Machine Translated by Google

Jurnal Internasional Ekonomi dan Keuangan

Masalah

ISSN: 2146-4138

tersedia di http: www.econjournals.com

Jurnal Internasional Masalah Ekonomi dan Keuangan, 2020, 10(5), 102-112.

Investasi Asing Langsung di Indonesia: Analisis dari

Perspektif Investor

Manuel Fernandez*, Mariam Mohamed Almaazmi, Robinson Joseph

Sekolah Bisnis, Skyline University College, Sharjah, UEA. *Email: qln_manuel@yahoo.com

Diterima: 24 Juni 2020 Diterima: 30 Agustus 2020 DOI: https://doi.org/10.32479/ijefi.10330

ABSTRAK

Globalisasi telah membuat mobilitas uang di seluruh dunia menjadi sangat mudah. Para investor lebih memilih berinvestasi di tempat yang menawarkan imbal hasil menarik
dan relatif lebih kecil risikonya. Masuknya investasi asing langsung (FDI) memberi negara-negara berkembang akses terhadap modal yang sebelumnya tidak tersedia.
FDI juga menyediakan devisa yang sangat dibutuhkan dan oleh karena itu membantu menyesuaikan beberapa ketidakseimbangan makroekonomi di negara-negara
berkembang. Setiap negara berusaha menarik investor dengan menyediakan lingkungan bisnis yang ramah, cukup menarik dan mudah untuk memulai serta menghasilkan
keuntungan. Tujuan utama penelitian ini adalah untuk mengetahui status Indonesia sebagai tujuan FDI; faktor-faktor yang menarik FDI ke Indonesia dan bagaimana hal ini
dapat ditingkatkan, serta faktor-faktor yang menghambat aliran FDI ke Indonesia dan bagaimana hal-hal tersebut dapat dikurangi. Penelitian ini mencakup kurun waktu 5
tahun mulai tahun 2014-2015 sampai dengan tahun 2018-2019. Studi ini menganalisis berbagai faktor penentu FDI seperti ukuran pasar, pertumbuhan ekonomi,
infrastruktur, risiko politik, korupsi, pasar tenaga kerja, bahan mentah, kesiapan teknologi, inovasi, sistem keuangan, perpajakan, biaya modal, kemudahan berusaha dan
kebijakan pemerintah. Studi ini menunjukkan bahwa lingkungan Indonesia ramah terhadap investor dan mempunyai potensi untuk berkembang.

Kata Kunci: Investasi Asing Langsung, Perusahaan Transnasional, Indonesia, Ramah Investor
Klasifikasi JEL: F21, G11

1. PERKENALAN
Tingginya tingkat globalisasi dan teknologi modern membuat pergerakan uang
antar benua menjadi cukup cepat dan murah. Investor mencari tujuan yang
ramah investasi untuk berinvestasi cukup besar dan mengumpulkan laba atas
investasi yang besar.
Negara-negara Asia menjadi sangat menonjol dalam hal ini karena peluang
investasi yang luas, tenaga kerja yang murah, fasilitas geografis; dan risikonya
lebih kecil namun menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi. Setiap negara
mempunyai karakteristiknya masing-masing dan investor, baik individu maupun
korporasi, berinvestasi di berbagai negara sesuai dengan kebutuhan dan
kemampuannya. Alasan memilih negara tertentu untuk berinvestasi dan
berdagang selalu didukung oleh beberapa faktor dan faktor tersebut menentukan
daya tarik destinasi tersebut.
Penanaman Modal Asing (FDI) merupakan jenis penanaman modal dimana
negara tuan rumah memberikan peluang penanaman modal kepada negara tersebut dari sektor perbankan internasional. Begitu pula dengan penanaman modal asing
negara investor untuk berinvestasi. Sifat dan jenis investasi dapat berupa akuisisi
atau joint venture atau pendirian perusahaan baru di negara tuan rumah. Secara
global persaingan untuk menarik FDI semakin meningkat karena potensi
manfaatnya bagi perekonomian negara tuan rumah dan tentunya keuntungan
yang lebih baik bagi para investor.
Perekonomian Dunia telah mengalami peningkatan pesat dalam investasi asing
langsung selama lebih dari tiga setengah dekade. World Investment Report
(2018) menyebutkan telah terjadi penurunan FDI global sebesar 23%, yaitu
$1,43 triliun. Bahkan dengan penurunan ini, FDI ke negara-negara berkembang
tetap stabil pada angka $671 miliar pada tahun 2017. Asia merupakan penerima
FDI terbesar di Dunia dengan total aliran masuk sebesar $476 miliar pada tahun
2017 (Singh, 2019). Masuknya FDI memberi negara-negara berkembang akses
terhadap modal yang sebelumnya tidak tersedia, karena Perusahaan
Transnasional (TNC) sering kali mempunyai akses istimewa terhadap modal

Jurnal ini dilisensikan di bawah Lisensi Internasional Creative Commons Attribution 4.0

102 Jurnal Internasional Masalah Ekonomi dan Keuangan | Jilid 10 • Edisi 5 • 2020
Machine Translated by Google
Fernandez, dkk.: FDI di Indonesia: Analisis dari Perspektif Investor
menyediakan devisa yang dibutuhkan dan oleh karena itu membantu
Bagian 3 menyatakan metodologinya. Bagian 4 berfokus pada analisis dan
menyesuaikan beberapa ketidakseimbangan makroekonomi di negara-negara berkembang.
Banyak negara di Asia, Afrika dan Timur Tengah berada dalam mode
pertumbuhan namun sumber daya yang tersedia untuk pembangunan terbatas
dan tidak mencukupi, oleh karena itu semua negara bersaing satu sama lain
untuk menjadikan iklim investasi lebih baik dan memproyeksikan diri mereka
sebagai yang terbaik. Tujuan ramah FDI. Meskipun FDI sangat penting bagi
profitabilitas dan daya saing perusahaan, kontribusi FDI terhadap profitabilitas
dan daya saing perusahaan sangat besar dan terus meningkat selama beberapa
tahun terakhir, dari hanya 26% pada tahun 2016 menjadi 32% pada tahun 2019.
( Laporan Indeks Keyakinan FDI, 2019).
Asia dianggap sebagai ekonomi kontinental terbesar di dunia yang tumbuh
dengan pesat. Asia telah mengalami banyak ledakan ekonomi modern mulai dari
Jepang hingga Tiongkok dan India saat ini. Perekonomian Asia mengalami
variasi di dalam kawasan dan antar negara karena faktor-faktor seperti
lingkungan, perbedaan budaya, dan struktur politik yang digunakan oleh negara-
negara tersebut. Di Asia, iklim dan lokasi geografis sangat menarik bagi investor.
Negara-negara Asia mempunyai kemampuan untuk menjadi pintu gerbang
perdagangan bagi banyak negara, namun kelangkaan sumber daya merupakan
salah satu hambatan utama dalam pembangunan penuh di beberapa negara
tersebut. Indonesia adalah negara Asia Tenggara. Indonesia merupakan pulau
terbesar di dunia karena memiliki 17.508 pulau. Sesuai konsensus baru-baru ini,
total populasi negara ini terdiri dari 270 juta orang dan menempati peringkat ke-4
negara berpenduduk mayoritas Muslim di dunia. Di Asia Tenggara, perekonomian
Indonesia dianggap sebagai perekonomian terbesar dan perekonomian pasar
berkembang tercepat di dunia. Indonesia juga merupakan anggota G20 dan juga
bangkit menjadi negara industri modern. Dalam hal pertumbuhan ekonomi,
Indonesia berada di peringkat ke-16 dalam PDB normal (Produk Domestik Bruto)
dan peringkat ke-7 dalam PDB (PPP). Tabel 1 menyajikan data aliran masuk FDI
ke Indonesia selama periode 2013 hingga 2018.
Aliran masuk FDI mengalami penurunan dari US$ 23.282 juta pada tahun 2013
ke level yang sangat rendah sebesar US$ 4.542 juta pada tahun 2016. Namun
pada tahun 2017 terjadi pemulihan yang spektakuler dengan aliran masuk
sebesar US$ 20.510 juta, namun pada tahun 2018 menurun menjadi US$ 20,008 juta. dilakukan oleh Na dan Lightfoot (2006) mengungkapkan bahwa aliran masuk
Fluktuasi aliran masuk FDI ke Indonesia memerlukan penyelidikan yang tepat, FDI sebagian besar tertarik oleh ukuran pasar dan potensi pasar. Xaypanya dkk.
untuk mengidentifikasi penyebabnya dan mengambil tindakan perbaikan.
Tujuan utama penelitian ini adalah untuk mengetahui status Indonesia sebagai
tujuan FDI; faktor-faktor yang menarik penanaman modal asing ke Indonesia
dan bagaimana hal ini dapat ditingkatkan; dan faktor-faktor yang menghambat
aliran FDI ke Indonesia dan bagaimana hal ini dapat dikurangi. Temuan studi ini
akan membantu investor mengambil keputusan yang lebih baik mengenai FDI
ke Indonesia, dan juga membantu regulator dan pemangku kepentingan lainnya
untuk merumuskan kebijakan yang tepat dan mengambil langkah-langkah yang
diperlukan untuk meningkatkan daya tarik FDI di Indonesia. Bagian sisa dari
makalah ini adalah
Tabel 1: Investasi asing langsung di Indonesia: Arus masuk bersih (US$ dalam Juta)
penanaman modal asing 2013 2014
Arus masuk bersih 23.282 25.121
Meningkatkan 1.839
pertumbuhan 7,90%
Sumber: Dikumpulkan dari basis data Bank Dunia
Jurnal Internasional Masalah Ekonomi dan Keuangan | Jilid 10 • Edisi 5 • 2020
YÿOÿY
disusun sebagai berikut: Bagian 2 menyajikan tinjauan literatur mengenai FDI.
diskusi, dan Bagian 5 menyimpulkan makalah.
2. TINJAUAN PUSTAKA
Sejarah penuh dengan contoh dimana negara-negara telah melakukan investasi
asing langsung di wilayah lain. Investasi asing langsung secara luas dianggap
sebagai mesin pembangunan yang kuat bagi banyak negara penerima (tuan
rumah). FDI dapat memainkan peran penting dalam meningkatkan kapasitas
negara tuan rumah dalam menanggapi peluang yang ditawarkan oleh integrasi
ekonomi global. Hampir semua negara secara aktif berupaya menarik FDI karena
diharapkan akan memberikan dampak positif terhadap perolehan pendapatan
dari arus masuk modal, teknologi maju, keterampilan manajemen, dan
pengetahuan pasar (Cho, 2003).
Sejumlah penelitian telah dilakukan di berbagai belahan dunia dan sebagian
besar penelitian telah meneliti dampak faktor-faktor penentu aliran masuk FDI
dan menemukan bahwa faktor-faktor yang relevan mencakup ukuran dan potensi
pertumbuhan pasar tuan rumah, stabilitas ekonomi, pertumbuhan ekonomi,
stabilitas politik, dan stabilitas ekonomi. infrastruktur, sumber daya manusia,
tingkat bunga, pendapatan per kapita, tarif pajak, tingkat upah, kualitas institusi,
dll. Penyajian tinjauan literatur diurutkan sedemikian rupa sehingga literatur yang
berkaitan dengan ukuran pasar disajikan terlebih dahulu, diikuti oleh literatur
politik. stabilitas dan kemudian semua literatur yang berkaitan dengan semua
faktor lainnya.
Ukuran pasar diperkirakan memiliki hubungan positif dengan FDI.
FDI yang berorientasi pasar bertujuan untuk mendirikan perusahaan-perusahaan
yang memasok barang dan jasa ke pasar lokal. Implikasi umumnya adalah
bahwa negara tuan rumah dengan ukuran pasar yang lebih besar, pertumbuhan
ekonomi yang lebih cepat, dan tingkat pembangunan ekonomi yang lebih tinggi
akan memberikan peluang yang lebih banyak dan lebih baik bagi industri-industri
tersebut untuk mengeksploitasi keunggulan kepemilikan mereka dan oleh
karena itu, akan menarik lebih banyak FDI yang berorientasi pasar (OECD,
2000). ). Studi yang dilakukan Resmini (2000), yang meneliti FDI sektor
manufaktur, menemukan bahwa negara-negara di Eropa Tengah dan Timur
dengan populasi lebih besar cenderung menarik lebih banyak FDI. Studi yang
(2015) menyelidiki faktor signifikan yang menentukan aliran asing langsung di
Kamboja, Laos, dan Vietnam (ASEAN3) dan Indonesia, Malaysia, Filipina,
Thailand, dan Singapura (ASEAN5), dan menemukan bahwa ukuran pasar dan
fasilitas infrastruktur merupakan faktor signifikan yang menarik FDI. . Dunning
(1973) mempelajari model ekonometrik dengan menggunakan analisis statistik
survei mengenai faktor-faktor penentu FDI dan menemukan bahwa kekuatan
pasar seperti ukuran pasar, pertumbuhan dan pendapatan per modal di negara
tuan rumah, dan faktor biaya seperti biaya tenaga kerja dan inflasi sebagai faktor
yang menarik FDI. . Casi dan Resmini (2010) meneliti faktor-faktor penentu FDI
di kawasan UE dan menemukan bahwa faktor-faktor penentu utama adalah
tingkat pertumbuhan PDB, biaya tenaga kerja, dan potensi pasar. Studi oleh
2015 2016 2017 2018
19.779 4.542 20.510 20.008
ÿ5.342 ÿ15.237 15.968 ÿ502
ÿ21,27% ÿ77,04% 351,56% ÿ2,45%
103
Machine Translated by Google

Fernandez, dkk.: FDI di Indonesia: Analisis dari Perspektif Investor

Makki dkk. (2004) mengenai industri pengolahan makanan Amerika menemukan bahwa
ukuran pasar, pendapatan per kapita, dan keterbukaan secara signifikan mempengaruhi
keputusan perusahaan pengolahan makanan Amerika untuk berinvestasi di luar negeri.
Khachoo dan Khan (2012) melakukan penelitian untuk menguji determinan FDI di 32
negara berkembang dari tahun 1982 hingga 2008 dengan menggunakan model
ekonometrik. Hasil empiris mereka menunjukkan bahwa ukuran pasar, total cadangan,
dan infrastruktur berhubungan positif dengan arus masuk FDI. Oleh karena itu, kita
dapat berasumsi bahwa negara-negara tuan rumah yang besar dengan tingkat
pertumbuhan yang tinggi dan pendapatan per kapita yang lebih tinggi akan menarik
investasi asing langsung yang lebih tinggi karena potensi permintaan yang lebih besar.
Stabilitas dan keandalan politik menentukan arus masuk FDI. TNC lebih memilih
pemerintahan yang stabil sehingga investasi mereka terlindungi.
Ketidakstabilan politik dapat berupa sikap negatif pemerintah terhadap TNC, tidak
diperbolehkannya transfer dana, konvertibilitas mata uang, perang, birokrasi dan
korupsi. Stabilitas politik juga dapat diukur dengan jumlah pergantian pemerintahan
yang dipilih secara demokratis (Gedam, 1996). Studi yang dilakukan oleh Root dan
Ahmed (1979), serta Schneider dan Frey (1985), yang mengamati aliran investasi
agregat ke negara-negara berkembang menemukan bahwa ketidakstabilan politik
secara signifikan mempengaruhi aliran masuk FDI.
pertumbuhan suatu bangsa dengan merangsang berbagai sektor perekonomian
seperti manufaktur dan pariwisata.
Singkatnya, tren aliran FDI berbeda menurut wilayah dan negara.
Meskipun FDI mempunyai dampak yang sangat besar terhadap perekonomian negara
tuan rumah dan sebagian besar negara berusaha keras untuk menarik FDI, arus
masuk FDI masih tidak merata, dengan beberapa negara mendapatkan bagian
terbesar dan negara lain hampir tidak mendapatkan bagian apa pun.
3. METODOLOGI
Tujuan utama penelitian ini adalah untuk mengetahui status Indonesia sebagai tujuan
FDI; faktor-faktor yang menarik FDI ke Indonesia dan bagaimana hal ini dapat
ditingkatkan, serta faktor-faktor yang menghambat aliran FDI ke Indonesia dan
bagaimana hal-hal tersebut dapat dikurangi. Kajian ini semata-mata didasarkan pada
data sekunder yang dikumpulkan dari lembaga-lembaga lokal, regional dan
internasional seperti Pemerintah Indonesia, Bank Sentral Indonesia, Forum Ekonomi
Indonesia, Forum Ekonomi Dunia, Dana Moneter Internasional, Transparansi
Internasional, kelompok Bank Dunia, PBB dan berbagai publikasi. departemen
statistik, pemerintah, dan pers. Penelitian ini mencakup periode 5 tahun dari tahun
2014-

Studi Haddad (2018) mengenai dampak inflow dan outflow FDI terhadap pertumbuhan
2015 hingga 2018-2019. Data yang dikumpulkan ditabulasi dan dianalisis
ekonomi yang diukur dengan kesehatan, pendapatan dan pendidikan di Uni Emirat
menggunakan alat analisis yang sesuai.
Arab menunjukkan bahwa dampaknya jelas dan besar, namun pengaruh inflow lebih
kecil. Studi oleh Cakerri dkk. (2020) mengenai hubungan empiris antara FDI dan
pertumbuhan ekonomi di Albania dengan menggunakan data time series menemukan 4. ANALISIS DAN PEMBAHASAN
bahwa masuknya FDI didorong oleh stabilitas politik dan makroekonomi, perbaikan
Laporan Daya Saing Global 2019 yang diterbitkan oleh Forum Ekonomi Dunia menilai
iklim bisnis, dan peraturan perundang-undangan.
lanskap daya saing di 141 negara, memberikan wawasan tentang pendorong
produktivitas dan kesejahteraan negara-negara tersebut. Ke-141 negara ini
menyumbang 99% PDB dunia. Pemeringkatan daya saing didasarkan pada indikator-
Kebijakan pajak termasuk tarif pajak perusahaan dan pribadi mempengaruhi
indikator yang disusun dalam 12 'pilar': Kelembagaan; Infrastruktur; adopsi TIK;
masuknya FDI. Hal-hal lain dianggap sama, negara dengan tarif pajak yang lebih
Stabilitas makroekonomi; Kesehatan; Keterampilan; Pasar produk; pasar tenaga
rendah seharusnya memiliki peluang lebih besar untuk menarik proyek FDI
kerja; Sistem keuangan; Ukuran pasar; Dinamisme bisnis; dan kemampuan Inovasi.
dibandingkan negara dengan tarif pajak yang lebih tinggi (Chopra, 2003). Menurut
Setiap indikator, atau 'pilar' menggunakan skala dari 0 hingga 100, untuk menunjukkan
Neumayer dan De Soysa (2005), ketersediaan bahan mentah memberikan keuntungan
seberapa dekat suatu perekonomian dengan kondisi ideal atau 'batas' daya saing di
tambahan bagi investor dalam hal produksi yang efisien.
wilayah tersebut (Global Competitiveness Report, 2019). Seri Laporan ini tetap
menjadi penilaian paling komprehensif mengenai daya saing nasional di seluruh
dunia. Tabel 2 menyajikan peringkat Indonesia berdasarkan indeks daya saing global
Studi Uwubanmwen dan Ajao (2012) menunjukkan bahwa keterbukaan perdagangan,
untuk tahun 2014 hingga 2019.
tingkat suku bunga, ukuran pemerintahan, dan PDB memberikan kontrol positif
terhadap investasi lintas batas di Nigeria dan ditemukan hubungan negatif antara FDI
dan nilai tukar.
Menurut Milner (2014), keberadaan angkatan kerja produktif menjadi salah satu faktor
penentu yang mempengaruhi cakupan FDI di suatu negara.
Data pada Tabel 2 menunjukkan peringkat relatif Indonesia telah menurun dari
peringkat 34 pada tahun 2014 menjadi peringkat 50 pada tahun 2019, yang bisa jadi
berarti Indonesia kembali berdaya saing atau negara lain meningkatkan daya
Sekilas literatur mengenai keuntungan masuknya FDI menunjukkan bahwa
saingnya dan melompat ke depan yaitu mendorong Indonesia kembali ke peringkat
keuntungan utama dari FDI adalah peningkatan pendapatan yang dapat digunakan
relatif.
untuk memperluas peluang pertumbuhan di negara tujuan investasi. Menurut
Analisis terhadap berbagai faktor penentu FDI dimulai di sini, dimulai dari ukuran
Almutawa dkk. (2014), investasi asing mengacu pada pendapatan tambahan yang
pasar.
mendukung berbagai proyek perekonomian suatu negara. Menurut Muysken dan
Samia (2006), tingkat pengangguran berkurang karena suntikan modal dan
kesempatan kerja dari perusahaan asing. Tabel 2: Indeks daya saing global: Peringkat
Indonesia - 2014-2019

FDI juga meningkatkan keunggulan kompetitif suatu negara dengan mengembangkan Tahun 2014 2015 2016 2017 2018 2019
pusat keuangan dan bisnis yang mendorong pertumbuhan ekonomi. Mina (2007) Peringkat global 34 37 41 36 45 50

menunjukkan bahwa FDI mendorong perekonomian

104
Sumber:Jurnal
Forum Internasional Masalah Ekonomi dan Keuangan | Jilid 10 • Edisi 5 • 2020
Ekonomi Dunia, Laporan Daya Saing Global 2014ÿ2019
Machine Translated by Google

Fernandez, dkk.: FDI di Indonesia: Analisis dari Perspektif Investor

4.1. Ukuran Pasar
Ukuran pasar, pertumbuhan ukuran pasar dan efisiensi pasar merupakan
faktor penentu penting dari FDI. Ukuran pasar dan prospek pertumbuhan
pasar negara tuan rumah merupakan faktor penarik yang penting dan
berhubungan positif dengan tingkat aliran FDI (Dunning, 1993 dan Chandalert,
2000). Ukuran pasar yang besar memungkinkan tercapainya skala ekonomi,
dan biaya transaksi lebih rendah di negara-negara dengan tingkat
pembangunan ekonomi yang lebih tinggi (Caves, 1971; Zhao dan Zhu, 2000).
Indonesia adalah pasar yang sangat besar dengan total populasi sekitar 270 juta
jiwa. PDB Indonesia mencapai rekor tertinggi sepanjang masa sebesar 1,042.17
miliar USD pada tahun 2018, hal ini merupakan indikasi kemampuan Indonesia
untuk tumbuh cukup stabil, dan saat ini perekonomian berada dalam mode
pertumbuhan. Ukuran pasar dapat diukur dengan populasi dan pertumbuhan
populasi suatu negara. Tabel 3 menampilkan jumlah penduduk, pertumbuhan
penduduk, kepadatan penduduk dan luas lahan dari 10 negara teratas dengan
jumlah penduduk tertinggi.
Ukuran pasar Indonesia (berdasarkan populasi) telah meningkat hampir 26%
selama periode 10 tahun 2000 hingga 2019; dan diperkirakan populasi penduduk
akan mencapai 300 juta jiwa pada tahun 2050. Populasi yang lebih besar berarti
pasar dalam negeri yang lebih baik yang dapat mengkonsumsi barang dan jasa
yang disediakan oleh investor.
Memperluas pasar dalam negeri merupakan prioritas dalam kaitannya dengan
perbaikan iklim investasi di negara mana pun, terlebih lagi di Indonesia kepadatan
penduduknya cukup tinggi yaitu 149 per km persegi. Pertambahan jumlah
penduduk, membuka banyak peluang bagi para investor baik domestik maupun
internasional. Hal ini menarik lebih banyak penanaman modal asing. Tabel 4
menyajikan peringkat global Indonesia berdasarkan ukuran pasar untuk periode
2014 hingga 2019.
Kekuatan utama Indonesia tampaknya terletak pada ukuran pasarnya, yang
secara bertahap dan terus meningkat dari peringkat 15 pada tahun 2014 dan saat
ini berada di peringkat 7. Selain itu, Indonesia merupakan salah satu negara
dengan pertumbuhan kelas menengah tercepat di dunia: lebih dari 50 juta orang.
memiliki pendapatan yang dapat dibelanjakan dan meningkatnya permintaan
akan barang dan jasa yang mahal.
4.2. Pertumbuhan Ekonomi
Perekonomian Indonesia telah tumbuh dengan tingkat rata-rata tahunan lebih dari
5% selama dua dekade terakhir, hampir dua kali lebih cepat dibandingkan
perekonomian dunia (Data rekening nasional Bank Dunia, 2019). Pertumbuhan
rata-rata sebesar 5,24% pada tahun 2000an dan 5,36% pada periode 2011–2018
(World Development Indicators, 2019). Namun, selama dekade terakhir,
pertumbuhan di negara-negara maju sangat lemah. Banyak negara berkembang
– termasuk Argentina, Brazil, Rusia, India dan Tiongkok – mengalami perlambatan
atau stagnasi. Di negara-negara kurang berkembang, pertumbuhan masih jauh di
bawah potensi dan sangat fluktuatif. Pertumbuhan produktivitas mulai melambat
jauh sebelum krisis keuangan tahun 2008. Antara tahun 2000 dan 2007,
pertumbuhan tahunan total faktor produktivitas (TFP) rata-rata hanya 1% di
negara-negara maju dan 2,8% di negara-negara berkembang dan berkembang.
TFP kemudian anjlok selama krisis. Antara tahun 2011 dan 2016, TFP tumbuh
sebesar 0,3% di negara maju dan 1,3% di negara berkembang dan berkembang
(Obstfeld dan Duval, 2018).
Perusahaan tidak beroperasi dalam ruang hampa, mereka sangat dipengaruhi
dan tertarik oleh faktor lingkungan dan pertumbuhan ekonomi di mana mereka
melakukan bisnis. Perusahaan-perusahaan di negara-negara dengan pertumbuhan
tinggi dapat memperkirakan pertumbuhan pada tingkat yang lebih tinggi
dibandingkan perusahaan-perusahaan di negara-negara dengan pertumbuhan
rendah karena lingkungan sangat mempengaruhi entitas tersebut. Bagi negara-
negara berkembang seperti Indonesia, FDI sering disebut sebagai cara paling
efektif untuk mentransfer modal dan teknologi dari negara-negara lain, terutama negara-negara
Negara-negara maju memandang negara-negara berkembang seperti Indonesia
sebagai negara dengan potensi pertumbuhan yang sangat besar. Tabel 5
menunjukkan PDB, persentase tingkat pertumbuhan tahunan PDB atas dasar
harga pasar berdasarkan mata uang lokal konstan, untuk Indonesia selama
periode 2014 hingga 2018.
Tingkat pertumbuhan rata-rata global pada tahun 2018 adalah 3,31%. Pada tahun
2018 Indonesia menduduki peringkat ke-40 dengan tingkat pertumbuhan tertinggi
sebesar 5,17%. Selama 5 tahun terakhir, Indonesia mengalami pertumbuhan rata-
rata tahunan sebesar 5,03%, jauh di atas rata-rata pertumbuhan global. Produk
Domestik Bruto (PDB) di Indonesia bernilai 1,126 miliar dolar AS pada tahun
2019, menurut data resmi Bank Dunia dan proyeksi dari Trading Economics. Nilai
PDB Indonesia mewakili 0,93 persen perekonomian dunia. PDB terus meningkat
selama beberapa waktu terakhir. Besarnya pasar yang semakin luas dan daya
beli konsumen dalam negeri yang semakin meningkat menjadi daya tarik bagi FDI.
4.3. Infrastruktur
Infrastruktur merupakan faktor penentu utama penanaman modal asing.
Infrastruktur yang sangat baik memainkan peran utama dalam produktivitas
dan profitabilitas Perusahaan Multinasional (MNC), dan dengan demikian,
keputusan mereka mengenai lokasi FDI. Tabel 6 menyajikan peringkat global Indonesia u

Tabel 3: Sepuluh negara teratas dengan jumlah penduduk tertinggi

# Negara 2000 2019 2050 Pertumbuhan pop % Kepadatan Luas lahan

Populasi Jumlah Populasi yang diharapkan 2000-2019 (P/Km²) (Km²)

Cina 1.268.301.605 Penduduk 1,301,627,048 11.90 153 9.388.211
1 India 1.006.300.297 1.420.062.022 1,656,553,632 36.00 460 2.973.190
2 Amerika Serikat 282.162.411 1.368.737.513 398,328,349 16.60 36 9.147.420
34 Indonesia 214.090.575 329.093.110 300,183,166 25.90 149 1.811.570
5 Brazil 174.315.386 269.536.482 232,304,177 21,80 25 8.358.140
6 Pakistan 152.429.036 212.392.717 290,847,790 34,20 281 770.880
7 Nigeria 123.945.463 204.596.442 391,296,754 62,10 221 910.770
8 Bangladesh 128.734.672 200.962.417 193,092,763 30,50 1.253 130.170
9 Rusia 168.065.920 129,908,086 ÿ2,20 9 16.376.870
10 Meksiko 1477.053.9666666666666666666666666660
143.895.551 132.328,03 5 150,567, 503 32.60 66 1.943.950
Sumber: dikumpulkan dari https://www.internetworldstats.com/stats8.htm & kepadatan & luas lahan dari: https://www.worldometers.info

Jurnal Internasional Masalah Ekonomi dan Keuangan | Jilid 10 • Edisi 5 • 2020 105
Machine Translated by Google

Fernandez, dkk.: FDI di Indonesia: Analisis dari Perspektif Investor

periode 2014 hingga 2019 berdasarkan konektivitas jalan, kualitas infrastruktur
jalan, kepadatan jalur kereta api, efisiensi pelayanan kereta api, konektivitas
bandara, efisiensi pelayanan angkutan udara, konektivitas pelayaran kapal,
efisiensi pelayanan pelabuhan, infrastruktur utilitas, akses listrik, kualitas
pasokan listrik, paparan terhadap air minum yang tidak aman dan keandalan
pasokan air.
Infrastruktur sangat penting bagi pertumbuhan jangka panjang dan daya saing
negara-negara berkembang. Hal ini membantu menciptakan lapangan kerja
dan meningkatkan standar hidup. dan Pemerintah terus berinvestasi dalam
proyek-proyek infrastruktur dan tertarik untuk memulai kebijakan yang
mendorong para pelaku sektor swasta untuk berinvestasi besar-besaran
dalam proyek-proyek infrastruktur, yang akan menjamin terciptanya infrastruktur
kelas dunia di negara ini dalam jangka waktu yang ditentukan. Namun, banyak
negara Asia seperti Indonesia masih menghadapi kendala dalam
pengembangan dan pendanaan proyek infrastruktur. Pada tahun 2019,
Indonesia berada di peringkat 72 dalam laporan daya saing Global, sedangkan
pada tahun 2017 peringkatnya lebih tinggi yaitu di peringkat 52, yang
menunjukkan bahwa meskipun infrastruktur Indonesia berkembang dengan
pesat, namun negara-negara lain telah tumbuh dengan laju yang lebih tinggi
sehingga Indonesia pun terdesak. ke peringkat yang lebih rendah. Untuk
mendapatkan gambaran yang lebih jelas mari kita telusuri Indeks Kinerja Logistik. dan negara, tetapi juga bagi perdagangan internasional. Inisiatif yang ada
saat ini cukup menjanjikan, karena Indonesia sedang meningkatkan belanja
4.3.1. Indeks kinerja logistik
Logistik adalah tulang punggung perdagangan, dan logistik yang baik dapat mengurangi
biaya perdagangan dan membuat negara bersaing secara global. Mendapatkan logistik
Tabel 4: Ukuran pasar: Peringkat indeks daya saing global
Indonesia – 2014-2019
Tahun 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Peringkat global 15 10 10 9 8
Sumber: Dihimpun dari Laporan Daya Saing Global 2014-2019
benar, berarti meningkatkan infrastruktur, keterampilan, adat istiadat dan
peraturan, kebijakan dan tata kelola pada proporsi yang tepat. Indeks Kinerja
Logistik (LPI) dilaporkan oleh Bank Dunia setiap 2 tahun sekali, berdasarkan
data kualitatif dan kuantitatif pada enam komponen kinerja inti: (1) Efisiensi
bea cukai dan perizinan perbatasan, (2) Kualitas perdagangan dan infrastruktur
transportasi, (3) Kemudahan mengatur kiriman dengan harga bersaing, (4)
Kompetensi dan kualitas layanan logistik, (5) Kemampuan melacak dan
menelusuri kiriman, (6) Frekuensi kiriman sampai ke penerima barang sesuai
jadwal atau perkiraan waktu pengiriman. Tabel 7 menyajikan peringkat
Indonesia dari tahun 2014 hingga 2018.
Peringkat Indonesia dalam Logistics Performance Index (LPI) Bank Dunia
meningkat dari peringkat 53 pada tahun 2014 menjadi peringkat 46 pada
tahun 2018 secara global di antara 160 negara berdasarkan enam parameter
berbeda. Posisi Indonesia di antara negara-negara emerging market cukup
besar karena menduduki peringkat keempat dalam Agility Emerging Markets
Logistics Index 2020. Agar tetap kompetitif, para pengambil kebijakan harus
mengambil langkah-langkah untuk memperkuat sektor logistik, dan investasi
di sektor ini sangat dianjurkan dan akan bermanfaat tidak hanya bagi investor
infrastruktur untuk meningkatkan jalan, pelabuhan, fasilitas air, dan pembangkit
listrik. Indonesia baru-baru ini mengajukan proposal untuk menginvestasikan
US$412 miliar dari tahun 2020 hingga 2024, dalam proyek-proyek
pembangunan, mulai dari pembangunan 25 bandara hingga pembangkit listrik
baru, seiring upaya pemerintah untuk mendorong pertumbuhan ekonomi
terbesar di Asia Tenggara. Sekitar 60% pengeluaran akan digunakan untuk
infrastruktur terkait transportasi (Harry dan Karlis, 2019).
Alih-alih bergantung pada dana publik untuk menyelesaikan pembangunan,
7
pemerintah malah mengajak sektor swasta untuk menanggung sebagian besar
biaya dan memanfaatkan peluang investasi.

Tabel 5: Pertumbuhan Ekonomi Indonesia - 2014-2018 4.4. Pasar Tenaga Kerja Produktif
Tahun 2014 2015 2016 2017 2018 Rata-rata Angkatan kerja yang terdiversifikasi dan dinamis menarik investasi asing
Tingkat pertumbuhan 5,01% 4,88% 5,03% 5,07% 5,17% 5,03% langsung. Ketika investor internasional mencari tujuan investasi, pertimbangan
Peringkat global 49 45 37 38 40
mengenai sifat terampil angkatan kerja merupakan prioritas yang menentukan
Sumber: Dihimpun dari GlobalEconomy.com, laporan 2014-2018
cakupan keberhasilan mereka di suatu negara (Brakman dan Harry, 2008).
Tabel 8 menyajikan data angkatan kerja yang terdiri dari penduduk berusia 15
Tabel 6: Infrastruktur: peringkat indeks daya saing global tahun ke atas yang menyediakan tenaga kerja untuk produksi barang dan
Indonesia - 2014-2019 jasa selama masa studi. Ini mencakup orang-orang yang saat ini bekerja dan
Tahun 2014 2015 2016 2017 2018 2019 orang-orang yang menganggur namun sedang mencari pekerjaan serta
Peringkat global 56 62 60 52 71 72 pencari kerja pertama kali.
Sumber: Dihimpun dari Laporan Daya Saing Global 2014-2019

Tabel 7: Indeks kinerja logistik: Peringkat Indonesia - 2014-2018

Tahun LPI Global Peringkat Global berdasarkan parameter
pangkat Infrastruktur Kepabeanan Pengiriman internasional Kompetensi logistik Pelacakan dan penelusuran Ketepatan waktu
2014 53 55 56 74 41 58 50
2016 63 69 73 71 55 51 62
2018 46 62 54 42 44 39 41

Sumber: Disusun dari Logistics Performance Index, 2014 - 2018

Tabel 8: Angkatan Kerja di Indonesia - 2014-2019

Tahun 2014 2015 2016 2017 2018 2019

Angkatan Kerja (juta) 123.30 124,90 126.26 129.91 131.96 133,95

Peringkat global 4 4 4 4 4 4

Sumber: Dihimpun dari laporan The Global Economy.com tahun 2014 hingga 2019

106 Jurnal Internasional Masalah Ekonomi dan Keuangan | Jilid 10 • Edisi 5 • 2020
Machine Translated by Google
Fernandez, dkk.: FDI di Indonesia: Analisis dari Perspektif Investor
Pada tahun 2019, jumlah angkatan kerja di india berjumlah 133,95 juta orang, tertinggal
dari Tiongkok, India, dan Amerika Serikat yang memiliki jumlah angkatan kerja lebih
tinggi, masing-masing sebanyak 783,19, 519,47 juta orang, dan 165,74 juta orang.
Sepanjang periode studi, Indonesia telah mempertahankan posisi keempat secara
global. Selain itu, total usia rata-rata Indonesia adalah 31,1 tahun (perkiraan tahun
2020, CIA World Fact book), yang menunjukkan bahwa 50% penduduknya berusia
kurang dari 31,1 tahun.
Angka-angka tersebut menunjukkan bahwa, dari sudut pandang demografi, terdapat
potensi besar dalam hal produktivitas dan kreativitas di Indonesia. Sekarang mari kita
lihat efisiensi pasar tenaga kerja, Tabel 9
memberikan peringkat Indonesia mengenai efisiensi pasar tenaga kerja selama tahun
2014 hingga 2019 berdasarkan kerja sama dalam hubungan buruh-majikan, fleksibilitas
penentuan upah, praktik perekrutan dan pemecatan, biaya redundansi, kebijakan pasar
tenaga kerja yang aktif, hak-hak pekerja, kemudahan mempekerjakan tenaga kerja
asing, mobilitas tenaga kerja internal, dampak perpajakan terhadap insentif untuk
bekerja, gaji dan produktivitas, ketergantungan pada manajemen profesional, dan rasio
perempuan dalam angkatan kerja.
Pasar tenaga kerja yang efisien, ketersediaan tenaga kerja terampil yang mudah,
ketersediaan fasilitas pelatihan dan kapasitas untuk menarik dan mempertahankan
talenta yang tepat dari dalam negeri dan belahan dunia lainnya merupakan faktor
terpenting yang menarik investor internasional. Namun Indonesia berada di peringkat
85 dari 141 negara yang menduduki peringkat yang memerlukan perbaikan segera dan
drastis di sektor ini jika Indonesia ingin meningkatkan daya tarik FDI. Untuk
meningkatkan hal ini, Indonesia mungkin harus mempertimbangkan sistem pendidikan
dan pelatihannya dan memastikan bahwa siswa yang lulus dari lembaga pendidikan
tinggi mereka memiliki pengetahuan dan keterampilan yang setara dengan rekan-rekan
mereka yang lulus dari universitas-universitas berperingkat tinggi secara global, dan
bahwa lembaga-lembaga pelatihan di Indonesia juga memiliki kompetensi yang sama.
memberikan pelatihan yang terbaik secara global. Sejauh menyangkut investor, mereka
dapat yakin akan tersedianya tenaga kerja terampil. Satu-satunya hal yang harus
mereka lakukan adalah memilih kandidat yang paling sesuai dan memberi mereka
orientasi yang tepat sehingga pemberi kerja akan lebih memilih mereka daripada yang
lain.
4.5. Risiko Politik TNC
biasanya menilai risiko politik sebelum berinvestasi di negara mana pun.
Ada banyak bentuk risiko politik, namun bentuk ekstrimnya adalah kemungkinan
negara tuan rumah akan mengambil alih anak perusahaan.
Namun, bentuk risiko politik ini merupakan kasus ekstrem dan tidak umum terjadi di
dunia global saat ini. Bentuk-bentuk risiko politik yang lebih umum mencakup sikap
negatif pemerintah tuan rumah terhadap TNC, hambatan transfer dana, inkonvertibilitas
mata uang, perang, birokrasi, dan korupsi. Credendo Group menyediakan data Bisnis
dan ekonomi untuk 200 negara dan telah mengklasifikasikan risiko negara dalam
berbagai indikator seperti risiko politik jangka pendek, risiko politik jangka menengah/
panjang, risiko transaksi khusus, risiko transfer, risiko pengambilalihan, dan risiko
kekerasan politik; berdasarkan masing-masing indikator ini, negara-negara
diklasifikasikan ke dalam tujuh kategori: dari 1 (risiko rendah) hingga 7 (risiko tinggi);
di antaranya tiga yang terakhir terkait dengan Investasi Langsung, dan mari kita selidiki
sedikit hal itu.
Tabel 9: Efisiensi pasar tenaga kerja: peringkat indeks daya saing global
Indonesia - 2014-2019
Tahun 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Peringkat global 110 115 108 96 82 85
Sumber: Dihimpun dari Laporan Daya Saing Global 2014 hingga 2019
Jurnal Internasional Masalah Ekonomi dan Keuangan | Jilid 10 • Edisi 5 • 2020
4.5.1. Mentransfer risiko
Risiko tidak dapat dikonversinya mata uang dan pembatasan transfer mengacu pada
ketidakmampuan untuk mengkonversi dan mentransfer dana apa pun yang terkait
dengan investasi ke luar negara tuan rumah. Nilai rata-rata Indonesia selama periode
penelitian adalah 3 untuk setiap tahunnya dari tahun 2014 hingga 2019.
Hal ini menunjukkan bahwa risiko inkonvertibilitas mata uang dan pembatasan transfer
rendah bagi Indonesia.
4.5.2. Risiko pengambilalihan
Risiko pengambilalihan mencakup semua tindakan diskriminatif yang diambil oleh
pemerintah tuan rumah yang mencabut investasi investor tanpa kompensasi yang
memadai; dan juga mencakup peristiwa embargo, perubahan rezim (hukum), dan
penolakan terhadap keadilan, serta kemungkinan terjadinya perubahan negatif dalam
sikap terhadap investasi asing. Nilai rata-rata Indonesia selama periode penelitian
adalah 3 untuk setiap tahun dari tahun 2014 hingga 2019. Hal ini menunjukkan bahwa
risiko pengambilalihan di Indonesia tergolong rendah.
4.5.3. Risiko kekerasan politik
Kekerasan politik mencakup semua tindakan kekerasan yang dilakukan dengan tujuan
politik; dan mencakup: terorisme (tujuan politik, agama dan ideologi) dan kerusakan
akibat kekerasan politik (kerusakan aset material akibat kekerasan politik); gangguan
bisnis akibat kerusakan akibat kekerasan politik. Untuk menilai risiko kekerasan politik,
indeks ini tidak hanya melihat tingkat kekerasan internal dan konflik eksternal yang
terjadi di suatu negara, namun juga potensi konflik yang muncul akibat ketegangan,
frustrasi, dan ketidakpuasan internal dan eksternal yang masih ada. Nilai rata-rata
Indonesia selama periode penelitian adalah 4, dengan minimal 3 poin indeks pada
tahun 2014 dan maksimal 4 poin indeks pada tahun 2017. Hal ini menunjukkan bahwa
risiko kekerasan politik di Indonesia tergolong rendah. Tabel 10 menyajikan peringkat
konsolidasi untuk periode 2014 hingga 2019.
Dengan demikian para investor internasional dapat yakin bahwa mereka akan mendapat
sambutan hangat di Indonesia, dana mereka tidak akan terhambat, mereka dapat
menikmati kemudahan konvertibilitas, dan hambatan birokrasi yang lebih sedikit.
Sekarang mari kita bahas lebih dalam mengenai tingkat korupsi di Indonesia.
4.5.4. Korupsi
Korupsi mendistorsi persaingan dan investasi serta menghambat perdagangan bebas
dan adil. Studi yang dilakukan Mauro (1995) menemukan bahwa korupsi menurunkan
investasi dan pertumbuhan ekonomi. Berkenaan dengan investasi asing langsung,
penelitian menunjukkan adanya konsekuensi ekonomi dari korupsi, penelitian yang
dilakukan oleh Smarzynska dan Wei (2001) mengungkapkan bahwa pilihan cara masuk
investor asing mungkin dipengaruhi oleh tingkat korupsi di negara tuan rumah.
Korupsi membuat transaksi dengan pejabat pemerintah, misalnya, untuk mendapatkan
lisensi dan perizinan lokal, menjadi kurang transparan dan lebih mahal, terutama bagi
investor asing. Dalam hal ini, memiliki lokal
Tabel 10: Risiko negara: Peringkat indeks kelompok Credendo
Indonesia - 2014-2019
Tahun 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Mentransfer risiko 3 3 3 3 3 3
Risiko pengambilalihan 3 3 3 3 3 3
Risiko kekerasan politik 3 3 3 4 4 4
Sumber: Dihimpun dari laporan indeks grup Credendo tahun 2014 hingga 2019
107
Machine Translated by Google
Fernandez, dkk.: FDI di Indonesia: Analisis dari Perspektif Investor
mitra menurunkan biaya transaksi, seperti biaya mendapatkan izin lokal. Pada saat
yang sama, berbagi kepemilikan dapat menyebabkan kebocoran teknologi. Baik biaya
izin lokal maupun kerugian akibat kebocoran teknologi berhubungan positif dengan
tingkat korupsi di negara tuan rumah.
Ketika tingkat korupsi cukup tinggi maka investasi tidak akan dilakukan. Indonesia
adalah negara yang paling sedikit korupsinya di Asia Selatan dan menawarkan
lingkungan yang ramah bisnis, dengan administrasi publik yang efektif dan efisien.
Transparency International (TI) telah menerbitkan Indeks Persepsi Korupsi (CPI) sejak
tahun 1995, yang setiap tahunnya memberi peringkat negara-negara berdasarkan
tingkat korupsi yang mereka rasakan, sebagaimana ditentukan oleh penilaian para ahli
dan survei opini. CPI secara umum mendefinisikan korupsi sebagai “penyalahgunaan
kekuasaan publik untuk kepentingan pribadi.” Tabel 11 menampilkan peringkat Indonesia
selama 6 tahun terakhir.
Pemeringkatan yang dilakukan oleh Indeks Persepsi Korupsi menunjukkan bahwa
negara ini harus melakukan banyak perbaikan dalam membendung dan mengendalikan
korupsi, namun data dalam tabel tersebut tidak menunjukkan banyak kemajuan dari
tahun ke tahun dalam mengurangi korupsi. Semoga langkah yang diambil pemerintah
saat ini membuahkan hasil positif dalam waktu dekat.
4.6. Suku bunga
Suku bunga yang tinggi cenderung memperlambat pertumbuhan perekonomian dan
mengurangi permintaan terhadap produk-produk TNC sehingga dapat memberikan
dampak negatif terhadap aliran FDI. Bunga pinjaman yang tinggi menjadi beban biaya
suatu perusahaan dan hal ini dibuktikan dengan perusahaan yang memutuskan untuk
menghentikan operasinya dan pindah ke daerah lain yang suku bunganya rendah. Dari
sudut pandang investor, suku bunga rendah lebih baik dibandingkan dengan suku
bunga tinggi karena tingkat pengembalian yang tinggi ketika suku bunga rendah.
Pengurangan bunga pinjaman diperkenalkan oleh pemerintah Indonesia dengan tujuan
menciptakan lingkungan yang ideal bagi investasi domestik dan internasional. Destinasi
dengan insentif seperti itu pasti akan menarik lebih banyak investor dibandingkan
destinasi dengan suku bunga tinggi.
Suku bunga pinjaman adalah suku bunga bank yang biasanya memenuhi kebutuhan
pembiayaan jangka pendek dan menengah sektor swasta. Tarif ini biasanya dibedakan
menurut kelayakan kredit peminjam dan tujuan pembiayaan. Tabel 12 menyajikan
tingkat suku bunga pinjaman di Indonesia selama periode 2014 hingga 2018
Rata-rata suku bunga pinjaman global pada tahun 2018 sebesar 11,41%.
Suku bunga pinjaman di Indonesia lebih rendah dibandingkan rata-rata global dan terus
menurun dari tahun ke tahun, yang merupakan pertanda baik bagi pemberi pinjaman.
Tabel 11: Korupsi: peringkat global
Indonesia - 2014-2019
Tahun 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Peringkat global 107 88 90 96 89 85
Sumber: Dihimpun dari indeks persepsi korupsi tahun 2014 hingga 2019
Tabel 12: Suku Bunga Pinjaman di Indonesia - 2014-2018
Tahun 2014 2015 2016 2017 2018
Suku bunga 12,60% 12,66% 11,89% 11,07% 10,54%
Peringkat global 43 44 49 47 42
Sumber: Dihimpun dari laporan The Global Economy.com tahun 2014 hingga 2018
108 Jurnal Internasional Masalah Ekonomi dan Keuangan | Jilid 10 • Edisi 5 • 2020
dapat memanfaatkan pinjaman dengan biaya lebih rendah, karena biaya modal
berdampak pada keputusan perusahaan dan parameter pengukuran laba atas investasi.
4.6.1. Sistem keuangan yang berkembang
Kehadiran lembaga keuangan dengan likuiditas dan transparansi yang memadai untuk
memberikan pinjaman cepat dengan harga bersaing merupakan faktor penentu yang
penting. Penerima izin di bawah Bank Indonesia (BI) dan Otoritas Jasa Keuangan (OJK)
merupakan kelompok besar dan beragam, berjumlah hampir 2000 penyedia jasa
keuangan (Oxford Business Group, 2020). Dari jumlah tersebut, 110 merupakan bank
umum dan 1.578 merupakan BPR (per September 2019). Bank umum terdiri dari 96
bank umum konvensional dan 14 bank syariah. Sistem perbankan didominasi oleh
bank-bank milik negara dan bank pembangunan daerah milik pemerintah (Bank for
International Settlements, 2020). Para investor, pelaku pasar, dan analis sudah merasa
nyaman dengan sistem perbankan Indonesia.
Tabel 13 memberikan peringkat Sistem Keuangan Indonesia tahun 2014 hingga 2019
berdasarkan ketersediaan kredit domestik untuk sektor swasta, pembiayaan UKM,
ketersediaan modal ventura, kapitalisasi pasar, premi asuransi, kesehatan bank, kredit
bermasalah sebagai persentase pinjaman nilai portofolio, kesenjangan kredit dan rasio
modal peraturan bank
Indonesia berada di peringkat 37 pada tahun 2017 dan turun menjadi peringkat 58 pada
tahun 2019, sehingga menarik perhatian para pembuat kebijakan dan regulator untuk
berbuat lebih banyak guna memperkuat sistem keuangan. Sistem keuangan modern
yang digerakkan oleh teknologi adalah kebutuhan saat ini. Dalam beberapa dekade
terakhir, Indonesia telah mencapai kemajuan yang mengesankan dalam membangun
sektor keuangan yang sesuai dengan kebutuhan pembangunannya yang unik.
Namun di dunia di mana pembayaran dapat dikirim hanya dengan mengklik tombol dari
telepon seluler paling dasar, sangatlah penting bagi suatu negara untuk memiliki sektor
keuangan yang menjamin stabilitas sekaligus menawarkan pasar yang dalam dan
teregulasi dengan baik serta cukup tangkas dalam merespons inovasi yang pesat. di
industri. Oleh karena itu, sektor keuangan Indonesia menawarkan banyak peluang
investasi yang dapat dimanfaatkan oleh investor domestik dan internasional, yang
dapat menjadikan sektor keuangan Indonesia lebih kuat dan ramah terhadap investor.
4.7. Tarif Pajak dan Kejelasan Kebijakan Perpajakan
Pajak yang lebih rendah akan memberi perusahaan dan individu lebih banyak
pendapatan setelah pajak yang dapat meningkatkan kekayaan perusahaan dan individu
yang dapat digunakan untuk membeli lebih banyak barang dan jasa, atau untuk
menabung. Investor lebih memilih lokasi dengan pajak yang lebih rendah untuk
menempatkan atau merelokasi bisnis mereka.
4.7.1. Pajak perusahaan
Tabel 14 menyajikan tarif pajak perusahaan untuk beberapa Negara Asia Tenggara
terpilih, dan rata-ratanya.
Tabel 13: Sistem keuangan: Peringkat indeks daya saing global Indonesia -
2014-2019
Tahun 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Peringkat global 42 49 42 37 52 58
Sumber: Dihimpun dari Laporan Daya Saing Global 2014-2019
Machine Translated by Google

Fernandez, dkk.: FDI di Indonesia: Analisis dari Perspektif Investor

Tarif pajak perusahaan di Indonesia cukup tinggi. Selama periode penelitian, tarif pajak
perusahaan di Indonesia lebih tinggi dibandingkan sebagian besar negara Asia
Tenggara lainnya, dan juga lebih tinggi dibandingkan rata-rata Asia dan global. Para
pembuat kebijakan harus menurunkan tarif pajak secara drastis untuk membuat
Indonesia lebih ramah terhadap perusahaan-perusahaan yang beroperasi di Indonesia
dan untuk menarik perusahaan multinasional dari seluruh dunia untuk berinvestasi di
Indonesia.
4.7.2. Pajak penghasilan
Tabel 15 menyajikan tarif pajak penghasilan perorangan untuk beberapa Negara Asia
Tenggara terpilih, dan rata-ratanya.
Tarif pajak penghasilan orang pribadi di Indonesia cukup tinggi. Selama periode
penelitian, tarif pajak penghasilan orang pribadi di Indonesia lebih tinggi dibandingkan
Singapura dan Malaysia dan tentu saja lebih rendah dibandingkan negara-negara Asia
Tenggara lainnya, juga lebih tinggi dari rata-rata Asia. Para pengambil kebijakan harus
memberikan pemikiran yang matang untuk menguranginya tanpa berdampak besar
pada pendapatan negara. Pajak penghasilan yang lebih rendah mengurangi biaya
menjalankan usaha, karena pada saat negosiasi gaji calon karyawan melihat paket gaji
tahunan setelah pajak yang ditawarkan. Negara ini harus melakukan reformasi dalam
kebijakan perpajakan untuk menarik tenaga kerja yang sangat berbakat dan terampil
yang diperlukan untuk perusahaan domestik dan perusahaan multinasional yang
beroperasi di negara tersebut.
4.8. Lokasi Geografis/Konektivitas Global Indonesia adalah negara di
Asia Tenggara dan terletak di antara Samudera Pasifik dan Samudera Hindia. Hal ini
juga terhubung dengan Malaysia Selatan dan barat laut Australia. Dengan demikian,
Indonesia terletak strategis di antara dua samudera (Samudra Pasifik dan Hindia) dan
dua benua (Asia dan Australia). Jadi negara ini terhubung dengan negara-negara besar
di dunia untuk berdagang. Sebagian besar perdagangan dunia transit di Selat Malaka
yang penting dan strategis, yang menghubungkan pesisir Samudera Indonesia dengan
Laut Cina Selatan dan wilayah yang lebih luas.
Cekungan Samudera Pasifik. Anggota perdagangan Indonesia yang mendominasi
adalah Korea Selatan, Amerika Serikat, Thailand, Uni Eropa, dan Jepang. Jumlah mitra
dagang juga semakin meningkat karena meningkatnya daya saing global dan
kemudahan berusaha.
4.9. Ketersediaan/Kemudahan Impor Bahan Baku
Ketersediaan bahan baku berarti investor internasional dapat berbisnis di dalam negeri
tanpa perlu mengkhawatirkan pasokan bahan produksi. Indonesia kaya akan sumber
daya alam, batu bara, mineral seperti timah, emas, tembaga, nikel dan bauksit, minyak
dan gas serta lahan subur untuk menunjang hasil pertanian. Beragamnya bahan baku
yang dapat digunakan untuk proses manufaktur inilah yang memotivasi banyak investor
luar negeri untuk berinvestasi di dalam negeri. Kebijakan ekspor impor cukup
bersahabat dan liberal, yang memungkinkan produsen mengimpor bahan mentah yang
tidak tersedia di dalam negeri. Namun, pemerintah masih harus memperbaiki kebijakan
untuk menarik lebih banyak FDI ke dalam negeri
4.10. Adopsi dan Inovasi Teknologi
Teknologi menjadi pertimbangan penting yang dilakukan investor asing karena
menentukan ruang lingkup efisiensi operasional.
Dari sudut pandang investasi, kurangnya sistem teknologi yang efisien menunjukkan
bahwa operasional akan menjadi lambat dan mahal, sehingga diperlukan pemilihan
destinasi dengan tingkat teknologi yang lebih tinggi. Tabel 16 menyajikan peringkat
Indonesia dalam adopsi TIK selama tahun 2014 hingga 2019 berdasarkan langganan
telepon seluler, langganan broadband seluler, langganan internet broadband tetap,
langganan internet fiber, dan pengguna internet.
Dalam hal adopsi TIK, Indonesia berada pada peringkat yang relatif rendah, namun
para pembuat kebijakan menyatakan bahwa belanja infrastruktur TIK dalam jumlah
besar diperkirakan akan meningkat dari $15 miliar menjadi $26 miliar pada tahun 2024,
dengan proyek-proyek yang menjanjikan untuk memperluas akses digital di seluruh
pulau, memfasilitasi akses yang mudah terhadap teknologi. e-commerce dan akses

Tabel 14: Tarif pajak perusahaan (dalam %) untuk wilayah Tenggara tertentu internet untuk sekolah di seluruh negeri. Tabel 17 menyajikan peringkat Indonesia
Negara-negara Asia - 2014 hingga 2019 dalam hal keramahan inovasi selama tahun 2014 hingga 2019 berdasarkan keragaman

Lokasi 2014 2015 2016 2017 2018 2019 tenaga kerja, pengembangan klaster, penemuan bersama internasional, kolaborasi

Indonesia 25 25 25 25 25 24 24 24 30 25 multi-pihak, publikasi ilmiah, permohonan paten, pengeluaran penelitian dan

Malaysia 25 24 30 30 17 17 17 20 20 24 pengembangan, keunggulan lembaga penelitian, pembeli kecanggihan dan aplikasi

Filipina 30 30 20 22 20 20 21,98 30 yang dibuat untuk merek dagang.
Singapura 17 17 21,41 21,08 21,21 17
Thailand 20 20 21,09 20
Vietnam 22 22 20
22 Dalam hal keramahan inovasi, Indonesia berada pada peringkat yang relatif lebih baik
Asia rata-rata
yaitu peringkat 31 pada tahun 2014, namun sejak tahun 2016 terlihat menurun dan
Rata-rata global 23.88 23.77 23.62 24.06 24.02 23.79
berada pada peringkat 74 pada tahun 2019, sehingga memerlukan
Sumber: Disusun dari data KPMG

Tabel 15: Tarif pajak penghasilan (dalam %) untuk wilayah Tenggara tertentu Tabel 16: Adopsi TIK: Peringkat indeks daya saing global Indonesia -
Negara-negara Asia - 2014-2019 2014-2019

Lokasi 2014 2015 2016 2017 2018 2019 Tahun 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Indonesia 30 30 30 25 28
30 32 35 20
30 22 35 35 30 Peringkat global 77 85 91 80 50 72
Malaysia 26 35 35 27,22827,09 27,35
28 27,65 28 Sumber: Dihimpun dari Laporan Daya Saing Global 2014 hingga 2019
Filipina 32 27,67 27,99
32 32 35
Singapura 20 22 22 22
Tabel 17: Kapasitas inovasi: Peringkat indeks daya saing global
Thailand 35 35 35 35
35 Indonesia - 2014-2019
Vietnam 35 35 35
Asia rata-rata Tahun 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Rata-rata global 31,08 30,8 30,97 31,41 31,39 31,23 Peringkat global 31 30 31 31 68 74
Sumber: Disusun dari data KPMG Sumber: Dihimpun dari Laporan Daya Saing Global 2014 hingga 2019

Jurnal Internasional Masalah Ekonomi dan Keuangan | Jilid 10 • Edisi 5 • 2020 109
Machine Translated by Google

Fernandez, dkk.: FDI di Indonesia: Analisis dari Perspektif Investor

intervensi segera dari para pengambil kebijakan. Sekarang mari kita lihat pemeringkatan
yang dilakukan oleh Global Innovation Index (GII) yang diterbitkan bersama oleh Cornell
University, INSEAD, dan Organisasi Kekayaan Intelektual Dunia (WIPO, sebuah badan
PBB). Indeks ini merupakan peringkat kemampuan inovasi dan hasil perekonomian dunia.
Hal ini mengukur inovasi berdasarkan kriteria yang mencakup institusi, sumber daya
manusia dan penelitian, infrastruktur, kredit, investasi, keterkaitan; penciptaan, penyerapan
dan penyebaran pengetahuan; dan keluaran kreatif. Tabel 18 menyajikan peringkat
Indonesia dalam Indeks Inovasi Global selama tahun 2014 hingga 2019.
Indonesia. Perusahaan asing berinvestasi di Indonesia untuk mendapatkan keuntungan
dari upah yang relatif lebih rendah, hak istimewa investasi seperti pembebasan pajak, dan
lain-lain. Bagi Indonesia, hal ini juga merupakan sarana untuk mencapai pengetahuan
teknis dan menciptakan lapangan kerja. Rezim kebijakan pemerintah Indonesia yang baik
dan lingkungan bisnis yang kuat telah memastikan bahwa modal asing terus mengalir ke
negara ini. Pemerintah telah mengambil banyak inisiatif dalam beberapa tahun terakhir,
dan beberapa di antaranya tercantum di sini:

Pada bulan Januari 2015, Badan Koordinasi Penanaman Modal (BKPM) meluncurkan
layanan terpadu untuk investasi di negara ini, yang mengemban tanggung jawab perizinan
untuk 22 kementerian dan lembaga pemerintah yang berbeda, untuk membuat proses

Selama 6 tahun terakhir, Indonesia mengalami peningkatan peringkat dalam hal masukan investasi menjadi mudah dan cepat. Selain itu, pengajuan perizinan berusaha antar

inovasi, dengan mencapai posisi 87 pada tahun ini, naik dari peringkat 117 pada tahun kementerian juga dipercepat, disinkronkan, dan diintegrasikan ke dalam Electronic Single

2014. Sedangkan keluaran inovasi mengalami penurunan dari peringkat 60 pada tahun Submission System (OSS). Angsuran terbaru OSS 1.1 telah online pada tanggal 4

2014 menjadi peringkat 78 pada tahun 2019. Data di atas menunjukkan bahwa Indonesia November 2019.

memerlukan lebih banyak investasi dan kebijakan yang lebih ramah untuk meningkatkan
adopsi dan inovasi teknologi. Hal ini merupakan peluang besar bagi investor domestik
dan internasional untuk berinvestasi dan memperoleh keuntungan yang tinggi dan pada Baru-baru ini pemerintah mengubah undang-undang tentang kemitraan publik-swasta

saat yang sama menjadikan Indonesia tempat yang lebih baik untuk hidup dan berbisnis. untuk meningkatkan transparansi dan kejelasan dalam proses tender proyek infrastruktur.
Pemerintah juga mendirikan Dana Penjaminan Infrastruktur Indonesia untuk mengatur
jaminan pemerintah atas proyek-proyek kemitraan publik-swasta.

4.11. Kemudahan melakukan bisnis

Laporan Doing Business yang dikeluarkan oleh Grup Bank Dunia memberi peringkat pada
negara-negara berdasarkan kemudahan melakukan bisnis. Laporan-laporan ini memberikan Selama 4 tahun terakhir pemerintah Indonesia telah mengeluarkan enam belas Paket

indikator kuantitatif mengenai peraturan untuk memulai usaha, mengurus izin mendirikan Reformasi Ekonomi (disebut sebagai Paket Kebijakan Ekonomi), yang dimaksudkan untuk

bangunan, mendapatkan listrik, mendaftarkan properti, mendapatkan kredit, melindungi merangsang investasi, termasuk investasi asing. Pemerintah juga memprioritaskan

investor minoritas, membayar pajak, berdagang lintas batas, menegakkan kontrak dan percepatan pembangunan infrastruktur.

menyelesaikan kebangkrutan. Peringkat kemudahan berbisnis yang tinggi berarti

lingkungan peraturan lebih kondusif bagi pendirian dan pengoperasian perusahaan lokal.
Pada tahun 2018, untuk menarik lebih banyak investasi guna mendukung pertumbuhan

Tabel 19 menyajikan peringkat Indonesia dari tahun 2015 hingga 2020. ekonomi negara, Indonesia mengeluarkan peraturan yang memberikan pemotongan
Pajak Penghasilan Badan (CIT) sebesar 100% kepada bisnis baru yang didukung FDI.

Data Doing Business selama 6 tahun terakhir menunjukkan bahwa posisi Indonesia Berdasarkan peraturan tersebut, perusahaan yang baru didirikan dengan investasi minimal
Rp500 miliar (US$36,4 juta) hingga di bawah Rp1 triliun (US$72,5 juta) dapat menikmati
meningkat pesat dari posisi 114 pada tahun 2015 menjadi posisi 73 pada tahun 2020,
pembebasan CIT untuk 5 tahun pertama, sedangkan perusahaan yang memiliki investasi
lebih mudah untuk mengajukan usaha baru, mendapatkan izin mendirikan bangunan dan
lebih dari Rp30 triliun (US$ $2,2 miliar) dapat menikmati pembebasan CIT maksimum
memperdagangkan barang melintasi perbatasan. Masih banyak yang harus dilakukan
selama 20 tahun.
untuk menjadikan Indonesia lebih ramah investasi dan menarik bagi penanaman modal
asing.

Selain itu, prospek ekonomi global saat ini sedang genting akibat perang dagang AS-
4.12. Inisiatif Pemerintah dalam Menjadikan Indonesia
Tiongkok dan Novel Virus Corona COVID-19.
Ramah Investasi
Indonesia merupakan pilihan yang menarik bagi produsen yang meninggalkan Tiongkok.
FDI merupakan pendorong penting pertumbuhan ekonomi, dan merupakan sumber utama
sumber daya keuangan non-hutang bagi pembangunan ekonomi negara-negara tersebut.
5. KESIMPULAN
Tabel 18: Indeks Inovasi Global: Indonesia

Peringkat - 2014-2019 Selama bertahun-tahun, Indonesia telah berkembang menjadi pusat yang menarik bagi
Tahun 2014 2015 2016 2017 2018 2019 para pebisnis dari seluruh penjuru dunia dan magnet bagi investasi asing langsung.
GII 87 97 88 87 85 85 Dengan iklim investasi yang berkualitas dan peluang investasi yang beragam dan besar,
Masukan inovasi 117 114 99 99 90 87 Indonesia terus menarik FDI. Sejumlah indeks bisnis global dan lembaga pemeringkat
Keluaran inovasi 60 85 76 73 73 78
global telah mengakui keunggulan yang ditawarkan Indonesia dan menempatkan
Sumber: Dihimpun dari Global Innovation Index 2014 hingga 2019 Indonesia sebagai tujuan FDI yang menarik. Parameter yang membuat Indonesia menjadi
negara tujuan wisata yang menarik adalah pasar yang sangat besar, perluasan
Tabel 19: Kemudahan Berbisnis: Peringkat Indonesia - infrastruktur, risiko politik yang rendah, penurunan tingkat korupsi, pertumbuhan angkatan
2015-2020 kerja muda dengan keterampilan yang beragam, biaya tenaga kerja yang kompetitif,
Tahun 2015 2016 2017 2018 2019 2020 sistem keuangan yang terorganisir dengan baik, kesiapan teknologi.
Peringkat global 114 109 91 72 73 73

Sumber: Dihimpun dari Doing Business Report 2015 hingga 2020

110 Jurnal Internasional Masalah Ekonomi dan Keuangan | Jilid 10 • Edisi 5 • 2020
Machine Translated by Google
Fernandez, dkk.: FDI di Indonesia: Analisis dari Perspektif Investor
dan inovasi, kebijakan ekspor-impor yang ramah, pajak perusahaan yang relatif
lebih rendah, dan pemerintahan yang ramah reformasi. Faktor-faktor ini,
dikombinasikan dengan kepemimpinan ambisius saat ini yang memimpin negara
dengan visi yang tepat dan rencana strategis jangka panjang, menjadikan
Indonesia tujuan yang menarik bagi Investasi Asing Langsung.
Keterbatasan penelitian ini adalah dampak dari Novel Coronavirus COVID-19
saat ini tidak diperhitungkan dalam penelitian ini, karena masih merupakan
pandemi yang sedang berlangsung, oleh karena itu investor diminta untuk
mempertimbangkan hal tersebut saat mengambil keputusan investasi.
Nilai Tukar: Rp 1 = US$ 0,00007 per 20 Juli 2020.
REFERENSI
Indeks Logistik Pasar Berkembang Agility. (2020), Tersedia dari: https://
www.agility.com/insights/emerging-markets-logistics-index/
peringkat.
Almutawa, AM, Maniruzzaman, AFM (2014), Ziarah UEA menuju ketenaran arbitrase
internasional: Penilaian kritis terhadap dubai sebagai pusat penyelesaian
sengketa yang bercita-cita menjadi pusat bisnis Timur Tengah. Jurnal Investasi
dan Perdagangan Dunia, 15, 193-244.
Bank untuk Penyelesaian Internasional. (2020), Tersedia dari: https://www.
bis.org/bcbs/publ/d497.pdf.
Brakman, S., Garretsen, H. (2008), Penanaman Modal Asing dan Perusahaan
Multinasional. Cambridge, MA: MIT Pers.
Data Bisnis dan Ekonomi untuk 200 Negara. (2020), Tersedia dari: https://
www.theglobaleconomy.com/download-data.php.
Cakerri, L., Muharremi, O., Madani, F. (2020), Sebuah studi empiris di Albania
tentang investasi asing langsung dan hubungan pertumbuhan ekonomi. Jurnal
Internasional Masalah Ekonomi dan Keuangan, 10(2), 193-202.
Casi, L., Resmini, L. (2010), Bukti faktor penentu investasi asing langsung: Kasus
wilayah UE. Jurnal Studi Eropa Timur, 1(2), 93-118.
Caves, RE (1971), Perusahaan internasional: Ekonomi industri investasi asing.
Ekonomi, 35(141), 1-27.
Chandalert, A. (2000), Faktor penentu investasi langsung AS di Thailand: Sebuah
survei tentang perspektif manajerial. Tinjauan Bisnis Multinasional, 8(2), 82-88.
Cho, JW (2003), Investasi asing langsung: Penentu, tren arus dan kebijakan promosi.
Buletin Promosi Investasi dan Pengembangan Usaha untuk Asia dan Pasifik,
1, 99-112.
Chopra, C. (2003), Penanaman Modal Asing di India. edisi ke-1 . New Delhi: Dalam
dan Publikasi Mendalam.
Buku Fakta Dunia CIA. (2020), Tersedia dari: https://www.cia.gov/
perpustakaan/publikasi/buku fakta-dunia/geos/id.html.
Laporan Indeks Grup Credendo. (2019), Tersedia dari: https://www.
credendo.com/risiko negara.
Melakukan Peringkat Global Bisnis. (2020), Grup Bank Dunia. Tersedia dari: http://
www.doingbusiness.org/rankings.
Dunning, JH (1973), Penentu Produksi Internasional,
Makalah Ekonomi Oxford. hal289-336.
Laporan Indeks Keyakinan FDI. (2019), Tersedia dari: https://www.
kearney.com/foreign-direct-investment-trust-index/2019-
laporan penuh.
Gedam, R. (1996), Penentu FDI dan Pengalaman India. edisi ke-2 .
New Delhi: Publikasi Mendalam dan Mendalam.
Laporan Daya Saing Global. (2019), Tersedia dari: https://www.
weforum.org/reports/how-to mengakhiri satu dekade pertumbuhan produktivitas
yang hilang.
Jurnal Internasional Masalah Ekonomi dan Keuangan | Jilid 10 • Edisi 5 • 2020
Indeks Inovasi Global. (2019), Tersedia dari: https://www.
globalinnovationindex.org/content/page/data-analisis.
Haddad, AM (2018), Dampak FDI ke dalam dan ke luar terhadap pembangunan
yang diukur dengan HDI: Kasus Uni Emirat Arab. Jurnal Internasional Masalah
Ekonomi dan Keuangan, 8(4), 301-312.
Harry, S., Karlis, S. (2019), Indonesia Memiliki Rencana Besar senilai $412 Miliar
untuk Membangun Kembali Negara. Tersedia dari: https://www.bloomberg.
com/news/articles/2019-05-16/indonesia-memiliki rencana-412 miliar untuk
membangun kembali negara.
Khachoo, AQ, Khan, MI (2012), Penentu Arus Masuk FDI ke Negara Berkembang:
Analisis Data Panel.
Data KPMG. (2019), Tersedia dari: https://www.home.kpmg/xx/
en/home/services/tax/pajak-alat-dan-sumber daya/tarif-pajak-online/
tabel-tarif-pajak-perusahaan.html.
Data KPMG. (2019), Tersedia dari: https://www.home.kpmg/xx/
en/home/services/tax/pajak-alat-dan-sumber daya/tarif-pajak-online/
tabel-tarif-pajak-penghasilan-individu.html.
Indeks Kinerja Logistik. (2018), Tersedia dari: http://www.lpi.
worldbank.org/international/global.
Makki, SS, Somwaru, A., Bolling, C. (2004), Penentu investasi asing langsung dalam
industri pengolahan makanan: Analisis komparatif negara maju dan
berkembang. Jurnal Penelitian Distribusi Pangan, 35(3), 60-67.
Mauro, P. (1995), Korupsi dan pertumbuhan. Jurnal Ekonomi Triwulanan, 110,
681-712.
Milner, HV (2014), Pendahuluan: Ekonomi global, FDI, dan rezim investasi. Politik
Dunia, 66(1), 1-11.
Muysken, J., Nour, S. (2006), Kekurangan pendidikan dan prospek buruk
pertumbuhan ekonomi di Negara-negara Teluk: Kasus UEA.
Jurnal Studi Pembangunan, 42(6), 957-980.
Na, L., Lightfoot, WS (2006), Penentu investasi asing langsung di tingkat regional di
Cina. Jurnal Manajemen Teknologi di Cina, 1(3), 262-278.
Neumayer, E., de Soysa, I. (2005), Keterbukaan perdagangan, investasi asing
langsung dan pekerja anak. Pembangunan dunia, 33(1), 43-63.
OECD. (2000), Penentu Utama FDI dan Dampak Investasi Asing Langsung terhadap
Perekonomian Tiongkok. Makalah Kerja tentang Investasi Internasional No. 4.
Paris: Disiapkan untuk Program Kerjasama OECD.
Grup Bisnis Oxford. (2020), Perbankan di Indonesia Berusaha Memperkuat
Fundamental dan Menopang Investasi. Tersedia dari: https://
www.oxfordbusinessgroup.com/overview/new-focus-once-concerned-fast-
paced-growth-stakeholders-now-seek-strengthen-fundamentals-and-shore.
Resmini, L. (2000), Faktor penentu investasi asing langsung di CEECs. Ekonomi
Transisi, 8(3), 665-689.
Root, FR, Ahmed, AA (1979), Penentu empiris manufaktur investasi asing langsung
di negara berkembang. Pembangunan Ekonomi dan Perubahan Budaya, 27(4),
751-767.
Schneider, F., Bruno, SF (1985), Faktor penentu ekonomi dan politik investasi asing
langsung. Pembangunan Dunia, 13(2), 161-175.
Singh, S. (2019), Ulasan Arus Masuk Investasi Asing Langsung (FDI) di India. Jurnal
Penelitian Manajemen Umum, 6(1), 41-53.
Smarzynska, BK, Wei, SJ (2001), Korupsi dan Komposisi Penanaman Modal Asing:
Bukti Tingkat Perusahaan, Makalah Kerja Bank Dunia.
Ekonomi Perdagangan. (2020), Tersedia dari: https://www.
tradingeconomics.com/indonesia/gdp.
Transparansi Internasional, Indeks Persepsi Korupsi. (2019),
Tersedia dari: http://www.transparency.org.
Uwubanmwen, AE, Ajao, MG (2012), Faktor penentu investasi asing langsung di
Nigeria. Jurnal Internasional Bisnis dan Manajemen, 7(24), 67-77.
111
Machine Translated by Google

Fernandez, dkk.: FDI di Indonesia: Analisis dari Perspektif Investor

Basis Data Bank Dunia. (2019), Tersedia dari: https://www.data.
bank dunia.org.
Laporan Investasi Dunia. (2018), Tersedia dari: http://www.unctad.
org/en/publicationslibrary/wir2018_en.pdf.
Worldometer, Kepadatan dan Luas Lahan. (2019), Tersedia dari: https://
www.worldometers.info.
Xaypanya, P., Rangkakulnuwat, P., Paweenawat, SW (2015), Faktor
penentu investasi asing langsung di ASEAN. Jurnal Internasional
Sosial Ekonomi, 42(3), 239-250.
Zhao, H., Zhu, G. (2000), Faktor lokasi dan perbedaan negara asal: Analisis
empiris FDI di Cina. Tinjauan Bisnis Multinasional, 8(1), 60-73.

112 Jurnal Internasional Masalah Ekonomi dan Keuangan | Jilid 10 • Edisi 5 • 2020
Machine Translated by Google

© 2020. Karya ini diterbitkan di bawah

http://creativecommons.org/licenses/by/4.0/(the “Lisensi”). Terlepas dari Syarat
dan ketentuan ProQuest, Anda dapat menggunakan konten ini sesuai dengan
ketentuan Lisensi.