Interpretasi Tugas 2-1

BAB 1
STUDI EMPIRIS PT STEEL PIPE INDUSTRY OF INDONESIA TBK (SPINDO) 2019
1. Ringkasan profil PT Steel Pipe Industry Of Indonesia Tbk (Spindo)

PT Steel Pipe Industry of Indonesia Tbk (SPINDO) didirikan pada 30 Januari
1971 di Surabaya dengan anggaran dasar sebagai produsen pipa baja. Kemudian
berkembang menjadi kapasitas produksi terbesar di Indonesia dan berpengalaman dalam
memproduksi berbagai macam pipa baja / tabung & berbagai produk terkait lainnya.
Produk portofolio perseroan terdiri dari beragam produk kustom (dibuat sesuai pesanan)
dan produk standar karbon dan pipa stainless steel.
Selama waktu empat puluh delapan tahun, Perseroan berhasil mengembangkan
bisnis secara signiﬁkan dan meningkat melalui kemampuan produksi, penggabungan
usaha dan memperoleh sertiﬁkasi produksi untuk kualitas produk yang unggul. Pada
tahun 1998, Perseroan melakukan penggabungan usaha dengan PT Radjin sebagai bentuk
perluasan bisnis yang bertujuan untuk memproduksi beragam pipa baja. Serta pada tahun
2009, Perseroan memperluas unit usahanya dengan membangun unit produksi di
Karawang dengan perlengkapan industri pipa baja yang canggih.
Pada tanggal 22 Februari 2013, telah dilakukan perubahan nama menjadi PT Steel
Pipe Industry of Indonesia Tbk, dalam rangka penawaran umum perdana saham
Perseroan kepada masyarakat, yang dilanjutkan dengan pencatatan saham Perseroan di
Bursa Efek Indonesia dengan menggunakan kode saham ISSP.
2. Ringkasan kebijakan PT Steel Pipe Industry Of Indonesia Tbk (Spindo)
a. Laporan manajemen
Sepanjang tahun 2019, dalam menghadapi gejolak perang dagang,
perlambatan ekonomi, dan ancaman ketidakpastian investasi memang dibutuhkan
kejelian melihat kembali pasar dan strategi yang tepat. Namun dari situasi yang ada,
SPINDO dapat mempertahankan prinsipnya, yaitu kualitas produk, inovasi dan
layanan konsumen. Sementara layanan konsumen masih perlu ditingkatkan, terutama
dalam pasokan retail agar masyarakat tidak kesulitan menemukan produk pipa baja
SPINDO.
Pada tahun 2019 Perseroan meningkatkan aktivitas pemasaran yang
terintegrasi dengan pemanfaatan basis data secara digital. Secara lebih khusus, fokus
Perseroan tetap diarahkan untuk memperbaiki sistem layanan konsumen,
meningkatkan penjualan, dan memperluas pasar pengguna pipa baja. Penjualan dan
Pendapatan Jasa Perseroan mengalami peningkatan sebesar 9.36%.
b. Laporan pengembangan usaha
Upaya memperluas jangkauan distribusi diwujudkan dengan pembangunan
gudang stok dan penjualan di Bandung dan Jakarta pada tahun 2016, gudang stok dan
penjualan di Samarinda pada tahun 2018, dan selanjutnya di Makassar. Perseroan
telah memiliki 6 fasilitas manufaktur di Indonesia dengan total 37 lini produksi yang
masing-masing dapat dikalibrasi untuk menghasilkan berbagai jenis pipa.
c. Visi dan misi
Visi :
Menjadi Audit Internal yang profesional dan independen serta menjadi mitra
manajemen yang terpercaya guna membantu perusahaan mewujudkan visi dan misi
serta mencapai sasaran yang telah ditetapkan.
Misi :
1. Menjalankan fungsi kepastian (assurance) bahwa pengendalian internal,
manajemen risiko dan proses tata kelola perusahaan berjalan sesuai dengan
ketentuan;
2. Memberikan jasa konsultasi dan sebagai katalisator;
3. Menjadi mitra kerja yang kompeten bagi Komite Audit dalam menjalankan fungsi
pengawasan internal.
d. Pembahasan dan analisis manajemen
Pada tahun 2019 penjualan dan pendapatan jasa mengalami peningkatan
sebesar 9% dibandingkan penjualan dan pendapatan jasa tahun 2018. Pertumbuhan
nilai penjualan disebabkan karena peningkatan volume penjualan produk pipa,
terutama untuk jenis pipa spiral, pipa hitam, pipa mekanis dan pipa perabot dan tiang.
e. Laporan pelaksanaan tata kelola perusahaan
Perusahaan memiliki komitmen untuk menerapkan tata kelola perusahaan
sebagai salah satu proses untuk menjaga kesinambungan usaha perusahaan dalam
jangka panjang yang mengutamakan kepentingan para pemegang saham
(shareholders) dan pemangku kepentingan (stakeholders). Entitas berkomitmen untuk
terus melakukan perbaikan dalam sistem dan praktik tata kelola kami sesuai dengan
prinsip-prinsip GCG yang sejalan dengan perundang-undangan, regulasi maupun
best practice yang ada, baik pada tataran lokal, regional maupun global. Sebagai
bentuk pertanggungjawaban kepada seluruh Stakeholders, SPINDO berkomitmen
untuk melaksanakan prinsip-prinsip Good Corporate Governance (GCG) atau Tata
Kelola Perusahaan yang baik dengan berlandaskan pada Pedoman Etika Bisnis dan
Etika Kerja.
BAB 2
INTERPRETASI TUGAS 2 (Definisi dan hubungan antar variabel)
a) Definisi
Laporan Posisi keuangan merupakan laporan yang menunjukkan posisi keuangan entitas
tersebut pada akhir periode tersebut. Laporan posisi keuangan terdiri dari beberapa akun
yaitu:
a. Asset, terdiri dari asset lancar dan asset tidak lancar.

 Asset lancar adalah suatu jenis aset (harta) yang dapat digunakan dalam jangka
waktu dekat. Asset lancar terdiri dari :
1. Kas dan setara kas.
2. Piutang usaha.
3. Piutang lain-lain.
4. Persediaan.
5. Pajak dibayar dimuka.
6. Uang muka.
7. Biaya dibayar dimuka.
8. Total asset lancar adalah jumlah nominal dari akun asset lancar.
 Asset tidak lancar adalah jenis aset berwujud dan siap digunakan untuk kegiatan
operasioanal perusahaan terdiri dari :
1. Taksiran pajak penghasilan.
2. Piutang pihak berelasi.
3. Investasi pada entitas asosiasi.
4. Asset tetap.
5. Property investasi.
6. Asset tak berwujud – neto.
7. Uang muka.
8. Asset tidak lancar lainnya.
9. Total asset tidak lancar adalah jumlah nominal dari akun asset tidak lancar.
Total asset adalah penjumlahan dari asset lancar dan asset tidak lancar.
b. Liabilitas, terdiri dari liabilitas jangka pendek dan liabilitas jangka panjang.
 Liabilitas jangka pendek yaitu liabilitas yang diharapkan dapat dilunasi dalam jangka
pendek (kurang dari satu oeriode akuntansi perusahaan). Liabilitas jangka pendek
terdiri dari :
1. Utang bank jangka pendek.
2. Utang usaha.
3. Utang pajak.
4. Beban yang masih harus dibayar.
5. Uang muka pelanggan.
6. Liabilitas jangka pendek lainnya.
7. Utang jangka panjang bagian yang jatuh tempo dalam satu tahun.
8. Sewa pembiayaan.
9. Total Liabilitas Jangka Pendek yaitu jumlah nominal akun-akun liabilitas jangka
pendek.
 Liabilitas jangka panjang, liabilitas yang Pelunasan kewajibannya melebihi dari satu
periode akuntansi perusahaan. Liabilitas Jangka Panjang terdiri dari :
1. Utang jangka panjang setelah dikurangi bagian jatuh tempo dalam satu tahun.
2. Utang pihak berelasi.
3. Liabilitas pajak tangguhan.
4. Liabilitas imbalan kerja karyawan.
5. Keuntungan ditangguhkan atas transaksi sewa dan jual balik.
6. Total Liabilitas Jangka Panjang merupakan jumlah dari liabilitas jangka panjang.
Total Liabilitas merupakan hasil dari total liabilitas jangka pendek dan jangka
panjang.
c. Ekuitas adalah adalah sejumlah uang (harta) yang akan dikembalikan kepada pemilik
perusahaan atau para pemegang saham jika seluruh aset perusahaan dicairkan dan seluruh
hutangnya dilunaskan. Ekuitas terdiri dari :
1. Modal saham – nilai nominal Rp. 100 per saham (Rupiah penuh), modal dasar –
17.000.000.000 saham modal ditempatkan dan disetor penuh – 7.185.992.035
saham.
2. Tambahan modal disetor – neto
3. Saham treasuri - 11.068.100 saham
4. Saldo laba
5. Komponen ekuitas lainnya
6. Sub jumlah
7. Kepentingan non pengendalian
8. Jumlah ekuitas adalah hasil penjumlahan Ekuitas yang didistribusikan kepada
pemilik entitas induk dan Kepentingan non pengendali. Sedangkan Total
Liabilitas dan ekuitas disebut Total Passiva.
Laporan laba rugi yaitu laporan keuangan yang berisikan pendapatan serta beban
perusahaan, lalu menghasilkan laba/rugi bersih.
Akun yang terdapat dalam laporan laba rugi dimulai dari akun Pendapatan Usaha
yaitu Pendapatan kotor setelah dikurangi retur penjualan dan potongan penjualan. Beban
pokok penjualan merupakan hasil dari (persediaan awal tahun + pembelian neto)-
persediaan akhir tahun. Laba bruto merupakan hasil dari pengurangan pendapatan usaha
dengan beban pokok penjualan. Setelah itu terdapat beban usaha bersifat sebagai
pengurang laba bruto yang terdiri dari beban umum dan administrasi, beban keuangan, dan
beban lain-lain. Jumlah beban usaha adalah hasil penambahan beban-beban tersebut.
Sedangkan laba usaha adalah hasil dari laba bruto dikurangi jumlah beban usaha.
Selanjutnya terdapat penghasilan/beban lain-lain yang terdiri dari pendapatan
bunga, beban bunga, beban penurunan nilai piutang, laba(rugi) selisih kurs, beban pajak
final, laba bersih entitas asosiasi, laba bersih pada ventura bersama,lain-lain bersih.
Kemudian dijumlahkan maka disebut jumlah penghasilan (beban) lain-lain. Laba sebelum
pajak Akun laba sebelum beban pajak didapat dari laba usaha – jumlah penghasilan
(beban) lain-lain. Kemudian dikurangkan beban pajak penghasilan bersih akan
menghasilkan laba tahun berjalan.
Akun penghasilan komprehensif lain terdiri dari pos yang tidak akan
direklasifikasi ke laba rugi : surplus revaluasi, kerugian aktuaria, pajak penghasilan terkait
pos-pos yang tidak direklasifikasi ke laba-rugi. Akun jumlah laba komprehensif tahun
berjalan merupakan penjumlahan dari laba tahun berjalan dengan penghasilan
komprehensif lain setelah pajak. Akun laba tahun berjalan yang dapat didistribusikan
kepada pemilik entitas induk dan kepentingan non pengendali. Sedangkan akun jumlah
laba komprehensif tahun berjalan yang dapat didistribusikan kepada pemilik entitas induk
dan kepentingkan non pengendali. Akun laba per saham dasar yang dapat didistribusikan
kepada pemilik entitas induk diperoleh dari laba tahun berjalan yang dapat didistribusikan
kepa pemilik entitas induk dibagi dengan jumlah lembar saham yang beredar.
Laporan Arus Kas merupakan laporan keuangan yang menyajikan informasi mengenai
penerimaan dan pengeluaran kas dalam suatu periode akuntansi.
a. Arus Kas dari Aktivitas Operasi terdiri dari penerimaan kas dari pelanggan, pembayaran
kas kepada pemasok karyawan dan lain lain, kas yang dihasilkan dari (digunakan untuk)
operasi, pembayaran biaya keuangan, pembayaran pajak penghasilan, penerimaan
penghasilan keuangan. Penjumlahan dari semua arus kas dari aktivitas perasi disebut
kas bersih diperoleh aktivitas operasi.
b. Arus Kas dari Aktivitas Investasi terdiri dari hasil penjualan asset tetap, perolehan asset
tetap, penambahan uang muka pembelian asset tetap, penambahan asset tak berwujud
dan asset tidak lancar lainnya, penambahan property investasi, kas bersih yang
digunakan untuk aktivitas investasi. Total dari akun-akun arus kas dari aktivitas
investasi disebut kas bersih yang digunakan untuk aktivitas pendanaan.
c. Arus Kas dari Aktivitas Pendanaan terdiri dari pembayaran utang sewa pembiayaan,
penambahan utang sewa pembiayaan, penambahan (penurunan) bersih dari utang bank
jangka pendek, penambahan utang bank jangka panjang, pembayaran untuk utang bank
jangka panjang, pembayaran piutang berelasi, penambahan (pembayaran) utang pihak
berelasi. Total dari arus kas dari aktivitas pendanaan yaitu kas bersih digunakan untuk
aktivitas pendanaan. Akun kenaikan bersih dan setara kas merupakan total dari kas
bersih diperoleh dari aktivitas operasi, kas bersih yang digunakan untuk aktivitas
investasi, dan kas bersih digunakan untuk aktivitas pendanaan. Kas dan setara kas awal
tahun diperoleh dari kas dan setara kas tahun sebelumnya yang terdapat di laporan
posisi keuangan. Sedangkan kas dan setara kas akhir tahun diperoleh dari kas dan
setara kas awal tahun ditambah pengaruh neto atas perubahan kurs pada kas dan setara
kas yang didenominasi dalam mata uang asing. Dampak perubahan kurs pada kas dan
setara kas.
b) Hubungan antar laporan keuangan
1. Pendapatan dan biaya : komponen ini disajikan dalam laporan laba rugi yang dapat
mengakibatkan adanya perubahan dalam aktiva dan kewajiban dalam laporan posisi
keuangan.
2. Saldo akhir kas : komponen ini terdapat pada laoran arus kas sesuai dengan uang tunai
yang ada dalam laporan posisi keuangan.
3. Arus kas dari aktivitas operasi : mencerminkan efek kas dari transaksi – transaksi yang
termasuk dalam penentuan laba bersih. Selanjutnya rekonsiliasi laba bersih serta arus kas
bersih dari aktivitas operasi akan disajikan sebagai bagian dari laporan arus kas.
4. Investasi : komponen yang terdapat pada laporan arus kas ini mencerminkan arus kas
baik positif maupun negative dari perubahan aset yang termasuk dalam posisi keuangan.
5. Pembiayaan kegiatan : komponen ini terdapat pada laporan arus kas. Mencerminkan arus
kas positif dan negatif dari hutang. Di akhir periode hutang akan disajikan dalam laporan
posisi keuangan
BAB 3
INTERPRETASI BAB 3
1. Rasio Likuiditas
Aset Lancar
a. Current Rasio= = 1,395
Liabilitas Jangka Pendek
Artinya setiap Rp 1 liabilitas jangka pendek dijamin atau ditanggung oleh 1,395
atau 139,5% aset lancar. semakin tinggi rasio berarti semakin terjamin liabilitas
jangka pendek perusahaan terhadap kreditur.
Kas+Surat Berharga + Piutang

b. Quick Ratio = = 0,765
Artinya setiap Rp 1 liabilitas jangka pendek dijamin oleh kas, surat berharga, dan
piutang sebesar 0,765 atau 76,5%. Sehingga semakin tingggi quick ratio maka
semakin bagus harapan kreditor karena terjamin liabilitasnya
Aset Lancar−Sediaan
Quick Ratio = = 0,447
Artinya setiap Rp 1 liabilitas jangka pendek dijamin oleh aktiva lancar selain
persediaan sebesar 0,447 atau 44,7% . Sehingga semakin tingggi quick ratio maka
semakin bagus harapan kreditor karena terjamin liabilitasnya
Kas+Sekuritas
c. Cash Ratio = = 0,447
Artinya setiap Rp 1 liabilitas jangka pendek dijamin oleh kas dan sekuritas sebesar
0,447 atau 44,7%. Para kreditor akan meberikan kepercayaan kepada entitas untuk
memberikan liabilitas jangka pendeknya jika cash ratio tinggi
2. Rasio Solvabilitas
Jumlah Liabilitas
a. Debt to Total Assets = = 0,518
Jumlah Aset
Artinya ratio sebesar 0,518 menunjukkan bahwa presentase pembiayaan yang
diberikan oleh kreditor sebesar 51,8% dari pembiayaan aktivitas entitas atau setiap
Rp 0,518 liabilitas telah dijamin Rp 1 aset entitas. Hal ini menunjukkan bahwa
semakin tinggi DTA berarti entitas dipercaya oleh kreditor untuk menggunakan
sumber dana dari kreditur. Penggunaan financial leverage yang tinggi akan
meningkatkan prospek mendapatkan keuntungan dan berlaku sebaliknya. Kreditor
tertarik dengan debt to total assets yang rendah berarti terhindar dari likuiditas..
sebaliknya pemilik berusaha mendapatkan utang yang tinggi karena akan meperbesar
keuntungan yang berarti ratio nya akan tinggi.
Jumlah Liabilitas
b. Debt to Equity Ratio = = 0,518
Jumlah Ekuitas
Artinya ratio sebesar 0,518 menunjukkan bahwa presentase pembiayaan yang
diberikan oleh kreditor sebesar 51,8 dari modal sendiri entitas atau setiap Rp 0,518
liabilitas entitas dijamin Rp 1 ekuitas entitas. Sehingga kreditor menganggap entitas
mampu untuk memenuhi liabilitasnya jika rationya tinggi.
Laba Sebelum Bunga dan Pajak

c. Times Interest Earned = = 22,729
Beban Bunga
Artinya entitas memiliki laba sebelum bunga dan pajak sebesar 22,729 kali beban
beban punya. Semakin tinggi TIER mengindikasikan kondisi yang aman meskipun
menunjukkan terlalu rendah penggunaan utang, rasio yang tinggi menjadi harapan
untuk manajemen.
3. Rasio Aktivitas
Harga Pokok Penjualan
a. Inventory Turnover = = 1,711 kali
Sediaan
Artinya perputaran persediaan sebesar 1,711 kali menunjukkan bahwa setiap item
dari sdiaan akan terjual habis dan diganti kembali atau berputar sebanyak 1,711 kali
dalam satu tahun. Semakin tinggi rasio maka akan memberikan harapan baik bagi
investor karena netitas mampu mengelola asetnya. Begitu juga dengan manajemen
akan memiliki harapan yang besar untuk kelangsungan perusahaan.
Piutang
b. Day Sales Outstanding = = 0,329
Sediaan/360
Artinya entitas membutuhkan 329 hari untuk menerima piutang dari

pelanggan.Semakin cepat entitas menerima piutang dari pelanggan, amka entitas
semakin efektif dalam menggunakan sumber daya perusahaannya. Hal ini menarik
investor untuk menanamkan sahamnya.
Penjualan Kredit
c. Receivable Turnover= = 6,050
Piutang
Artinya tingkat perputaran piutang sebesar 6,050 kali dalam setahun dari penjualan
kredit. Semakin tinggi perputaran piutang suatu perusahaan semakin baik, perputaran
piutang dapat ditingkatkan dengan jalan memperketat kebijaksanaan penjualan kredit
misalnya dengan jalan memperpendek waktu pembayaran. Sehingga investor akan
tertarik untuk memiliki harapan yang baik bagi perkembangan perusahaan.
Piutang
d. Average Collection Period= = 59,501
Penjualan Kredit /360
Artinya rata-rata piutang berputar selama 59 hari, hal ini berarti secara rata-rata
perusahaan mengumpulkan piutangnya dalam jangka waktu 59 hari
360 Hari
Average Collection Period= = 59,501
Receivable Turnover
Artinya rata-rata piutang berputar selama 59 hari, hal ini berarti secara rata-rata
perusahaan mengumpulkan piutangnya dalam jangka waktu 59 hari.
Semakin cepat perusahaan mengumpulkan piutang, maka semakin efektif perusahaan

dalam mengelola aset,sehingga investor akan tertarik untuk berinvestasi.
Penjualan
e. Fixed Assets Turnover= = 2,295
Aset Tetap Neto
Artinya perputaran aset tetap sebesar 2,295 kali menunjukkan bahwa aset tetap
berputar sebanyak 2,295 kali dalam setahun dari penjualan bersih. Semakin tinggi
rasio maka semakin efektif dalam menggunakan sumberdaya sehingga manajemen
memiliki harapan untuk perkembangan perusahaan.
Penjualan
f. Total Assets Turnover = = 0,761
Jumlah Aset
Artinya perusahaan hanya mampu menghasilkan penjualan sebesar 0,761 kali dari
jumlah aset yang dimiliki. Semakin tinggi rasio maka semakin efektif dalam
menggunakan sumberdaya sehingga manajemen memiliki harapan untuk
perkembangan perusahaan.
4. Rasio Profitabilitas
Penjualan−Harga Pokok Penjualan
a. Gross Profit Margin = = 0,141
Penjualan
Artinya rasio sebesar 0,141 berarti jumlah laba kotor adalah sebesar 14,1% dari
volume penjualan. Semakin besar gross profit margin semakin baik keadaaan operasi
perusahaan, karena hal ini menunjukkan bahwa harga pokok penjualan relatif lebih
rendah dibandingkan dengan penjualan. Demikian pula sebaliknya, semakin rendah
gross profit margin, semakin kurang baik operasi perusahaan.
Laba Setelah Pajak

b. Net Profit Margin = = 0,038
Penjualan
Artinya rasio sebesar 0,038 berarti bahwa laba bersih setelah pajak yang dicapai
adalah sebesar 3,8% dari volume penjualan. Semakin tinggi net profit margin,
semakin baik operasi perusahaan. Sehingga berpengaruh positif terhadap manajemen
dan investor.
Laba Setelah Pajak

c. Return on Investment = = 0,029
Jumlah Aset
Artinya rasio sebesar 0,029 atau 2,9% menunjukkan bahwa kemampuan entitas
mendatangkan laba setelah pajak sebesar 0,029 atau 2,9% dari total aset. Setiap Rp 1
total aset mampu memberikan kontribusi laba bersih sebesar Rp 0,029. Semakin
tinggi ROI menunjukkan aset suatu entitas semakin efisien. Sehingga semakin tinggi
rasio membuat investor memiliki harapan yang baik karena entitas semakin mampu
mendatangkan keuntungan.
Laba Setelah Pajak
d. Return on Net Worth = = 0,059
modal Sendiri
Artinya rasio sebesar 0,059 menunjukkan bahwa kemampuan entitas mendatangkan
laba setelah pajak sebesar 0,059 dari ekuitasnya. Setiap Rp 1 ekuitas mampu
memberikan kontribusi laba bersih sebesar Rp 0,059. Rentabilitas sendiri dapat
digunakan sebagai pedoman menarik modal asing, modal sendiri, kombinasi dari
keduanya, atau tidak menambah modal sama sekali. Apabila tingkat bunga modal
asing lebih kecil dari rate of return (rentabilitas modal sendiri) berarti penambahan
modal asing memiliki efek finansial yang positif jadi lebih menguntungkan
penambaan modal asing daripada modal sendiri.
Operating Profit
e. Operating Profit Margin = = 0,046
Net Sales
operating profit margin sebesar 0,046 berarti kemampuan perusahaan mendatangkan
laba usaha sebesar 0,046 dari laba operasinya. Setiap Rp 1,00 penjualan
menghasilkan laba operasi sebesar 0,046. operating profit margin sebesar 0,046
berarti kemampuan perusahaan mendatangkan laba usaha sebesar 0,046 dari laba
operasinya. Setiap Rp 1,00 penjualan menghasilkan laba operasi sebesar 0,046.
Semakin tinggi rasio nya maka semakin baik kemampuan entitas untuk
mendatangkan laba sehingga memberikan harapan yang baik untuk pihak keiga.
5. Rasio Pasar
Harga Pasar per Lembar
a. PER = = 7,007
Laba Bersih per Lembar
Artinya jumlah uang yang dikeluarkan investor untuk setiap rupiah adalah 7,007
kalinya dari laba yang dilaporkan. Jika entitas sehat, manajemen dan organisasi kuat
dan dapat bekerja secara efisien akan memiliki nilai pasar yang lebih tinggi atau
paling tidak sama dengan nilai bukunya. Sehingga akan memberikan citra positif
kepada investor untuk menanamkan sahamnya.
b. Market to Book Value = = 0,000
Nilai Buku per Lembar
Artinya rasio sebesar 0,000 menunjukkan bahwa harga saham per lembar
ditransaksikan sebesar 0,000 dari nilai buku per lembar. Hal ini menunjukkan kepada
investor jika semakin besar rasio maka prospek perusahaan bagus.
Dividen per Lembar
c. Dividen Yield = = 0,000
Artinya investor akan memperoleh total return sebesar 0,000 kali. Semakin tinggi
rasionya maka investor akan tertarik untuk berinvestasi ke perusahaan.
Dividen per Lembar
d. Dividen payment = = 0,000
Laba Bersih per Lembar
Artinya rasio sebesar 0,095 menunjukkan bahwa perusahaan membayarkan 0,095 dari
laba laba bersih dan menginvestasikan ulang 0,095 ke perusahaan berupa laba ditahan.
Semakin tinggi rasionya maka investor akan tertarik untuk berinvestasi ke perusahaan.
e. PBV = = 1,811
Modal per Lembar
Artinya rasio sebesar 1,811 menunjukkan bahwa investor membeli 42 kali lipat saham
dari modal. Semakin tinggi rasionya maka investor akan tertarik untuk berinvestasi ke
perusahaan.
BAB 4
INTERPRETASI BAB 4
A. Analisis Command Size Dan Analisis Index Laporan Posisi Keuangan

1. Aset Lancar
Analisis command size dihitung dengan membandingkan masing-masing elemen aset

dibandingkan dengan jumlah aset. Berdasarkan analisis tersebut diketahui 2 akun terbesar
yaitu piutang usaha pihak ketiga sebesar 12,220 % dan persediaan yaitu 38,187%. Serta 2
akun terkecil yaitu piutang lain-lain pihak ketiga sebesar 0,104 % dan piutang lain lain
pihak berelasi sebesar 0,035%.
Berdasarkan analisis indeks dasar tahun 2018 diketahui 2 akun terbesar yaitu piutang
usaha pihak ketiga sebesar 119,693 % dan biaya dibayar dimuka sebesar 156,069%. Serta 2
akun terkecil yaitu piutang lainlain pihak ketiga sebesar 53,720% dan uang muka sebesar
81,069%.
2. Aset Tidak Lancar
Analisis analisis command size dihitung dengan membandingkan masing-masing elemen
aset dibandingkan dengan jumlah aset. Berdasarkan analisis tersebut diketahui 2 akun
terbesar yaitu asset tetap sebesar 33,136% dan uang muka sebesar 6,161%. Serta 2 akun
terkecil yaitu piutang pihak berelasi sebesar 0,000% dan property investasi sebesar 0,141%.
Berdasarkan analisis indeks dasar tahun 2018 diketahui 2 akun terbesar yaitu investasi
pada entitas asosiasi sebesar 106,500% dan asset tidak lancar lainnya sebesar 317,550%.
Serta 2 akun terkecil yaitu piutang pihak berelasi sebesar 64,706% dan aset tak berwujud –
neto sebesar 75,179%.
3. Liabilitas Jangka Pendek

yaitu utang bank jangka pendek sebesar 32,830% dan utang jangka panjang bagian yang jatuh
tempo dalam satu tahun bank sebesar 3,185%. Serta 2 akun terkecil yaitu utang usaha pihak
berelas sebesar 0,013% dan utang pajak sebesar 0,040%.
Berdasarkan analisis indeks dasar tahun 2018 diketahui 2 akun terbesar yaitu utang
usaha pihak ketiga sebesar 185,467% dan beban masih harus dibayar sebesar 362,332%. Serta
2 akun terkecil yaitu utang usaha pihak ketiga sebesar 66,102% dan liabilitas jangka pendek
lainnya 53,872%.
4. Liabilitas Jangka Panjang

dibandingkan dengan jumlah aset. Berdasarkan analisis tersebut 2 akun terbesar yaitu utang
jangka panjang setelah dikurangi bagian jatuh tempo dalam satu tahun bank sebesar 6,471%
dan Liabilitas pajak tangguhan sebesar 3,250% Serta 2 aku terkecil yaitu utang pihak berelasi
sebesar 0,103% dan keuntungan ditangguhkan atas transaksi sewa dan jual balik sebesar
0,041%.
Berdasarkan analisis indeks dasar tahun 2018 diketahui 2 akun terbesar yaitu liabilitas
pajak tangguhan sebesar 94,416% dan liabilitas imbalan kerja karyawan sebesar 109,109%.
Serta 2 akun terkecil yaitu utang pihak berelasi sebesar 53,976% dan keuntugan ditagguhkan
atas transaksi sewa sebesar dan jual balik sebesar 63,571%.
5. Ekuitas
yaitu komponen ekuitas lainnya sebesar 15,820% dan saldo laba sebesar 13,607%. Serta 2
akun terkecil yaitu saham treasuri sebesar -0,306% dan kepentingan non pengendali sebesar
0,001%.
Berdasarkan analisis indeks dasar tahun 2018 diketahui 2 akun terbesar yaitu saldo laba
sebesar 126,971% dan modal saham sebesar 100,000%. Serta 2 akun terkecil yaitu
Komponen ekuitas lainnya sebesar 99,760% dan Kepentingan non-pengendali sebesar
98,438%.
B. Analisis Command Size Dan Analisis Index Laporan Laba Rugi

yaitu penjualan bersih sebesar 100,000% dan laba kotor merupakan hasil dari pengurangan
penjualan neto dengan beban pokok penjualan sebesar 14,089%. Serta 2 akun terkecil yaitu
beban pokok pendapatan sebesar -85,911% dan beban keuagan sebesar -5,356%.
Berdasarkan analisis indeks dasar tahun 2018 diketahui 2 akun terbesar yaitu laba
sebelum taksiran penghasilan sebesar 391,169% dan jumlah taksiran beban pajak sebesar
436,728. Serta 2 akun terkecil yaitu kerugian akturia sebesar -26,234 % dan penghasilan
komprehensif lain tahun berjalan setelah pajak sebesar -9,493%.
C. Analisis Command Size Dan Laporan Laporan Arus Kas

1. Arus Kas Dari Aktivitas Operasi
yaitu penerimaan kas dari pelanggan sebesar 1127,524% dan kas yang dihasilkan dari
(digunakan untuk) operasi sebesar 171,321%. Serta 2 akun terkecil yaitu pembayaran kas
kepada pemasok, karyawan dan lain-lain sebesar -956,203% dan pembayaran biaya
keuangan sebesar -56,719.
Berdasarkan analisis indeks dasar tahun 2018 diketahui 2 akun terbesar yaitu
pembayaran pajak penghasilan sebesar 758,886% dan penerimaan penghasilan keuangan
sebesar 135,913%. Serta 2 akun terkecil yaitu pembayaran kas kepada pemasok, karyawan
dan lain-lain sebesar 87,165% dan kas yang dihasilkan dari (digunakan untuk) operasi
sebesar -694,131%.
2. Arus Kas Dari Aktivitas Investasi

yaitu perolehan asset tetap sebesar 22,073% dan penambahan asset tak berwujud dan asset
tidak lancar lainnya sebesar 67,903%. Serta 2 akun terkecil yaitu hasil penjualan asset tetap
sebesar -0,059% dan penambahan property investasi sebesar 0,000%.
Berdasarkan analisis indeks dasar tahun 2018 diketahui 2 akun terbesar yaitu
penambahan uang muka pembelian asset tetap sebesar 40008,571% dan penambahan asset
tak berwujud dan asset tidak lancar lainnya sebesar 1056,873%. Serta 2 akun terkecil yaitu
hasil penjualan asset tetap sebesar 35,498% dan penambahan property investasi sebesar
0,000%.
3. Arus Kas Dari Aktivias Pendanaan

dibandingkan dengan jumlah aset. Berdasarkan analisis tersebut diketahui akun terbesar
yaitu penambahan (penurunan) bersih dari utang bank jangka pendek sebesar 34,012% dan
pembayaran untuk utang bank jangka panjang sebesar 61,977%. Serta akun terkecil yaitu
penambahan utang sewa pembiayaan sebesar 0,000% dan pembayaran piutang berelasi
sebesar 0,299%.
Berdasarkan analisis indeks dasar tahun 2018 diketahui akun terbesar yaitu
pembayaran utang sewa pembiayaan sebesar 128,201% dan pembayaran untuk utang bank
jangka panjang 104,542%. Serta akun terkecil yaitu penambahan (penurunan) bersih dari
utang bank jangka pendek sebesar -21,584% dan penambahan (pembayaran) utang pihak
berelasi sebesar -43,175%.
BAB 5
INTERPRETASI BAB 5
A. RASIO LIKUIDITAS
1. Current Ratio
Berdasarkan perhitungan current ratio (CR) periode 2017-2019 mengalami penurunan
setiap tahunnya. Dan dapat diinterpretasikan kinerja yang paling baik adalah tahun 2017,
karena nilai CR tertinggi yaitu sebesar 1,505 dikarenakan perusahaan memiliki liabilitas
jangka pendek yang rendah dibandingkan tahun lainnya, sedangkan nilai terendah terjadi
pada tahun 2019 sebesar 1,395. Nilai terendah tersebut dikarenakan penurunan aset
lancar yang disebabkan kas dan setara kas yang dibatasi penggunaannya.
Semakin tinggi CR dapat diinterpretasikan bahwa kreditor akan semakin tertarik untuk
memberikan pinjamannya karena utang semakin terjamin pelunasannya. Dengan
tingginya rasio maka akan memberikan harapan baik bagi investor karena entitas mampu
membayar utang/kewajiban jangka pendek dengan baik. Dan semakin tinggi CR maka
entitas semakin efektif dalam mengelola dan melunasi liabilitas jangka pendek yang ada
di perusahaan.
2. Quick Ratio
Berdasarkan perhitungan quick ratio (QR) periode 2017-2019 mengalami penurunan
setiap tahunnya dan dapat diinterpretasikan kinerja yang paling baik adalah tahun 2017,
karena nilai QR tertinggi yaitu sebesar 0,772 dikarenakan perusahaan memiliki liabilitas
jangka pendek yang rendah dibandingkan tahun lainnya, sedangkan nilai terendah terjadi
pada tahun 2019 sebesar 0,686. Nilai terendah tersebut dikarenakan penurunan aset
lancar yang disebabkan kas dan setara kas yang dibatasi penggunaannya.
Semakin tinggi CR dapat diinterpretasikan bahwa kreditor akan semakin tertarik untuk
memberikan pinjamannya karena utang semakin terjamin pelunasannya. Dengan
tingginya rasio maka akan memberikan harapan baik bagi investor karena entitas mampu
membayar utang/kewajiban jangka pendek dengan baik. Dan semakin tinggi CR maka
entitas semakin efektif dalam mengelola dan melunasi liabilitas jangka pendek yang ada
di perusahaan.
3. Cash Ratio
Berdasarkan perhitungan cash ratio periode 2017-2019 mengalami fluktuatif / tidak
konsisten dan dapat diinterpretasikan kinerja yang paling baik adalah tahun 2018, karena
nilai cash ratio tertinggi yaitu sebesar 0,446 dikarenakan perusahaan memiliki kas yang
lebih tinggi dibandingkan tahun lainnya untuk menutup liabilitas jangka pendek.
Sedangkan cash ratio terendah yaitu pada tahun 2019 sebesar 0,369. Nilai rasio terendah
tersebut dikarenakan kas yang lebih rendah untuk menutup liabilitas jangka pendek.
Semakin tinggi cash ratio dapat diinterpretasikan bahwa kreditor akan semakin tertarik
untuk memberikan pinjamannya karena utang semakin terjamin pelunasannya oleh
entitas. Untuk investor sendiri maka juga akan tertarik karena entitas mampu membayar
utang jangka pendek dengan baik. Dan semakin tinggi rasio maka entitas semakin efektif
dalam mengelola dan melunasi liabilitas jangka pendek yang ada di perusahaan.
B. RASIO SOLVABILITAS
1. Debt to Total Assets
Berdasarkan perhitungan debt to total assets periode 2017-2019 mengalami fluktuatif
dari tahun ke tahun dan dapat diinterpretasikan nilai rasio terbaik pada tahun 2019
sebesar 0,518 lalu tertinggi pada tahun 2018 sebesar 0,551. Nilai rasio DTA tinggi
disebabkan presentase total aset perusahaan yang didanai dari kreditur lebih tinggi
dibandingkan tahun lainnya. Sedangkan nilai rasio DTA rendah disebabkan presentase
total aset perusahaan yang didanai dari kreditur lebih rendah dari tahun lainnya.
Berdasarkan analisis common size, pada total liabilitas mengalami penurunan dari tahun
ke tahun sedangkan pada total aset mempunyai nilai yang tetap dari setiap tahunnya. Oleh
sebab itu, semakin rendah nilai analisis common size total liabilitas maka akan membuat
nilai DTA semakin rendah dan begitu juga sebaliknya.
Semakin rendah DTA, dapat diinterpretasikan bahwa kreditor akan semakin tertarik
karena adanya perlindungan bagi kreditor terhadap adanya kemungkinan likuidasi. Untuk
investor sendiri maka juga akan tertarik dengan DTA yang semakin rendah. Dan semakin
tinggi rasio DTA maka entitas/manajemen memperbesar harapan dalam memperoleh
keuntungan. Berdasarkan hasil analisis time series di atas, maka tahun 2019 mempunyai
tingkat ketertarikan yang paling tinggi dibanding tahun yang lain karena nilai pada tahun
2019 adalah yang paling rendah.
2. Debt to Equity Ratio(DER)

Berdasarkan perhitungan debt to equity ratio (DER) periode 2017-2019 mengalami
fluktuuatif dari tahun ke tahun dan dapat diinterpretasikan nilai rasio tertinggi pada tahun
2018 sebesar 1,227 dan terendah pada tahun 2019 sebesar 0,518. Nilai rasio DER tinggi
disebabkan presentase ekuitas perusahaan untuk memenuhi seluruh liabilitasnya lebih
rendah dibandingkan tahun lainnya. Sedangkan nilai rasio DER
rendahdisebabkanpresentase ekuitas untuk memenuhi seluruh liabilitasnya lebih tinggi
dari tahun lainnya.
Semakin rendah DER, dapat diinterpretasikan bahwa kreditor akan semakin tertarik
untuk memberikan pinjamannya karena utang semakin terjamin pelunasannya. Untuk
investor sendiri maka juga akan tertarik dengan DER yang semakin rendah. Dan semakin
tinggi rasio DER maka entitas/manajemen memperbesar harapan dalam memperoleh
keuntungan.
3. Times Interest EarnedRatio (TIER)
Berdasarkan perhitungan times interest earned ratio (TIER) periode 2017-2019
mengalami kenaikan dari tahun ke tahun dan dapat diinterpretasikan nilai rasio paling
tingi terjadi pada tahun 2019 sebesar 22,729% dan rasio terendah terjadi pada tahunn
2017 sebesar 2,292. Nilai rasio TIER tinggi disebabkan laba sebelum bunga dan pajak
lebih besar sedangkan beban bunga lebih kecil dibandingkan tahun lainnya. Sedangkan
nilai rasio DER rendah disebabkan laba sebelum bunga dan pajak lebih kecil sedangkan
beban bunga lebih besar dari tahun lainnya.
Semakin tinggi TIER, dapat diinterpretasikan bahwa investor akan semakin tertarik untuk
memberikan pinjamannya karena entitas memiliki laba sebelum pajak dan bunga yang
lebih tinggi. Untuk kreditor, semakin rendah TIER maka semakin tertarik karena hal
tersebut menunjukkan tingginya penggunaan utang. Dan semakin tinggi rasio TIER maka
entitas/manajemen berhasil dalam kinerjanya karena memperoleh keuntungan yang lebih
besar
C. RASIO AKTIVITAS
1. Inventory Turnover
Berdasarkan perhitungan inventory turnover(IT) periode 2017-2019 mengalami kenaikan
dan dapat diinterpretasikan nilai rasio pada tahun 2017 sebesar 1,284 kemudian
mengalami peningkatan pada tahun 2018 sebesar 1,481 dan mengalami kenaikan kembali
pada tahun 2019 sebesar 1,711. Nilai IT yang tinggi disebabkan oleh semakin rendahnya
jumlah pembelian setiap kali membeli, sedangkan nilai IT yang rendah disebabkan oleh
semakin besarnya jumlah pembelian setiap kali membeli.
Semakin tinggi IT maka entitas tidak memiliki persediaan yang banyak sehingga kondisi
entitas lebih baik, sedangkan semakin rendah nilai IT maka entitas menyimpan
persediaan yang terlalu banyak / tidak produktif sehingga dapat dikatakan tingkat
pengembalian investasinya rendah / nihil. Dengan tingginya rasio maka akan
memberikan harapan baik bagi investor karena entitas mampu mengelola asetnya dengan
efektif.
2. Day Sales Outstanding
Berdasarkan perhitungan day sales outstanding (DSO) periode 2017-2019 mengalami
penurunan dan dapat diinterpretasikan nilai rasio pada tahun 2017 sebesar 108,806 lalu
mengalami penurunan pada tahun 2018 sebesar 92,669 dan mengalami penurunan lagi
pada tahun 2019 sebesar 0,329.
Semakin cepat entitas menerima piutang dari pelanggan, maka entitas semakin efektif
dalam menggunakan sumber daya perusahaan. Hal ini akan menarik investor untuk
menanamkan modalnya.
3. Receivable Turnover
Berdasarkan perhitungan receivable turnover (RT) periode 2017-2019 mengalami
fluktuatif dari tahun ke tahun. dan dapat diinterpretasikan nilai rasio pada tahun 2017
sebesar 5,018 lalu mengalami kenaikan pada tahun 2018 sebesar 6,529 dan mengalami
penurunan lagi pada tahun 2019 sebesar 6,050.
Semakin cepat perputaran piutang, maka semakin efektif pengelolaan aset perusahaan,
yang berarti bahwa investor memiliki harapan yang baik untuk perkembangan
perusahaan.
4. Average Collection Period
Berdasarkan perhitungan average collection period(ACP) periode 2017-2019 mengalami
mengalami penurunan pada tahun 2018 sebesar 41,984 dan mengalami penurunan lagi
pada tahun 2019 sebesar 38,627. Nilai ACP yang tinggi disebabkan oleh rata-rata
pelanggan yang tidak membayar tagihan tepat pada waktunya, sedangkan nilai ACP yang
rendah disebabkan oleh rata-rata pelanggan membayar tagihan tepat pada waktunya.
Semakin tinggi nilai ACP berarti entitas terlalu banyak menghabiskan dana yang
sebenarnya dapat digunakan untuk investasi di aset-aset yang produktif lainnya, sehingga
kebijakan entitas perlu mempercepat penagihan piutang. Semakin cepat perusahaan
dalam mengumpulkan piutang maka semakin efektif perusahaan dalam mengelola aset,
sehingga investor dan kreditor akan tertarik pada perusahaan tersebut.
5. Fixed Assets Turnover
Berdasarkan perhitungan fixed assets turnover (FAT) periode 2017-2019 mengalami
kenaikan dari tahun ke tahun dan dapat diinterpretasikan nilai rasio pada tahun 2017
sebesar 1,665 lalu mengalami kenaikan pada tahun 2018 sebesar 2,033 dan pada tahun
2019 mengalami kenaikan kembali sebesar 2,295. Nilai fixed assets turnover yang tinggi
disebabkan oleh tidak adanya idle capacityi dalam penggunaan aset, sedangkan nilai
fixed assets turnover yang rendah disebabkan oleh adanya idle capacity dalam
penggunaan aset.
Semakin tinggi nilai fixed assets turnover berarti entitas semakin efektif dalam
menggunakan aset tersebut karena tidak adanya idle capacity / produk yang tidak
terpakai. Hal tersebut akan membuat investor dan kreditor tertarik pada perusahaan
tersebut.
6. Total Assets Turnover
Berdasarkan perhitungan total assets turnover(TAT) periode 2017-2019 mengalami
fluktuatif dari tahun ke tahun dan dapat diinterpretasikan nilai rasio pada tahun 2017
sebesar 0,584 lalu mengalami kenaikan pada tahun 2018 menjadi 0,688 dan mengalami
penurunan pada tahun 2019 menjadi 0,584. Nilai total assets turnover yang tinggi
disebabkan nilai penjualan yang jauh lebih tinggi dari nilai jumlah aset, sedangkan nilai
total assets turnover yang rendah disebabkan oleh nilai penjualan yang jauh lebih rendah
dari nilai jumlah aset.
Semakin tinggi nilai fixed assets turnoverberarti entitas semakin efektif dalam
menggunakan aset tersebut karena tidak adanya idle capacity / produk yang tidak
terpakai. Hal tersebut akan membuat investor dan kreditor tertarik pada perusahaan
tersebut.
D. RASIO PROFITABILITAS
1. Gross Profit Margin
Berdasarkan perhitungan gross profit margin(GPM) periode 2017-2019 mengalami
fluktuatif / tidak konsisten dan dapat diinterpretasikan nilai rasio pada tahun 2017 sebesar
0,154 lalu mengalami penurunan pada tahun 208 menjadi 0,119 dan mengalami kenaikan
pada tahun 2019 menjadi 0,141. Kenaikan dan penurunan rasio ini tiap tahunnya
disebabkan nilai adanya kondisi perolehan pendapatan dan beban pokok pendapatan yang
mengalami perubahan yang signifikan tiap tahunnya. Kenaikan dan penurunan rasio ini
juga disebabkan adanya kebijakan penggunaan biaya material dan biaya overhead yang
ditetapkan perusahaan.
Semakin besar GPM semakin baik keadaan operasional entitas. GPM yang tinggi
menunjukkan kemampuan entitas dalam mendapatkan laba yang tinggi pada tingkat
penjualan tertentu. Dengan adanya perolehan laba yang semakin tinggi akan mendorong
kreditor dan investor untuk bekerjasama dengan perusahaan.
2. Net Profit Margin
Berdasarkan perhitungan net profit margin (NPM) periode 2017-2019 mengalami
fluktuatif / tidak konsisten dan dapat diinterpretasikan nilai rasio pada tahun 2017 sebesar
0,002 lalu mengalami kenaikan pada tahun 2018 menjadi 0,011 dan mengalami
penurunan pada tahun 2019 menjadi 0,002. Kenaikan dan penurunan rasio ini tiap
tahunnya disebabkan nilai adanya kondisi perolehan pendapatan dan laba bersih yang
mengalami perubahan yang signifikan tiap tahunnya. Kenaikan dan penurunan rasio ini
juga disebabkan adanya kebijakan segmen usaha yang diterapkan perusahaan.
Jika entitas sehat, manajemen dan organisasi kuat dan dapat bekerja secara efisien akan
memiliki nilai rasio yang tinggi. Sehingga semakin tinggi rasio akan memberikan
ketertarikan investor untuk menanamkan sahamnya. Hal ini juga akan mendorong
kreditor untuk memberikan pinjaman kepada perusahaan.
3. Return on Investment
Berdasarkan perhitungan return on investment(ROI) periode 2017-2019 mengalami
peningkatan dari tahun ke tahun dan dapat diinterpretasikan nilai rasio pada tahun 2017
sebesar 0,001 lalu mengalami peningkatan pada tahun 2018 mejadi 0,008 dan mengalami
peningkatan pada tahun 2019 menjadi 0,029. Penurunan rasio ini tiap tahunnya
disebabkan penghasilan laba bersih yang menurun tiap tahunnya dan total aset yang tidak
mengalami perubahan yang signifikan tiap tahunnya. Penurunan rasio ini juga disebabkan
adanya kebijakan segmen usaha yang diterapkan perusahaan yakni hanya jasa konstruksi
saja yang menyebabkan pendapatan menurun tiap tahunnya.
Semakin tinggi ROI menunjukkan manajemenn aset suatu entitas semakin efisiensi.
Sehingga semakin tinggi rasio membuat investor memiliki harapan yang baik karena
entitas semakin mampu mendatangkan keuntungan. Hal ini juga akan mendorong
kreditor memberikan pinjaman pada perusahaan.
4. Operating Profit Margin
Berdasarkan perhitungan operating profit margin (OPM) periode 2017-2019 mengalami
peningkatan dan dapat diinterpretasikan nilai rasio pada tahun 2017 sebesar 0,003 lalu
mengalami peningkatan pada tahun 2018 menjadi 0,011 dan mengalami peningkatan lagi
pada tahun 2019 menjadi 0,046. Kenaikan dan penurunan rasio ini tiap tahunnya
disebabkan nilai adanya kondisi penjualan bersih dan laba operasi yang mengalami
perubahan yang signifikan tiap tahunnya. Kenaikan dan penurunan rasio ini juga
disebabkan adanya kebijakan segmen usaha yang diterapkan perusahaan.
Semakin tinggi operating margins, maka entitas dalam mengendalikan seluruh biaya
semakin baik dan manajemen dapat menjaga tingkat penjualan dan mengendalikan biaya.
Dengan begitu akan memberikan ketertarikan investor untuk menanamkan sahamnya.
Hal ini juga akan mendorong kreditor untuk memberikan pinjaman kepada perusahaan.
E. RASIO PASAR
1. Price Earning Ratio (PER)
Berdasarkan perhitungan PER periode 2017-2019 mengalami penurunan dari tahun ke
tahun dan dapat diinterpretasikan nilai rasio pada tahun 2017 sebesar 94,262 lalu
mengalami penurunan pada tahun 2018 menjadi 12,192 dan mengalami penurunan
kembali pada tahun 2019 menjadi 7,007. Kenaikan rasio ini tiap tahunnya disebabkan
nilai harga pasar per lembar saham yang terus meningkat dan laba bersih per lembar
saham yang tidak mengalami perubahan yang signifikan tiap tahunnya. Kenaikan rasio
ini juga disebabkan adanya kebijakan agio saham yang diterapkan perusahaan.
Jika entitas sehat, manajemen dan organisasi kuat dan dapat bekerja secara efisien akan
memiliki nilai pasar yang lebih tinggi atau paling tidak sama dengan nilai bukunya.
Sehingga akan memberikan citra positif kepada investor untuk menanamkan sahamnya.
Hal ini juga akan mendorong kreditor untuk memberikan pinjaman kepada perusahaan.
2. Market to Book Value(MBV)
Berdasarkan perhitungan Market to Book Value (MBV) periode 2017-2019 mengalami
penrunan dari tahun ke tahun dan dapat diinterpretasikan nilai rasio pada tahun 2017
sebesar 0,291 lalu mengalami penurunan pada tahun 2018 menjadi 0,207 dan mengalami
penurunan kembali pada tahun 2019 menjadi 0,000. penurunan rasio ini tiap tahunnya
disebabkan nilai harga pasar per lembar saham yang terus menurun dan nilai buku per
lembar tidak mengalami perubahan yang signifikan tiap tahunnya. Kenaikan rasio ini
juga disebabkan adanya kebijakan agio saham yang diterapkan perusahaan.
Semakin tinggi rasionya maka investor akan tertarik untuk berinvestasi ke perusahaan
karena mengindikasikan perusahaan memiliki prospek yang baik kedepannya. Hal ini
juga akan mendorong kreditor untuk memberikan pinjaman, dan bagi manajemen
mengindikasikan manajemen melakukan kinerja dengan baik..
3. Price to Book Value (PBV)
Berdasarkan perhitungan Market to Book Value (MBV) periode 2017-2019 mengalami
fluktuatif dari tahun ke tahun dan dapat diinterpretasikan nilai rasio pada tahun 2017
sebesar 1,150 lalu mengalami penurunan pada tahun 2018 sebesar 0,840 dan mengalami
kenaikan tahun 2019 menjadi 1,811. penurunn rasio ini tiap tahunnya disebabkan nilai
harga pasar per lembar saham yang terus turun dan modal per lembar yang konstan tiap
tahunnya. penuuanan rasio ini juga disebabkan adanya kebijakan agio saham yang
diterapkan perusahaan.
Semakin tinggi rasionya maka investor akan tertarik untuk berinvestasi ke perusahaan
karena mengindikasikan perusahaan memperoleh laba yang tinggi sehingga harga per
lembar sahamnya semakin naik dari tahun ke tahun. Hal ini juga akan mendorong
kreditor untuk memberikan pinjaman, dan bagi manajemen mengindikasikan manajemen
melakukan kinerja dengan baik.
BAB 6
INTERPRETASI BAB 6
A. RASIO LIKUIDITAS
1. Current Ratio
Hasil perhitungan current ratio untuk ketiga perusahaan tahun 2019 menunjukkan PT.
Steel Pipe Industry of Indonesia Tbk memiliki kinerja keuangan yang paling jelek di
bandingkan dengan perusahaan lain yang dapat di lihat dari nilai current yang paling
rendah sebesar 1,395 sedangkan PT. Panca Bui Idaman Tbk memiliki kinerja keuangan
yag paling baik yang dapat dilihat dari nilai current ratioyang paling tinggi sebesar 2.606.
Semakin tinggi nilai current ratio, maka semakin tinggi pula jaminan yang diberikan
entotas kepada para kreditor jangka pendek.
KEBIJAKAN PERUSAHAAN
2. Quick Ratio
Hasil perhitungan quick ratio untuk ketiga perusahaan tahun 2019 menunjukkan PT. Steel
Pipe Industry of Indonesia Tbk memiliki kinerja keuangan yang paling jelek di
bandingkan dengan perusahaan lain yang dapat di lihat dari nilai Quick Ratio sebesar
0,689 sedangkan PT. Panca Budi Idaman Tbk memiliki kinerja keuangan yag paling baik
yang dapat dilihat dari nilai Quick ratioyang paling tinggi sebesar 1,184. Sedangkan nilai
quick ratio PT. Chareon Pokphand Indonesia Tbk sebesar 1,002. Semakin tinggi nilai
Quick Ratio, maka kemampuan entitas untuk membayar kewajiban lancar semakin baik.
3. Cash Ratio
Hasil perhitungan Cash Ratio untuk ketiga perusahaan tahun 2019 menunjukkan PT.
Steel Pipe Industry of Indonesia Tbk memiliki kinerja keuangan yang paling jelek
dibandingkan dengan perusahaan lainnya dengan nilai cash ratio sebesar 0,369 sedangkan
PT. Panca Budi Idaman Tbk memiliki kinerja keuangan yang paling baik yang dapat
dilihat dari nilai cash ratio yang paling tinggi sebesar 0,662. semakin tinggi nilai Cash
Ratio perusahaan, maka semakin baik kinerja keuangan perusahaan tersebut karena
perusahaan memiliki kemampuan yang baik dalam menutup liabilitas jamgka pendeknya
dengab kas dan surat berharga/setara kas yang dimiliki perusahaan.
B. RASIO SOLVABILITAS
1. Debt to Total Assets
Hasil perhitungan Debt to total asset ratio (DTA) untuk ketiga perusahaan tahun 2019
menunjukkan menunjukkan PT. Steel Pipe Industry of Indonesia Tbk memiliki kinerja
keuangan yang paling jelek dibandingkan dengan perusahaan lainnya dengan nilai Debt
to total asset ratio (DTA) sebesar 0,518 sedagkan PT. Chareon Pokphand Indonesia Tbk
memiliki kinerja keungan yang paling baik dengan nilai Debt to total asset ratio (DTA)
sebesar 0,282. Semakin rendah DTA, dapat diinterpretasikan bahwa kreditor akan
semakin tertarik karena adanya perlindungan bagi kreditor terhadap adanya kemungkinan
likuidasi. Untuk investor sendiri maka juga akan tertarik dengan DTA yang semakin
rendah.
2. Debt to Equity Ratio
Hasil perhitungan Debt to equity ratio (DER) untuk ketiga perusahaan tahun 2019
menunjukkan PT. Steel Pipe Industry of Indonesia Tbk memiliki kinerja keuangan yang
paling jelek dibandingkan dengan perusahaan lainnya dengan nilai Debt to equity ratio
(DER) sebesar 0,518 sedangkan PT. Chareon Pokphand Indonesia Tbk memiliki kinerja
keungan yang paling baik dengan nilai Debt to equity ratio (DER) sebesar 0,393.
Semakin rendah DER, dapat diinterpretasikan bahwa kreditor akan semakin tertarik untuk
memberikan pinjamannya karena utang semakin terjamin pelunasannya. Untuk investor
sendiri maka juga akan tertarik dengan DER yang semakin rendah
3. Times Interest Earned
Hasil perhitungan Time interest earned ratio (TIER) untuk ketiga perusahaan tahun 2019
menunjukkan PT. Panca Budi Idaman Tbk memiliki kinerja keuangan yang paling jelek
dengan nilai Time interest earned ratio (TIER) sebesar 27,599 sedangkan PT. Chareon
Pokphand Indonesia Tbk memiliki kinerja keungan yang paling baik dengan nilai Time
interest earned ratio (TIER) sebesar 12,931.
C. RASIO AKTIVITAS
1. Inventory turnover
Hasil perhitungan Inventory turnover untuk ketiga perusahaan tahun 2019 menunjukkan
sedangkan PT. Chareon Pokphand Indonesia Tbk memiliki kinerja keuangan yang paling
baik yaitu dengan nilai Inventory turnover sebesar 8,838 sedangkan nilai Inventory
turnover yang terendah dimiliki oleh PT. Steel Pipe Industry of Indonesia Tbk sebesar
1,711. Semakin tinggi nilai Inventory turnover perusahaan, maka semakin rendah jumlah
pembelian setiap kali membeli, berarti entitas tidak memiliki sediaan yang banyak,
keuntugannya semakn tinggi. Semakin rendah nilai Inventory turnover perusahaan, maka
makin besar jumlah pembelian setiap kali membeli, berarti entitas menyimpan sediaan
terlalu banyak, atau tidak produktif, hal ini dapat diartikan bahwa tingkat pengembalian
investasinya rendah.
2. Day Sales Outstanding
Hasil perhitungan Day sale outstanding untuk ketiga perusahaan tahun 2019
menunjukkan PT. Chareon Pokphand Indonesia Tbk memiliki kinerja keuangan yang
paling baik yaitu dengan nilai Inventory turnover sebesar 203,913 sedangkan nilai
Inventory turnover yang terendah dimiliki oleh PT. Steel Pipe Industry of Indonesia Tbk
sebesar 0,329
3. Receivabale Turnover
Hasil perhitungan Receivable turnover untuk ketiga perusahaan tahun 2019 menunjukkan
PT. Panca Budi Idaman Tbk memiliki kinerja keuangan yang paling baik yaitu dengan
nilai Inventory turnover sebesar 14,939 sedangkan nilai Inventory turnover yang
terendah dimiliki oleh PT. Chareon Pokphand Indonesia Tbk yaitu sebesar 0,978.
semakin tinggi nilai Receivable turnover perusahaan, maka perusahaan memiliki
kemampuan yang baik atau berhasil melalukan penagihan piutangnya.
4. Average Collection Period
Hasil perhitungan Avaerage collection period untuk ketiga perusahaan tahun 2019
menunjukkan PT. Chareon Pokphand Indonesia Tbk Indah memiliki kinerja keuangan
yang paling baik yaitu dengan nilai Avaerage collection period sebesar 368,179
sedangkan nilai Avaerage collection period yang terendah dimiliki oleh PT. Steel Pipe
Industry of Indonesia Tbk yaitu sebesar 0,060.. Tinggi nilai Avaerage collection period
menggambarkan secara rata-rata pelanggan tidak membayar tagihan mereka dengan tepat
pada waktunya, berarti perusahaan terlalu banyak menghabiskan dana yang sebenarnya
dapat digunakan untuk investasi di aset-aset yang produktif lainnya sehingga kebijakan
perusahan perlu mempercepat penagiha piutang.
5. Fixed Assets Turnover
Hasil perhitungan Fixed assets turnover untuk ketiga perusahaan tahun 2019
menunjukkan PT. Panca Budi Idaman Tbk memiliki kinerja keuangan yang paling baik
yaitu dengan nilai Fixed assets turnover sebesar 7,170 sedangkan nilai Fixed assets
turnover yang terendah dimiliki oleh PT. Steel Pipe Industry of Indonesia Tbk yaitu
sebesar 2,295.. semakin tinggi nilai Fixed assets turnover perusahaan, maka perusahaan
memiliki efektivitas dalam menggunakan aset tetap atau perputaran aset tetap. Rasio yang
rendah menunjukkan adanya idle capasity dalam penggunaan aset.
6. Total Assets Turnover
Hasil perhitungan Total assets turnover untuk ketiga perusahaan tahun 2019
paling baik yaitu dengan nilai Total assets turnover sebesar 1,998 sedangkan nilai Total
assets turnover yang terendah dimiliki oleh PT. Steel Pipe Industry of Indonesia Tbk
yaitu sebesar 0,584. semakin tinggi nilai Total assets turnover perusahaan, maka
perusahaan semakin efektif dalam mengelola sumber daya perusahaan.
D. RASIO PROFITABILITAS
1. Gross Profit Margin
Hasil perhitungan Gross profit margin untuk ketiga perusahaan tahun 2019 menunjukkan
PT. Steel Pipe Industry of Indonesia Tbk memiliki kinerja keuangan yang paling baik
yaitu dengan nilai Gross profit margin sebesar 0,141 sedangkan nilai Gross profit margin
yang terendah dimiliki oleh PT. Panca Budi Idaman Tbk yaitu sebesar 0,130. semakin
tinggi nilai Gross profit margin perusahaan, maka perusahaan menunjukkan kemampuan
dalam mendapatkan laba yang lebih tinggi pada tingkat penjualan tertentu.
2. Net Profit Margin
Hasil perhitungan Net profit margin untuk ketiga perusahaan tahun 2019 menunjukkan
PT. Chareon Pokphand Indonesia Tbk memiliki kinerja keuangan yang paling baik yaitu
dengan nilai Net profit margin sebesar 0,062 sedangkan nilai Net profit margin yang
terendah dimiliki oleh PT. Steel Pipe Industry of Indonesia Tbk yaitu sebesar 0,002.
semakin tinggi nilai Net profit margin perusahaan, maka perusahaan menunjukkan
kemampuan dalam mendapatkan laba yang lebih tinggi pada tingkat penjualan tertentu.
3. Return on Investment
Hasil perhitungan Return On Investment (ROI) untuk ketiga perusahaan tahun 2019
paling baik yaitu dengan nilai Return On Investment (ROI) sebesar 0,124 sedangkan nilai
Return On Investment (ROI) yang terendah dimiliki oleh PT. Steel Pipe Industry of
Indonesia Tbk yaitu sebesar 0,029. semakin tinggi nilai Return On Investment (ROI)
perusahaan, maka perusahaan menunjukkan mamajemen aset suatu perusahaan semakin
efisiensi.
4. Return on Net Worth
Hasil perhitungan Return On Net Worth untuk ketiga perusahaan tahun 2019
paling baik yaitu dengan nilai Return On Net Worth sebesar 0,172 sedangkan nilai Return
On Net Worth yang terendah dimiliki oleh PT. Steel Pipe Industry of Indonesia Tbk yaitu
sebesar 0,059. semakin tinggi nilai Return On Net Worth perusahaan, maka perusahaan
menunjukkan mamajemen aset suatu perusahaan semakin efisiensi dan mendapatkan
keuntungan lebih besar.
5. Operating Profit Margin
Hasil perhitungan Operating Profit Margin untuk ketiga perusahaan tahun 2019
paling baik yaitu dengan nilai Operating Profit Margin sebesar 0,084 sedangkan nilai
Operating Profit Margin yang terendah dimiliki oleh PT. Steel Pipe Industry of Indonesia
Tbk yaitu sebesar 0,046. semakin tinggi nilai Operating Profit Margin perusahaan, maka
perusahaan dalam mengendalikan seluruh biaya semakin baik, manajemen dapat menjaga
tingkat penjualan dan mengendalikan biaya.
BAB 7
JAWABAN DAN INTERPRETASI BAB 7
ANALISIS RETURN ON ASSETS PT STEEL PIPE INDUSTRY OF INDONESIA TBK

(SPINDO).
TAHUN 2018-2017
A. SKEMA PT STEEL PIPE INDUSTRY OF INDONESIA TBK (SPINDO).

1. Skema Du pont ROA PT Steel Pipe Industry Of Indonesia Tbk (SPINDO)
2018.
Return on Assets
0,757 %
NPM TAT
x
0,011 0,688
EAT Net Sales Net Sales Total Assets

(:) (:)
48.741 4.467.590 4,467,590 6.494.070
Penjualan Current assets Non Current Assets

4.467.590 3.640.720 (+) 2,853,350
(-)
HPP Cash
3.935.894 232.235
(-)
Bunga dan Pajak Time Deposits
10.899 66.172
(-)
Biaya Operasi Trade Receivables
472.056 669.538
(+)
Inventories
2.658.086
Other Current Asset

14.689
1. Skema Du pont ROA PT Steel Pipe Industry Of Indonesia Tbk (SPINDO)

2019.
Return on Assets
2,854%
NPM TAT
x
0,038 0,751
EAT Net Sales Net Sales Total Assets

(:) (:)
185.694 4.885.875 4,885,875 6.505.961
Penjualan Current assets Non Current Assets

4.885.875 3.628.743 (+) 2.877.218
(-)
HPP Cash
4.197.484 219.024
(-)
Bunga dan Pajak Time Deposits
47.599 67.406
(-)
Biaya Operasi Trade Receivables
455.098 669.538
(+)
Inventories
2.658.086
Other Current Asset

14.689
B. INTERPRESTASI PER PERIODE

1. PERIODE 2018 (Dalam jutaan rupiah)
Skema ini menunjukkan hubungan beberapa rasio keuangan untuk mendapatkan
ROA (0,008). ROA adalah hasil dari Net Proit Margin (0,011) dikali Assets
Turnover (0,688). Bagian kiri menggambarkan bagaimana proses mendapatkan Net
Profit Margin yaitu Earning After Tax sebesar Rp 48.741 dibagi dengan Penjualan
Neto Rp 4.467.590 Penjualan neto adalah penjualan setelah dikurangi potongan
penjualan dan retur penjualan. Earning After Tax sebesar Rp 48.741 adalah selisih
antar Penjualan Neto dikurangi HPP sebesar Rp 3.935.894 Bunga dan Pajak sebesar
Rp 10.899 serta Biaya Operasi sebesar Rp 472.056. Sedangkan pada bagian kanan
menggambarkan bagaimana proses mendapatkan Assets Turnover (0,688) yaitu
Penjualan Neto sebesar Rp 4.467.590 dibagi Total Aset Rp 6.494.070 Total Aset
adalah Aset Lancar sebesar Rp 3.640.590 ditambah Aset Tetap Rp 2.853.350. Total
Aset adalah keseluruhan asset lancer Kas sebesar Rp232.235, Time Deposits Rp
66.172, Piutang Rp 669.538, Persediaan Rp 2.658.086, dan Aset Lancar Lainnya
sebesar Rp 14.689.
Skema ini menunjukkan hubungan beberapa rasio keuangan untuk mendapatkan
ROA (0,028). ROA adalah hasil dari Net Proit Margin (0,038) dikali Assets
Turnover (0,751). Bagian kiri menggambarkan bagaimana proses mendapatkan Net
Profit Margin yaitu Earning After Tax sebesar Rp 185.694 dibagi dengan Penjualan
Neto Rp 4.885.875. Penjualan neto adalah penjualan setelah dikurangi potongan
penjualan dan retur penjualan. Earning After Tax sebesar Rp 185.694 adalah selisih
antar Penjualan Neto dikurangi HPP sebesar Rp 4.197.484, Bunga dan Pajak sebesar
Rp 47.599, serta Biaya Operasi sebesar Rp 455.098. Sedangkan pada bagian kanan
menggambarkan bagaimana proses mendapatkan Assets Turnover (0,751) yaitu
Penjualan Neto sebesar Rp 4.885.875 dibagi Total Aset Rp 6.505.961. Total Aset
adalah Aset Lancar sebesar Rp 3.628.743 ditambah Aset Tetap Rp 2.877.218. Total
Aset adalah keseluruhan asset lancer Kas sebesar Rp 219.024, Time Deposits Rp
67.406, Piutang Rp 669.538, Persediaan Rp 2.658.086, dan Aset Lancar Lainnya
sebesar Rp 14.689.
C. INTERPRETASI DUA PERIODE
Skema ini menunjukkan hubungan beberapa rasio keuangan hubungan beberapa rasio
untuk mendapatkan Return on Investment (ROI) atau sering diproksikan dengan Return
on Assets (ROA). Rasio ROA didapatkan dari perkalian Net Profit Margin dengan Total
Asset Turnover.
Besarnya nilai ROA perusahaan Steel Pipe Industri tbk pada tahun 2018 sebesar 0,757%
tahun 2019 naik menjadi 2,854%. Besarnya nilai ROA perusahaan Steel Pipe Industri tbk
menunjukkan kinerja perusahaan cukup baik dan stabil dalam menghasilkan laba karena
mengalami kenaikan dari tahun sebelumnya. Perusahaan dapat mempertahankan jumlah
penjualan maupun kredit kepada pihak consumer, dan meningkatkan penjualan guna
memberikan sentimen positif terhadap nilai Net Profit Margin sehingga dapat
meningkatkan nilai Return On Assets setiap periodenya tanpa adanya kasus penurunan
nilai ROA pada periode-periode berikutnya.
Besarnya nilai ROA ini dipengaruhi dari besarnya nilai Net Profit Margin dan nilai Total
Asset Turn Over perusahaan yang sekaligus akan mempengaruhi besarnya nilai ROE
perusahaan. Angka NPM dapat dikatan baik apabila > 5%. Nilai profit margin perusahaan
Steel Pipe Industri tbk pada tahun 2018 sebesar 1,091%, naik menjadi 3,801%. Dari nilai
tersebut menunjukkan kinerja perusahaan yang cukup buruk dalam mendapatkan laba
yang tinggi, sehingga perusahaan tidak profitabel. Karena semakin besar nilai rasio ini,
maka dianggap semakin baik kemampuan perusahaan untuk mendapatkan laba yang
tinggi begitu juga sebaliknya.
Profit margin merupakan ukuran efisiensi suatu perusahaan. Profit margin, melaporkan
kemampuan perusahaan menghasilkan laba pada tingkat penjualan tertentu. profit margin
bisa diinterpretasikan sebagai tingkat efisiensi perusahaan yakni sejauh mana kemampuan
perusahaan menekan biaya biaya yang ada diperusahaan. Rasio ini sangat penting bagi
manajer operasi karena mencerminkan strategi penetapan harga penjualan yang
diharapkan perusahaan dan kemampuannya untuk mengendalikan beban usaha. Semakin
besar net profit margin berarti semakin efisien perusahaan tersebut dalam mengeluarkan
biaya biaya sehubungan dengan kegiatan operasinya. Semakin besar NPM, maka kinerja
perusahaan akan semakin produktif, sehingga akan meningkatkan kepercayaan investor
untuk menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut.
BAB 8
JAWABAN DAN INTERPRETASI BAB 8
ANALISIS RETURN ON EQUITY PT STEEL PIPE INDUSTRY OF INDONESIA TBK

(SPINDO)
TAHUN 2018-2019
A. SKEMA PT Steel Pipe Industry Of Indonesia Tbk (SPINDO)

1. Skema Du Pont ROE PT Steel Pipe Industry Of Indonesia Tbk (SPINDO) 2018
Return on Equity
1.782%
Equity Multiplier ROA

2.227 0.008
Equity Total Aset TAT NPM

2.915.416 6.494.070 0.688 0.011
Total Equity Penjualan Total Aset Laba Setelah Penjualan

Libilitas Pajak
2.915.416 4.467.590 6.494.070 4.467.590
3.578.654 48.741
2. Skema Du Pont ROE PT Steel Pipe Industry Of Indonesia Tbk (SPINDO) 2019
Return on Equity
5,804%
Equity Multiplier ROA

2,073 0,028
Equity Total Aset TAT NPM

3.098.666 6.424.507 0.751 0,038
Total Equity Penjualan Total Aset Laba Setelah Penjualan

Libilitas Pajak
3.098.666 4.885.875 6.505.961 4.885.875
3.325.841 185.694
B. INTERPRESTASI PER PERIODE
Skema ini menunjukkan hubungan beberapa rasio keuangan untuk
mendapatkan return on equity, misal tahun 2018 sebesar 1,782%. Return on equity
adalah hasil perkalian return on asset (0,757 %) dengan equity multiplier yaitu rasio
antara modal saham dengan total asset (2,227). Pada bagian kanan menggambarkan
bagaimana proses mendapatkan return on asset (ROA) yaitu net profit margin
(1,09%) dikali dengan perputaran total asset (0,688). Net profit margin diperoleh dari
laba setelah pajak Rp. 48.741 dibagi dengan penjualan netto Rp. 4.467.590.
Penjualan netto adalah penjualan setelah dikurangi potongan penjualan dan return
penjualan.
Skema ini menggambarkan bagaimana proses mendapatkan perputaran total
asset (0.688) yaitu penjualan netto Rp. 4.467.590 dibagi dengan total asset Rp.
6.494.070. Total asset adalah adalah hasil dari asset lancar Rp. 3.640.720 ditambah
dengan asset tetap Rp. 2.853.350. Total liabilitas di peroleh dari liabilitas lancar Rp.
2.579.383 ditambah dengan liabilitas jangka panjang Rp. 999.271. Financial Equity
Multiplier (FML) sebesar 2.227 diperoleh dari total asset Rp. 6.494.070 dibagi
ekuitas sebesar Rp. 2.915.416.
Skema ini menunjukkan hubungan beberapa rasio keuangan untuk
mendapatkan return on equity, misal tahun 2019 sebesar 5,804%. Return on equity
adalah hasil perkalian return on asset (2,854% %) dengan equity multiplier yaitu
rasio antara modal saham dengan total asset (2.073). Pada bagian kanan
menggambarkan bagaimana proses mendapatkan return on asset (ROA) yaitu net
profit margin (3,801%) dikali dengan perputaran total asset (0.751). Net profit
margin diperoleh dari laba setelah pajak Rp. 185.694 dibagi dengan penjualan netto
Rp. 4.885.875. Penjualan netto adalah penjualan setelah dikurangi potongan
penjualan dan return penjualan.
Skema ini menggambarkan bagaimana proses mendapatkan perputaran total
asset (0,751) yaitu penjualan netto Rp. 4.885.875 dibagi dengan total asset Rp.
6.505.961. Total asset adalah adalah hasil dari asset lancar Rp. 3.547.289 ditambah
dengan asset tetap Rp. 2.877.218. Total liabilitas di peroleh dari liabilitas lancar Rp.
2.542.901 ditambah dengan liabilitas jangka panjang Rp. 782.940. Financial Equity
Multiplier (FML) sebesar 2.073 diperoleh dari total asset Rp. 6.424.507dibagi ekuitas
sebesar Rp. 3.098.666.
C. INTERPRESTASI DUA PERIODE
Skema ini menunjukkan hubungan beberapa rasio keuangan hubungan
beberapa rasio untuk mendapatkan Return on Investment (ROI) atau sering
diproksikan dengan Return on Assets (ROA). Rasio ROA didapatkan dari perkalian
Net Profit Margin dengan Total Asset Turnover.
Besarnya nilai ROE perusahaan Steel Pipe Industri tbk pada tahun 2018
sebesar 1,782% pada tahun 2019 naik menjadi 5,804%. Besarnya nilai ROE
perusahaan Steel Pipe Industri tbk menunjukkan kinerja perusahaan cukup baik dan
stabil dalam menghasilkan laba karena mengalami kenaikan dari tahun sebelumnya.
Hal ini di karenakan adanya peningkatan ekuitas sebesar Rp 2.915.416 pada tahun
2017 menjadi sebesar Rp 3.098.666 pada tahun 2018.
Besarnya nilai ROE pada PT Steel Pipe Industry of Indonesia Tbk
menunjukkan kinerja perusahaan yang cukup baik dan stabil dalam menggunakan
seluruh asetnya dalam menghasilkan keuntungan karena mengalami kenaikan dari
tahun sebelumnya. Dalam upaya peningkatan ROE, perusahaan dapat meningkatkan
penjualan tanpa adanya peningkatan beban dan biaya secara proporsional,
mengurangi harga pokok penjualan atau beban operasi perusahaan, meningkatkan
penjualan secara relatif atas dasar nilai aktiva, dan meningkatkan penggunaan utang
relatif terhadap ekuitas sampai titik yang tidak membahayakan kesejahteraan
keuangan perusahaan.
Besarnya ROE ini dipengaruhi oleh besarnya nilai equity multiplier dan
ROA. Equity multiplier menunjukkan kemampuan perusahaan dalam
mendayagunakan ekuitas pemegang saham. Equity multiplier pada tahun 2018
sebesar 2,227 dan mengalami penurunan pada tahun 2019 yaitu 2,073. Hal ini
dikarena total ekuitas mengalami kenaikan yang diikuti kenaikan total asset. Semakin
kecil rasio ini semakin besar porsi pemegang saham, sehingga kinerjannya semakin
baik, karena persentase untuk pembayaran bunga semakin kecil. ROA tahun 2018
sebesar 0,757% mengalmi kenaikan pada tahun 2019 yaitu 2,854%.
Besarnya nilai ROA ini dipengaruhi dari besarnya nilai Net Profit Margin
dan nilai Total Asset Turn Over perusahaan yang sekaligus akan mempengaruhi
besarnya nilai ROE perusahaan. Angka NPM dapat dikatan baik apabila > 5%. Nilai
profit margin perusahaan Steel Pipe Industri tbk pada tahun 2018 sebesar 1,09%%,
naik menjadi 3,801%. Nilai ROE dikatakan baik apabila >12%. Semakin besar nilai
rasio ini, maka dianggap semakin baik kemampuan perusahaan untuk mendapatkan
laba yang tinggi begitu juga sebaliknya.
Profit margin merupakan ukuran efisiensi suatu perusahaan. Profit margin,
melaporkan kemampuan perusahaan menghasilkan laba pada tingkat penjualan
tertentu. profit margin bisa diinterpretasikan sebagai tingkat efisiensi perusahaan
yakni sejauh mana kemampuan perusahaan menekan biaya biaya yang ada
diperusahaan. Rasio ini sangat penting bagi manajer operasi karena mencerminkan
strategi penetapan harga penjualan yang diharapkan perusahaan dan kemampuannya
untuk mengendalikan beban usaha. Semakin besar net profit margin berarti semakin
efisien perusahaan tersebut dalam mengeluarkan biaya biaya sehubungan dengan
kegiatan operasinya. Semakin besar NPM, maka kinerja perusahaan akan semakin
produktif, sehingga akan meningkatkan kepercayaan investor untuk menanamkan
modalnya pada perusahaan tersebut.
D. Kebijakan manajer dan investor
a. Kebijakan manajer
Manajer menggunakan ROE sebagai ukuran prestasi manajemen perusahaan dan
bahan evaluasi kinerja perusahaan. Semakin tinggi ROE, semakin efektif dan
efisien manajemen perusahaan sehingga semakin tinggi laba yang diperoleh
perusahaan.
b. Kebijakan investor
Investor menggunakan ROE sebagai indikator utama dalam pengambilan
keputusan investasi. Karena semakin tinggi nilai ROE, calon investor akan
semakin tertarik menanamkan modalnya.
E. Evaluasi hasil dari ICMD dengan perhitungan manual
2018 2019
Keterangan
ICMD Manual ICMD Manual
ROA 0,8% 0.757% 2,9% 2,854%
ROE 1,7% 1,782% 6,0% 5,804%
Analisis :
Hasil perhitungan manual return on asset dan return on equity sesuai dengan
persentase sistem fundamental perusahaan. Dari perhitungan manual terjadi selisih antara
hasil perhitungan manual dengan Indonesian Capital Market Directory. Selisih ini
dikarenakan perhitungan manual menggunakan pembulatan 3 angka dibelakang koma
sedangkan Indonesian Capital Market Directory menggunakan pembulatan 1 angka
dibelakang koma. Apabila perhitungan manual dibulatkan menjadi 1 angka dibelakang
koma maka penilaian akan sesuai dengn hasil dalam Indonesian Capital Market
Directory.
BAB 10
INTERPRETASI BAB 10
1. Enam rasio Risiko Jangka Pendek :

A. Interpretasikan masing-masing rasio keuangan tersebut untuk satu tahun terakhir!
aset lancar
1) Current Ratio =
liabilitas jangka pendek
= 1.395
Penjelasan: rasio lancar lebih dari 1 yaitu sebesar 1.395, kenaikan aset lancar dan liabilitas
jangka pendek dalam jumlah yang sama akan menurunkan rasio lancar berlaku sebaliknya.
Rasio lancar menunjukkan besarnya aset lancar yang dimiliki perusahaan untuk menjamin
risiko pinjaman jangka pendek.
Rasio lancar yang tinggi menjadi pilihan kreditor, disisi lain mencerminkan kondisi bisnis
yang kurang menguntungkan karena investasi dalam aset lancar di perusahaan yang besar.
Perubahan yang dilakukan oleh manajemen dan akuntansi akan membuat rasio lancar
menjadi lebih baik.
kas+ surat berharga+ piutang

2) Quick ratio=
liabilitas jangka pendek
= 0.404
Penjelasan : Quick ratio perusahaan sebesar 0.404. Quick ratio bisa mengalami penurunan
disebabkan penjualan surat-surat berharga.
Aliran kas dari operasi(sebelum itemluar biasa)
3) Cash ratio =
rata−rata liabilitas jangka pendek
= 1.633
Penjelasan : kondisi bisnis yang sehat menunjukkan cash ratio lebih besar dari 0,4. Sehingga
memiliki kondisi bisnis yang kurang sehat yaitu memiliki cash ratio sebesar1.633. Semakin
tinggi rasio aliran kas kreditor semakin tertarik menanamkan dananya di perusahaan berarti
risiko jangka pendeknya semakin kecil.
penjualan
4) Perputaran Piutang =
rata−rata piutang x 1
= 24.201
Penjelasan : Artinya tingkat perputaran piutang sebesar 24.201 kali dalam setahun dari
penjualan kredit. Semakin tinggi perputaran piutang suatu perusahaan semakin baik,
perputaran piutang dapat ditingkatkan dengan jalan memperketat kebijaksanaan penjualan
kredit misalnya dengan jalan memperpendek waktu pembayaran. Sehingga investor akan
tertarik untuk memiliki harapan yang baik bagi perkembangan perusahaan.
harga pokok penjualan

5) Perputaran Sediaan =
rata−rata sediaan x 1
= -1.711
Penjelasan : Artinya perputaran sediaan sebesar -1.711 kali menunjukkan bahwa sediaan
berputar sebanyak -1.711 kali dalam setahun dari harga pokok penjualan. Semakin tinggi
rasio maka semakin efektif dalam menggunakan sumberdaya sehingga manajemen memiliki
harapan untuk perkembangan perusahaan.
365
Rata-rata umur sediaan =
perputaran sediaan
= -213.332
pembelian
6) Perputaran Liabilitas =
rata−rata liabilitas x 1
= 1.332
Penjelasan : Artinya perputaran liabilitas sebesar 1.332 kali menunjukkan bahwa liabilitas
berputar sebanyak 1.332 kali dalam setahun dari pembelian. Semakin tinggi rasio maka
semakin efektif dalam menggunakan sumberdaya sehingga manajemen memiliki harapan
untuk perkembangan perusahaan.
365
Rata-rata umur liabilitas =
perputaran liabilitas
= 273.922
B. Analisislah secara time series sertakan argument kenapa hal tersebut terjadi berdasarkan
kebijakan-kebijakan yang ada di perusahaan tersebut!
1) Current ratio
Berdasarkan perhitungan current ratio (CR) periode 2018-2019 mengalami penurunan
dan dapat diinterpretasikan kinerja yang paling baik adalah tahun 2018, karena nilai CR
tertinggi yaitu sebesar 0,141 dikarenakan perusahaan memiliki liabilitas jangka pendek
yang rendah dibandingkan tahun lainnya, sedangkan nilai terendah terjadi pada tahun
2019 sebesar 1,395. Nilai terendah tersebut dikarenakan penurunan aset lancar yang
disebabkan kas dan setara kas yang dibatasi penggunaannya. Semakin tinggi CR dapat
diinterpretasikan bahwa kreditor akan semakin tertarik untuk memberikan pinjamannya
karena utang semakin terjamin pelunasannya. Dengan tingginya rasio maka akan
memberikan harapan baik bagi investor karena entitas mampu membayar
utang/kewajiban jangka pendek dengan baik. Dan semakin tinggi CR maka entitas
semakin efektif dalam mengelola dan melunasi liabilitas jangka pendek yang ada di
perusahaan.
2) Quick Ratio
Berdasarkan perhitungan quick ratio (QR) periode 2018-2019 mengalami kenaikan dan
dapat diinterpretasikan kinerja yang paling baik adalah tahun 2019, karena nilai QR
tertinggi yaitu sebesar 0,404 dikarenakan perusahaan memiliki liabilitas jangka pendek
yang rendah dibandingkan tahun lainnya, sedangkan nilai terendah terjadi pada tahun
2018 sebesar 0,355. Nilai terendah tersebut dikarenakan penurunan aset lancar yang
disebabkan kas dan setara kas yang dibatasi penggunaannya. Semakin tinggi QR dapat
karena utang semakin terjamin pelunasannya. Dengan tingginya rasio maka akan
memberikan harapan baik bagi investor karena entitas mampu membayar
utang/kewajiban jangka pendek dengan baik. Dan semakin tinggi QR maka entitas
semakin efektif dalam mengelola dan melunasi liabilitas jangka pendek yang ada di
perusahaan.
3) Cash Ratio
Berdasarkan perhitungan cash ratio periode 2018-2019 mengalami kenaikan dan dapat
diinterpretasikan kinerja yang paling baik adalah tahun 2019, karena nilai cash ratio
tertinggi yaitu sebesar 1,633 dikarenakan perusahaan memiliki kas yang lebih tinggi
dibandingkan tahun lainnya untuk menutup liabilitas jangka pendek. Sedangkan cash
pada tahun 2018 sebesar -1,3099. Nilai rasio terendah tersebut dikarenakan kas yang
lebih rendah untuk menutup liabilitas jangka pendek. Semakin tinggi cash ratio dapat
karena utang semakin terjamin pelunasannya oleh entitas. Untuk investor sendiri maka
juga akan tertarik karena entitas mampu membayar utang jangka pendek dengan baik.
Dan semakin tinggi rasio maka entitas semakin efektif dalam mengelola dan melunasi
liabilitas jangka pendek yang ada di perusahaan.
4) Peputaran Piutang
Berdasarkan perhitungan perputaran piutang periode 2018-2019 mengalami kenaikan dan
dapat diinterpretasikan nilai rasio pada tahun 2019 sebesar 24,201 lalu pada tahun 2018
sebesar 2,612. Semakin cepat perputaran piutang, maka semakin efektif pengelolaan aset
perusahaan, yang berarti bahwa investor memiliki harapan yang baik untuk
perkembangan perusahaan.
5) Perputaran Sediaan
Berdasarkan perhitungan perputaran sediaan periode 2018-2019 mengalami kenaikan dan
dapat diinterpretasikan nilai rasio pada tahun 2018 sebesar -1,481 lalu mengalami
kenaikan pada tahun 2019 sebesar -1,711. Semakin tinggi perputaran persedaan, maka
semakin mengecil jumlah pembelian yang berarti bahwa investor memiliki harapan yang
baik untuk penjualan persedaan perusahaan.
6) Perputaran Liabilitas
Berdasarkan perhitungan perputaran liabilitas periode 2018-2019 mengalami penurunan
dan dapat diinterpretasikan nilai rasio pada tahun 2018 sebesar 2,629 lalu mengalami
penurunan pada tahun 2019 sebesar 1,332. Semakin rendah rasio perputaran liabilitas
maka semakin longgar pemasok perusahaan dalam kredit yang berarti perusahaan dapat
menggunakan uang tunai untuk keperluan lain, investor memiliki harapan baik jika
perusahaan memiliki nilai perputaran yang lebih cepat
2. Hitunglah tujuh rasio risiko jangka panjang!

A. Interpretasikan masing-masing rasio keuangan tersebut untuk satutahunterakhir!
liabilitas jangka panjang
1) Rasio Liabilitas Jangka Panjang =
liabilitas jangka jangka+ modal saham
= 0,521
Penjelasan : Rasio liabilitas jangka panjang sebesar 52,1% menunjukkan bahwa kebanyakan
sumber dana perusahaan didanai dari kreditor.
2) Rasio Utang Modal Saham =
modal saham
= 1,090
Penjelasan : Rasio utang modal saham sebesar 109% menunjukkan bahwa kebanyakan
3) Rasio Liabilitas Jangka Panjang Total Aset

=
total liabilitas
= 0,235
Penjelasan : Rasio liabilitas jangka panjang total aset sebesar 23,5% menunjukkan bahwa
sedikit sumber dana perusahaan didanai dari kreditor.
Total liabilitas
4) Rasio Total Liabilitas Total Aset =
Total Aset
= 0,518
Penjelasan : Rasio utang modal saham sebesar 51,8% menunjukkan bahwa sedikit sumber
dana perusahaan yang didanai dari kreditor.
laba bersih+biaya bunga+ pajak penghasilan

5) Interest Coverage Ratio =
biaya bunga
= 23,729
Penjelasan : Interest coverage ratio sebesar 2372,9% menunjukkan bahwa situasi cukup
baik atau tidak berisiko.
Rasio Kemampuan Pembayaran Tetap (fixed charge coverage ratio) =

laba bersih+biaya bunga+leasing+ dana pensiun+ pajak penghasilan
biaya bunga+leasing+ dana pensiun
= 23,729
Penjelasan : Rasio utang modal saham sebesar 2372,9 % menunjukkan bahwa kebanyakan
6) Rasio Aliran Kas Operasional terhadap Total Utang

alian kas operasi
=
rata−rata total utang
= 0,133
Penjelasan : Rasio aliran kas opersional terhadap utang PT. Voksel Electric Indonesia Tbk
sebesar 13,3% menunjukkan bahwa keuangan perusahaan sehat karena rasio ini kurang dari
13,3%. Semakin tinggi hasil rasio aliran kas operasi maka risikonya semakin kecil karena
kreditor mendapat jaminan yang kuta dari aliran kas operasi.
7) Rasio Aliran Kas terhadap Pengeluaran Modal (Investasi)

alian kas operasi
=
pengeluaran modal
= 3,315
Penjelasan : Rasio aliran kas terhadap pengeluaran modal (investasi) sebesar 331,5%
menunjukkan bahwa manajemen mengeluarkan modal dalam aliran kas operasinya.
B. Analisislah secara time series sertakan argument kenapa hal tersebut terjadi berdasarkan
kebijakan-kebijakan yang ada di perusahaantersebut!
1) Rasio Liabilitas Jangka Panjang
Berdasarkan perhitungan rasio liabilitas jangka panjang, periode 2018-2019 mengalami
mengalami penurunan pada tahun 2019 sebesar 0,521.
2) Rasio Utang Modal Saham
Berdasarkan perhitungan prasio utang modal saham periode 2018-2019 mengalami
3) Rasio Liabilitas Jangka Panjang Total Aset
Berdasarkan perhitungan rasio liabilitas jangka panjang total aset periode 2018-2019
mengalami penurunan dan dapat diinterpretasikan nilai rasio pada tahun 2018 sebesar 0,279
lalu mengalami penurunan pada tahun 2019 sebesar 0,235.
4) Rasio Total Liabilitas Total Aset
Berdasarkan perhitungan rasio total Liabilitas total aset periode 2018-2019 mengalami
5) Interest Converage Ratio
Berdasarkan perhitungan Interest Converage Ratio periode 2018-2019 mengalami
mengalami peningkatan pada tahun 2019 sebesar 23,729.
Rasio Kemampuan Pembayaran Tetap (fixed charge coverage ratio)
Berdasarkan perhitungan rasio kemampuan pembayaran tetap periode 2018-2019 mengalami
mengalami peningkatan pada tahun 2019 sebesar 23,729.
6) Rasio Aliran Kas Operasional terhadap Total Utang
Berdasarkan perhitungan rasio aliran kas operasional terhadap total utang periode 2018-2019
mengalami kenaikan dan dapat diinterpretasikan nilai rasio pada tahun 2018 sebesar 0,105
lalu mengalami kenaikan pada tahun 2019 sebesar 0,139.
7) Rasio Aliran Kas terhadap Pengeluaran Modal (Investasi)
Berdasarkan perhitungan rasio kemampuan pembayaran tetap periode 2018-2019 mengalami
BAB 11
INTERPRETASI BAB 11
1. Laporan Perubahan Keuangan :

Laporan perubahan Laporan Posisi Keuangan disusun dengan menyelisihkan masing-
masing elemen (akun-akun) Laporan Posisi Keuangan pada tiga periode waktu yaitu 31
Desember 2018 dan 31 Desember 2019. Semua elemen aset jika nominalnya antara tiga periode
waktu bertambah berarti perubahannya debit, berlaku sebaliknya. Semua elemen liabilitas dan
ekuitas jika bertambah berarti perubahannya kredit, berlaku sebaliknya. Jumlah perubahan
Laporan Posisi Keuangan sisi debit dan kredit akan balance. Laporan Perubahan Laporan Posisi
Keuangan PT COVID Tbk balance sebesar Rp5.800.
Laporan perubahan Laporan Posisi Keuangan disusun dengan menyelisihkan masing-
masing elemen (akun-akun) Laporan Posisi Keuangan pada tiga periode waktu yaitu 31
Desember 2019 dan 31 Desember 2020. Semua elemen aset jika nominalnya antara tiga periode
waktu bertambah berarti perubahannya debit, berlaku sebaliknya. Semua elemen liabilitas dan
ekuitas jika bertambah berarti perubahannya kredit, berlaku sebaliknya. Jumlah perubahan
Laporan Posisi Keuangan sisi debit dan kredit akan balance. Laporan Perubahan Laporan Posisi
Keuangan PT COVID Tbk balance sebesar Rp6.100.
2. Laporan Sumber dan Penggunaan Dana

Perubahan Laporan Posisi Keuangan disisi kredit merupakan sumber dana, perubahan
Laporan Posisi Keuangan disisi debit merupakan penggunaan dana, ditambah dengan beberapa
analisis. Total sumber dana akan balance dengan total penggunaan dana. PT COVID Tbk laporan
sumber dan penggunaan dana balance pada tahun 2018-2019 sebesar Rp5.800. dan untuk tahun
2019-2020 sebesar Rp6.100.
3. Laporan Perubahan Modal Kerja

Laporan Perubahan Modal Kerja disusun dengan menyelisihkan elemen (akun-akun) aset
lancar dan liabilitas lancar. Besarnya modal kerja pada 31 Desember 2019 lebih besar daripada 31
Desember 2018 yang berarti ada tambahan dana dari modal kerja. PT COVID Tbk ada kenaikan
modal kerja sebesar Rp2.695.000.000. sedangkan pada tanggal 31 Desember 2020 lebih besar
daripada 2019, kenaikan modal kerja sebesar Rp1.999.000.000.
4. Laporan Perubahan Non Modal Kerja
Laporan perubahan non modal kerja disusun dengan menyelisihkan elemen (akun-akun) aset non
lancar dan liabilitas non lancar serta ekuitas. Laporan Perubahan Non Modal Kerja PT COVID
Tbk tahun 2018-2019 mengalami penurunan non modal kerja sebesar Rp2.695.000.000,
sedangkan pada tahun 2019-2020 mengalami penurunan non modal kerja sebesar
Rp1.999.000.000. Jumlah ini balance dengan kenaikan modal kerjanya pada Laporan Perubahan
Modal Kerja PT COVID Tbk.
BAB 12
INTERPRETASI BAB 12
12. 1 INTERPRETASI RASIO ARUS KAS PT STEEL PIPE INDUSTRY OF INDONESIA
TBK (SPINDO)
A. Fleksibilitas
1. Arus Kas Bersih Bebas = Rp 322.190.000.000
Arus kas bersih bebas tahun 2019 pada perusahaan SPINDO menunjukkan angka
yang tinggi sebesar Rp 322.190.000.000. Arus kas bersih bebas tersebut merupakan sisa
dari penggunaan kas pada aktivitas operasional yang kemudian dapat digunakan untuk
pembayaran dividen, ekspansi, maupun pelunasan hutang. Perhitungan arus kas bersih
bebas yakni arus kas operasi dikurangkan dengan pengeluaran modal. Pengeluaran modal
tersebut didapat dengan mengurangkan aset tetap bersih akhir dengan aset tetap bersih
awal dan ditambah dengan depresiasi.
Berdasarkan analisis time series, ada perbedaan yang cukup jauh pada arus kas
bersih bebas pada tahun 2018 yakni sebesar –Rp449.702.000.0000 sementara pada 2019
sebesar Rp Rp 322.190.000.000. Pada tahun 2018 Perusahaan mengalami penurunan arus
kas bersih sebesar Rp 97.283 juta. Penurunan arus kas selama tahun 2018 disebabkan
oleh pembayaran kepada pemasok dan pembayaran utang jangka pendek. Meningkatnya
arus kas bersih pada 2019 disebabkan karenan adanya penurunan pembayaran kepada
pemasok dan pembayaran biaya bunga dan pendanaan. Kreditor akan tertarik pada
kondisi arus kas perusahaan pada 2019 karena dengan arus kas bersih bebas yang tinggi
dapat digunakan untuk melunasi hutang-hutang perusahaan. Investor akan tertarik dengan
kondisi arus kas bersih pada 2019 yang mana investor akan memperoleh dividen karena
sisa arus kas yang masih dimiliki tinggi. Manajer harus mempertahankan kondisi tersebut
dengan mengefisiensi biaya-biaya yang keluar.
2. Rasio Kecukupan Arus Kas
Rasio kecukupan arus kas SPINDO pada tahun 2019 menunjukkan hasil 0,111.
Hasil tersebut dapat dikatakan kurang baik karena belum memenuhi standar yakni diatas
1, yang berarti pada jangka waktu 5 tahun mendatang kemungkinan tidak dapat
memenuhi kewajiban lancar karena tidak tercukupinya kas.
Berdasarkan analisis time series kecukupan arus kas pada 2019 lebih rendah dari
2018 yang hanya 0,042. Hal tersebut dikarenakan pada 2019 terjadi penurunan bunga dan
pajak. Kreditor kurang tertarik pada konidisi perusahaan tersebut karena nilai yang
dihasilkan masuh dibawah standar yakni 1 karena berkaitan dengan pelunasan kewajiban
lancar perusahaan. Manajer perlu meningkatkan kecukupan arus kas salah satunya
dengan meningktakan penjualan sehingga laba yang dihasilkan pun meningkat.
B. Likuiditas
1. Rasio Arus Kas Operasi
Rasio arus kas operasi PT SPINDO tahun 2019 menunjukkan hasil yang rendah
sebesar 0,181 dibawah standar 1. Dari hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa organisasi
tidak dapat menghasilkan cukup uang untung melunasi utang lancarnya.
Berdasarkan analisis time series, rasio arus kas pada 2019 lebih tinggi dari 2018
yang hanya sebesar -0,145. Meningkatnya rasio dikarenakan adanya penurunan
pembayaran kepada pemasok dan pembayaran biaya bunga dan pendanaan namun pada
2019 kewajiban lancar menunjukkan angka yang lebih tinggi dari arus kas operasi.
Kreditor kirang tertarik dengan kondisi perusahaan tersebut karena hasil yang
ditunjukkan kurang dari 1 yang berarti kurang bisa melusani kewajiban lancarnya.
Investor kurang tertarik dengan kondisi perusahaan tersebut karena arus kas yang lebih
sedikit dari kewajiban lancar yang akan berpengaruh pada pembagian dividen kepada
investor. Manajer tentunya perlu meningkatkan arus kas operasi guna mendapatkan
ketertarikan dari investor dan kreditor.
2. Rasio Cakupan Arus Dana
Rasio cakupan arus dana PT SPINDO tahun 2019 menunjukkan hasil dibawah
standar 1 yakni sebesar -6,249. Dari hasil tersebut dapat disimpulkan bahwa perusahaan
tidak mempunyai kemampuan dari laba sebelum bunga dan pajak untuk menutup
komitmen yang jatuh tempo dalam jangka waktu satu tahun.
Berdasarkan analisis time series, rasio cakupan arus dana pada 2019 lebih tinggi
dari 2018 yang hanya sebesar -36,656. Hal tersebut dikarenakan terjadinya penurunan
biaya bunga dan pajak pada 2019. Kreditor akan tertarik dengan kondisi perusahaan pada
2019 dimana hasil rasio menunjukkan hasil diatas standar dimana beban bunga dapat
ditutup oleh perusahaan. Investor juga tertarik dengan kondisi perusahaan dikarenakan
perusahaan dapat menutup komitmen yang ada dan terdapat bagian untuk investor.
Manajer perlu meningkatkan arus kas dengan meningkatkan penjualan perusahaan.
3. Rasio Cakupan Kas terhadap Bunga
Rasio cakupan kas terhadap bunga PT SPINDO tahun 2019 menunjukkan hasil
diatas standar yakni sebesar 41,331. Hal tersebut menunjukkan keampuan perusahaan
yang lebih baik dalam membayar beban bunga atas hutang yang ada yang mana
kemungkinan perusahaan tidak mampu membayar bunga sangat kecil.
Berdasarkan analisis time series, rasio cakupan kas terhadap bunga pada tahun
2019 lebih tinggi dari 2018 yang hanya 40,594. Hal tersebut terjadi karena pada 2019
terjadi penurunan bunga dan arus kas yang lebih tinggi dari tahun sebelumnya. Kreditor
akan tertarik dengan kondisi perusahaan pada tahun 2019 dikarenakan perusahaan dapat
menutup biaya bunga dari hutang yang ada. Investor akan tertarik karena arus kas yang
digunakan untuk menutup bunga masih tersisa banyak. Manajer perlu meningkatkan
penjualan guna memperbesar arus kas yang diterima.
4. Rasio Cakupan Kas terhadap Hutang Lancar
Rasio cakupan kas terhadap hutang lancar menunjukkan hasil sebesar 0,181
dimana hasil tersebut dibawah standar 1. Maka menunjukkan bahwa kemampuan arus kas
operasi perusahaan yang rendah dalam menutupi hutang lancar yang ada.
Berdasarkan analisis time series, rasio pada 2019 lebih tinggi dari 2018 yang
hanya -0,145. Meningkatnya rasio dikarenakan adanya penurunan pembayaran kepada
pemasok dan pembayaran biaya bunga dan pendanaan namun pada 2019 kewajiban
lancar menunjukkan angka yang lebih tinggi dari arus kas operasi. Kreditor kirang
tertarik dengan kondisi perusahaan tersebut karena hasil yang ditunjukkan kurang dari 1
yang berarti kurang bisa melusani kewajiban lancarnya. Investor kurang tertarik dengan
kondisi perusahaan tersebut karena arus kas yang lebih sedikit dari kewajiban lancar yang
akan berpengaruh pada pembagian dividen kepada investor. Manajer tentunya perlu
meningkatkan arus kas operasi guna mendapatkan ketertarikan dari investor dan kreditor.
5. Rasio Pengeluaran Modal
Rasio pengeluaran modal PT SPINDO tahun 2019 menunjukkan hasil 3,315
dimana hasil tersebut diatas standar 1 yang berarti menunjukkan kemampuan perusahaan
yang tinggi dalam membiayai pengeluaran modal untuk investasi dan pembayaran
hutang.
Berdasarkan analisis time series, rasio pada 2019 lebih tinggi dari 2018 yang
hanya -5,001. Hal tersebut terjadi karena pada 2019 terjadi penjualan yang tinggi
sehingga menghasilkan arus kas yang tinggi pula beserta beban bunga dan pendanaan
yang turun pada 2019. Kreditor akan tertarik dengan kondisi perusahaan pada tahun 2019
karena perusahaan akan mampu membayar hutang-hutangnya. Investor akan tertarik
dengan kondisi perusahaan tersebut karena perusahaan dapat membiayai pengeluaran
mmodal dengan baik. Manajer perlu meningkatkan kinerjanya agar dapat meningkatkan
arus kas yang diterima.
6. Rasio Total Hutang
Rasio total hutang PT SPINDO pada tahun 2019 menunjukkan hasil sebesar 0,139
yang mana hasil tersebut masih dibawah standar 1 yang berarti perusahaan mempunyai
kemmpuan yang kurang baik dalam melunasi keselruhan hutangnya dari arus kas
operasional perusahaan.
Berdasarkan analisis time series, rasio pada 2019 menunjukkan hasil yang lebih
tinggi dari 2018 yang hanya -0,105. Hal tersebut terjadi dikarenakan pada tahun 2019
terjadi peningkatan hutang perusahaan yang salah satunya terdapat kebijakan perusahaan
untuk pembelian aset tetap berupa truk. Kreditor akan kurang tertarik dengan perusahaan
tersebut karena khawatir perusahaan tidak mampu dalam melunasi hutang-hutangnya.
Investor kurang tertarik dengan kondisi perusahaan tersebut karena perusahaan tidak bisa
memberikan dividen dikarenakan kesulitan dalam pembayaran hutang-hutangnya.
Manajer perlu meningkatkan kembali penjualan dibarengi dengan meminimalisir hutang-
hutang karena dapat menumpuk dan nantinya mengurangi profitabilitas perusahaan.
12.2 ANALISIS ARUS KAS PT. COVID Tbk.

PERIODE TAHUN 2019
1. ARUS KAS AKTIVITAS OPERASI :
Berdasarkan perhitungan diatas kas bersih yang diperoleh dari aktivitas operasi sebesar Rp.
3.427.000.000 sehingga menambah kas dari aktivitas operasi. Arus kas dari aktivitas operasi PT
COVID TBK tahun 2019 dipengaruhi oleh bertambahnya penyusutan gedung, kenaikan piutang,
surat berharga, persediaan barang, cadangan kerugian piutang, utang dagang dan laba tidak
dibagi.
2. ARUS KAS AKTIVITAS INVESTASI :

Berdasarkan perhitungan diatas kas bersih yang digunakan dari aktivitas operasi sebesar -Rp.
2.000.000.000. Arus kas dari aktivitas investasi PT COVID TBK tahun 2019 dipengaruhi oleh
adanya pembelian gedung dan penjuaalan goodwill.
3. ARUS KAS AKTIVITAS PENDANAAN :

Berdasarkan perhitungan diatas kas bersih yang diperoleh dari aktivitas pendanaan sebesar -
Rp. 500.000.000. Arus kas dari aktivitas pendanaan PT COVID TBK tahun 2019 dipengaruhi
oleh kenaikan kas, penurunan utang obligasi dan kenaikan utang wesel.
4. PERUBAHAN BERSIH KAS

Dihasilkan dari arus kas dari aktivitas operasi sebesar Rp. 3.427.000.000 ditambah dengan
arus kas dari aktivitas investasi sebesar -Rp. 2.000.000.000 dan arus kas dari aktivitas pendanaan
sebesar -Rp. 500.000.000. Maka dihasilkan perubahan bersih kas sebesar Rp 927.000.000.
PERIODE TAHUN 2020

1. ARUS KAS AKTIVITAS OPERASI :
Berdasarkan perhitungan diatas didapatkan kas bersih sebesar Rp. 4.884.000.000
sehingga dapat menambah arus kas dari aktivitas operasi . Arus kas operasi pada PT COVID
TBK, tahun 2020 dipengaruhi oleh adanya kenaikan penyusutan gedung, piutang, surat berharga,
persediaan barang, cadangan kerugian piutang, utang dagang dan kenaikan laba tidak dibagi
2. ARUS KAS AKTIVITAS INVESTASI :

Berdasarkan perhitungan diatas digunakan kas bersih sebesar -Rp.2.500.000.000. Arus
kas dari aktivitas invenstasi pada PT COVID TBK, tahun 2020 dipengaruhi oleh adanya
pembelian gedung dan penjualan goodwill.
3. ARUS KAS AKTIVITAS PENDANAAN :

Berdasarkan perhitungan diatas kas bersih yang diperoleh sebesar -Rp 900.000.000 . Arus
kas dari aktivitas investasi pada PT COVID TBK, tahun 2020 dipengaruhi oleh adanya kenaikan
kas, penurunan utang obligasi dan kenaikan utang wesel.
4. PERUBAHAN BERSIH KAS

Dihasilkan dari arus kas dari aktivitas operasi sebesar Rp. 4.884.000.000 ditambah
dengan arus kas dari aktivitas investasi sebesar -Rp.2.500.000.000 dan arus kas dari aktivitas
pendanaan sebesar -Rp. 900.000.000. Maka dihasilkan perubahan bersih kas sebesar Rp
1.484.000.000.

Interpretasi Tugas 2-1

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Interpretasi Tugas 2-1

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

BAB 1

STUDI EMPIRIS PT STEEL PIPE INDUSTRY OF INDONESIA TBK (SPINDO) 2019

1. Ringkasan profil PT Steel Pipe Industry Of Indonesia Tbk (Spindo)

a. Asset, terdiri dari asset lancar dan asset tidak lancar.

Kas+Surat Berharga + Piutang

Laba Sebelum Bunga dan Pajak

Artinya entitas membutuhkan 329 hari untuk menerima piutang dari

Semakin cepat perusahaan mengumpulkan piutang, maka semakin efektif perusahaan

Laba Setelah Pajak

Laba Setelah Pajak

A. Analisis Command Size Dan Analisis Index Laporan Posisi Keuangan

Analisis command size dihitung dengan membandingkan masing-masing elemen aset

Analisis command size dihitung dengan membandingkan masing-masing elemen aset

4. Liabilitas Jangka Panjang

Analisis command size dihitung dengan membandingkan masing-masing elemen aset

B. Analisis Command Size Dan Analisis Index Laporan Laba Rugi

Analisis command size dihitung dengan membandingkan masing-masing elemen aset

C. Analisis Command Size Dan Laporan Laporan Arus Kas

2. Arus Kas Dari Aktivitas Investasi

3. Arus Kas Dari Aktivias Pendanaan

2. Debt to Equity Ratio(DER)

JAWABAN DAN INTERPRETASI BAB 7

ANALISIS RETURN ON ASSETS PT STEEL PIPE INDUSTRY OF INDONESIA TBK

A. SKEMA PT STEEL PIPE INDUSTRY OF INDONESIA TBK (SPINDO).

EAT Net Sales Net Sales Total Assets

Penjualan Current assets Non Current Assets

Other Current Asset

1. Skema Du pont ROA PT Steel Pipe Industry Of Indonesia Tbk (SPINDO)

EAT Net Sales Net Sales Total Assets

Penjualan Current assets Non Current Assets

Other Current Asset

B. INTERPRESTASI PER PERIODE

Turnover (0,688). Bagian kiri menggambarkan bagaimana proses mendapatkan Net

Neto Rp 4.467.590 Penjualan neto adalah penjualan setelah dikurangi potongan

menggambarkan bagaimana proses mendapatkan Assets Turnover (0,688) yaitu

66.172, Piutang Rp 669.538, Persediaan Rp 2.658.086, dan Aset Lancar Lainnya

2. PERIODE 2019 (Dalam jutaan rupiah)

Skema ini menunjukkan hubungan beberapa rasio keuangan untuk mendapatkan

Turnover (0,751). Bagian kiri menggambarkan bagaimana proses mendapatkan Net

Neto Rp 4.885.875. Penjualan neto adalah penjualan setelah dikurangi potongan

menggambarkan bagaimana proses mendapatkan Assets Turnover (0,751) yaitu

67.406, Piutang Rp 669.538, Persediaan Rp 2.658.086, dan Aset Lancar Lainnya

C. INTERPRETASI DUA PERIODE

mengalami kenaikan dari tahun sebelumnya. Perusahaan dapat mempertahankan jumlah

nilai ROA pada periode-periode berikutnya.

tinggi begitu juga sebaliknya.

manajer operasi karena mencerminkan strategi penetapan harga penjualan yang

diharapkan perusahaan dan kemampuannya untuk mengendalikan beban usaha. Semakin

perusahaan akan semakin produktif, sehingga akan meningkatkan kepercayaan investor

untuk menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut.

ANALISIS RETURN ON EQUITY PT STEEL PIPE INDUSTRY OF INDONESIA TBK

A. SKEMA PT Steel Pipe Industry Of Indonesia Tbk (SPINDO)

Equity Multiplier ROA

Equity Total Aset TAT NPM

Total Equity Penjualan Total Aset Laba Setelah Penjualan

Equity Multiplier ROA

Equity Total Aset TAT NPM

Total Equity Penjualan Total Aset Laba Setelah Penjualan

E. Evaluasi hasil dari ICMD dengan perhitungan manual

1. Enam rasio Risiko Jangka Pendek :

kas+ surat berharga+ piutang

harga pokok penjualan

2. Hitunglah tujuh rasio risiko jangka panjang!