PORTOFOLIO BERISIKO YANG

OPTIMAL
Mita Erlita Sari (C1B017005)
Zian Voni. (C1B017016)
Vira agnesya. (C1B017050)
Hirdan Dwi L. (C1B017057)
Gita Rachma D. (C1B017066)
Catur Yoga. (C1B017090)
Zulfa Aofa A. (C1B017109)
A. DIVERSIFIKASI DAN RISIKO PORTOFOLIO
Jika semua risiko adalah yang khusus dari perusahaan, diversifikasi dapat
menurunkan risiko independen, pengaruh setiap sumber risiko dikurangi
sampai tingkat yang bisa diabaikan. Penurunan resiko sampai tingkat yang
sangat rendah dalam kasus sumber resiko yang independen sering disebut
prinsip asuransi.
Risiko yang tetap ada setelah diversifikasi yang luas sekali disebut risiko
pasar (market risk), risiko yang muncul dari pasar. Risiko tersebut juga
disebut risiko sistematis atau resiko yang tidak terdiversifikasi.
Kebalikannya, resiko yang bisa dihilangkan melalui diversifikasi disebut
resiko unik (unique risk), risiko khusus perusahaan (firm spesific risk),
risiko tidak sistematis, atau risiko yang dapat diversifikasi.
B. PORTOFOLIO DENGAN DUA ASET
BERESIKO
Tingkat imbal hasil portofolio ini rp adalah:

Imbal hasil yang diharapkan dari portofolio tersebut adalah

rata-rata tertimbang dari imbal hasil yang diharapkan dari sekuritas
pembentuknya dengan proporsi portofolio sebagai berikut:
 Varians potofolio yang terdiiri atas dua set tersebut adalah:

Kovarians dari sebuah variabel dengan diirnya sendiri adlah varians

variabel itu, yaitu:

Oleh karena itu, cara lain menuliskan varians portofolio adalah:

C. ALOKASI ASET DENGAN SAHAM, OBLIGASI, DAN SURAT
UUTANG JANGKA PENDEK PEMERINTAH
- Portofolio Berisiko Optimal Berisi Dua Aset Berisiko Dan Sebuah
Aset Bebas Resiko
 Dengan suku bunga surat utang jangka pendek pemerintah sebesar 5%, rasio
imbal hasil terhadap variabilitas yaitu kemiringan CAL yang mengombinasikan surat
utang jangka pendek pemerintah dan portofolio minumum varians adalah:

Rasio imbal hasil terhadap variabilitas pada CAL dari portofolio B adalah:
 Kita dapat melihat imbal hasil vang diharapkan dan deviasi
standar dari portofolio dalam figur 7.7.
D. MODEL SELEKSI PORTOFOLIO MARKOWITZ
- Pemilihan Sekuritas
Pertama, kita identifikasi kombinasi imbal hasil risiko yang ada dari
sekempulan aset berisiko. Kemudian, kita identifikasi portofolio
optimal dari aset berisiko dnegan mencari bobot portofolio yang
menghasilkan CAL paling terjal. Terakhir, kita pilih sebuah
portofolio lengkap yang cocok dengan mencampur aset bebas risiko
dengan portofolio berisiko optimal
- Alokasi modal dan properti pemisahan
Setelah memiliki frontier efisien, kita lanjutkan ke langkah nomor dua dan
masukkan aset bebas risiko. Figur 7.13 menunjukkan frontier efisicn plus tiga
CAL yang mencerminkan berbagai portololio dari kelompok efisien, seperti
sebelumnya, kita cocokkan CAL terbaik dengan mencari portololio berbeda
hingga mencapai Portofolio P yaitu titik singgung sebuah garis dari F ke frontier
efisien.
- Alokasi Aset dan Pemilihan Sekuritas
Mengapa kita (juga masyarakat investasi) membedakan antara
alokasi aset dan pemilihan sekuritas?
Terdapat tiga faktor. Pertama, sebagai akibat semakin tingginya
kebutuhan dan kemampuan menabung (untuk biaya kuliah, rekreasi,
pensiun, kebutuhan pelayanan kesehatan, dan lain-lain), permintaan
untuk manajemen investasi yang canggih semakin meningkat pesat.
Kedua, semakin luasnya pasar dan instrumen keuangan membuat
investasi yang canggih menjadi di luar jangkauan investor amatir.
Terakhir, ada skala ekonomis yang kuat dalam analisis investasi.
Hasil akhirnya adalah ukuran perusahan investasi semakin tumbuh
dan efisiensi organisasi menjadi persoalan penting.
E. PORTOFOLIO OPTIMAL DENGAN KENDALA PADA
ASET BEBAS
Setiap investor sekarang akan memilih portofolio berisiko yang
optimal dengan meletakkan kurva indeferens personanya pada
fronter efisien seperti di figur 8.15. investor dengan kurva indeferen
U’, U’’ dan U”’ di figur 8.15 akan memilih portofolio P. Investor yang
lebih menghindari risiko dnegan kurva indeferns lebih landai akan
memilih portofolio dengan rata-rata dan deviasi standar yang lebh
rendah seperti portofolio Q. Sedangkan investor yang lebih toleran
terhadap risiko akan memilih rata-rata lebih tinggi dan risiko lebih
besar seperti portofolio S. Semua investor memilih portofolio pada
frontier efisien.