Manajemen Keuangan Internasional

No. NIM Nama

1 125180350 Monica Thasya Darmawan

2 125180351 Idelia Fulvia

3 125180353 Milagianti

4 125180354 Fendy Gani

5 125180359 Michelle Kapiloka

6 125180360 Maria Ancella Cornellista

7 125180363 Antonius Surya S

8 125180373 Cynthia Tatang

9 125180378 Hendri Putra

10 125180390 Gabriella Stephanie

Manajemen Keuangan Internasional
Manajemen Keuangan Internasional

Pengertian

Perencanaan, pengorganisasian, dan pengendalian

Keuangan Perusahaan Multi nasional (Multi nati onal
Corporati on yang lazim disebut MNC) dalam hal
pertukaran mata uang asing yang fl uktuati f

Contoh perusahaan multinasional :

 Nilai tukar mata uang yang
digunakan adalah nilai
Spot rate mata uang pada saat
transaksi terjadi
Perdagangan
Mata Uang
Asing Nilai tukar mata uang dalam
Forward transaksi berdasarkan perjanjian
Exchange kedua belah pihak dalam kurun
Rate waktu tertentu di masa yang
akan datang
MINIMALISASI BIAYA PERTUKARAN MATA UANG

Hedging exchange rate exposure

MERUPAKAN METODE YANG
DIGUNAKAN PERUSAHAAN
MULTINASIONAL UNTUK
MEMINIMALKAN RESIKO DARI
PERDAGANGAN MATA UANG ASING
Perjanjian dengan Opsi
Suatu perjanjian beli atau jual dalam
suatu masa dan dalam nilai tukar
tertentu. Adapun biaya yang
dikeluarkan sebesar premi option
Melihat perubahan kurs valuta asing,
tingkat bunga, laju inflasi, dan pendapatan
nasional
Menganalisis kejadian-kejadian
internasional dan dampaknya
terhadap keputusan keuangan
perusahaan

Mengetahui siklus ekonomi dunia

(tumbuh, krisi, recovery)

Mengetahui kelebihan MNC dalam

memberdayakan NSB sehingga NSB
tergantung kepadanya
 Eksposur Valuta Asing
Eksposur valas merupakan sebuah ukuran terhadap
potensi perubahan profitabilitas, arus kas, dan nilai pasar
sebuah perusahaan yang disebabkan oleh perubahan kurs.
Eksposur valas secara konvensional diklasifikasikan
menjadi 3 tipe:
• Eksposur translasi atau eksposur akuntansi
Eksposur akuntansi terjadi karena laporan keuangan
dengan mata uang tertentu kemudian dikonversikan ke
laporan keuangan dengan mata uang lain, rentan terhadap
perubahan kurs.
• Eksposur transaksi
Eksposur yang terjadi karena perusahaan
memasuki kontrak tertentu yang kemudian
memunculkan sejumlah nilai uang yang rentan
terhadap perubahan kurs.
• Eksposur ekonomi atau eksposur operasi
Operasi perusahaan yang rentan terhadap
perubahan kurs
 Akuntanssi Valuta Asing
Yaitu bagaimana transaksi tersebut harus dicatat dalam melaporkan
valuta pada tanggal terjadinya transaksi dan pada saat penyelesaian.
Terdapat 2 pandangan :
• Pendekatan Transaksi Tunggal
Pandangan dalam pendekatan ini adalah hanya ada satu transaksi
ekonomi yang dicatat yaitu transaksi penjualan/pembelian.
• Pendekatan Transaksi Ganda
Dalam pendekatan ini utang dan piutang dianggap sebagai sebuah
transaksi kedua yang berbeda atau terpisah dari transaksi asli yang
berupa pembelian atau penjualan barang atau jasa.
 DERIVATIF
DERIVATIF

Kontrak atau perjanjian yang

nilai atau peluang
Pengertian keuntungannya terkait
dengan kinerja aset lain
(underlying assets)

Membatasi risiko bisnis

yang diakibatkan oleh Manfaat
fluktuasi harga atau
fluktuasi suku bunga
Instrumen derivatif
Option Contract Futures Contract

Sama
Sama dengan
dengan forward
forward contract
contract
- Opsi Beli (Call Option) namun kontrak berjangka
namun kontrak berjangka
- Opsi Jual (Put Option) diperdagangkan
diperdagangkan secara
secara teratur
teratur
di
di bursa
bursa berjangka.
berjangka.

SWAP Forward Contract

Kontrak
Kontrak atau
atau perjanjian
perjanjian untuk
untuk Perjanjian
Perjanjian antara
antara dua
dua pihak
pihak
bertukar
bertukar arus
arus kas
kas secara
secara terus-
terus- untuk menyerahkan atau
untuk menyerahkan atau
menerus
menerus dalam
dalam jangka
jangka waktu
waktu membeli
tertentu. membeli komoditas
komoditas atau
atau
tertentu. valuta
valuta asing
asing
 Jenis-jenis derivatif

Bukti Right Kontrak Berjangka

Waran
Penerbitan saham baru suatu perjanjian atau
dengan pemegang saham kontrak bilateral
lama dapat memesan ataupun juga antara
terlebih dahulu kedua pihak
hak membeli saham biasa
pada waktu dan harga
yang telah atau sudah
ditentukan
 HEDGING
Pengertian Hedging

Hedging
Hedging memberi
memberi kesempatan
kesempatan bagi
bagi trader
trader
untuk
untuk melindungi
melindungi diri
diri dari
dari kemungkinan
kemungkinan rugi
rugi
(loss)
(loss) meski
meski ia
ia tengah
tengah melakukan
melakukan transaksi
transaksi

dengan memperkecil risiko merugi

ketika pergerakan nilai tukar mata
uang tidak memungkinkan trader
meraih profit
Jenis-jenis Hedging

Selling Hedge Buying Hedge

tindakan para hedger mengambil

tindakan para hedger mengambil
posisi beli di pasar berjangka untuk
posisi jual di pasar berjangka untuk
melindungi usaha mereka dari
melindungi nilai persediaan bahan
fluktuasi harga komoditi yang mereka
baku dari fluktuasi harga
beli di pasar fisik
 Teknik-teknik hedging
Jangka Pendek Jangka Panjang

Kontrak Futures Kontrak Forward Long Forward Currency Swap

menetapkan untuk kesempatan

kesempatan untuk
untuk
menetapkan untuk melakukan
melakukan
penukaran
penukaran suatu sejumlah kontrak forward mempertukarkan
mempertukarkan satu
satu
suatu sejumlah penjualan
penjualan valuta
valuta dalam atau jangka panjang valuta dengan
dengan valuta
valuta
valuta dalam atau pembelian
pembelian valuta
valuta lain
volume
volume tertentu terhadap lain pada
pada kurs
kurs
tertentu terhadap valuta
valuta lainnya
lainnya

Instrumen Pasar
Opsi Valuta Parallel Loan
Uang
melibatkan
untuk
untuk membeli
membeli atau
atau
melibatkan pengambilan
pengambilan kredit
kredit yang
yang
suatu menjual suatu
menjual suatu
suatu posisi
posisi dalam
dalam pasar
pasar melibatkan
uang untuk melindungi
uang untuk melindungi valuta
valuta tertentu
tertentu melibatkan
dengan pertukaran
pertukaran valuta
valuta
posisi
posisi hutang
hutang atau
atau piutang
piutang dengan harga
harga
di masa depan
di masa depan tertentu antara
antara dua pihak
dua pihak
tertentu
 Currency Future Contract

• kontrak yang menetapkan penukaran suatu

valuta dalam volume tertentu pada tanggal
penyelesaian tertentu.
 Ciri-Ciri
1.         Daily resettlement (penentuan harga setiap hari) dan
penempatan margin (sejumlah kecil deposito sebagai jaminan)
diperlukan.
2.         Penjual dan pembeli harus bertemu (bandingkan
dengan kontrak forward yang dinegosiasikan lewat telpon)
sehingga diperlukan suatu lantai bursa (disebut pit).
3.         Ukuran kontrak dan tanggal penyerahan telah
distandardisasi.
4.         Spekulasi publik yang berkualitas didorong.
5.         Mayoritas kontrak futures ditutup lewat revarshing
trades sehingga penyerahan tidak pernah dilakukan.
 Kelebihan dan
Kekurangan
Kontrak Futures
1.    Kelebihan
• a.       Lebih kecilnya kontrak futures dan adanya kebebasan
melikuidasi kontrak setiap waktu sebelum jatuh tempo.
• b.      Kontrak Futures yang diperdagangkan di pasar yang
terorganisir dan jelas.

2.    Kekurangan
• a.       Keterbatasan jumlah mata uang yang diperdagangkan.
• b.      Terbatasnya tanggal penyerahan.
• c.       Kakunya jumlah kontrak mata uang yang diserahkan.
 Perbedaan Karakteristik kontrak Futures
dengan kontrak Forward

• 1.    Kontrak Futures diperdagangkan langsung

antara dua pihak yang saling bertemu,     sedangkan
kontrak Forward diperdagangkan melalui telepon.
• 2.    Transaksi Futures dieksekusi oleh para pialang
dan kontrak Futures harus terstandardisasi,
sedangkan kontrak forward dirancang sesuai
keinginan pemesannya.
 Kontrak Forward
• Suatu persetujuan antara dua belah pihak untuk menjual atau
membeli suatu aset (atau bentuk apapun juga) di suatu waktu yang
telah ditetapkan sebelumnya.
• Currency forward adalah perjanjian antara sebuah perusahaan
dengan sebuah bank komersial untuk menukar sejumlah mata uang
tertentu dengan kurs nilai tukar tertentu (yang disebut kurs forward)
pada tanggal tertentu dimasa depan.
• Kontrak forward yang paling umum berjangka waktu 30, 60, 90, 180,
dan 360 hari.
• Kurs forward adalah nilai tukar suatu valuta dengan valuta lain pada
suatu waktu di masa depan yang dikuotasikan oleh bank-bank.
 Transaksi Forward digunakan untuk
mengantisipasi :

Kebutuhan pembayaran hutang dalam mata uang asing

Mengantisipasi fluktuasi kurs valuta asing

Pembiayaan Eksport dan Import dalam valuta asing

 Forward rate

Rumus I
• Forward point
[(B-A) x (SR x T)] / [(AxT) + (100xDB)]
Rumus II
• Forward point
[ SR x (B-A) x T] / 100 x DB

A = Base currency Interest rate

B = Counter Currency interest rate
SR= Spot rate
T= Time in days
DB = Daily basis for the year = 360 hari
 Premi atau diskon forwards
Rumus Forward Premium =
• [(FR-SR)/SR]x(360/n)x 100%

FR = Forward rate
SR = Spot rate
n = jangka waktu / hari
 Bila FR > SR ; valas yang di forward kontrakan mengalami
Apresiasi (Forward Premium)
Bila FR < SR ; valas yang di forward kontrakan mengalami
Depresiasi (Forward Disount)
Perbedaan Currency Future dan Currency
Forward
   
Kontrak Kontrak Currency
 
Currency Forward
Futures
Diperdagangkan Diperdagangkan melalui
langsung antara telepon di seluruh dunia
Lokasi Pasar
dua pihak yang
saling bertemu
Ukuran Kontrak Standar Disesuaikan dengan
kebutuhan individual
Tanggal Standar Disesuaikan dengan
pengiriman/penye kebutuhan individual
lesaian
Pelaku Bank, pialang, Bank, pialang, dan
dan perusahaan- perusahaan-perusahaan
perusahaan multinasional. Spekulasi
multinasional. publik jarang
Spekulasi publik
umum.
Deposito Diperlukan Tidak diperlukan
penjamin deposito deposito penjamin,
penjamin dalam melainkan saldo bank
jumlah kecil dan lini kredit
 Perbedaan Currency Future dan
Currency Forward

Ditangani oleh clearing Penanganan tergantung pada bank-bank

Proses kliring house yang dibentuk oleh
bursa. Penyelesaian-
penyelesaian transaksi harian
ditentukan oleh harga pasar.
Commodity Futures Trading
Regulasi Commission; National
Futures Association
Likuidasi Sebagian besar oleh transaksi
lain yang berlawanan, sangat
sedikit oleh pengiriman
aktual.
Biaya transaksi Brokerage fee bisa
dinegosiasikan
dan pialang-pialang individual. Tidak
diperlukan clearing house yang terpisah
Self-regulating
Sebagian besar kontrak diselesaikan oleh
pengiriman aktual. Sisanya oleh transaksi
lain berlawanan
Ditentukan oleh spread antara harga jual
dan harga bel
 Currency Option
• Currency option adalah tipe kontrak alternatif
yang dapat dibeli atau dijual oleh perusahaan –
perusahaan
• Tidak mewajibkan pemegang hak opsi untuk
membeli atau menjual mata uangnya pada kurs
tertentu.
• Opsi dirancang sesuai dengan kebutuhan spesifik
dari perusahaan.
• Dilakukan antara penerbit hak opsi dengan
pembeli hak opsi dengan kewajiban yang berbeda.
 Klasifikai
Currency Option
 1. Currency Call Option
• Currency Call Option adalah kontrak yang
memberikan hak untuk membeli suatu valuta
tertentu pada kurs tertentu selama periode
waktu tertentu.
• Call Option biasa digunakan oleh perusahaan
untuk melindungi open position payable dari
transaksi keuangan internasional
 Currency Call Option diklasifikasikan
menjadi 3 macam, yaitu :

1 2 3
In The Money adalah istilah At The Money adalah istilah Out Of Money adalah istilah
dimana kurs berjalan lebih dimana kurs berjalan sama dimana kurs berjalan lebih
besar dari strike price. dengan strike price. rendah dari strike price.
 2. Currency Put Option
• Currency Put Option adalah kontrak yang
memberikan hak untuk menjual suatu valuta
tertentu pada harga tertentu selama periode
waktu tertentu.
• Put Option biasa digunakan oleh perusahaan
untuk melindungi open position receivable
dari transaksi keuangan internasional.
• , kerugian potensial maksimum bagi pemilik
put option adalah sebesar premium yang
dibayarkan pada saat membeli opsi.
Currency Put Option di Klasifikasikan Menjadi
3 Macam, yaitu :

• In The Money adalah istilah dimana kurs

berjalan lebih kecil dari strike price.
• At The Money adalah istilah dimana kurs
berjalan sama dengan strike price. 
• Out Of Money adalah istilah dimana kurs
berjalan lebih tinggi dari strike price.
Hedging Posisi (Locking) untuk Pendapatan
Ekspor
 Mata uang akan selalu mengalami penurunan
dan kenaikan nilai tukar sehingga menimbulkan
beberapa resiko
Dengan adanya teknik Hedging ini kita dapat
meminimalisir resiko tersebut dengan cara
mengeliminasi faktor ketidakpastian nilai tukar.
• Saat kondisi nilai tukar sekarang < nilai hedging < nilai
tukar awal . Jika perusahaan tidak melakukan hedging
maka perusahaan akan mengalami kerugian lebih besar
daripada melakukan hedging.
• Saat kondisi nilai tukar sekarang > nilai hedging > nilai
tukar awal . Jika perusahaan tidak melakukan hedging
maka perusahaan akan mengalami keuntungan lebih
besar daripada melakukan hedging
• Namun dengan adanya teknik hedging dapat mengurangi
resiko kerugian besar walaupun keuntungan yang
didapat tidak terlalu besar. sehinga pendapatan dapat
lebih stabil dan perusahaan dapet memperoleh
kuntungan yang pasti
Liputan6.com, Jakarta - Kepala Departemen Internasional Bank Indonesia, Doddy
Zulverdi mengatakan jumlah korporasi yang menjalankan strategi lindung nilai alias
hedging makin bertambah. Hingga saat ini, tercatat 90 persen perusahaan yang memiliki
utang luar negeri sudah melakukan hedging.
"Yang jelas dari seluruh 2.800 sampai 2.900 perusahaan yang wajib lapor, karena
memiliki utang luar negeri kepada BI. Itu mayoritas sudah 90 persen sudah hedging,"
kata dia saat ditemui, di Jakarta, Senin (10/9/2018).
Bank Indonesia, kata dia, akan terus berupaya mendorong berbagai pihak untuk
melakukan hedging. Sebab hedging akan sangat membantu korporasi dalam
menghadapi dampak ketidakpastian perekonomian global, seperti depresiasi rupiah.
"Hedging itu sama kayak asuransi. Orang mana sih yang bisa memastikan kapan dia kena
celaka dan kena musibah tapi yang penting dia harus meng-cover risikonya," jelasnya.
Bank Indonesia pun akan berupaya untuk mengembangkan berbagai produk hedging
sehingga lebih banyak lagi korporasi yang tertarik melakukan lindung nilai.
Yang perlu dilakukan bagaimana mendorong semua pihak terutama yang memiliki risiko
nilai tukar. Itu haru berusaha mengasuransikan risikonya dengan hedging," ujar Dodi.
"Makanya BI selalu berusaha agar instrumen hedging bertambah. Supaya makin murah
dan makin banyak," tandasnya.
Reporter: Wilfridus Setu Embu Sumber: Merdeka.com
Hedging Posisi (Locking) untuk Pembayaran
Impor
• Dalam menjalankan transaksi impor pasti
terjadi perubahan nilai tukar suatu mata
uang antar beberapa negara

• Dengan melakukan hedging ini kita dapat

meminimalisir pengeluaran impor jika nilai
tukar mata uang suatu negara menguat
• Saat kondisi nilai tukar sekarang < nilai hedging < nilai tukar
awal . Jika perusahaan melakukan hedging maka
perusahaan akan membayar lebih besar daripada melakukan
hedging sehingga perusahaan rugi, namun secara
keseluruhan tetap untung karena nilai yang dibayar tetap
lebih kecil dari pembayaran awal
• Saat kondisi nilai tukar sekarang > nilai hedging > nilai tukar
awal . Jika perusahaan melakukan hedging maka perusahaan
akan membayar lebih kecil dibanding melakukan hedging,
sehingga perusahaan dapat meminimalisir resiko penguatan
nilai tukar mata uang
• Dengan adanya teknik hedging dapat mengurangi
pengeluaran yang besar jika terjadi penguatan mata uang
karena faktor ketidakpastian fluktuasi sudah dihindari
Hedging Posisi (Locking) untuk
Investasi dari Mata Uang Asing
• Investor akan mendapatkan keuntungan lebih
dengan menginvestasikan pada mata uang yang
mengalami apreasiasi dan mendapatkan
kerugian dengan menginvestasikan pada mata
uang yang mengalami depresiasi.

• Saat investor mengekspektasikan USD yang

terapresiasi IDR, maka terdapat risiko modal
dalam USD nilainya berkurang pada saat dana
investasi tersebut di konversikan kembali ke
dalam USD.
• Seperti contoh di slide sebelumnya, investor
tersebut dapat melakukan hedging terhadap
hasil investasinya dengan menjual seluruh total
investasi termasuk pendapatan investasinya
yang telah diperoleh dan membeli USD forward.

• Saat hedging investor akan mengeleminasi

risiko mata uang USD terapresiasi terhadap
mata uang IDR untuk jangka waktu yang telah di
tentukan. Dan investor sudah pasti
mendapatkan keuntungan
Hedging Posisi (Locking) untuk Pinjaman
Uang Luar Negeri
• Jika sebuah perusahaan melakukan peminjaman
dana dalam jumlah tertentu dalam USD dari
perusahaan di amerika serikat, dalam jangka waktu
tertentu dengan tingkat suku bunga yang telah di
tentukan. Perusahaan kemudian mengonversikan
pinjaman USD kedalam bentuk IDR.

• Apabila perusahaan tidak melakukan hedging pada

pinjamannya, maka pinjaman tersebut akan
terpapar risiko fluktuasi nilai tukar USD/IDR yang
tidak menentu.
• Pada saat IDR mengalami depresiasi, maka
jumlah pinjaman yang harus dibayarkan
menjadi lebih rendah karena USD menjadi
lebih murah.
• Namun, pada saat IDR mengalami depresiasi,
maka pinjaman yang harus dibayarkan
,menjadi relative lebih tinggi karena jumlah
IDR yang di butuhkan untuk membeli USD
menjadi lebih banyak
• Pada saat perusahaan memprediksi bahwa IDR
akan mengalami depresiasi terhadap USD.
Maka hedging pinjaman dapat di lakukan
dengan membeli forward.

• Biaya hedging ini dapat mengeleminasi risiko

dari ketidakpastian fluktuasi nilai tukar
USD/IDR untuk jangka waktu tertentu.
HEDGING DI PASAR UANG
• Merupakan teknik yang digunakan
untuk mengunci nilai transaksi
mata uang asing dalam mata uang
domestik perusahaan untuk
mengurangi risiko mata uang
perusahaan domestik ketika
melakukan bisnis dengan
perusahaan asing.
Dilaksanakan dengan cara :
• Membeli nilai saat ini dari jumlah
transaksi mata uang asing dengan kurs
spot.
• Menempatkan mata uang asing yang
dibeli di deposito dan menerima bunga
sampai pembayaran dilakukan.
• Menggunakan setoran untuk melakukan
pembayaran dalam mata uang asing.
HEDGING DENGAN SWAP
• Hedging dengan swap adalah hedging
dengan jenis keamanan derivatif, yang
merupakan perjanjian untuk menukar aset
keuangan pada tanggal dan harga tetap.

• Swap adalah perjanjian antara dua pihak

yang menukar mata uang pada saat awal,
kemudian biasanya mengirim kembali
sejumlah kecil sebagai bunga dan,
akhirnya, mengembalikan jumlah awal.