Skripsi Lengkap Intan - 15 Juli 2023

ANALISIS PENGARUH LIKUIDITAS, PROFITABILITAS DAN
LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris Pada Perusahaan Makanan dan Minuman Yang

Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2021)
SKRIPSI
Diajukan Sebagai salah satu syarat

untuk menyelesaikan Program Sarjana (S1)
Fakultas Ekonomi Universitas Semarang
Disusun Oleh:
Intan Qiya Shofa
B.241.21.0024
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SEMARANG
2023
PERSETUJUAN LAPORAN SKRIPSI
Nama penyusun : Intan Qiya Shofa

Nomor Induk Mahasiswa : B.241.21.0024
Fakultas/Jurusan : Ekonomi/Akuntansi
Judul Skripsi : ANALISIS PENGARUH LIKUIDITAS,
PROFITABILITAS DAN LEVERAGE TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris Pada
Perusahaan Makanan dan Minuman Yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-
2021)
Dosen Pembimbing : Ahmad Sahri Romadon, S.E., M.Ak
Semarang, 15 Juli 2023

Dosen Pembimbing
(Ahmad Sahri Romadon, S.E., M.Ak)
ii
PENGESAHAN LAPORAN
Nama penyusun : Intan Qiya Shofa

Nomor Induk Mahasiswa : B.241.21.0024
Fakultas/Jurusan : Ekonomi/Akuntansi
Judul Skripsi : ANALISIS PENGARUH LIKUIDITAS,
PROFITABILITAS DAN LEVERAGE TERHADAP
NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris Pada
Perusahaan Makanan dan Minuman Yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-
2021)
Dosen Pembimbing : Ahmad Sahri Romadon, S.E., M.Ak

Dosen Pembimbing
(Ahmad Sahri Romadon, S.E., M.Ak)
iii
PERNYATAAN ORISINALITAS
Yang bertanda tangan di bawah ini saya Intan Qiya Shofa, menyatakan bahwa
skripsi dengan judul “ANALISIS PENGARUH LIKUIDITAS,
PROFITABILITAS DAN LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris Pada
Perusahaan Makanan dan Minuman Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2018-2021)” adalah hasil tulisan saya sendiri.
Dengan ini saya menyatakan bahwa dalam skripsi ini tidak terdapat
keseluruhan atau sebagian tulisan orang lain yang saya ambil dengan cara menyalin
atau meniru dalam bentuk rangkaian kalimat atau simbol tanpa memberikan
pengakuan penulis aslinya. Apabila saya melakukan tindakan yang bertentangan
dengan hal tersebut di atas, baik disengaja maupun tidak, dengan ini saya menyatakan
menarik skripsi yang saya ajukan sebagai hasil tulisan saya sendiri ini.
Yang membuat pernyataan
(Intan Qiya Shofa)
iv
MOTT
‫ْ ﺳﺎ وﺳ َﻌ َﮭﺎ‬
‫◌ ﻻ ُﯾ َﻛ ِّﻠ ف‬
‫ ﻔ ا ﱠﻻ‬.‫ا‬
‫ﻧ‬
Artinya : “Allah tidak membebani seseorang itu melainkan dengan
kesanggupannya” (QS. Al-Baqarah : 286).
PERSEMBAHAN
Skripsi ini saya persembahkan kepada Abah dan Umi yang selama ini
membantu proses perkuliahan dari awal hingga akhir.
Terimakasih atas dukungan dan doa selama ini.

MOTT
v
ABSTRA
Penelitian ini bertujuan untuk menguji likuiditas, profitabilitas dan leverage

terhadap nilai perusahaan. Penelitian ini menggunakan sampel perusahaan makanan
dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2021.
Metode pengambilan sampel ini adalah menggunakan purposive sampling.

Berdasarkan kriteria yang telah ditetapkan, diperoleh sampel sebanyak 28
perusahaan. Penelitian ini dilakukan dengan jangka waktu 4 tahun, sehingga total
seluruh sampel ini sebanyak 112 perusahaan. Jenis data yang digunakan adalah data
sekunder yang diambil dari laporan keuangan perusahaan. Teknik analisis yang
digunakan dalam penelitian ini adalah regresi linier berganda dengan menggunakan
aplikasi program SPSS 26.
Hasil penelitian menunjukan bahwa likuiditas (CR) tidak berpengaruh terhada

nilai perusahaan (PBV), sedangkan profitabilitas (ROA) berpengaruh positif
signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV), dan leverage (DER) berpengaruh positif
signifikan terhadap nilai perusahaan.
Kata Kunci: Likuiditas, Profitabilitas, Leverage, Nilai Perusahaan
vi
ABSTRACT
This study aims to examine liquidity, profitability and leverage on firm value.
This study used a sample of food and beverage companies listed on the Indonesia
Stock Exchange for the 2018-2021 period.
This sampling method is using purposive sampling. Based on predetermined

criteria, a sample of 28 companies was obtained. This research was conducted with a
period of 4 years, bringing the total sample to 112 companies. The type of data used
is secondary data taken from the company's financial statements.
The analysis technique used in this study is multiple linear regression using
the SPSS 26 application program. The results show that liquidity (CR) has no effect
on firm value (PBV), while profitability (ROA) has a significant positive effect on firm
value (PBV). and leverage (DER) has a significant positive effect on firm value.
Keywords: Liquidity, Profitability, Leverage, Firm Value
vii
KATA PENGANTAR
Segala puji dan syukur penulis panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa atas
segala rahmat dan karunia-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi ini
dengan judul “ANALISIS PENGARUH LIKUIDITAS, PROFITABILITAS DAN
LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris Pada
Perusahaan Makanan dan Minuman Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2018-2021)”, sebagai salah satu syarat untuk menyelesaikan Program Sarjana
(S1) Jurusan Akuntansi.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini tidak mungkin terselesaikan tanpa adanya
dukungan, bantuan, bimbingan, dan nasehat dari berbagai pihak selama penyusunan
skripsi ini. Pada kesempatan ini penulis menyampaikan terima kasih setulus-tulusnya
kepada:
1. Bapak Dr. Supari, S.T., M.T, selaku Rektor Universitas Semarang.
2. Bapak Yohanes Suhardjo, S.E., M.Si., Ak., CA, selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Semarang.
3. Ibu Tri Rinawati, S.E., M.M., selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi
Universitas Semarang.
4. Bapak Ahmad Sahri Romadon, S.E., M.Ak., selaku Dosen Pembimbing yang
telah memberikan bimbingan dan pengarahan dalam penulisan skripsi.
viii
5. Seluruh dosen dan staff karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Semarang yang
telah memberikan dukungan dan membantu penulis menyelesaikan skripsi ini.
6. Keluarga tercinta terkhusus Abah, Umi dan Adik yang selalu memberikan
dukungan, doa, kasih sayang, dan pengertian tanpa henti.
Penulis menyadari bahwa skripsi ini jauh dari kata sempurna dan masih banyak
kekurangan. Oleh karena itu, penulis sangat mengharapkan saran dan kritik yang
membangun. Penulis berharap skripsi ini bermanfaat bagi semua pihak yang
membutuhkan informasi dan referensi yang berkaitan dengan skrispsi ini.
Penulis
Intan Qiya Shofa
ix
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL......................................................................................................i
HALAMAN PERSETUJUAN LAPORAN SKRIPSI..................................................ii
HALAMAN PENGESAHAN LAPORAN SKRIPSI..................................................iii
HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI.........................................iv
HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN...........................................................v
ABSTRAK...................................................................................................................vi
KATA PENGANTAR................................................................................................viii
DAFTAR ISI.................................................................................................................x
DAFTAR TABEL......................................................................................................xiii
DAFTAR GAMBAR..................................................................................................xiv
DAFTAR LAMPIRAN...............................................................................................xv
BAB I PENDAHULUAN.............................................................................................1
1.1 Latar Belakang................................................................................................1
1.2 Rumusan Masalah...........................................................................................8
1.3 Tujuan dan Kegunaan Penelitian....................................................................8
1.3.1 Tujuan.............................................................................................................8
1.3.2 Kegunaan Penelitian.......................................................................................8
BAB II TINJAUAN PUSTAKA.................................................................................10
2.1 Landasan teori...............................................................................................10
2.1.1 Teori Sinyal (Signalling Theory)...........................................................10
2.1.2 Teori Pecking Order..............................................................................10

x
2.1.3 Nilai Perusahaan....................................................................................11
2.1.4 Likuiditas...............................................................................................12
2.1.5 Profitabilitas...........................................................................................14
2.1.6 Leverage................................................................................................15
2.2 Penelitian Terdahulu.....................................................................................16
2.3 Hubungan Logis Antar Variabel dan Perumusan Hipotesis.........................23
2.3.1 Hubungan Likuditas Terhadap Nilai Perusahaan..................................23
2.3.2 Hubungan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.............................24
2.3.3 Hubungan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan..................................25
BAB III METODE PENELITIAN..............................................................................27
3.2 Objek penelitian, Unit Sampel, Populasi dan Penentuan Sampel.................32
3.3 Jenis dan Sumber Data..................................................................................33
3.4 Metode Pengumpulan Data...........................................................................34
3.5 Metode Analisis Data....................................................................................35
BAB IV PEMBAHASAN..........................................................................................41
4.1 Deskripsi Objek Penelitian...........................................................................41
4.2 Analisis Data.................................................................................................43
4.2.1 Statistik Deskriptif.................................................................................44
4.2.2 Uji Asumsi Klasik.................................................................................45
4.2.2.1 Uji Normalitas................................................................................46
4.2.2.2 Uji Multikolinieritas.......................................................................48
4.2.2.3 Uji Autokolerasi.............................................................................49
4.2.2.4 Uji Heteroskedastisitas...................................................................50

xi
4.2.3 Uji Regresi Linier Berganda..................................................................51

4.2.4 Uji Hipotesis..........................................................................................53
4.2.4.1 Uji Signifikansi Simultan (Uji F)...................................................53
4.2.4.2 Uji Signifikansi Parsial (Uji t)........................................................54
4.2.4.3 Uji Koefisien Determinasi (𝑅2).....................................................56
4.3 Pembahasan...................................................................................................56
BAB V PENUTUP......................................................................................................61
5.1 Kesimpulan...................................................................................................61
5.2 Saran.............................................................................................................62
5.3 Keterbatasan Penelitian.................................................................................63
5.4 Agenda Penelitian Selanjutanya...................................................................63
DAFTAR PUSTAKA..................................................................................................64
LAMPIRAN................................................................................................................70
xii
DAFTAR
Tabel 1. 1 Ringkasan Research Gap..............................................................................5
Tabel 2. 1 Penelitian Terdahulu..................................................................................19
Tabel 2. 2 Definisi Operasional Variabel...................................................................30
Tabel 4. 1 Kriteri Pengambilan Sampel.......................................................................41
Tabel 4. 2 Daftar Perusahaan Sampel Penelitian.........................................................42
Tabel 4. 3 Hasil Uji Statistik Deskriptif......................................................................44
Tabel 4. 4 Hasil Uji Normalitas Sebelum Sqrt............................................................46
Tabel 4. 5 Hasil Uji Normalitas Setelah Sqrt..............................................................47
Tabel 4. 6 Uji Multikolinieritas..................................................................................48
Tabel 4. 7 Hasil Uji Autokorelasi................................................................................49
Tabel 4. 8 Hasil Uji Heteroskedastisitas......................................................................51
Tabel 4. 9 Hasil Uji Regresi........................................................................................52
Tabel 4. 10 Hasil Uji Simultan (Uji F)........................................................................54
Tabel 4. 11 Hasil Uji Parsial (Uji t)............................................................................55
Tabel 4. 12 Hasil Uji Derterminasi (Uji r)..................................................................56
xiii
DAFTAR
Gambar 1. 1 Nilai Perusahaan PBV Perusahaan Makanan dan Minuman....................3
Gambar 2. 1 Kerangka Berfikir...................................................................................26
xiv
DAFTAR
Lampiran A Daftar Sampel Perusahaan....................................................................70

Lampiran B Data Penelitian Perusahaan...................................................................71
Lampiran C Hasil Output SPSS Versi 26..................................................................75
Lampiran D Daftar Riwayat Hidup...........................................................................80
xv
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang
Secara umum, setiap perusahaan tentu memiliki tujuan untuk mencapai
keuntungan yang maksimal. Selain tujuan tersebut, perusahaan juga harus mampu
memaksimalkan nilai perusahaannya (firm value), serta dapat memakmurkan para
pemilik saham. Tujuan dari memaksimalkan nilai perusahaan sama dengan
meningkatkan harga pasar saham dari perusahaan tersebut sehingga dapat
memaksimalkan keuntungan para investor serta dapat menarik investor lain untuk
menanamkan modalnya ke perusahaan.
Menurut Indrarini (2017) nilai perusahaan merupakan persepsi investor
terhadap tingkat keberhasilan manajer dalam mengelola sumber daya perusahaan
yang dipercayakan kepadanya yang sering dihubungan dengan harga saham. Nilai
perusahaan merupakan sesuatu yang sangat penting bagi perusahaan karena
dengan peningkatan nilai perusahaan akan diikuti dengan peningkatan harga
saham yang mencerminkan peningkatan kemakmuran pemegang saham. Pasar
akan percaya tidak hanya pada kinerja perusahaan saat ini tetapi juga pada
prospek perusahaan di masa yang akan datang dengan adanya peningkatan nilai
perusahaan.
Nilai perusahaan dapat menggambarkan bagaimana keadaan perusahaan
tersebut. Nilai perusahaan menjadi sangat penting karena jika nilai perusahaan
tinggi dapat mencerminkan tingginya kemakmuran bagi para pemegang saham
1
2
(Mutammimah, 2020). Nilai perusahaan yang baik mempengaruhi persepsi
investor terhadap perusahaan. Untuk menilai suatu perusahaan dari harga pasar
saham investor menggunakan pengukuran kinerja perusahaan melalui analisis
rasio keuangan perusahaan. Menurut Sutrisno (2009), kinerja keuangan
perusahaan merupakan pencapaian yang dicapai perusahaan dalam periode
tertentu yang mencerminkan tingkat kesehatan perusahaan. Semakin baik kinerja
perusahaan maka semakin tinggi return yang akan diperoleh investor (Meythi,
2013).
Perusahaan dapat dinyatakan sebuah entitas ekonomi yang telah didirikan
untuk menghasilkan dan memaksimalkan laba perusahaan dan meningkatkan nilai
perusahaan setinggi-tingginya dengan menggunakan sumber daya yang dimiliki
perusahaan. Dari pernyataan di atas dapat ditarik kesimpulan bahwa tujuan jangka
pendek dari perusahaan adalah untuk menghasilkan dan memaksimalkan laba
perusahaan, sementara untuk tujuan jangka panjang dari perusahaan adalah
menyejahterakan pemegang saham dengan cara meningkatkan nilai perusahaan
setinggi-tingginya. Perusahaan yang memiliki nilai perusahaan yang tinggi
tentunya memiliki banyak manfaat atau keuntungan bagi perusahaan itu sendiri,
salah satunya adalah mudahnya akses untuk memperoleh pembiayaan dari pasar
modal maupun lembaga keuangan, ataupun perusahaan mendapatkan harga jual
yang tinggi ketika sewaktu waktu perusahaan dijual atau di-merger (Dewi dan
Ekadjaja, 2020).
Laba perusahaan yang dihasilkan menjadi suatu penilaian kinerja di
sebuah perusahaan dalam memenuhi kewajiban-kewajiban perusahaan kepada
para
3
investor dan juga sebagai salah satu cara dalam menciptakan sebuah nilai bagi
perusahaan yang dapat menunjukan prospek perusahaan di masa yang akan
datang (Dewi dan Ekadjaja, 2020).
Gambar 1. 1
Nilai Perusahaan PBV Perusahaan Makanan dan Minuman
ta-Rata Nilai Perusahaan Makanan Dan Minuman Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 20
20
14,8212121214,67393939 13,63909091
12,42545455
Rata-Rata Nilai Perusahaan Sektor Barang Konsumsi
10
Nilai
0
2018201920202021
Sumber : www.idx.co.id (data diolah peneliti)
Grafik pada Gambar 1.1 menjelaskan bahwa nilai perusahaan yang
dihitung menggunakan analisis Ratio PBV pada perusahaan makanan dan
minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2021 mengalami
penurunan.
Untuk mengetahui kinerja perusahaan maka investor dan calon investor
harus melihat kinerja perusahaan melalui laporan keuangan perusahaan dan harus
memperhatikan berbagai faktor-faktor yang mampu mempengaruhi naik turunnya

4
nilai perusahaan. Adapun faktor-faktor yang mampu mempengaruhi nilai
perusahaan adalah Likuiditas, Profitabilitas dan Leverage.
Likuiditas menggambarkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi
kewajiban (utang) jangka pendek (Kasmir, 2017). Dalam hal ini perusahaan harus
memperhatikan apakah perusahaan setiap saat dapat memenuhi pembayaran-
pembayaran yang diperlukan untuk kelancaran jalanya perusahaan. Pengaruh
likuiditas terhadap likuiditas yaitu semakin tinggi likuiditas perusahaan semakin
banyak dana tersedia bagi perusahaan untuk membayar hutang jangka pendek,
dividen, membiayai operasi dan investasinya. Sehingga persepsi investor pada
kinerja perusahaan dinilai baik, maka harga saham diduga akan naik serta nilai
perusahaan akan meningkat (Wijaya dan Purnawati, 2014).
Kemudian untuk faktor kedua yang mempengaruhi nilai perusahaan dalam
penelitian ini adalah profitabilitas. Menurut Endiana et. al., (2021) profitabilitas
merupakan kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba. Profitabilitas yang
tinggi melambangkan prospek perusahaan yang semakin baik. Semakin tinggi
tingkat profitabilitas yang dimiliki oleh suatu perusahaan, maka akan
mencerminkan tingkat efisiensi perusahaan yang tinggi pula, sehingga dari sinilah
akan terlihat kinerja perusahaan yang baik. Profitabilitas dinilai dari sudut
pandang investor sebagai salah satu indikator penting untuk melihat prospek
perusahaan di masa yang akan datang, indikator ini sangat penting diperhatikan
untuk mengetahui seberapa besar return yang dapat diterima oleh investor atas
investasi yang dilakukannya.

5
Faktor ketiga yang mempengaruhi nilai perusahaan yaitu leverage.
Leverage atau dikenal dengan rasio solvabilitas merupakan rasio yang digunakan
untuk mengukur sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai dengan utang (Kasmir,
2017). Adanya leverage perusahaan dapat dimanfaatkan untuk memperoleh profit
yang lebih tinggi dengan menggunakan modal yang berasal dari hutang atau asset
yang dibiayai oleh hutang dengan itu perusahaan dapat secara maksimal
menjalankan usahanya sehingga profit yang diperoleh perusahaan meningkat
(Zuhroh, 2019).
Tabel 1. 1
Ringkasan Research Gap
No. Research Gap Peneliti Hasil

1 Pengaruh Likuiditas Oktaviarni et. al., Positif Signifikan
Terhadap Nilai Perusahaan (2019), Indrawaty dan
Mildawati (2018)
Aldi et. al., (2020), Tidak Signifikan
Prasetya dan
Musdholifah (2020)
Iskak dan Setyadi Negatif Signifikan
(2020), Febriani et,
al., (2020)
2 Pengaruh Profitabilitas Aldi et. al., (2020), Positif Signifikan
Terhadap Nilai Perusahaan Prasetya dan
Musdholifah (2020),
Indrawaty dan
6
Mildawati (2018),
Febriani et, al.,
(2020), Iskak dan
Setyadi (2020)
Ali et. al., (2021) Negatif Signifikan
Nuryasman dan Tidak Signifikan
Vionita (2023)
3 Pengaruh Leverage Oktaviarni et. al., Tidak Signifikan
Terhadap Nilai Perusahan (2019), Iskak dan
Setyadi (2020),
Prasetya dan
Musdholifah (2020),
Indrawaty dan
Mildawati (2018)
Aldi et. al., (2020) Positif Signifikan
Febriani et, al., (2020) Negatif Signifikan
Berdasarkan tabel di atas terlihat bahwa hasil penelitian terdahulu
memberikan hasil yang berbeda. Melalui penelitian yang dilakukan oleh menurut
Oktaviarni et. al., (2019) serta Indrawaty dan Mildawati (2018) menemukan bahwa
likuiditas memiliki pengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Aldi et. al.,
(2020), Prasetya dan Musdholifah (2020) menemukan bahwa likuiditas tidak
memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Iskak dan Setyadi (2020),
Febriani et, al., (2020) menemukan bahwa likuiditas memiliki pengaruh negatif
signifikan terhadap nilai perusahaan.

7
Menurut penelitian Aldi et. al., (2020), Prasetya dan Musdholifah (2020),
Indrawaty dan Mildawati (2018), Febriani et, al., (2020), serta Iskak dan Setyadi
(2020) menemukan bahwa profitabilitas memiliki pengaruh positif signifikan
terhadap nilai perusahaan. Anggi dan Nuryasman (2023) menunjukan bahwa
profitabilitas tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Ali et. al.,
(2021) menemukan bahwa profitabilitas memiliki pengaruh negatif signifikan
terhadap nilai perusahaan.
Menurut penelitian Oktaviarni et. al., (2019), Iskak dan Setyadi (2020),
Prasetya dan Musdholifah (2020) serta Indrawaty dan Mildawati (2018) menemukan
bahwa leverage tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Aldi
et. al., (2020) menemukan bahwa leverage memiliki pengaruh positif signifikan
terhadap nilai perusahaan. Kemudian menurut Febriani et, al., (2020) menemukan
bahwa leverage memiliki pengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan.
Berdasarkan perbedaan yang terjadi atas penelitian terdahulu menarik untuk
ditelaah kembali dan diuji kebenarannya. Oleh karena itu penelitian ini akan menguji
pengaruh variabel-variabel independen yang meliputi profitabilitas, likuiditas, dan
leverage terhadap variabel dependen yaitu nilai perusahaan. Penelitian dilakukan
pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di BEI pada tahun 2018 –
2021.
Berdasarkan uraian di atas, maka judul dalam penelitian ini adalah :
“ANALISIS PENGARUH LIKUIDITAS, PROFITABILITAS DAN LEVERAGE
TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris Pada Perusahaan
Makanan dan Minuman Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-
2021)”.
8
1.2 Rumusan Masalah
1. Apakah likuiditas berpengaruh terhadap nilai perusahaan?
2. Apakah profitabilitas berpengaruh terhadap nilai perusahaan?
3. Apakah leverage berpengaruh terhadap nilai perusahaan?
1.3 Tujuan dan Kegunaan Penelitian

1.3.1 Tujuan
Berdasarkan rumusan masalah di atas, maka tujuan yang hendak
dicapai dalam penelitian ini adalah untuk:
1. Menganalisis pengaruh likuiditas terhadap nilai perusahaan.
2. Menganalisis pengaruh profitabilitas terhadap nilai perusahaan.
3. Menganalisis pengaruh leverage terhadap nilai perusahaan.
1.3.2 Kegunaan Penelitian
Berdasarkan tujuan penelitian yang dikemukakan di atas, maka
penelitian ini diharapkan dapat memberi beberapa manfaat untuk berbagai
pihak, antara lain :
1. Bagi Perusahaan
Penelitian ini diharapkan dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan
untuk membantu meningkatkan nilai perusahaan terkait variabel-variabel
yang ada di dalam penelitian ini.
2. Bagi Pemilik Modal

9
Bagi pemilik modal/investor, penelitian ini diharapkan dapat
digunakan sebagai bahan pertimbangan terkait penanaman modal/investasi
di sebuah perusahaan.
3. Bagi Akademisi
Bagi akademisi, penelitian ini dapat digunakan sebagai bahan referensi
untuk peneliti-peneliti berikutnya dan menambah wawasan terkait dengan
dengan kinerja keuangan perusahaan.

BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Landasan teori
2.1.1 Teori Sinyal (Signalling Theory)
Teori sinyal (signalling theory) pertama kali dikemukakan oleh Spence (1973)
yang menjelaskan bahwa pihak pengirim (pemilik informasi) memberikan suatu
isyarat atau sinyal berupa informasi yang mencerminkan kondisi suatu perusahaan
yang bermanfaat bagi pihak penerima (investor). Teori sinyal menekankan kepada
pentingnya informasi yang dikeluarkan oleh perusahaan terhadap keputusan
investasi pihak di luar perusahaan. Informasi merupakan unsur penting bagi
investor dan pelaku bisnis karena informasi menyajikan keterangan, catatan untuk
keadaan masa lalu, saat ini maupun keadaan yang akan datang bagi kelangsungan
hidup perusahaan. Informasi yang lengkap, relevan, akurat dan tetap waktu sangat
diperlukan oleh investor di pasar modal sebagai alat analisis untuk mengambil
keputusan investasi (Mayogi dan Fidiana, 2018).
2.1.2 Teori Pecking Order
Teori pecking order menyatakan bahwa perusahaan lebih suka pendanaan
internal dibandingkan pendanaan eksternal, utang yang aman dibandingkan
utang yang berisiko serta yang terakhir adalah saham biasa (Myers, 1984).
Pecking order theory yang dikemukakan oleh Myers (1984) menggunakan dasar
pemikiran bahwa tidak ada suatu target debt to equity ratio tertentu dimana
hanya
10
1
ada tentang hirarkhi sumber dana yang paling disukai oleh perusahaan. Esensi
teori ini adalah adanya dua jenis modal external financing dan internal
financing. Teori ini menjelaskan mengapa perusahaan yang profitable umumnya
menggunakan utang dalam jumlah yang sedikit. Hal tersebut bukan disebabkan
karena perusahaan mempunyai target debt ratio yang rendah, tetapi karena
mereka memerlukan external financing yang sedikit. Perusahaan yang kurang
profitable akan cenderung menggunakan utang yang lebih besar karena dua
alasan, yaitu; (1) dana internal tidak mencukupi, dan (2) utang merupakan
sumber eksternal yang lebih disukai. Maka dari itu, teori pecking order ini
membuat hirarkhi sumber dana, yaitu dari internal (laba ditahan), dan eksternal
(utang dan saham).
Ada juga pendapat dari Myers (1984) bahwa pemilihan sumber eksternal
disebabkan karena adanya asimetri informasi antara manajemen dan pemegang
saham. Asimerti informasi terjadi karena pihak manajemen mempunyai
informasi yang lebih banyak daripada para pemegang saham.
2.1.3 Nilai Perusahaan
Menurut Suardana et. al., (2020) nilai perusahaan dipengaruhi oleh beberapa
faktor internal dari perusahaan dimana faktor-faktor ini sering digunakan oleh
calon investor dalam menilai kemampuan perusahaan dalam usahanya
meningkatkan nilai perusahaan. Faktor-faktor tersebut diantaranya profitabilitas,
kebijakan utang, kebijakan dividen, keputusan investasi dan ukuran perusahaan.

1
Nilai perusahaan menurut Endiana et. al., (2021) juga merupakan kondisi
tertentu yang telah dicapai oleh suatu perusahaan sebagai gambaran dari
kepercayaan masyarakat terhadap perusahaan setelah melalui suatu proses
kegiatan selama beberapa tahun, yaitu sejak perusahaan tersebut didirikan sampai
dengan saat ini.
Nilai Perusahaan dengan penilaian Price to Book Value (PBV) dengan
perbandingan antara nilai saham menurut pasar dengan nilai buku perusahaan.
Dimana dari rasio PBV ini dapat dilihat tingkat kemampuan perusahaan dalam
menciptakan nilai yang relatif terhadap jumlah modal yang diinvestasikan (Dewi
dan Ekadjaja, 2020).
Nilai perusahaan merupakan indikator penting pada perusahaan sehingga bisa
menentukan investor untuk berinvestasi terhadap perusahaan tersebut. Nilai
perusahaan akan menentukan kinerja pekerja dari perusahaan tersebut, karena jika
harga saham tinggi maka menunjukkan kemakmuran bagi pemegang saham
tersebut (Taniman dan Jonnardi, 2020).
2.1.4 Likuiditas
Likuiditas merupakan rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan untuk
memenuhi kewajiban jangka pendeknya (Kasmir, 2017:128). Artinya ketika
perusahaan menerbitkan faktur, perusahaan dapat melunasi hutangnya terutama
yang telah jatuh tempo. Dengan demikian, dapat dikatakan bahwa penggunaan
likuiditas adalah untuk menentukan kemampuan perusahaan dalam memenuhi
dan
1
membiayai kewajiban (utang) pada saat ditagih. Sejalan menurut Hery (2016:149)
meengatakan bahwa likuiditas merupakan rasio yang menunjukkan kapabilitas
perusahaan untuk menutupi kewajiban jangka pendeknya.
Menurut Hery (2016:162) ada tiga kategori utama yang digunakan
untukmengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka
pendeknya, antara lain :
a. Rasio Lancar (Current Ratio) merupakan rasio yang digunakan untukmengukur
kemampuan perusahaan dalam menggunakan total asset lancar yang ada. Rasio
ini menunjukkan total ketersediaan asset lancar yang dimiliki dibandingkan
dengan total kewajiban lancar.
b. Rasio Sangat Lancar (Quick Ratio) merupakan rasio dimana persediaan dan biaya
dikurangi dari total aktiva lancar, dan hanya menyisakan aktiva lancar yang likuid
saja yang kemudian dibagi dengan kewajiban lancar.
c. Rasio kas (Cash Ratio) merupakan rasio yang mengukur kemampuanperusahaan
dengan perbandingan kas yang ada di perusahan dan di bankdengan kewajiban
lancar.
d. Net Working Capital to Assets Ratio merupakan rasio antara selisihaset lancar
dengan kewajiban lancar dan total asset.
Likuiditas menjelaskan kompetensi dasar apakah perusahaan mempunyai
masalah arus kas atau tidak. Perusahaan yang baik adalah perusahaan yang
memiliki kemampuan untuk menjaga aset perusahaan untuk menjaga stabilitas

1
perusahaan (Wulansari, 2013). Dalam penelitian ini, likuiditas diproksikan
menggunakan Current Ratio (CR).
2.1.5 Profitabilitas
Profitabilitas merupakan kemampuan suatu perusahaan memperoleh laba
dalam hubungannya dalam penjualan (gross profit margin), total assets (return of
investment/return of assets) maupun modal sendiri (return on equity) (Agus
Sartono, 2014:122). Kemampuan perusahaan juga memberikan tingkat efisiensi
dalam menjalankan suatu perusahaan. Hal ini ditunjukkan oleh keuntungan yang
dihasilkan dari penjualan dan pendapatan investasi. Dari perspektif investor,
profitabilitas penting untuk menilai prospek masa depan perusahaan dan juga
dapat melihat pertumbuhan profitabilitas pada perusahaan yang bersangkutan
(Kasmir, 2017).
Menurut Kasmir (2017), menyatakan bahwa terdapat empat kategori utama
yang digunakan untuk mengukur tingkat profitabilitas, antara lain :
a. Profit Margin merupakan keuntungan dari penjualan setelah memperhitungkan
semua biaya dan pajak penghasilan. Margin ini menujukkan perbandingan antara
laba bersih setelah pajak dengan penjualan.
b. Earning Power merupakan rasio yang mengukur kemampuan perusahaan dalam
menghasilkan laba operasi terhadap aset yang digunakan untuk menghasilkan laba
tersebut.
1
c. Return On Assets merupakan rasio yang mengukur kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan keuntungan dengan menggunakan total aset (kekayaan) yang
dimiliki perusahaan setelah disesuaikan dengan biaya-biaya untuk mendanai
biaya tersebut.
d. Return On Equity merupakan rasio yang mengukur laba bersih setelah pajak atas
ekuitas.
Dalam penelitian ini, profitabilitas diproksikan dengan menggunakan Return on
Assets (ROA). ROA digunakan untuk mengukur kemampuan suatu perusahaan untuk
menghasilkan keuntungan dati total asset yang dimiliki perusahaan.
2.1.6 Leverage
Leverage atau dikenal dengan nama rasio solvabilitas adalah rasio yang
digunakan untuk mengukur sejauh mana aktiva perusahaan dibiayai dengan uang,
artinya berapa besar beban utang yang ditanggung perusahaan dibandingkan dengan
aktivanya. Dalam arti luas rasio ini digunakan untuk mengukur kemampuan
perusahaan untuk membayar seluruh kewajibannya, baik jangka pendek maupun
jangka panjang apabila perusahaan dibubarkan (dilikuidasi). Leverage bertujuan
untuk mengukur sejauh mana kebutuhan keuangan perusahaan dibelanjai dengan
dana pinjaman atau hutang. Pengunaan hutang sangat sensitif pengaruhnya terhadap
perubahan naik atau turunnya nilai perusahaan. Pengggunaan hutang yang tinggi akan
meningkatkan nilai perusahaan karena penggunaan hutang dapat menghemat pajak
dimana bunga yang dikenakan akibat penggunaan hutang dikurangkan dahulu,

1
sehingga mengakibatkan perusahaan memperoleh keringanan pajak (Suryana dan Sri
Rahayu, 2018).
Menurut Kasmir (2017) pengukuran rasio leverage dilakukan melalui dua
pendekatan, yaitu :
1. Mengukur rasio-rasio neraca dan sejauh mana pinjaman digunakan untuk
permodalan
2. Melalui pendekatan rasio-rasio laba rugi
Penggunaan rasio leverage biasanya disesuaikan dengan tujuan perusahaan.
Dalam praktiknya rasio leverage yang sering digunakan perusahaan salah satunya
yakni Debt to Equity Ratio (DER). Debt to Equity Ratio (DER) untuk setiap
perusahaan tentu berbeda-beda, tergantung karakteristik bisnis dan keberagaman arus
kasnya. Perusahaan dengan arus kas yang stabil biasanya memiliki rasio yang lebih
tinggi dari rasio kas yang kurang stabil. Standar pengukuran untuk menilai baik
tidaknya rasio DER perusahaan, digunakan rasio rata-rata industri yang sejenis
(Kasmir, 2017). Dalam penelitian ini, leverage diproksikan menggunakan Debt to
Equity Ratio (DER).
2.2 Penelitian Terdahulu
Anggi dan Nuryasman (2023), penelitian ini bertujuan untuk mengetahui
pengaruh financial leverage dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Penelitian
dilakukan terhadap perusahaan sektor jasa perbankan yang tergabung dalam indeks
LQ-45 di Bursa Efek Indonesia periode 2015-2019. Hasil penelitian menunjukan

1
bahwa financial leverage berpengaruh negatif terhadap nilai perusahaan. profitabilitas
tidak berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Ali et. al., (2021) penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh
profitabilitas terhadap nilai perusahaan. Penelitian dilakukan terhadap perusahaan
sektor industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode
2017– 2019. Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas berpengaruh
negatif signifikan terhadap nilai perusahaan.
Aldi et. al., (2020), Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh ukuran
perusahaan, leverage, profitabilitas dan likuiditas terhadap nilai perusahaan.
Penelitian ini dilakukan terhadap perusahaan industri barang konsumsi di Bursa Efek
Indonesia periode 2007-2018. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ukuran
perusahaan memiliki pengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan, leverage
memiliki pengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan, profitabilitas
berpengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan, likuiditas tidak memiliki
pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Prasetya dan Musdholifah (2020), Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui
pengaruh likuiditas, profitabilitas dan leverage terhadap nilai perusahaan. Penelitian
ini dilakukan terhadap perusahaan sektor aneka industri yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia tahun 2014-2018. Hasil penelitian menunjukkan bahwa likuiditas tidak
memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, profitabilitas berpengaruh
positif signifikan terhadap nilai perusahaan, kemudian leverage tidak memiliki
pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

1
Febriani et, al., (2020), Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh
likuiditas, profitabilitas dan leverage terhadap nilai perusahaan. Penelitian ini
dilakukan terhadap pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa efek
Indonesia periode 2014-2018. Hasil penelitian menunjukkan bahwa likuiditas
memiliki pengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan, profitabilitas
memiliki pengaruh positif terhadap nilai perusahaan, sedangkan leverage memiliki
pengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan.
Iskak dan Setyadi (2020), Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh
leverage, profitabilitas dan likuiditas terhadap nilai perusahaan. Penelitian ini
dilakukan terhadap pada perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa efek
Indonesia periode 2015-2017. Hasil penelitian menunjukkan bahwa leverage tidak
memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, profitabilitas memiliki
pengaruh positif terhadap nilai perusahaan, serta likuiditas memiliki pengaruh negatif
Oktaviarni et. al., (2019), Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh
profitabilitas, likuiditas, leverage, kebijakan dividen, dan ukuran perusahaan terhadap
nilai perusahaan. Penelitian ini dilakukan terhadap pada perusahaan manufaktur yang
terdaftar di Bursa efek Indonesia periode 2015-2017. Hasil penelitian menunjukkan
bahwa profitabilitas memiliki pengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan,
likuiditas memiliki pengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan, leverage
tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan, serta kebijakan dividen
1
memiliki pengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan, serta ukuran
perusahaan memiliki pengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan.
Indrawaty dan Mildawati (2018), Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui
pengaruh profitabilitas, leverage, likuiditas terhadap nilai perusahaan. Penelitian ini
dilakukan terhadap pada perusahaan consumer goods di Bursa Efek Indonesia periode
2013-2016. Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas memiliki pengaruh
positif signifikan terhadap nilai perusahaan, leverage tidak memiliki pengaruh
terhadap nilai perusahaan, serta likuditas berpengaruh positif signifikan terhadap nilai
perusahaan.
Tabel 2. 1
Penelitian Terdahulu
Peneliti dan Sampel dan Variabel dan Metode

No  Hasil
Periode
Tahun Analisis
Penelitian
1. Nursyasman 30 sampel Variabel  financial leverage
dan Vionita perusahaan Independen : berpengaruh negatif
sektor jasa
(2023) Profitabilitas dan signifikan terhadap
perbankan yang
tergabung dalam Financial Leverage nilai perusahaan
indeks LQ-45 di Variabel Dependen  profitabilitas tidak
Bursa Efek
: Nilai Perusahaan berpengaruh
Indonesia
periode (2015- Metode Analisis : terhadap nilai
2019) Analisis Regresi perusahaan
Berganda
2. Ali et. al., 63 sampel Variabel  profitabilitas
(2021) perusahaan Independen : berpengaruh negatif
sektor industri
barang konsumsi Profitabilitas
2
yang terdaftar di Variabel Dependen signifikan terhadap

bursa efek : Nilai Perusahaan nilai perusahaan.
indonesia (2017-
2019) Metode Analisis :
Analisis Regresi
Linear Berganda
3. Aldi et. al., 88 sampel Variabel  ukuran Perusahaan
(2020). perusahaan Independen : berpengaruh positif
industri barang
Ukuran Perusahaan, signifikan terhadap
konsumsi yang
terdaftar di Leverage, nilai perusahaan.
bursa efek Profitabilitas dan  leverage
indonesia (BEI)
Likuiditas berpengaruh positif
periode 2007-
2018 Variabel Dependen signifikan terhadap
: Nilai Perusahaan nilai perusahaan.
Metode Analisis :  profitabilitas
Analisis Regresi berpengaruh positif
Data Panel signifikan terhadap
nilai perusahaan.
 likuiditas tidak
berpengaruh
terhadap nilai
perusahaan
4. Prasetya dan 65 sampel Variabel  likuiditas tidak

Musdholifah perusahaan Independen : memiliki pengaruh
sektor aneka
(2020) Likuiditas, terhadap nilai
industri yang
terdaftar di Profitabilitas, perusahaan.
Bursa Efek Leverage  profitabilitas
berpengaruh positif
2
Indonesia tahun Variabel Dependen signifikan terhadap

2014-2018. : Nilai Perusahaan nilai perusahaan
Metode Analisis :  leverage tidak
Analisis Regresi memiliki pengaruh
Berganda terhadap nilai
perusahaan.
5. Febriani et, 52 sampel Variabel  likuiditas memiliki
al., (2020) perusahaan Independen : pengaruh negatif
manufaktur
Likuiditas, Leverage signifikan terhadap
terdaftar di
Bursa Efek dan Profitabilitas nilai perusahaan
Indonesia Variabel Dependen  profitabilitas
periode 2014-
: Nilai Perusahaan memiliki pengaruh
2018.
Metode Analisis : positif signifikan
Analisis Regresi terhadap nilai
Linier Berganda perusahaan
 leverage memiliki
pengaruh negatif
signifikan terhadap
nilai perusahaan.
6. Iskak dan 192 sampel Variabel  Leverage tidak
Setyadi perusahaan Independen : berpengaruh terhadap
manufaktur nilai perusahaan
(2020) Leverage, Likuiditas
terdaftar di
dan Profitabilitas  likuiditas
bursa efek
indonesia Variabel Dependen berpengaruh negatif
periode 2015- signifikan terhadap
: Nilai Perusahaan
2017.
Metode Analisis : nilai perusahaan.
Analisis Regresi  profitabilitas
Linier Berganda berpengaruh positif

2
signifikan terhadap
nilai perusahaan.
7. Oktaviarni 66 sampel Variabel  Profitabilitas (ROA)
et. al., perusahaan Independen : berpengaruh positif
(2019) sektor real
Profitabilitas (ROA) signifikan terhadap
estate, properti
dan kontruksi Likuiditas (CR) nilai perusahaan
bangunan yang Leverage (DER)  Likuiditas (CR)
terdaftar di BEI
Ukuran Perusahaan berpengaruh positif
tahun 2014-
2016 (Ln Total Asset) signifikan terhadap
Variabel Dependen nilai perusahaan
: Nilai Perusahaan  Leverage (DER)
Metode Analisis : tidak berpengaruh
Analisis Uji Statistik terhadap nilai
Deskriptif dan Uji perusahaan
Asumsi Klasik  Ukuran Perusahaan
berpengaruh positif
signifikan terhadap
nilai perusahaan
8. Indrawaty 64 sampel Variabel  profitabilitas

dan perusahaan Independen : berpengaruh positif
consumer goods
Mildawati Profitabilitas, signifikan terhadap
yang terdaftar di
(2018) Bursa Efek Leverage, Likuiditas nilai perusahaan.
Indonesia (BEI) Variabel Dependen  leverage tidak
selama periode
: Nilai Perusahaan berpengaruh
2013-2016.
Metode Analisis : terhadap nilai
Analisis Regresi perusahaan.
Berganda
2
 likuiditas
berpengaruh positif
signifikan terhadap
nilai perusahaan.
Sumber : Disarikan dari beberapa penelitian terdahulu
2.3 Hubungan Logis Antar Variabel dan Perumusan Hipotesis
2.3.1 Hubungan Likuditas Terhadap Nilai Perusahaan
Perusahaan yang memiliki likuiditas yang baik maka akan dianggap memiliki
kinerja yang baik oleh investor. Tingginya likuiditas dapat menunjukkan dana yang
tersedia untuk membayar dividen, membiayai operasi perusahaan dan investasi
sehingga persepsi investor pada kinerja perusahaan semakin baik. Hal ini di sebabkan
perusahaan yang memiliki tingkat likuiditas yang tinggi mempunyai dana internal
yang besar, sehingga perusahaan juga menggunakan dana internalnya terlebih dahulu
untuk membiayai investasinya sebelum menggunakan pembiayaan eksternal melalui
hutang. Bahkan dapat meningkatkan permintaan investor terhadap harga saham
perusahaan meningkat. Peningkatan permintaan saham akan meningkatkan nilai
perusahaan tersebut (Putra dan Lestari, 2016).
Apabila perusahaan memiliki tingkat likuiditas yang tinggi maka hal tersebut
menunjukan bahwa dana yang tersedia di dalam perusahaan tersebut tinggi pula,
maka hal ini dapat memberikan sinyal positif bagi investor bahwa perusahaan berada
dalam kondisi yang baik. Hasil penelitian yang dilakukan oleh Oktaviarni et. al.,
(2019) serta
2
Indrawaty dan Mildawati (2018) menemukan bahwa likuiditas memiliki pengaruh
positif signifikan terhadap nilai perusahaan.
H1 : Likuiditas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan
2.3.2 Hubungan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan
Profitabilitas adalah hasil akhir dari serangkaian kebijakan dan keputusan
manajemen, dimana kebijakan dan keputusan ini menyangkut pada sumber dan
penggunaan dana dalam menjalankan operasional perusahaan yang terangkum dalam
laporan neraca dan unsur dalam neraca (Agustina, 2013). Profitabilitas menunjukkan
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan aset. Semakin tinggi profitabilitas maka
semakin baik untuk menaikkan nilai perusahaan dan investor guna mempertahankan
saham pada perusahaan. Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan memperoleh
laba dalam hubungan pendapatan, total aset maupun ekuitas (Sartono, 2017:19).
Return on assets (ROA) adalah ukuran profitabilitas dari total aset perusahaan.
ROA memberikan gambaran kepada pihak manajer, pihak investor, atau kepada
pihak analis tentang bagaimana manajemen perusahaan dapat menggunakan
aktivanya secara efektif untuk menghasilkan laba. ROA dinyatakan dalam bentuk
persentase. Semakin tinggi ROA maka semakin efisien bisnis tersebut. Hasil
penelitian yang dilakukan Aldi et. al., (2020), Prasetya dan Musdholifah (2020),
Indrawaty dan Mildawati (2018), Febriani et, al., (2020), serta Iskak dan Setyadi
(2020) menemukan bahwa profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap
nilai perusahaan.
H2 : Profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.

2
2.3.3 Hubungan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan
Leverage adalah kemampuan suatu perusahaan untuk melunasi kewajiban
finansial perusahaan baik dalam jangka pendek maupun jangka panjang atau rasio
yang mengukur sejauh mana perusahaan dibiayai dengan hutang (Wiagustini, 2014).
Perusahaan menggunakan hutang agar dapat memperoleh tambahan modal yang
dapat digunakan untuk meningkatkan keuntungan. Perusahaan dapat dikatakan
solvabel apabila total utang perusahaan lebih besar dari pada total aset yang dimiliki
perusahaan. Semakin tinggi rasio leverage maka menunjukan semakin besarnya dana
yang disediakan oleh kreditur. Hal itu dapat membuat para calon investor dapat
berhati-hati dalam mengambil keputusan untuk berinvestasi pada perusahaan yang
memiliki rasio leverage tinggi karena semakin tinggi rasio leverage-nya semakin
tinggi pula resiko investasinya (Lumoly, Murni & Untu, 2018).
Leverage dapat diukur dengan Debt to Equity Ratio (DER). Rasio DER
dipakai guna mengukur kemampuan perusahaan dalam berapa besar aktiva yang
dipunya oleh perusahaan yang dipenuhi dari hutang atau menghitung berapa banyak
hutang yang ada dalam perusahaan yang nantinya akan berpengaruh pada aktiva dari
perusahaan tersebut (Jumriani, 2020).
Leverage dapat menunjukkan sejauh mana perusahaan dibiayai oleh hutang
dibandingkan dengan modal sendiri. Perusahaan yang menghasilkan pendapatan lebih
besar dibandingkan dengan hutang yang dimiliki, maka hutang tersebut berpengaruh
baik terhadap keuangan perusahaan dan sebaliknya jika hutang tidak dapat menutupi
kewajiban yang dimiliki perusahaan, maka akan berpengaruh buruk bagi perusahaan.
2
Leverage sangat penting untuk diketahui pihak eksternal karena dapat berpengaruh
terhadap sikap investor pada saat ingin berinvestasi. Rasio leverage yang memberikan
efek baik kepada keuangan perusahaan akan meningkatkan transaksi pembelian
saham pada perusahaan tersebut. Tingginya transaksi pembelian saham pada
perusahaan akan memberikan efek yang baik pada nilai perusahaan (Pujaningrum dan
Andayani, 2018). Hasil penelitian yang dilakukan Aldi et. al., (2020) menemukan
bahwa profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan.
H3 : Leverage berpengaruh positif dan signifikan terhadap nilai perusahaan
2.2 Kerangka Pemikiran Teoritis
Adapun kerangka berfikir dalam penelitian ini dapat digambarkan sebagai berikut:
Likuiditas (X1) H1
H2 Nilai Perusahaan (Y)

Profitabilitas (X2)
H3
Leverage (X3)
Gambar 2. 1
Kerangka Berfikir
BAB III
METODE PENELITIAN
3.1 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional
3.1.1 Variabel Penelitian
a. Variabel Bebas (independent variable)
Variabel independent (variabel bebas) adalah variabel yang
dipengaruhi atau menjadi sebab perubahan atau timbulnya variabel
dependen (Sugiyono, 2017). Variabel bebas pada penelitian ini yaitu
likuiditas (X1), profitabilitas (X2) dan Leverage (X3).
b. Variabel Terikat (dependen variable)
Variabel dependen (variabel terikat) merupakan variabel yang
diperngaruhi atau menjadi akibat karena adanya variabel bebas (Sugiyono,
2017). Variabel terikat yang ada dalam penelitian ini adalah nilai
perusahaan (Y).
3.1.2 Definisi Operasional
Menurut Sugiyono (2017) definisi operasional adalah penentuan kontrak
atau sifat yang akan dipelajaru sehingga menjadi variabel yang dapat diukur.
Berikut penjelasan definisi operasional variabel penelitian ini adalah:
1. Variabel Dependen/Variabel Terikat (Y)
a. Nilai Perusahaan
27
2
Nilai perusahaan menurut Endiana et. al., (2021) merupakan
kondisi tertentu yang telah dicapai oleh suatu perusahaan sebagai
gambaran dari kepercayaan masyarakat terhadap perusahaan setelah
melalui suatu proses kegiatan selama beberapa tahun, yaitu sejak
perusahaan tersebut didirikan sampai dengan saat ini. Nilai perusahaan
dinilai dengan rumus Price to Book Value (PBV) dengan rumus harga
saham perlembar dibagi dengan nilai buku perlembar saham (Dewi
dan
Ekadjaja, 2020).
𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚
𝑃𝐵𝑉 = 𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝐵𝑢𝑘𝑢 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 𝑥 100%
2. Variabel Independen/Variabel Bebas (X)
a. Likuiditas
Menurut Hantono (2017), menjelaskan juga bahwa rasio
likuiditas merupakan rasio yang menunjukan kemampuan perusahaan
dalam memenuhi seluruh kewajiban atau hutang jangka pendeknya.
Likuiditas dinilai dengan rumus Current Ratio (CR) dengan rumus
Current Asset dibagi dengan Current Liability (Dewi dan Ekadjaja,
2020)
𝐴𝑠𝑒𝑡 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 (𝐶𝑅) = 𝑥 100%
𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
b. Profitabilitas
2
Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan memperoleh laba
dalam hubungan dengan penjualan total aktiva maupun modal sendiri.
Dari definisi ini terlihat jelas bahwa sasaran yang akan dicari adalah
laba perusahaan (Sartono, 2017). Profitabilitas adalah kemampuan
perusahaan memperoleh laba dalam hubungan pendapatan, total aset
maupun ekuitas (Sartono, 2017). Profitabilitas dinilai dengan rumus
Return on Asset (ROA) dengan rumus laba bersih dibagi dengan total
aset perusahaan (Dewi dan Ekadjaja, 2020).

𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ
𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑂𝑛 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 (𝑅𝑂𝐴) = 𝑥 100%
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡
c. Leverage
Leverage menunjukkan suatu rasio yang memproyeksikan
keadaan hutang dalam keuangan perusahaan. Leverage merupakan
rasio yang digunakan untuk mengukur sejauh mana aktivitas
perusahaan dibiayai dengan hutang (Kasmir, 2017). Leverage akan
diukur dengan menggunakan indikator Debt to Equity Ratio (DER).
Pada penelitian ini, leverage akan diukur dengan menggunakan
indikator Debt to Equity Ratio (DER). Debt to Equity Ratio (DER)
merupakan ukuran yang dipakai dalam menganalisis laporan keuangan
untuk memperlihatkan besarnya jaminan yang tersedia untuk kreditor
(Fahmi, 2017).
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔
𝐷𝐸𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑥 100%
3
Tabel 2. 2
Definisi Operasional Variabel
No Nama Definisi Indikator Sumber
Variabel Variabel
1 Likuiditas Likuiditas Hantono
(X1) adalah 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 (𝐶𝑅) (2017)
kemampuan 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟

= 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟 𝑥 100%
perusahaan
untuk
memenuhi
atau
membayar
kewajiban
jangka
pendeknya
secara tepat
waktu.
2 Profitabilitas Profitabilitas Sartono
(X2) adalah 𝑅𝑒𝑡𝑢𝑟𝑛 𝑂𝑓 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡 (𝑅𝑂𝐴) (2017)
kemampuan 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ

= 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑒𝑡 𝑥 100%
perusahaan
dalam
3
menghasilkan
laba
3 Leverage Leverage Kasmir
(X3) merupakan (2017)

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔
rasio yang 𝐷𝐸𝑅 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 𝑥 100%
digunakan
untuk
mengukur
sejauh mana
aktivitas
perusahaan
dibiayai
dengan
hutang
4 Nilai Nilai Endiana et.
Perusahaan perusahaan 𝑃𝐵𝑉 al., (2021)
(Y) adalah 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚

= 𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝐵𝑢𝑘𝑢 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 𝑥100%
persepsi
investor
terhadap
tingkat
3
keberhasilan
perusahaan
yang sering
dikaitkan
dengan harga
saham.
3.2 Objek penelitian, Unit Sampel, Populasi dan Penentuan Sampel
3.2.1 Objek Penelitian dan Unit Sampel
Objek penelitian adalah sasaran ilmiah untuk mendapatkan data dengan tujuan
dan kegunaan tertentu sesuatu hal objektif, valid, dan reliabel tentang suatu hal
(Sugiyono, 2017). Berdasarkan pengertian tersebut, maka dalam penelitian ini
objek penelitiannya yaitu pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia dalam rentang waktu 2018-2021.
3.2.2 Populasi dan Sampel
Populasi adalah keseluruhan objek atau subjek yang berada pada suatu
wilayah dan memenuhi syarat-syarat tertentu yang berkaitan dengan masalah
peneliti (Nanang Martono, 2015). Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh
perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun
2018-2021.
Sedangkan sampel adalah bagian dari karakteristik dan jumlah yang dimiliki
oleh populasi tersebut (Sugiyono, 2017). Dengan populasi yang besar, maka
3
peneliti mengambil sampel dari populasi karena peneliti tidak dapat mempelajari
semua yang ada dalam populasi karena keterbatasan sumber daya manusia,
waktu, dan dana.
Pengambilan sampel dari penelitian ini adalah menggunakan metode
purposive sampling. Purposive sampling adalah tipe pemilihan sampel secara
acak yang informasinya diperoleh dengan kriteria tertentu. Berikut kriteria
pemilihan sampel perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
di dalam penelitian ini yaitu :
a. Perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
selama periode 2018-2021
b. Perusahaan makanan dan minuman yang mempublikasikan laporan tahunan
(annual report) secara lengkap selama periode 2018-2021.
c. Perusahaan makanan dan minuman yang mendapatkan laba secara berturut-turut
tahun 2018-2021.
3.3 Jenis dan Sumber Data
3.3.1 Jenis Data
Data yang diperlukan untuk mendukung analisis dan pengujian hipotesis
adalah data sekunder. Sugiyono (2017) menyatakan bahwa data sekunder adalah
sumber yang tidak langsung memberikan data kepada pengumpul data, berupa:
annual report. Dalam penelitian ini, data sekunder yang digunakan yaitu data
yang
3
disediakan perusahaan yang telah go public di Bursa Efek Indonesia yang berasal
dari www.idx.co.id.
3.3.2 Sumber Data
Sumber data merupakan salah satu faktor penting yang menjadi pertimbangan
dalam menentukan metode pengumpulan data. Sumber data untuk penelitian ini
diperoleh dari laporan keuangan yang dipublikasikan oleh Bursa Efek Indonesia
melalui www.idx.co.id.
3.4 Metode Pengumpulan Data
Metode data yang digunakan untu mengumpulkan data ini adalah :
1. Studi Pustaka
Menurut Sugiyono (2017) studi pustaka merupakan kaitan dengan kajian teoritis
dan referensi lain yang berkaitan dengan nilai, budaya, dan norma yang
berkembang pada situasi sosial yang diteliti. Pengumpulan dengan
mengumpulkan data dan teori yang berhubungan dengan masalah yang diteliti
dan melakukan studi pustaka dengan menggunakan jurnal penelitian, artikel,
buku skripsi dan penelitian terdahulu
2. Studi Dokumentasi
Sugiyono (2017) mengemukakan dokumentasi merupakan catatan peristiwa
yang sudah berlalu. Dokumentasi bisa berbentuk tulisan, gambar, atau karya-
karya monumental dari seseorang. Dokumentasi yang berbentuk tulisan
misalnya catatan harian, sejarah kehidupan, cerita, biografi, peraturan dan
kebijakan.
3
Dokumen yang berbentuk gambar misalnya foto, gambar hidup dan sketsa.
Dokumen berbentuk karya misalnya karya seni, yang dapat berupa gambar,
patung dan film. Dokumentasi merupakan pelengkap dari penggunaan metode
observasi dan wawancara dalam penelitian kualitatif (Sugiyono, 2017).
Berdasarkan penjelasan di atas, maka dokumetasi pada penelitian ini dilakukan
dengan mengambil dokumentasi berbentuk tulisan melalui laporan keuangan
perusahaan manufaktur yang dipublikasikan oleh Bursa Efek Indonesia melalui
website resmi www.idx.co.id selama periode 2018-2021.
3.5 Metode Analisis Data
Hasil Penelitian ini menggunakan metode analisis kuantitatif. Dalam
pengolahan data peneliti akan menggunakan alat bantu berupa perangkat lunak
statistik yaitu program aplikasi SPSS (Statistical Product and Service Solutions)
versi 26. Sedangkan teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah
analisis statistik deskriptif, uji asumsi klasik, dan analisis regresi linier berganda,
dan uji hipotesis.
3.5.1 Analisis Statistik Deskriptif
Statistik deskriptif merupakan teknik yang mendeskripsikan data
penelitian melalui nilai minimum, maximum, rata-rata (mean), standar deviasi.
Analisis statistik deskriptif bertujuan untuk memberikan gambaran fenomena
terkait variabel penelitian melalui data yang telah dikumpulkan dan
mempermudah untuk memahami variabel-variabel yang digunakan dalam
penelitian (Ghozali, 2018).

3
3.5.2 Uji Asumsi Klasik
3.5.2.1 Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel
pengganggu atau residual memiliki distribusi normal (Ghozali, 2018). Untuk
mengetahui apakah suatu data terdistribusi secara normal atau tidak, dapat
dilakukan dengan pengujian normalitas menggunakan one-sample kolmogorov-
smirnov test pada residual persamaan dengan kriteria pengujian jika probability
value > 0,05 maka data terdistribusi normal dan jika probability value < 0,05
maka data terdistribusi tidak normal.
3.5.2.2 Uji Multikolinieritas
Uji multikolinieritas bertujuan untuk menguji apakah model regresi
ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independen). Jika ditemukan
adanya multikolinieritas, maka koefisien regresi variabel tidak tentu dan
kesalahan menjadi tidak terhingga. Salah satu metode untuk mendiagnosa adanya
multikolinieritas adalah dengan menganalisis nilai tolerance dan variance
inflation factor (VIF). Nilai tolerance yang rendah sama dengan nilai VIF tinggi,
karena VIF=1/tolerance. Nilai yang dipakai untuk menunjukkan adanya
multikolinieritas adalah nilai tolerance kurang dari 0,1 atau sama dengan nilai
VIF lebih dari 10 (Ghozali, 2018).
3.5.2.3 Uji Autokolerasi
Uji autokorelasi dalam penelitian ini bertujuan untuk mengetahui ada tidaknya
korelasi antara variabel pengganggu pada periode tertentu dengan variabel
sebelumnya. Hal ini sering ditemukan pada data runtut waktu (time series) karena
3
pengganggu yang terjadi akan cenderung terjadi lagi gangguan yang sama pada
periode berikutnya (Ghozali, 2018). Masalah autokolerasi baru timbul jika ada
korelasi secara linier antara kesalahan mengganggu periode t (berada) dengan
kesalahan pengganggu periode t-1 (sebelumnya). Salah satu ukuran dalam
menentukan ada tidaknya masalah autokorelasi adalah dengan uji Durbin-Watson
(DW) dengan ketentuan sebagai berikut:
1. Jika dW lebih kecil dari dL atau lebih besar dari (4-dL) maka hipotesis nol
ditolak, yang berarti terdapat autokorelasi.
2. Jika dW terletak antara dU dan (4-dU), maka hipotesis nol diterima, yang berarti
tidak ada autokorelasi.
3. Jika dW terletak antara dL dan dU atau diantara (4-dU) dan (4-dL), maka tidak
menghasilkan kesimpulan yang pasti. Nilai dU dan dL dapat diperoleh dari tabel
Durbin Watson yang bergantung banyaknya observasi dan banyaknya variabel
yang dijelaskan.
3.5.2.4 Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi
terjadi ketidaksamaan varian dari suatu pengamatan ke pengamatan yang lain.
Jika residualnya memiliki varian yang sama disebut terjadi homokedastisitas dan
jika variannya tidak sama/berbeda disebut terjadi heterokedastisitas. Uji
heteroskedastisitas dengan model spearman rho, dilakukan dengan mengkolerasi
semua variabel bebas terhadap nilai mutlak residunya menggunakan kolerasi
Rank Spearman.
3
Gejala heteroskedastisitas ditunjukan oleh koefisien spearman rho dari
masing- masing variabel bebas dengan nilai absolute residunya, jika nilai
signifikan lebih besar dari nilai alpha Sig > α, maka dapat di pastikan model tidak
mengandung gejala heteroskedastisitas apabila t hitung < t tabel (Ghozali, 2018).
3.5.3 Analisis Regresi Linier Berganda
Dalam analisis regresi, selain mengukur kekuatan hubungan antara dua
variabel atau lebih, juga menunjukan arah hubungan (pengaruh) antara variabel
indepeden (Ghozali, 2018). Bentuk persamaan regresi linier yang dituliskan
adalah sebagai
berikut :
𝑌 = 𝛼 + 𝛽1𝑋1 + 𝛽2 𝑋2 + 𝛽$𝑋$ + 𝑒
Keterangan :
Y = Nilai Perusahaan
α = Konstanta
𝛽1%$ = Koefisien Regresi
X1 = Likuiditas
X2 = Profitabilitas
X3 = Leverage
e = Error
3.5.4 Uji Hipotesis
Pada penelitian ini adanya pengujian hipótesis dimaksudkan untuk
mengetahui ada tidaknya pengaruh variabel independen yaitu likuiditas, profitabilitas
dan leverage.
3
3.5.4.1 Uji Kelayakan Model (Uji Statistik F)
Uji statistik F dilakukan dengan tujuan untuk menunjukkan semua variabel
bebas dimasukkan dalam model yang memiliki pengaruh secara bersama terhadap
variabel terikat (Ghozali, 2018). Kriteria pengujian menggunakan tingkat signifikansi
0,05. Jika nilai signifikansi 0,05 artinya model penelitian tidak layak digunakan.
3.5.4.2 Uji Parameter Individu (Uji t)
Uji t statistik digunakan untuk menguji secara statistik apakah koefisien
regresi dari variabel-variabel independen secara parsial berpengaruh nyata atau tidak
terhadap variabel dependen (Ghozali, 2018). Pengujian yang dapat digunakan untuk
menguji t, dapat menggunakan kriteria pada tingkat signifikansi 0,05 dengan
pengujian yang digunakan sebagai berikut:
1. Jika t hitung < t tabel maka Ho diterima Ha ditolak, artinya salah satu variabel
bebas (independen) tidak mempengaruhi variabel terikat (dependen) secara
signifikan.
2. Jika t hitung > t tabel maka Ho diterima Ha ditolak, artinya salah satu variabel
bebas (independen) mempengaruhi variabel terikat (dependen) secara signifikan.
3.5.4.3 Uji Koefisien Determinasi (𝑹𝟐)
Nilai (𝑅2) disebut juga koefisien determinasi. Koefisien determinasi (𝑅2)
digunakan untuk mengukur seberapa besar tingkat variabel independen yang
digunakan dalam penelitian dapat menjelaskan variabel dependen (Goodness of Fit).
Nilai tersebut menunjukkan seberapa dekat garis regresi yang kita estimasi dengan
data
4
yang sesungguhnya. Nilai koefisien determinasi adalah antara nol sampai satu dimana
semakin mendekati satu maka model akan semakin baik. Nilai (𝑅2) yang kecil berarti
kemampuan variabel-variabel independen dalam menjelaskan variabel-variabel
dependen sangat terbatas (Ghozali, 2018).
Nilai koefisien determinasi 𝑅2 memiliki 2 (dua) sifat, yakni memiliki besaran
positif sebesar 0 < 𝑅2 < 1. Jika 𝑅2 sebesar 0 maka ini menunjukkan bahwa tidak
adanya hubungan antara variabel terikat dengan variabel bebas sedangkan jika 𝑅2
sebesar 1 (satu) maka terdapat kecocokan yang sempurna antar variabel bebas dengan
variabel terikat (Ghozali, 2018).

BAB IV
PEMBAHASAN
4.1 Deskripsi Objek Penelitian
Objek penelitian ini adalah perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2021. Berdasarkan pada metode purposive
sampling yang telah dijelaskan pada bab sebelumnya, yaitu suatu metode
pengambilan sampel dengan cara menetapkan kriteria-kriteria tertentu. Dimana
dari 47 perusahaan makanan dan minuman yang dijadikan sampel sebanyak 28
perusahaan. Dapat dilihat dari pengambilan sampel dan daftar perusahaan yang
digunakan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
Tabel 4. 1
Kriteri Pengambilan Sampel
No Kriteria Sampel Jumlah
1. Perusahaan makanan dan minuman yang 47
terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama
periode 2018-2021
2. Perusahaan makanan dan minuman yang (14)
mempublikasikan laporan tahunan (annual
report) secara lengkap selama periode 2018-
2021.
41
4
3. Perusahaan makanan dan minuman yang (5)
mendapatkan laba secara berturut-turut tahun
2018-2021.
Sampel Penelitian 28
Tahun Observasi 4
Jumlah Observasi tahun 2018-2021 112
Dari tabel 4.1 di atas dapat diperoleh sampel penelitian dengan kriteria-kriteria
yang telah ditentukan sebanyak 28 perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia selama tahun 2018-2021, dengan metode purposive
sampling, sehingga jumlah sampel (N) = 112 perusahaan.
Tabel 4. 2
Daftar Perusahaan Sampel Penelitian
No Kode Emiten Nama Perusahaan

1 ICBP PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk
2 MYOR PT. Mayora Indah Tbk
3 INDF PT. Indofood Sukses Makmur Tbk
4 MLBI PT. Multi Bintang Indonesia Tbk
5 GOOD PT. Garudafood Putra Putri Jaya Tbk
6 PANI PT. Pratama Abadi Nusa Industri Tbk
7 ULTJ PT. Ultra Jaya Milk Industry & Trading
Company Tbk
8 STTP PT. Siantar Top Tbk
9 ROTI PT. Nippon Indosari Corpindo Tbk
4
10 DMND PT. Diamond Food Indonesia Tbk

11 CLEO PT. Sariguna Primatirta Tbk
12 ADES PT. Akasha Wira International Tbk
13 DLTA PT. Delta Djakarta Tbk
14 PSGO PT. Palma Serasih Tbk
15 BTEK PT. Bumi Teknokultura Unggul Tbk
16 KEJU PT. Mulia Boga Raya Tbk
17 CAMP PT. Campina Ice Cream Industry Tbk
18 CEKA PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk
19 SKLT PT. Sekar Laut Tbk
20 BUDI PT. Budi Starch & Sweetener Tbk
21 HOKI PT. Buyung Poetra Sembada Tbk
22 SKBM PT. Sekar Bumi Tbk
23 COCO PT. Wahana Interfood Nusantara Tbk
24 ALTO PT. Tri Banyan Tirta Tbk
25 PSDN PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk
26 FOOD PT. Sentra Food Indonesia Tbk
27 PCAR PT. Prima Cakrawala Abadi Tbk
28 IKAN PT. Era Mandiri Cemerlang Tbk
Sumber : BEI, data diolah 2023
4.2 Analisis Data

Penelitian menggunakan metode analisis regresi linier berganda yang menguji
pengaruh likuiditas, profitabilitas dan leverage terhadap nilai perusahaan pada
perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
tahun 2018-2020.
4
4.2.1 Statistik Deskriptif
Analisis statistik deskriptif dalam penelitian ini adalah data dari tahun 2018
sampai tahun 2021 didapat dari perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia. Statistik deskriptif bertujuan untuk memberikan gambaran
umum berdasarkan nilai minimum, nilai maksimum, nilai rata-rata (mean) dan
standar deviasi data penelitian. Dalam penelitian ini tiga variabel independen yang
digunakan meliputi likuiditas (X1), profitabilitas (X2), leverage (X3) dan satu
variabel dependen yaitu nilai perusahaan (Y). Berikut ini statistik deskriptif untuk
masing-masing variabel
Tabel 4. 3
Hasil Uji Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

PBV 112 -2,20 74,06 11,0036 13,00084
CR 112 0,37 13,31 2,4963 2,41288
ROA 112 -0,15 0,42 0,0692 0,08808
DER 112 0,12 13,55 1,1190 1,51906
Valid N (listwise) 112
Sumber : Data Sekunder yang diolah SPSS 26, 2023
Berdasarkan tabel 4.3 di atas, nilai N menunjukan banyaknya data yang
digunakan pada penelitian ini, yaitu sebanyak 112 data sampel yang diperoleh dari
4
laporan keuangan 28 perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) selama jangka waktu 4 tahun periode 2018-2021.
Berdasarkan tabel 4.3 di atas dapat ditarik kesimpulan bahwa :
1. Nilai Perusahaan (PBV) menunjukan jumlah sampel sebanyak 112 perusahaan
makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) tahun 2018-
2021 dengan didapatkan nilai minimum sebesar -2,20 pada nilai maksimum
74,06. Rata-rata nilai perusahaan adalah 11,0036 dengan standar deviasi sebesar
13,00084.
2. Likuditas (CR) menunjukan jumlah sampel sebanyak 112 perusahaan dengan nilai
minimum 0,37 dan nilai maksimum sebesar 13,31. Rata-rata nilai likuiditas
adalah sebesar 2,4963 dengan standar deviasi sebesar 2,41288.
3. Profitabilitas (ROA) menunjukan jumlah sampel 112 perusahaan dengan nilai
minimum sebesar -0,15 dan nilai maksimum sebesar 0,42. Rata-rata nilai
profitabilitas adalah sebesar 0,0692 dengan standar deviasi sebesar 0,08808.
4. Leverage (DER) menunjukan jumlah sampel 112 perusahaan dengan nilai
minimum sebesar 0,12 dan nilai maksimum sebesar 13,55. Rata-rata nilai
leverage adalah sebesar 1,1190 dengan nilai standar deviasi sebesar 1,51906.
4.2.2 Uji Asumsi Klasik
Uji asumsi klasik digunakan untuk memastikan sampel yang digunakan dalam
penelitian ini terbebas dari gangguan uji normalitas, uji heteroskedastisitas, uji
multikolinieritas, dan uji autokorelasi sebelum nantinya menggunakan uji hipotesis.

4
4.2.2.1 Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi, variabel
pengganggu atau residual memiliki distribusi normal (Ghozali, 2018). Untuk
mengetahui apakah suatu data terdistribusi secara normal atau tidak, dapat dilakukan
dengan pengujian normalitas menggunakan one-sample kolmogorov-smirnov test
pada residual persamaan dengan kriteria pengujian jika probability value > 0,05 maka
data terdistribusi normal dan jika probability value < 0,05 maka data terdistribusi
tidak normal.
Tabel 4. 4
Hasil Uji Normalitas Sebelum Sqrt
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Unstandardized
Residual
N 112
Normal Parametersa,b Mean .0000000
Std. Deviation 12.25697833
Most Extreme Differences Absolute .232
Positive .232
Negative -.126
Test Statistic .232
Asymp. Sig. (2-tailed) .000c
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
Sumber : Data Sekunder yang diolah SPPS 26, 2023
4
Berdasarkan tabel 4.4 hasil uji normalitas dengan Kolmogorov-Smirnov
menunjukan nilai signifikan dari Unstandardized Residual sebesar 0,000. Karena
hasil signifikansi sebesar 0,000 < 0,05 dapat disimpulkan bahwa distribusi data dalam
penelitian ini tidak berdistribusi dengan normal.
Masalah data yang tidak normal tersebut harus diperbaiki agar mendapatkan
model regresi yang baik. Salah satu cara untuk mengatasi data tersebut adalah dengan
menggunakan squareroot (Sqrt). Data yang tidak terdistribusi secara normal dapat
ditransformasikan agar menjadi normal (Ghozali, 2018).
Tabel 4. 5
Hasil Uji Normalitas Setelah Sqrt

Unstandardized
Residual
N 96
Most Extreme Absolute .066
Differences Positive .066
Negative -.049
Test Statistic .066
Asymp. Sig. (2-tailed) .200c,d
d. This is a lower bound of the true significance.
Sumber : Data Sekunder yang diolah SPSS 26,2023
4
Berdasarkan tabel 4.5 dapat diketahui bahwa besarnya nilai kolmogorov-
smirnov sebesar 2,00 dan signifikansi 2,00 > 0,05 yaitu dengan hasil lebih dari 0,05
yang berarti data residu terdistribusi normal sehingga layak untuk digunakan.
4.2.2.2 Uji Multikolinieritas
Uji Multikolinieritas bertujuan untuk menguji apakah model regresi
ditemukan adanya korelasi antar variabel independen (Ghozali, 2018). Hasil uji
multikolinieritas berdasarkan pada tolerance value dan Variance Inflation Factor
(VIF). Model regresi yang bebas multikolinieritas yaitu apabila VIF < 10 dan
mempunyai tolerance value > 0,10. Tabel berikut menunjukkan hasil pengujian
multikolinieritas :
Tabel 4. 6
Hasil Uji Multikolinieritas
Coefficientsa
Unstandardized Standardized Collinearity
Coefficients Coefficients Statistics
Model B Std. Error Beta t Sig. Tolerance VIF
1 (Constant) 16.332 2.279 7.166 .000
X1 -.478 .520 -.089 -.919 .360 .885 1.131
X2 -45.730 13.703 -.310 -3.337 .001 .955 1.047
X3 -.868 .817 -.101 -1.063 .290 .904 1.106
a. Dependent Variable: Y
Berdasarkan hasil output SPSS pada tabel 4.6 diatas maka dapat disimpulkan
bahwa nilai tolerance pada likuiditas sebesar 0,885, profitabilitas sebesar 0,955, dan
leverage sebesar 0,904. Hasil perhitungan tersebut menunjukkan bahwa semua
variabel
4
independen memiliki nilai tolerance > 0,10 yang berarti tidak ada korelasi antar
variabel independen, sehingga dalam model regresi ini baik.
Sedangkan nilai VIF pada likuiditas sebesar 1,131, profitabilitas sebesar
1,047, dan leverage sebesar 1,106 menunjukkan dimana semua variabel independen
memiliki nilai VIF < 10 sehingga dalam model regresi ini baik dan tidak terjadi
multikolinieritas serta memenuhi syarat normalitas data.
4.2.2.3 Uji Autokolerasi
Uji autokorelasi bertujuan menguji apakah dalam model regresi linier ada
korelasi antara kesalahan pengganggu pada periode t dengan kesalahan pengganggu
pada periode t-1 (Ghozali, 2018). Uji autokorelasi dalam penelitian ini menggunakan
Durbin Watson (DW test) dengan membandingkan DW hitung dan DW tabel, jika du
< dw < 4-du, maka model regresi linier tersebut tidak mengandung autokorelasi
positif maupun negatif sehingga dapat disimpulkan model persamaan bebas dari
autokorelasi. Berikut adalah hasil output SPSS v.26 :
Tabel 4. 7
Hasil Uji Autokorelasi
Model Summaryb
Adjusted R Std. Error of Durbin-
Model R R Square Square the Estimate Watson
1 .164a .027 .000 10.09638 1.811
a. Predictors: (Constant), LAG_X3, LAG_X2, LAG_X1

b. Dependent Variable: LAG_Y
5
Pada penelitian didapatkan hasil DW test (Durbin Watson test) sebesar 1,811
(n = 112, k = 3, diperoleh nilai dL sebesar 1,6373 dan 4-dL sebesar 2,3627 serta dU
sebesar 1,7472 dan 4-dU = 2,2528), hal tersebut berarti model regresi tidak terdapat
masalah autokorelasi, karena angka DW berada diantara du tabel dan 4-du tabel,
maka model regresi ini dinyatakan layak untuk dipakai.
Negatif No Positif
Autokorelasi Autokorelasi
0 dL dU 1,811 4-dU 4-dL 4

1,6373 1,7472 2,2528 2,3627
4.2.2.4 Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi
terjadi ketidaksamaan varian dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain.
Jika varian dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain tetap, maka
disebut homokedastisitas atau tidak terjadi terjadi heteroskedastisitas (Ghozali, 2018).
Uji heteroskedastisitas menggunakan uji spearman rho. Jika korelasi antar
variabel independen dengan residual diperoleh signifikansi lebih dari 0,05 maka dapat
dikatakan tidak terjadi masalah heteroskedastisitas pada model regresi. Hasil uji
heteroskedastisitas dapat dilihat melalui tabel 4.8 berikut ini :

5
Tabel 4. 8
Hasil Uji Heteroskedastisitas
Correlations
Unstandardize
X1 X2 X3 d Residual
** **
Spearman's X1 Correlation 1.000 .462 -.729 .080
rho Coefficient
Sig. (2-tailed) . .000 .000 .400
N 112 112 112 112
** **
X2 Correlation .462 1.000 -.503 .115
Coefficient
Sig. (2-tailed) .000 . .000 .227
N 112 112 112 112
** **
X3 Correlation -.729 -.503 1.000 -.102
Coefficient
Sig. (2-tailed) .000 .000 . .283
N 112 112 112 112
Unstandardized Correlation .080 .115 -.102 1.000
Residual Coefficient
Sig. (2-tailed) .400 .227 .283 .
N 112 112 112 112
**. Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).
Berdasarkan tabel di atas dengan menggunakan uji spearman rho terlihat nilai
signifikansinya semua variabel independen adalah diatas 0,05. Maka dapat
disimpulkan bahwa seluruh variabel independen yang digunakan dalam penelitian ini
sudah terbebas dari gejala heteroskedastisitas.
4.2.3 Uji Regresi Linier Berganda
Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah regresi linier
berganda. Dari uji asumsi klasik di atas dapat disimpulkan bahwa data berdistribusi
5
secara normal dan tidak terdapat gejala multikolinieritas, autokorelasi, dan
heteroskedastisitas sehingga memenuhi syarat untuk melakukan analisis regresi linier
berganda agar dapat melakukan pengujian terhadap hipotesis penelitian ini
menganalisis pengaruh antara likuiditas (CR), profitabilitas (ROA), dan leverage
(DER) terhadap nilai perusahaan (PBV) pada perusahaan makanan dan minuman
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2018-2021. Hasil persamaan regresi :
Tabel 4. 9
Hasil Uji Regresi
Coefficientsa
Unstandardized Standardized
Coefficients Coefficients
Model B Std. Error Beta t Sig.
1 (Constant) 16.332 2.279 7.166 .000
X1 -.478 .520 -.089 -.919 .360
X2 45.730 13.703 -.310 3.337 .001
X3 10.868 .817 -.101 4.063 .020
Berdasarkan output SPSS pada tabel 4.9 di atas maka persamaan model analisis
regresi linier berganda yang diperoleh adalah sebagai berikut :
Y = 16,332 + -0,478 𝑋1 + 45,730 𝑋2 + 10,868 𝑋$ + e
Berdasarkan tabel 4.9 hasil pengujian dengan analisis regresi dapat disimpulkan
bahwa :
1. Konstanta sebesar 16,332 yang berarti likuiditas dan profitabilitas terhadap nilai
perusahaan mengalami kenaikan sebesar 16,332.

5
2. Variabel likuiditas menunjukkan koefisiensi regresi sebesar -0,478. Hal ini
menunjukkan setiap kenaikan 1% maka nilai perusahaan akan mengalami
penurunan sebesar 0,478. Dengan asumsi semua variabel independen tetap.
3. Variabel profitabilitas menunjukkan koefisien regresi sebesar 45,730. Hal ini
kenaikan sebesar 45,730. Dengan asumsi semua variabel tetap.
4. Variabel leverage menunjukkan koefisien regresi sebesar 10,868. Hal ini
kenaikan sebesar 10,868. Dengan asumsi semua variabel tetap.
4.2.4 Uji Hipotesis
Untuk penelitian hipotesis menggunakan Goodness of Fit atas suatu model.
Secara statistik, setidaknya ini dapat diukur dari nilai koefisien determinasi, nilai
statistik F dan nilai statistik T (Ghozali, 2018).
4.2.4.1 Uji Signifikansi Simultan (Uji F)
Uji F dilakukan untuk mengetahui apakah model regresi yang digunakan
layak untuk digunakan sebagai model pengujian data dan hipotesis yang diajukan
dengan kriteria jika sig < 0,05 maka model penelitian layak digunakan sebaliknya jika
sig > 0,05 maka model penelitian tidak layak untuk digunakan. Dasar pengambilan
keputusan uji f adalah jika f hitung lebih besar dari f tabel maka seluruh variabel
independen secara bersamaan berpengaruh terhadap variabel dependen. Berikut
adalah hasil output SPSS v.26 untuk uji simultan (Uji F) :

5
Tabel 4. 10
Hasil Uji Simultan (Uji F)
ANOVAa
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
1 Regression 2085.515 3 695.172 4.502 .003b
Residual 16675.920 108 154.407
Total 18761.436 111
b. Predictors: (Constant), X3, X2, X1
Sebelum mempresentasikan hasil uji f, perlu menentukan f tabel untuk sebagai
dasar pengambilan keputusan uji f. Rumus mencari f tabel adalah 𝑓 = 𝑘; 𝑛 − 𝑘 =
3; 112 − 3 = (3; 109), dilihat pada f tabel memperoleh nilai 2,70 dengan taraf
signifikansi 0,05. Hasil dari tabel 4.10 uji F didapatkan nilai F hitung sebesar 4,502 >
2,70 dengan tingkat signifikansi 0,003. Nilai signifikansi sebesar 0,003 lebih kecil
dari 0,05. Maka dapat dikatakan bahwa likuiditas, profitabilitas dan leverage
berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
4.2.4.2 Uji Signifikansi Parsial (Uji t)
Uji t pada dasarnya menunjukan seberapa jauh pengaruh satu variabel
penjelas atau independen secara individual dalam menerangkan variasi variabel
dependen (Ghozali, 2018). Pada pengujian uji t digunakan untuk menguji pengaruh
likuiditas (CR), profitabilitas (ROA), leverage (DER) terhadap nilai perusahaan
(PBV). Dasar pengambilan keputusan adalah jika t hitung lebih besar dari t tabel
maka variabel independen secara parsial berpengaruh terhadap variabel dependen.
Rumus mencari t
5
tabel adalah df = n – k -1 (112 – 3 - 1 = 108), dilihat pada t tabel memperoleh nilai
1,980 dengan taraf signifikansi 0,05. Berikut tabel hasil uji statistik t :
Tabel 4. 11
Hasil Uji Parsial (Uji t)
Coefficientsa
1 (Constant) 16.332 2.279 7.166 .000
X1 -.478 .520 -.089 -.919 .360
X2 45.730 13.703 -.310 3.337 .001
X3 10.868 .817 -.101 4.063 .020
Sumber : Data Sekunder yang diolah oleh SPPS 26, 2023
Hasil dari tabel 4.11 di atas uji t test menghasilkan :
1. Nilai t hitung -0,919 < t tabel 1,980 untuk variabel CR dengan nilai
signifikansi 0,360 > 0,05. Maka dapat dikatakan variabel CR tidak
berpengaruh terhadap nilai perusahaan, maka H1 ditolak.
2. Nilai t hitung 3,337 > t tabel 1,980 untuk variabel ROA dengan nilai
signifikansi 0,001 < 0,05. Maka dapat dikatakan variabel ROA berpengaruh
positif terhadap nilai perusahaan, maka H2 diterima.
3. Nilai t hitung 4,063 > t tabel 1,980 untuk variabel DER dengan nilai
signifikansi 0,020 < 0,05. Maka dapat dikatakan variabel DER berpengaruh
positif terhadap nilai perusahaan, maka H3 diterima.

5
4.2.4.3 Uji Koefisien Determinasi (𝑹𝟐)
Uji 𝑅2 bertujuan untuk mengetahui seberapa kuat variabel bebas
mempengaruhi atau menerangkan variabel terikat pada suatu penelitian. Pengambilan
keputusan uji 𝑅2 dilihat pada hasil nilai Adjusted R Square. Berikut hasil perhitungan
SPSS versi 26 uji 𝑅2 determinasi :
Tabel 4. 12
Hasil Uji Derterminasi (Uji 𝑹𝟐)
Model Summaryb
1 .333a .111 .086 12.42605 .877
a. Predictors: (Constant), DER, ROA, CR
b. Dependent Variable: PBV
Sumber : Data Sekunder yang diolah oleh SPPS 26, 2023
Tabel 4.18 adalah hasil uji 𝑅2 determinasi, menunjukkan nilai Adjusted R
Square sebesar 0,086. Maka dapat disimpulkan bahwa ketiga variabel bebas pada
penelitian ini yaitu yaitu (X1) likiuiditas, (X2) Profitabilitas, (X3) leverage secara
bersamaan mempengaruhi variabel (Y) nilai perusahan sebesar 8,6%, sedangkan
91,4% dipengaruhi variabel lain yang tidak dijelaskan dalam penelitian ini.
4.3 Pembahasan
4.3.1 Pengaruh Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan hasil analisis yang dilakukan menunjukan bahwa hipotesis satu
ditolak. Penelitian pada variabel likuiditas (CR) terhadap nilai perusahaan (PBV)
yaitu
5
berdasarkan uji parsial menunjukan bahwa nilai signifikan variabel likuiditas (CR)
sebesar 0.360 > 0.05 maka artinya likuiditas (CR) tidak berpengaruh signifikan
terhadap nilai perusahaan (PBV). Berbeda dengan penjelasan Signaling Theory yang
menerangkan bahwa likuditas dapat memberi sinyal terhadap para pemegang saham
terkait informasi yang diberikan. Hal ini dapat dikatakan bahwa para pemegang
saham tidak memperhatikan current ratio dikarenakan rasio ini hanya mampu
menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menutupi hutang lancar dengan aktiva
lancar yang dimiliki sehingga posisi dari likuiditas tidak diperhitungkan oleh investor
dalam berinvestasi (Chasanah & Adhi, 2017). Ini bisa saja terjadi karena ketika
perusahaan mampu melunasi hutangnya dengan aset dari perusahaan tidak
mencerminkan bahwa perusahaan dalam kondisi baik, karena dapat terjadi ketika
uang tunai dalam perusahaan tidak digunakan sebaik mungkin (Mentalita et al., 2019)
Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian Aldi et. al., (2020), dan
Prasetya dan Musdholifah (2020) yang memperoleh hasil bahwa likuiditas tidak
memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan. Hasil ini bertentangan dengan hasil
penelitian yang dilakukan oleh Oktaviarni et. al., (2019), Indrawaty dan Mildawati
(2018) yang menyatakan bahwa likuiditas berpengaruh positif signifikan terhadap
nilai perusahaan.
4.3.2 Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan hasil analisis yang dilakukan menunjukan bahwa hipotesis dua
diterima. Penelitian pada variabel profitabilitas (ROA) terhadap nilai perusahaan
(PBV) yaitu berdasarkan uji parsial menunjukan bahwa nilai signifikan variabel
5
profitabilitas (ROA) sebesar 0.001 < 0.05 maka artinya profitabilitas (ROA)
berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV). Sehingga dapat disimpulkan
jika nilai profitabilitas dari perusahaan mengalami kenaikan, secara langsung
berdampak signifikan terhadap peningkatan nilai perusahaan pada perusahaan
makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018–2021.
Hasil tersebut menunjukkan bahwa besarnya nilai profitabilitas yang
diproksikan dengan Return On Asset (ROA) yang dihasilkan oleh perusahaan
makanan dan minuman yang menjadi sampel dapat menjadi unsur yang berperan
penting dalam menigkatkan nilai perusahaan, sehingga dengan besarnya laba yang
dihasilkan oleh perusahaan makanan dan minuman dari total aset yang dimiliki akan
membuat nilai perusahaan menjadi lebih baik. Hal ini sejalan dengan signalling
theory yang mengindikasikan dengan adanya nilai profitabilitas dilihat dari Return
On Asset (ROA) yang tinggi, menunjukan jika manajemen berhasil dalam
memaksimalkan aset perusahaan. Profitabilitas yang tinggi juga dinilai sebagai sinyal
positif bagi para investor yang berharap dengan meningkatnya laba bersih
perusahaan, manajemen perusahaan akan meningkatkan pula dividen yang akan
dibagikan kepada para investor. Informasi peningkatan nilai Return On Asset (ROA)
diterima pasar sebagai sinyal baik yang akan memberikan masukan positif bagi
investor dalam pengambilan keputusan membeli saham. Hal ini membuat permintaan
akan saham meningkat sehingga harganya pun akan naik, dan nilai perusahaan juga
semakin meningkat.
Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian Aldi et. al., (2020), Prasetya
dan Musdholifah (2020), Indrawaty dan Mildawati (2018), Febriani et, al., (2020),
serta
5
Iskak dan Setyadi (2020) yang memperoleh hasil bahwa profitabilitas memiliki
pengaruh positif signifikan terhadap nilai perusahaan. Namun hasil penelitian ini
tidak konsisten dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Anggi dan Nuryasman
(2023) yang memperoleh hasil bahwa profitabilitas tidak memiliki pengaruh
signifikan terhadap nilai perusahaan. Serta penelitian yang dilakukan oleh Ali et. al.,
(2021) menemukan bahwa profitabilitas memiliki pengaruh negatif signifikan
4.3.3 Pengaruh Leverage terhadap Nilai Perusahaan
Berdasarkan hasil analisis yang dilakukan menunjukan bahwa hipotesis tiga
diterima. Penelitian pada variabel leverage (DER) terhadap nilai perusahaan (PBV)
yaitu berdasarkan uji parsial menunjukan bahwa nilai signifikan variabel leverage
(DER) sebesar 0.020 < 0.05 maka artinya leverage (DER) berpengaruh signifikan
terhadap nilai perusahaan (PBV).
Hasil tersebut menunjukan bahwa besaran leverage suatu perusahaan
mempengaruhi nilai perusahaannya. Nilai perusahaan akan meningkat saat leverage
tinggi dan sebalikanya nilai perusahaan akan mengalami penurunan saat leverage
perusahaan rendah. Hal ini menunjukan bahwa leverage yang tinggi memberikan
prospek perusahaan yang baik sehingga dapat memicu investor untuk meningkatkan
permintaan saham. Apabila permintaan saham yang meningkat akan menyababkan
nilai perusahaan juga mengalami peningkatan Sutama & Lisa (2018). Leverage yang
tinggi dapat dimanfaatkan oleh perusahaan untuk memperoleh laba yang lebih tinggi
dengan menggunakan modal yang berasal dari hutang, perusahaan dapat secara
6
maksimal menjalankan operasional perusahaan agar laba yang diperoleh perusahaan
meningkat, dan dapat digunakan untuk menarik minat para investor.
Hasil penelitian ini konsisten dengan penelitian Aldi et. al., (2020) yang
memperoleh hasil bahwa leverage memiliki pengaruh positif signifikan terhadap nilai
perusahaan. Namun hasil penelitian ini tidak konsisten dengan hasil penelitian yang
dilakukan oleh Oktaviarni et. al., (2019), Iskak dan Setyadi (2020), Prasetya dan
Musdholifah (2020) serta Indrawaty dan Mildawati (2018) yang memperoleh hasil
bahwa leverage tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan. Serta
penelitian yang dilakukan oleh Febriani et, al., (2020) menemukan bahwa leverage
memiliki pengaruh negatif signifikan terhadap nilai perusahaan.

BAB V
PENUTUP
5.1 Kesimpulan
Berdasarkan hasil analisis yang telah dilakukan terhadap 28 perusahaan
makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode
2018- 2021, tentang pengaruh likuiditas, profitabilitas dan leverage terhadap nilai
perusahaan, dapat ditarik kesimpulan bahwa analisis data pada penelitian ini
menggunakan analisis regresi berganda program SPSS versi 26. Total sampel
yang digunakan sebanyak 28 perusahaan dengan total data sebesar 112.
Berdasarkan hasil analisis data pembahasan hasil penelitian terhadap hipotesis
yang telah dirumuskan, maka dapat diambil kesimpulan sebagai berikut :
1) Hipotesis 1 ditolak, bahwa likuiditas (CR) tidak berpengaruh signifikan
terhadap nilai perusahaan (PBV). Hasil tersebut berarti baik buruknya
nilai likuiditas belum tentu memberikan dampak terhadap nilai perusahaan
pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia tahun 2018–2021.
2) Hipotesis 2 diterima, bahwa profitabilitas (ROA) berpengaruh positif dan
signifikan terhadap nilai perusahaan (PBV). Hasil tersebut berarti jika
nilai profitabilitas dari perusahaan mengalami kenaikan, secara langsung
berdampak signifikan terhadap peningkatan nilai perusahaan pada
61
6
perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
tahun 2018–2021.
3) Hipotesis 3 diterima, bahwa leverage berpengaruh positif dan signifikan
terhadap nilai perusahaan. Hasil tersebut berarti jika nilai leverage dari
perusahaan mengalami kenaikan, maka secara langsung akan berdampak
signifikan terhadap peningkatan nilai perusahaan pada perusahaan
makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun
2018–2021.
5.2 Saran
Dengan adanya penelitian ini, peneliti juga memberikan saran sebagai berikut :
1. Bagi para investor
Agar melakukan analisis terhadap rasio keuangan terutama terhadap rasio yang
berpengaruh terhadap nilai perusahaan sebelum melakukan investasi dalam suatu
perusahaan. Selain itu sebaiknya investor juga memperhatikan kondisi ekonomi
seperti infasi agar analisis kelayakan investasi saham dapat lebih akurat.
2. Bagi perusahaan
Berdasarkan hasil penelitian, saran untuk perusahaan agar dapat memperhatikan
faktor-faktor seperti likuiditas, profitabilitas dan leverage agar dapat
meningkatkan nilai perusahaan.

6
5.3 Keterbatasan Penelitian
1. Sampel perusahaan hasilnya tidak dapat digeneralisasi karena hanya menggunakan
28 sampel perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) selama tahun periode 2018-2021.
2. Penelitian ini yaitu menggunakan 3 variabel independen yang dimana hasilnya
ada 2 variabel yang berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
3. Nilai koefisien determinasi (𝑅2) sebesar 0,333. Hal ini berarti bahwa variabel
likuiditas, profitabilitas dan leverage mempunyai peranan 33%. Sisa nilainya
sebesar 67% dijelaskan oleh variabel lain yang mempengaruhi nilai perusahaan.
5.4 Agenda Penelitian Selanjutanya
Dengan adanya keterbatasan penelitian, maka penelitian selanjutnya perlu
dilakukan perbaikan agar hasilnya menjadi lebih baik. Untuk penelitian selanjutnya
perlu dilakukan sebagai berikut :
1. Penelitian berikutnya, peneliti perlu memperluas objek penelitian agar tidak
hanya meliputi perusahaan makanan dan minuman saja, namun dapat dilakukan
penelitian pada perusahaan manufaktur.
2. Menggunakan proksi lain untuk nilai perusahaan maupun rasio keuangan agar
hasil penelitian dapat bervariasi.
3. Menambah variabel lain ataupun variabel kontrol selain dalam penelitian ini
seperti faktor makro ekonomi (inflasi, kurs valuta asing, dan jumlah uang
beredar).
6
DAFTAR PUSTAKA
Agus Sartono, M.B.A. (2017). Manajemen Keuangan. Edisi Keempat. Cetakan
Kesembilan. Desember 2017. BPFE-Yogyakarta.
Aldi, et. al. (2020). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Profitabilitas Dan
Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai
Variabel Moderasi Pada Perusahaan Industri Barang Konsumsi Yang
Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode 2007-2018. Jurnal Sains
Sosio Humaniora, 4 (1).
Ali, et. al. (2021). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris
Pada Perusahaan Sektor Industri Barang Konsumsi Di Bursa Efek Indonesia
Tahun 2017-2019). Jurnal Neraca Peradaban, 1(2).
Arfin Taniman, J. (2020). Pengaruh Leverage, Likuiditas, Dan Ukuran Perusahaan
Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Paradigma Akuntansi, 2(3), 1372-1379.
Chasanah, A. N., & Adhi, D. K. (2017). Profitabilitas, Struktur Modal dan Likuiditas
Pengaruhnya Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Real Estate yang
Listed di BEI (Profitability, Capital Structure and Liquidity Influence on
Corporate Value on Listed Real Estate Companies in BEI, 2012-20. Fokus
Ekonomi, 12 (2), 131–146.

6
Dewi D.N, Nurhayati E, Syarifuddin S. (2021). Pengaruh Likuiditas Dan
Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai
Variabel Moderating (Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Barang
Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2020).
JRKA 7(2), 87-102.
Dewi, V. S., & Ekadjaja, A. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Ukuran
Perusahaan terhadap Nilai Perusahaan pada Perusahaan Manufaktur. Jurnal
Multiparadigma Akuntansi Tarumanagara, Vol.2 , No.1, 118 - 126.
Fahmi, I. (2017). Analisis Laporan Keuangan. Alfabeta
Fahriyal M.A, et. al. (2020). Pengaruh Ukuran perusahaan, leverage, profitabilitas
dan likuiditas terhadap nilai perusahaan dengan kebijakan dividen sebagai
variabel moderasi pada perusahaan industri barang konsumsi yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2007-2018. Jurnal Sains Sosio
Humaniora, 4(1).
Febriani, et. al. (2020). Pengaruh Likuiditas Dan Leverage Terhadap Nilai
Perusahaan Dengan Profitabilitas Sebagai Variabel Intervening. Jurnal
Pendidikan, Akuntansi dan Keuangan, 3(2).
Ghozali, Imam. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate dengan Program IBM SPSS 25.
Semarang, Jawa Tengah : Badan Penerbit Universitas Diponegoro.
Hantono. (2017). Konsep Analisa Laporan Keuangan Dengan Pendekatan Rasio Dan
SPSS. Medan: Deepublish.

6
Hery. (2016). Akuntansi Keuangan Menengah 1, Cetakan pertama. Jakarta : PT Bumi
Aksara.
Indrarini, Silvia. (2017). Nilai Perusahaan Melalui Kualitas Laba. Surabaya :
Scopindo Media Pustaka.
Indrawaty, et. al. (2018). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Likuiditas Terhadap Nilai
Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal
Ilmu dan Riset Akuntansi, 7 (3).
Indriantoro, et. al. (2011). Metode Penelitian Bisnis Untuk Akuntansi dan Manajemen.
Edisi Pertama, BPFE, Yogyakarta.
Iskak, Jamaludin dan Setyadi, Hari. (2020). Pengaruh Leverage, Profitabilitas, Dan
Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ekonomi. Jakarta.
Kasmir. (2017). Analisis Laporan Keuangan. Jakarta : Rajawali Persada.
Lumoly, S., et. al. (2018). Pengaruh Likuiditas, Ukuran Perusahaan dan Profitabilitas
terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada 84 Perusahaan Logam dan Sejenisnya
yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia). Jurnal EMBA: Jurnal Riset
Ekonomi, manajemen, Bisnis Dan Akuntansi, 6 (3), 1108–1117.
Mayogi dan Fidiana. (2016). Pengaruh Profitabilitas, Kebiakan Deviden dan
Kebijakan Utang Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmu dan Riset
Akuntansi.
Mentalita, H., Iskandar, M., & Keulana. (2019). The Effect of Liquidity, Profitability,
Leverage And Corporate Social Responbility on Company Value with

6
Dividend Policy as a Moderating Variable (Empirical Study in LQ45
Companies Listed on IDX). Jurnal Akuntansi Fakultas Ekonomi Dan Bisnis
Universitas Sumatera Utara, 5(2), 773–783.
Mery, K, N. (2017). Pengaruh Likuiditas, Solvabilitas, dan Profitabilitas Terhadap
Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi
Pada Perusahaan Pertambangan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
tahun 2011-2014. JOM Fekon Vol. 4 No. 1 Februari 2017 (Universitas Riau)
Pekanbaru.
Mutammimah. (2020). Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Nilai Perusahaan (Studi
Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2013-
2017). Maksimum Media Akuntansi Universitas Muhammadiyah Semarang,
10 (1), 64–84.
Myers, Stewart C. (1984). Capital Structure Puzzle.
Oktaviarni, F., et. al. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, Leverage, Kebijakan
Deviden Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris
Perusahaan Sektor Real Estate, Properti Dan Kontruksi Bangunan Yang
terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2016). Jurnal Akuntansi Vol.
9, No. 1 .
Prasetya, A. W., & Musdholifah. (2020). Pengaruh Likuiditas, Profitabilitas Dan
Leverage Terhadap Nilai Perusahaan Yang Di Moderasi Oleh Kebijakan
Dividen. Jurnal Ilmu Manajemen, 8 (4), 1406–1416.

6
Pujaningrum dan Andayani. (2018). Pengaruh Leverage, Profitabilitas Dan
Pengungkapan Tanggung Jawab Sosial Perusahaan Terhadap Nilai
Perusahaan Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode
2014-2017. Jurnal Ekonomi dan Bisnis.
Putra dan Lestari . (2016). Pengaruh Kebijakan Deviden, Likuiditas, Profitabilitas dan
Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. E-Jurnal Manajemen Unud.
Riyanto, Bambang. (1995). Dasar Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Yogyakarta :
BPFE-Yogyakarta.
Santoso, C. E. (2013). Perputaran modal kerja dan perputaran piutang pengaruhnya
terhadap profitabilitas pada PT. Pegadaian (PERSERO). Jurnal EMBA :
Jurnal Riset Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan Akuntansi, 1(4).
Sartono, A. (2014). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi. BPFE.
Sartono, D. R. A. (1997). Ringkasan Teori Manajemen Keuangan (ketiga). Yogyakarta
: BPFE Yogyakarta.
Spence, M. (1973). Job Market Signaling. The Quarterly Journal of Economics, 87
(3), 355–374.
Suardana, I. K., et. al. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Kebijakan Utang, Kebijakan
Dividen, Keputusan Investasi, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai
Perusahaan. Kumpulan Hasil Riset Mahasiswa Akuntansi (KHARISMA),
(2), 137-155.
Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif, Dan R&D (26th Ed.).
Bandung: Alfabeta.
6
Suliyanto. (2011). Ekonometrika Terapan: Teori dan Aplikasi dengan SPSS.
Yogyakarta : CV Andi Offset.
Suryana dan Sri Rahayu. (2018). Pengaruh Leverage, Profitabilitas Dan Ukuran
Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan
Industry Barang Konsumsi Sub Sektor Farmasi Yang Terdaftar Di Bursa Efek
Indonesia Tahun 2012-2016). ISSN 2355-9357.
Sutrisno. (2009). Manajemen Keuangan Teori, Konsep dan Aplikasi. Ekonisia Utari,
D., et. al. (2014). Manajemen Keuangan (Kajian Praktik Dan Teori Dalam
Mengelola Keuangan Perusahaan). Jakarta: Mitra Wacana Media.
Vionita A, & Nusyasman MN. (2023). Pengaruh Financial Leverage dan
Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai
Variabel Moderasi. Jurnal Manajerial dan Kewirausahaan, 5(1), 10-19.
Wiagustini, N. L. P. (2014). Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Udayana
University Press.
Wijaya, I. B., & Purnawati, N. (2014). Pengaruh Likuiditas Dan Kepemilikan
Institusional Terhadap Nilai Perusahaan Dimoderasi Oleh Kebijakan Dividen.
E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 3 (12), 3768–3780.
Zuhroh, I. (2019). The Effects of Liquidity, Firm Size, and Profitability on the Firm
Value with Mediating Leverage. KnE Social Sciences, 3(13), 203.
www.idx.co.id
www.idnfinacial.co.id
7
LAMPIRAN
Lampiran A
Daftar Sampel Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia (BEI) periode 2018-2021
No Kode Emiten Nama Perusahaan

1 ICBP PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk
2 MYOR PT. Mayora Indah Tbk
3 INDF PT. Indofood Sukses Makmur Tbk
4 MLBI PT. Multi Bintang Indonesia Tbk
5 GOOD PT. Garudafood Putra Putri Jaya Tbk
6 PANI PT. Pratama Abadi Nusa Industri Tbk
7 ULTJ PT. Ultra Jaya Milk Industry & Trading
Company Tbk
8 STTP PT. Siantar Top Tbk
9 ROTI PT. Nippon Indosari Corpindo Tbk
10 DMND PT. Diamond Food Indonesia Tbk
11 CLEO PT. Sariguna Primatirta Tbk
12 ADES PT. Akasha Wira International Tbk
13 DLTA PT. Delta Djakarta Tbk
14 PSGO PT. Palma Serasih Tbk
15 BTEK PT. Bumi Teknokultura Unggul Tbk
16 KEJU PT. Mulia Boga Raya Tbk
17 CAMP PT. Campina Ice Cream Industry Tbk
18 CEKA PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk
19 SKLT PT. Sekar Laut Tbk
20 BUDI PT. Budi Starch & Sweetener Tbk
21 HOKI PT. Buyung Poetra Sembada Tbk
7
22 SKBM PT. Sekar Bumi Tbk

23 COCO PT. Wahana Interfood Nusantara Tbk
24 ALTO PT. Tri Banyan Tirta Tbk
25 PSDN PT. Prasidha Aneka Niaga Tbk
26 FOOD PT. Sentra Food Indonesia Tbk
27 PCAR PT. Prima Cakrawala Abadi Tbk
28 IKAN PT. Era Mandiri Cemerlang Tbk
Sumber : Data sekunder yang diolah
Lampiran B
Data Penelitian Perusahaan Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa
Efek Indonesia (BEI) Periode 2018-2021
PERUSAHAAN PBV (Y) CR (X1) ROA (X2) DER (X3)

ICBP 2018 5,37 1,95 0,14 0,51
ICBP 2019 4,88 2,54 0,15 0,45
ICBP 2020 2,22 2,26 0,10 1,06
ICBP 2021 1,85 1,80 0,07 1,16
MYOR 2018 6,98 2,65 0,10 1,06
MYOR 2019 8,09 3,43 0,11 0,92
MYOR 2020 9,22 3,61 0,11 0,75
MYOR 2021 9,31 2,33 0,06 0,75
INDF 2018 1,31 1,07 0,05 0,93
INDF 2019 1,28 1,27 0,06 0,77
INDF 2020 0,76 1,37 0,07 1,06
INDF 2021 0,64 1,34 0,07 1,07
MLBI 2018 6,03 0,78 0,42 1,47
MLBI 2019 5,92 0,73 0,42 1,53
MLBI 2020 7,41 0,89 0,10 1,03
7
MLBI 2021 5,68 0,74 0,23 1,66

GOOD 2018 6,88 1,18 0,10 0,69
GOOD 2019 7,40 1,53 0,09 0,83
GOOD 2020 7,31 1,77 0,04 1,26
GOOD 2021 7,67 1,48 0,07 1,23
PANI 2018 0,79 1,34 0,01 2,77
PANI 2019 0,79 1,49 -0,01 0,67
PANI 2020 0,79 1,47 0,00 1,46
PANI 2021 0,83 1,20 0,01 2,90
ULTJ 2018 5,54 4,40 0,13 0,16
ULTJ 2019 6,60 4,44 0,16 0,17
ULTJ 2020 5,57 2,40 0,13 0,83
ULTJ 2021 6,00 3,11 0,17 0,44
STTP 2018 1,70 1,85 0,10 0,60
STTP 2019 2,23 2,85 0,17 0,34
STTP 2020 2,77 2,41 0,18 0,29
STTP 2021 3,42 4,16 0,16 0,19
ROTI 2018 15,84 3,60 0,03 0,50
ROTI 2019 17,10 1,70 0,05 0,50
ROTI 2020 17,99 3,80 0,04 0,40
ROTI 2021 15,88 2,70 0,07 0,50
DMND 2018 3,40 2,27 0,08 0,44
DMND 2019 3,81 1,77 0,08 0,70
DMND 2020 5,40 4,36 0,04 0,22
DMND 2021 5,82 3,58 0,06 0,25
CLEO 2018 5,56 1,64 0,08 0,31
CLEO 2019 6,70 1,17 0,11 0,62
CLEO 2020 7,83 1,72 0,10 0,47
CLEO 2021 8,76 1,53 0,13 0,35
ADES 2018 0,11 1,39 0,06 0,83
7
ADES 2019 0,13 2,00 0,10 0,45

ADES 2020 0,16 2,97 0,14 0,37
ADES 2021 0,23 2,51 0,20 0,34
DLTA 2018 19,78 7,20 0,22 0,19
DLTA 2019 18,69 8,05 0,22 0,18
DLTA 2020 15,71 7,50 0,10 0,20
DLTA 2021 15,56 4,91 0,14 0,30
PSGO 2018 2,11 0,68 -0,05 4,68
PSGO 2019 4,39 2,52 -0,05 1,77
PSGO 2020 4,51 1,93 0,01 1,81
PSGO 2021 5,31 2,28 0,06 1,62
BTEK 2018 18,94 2,16 0,02 1,29
BTEK 2019 74,06 1,75 -0,02 1,32
BTEK 2020 57,46 0,62 -0,12 1,59
BTEK 2021 53,98 0,37 -0,03 1,67
KEJU 2018 3,81 2,30 0,13 0,13
KEJU 2019 4,43 2,48 0,15 0,13
KEJU 2020 4,48 2,54 0,18 0,13
KEJU 2021 5,96 2,82 0,19 0,12
CAMP 2018 4,64 10,84 0,06 0,20
CAMP 2019 4,90 12,63 0,07 0,23
CAMP 2020 5,04 13,27 0,04 0,24
CAMP 2021 5,36 13,31 0,09 0,22
CEKA 2018 3,25 5,11 0,08 1,20
CEKA 2019 3,76 4,80 0,15 1,08
CEKA 2020 4,19 4,66 0,12 0,90
CEKA 2021 4,61 4,80 0,11 0,64
SKLT 2018 2,76 1,20 0,04 1,20
SKLT 2019 3,09 1,30 0,06 1,08
SKLT 2020 3,31 1,50 0,06 0,90
7
SKLT 2021 4,41 1,79 0,10 0,64

BUDI 2018 10,68 1,00 0,02 1,14
BUDI 2019 11,20 1,01 0,02 0,96
BUDI 2020 11,52 1,14 0,02 0,87
BUDI 2021 12,09 1,17 0,03 0,79
HOKI 2018 25,22 2,68 0,12 0,35
HOKI 2019 28,69 2,99 0,12 0,32
HOKI 2020 29,11 2,24 0,04 0,37
HOKI 2021 29,40 1,60 0,01 0,48
SKBM 2018 14,28 1,38 0,01 0,70
SKBM 2019 14,35 1,33 0,00 0,76
SKBM 2020 14,42 1,36 0,00 0,84
SKBM 2021 14,87 1,33 0,02 0,99
COCO 2018 5,59 0,83 0,02 2,24
COCO 2019 7,39 1,17 0,03 0,78
COCO 2020 7,57 1,19 0,01 1,35
COCO 2021 9,31 1,95 0,02 0,69
ALTO 2018 67,88 0,76 -0,03 1,87
ALTO 2019 34,58 0,88 -0,01 1,90
ALTO 2020 33,86 0,82 -0,01 1,96
ALTO 2021 33,04 0,81 -0,01 1,99
PSDN 2018 11,96 1,03 0,07 1,87
PSDN 2019 8,35 0,76 0,03 3,34
PSDN 2020 3,57 0,77 0,07 5,37
PSDN 2021 -2,20 0,58 0,11 13,55
FOOD 2018 9,44 0,76 0,01 1,30
FOOD 2019 10,16 1,13 0,02 0,60
FOOD 2020 7,71 0,75 -0,15 1,01
FOOD 2021 6,10 0,56 -0,14 1,43
PCAR 2018 20,96 2,68 0,17 0,35
7
PCAR 2019 15,24 2,45 -0,08 0,48

PCAR 2020 11,32 2,97 -0,15 0,62
PCAR 2021 11,56 2,28 0,01 0,68
IKAN 2018 9,72 0,94 0,03 5,85
IKAN 2019 22,00 1,00 0,05 1,86
IKAN 2020 27,19 1,63 -0,01 0,92
IKAN 2021 27,81 1,78 0,01 0,83
Lampiran C
Hasil Output SPSS Versi 26
Hasil Uji Statistik Deskriptif
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation

PBV 112 -2,20 74,06 11,0036 13,00084
CR 112 0,37 13,31 2,4963 2,41288
ROA 112 -0,15 0,42 0,0692 0,08808
DER 112 0,12 13,55 1,1190 1,51906
Valid N (listwise) 112
7
Hasil Uji Normalitas Sebelum Sqrt

Unstandardized
Residual
N 112
Most Extreme Differences Absolute .232
Positive .232
Negative -.126
Test Statistic .232
Asymp. Sig. (2-tailed) .000c
Hasil Uji Normalitas Setelah Sqrt

Unstandardized
Residual
N 96
Most Extreme Absolute .066
Differences Positive .066
Negative -.049
Test Statistic .066
Asymp. Sig. (2-tailed) .200c,d
7
d. This is a lower bound of the true significance.
Hasil Uji Multikolinieritas
Coefficientsa
Unstandardized Standardized Collinearity
Coefficients Coefficients Statistics
Model B Std. Error Beta t Sig. Tolerance VIF
1 (Constant) 16.332 2.279 7.166 .000
X1 -.478 .520 -.089 -.919 .360 .885 1.131
X2 -45.730 13.703 -.310 -3.337 .001 .955 1.047
X3 -.868 .817 -.101 -1.063 .290 .904 1.106
Hasil Uji Autokorelasi dengan Uji Durbin Watson
Model Summaryb
1 .164a .027 .000 10.09638 1.811
a. Predictors: (Constant), LAG_X3, LAG_X2, LAG_X1

b. Dependent Variable: LAG_Y
7
Hasil Uji Heteroskedastisitas
Correlations
Unstandardize
X1 X2 X3 d Residual
** **
Spearman's X1 Correlation 1.000 .462 -.729 .080
rho Coefficient
Sig. (2-tailed) . .000 .000 .400
N 112 112 112 112
** **
X2 Correlation .462 1.000 -.503 .115
Coefficient
Sig. (2-tailed) .000 . .000 .227
N 112 112 112 112
** **
X3 Correlation -.729 -.503 1.000 -.102
Coefficient
Sig. (2-tailed) .000 .000 . .283
N 112 112 112 112
Unstandardized Correlation .080 .115 -.102 1.000
Residual Coefficient
Sig. (2-tailed) .400 .227 .283 .
N 112 112 112 112
**. Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).
Hasil Uji Regresi
Coefficientsa
1 (Constant) 16.332 2.279 7.166 .000
X1 -.478 .520 -.089 -.919 .360
X2 45.730 13.703 -.310 3.337 .001
X3 10.868 .817 -.101 4.063 .020
7
Hasil Uji Simultan (Uji F)
ANOVAa
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
1 Regression 2085.515 3 695.172 4.502 .003b
Residual 16675.920 108 154.407
Total 18761.436 111
b. Predictors: (Constant), X3, X2, X1
Hasil Uji Parsial (Uji t)
Coefficientsa
1 (Constant) 16.332 2.279 7.166 .000
X1 -.478 .520 -.089 -.919 .360
X2 45.730 13.703 -.310 3.337 .001
X3 10.868 .817 -.101 4.063 .020
Hasil Uji Derterminasi (Uji 𝑹𝟐)
Model Summaryb
1 .333a .111 .086 12.42605 .877
a. Predictors: (Constant), DER, ROA, CR
b. Dependent Variable: PBV
8
Lampiran D
Daftar Riwayat Hidup
A. Biodata Mahasiswa
NIM :
Nama Lengkap :
Tempat & Tanggal Lahir :
Alamat Lengkap :
B. Riwayat Pendidikan Formal dan Non-Formal
1. SD
2. SMP
3. SMA
C. Riwayat Pengalaman Organisasi

Skripsi Lengkap Intan - 15 Juli 2023

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Skripsi Lengkap Intan - 15 Juli 2023

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

ANALISIS PENGARUH LIKUIDITAS, PROFITABILITAS DAN

LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Studi Empiris Pada Perusahaan Makanan dan Minuman Yang

Diajukan Sebagai salah satu syarat

Nama penyusun : Intan Qiya Shofa

Semarang, 15 Juli 2023

(Ahmad Sahri Romadon, S.E., M.Ak)

Nama penyusun : Intan Qiya Shofa

Semarang, 15 Juli 2023

(Ahmad Sahri Romadon, S.E., M.Ak)

skripsi dengan judul “ANALISIS PENGARUH LIKUIDITAS,

PROFITABILITAS DAN LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Studi Empiris Pada

Perusahaan Makanan dan Minuman Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

Tahun 2018-2021)” adalah hasil tulisan saya sendiri.

pengakuan penulis aslinya. Apabila saya melakukan tindakan yang bertentangan

Semarang, 15 Juli 2023

Yang membuat pernyataan

(Intan Qiya Shofa)

Artinya : “Allah tidak membebani seseorang itu melainkan dengan

kesanggupannya” (QS. Al-Baqarah : 286).

membantu proses perkuliahan dari awal hingga akhir.

Terimakasih atas dukungan dan doa selama ini.

Penelitian ini bertujuan untuk menguji likuiditas, profitabilitas dan leverage

Metode pengambilan sampel ini adalah menggunakan purposive sampling.

Hasil penelitian menunjukan bahwa likuiditas (CR) tidak berpengaruh terhada

Kata Kunci: Likuiditas, Profitabilitas, Leverage, Nilai Perusahaan

This sampling method is using purposive sampling. Based on predetermined

Keywords: Liquidity, Profitability, Leverage, Firm Value

dengan judul “ANALISIS PENGARUH LIKUIDITAS, PROFITABILITAS DAN

LEVERAGE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN (Studi Empiris Pada

Perusahaan Makanan dan Minuman Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia

(S1) Jurusan Akuntansi.

1. Bapak Dr. Supari, S.T., M.T, selaku Rektor Universitas Semarang.

telah memberikan bimbingan dan pengarahan dalam penulisan skripsi.

telah memberikan dukungan dan membantu penulis menyelesaikan skripsi ini.

dukungan, doa, kasih sayang, dan pengertian tanpa henti.

membutuhkan informasi dan referensi yang berkaitan dengan skrispsi ini.

Semarang, 15 Juli 2023

Intan Qiya Shofa

HALAMAN PERSETUJUAN LAPORAN SKRIPSI..................................................ii

HALAMAN PENGESAHAN LAPORAN SKRIPSI..................................................iii

HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI.........................................iv

HALAMAN MOTTO DAN PERSEMBAHAN...........................................................v

1.1 Latar Belakang................................................................................................1

1.2 Rumusan Masalah...........................................................................................8

1.3 Tujuan dan Kegunaan Penelitian....................................................................8

1.3.2 Kegunaan Penelitian.......................................................................................8

BAB II TINJAUAN PUSTAKA.................................................................................10

2.1 Landasan teori...............................................................................................10

2.1.1 Teori Sinyal (Signalling Theory)...........................................................10

2.1.2 Teori Pecking Order..............................................................................10

2.2 Penelitian Terdahulu.....................................................................................16

2.3 Hubungan Logis Antar Variabel dan Perumusan Hipotesis.........................23

2.3.1 Hubungan Likuditas Terhadap Nilai Perusahaan..................................23

2.3.2 Hubungan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan.............................24

2.3.3 Hubungan Leverage Terhadap Nilai Perusahaan..................................25

BAB III METODE PENELITIAN..............................................................................27

3.2 Objek penelitian, Unit Sampel, Populasi dan Penentuan Sampel.................32

3.3 Jenis dan Sumber Data..................................................................................33

3.4 Metode Pengumpulan Data...........................................................................34

3.5 Metode Analisis Data....................................................................................35

4.1 Deskripsi Objek Penelitian...........................................................................41