Nilai Saham

Bab 5
Karunia Damayanti
Puspita Dwiajeng Brilianthi
Shafira Imani

Nilai Saham
Konsep growth dan valuasi
Nilai pasar > nilai buku
Growth perusahaan tinggi
rasio > 1
Nilai pasar < nilai intrinsik =
undervalued
Nilai pasar > nilai intrinsik =
overvalued

Nilai Buku (Book Value)

Nilai saham menurut
pembukuan perusahaan
Nilai buku per lembar =

Total ekuitas
_

jumlah saham beredar

Nilai-Nilai yang Berhubungan

dengan Nilai Buku
Nilai nominal / par value
1. Nilai kewajiban tiap lembar saham
2. Proteksi untuk kreditur
Stated value = nilai saham yang ditetapkan
oleh dewan direksi

.Jika tidak ada nilai yang ditetapkan maka

yang dianggap sebagai modal ialah
semua penerimaan bersih yang diterima
emiten saat mengeluarkan saham
tersebut

Nilai-nilai yang Berhubungan

dengan Nilai Buku
Agio Saham (additional paid in
capital)
Selisih yang dibayar shareholders kepada
perusahaan dengan nilai par saham

Nilai modal disetor (paid in capital)

Total yang dibayar shareholders ke
perusahaan agar mendapat saham
Paid in capital = nilai par + agio saham

Nilai-nilai yang Berhubungan

dengan Nilai Buku
Laba ditahan (retained earnings)
Laba yang tidak dibagikan ke pemegang
saham untuk diinvestasikan kembali ke
perusahaan sebagai sumber dana
internal
Di neraca akan menambah
Total laba disetor dan,
Ekuitas pemilik saham

Contoh Soal
Suatu perusahaan menerbitkan 10.000
lembar saham dengan nilai par Rp
5.000/lembar. Pada tanggal 18
Februari perusahaan mengeluarkan
800.000 lembar saham dengan nilai
pasarModal
Rp saham
8.000/lembar.
800.000 x Rp5.000 = Rp 4.000.000
biasa
Agio saham biasa

800.000 x Rp3000 = Rp 2.400.000

Total kas diterima

= Rp
6.400.000

Pada tanggal 17 November perusahaan membeli

balik saham treasuri sebanyak 100.000 lembar
dengan harga pasar Rp 15.000.
Nilai saham treasuri = 100.000 x Rp15.000
= Rp 1.500.000.000
Pada tanggal 5 desember perusahaan menjual
kembali 20000 lembar saham tersebut dengan
harga Rp17.500
Modal saham
treasuri
Agio saham
treasuri
Total kas diterima

20.000 x Rp15.000 = Rp
300.000
20.000 x Rp2500
50.000

= Rp
= Rp

Nilai saham treasuri sekarang

350.000
= Rp 1.500.000 Rp 300.000 = Rp 1.200.000

 Jumlah saham yang beredar pada tanggal

18 Feb
Menjual
800000 lembar
neraca
17 Nov

Membeli

(100000 lembar)

5 Des

Menjual

20000 lembar

Jumlah saham beredar

720000 lembar

Nilai buku per lembar

= Total ekuitas jumlah saham beredar

= Rp5.800.000 720.000lembar
= Rp8.056 lembar

Nilai Pasar
Harga saham yang terjadi di pasar
bursa pada saat tertentu yang
ditentukan oleh pelaku pasar.
Harga
Penawaran

Permintaan
Q

Nilai Intrinsik
Fundamental value
Nilai sebenarnya dari suatu saham
Menghitung nilai intrinsik saham =
1.Company/Fundamental security analysis
.
Menggunakan data keuangan perusahaan.
Misal: laba, dividen, penjualan, dll.

2.Technical analysis
.
Menggunakan data pasar dari saham
.

Misal: harga saham, volume transaksi

Fundamental Security
Analysis
Pendekatan nilai sekarang
1. Capitalization of income method
2. Dividen discount model
a. Pembayaran dividen tidak teratur
b. Dividen konstan tidak bertumbuh
c. Pertumbuhan dividen yang konstan
d. Harga jual akhir
.Pendekatan PER

1. Capitalization of income
method
Proses kapitalisasi nilai (aliran kas)
masa depan yang didiskontokan
menjadi nilai sekarang
Rumus=

2. Dividend Discount Model

Dividen dianggap sebagai nilai (aliran kas)
masa depan yang didiskontokan menjadi
nilai sekarang
Rumus=

2. Dividend Discount Model

1. Pembayaran dividen tidak teratur

2. Dividen konstan tidak bertumbuh

2. Dividend Discount Model

3. Pertumbuhan dividen yang konstan

4. Harga jual akhir

Ada juga investor yang..

l
a
it

p
a
C n
i
a
G

Divide
n

Pendekatan PER
Menghitung nilai intrinsik saham
selain menggunakan arus kas atau
arus dividen nilai laba
perusahaan (earnings).
Price Earnings Ratio (PER)
menunjukkan berapa besar investor
menilai harga dari saham terhadap
kelipatan dari earnings.

 Rumus PER dapat dikembangkan

menjadi

Faktor yang Menentukan

Besar PER
PER berhubungan
positif dengan rasio
pembayaran dividen
terhadap earnings.
PER berhubungan
negatif dengan
tingkat
pengembalian yang
diinginkan.
PER berhubungan
positif dengan
tingkat pertumbuhan