviasi sebesar 1,51906.

4.2.2 Uji Asumsi Klasik

Uji asumsi klasik digunakan untuk memastikan sampel yang digunakan dalam

penelitian ini terbebas dari gangguan uji normalitas, uji heteroskedastisitas, uji

multikolinieritas, dan uji autokorelasi sebelum nantinya menggunakan uji hipotesis.

 46

4.2.2.1 Uji Normalitas

Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel

pengganggu atau residual memiliki distribusi normal (Ghozali, 2018). Untuk mengetahui

apakah suatu data terdistribusi secara normal atau tidak, dapat dilakukan dengan pengujian

normalitas menggunakan one-sample kolmogorov-smirnov test pada residual persamaan

dengan kriteria pengujian jika probability value > 0,05 maka data terdistribusi normal dan

jika probability value < 0,05 maka data terdistribusi tidak normal.

Tabel 4. 4
Hasil Uji Normalitas Sebelum Sqrt One-Sample Kolmogorov-Smirnov

Test
Unstandardized
Residual
N 112
Normal Parametersa,b Mean .0000000
Std. Deviation 12.25697833
Most Extreme Differences Absolute .232
Positive .232
Negative -.126
Test Statistic .232
Asymp. Sig. (2-tailed) .000c
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction. Sumber :
Data Sekunder yang diolah SPPS 26, 2023
 47

Berdasarkan tabel 4.4 hasil uji normalitas dengan Kolmogorov-Smirnov menunjukan

nilai signifikan dari Unstandardized Residual sebesar 0,000. Karena hasil signifikansi sebesar

0,000 < 0,05 dapat disimpulkan bahwa distribusi data dalam penelitian ini tidak berdistribusi

dengan normal.

Masalah data yang tidak normal tersebut harus diperbaiki agar mendapatkan model

regresi yang baik. Salah satu cara untuk mengatasi data tersebut adalah dengan menggunakan

squareroot (Sqrt). Data yang tidak terdistribusi secara normal dapat ditransformasikan agar

menjadi normal (Ghozali, 2018).

Tabel 4. 5
Hasil Uji Normalitas Setelah Sqrt One-Sample Kolmogorov-Smirnov

Test
Unstandardized
Residual
N 96
Normal Parametersa,b Mean .0000000
Std. Deviation 1.13615110
Most Extreme Absolute .066
Differences Positive .066
Negative -.049
Test Statistic .066
Asymp. Sig. (2-tailed) .200c,d
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.
Sumber : Data Sekunder yang diolah SPSS 26,2023
 48

Berdasarkan tabel 4.5 dapat diketahui bahwa besarnya nilai kolmogorov- smirnov

sebesar 2,00 dan signifikansi 2,00 > 0,05 yaitu dengan hasil lebih dari 0,05 yang berarti data

residu terdistribusi normal sehingga layak untuk digunakan.

4.2.2.2 Uji Multikolinieritas

Uji Multikolinieritas bertujuan untuk menguji apakah model regresi ditemukan adanya

korelasi antar variabel independen (Ghozali, 2018). Hasil uji multikolinieritas berdasarkan

pada tolerance value dan Variance Inflation Factor (VIF). Model regresi yang bebas

multikolinieritas yaitu apabila VIF < 10 dan mempunyai tolerance value > 0,10. Tabel berikut

menunjukkan hasil pengujian multikolinieritas :

Tabel 4. 6
Hasil Uji Multikolinieritas Coefficientsa

Unstandardized Standardized Collinearity

Coefficients Coefficients Statistics
Model B Std. Error Beta t Sig. Tolerance VIF
1 (Constant) 16.332 2.279 7.166 .000
X1 -.478 .520 -.089 -.919 .360 .885 1.131
a. Dependent
X2 Variable: Y
-45.730 13.703 -.310 -3.337 .001 .955 1.047
Sumber : X3
Data Sekunder yang
-.868 diolah SPSS
.817 26, 2023-.101 -1.063 .290 .904 1.106

Berdasarkan hasil output SPSS pada tabel 4.6 diatas maka dapat disimpulkan bahwa

nilai tolerance pada likuiditas sebesar 0,885, profitabilitas sebesar 0,955, dan leverage sebesar

0,904. Hasil perhitungan tersebut menunjukkan bahwa semua variabel

 49

independen memiliki nilai tolerance > 0,10 yang berarti tidak ada korelasi antar variabel

independen, sehingga dalam model regresi ini baik.

Sedangkan nilai VIF pada likuiditas sebesar 1,131, profitabilitas sebesar 1,047, dan

leverage sebesar 1,106 menunjukkan dimana semua variabel independen memiliki nilai VIF <

10 sehingga dalam model regresi ini baik dan tidak terjadi multikolinieritas serta memenuhi

syarat normalitas data.

4.2.2.3 Uji Autokolerasi

Uji autokorelasi bertujuan menguji apakah dalam model regresi linier ada korelasi

antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1

(Ghozali, 2018). Uji autokorelasi dalam penelitian ini menggunakan Durbin Watson (DW

test) dengan membandingkan DW hitung dan DW tabel, jika du

< dw < 4-du, maka model regresi linier tersebut tidak mengandung autokorelasi positif

maupun negatif sehingga dapat disimpulkan model persamaan bebas dari autokorelasi.

Berikut adalah hasil output SPSS v.26 :

Tabel 4. 7
Hasil Uji Autokorelasi Model Summaryb

Adjusted R Std. Error of Durbin-

Model R R Square Square the Estimate Watson
a. Predictors:
1 (Constant),
.164 LAG_X3,.027
a LAG_X2, LAG_X1
.000 10.09638 1.811
b. Dependent Variable: LAG_Y
Sumber : Data Sekunder yang diolah SPSS 26, 2023
 50

Pada penelitian didapatkan hasil DW test (Durbin Watson test) sebesar 1,811 (n =

112, k = 3, diperoleh nilai dL sebesar 1,6373 dan 4-dL sebesar 2,3627 serta dU sebesar

1,7472 dan 4-dU = 2,2528), hal tersebut berarti model regresi tidak terdapat masalah

autokorelasi, karena angka DW berada diantara du tabel dan 4-du tabel, maka model regresi

ini dinyatakan layak untuk dipakai.

Negatif No Positif
Autokorelasi Autokorelasi

0 dL dU 1,811 4-dU 4-dL 4

1,6373 1,7472 2,2528 2,3627

4.2.2.4 Uji Heteroskedastisitas

Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi

ketidaksamaan varian dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain. Jika varian

dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain tetap, maka disebut homokedastisitas

atau tidak terjadi terjadi heteroskedastisitas (Ghozali, 2018).

Uji heteroskedastisitas menggunakan uji spearman rho. Jika korelasi antar variabel

independen dengan residual diperoleh signifikansi lebih dari 0,05 maka dapat dikatakan tidak

terjadi masalah heteroskedastisitas pada model regresi. Hasil uji heteroskedastisitas dapat

dilihat melalui tabel 4.8 berikut ini :

 51

Tabel 4. 8
Hasil Uji Heteroskedastisitas

Correlations
Unstandardize
X1 X2 X3 d Residual
** **
Spearman's X1 Correlation 1.000 .462 -.729 .080
rho Coefficient
Sig. (2-tailed) . .000 .000 .400
N 112 112 112 112
** **
X2 Correlation .462 1.000 -.503 .115
Coefficient
Sig. (2-tailed) .000 . .000 .227
N 112 112 112 112
** **
X3 Correlation -.729 -.503 1.000 -.102
Coefficient
Sig. (2-tailed) .000 .000 . .283
N 112 112 112 112
Unstandardized Correlation .080 .115 -.102 1.000
Residual Coefficient
Sig. (2-tailed) .400 .227 .283 .
N 112 112 112 112
**. Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).
Sumber : Data Sekunder yang diolah SPSS 26, 2023

Berdasarkan tabel di atas dengan menggunakan uji spearman rho terlihat nilai

signifikansinya semua variabel independen adalah diatas 0,05. Maka dapat disimpulkan

bahwa seluruh variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini sudah terbebas dari

gejala heteroskedastisitas.

4.2.3 Uji Regresi Linier Berganda

Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah regresi linier berganda.

Dari uji asumsi klasik di atas dapat disimpulkan bahwa data berdistribusi
 52

secara normal dan tidak terdapat gejala multikolinieritas, autokorelasi, dan heteroskedastisitas

sehingga memenuhi syarat untuk melakukan analisis regresi linier berganda agar dapat

melakukan pengujian terhadap hipotesis penelitian ini menganalisis pengaruh antara likuiditas

(CR), profitabilitas (ROA), dan leverage (DER) terhadap nilai perusahaan (PBV) pada

perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-

2021. Hasil persamaan regresi :

Tabel 4. 9 Hasil Uji

Regresi

Coefficientsa
Unstandardized Standardized
Coefficients Coefficients
Model B Std. Error Beta t Sig.
1 (Constant) 16.332 2.279 7.166 .000
X1 -.478 .520 -.089 -.919 .360
X2 45.730 13.703 -.310 3.337 .001
X3 10.868 .817 -.101 4.063 .020
a. Dependent Variable: Y
Sumber : Data Sekunder yang diolah SPSS 26, 2023

Berdasarkan output SPSS pada tabel 4.9 di atas maka persamaan model analisis regresi

linier berganda yang diperoleh adalah sebagai berikut :

Y = 16,332 + -0,478 𝑋1 + 45,730 𝑋2 + 10,868 𝑋$ + e

Berdasarkan tabel 4.9 hasil pengujian dengan analisis regresi dapat disimpulkan bahwa :

1. Konstanta sebesar 16,332 yang berarti likuiditas dan profitabilitas terhadap nilai

perusahaan mengalami kenaikan sebesar 16,332.

 53

2. Variabel likuiditas menunjukkan koefisiensi regresi sebesar -0,478. Hal ini menunjukkan

setiap kenaikan 1% maka nilai perusahaan akan mengalami penurunan sebesar 0,478.

Dengan asumsi semua variabel independen tetap.

3. Variabel profitabilitas menunjukkan koefisien regresi sebesar 45,730. Hal ini

menunjukkan setiap kenaikan 1% maka nilai perusahaan akan mengalami kenaikan

sebesar 45,730. Dengan asumsi semua variabel tetap.

4. Variabel leverage menunjukkan koefisien regresi sebesar 10,868. Hal ini menunjukkan

setiap kenaikan 1% maka nilai perusahaan akan mengalami kenaikan sebesar 10,868.

Dengan asumsi semua variabel tetap.

4.2.4 Uji Hipotesis

Untuk penelitian hipotesis menggunakan Goodness of Fit atas suatu model. Secara

statistik, setidaknya ini dapat diukur dari nilai koefisien determinasi, nilai statistik F dan nilai

statistik T (Ghozali, 2018).

4.2.4.1 Uji Signifikansi Simultan (Uji F)

Uji F dilakukan untuk mengetahui apakah model regresi yang digunakan layak untuk

digunakan sebagai model pengujian data dan hipotesis yang diajukan dengan kriteria jika sig

< 0,05 maka model penelitian layak digunakan sebaliknya jika sig > 0,05 maka model

penelitian tidak layak untuk digunakan. Dasar pengambilan keputusan uji f adalah jika f

hitung lebih besar dari f tabel maka seluruh variabel independen secara bersamaan

berpengaruh terhadap variabel dependen. Berikut adalah hasil output SPSS v.26 untuk uji

simultan (Uji F) :
 54

Tabel 4. 10
Hasil Uji Simultan (Uji F)

ANOVAa
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
1 Regression 2085.515 3 695.172 4.502 .003b
Residual 16675.920 108 154.407
Total 18761.436 111
a. Dependent Variable: Y
b. Predictors: (Constant), X3, X2, X1
Sumber : Data Sekunder yang diolah SPSS 26, 2023

Sebelum mempresentasikan hasil uji f, perlu menentukan f tabel untuk sebagai dasar

pengambilan keputusan uji f. Rumus mencari f tabel adalah 𝑓 = 𝑘; 𝑛 − 𝑘 = 3; 112 − 3 = (3;

109), dilihat pada f tabel memperoleh nilai 2,70 dengan taraf signifikansi 0,05. Hasil dari

tabel 4.10 uji F didapatkan nilai F hitung sebesar 4,502 > 2,70 dengan tingkat signifikansi

0,003. Nilai signifikansi sebesar 0,003 lebih kecil dari 0,05. Maka dapat dikatakan bahwa

likuiditas, profitabilitas dan leverage berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

4.2.4.2 Uji Signifikansi Parsial (Uji t)

Uji t pada dasarnya menunjukan seberapa jauh pengaruh satu variabel penjelas atau

independen secara individual dalam menerangkan variasi variabel dependen (Ghozali, 2018).

Pada pengujian uji t digunakan untuk menguji pengaruh likuiditas (CR), profitabilitas (ROA),

leverage (DER) terhadap nilai perusahaan (PBV). Dasar pengambilan keputusan adalah jika t

hitung lebih besar dari t tabel maka variabel independen secara parsial berpengaruh terhadap

variabel dependen. Rumus mencari t

 55

tabel adalah df = n – k -1 (112 – 3 - 1 = 108), dilihat pada t tabel memperoleh nilai 1,980

dengan taraf signifikansi 0,05. Berikut tabel hasil uji statistik t :

Tabel 4. 11
Hasil Uji Parsial (Uji t)

Coefficientsa
Unstandardized Standardized
Coefficients Coefficients
Model B Std. Error Beta t Sig.
1 (Constant) 16.332 2.279 7.166 .000
X1 -.478 .520 -.089 -.919 .360
X2 45.730 13.703 -.310 3.337 .001
X3 10.868 .817 -.101 4.063 .020
a. Dependent Variable: Y
Sumber : Data Sekunder yang diolah oleh SPPS 26, 2023

Hasil dari tabel 4.11 di atas uji t test menghasilkan :

1. Nilai t hitung -0,919 < t tabel 1,980 untuk variabel CR dengan nilai signifikansi 0,360

> 0,05. Maka dapat dikatakan variabel CR tidak berpengaruh terhadap nilai

perusahaan, maka H1 ditolak.

2. Nilai t hitung 3,337 > t tabel 1,980 untuk variabel ROA dengan nilai signifikansi 0,001

< 0,05. Maka dapat dikatakan variabel ROA berpengaruh positif terhadap nilai

perusahaan, maka H2 diterima.

3. Nilai t hitung 4,063 > t tabel 1,980 untuk variabel DER dengan nilai signifikansi 0,020

< 0,05. Maka dapat dikatakan variabel DER berpengaruh positif terhadap nilai

perusahaan, maka H3 diterima.

 56

4.2.4.3 Uji Koefisien Determinasi (𝑹𝟐)

Uji 𝑅2 bertujuan untuk mengetahui seberapa kuat variabel bebas mempengaruhi atau

menerangkan variabel terikat pada suatu penelitian. Pengambilan keputusan uji 𝑅2 dilihat

pada hasil nilai Adjusted R Square. Berikut hasil perhitungan SPSS versi 26 uji 𝑅2

determinasi :

Tabel 4. 12
Hasil Uji Derterminasi (Uji 𝑹𝟐)

Model Summaryb
Adjusted R Std. Error of Durbin-
Model R R Square Square the Estimate Watson
a
1 .333 .111 .086 12.42605 .877
a. Predictors: (Constant), DER, ROA, CR
b. Dependent Variable: PBV
Sumber : Data Sekunder yang diolah oleh SPPS 26, 2023

Tabel 4.18 adalah hasil uji 𝑅2 determinasi, menunjukkan nilai Adjusted R Square

sebesar 0,086. Maka dapat disimpulkan bahwa ketiga variabel bebas pada penelitian ini yaitu

yaitu (X1) likiuiditas, (X2) Profitabilitas, (X3) leverage secara bersamaan mempengaruhi

variabel (Y) nilai perusahan sebesar 8,6%, sedangkan 91,4% dipengaruhi variabel lain yang

tidak dijelaskan dalam penelitian ini.

4.3 Pembahasan

4.3.1 Pengaruh Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan

Berdasarkan hasil analisis yang dilakukan menunjukan bahwa hipotesis satu ditolak.

Penelitian pada variabel likuiditas (CR) terhadap nilai perusahaan (PBV) yaitu
 57

berdasarkan uji parsial menunjukan bahwa nilai signifikan variabel likuiditas (CR) sebesar

0.360 > 0.05 maka artinya likuiditas (CR) tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai

perusahaan (PBV). Berbeda dengan penjelasan Signaling Theory yang menerangkan bahwa

likuditas dapat memberi sinyal terhadap para pemegang saham terkait informasi yang

diberikan. Hal ini dapat dikatakan bahwa para pemegang saham tidak memperhatikan current

ratio dikarenakan rasio ini hanya mampu menunjukkan kemampuan perusahaan untuk

menutupi hutang lancar dengan aktiva lancar yang dimiliki sehingga posisi dari likuiditas

tidak diperhitungkan oleh investor dalam berinvestasi (Chasanah & Adhi, 2017). Ini bisa saja

terjadi karena ketika perusahaan mampu melunasi hutangnya dengan aset dari perusahaan

tidak mencerminkan bahwa perusahaan dalam kondisi baik, karena dapat terjadi ketika uang

tunai dalam perusahaan tidak digunakan sebaik mungkin (Mentalita et al., 2019) .

Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian Aldi et. al., (2020), dan Prasetya dan

Musdholifah (2020) yang memperoleh hasil bahwa likuiditas tidak memiliki pengaruh

terhadap nilai perusahaan. Hasil ini bertentangan dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh

Oktaviarni et. al., (2019), Indrawaty dan Mildawati (2018) yang menyatakan bahwa likuiditas

berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.

4.3.2 Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan

Berdasarkan hasil analisis yang dilakukan menunjukan bahwa hipotesis dua diterima.

Penelitian pada variabel profitabilitas (ROA) terhadap nilai perusahaan (PBV) yaitu

berdasarkan uji parsial menunjukan bahwa nilai signifikan variabel

 58

profitabilitas (ROA) sebesar 0.001 < 0.05 maka artinya profitabilitas (ROA) berpengaruh

signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV). Sehingga dapat disimpulkan jika nilai

profitabilitas dari perusahaan mengalami kenaikan, secara langsung berdampak signifikan

terhadap peningkatan nilai perusahaan pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar

di Bursa Efek Indonesia tahun 2018–2021.

Hasil tersebut menunjukkan bahwa besarnya nilai profitabilitas yang diproksikan

dengan Return On Asset (ROA) yang dihasilkan oleh perusahaan makanan dan minuman

yang menjadi sampel dapat menjadi unsur yang berperan penting dalam menigkatkan nilai

perusahaan, sehingga dengan besarnya laba yang dihasilkan oleh perusahaan makanan dan

minuman dari total aset yang dimiliki akan membuat nilai perusahaan menjadi lebih baik. Hal

ini sejalan dengan signalling theory yang mengindikasikan dengan adanya nilai profitabilitas

dilihat dari Return On Asset (ROA) yang tinggi, menunjukan jika manajemen berhasil dalam

memaksimalkan aset perusahaan. Profitabilitas yang tinggi juga dinilai sebagai sinyal positif

bagi para investor yang berharap dengan meningkatnya laba bersih perusahaan, manajemen

perusahaan akan meningkatkan pula dividen yang akan dibagikan kepada para investor.

Informasi peningkatan nilai Return On Asset (ROA) diterima pasar sebagai sinyal baik yang

akan memberikan masukan positif bagi investor dalam pengambilan keputusan membeli

saham. Hal ini membuat permintaan akan saham meningkat sehingga harganya pun akan

naik, dan nilai perusahaan juga semakin meningkat.

Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian Aldi et. al., (2020), Prasetya dan

Musdholifah (2020), Indrawaty dan Mildawati (2018), Febriani et, al., (2020), serta
 59

Iskak dan Setyadi (2020) yang memperoleh hasil bahwa profitabilitas memiliki pengaruh

positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Namun hasil penelitian ini tidak konsisten

dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Anggi dan Nuryasman (2023) yang memperoleh

hasil bahwa profitabilitas tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Serta

penelitian yang dilakukan oleh Ali et. al., (2021) menemukan bahwa profitabilitas memiliki

pengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan.

4.3.3 Pengaruh Leverage terhadap Nilai Perusahaan

Berdasarkan hasil analisis yang dilakukan menunjukan bahwa hipotesis tiga diterima.

Penelitian pada variabel leverage (DER) terhadap nilai perusahaan (PBV) yaitu berdasarkan

uji parsial menunjukan bahwa nilai signifikan variabel leverage (DER) sebesar 0.020 < 0.05

maka artinya leverage (DER) berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV).

Hasil tersebut menunjukan bahwa besaran leverage suatu perusahaan mempengaruhi

nilai perusahaannya. Nilai perusahaan akan meningkat saat leverage tinggi dan sebalikanya

nilai perusahaan akan mengalami penurunan saat leverage perusahaan rendah. Hal ini

menunjukan bahwa leverage yang tinggi memberikan prospek perusahaan yang baik sehingga

dapat memicu investor untuk meningkatkan permintaan saham. Apabila permintaan saham

yang meningkat akan menyababkan nilai perusahaan juga mengalami peningkatan Sutama &

Lisa (2018). Leverage yang tinggi dapat dimanfaatkan oleh perusahaan untuk memperoleh

laba yang lebih tinggi dengan menggunakan modal yang berasal dari hutang, perusahaan

dapat secara
 60

maksimal menjalankan operasional perusahaan agar laba yang diperoleh perusahaan

meningkat, dan dapat digunakan untuk menarik minat para investor.

Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian Aldi et. al., (2020) yang memperoleh

hasil bahwa leverage memiliki pengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Namun

hasil penelitian ini tidak konsisten dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Oktaviarni et.

al., (2019), Iskak dan Setyadi (2020), Prasetya dan Musdholifah (2020) serta Indrawaty dan

Mildawati (2018) yang memperoleh hasil bahwa leverage tidak memiliki pengaruh signifikan

terhadap nilai perusahaan. Serta penelitian yang dilakukan oleh Febriani et, al., (2020)

menemukan bahwa leverage memiliki pengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan.
 BAB V

PENUTUP

5.1 Kesimpulan

Berdasarkan hasil analisis yang telah dilakukan terhadap 28 perusahaan makanan dan

minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2018- 2021, tentang

pengaruh likuiditas, profitabilitas dan leverage terhadap nilai perusahaan, dapat ditarik

kesimpulan bahwa analisis data pada penelitian ini menggunakan analisis regresi

berganda program SPSS versi 26. Total sampel yang digunakan sebanyak 28 perusahaan

dengan total data sebesar 112. Berdasarkan hasil analisis data pembahasan hasil penelitian

terhadap hipotesis yang telah dirumuskan, maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut

1) Hipotesis 1 ditolak, bahwa likuiditas (CR) tidak berpengaruh signifikan terhadap

nilai perusahaan (PBV). Hasil tersebut berarti baik buruknya nilai likuiditas belum

tentu memberikan dampak terhadap nilai perusahaan pada perusahaan makanan

dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018–2021.

2) Hipotesis 2 diterima, bahwa profitabilitas (ROA) berpengaruh positif dan

signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV). Hasil tersebut berarti jika nilai

profitabilitas dari perusahaan mengalami kenaikan, secara langsung berdampak

signifikan terhadap peningkatan nilai perusahaan pada

61
 62

perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun

2018–2021.

3) Hipotesis 3 diterima, bahwa leverage berpengaruh positif dan signifikan terhadap

nilai perusahaan. Hasil tersebut berarti jika nilai leverage dari perusahaan

mengalami kenaikan, maka secara langsung akan berdampak signifikan terhadap

peningkatan nilai perusahaan pada perusahaan makanan dan minuman yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018–2021.

5.2 Saran

Dengan adanya penelitian ini, peneliti juga memberikan saran sebagai berikut :

1. Bagi para investor

Agar melakukan analisis terhadap rasio keuangan terutama terhadap rasio yang

berpengaruh terhadap nilai perusahaan sebelum melakukan investasi dalam suatu

perusahaan. Selain itu sebaiknya investor juga memperhatikan kondisi ekonomi seperti

infasi agar analisis kelayakan investasi saham dapat lebih akurat.

2. Bagi perusahaan

Berdasarkan hasil penelitian, saran untuk perusahaan agar dapat memperhatikan faktor-

faktor seperti likuiditas, profitabilitas dan leverage agar dapat meningkatkan nilai

perusahaan.
 63

5.3 Keterbatasan Penelitian

1. Sampel perusahaan hasilnya tidak dapat digeneralisasi karena hanya menggunakan

28 sampel perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

(BEI) selama tahun periode 2018-2021.

2. Penelitian ini yaitu menggunakan 3 variabel independen yang dimana hasilnya ada 2

variabel yang berpengaruh terhadap nilai perusahaan.

3. Nilai koefisien determinasi (𝑅2) sebesar 0,333. Hal ini berarti bahwa variabel likuiditas,

profitabilitas dan leverage mempunyai peranan 33%. Sisa nilainya sebesar 67% dijelaskan

oleh variabel lain yang mempengaruhi nilai perusahaan.

5.4 Agenda Penelitian Selanjutanya

Dengan adanya keterbatasan penelitian, maka penelitian selanjutnya perlu dilakukan

perbaikan agar hasilnya menjadi lebih baik. Untuk penelitian selanjutnya perlu dilakukan

sebagai berikut :

1. Penelitian berikutnya, peneliti perlu memperluas objek penelitian agar tidak hanya

meliputi perusahaan makanan dan minuman saja, namun dapat dilakukan penelitian pada

perusahaan manufaktur.

2. Menggunakan proksi lain untuk nilai perusahaan maupun rasio keuangan agar hasil

penelitian dapat bervariasi.

3. Menambah variabel lain ataupun variabel kontrol selain dalam penelitian ini seperti faktor

makro ekonomi (inflasi, kurs valuta asing, dan jumlah uang beredar).
 64

DAFTAR PUSTAKA

Agus Sartono, M.B.A. (2017). Manajemen Keuangan. Edisi Keempat. Cetakan Kesembilan.

Desember 2017. BPFE-Yogyakarta.

Aldi, et. al. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Profitabilitas Dan Likuiditas

Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi

Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia

(BEI) Periode 2007-2018. Jurnal Sains Sosio Humaniora, 4 (1).

Ali, et. al. (2021). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada

Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2017-

2019). Jurnal Neraca Peradaban, 1(2).

Arfin Taniman, J. (2020). Pengaruh Leverage, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap

Nilai Perusahaan. Jurnal Paradigma Akuntansi, 2(3), 1372-1379.

Chasanah, A. N., & Adhi, D. K. (2017). Profitabilitas, Struktur Modal dan Likuiditas

Pengaruhnya Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Real Estate yang Listed di

BEI (Profitability, Capital Structure and Liquidity Influence on Corporate Value on

Listed Real Estate Companies in BEI, 2012-20. Fokus Ekonomi, 12 (2), 131–146.
 65

Dewi D.N, Nurhayati E, Syarifuddin S. (2021). Pengaruh Likuiditas Dan Profitabilitas

Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderating

(Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa

Efek Indonesia Periode 2017-2020). JRKA 7(2), 87-102.

Dewi, V. S., & Ekadjaja, A. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran Perusahaan

terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal Multiparadigma

Akuntansi Tarumanagara, Vol.2 , No.1, 118 - 126.

Fahmi, I. (2017). Analisis Laporan Keuangan. Alfabeta

Fahriyal M.A, et. al. (2020). Pengaruh Ukuran perusahaan, leverage, profitabilitas dan

likuiditas terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai variabel

moderasi pada perusahaan industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek

Indonesia (BEI) periode 2007-2018. Jurnal Sains Sosio Humaniora, 4(1).

Febriani, et. al. (2020). Pengaruh Likuiditas Dan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan

Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening. Jurnal Pendidikan, Akuntansi

dan Keuangan, 3(2).

Ghozali, Imam. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 25.

Semarang, Jawa Tengah : Badan Penerbit Universitas Diponegoro.

Hantono. (2017). Konsep Analisa Laporan Keuangan Dengan Pendekatan Rasio Dan SPSS.

Medan: Deepublish.
 66

Hery. (2016). Akuntansi Keuangan Menengah 1, Cetakan pertama. Jakarta : PT Bumi Aksara.

Indrarini, Silvia. (2017). Nilai Perusahaan Melalui Kualitas Laba. Surabaya : Scopindo

Media Pustaka.

Indrawaty, et. al. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Likuiditas Terhadap Nilai

Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ilmu dan

Riset Akuntansi, 7 (3).

Indriantoro, et. al. (2011). Metode Penelitian Bisnis Untuk Akuntansi dan Manajemen.

Edisi Pertama, BPFE, Yogyakarta.

Iskak, Jamaludin dan Setyadi, Hari. (2020). Pengaruh Leverage, Profitabilitas, Dan Likuiditas

Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi. Jakarta.

Kasmir. (2017). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta : Rajawali Persada.

Lumoly, S., et. al. (2018). Pengaruh Likuiditas, Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas

terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada 84 Perusahaan Logam dan Sejenisnya yang

Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal EMBA: Jurnal Riset Ekonomi, manajemen,

Bisnis Dan Akuntansi, 6 (3), 1108–1117.

Mayogi dan Fidiana. (2016). Pengaruh Profitabilitas, Kebiakan Deviden dan Kebijakan Utang

Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset Akuntansi.

Mentalita, H., Iskandar, M., & Keulana. (2019). The Effect of Liquidity, Profitability,

Leverage And Corporate Social Responbility on Company Value with

 67

Dividend Policy as a Moderating Variable (Empirical Study in LQ45 Companies

Listed on IDX). Jurnal Akuntansi Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Sumatera

Utara, 5(2), 773–783.

Mery, K, N. (2017). Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, dan Profitabilitas Terhadap Nilai

Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi Pada

Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia tahun 2011-

2014. JOM Fekon Vol. 4 No. 1 Februari 2017 (Universitas Riau) Pekanbaru.

Mutammimah. (2020). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan (Studi Empiris

Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2013- 2017). Maksimum

Media Akuntansi Universitas Muhammadiyah Semarang, 10 (1), 64–84.

Myers, Stewart C. (1984). Capital Structure Puzzle.

Oktaviarni, F., et. al. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Kebijakan

Deviden Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris

Perusahaan Sektor Real Estate, Properti Dan Kontruksi Bangunan Yang terdaftar Di

Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2016). Jurnal Akuntansi Vol. 9, No. 1 .

Prasetya, A. W., & Musdholifah. (2020). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas Dan

Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Yang Di Moderasi Oleh Kebijakan Dividen.

Jurnal Ilmu Manajemen, 8 (4), 1406–1416.

 68

Pujaningrum dan Andayani. (2018). Pengaruh Leverage, Profitabilitas Dan Pengungkapan

Tanggung Jawab Sosial Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan

Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2014-2017. Jurnal Ekonomi dan

Bisnis.

Putra dan Lestari . (2016). Pengaruh Kebijakan Deviden, Likuiditas, Profitabilitas dan Ukuran

Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Unud.

Riyanto, Bambang. (1995). Dasar Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta : BPFE-

Yogyakarta.

Santoso, C. E. (2013). Perputaran modal kerja dan perputaran piutang pengaruhnya terhadap

profitabilitas pada PT. Pegadaian (PERSERO). Jurnal EMBA : Jurnal Riset Ekonomi,

Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 1(4).

Sartono, A. (2014). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. BPFE.

Sartono, D. R. A. (1997). Ringkasan Teori Manajemen Keuangan (ketiga). Yogyakarta

: BPFE Yogyakarta.

Spence, M. (1973). Job Market Signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87 (3), 355–

374.

Suardana, I. K., et. al. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Utang, Kebijakan Dividen,

Keputusan Investasi, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan.

Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA), (2), 137-155.

Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, Dan R&D (26th Ed.).

Bandung: Alfabeta.
 69

Suliyanto. (2011). Ekonometrika Terapan: Teori dan Aplikasi dengan SPSS. Yogyakarta : CV

Andi Offset.

Suryana dan Sri Rahayu. (2018). Pengaruh Leverage, Profitabilitas Dan Ukuran Perusahaan

Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Industry Barang

Konsumsi Sub Sektor Farmasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2012-

2016). ISSN 2355-9357.

Sutrisno. (2009). Manajemen Keuangan Teori, Konsep dan Aplikasi. Ekonisia Utari, D., et.

al. (2014). Manajemen Keuangan (Kajian Praktik Dan Teori Dalam Mengelola

Keuangan Perusahaan). Jakarta: Mitra Wacana Media.

Vionita A, & Nusyasman MN. (2023). Pengaruh Financial Leverage dan Profitabilitas

Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi.

Jurnal Manajerial dan Kewirausahaan, 5(1), 10-19.

Wiagustini, N. L. P. (2014). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Udayana University Press.

Wijaya, I. B., & Purnawati, N. (2014). Pengaruh Likuiditas Dan Kepemilikan Institusional

Terhadap Nilai Perusahaan Dimoderasi Oleh Kebijakan Dividen. E-Jurnal

Manajemen Universitas Udayana, 3 (12), 3768–3780.

Zuhroh, I. (2019). The Effects of Liquidity, Firm Size, and Profitability on the Firm Value

with Mediating Leverage. KnE Social Sciences, 3(13), 203.

www.idx.co.id

www.idnfinacial.co.id
 70

LAMPIRAN

Lampiran A

Daftar Sampel Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek

Indonesia (BEI) periode 2018-2021

No Kode Emiten Nama Perusahaan

1 ICBP PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk
2 MYOR PT. Mayora Indah Tbk
3 INDF PT. Indofood Sukses Makmur Tbk
4 MLBI PT. Multi Bintang Indonesia Tbk
5 GOOD PT. Garudafood Putra Putri Jaya Tbk
6 PANI PT. Pratama Abadi Nusa Industri Tbk
7 ULTJ PT. Ultra Jaya Milk Industry & Trading
Company Tbk
8 STTP PT. Siantar Top Tbk
9 ROTI PT. Nippon Indosari Corpindo Tbk
10 DMND PT. Diamond Food Indonesia Tbk
11 CLEO PT. Sariguna Primatirta Tbk
12 ADES PT. Akasha Wira International Tbk
13 DLTA PT. Delta Djakarta Tbk
14 PSGO PT. Palma Serasih Tbk
15 BTEK PT. Bumi Teknokultura Unggul Tbk
16 KEJU PT. Mulia Boga Raya Tbk
17 CAMP PT. Campina Ice Cream Industry Tbk
18 CEKA PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk
19 SKLT PT. Sekar Laut Tbk
20 BUDI PT. Budi Starch & Sweetener Tbk
21 HOKI PT. Buyung Poetra Sembada Tbk
 71

22 SKBM PT. Sekar Bumi Tbk

23 COCO PT. Wahana Interfood Nusantara Tbk
24 ALTO PT. Tri Banyan Tirta Tbk
25 PSDN PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk
26 FOOD PT. Sentra Food Indonesia Tbk
27 PCAR PT. Prima Cakrawala Abadi Tbk
28 IKAN PT. Era Mandiri Cemerlang Tbk
Sumber : Data sekunder yang diolah

Lampiran B
Data Penelitian Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) Periode 2018-2021

PERUSAHAAN PBV (Y) CR (X1) ROA (X2) DER (X3)

ICBP 2018 5,37 1,95 0,14 0,51
ICBP 2019 4,88 2,54 0,15 0,45
ICBP 2020 2,22 2,26 0,10 1,06
ICBP 2021 1,85 1,80 0,07 1,16
MYOR 2018 6,98 2,65 0,10 1,06
MYOR 2019 8,09 3,43 0,11 0,92
MYOR 2020 9,22 3,61 0,11 0,75
MYOR 2021 9,31 2,33 0,06 0,75
INDF 2018 1,31 1,07 0,05 0,93
INDF 2019 1,28 1,27 0,06 0,77
INDF 2020 0,76 1,37 0,07 1,06
INDF 2021 0,64 1,34 0,07 1,07
MLBI 2018 6,03 0,78 0,42 1,47
MLBI 2019 5,92 0,73 0,42 1,53
MLBI 2020 7,41 0,89 0,10 1,03
 72

MLBI 2021 5,68 0,74 0,23 1,66

GOOD 2018 6,88 1,18 0,10 0,69
GOOD 2019 7,40 1,53 0,09 0,83
GOOD 2020 7,31 1,77 0,04 1,26
GOOD 2021 7,67 1,48 0,07 1,23
PANI 2018 0,79 1,34 0,01 2,77
PANI 2019 0,79 1,49 -0,01 0,67
PANI 2020 0,79 1,47 0,00 1,46
PANI 2021 0,83 1,20 0,01 2,90
ULTJ 2018 5,54 4,40 0,13 0,16
ULTJ 2019 6,60 4,44 0,16 0,17
ULTJ 2020 5,57 2,40 0,13 0,83
ULTJ 2021 6,00 3,11 0,17 0,44
STTP 2018 1,70 1,85 0,10 0,60
STTP 2019 2,23 2,85 0,17 0,34
STTP 2020 2,77 2,41 0,18 0,29
STTP 2021 3,42 4,16 0,16 0,19
ROTI 2018 15,84 3,60 0,03 0,50
ROTI 2019 17,10 1,70 0,05 0,50
ROTI 2020 17,99 3,80 0,04 0,40
ROTI 2021 15,88 2,70 0,07 0,50
DMND 2018 3,40 2,27 0,08 0,44
DMND 2019 3,81 1,77 0,08 0,70
DMND 2020 5,40 4,36 0,04 0,22
DMND 2021 5,82 3,58 0,06 0,25
CLEO 2018 5,56 1,64 0,08 0,31
CLEO 2019 6,70 1,17 0,11 0,62
CLEO 2020 7,83 1,72 0,10 0,47
CLEO 2021 8,76 1,53 0,13 0,35
ADES 2018 0,11 1,39 0,06 0,83
 73

ADES 2019 0,13 2,00 0,10 0,45

ADES 2020 0,16 2,97 0,14 0,37
ADES 2021 0,23 2,51 0,20 0,34
DLTA 2018 19,78 7,20 0,22 0,19
DLTA 2019 18,69 8,05 0,22 0,18
DLTA 2020 15,71 7,50 0,10 0,20
DLTA 2021 15,56 4,91 0,14 0,30
PSGO 2018 2,11 0,68 -0,05 4,68
PSGO 2019 4,39 2,52 -0,05 1,77
PSGO 2020 4,51 1,93 0,01 1,81
PSGO 2021 5,31 2,28 0,06 1,62
BTEK 2018 18,94 2,16 0,02 1,29
BTEK 2019 74,06 1,75 -0,02 1,32
BTEK 2020 57,46 0,62 -0,12 1,59
BTEK 2021 53,98 0,37 -0,03 1,67
KEJU 2018 3,81 2,30 0,13 0,13
KEJU 2019 4,43 2,48 0,15 0,13
KEJU 2020 4,48 2,54 0,18 0,13
KEJU 2021 5,96 2,82 0,19 0,12
CAMP 2018 4,64 10,84 0,06 0,20
CAMP 2019 4,90 12,63 0,07 0,23
CAMP 2020 5,04 13,27 0,04 0,24
CAMP 2021 5,36 13,31 0,09 0,22
CEKA 2018 3,25 5,11 0,08 1,20
CEKA 2019 3,76 4,80 0,15 1,08
CEKA 2020 4,19 4,66 0,12 0,90
CEKA 2021 4,61 4,80 0,11 0,64
SKLT 2018 2,76 1,20 0,04 1,20
SKLT 2019 3,09 1,30 0,06 1,08
SKLT 2020 3,31 1,50 0,06 0,90
 74

SKLT 2021 4,41 1,79 0,10 0,64

BUDI 2018 10,68 1,00 0,02 1,14
BUDI 2019 11,20 1,01 0,02 0,96
BUDI 2020 11,52 1,14 0,02 0,87
BUDI 2021 12,09 1,17 0,03 0,79
HOKI 2018 25,22 2,68 0,12 0,35
HOKI 2019 28,69 2,99 0,12 0,32
HOKI 2020 29,11 2,24 0,04 0,37
HOKI 2021 29,40 1,60 0,01 0,48
SKBM 2018 14,28 1,38 0,01 0,70
SKBM 2019 14,35 1,33 0,00 0,76
SKBM 2020 14,42 1,36 0,00 0,84
SKBM 2021 14,87 1,33 0,02 0,99
COCO 2018 5,59 0,83 0,02 2,24
COCO 2019 7,39 1,17 0,03 0,78
COCO 2020 7,57 1,19 0,01 1,35
COCO 2021 9,31 1,95 0,02 0,69
ALTO 2018 67,88 0,76 -0,03 1,87
ALTO 2019 34,58 0,88 -0,01 1,90
ALTO 2020 33,86 0,82 -0,01 1,96
ALTO 2021 33,04 0,81 -0,01 1,99
PSDN 2018 11,96 1,03 0,07 1,87
PSDN 2019 8,35 0,76 0,03 3,34
PSDN 2020 3,57 0,77 0,07 5,37
PSDN 2021 -2,20 0,58 0,11 13,55
FOOD 2018 9,44 0,76 0,01 1,30
FOOD 2019 10,16 1,13 0,02 0,60
FOOD 2020 7,71 0,75 -0,15 1,01
FOOD 2021 6,10 0,56 -0,14 1,43
PCAR 2018 20,96 2,68 0,17 0,35
 75

PCAR 2019 15,24 2,45 -0,08 0,48

PCAR 2020 11,32 2,97 -0,15 0,62
PCAR 2021 11,56 2,28 0,01 0,68
IKAN 2018 9,72 0,94 0,03 5,85
IKAN 2019 22,00 1,00 0,05 1,86
IKAN 2020 27,19 1,63 -0,01 0,92
IKAN 2021 27,81 1,78 0,01 0,83

Lampiran C

Hasil Output SPSS Versi 26 Hasil

Uji Statistik Deskriptif

Descriptive Statistics

N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

PBV 112 -2,20 74,06 11,0036 13,00084
CR 112 0,37 13,31 2,4963 2,41288
ROA 112 -0,15 0,42 0,0692 0,08808
DER 112 0,12 13,55 1,1190 1,51906
Valid N (listwise) 112
 76

Hasil Uji Normalitas Sebelum Sqrt One-Sample Kolmogorov-Smirnov

Test
Unstandardized
Residual
N 112
Normal Parametersa,b Mean .0000000
Std. Deviation 12.25697833
Most Extreme Differences Absolute .232
Positive .232
Negative -.126
Test Statistic .232
Asymp. Sig. (2-tailed) .000c
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.

Hasil Uji Normalitas Setelah Sqrt One-Sample Kolmogorov-Smirnov

Test
Unstandardized
Residual
N 96
Normal Parametersa,b Mean .0000000
Std. Deviation 1.13615110
Most Extreme Absolute .066
Differences Positive .066
Negative -.049
Test Statistic .066
Asymp. Sig. (2-tailed) .200c,d
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
 77

c. Lilliefors Significance Correction.

 78

d. This is a lower bound of the true significance.

Hasil Uji Multikolinieritas Coefficientsa

Unstandardized Standardized Collinearity

Coefficients Coefficients Statistics
Model B Std. Error Beta t Sig. Tolerance VIF
1 (Constant) 16.332 2.279 7.166 .000
X1 -.478 .520 -.089 -.919 .360 .885 1.131
a. Dependent
X2 Variable: Y
-45.730 13.703 -.310 -3.337 .001 .955 1.047
X3 -.868 .817 -.101 -1.063 .290 .904 1.106

Hasil Uji Autokorelasi dengan Uji Durbin Watson Model Summaryb

Adjusted R Std. Error of Durbin-

Model R R Square Square the Estimate Watson
a. Predictors:
1 (Constant),
.164 LAG_X3,.027
a LAG_X2, LAG_X1
.000 10.09638 1.811
b. Dependent Variable: LAG_Y
 79

Hasil Uji Heteroskedastisitas

Correlations
Unstandardize
X1 X2 X3 d Residual
** **
Spearman's X1 Correlation 1.000 .462 -.729 .080
rho Coefficient
Sig. (2-tailed) . .000 .000 .400
N 112 112 112 112
** **
X2 Correlation .462 1.000 -.503 .115
Coefficient
Sig. (2-tailed) .000 . .000 .227
N 112 112 112 112
** **
X3 Correlation -.729 -.503 1.000 -.102
Coefficient
Sig. (2-tailed) .000 .000 . .283
N 112 112 112 112
Unstandardized Correlation .080 .115 -.102 1.000
Residual Coefficient
Sig. (2-tailed) .400 .227 .283 .
N 112 112 112 112
**. Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).

Hasil Uji Regresi Coefficientsa

Unstandardized Standardized
Coefficients Coefficients
Model B Std. Error Beta t Sig.
1 (Constant) 16.332 2.279 7.166 .000
X1 -.478 .520 -.089 -.919 .360
a. Dependent
X2 Variable: Y 45.730 13.703 -.310 3.337 .001
X3 10.868 .817 -.101 4.063 .020
 80

Hasil Uji Simultan (Uji F)

ANOVAa
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
1 Regression 2085.515 3 695.172 4.502 .003b
Residual 16675.920 108 154.407
Total 18761.436 111
a. Dependent Variable: Y
b. Predictors: (Constant), X3, X2, X1

Hasil Uji Parsial (Uji t)

Coefficientsa
Unstandardized Standardized
Coefficients Coefficients
Model B Std. Error Beta t Sig.
1 (Constant) 16.332 2.279 7.166 .000
X1 -.478 .520 -.089 -.919 .360
X2 45.730 13.703 -.310 3.337 .001
X3 10.868 .817 -.101 4.063 .020
a. Dependent Variable: Y

Hasil Uji Derterminasi (Uji 𝑹𝟐)

Model Summaryb
Adjusted R Std. Error of Durbin-
Model R R Square Square the Estimate Watson
a
1 .333 .111 .086 12.42605 .877
a. Predictors: (Constant), DER, ROA, CR
b. Dependent Variable: PBV
 81

Lampiran D Daftar

Riwayat Hidup

A. Biodata Mahasiswa

NIM :

Nama Lengkap :

Tempat & Tanggal Lahir :

Alamat Lengkap :

B. Riwayat Pendidikan Formal dan Non-Formal

1. SD

2. SMP

3. SMA

C. Riwayat Pengalaman Organisasi