NET PRESENT VALUE DAN

KARAKTERISTIK INVESTASI
LAINNYA

Siti Alfia Ayu Rohmayanti - 042114353040

DASAR – DASAR PENGANGGARAN MODAL

TUJUAN
mencoba untuk menentukan apakah investasi atau proyek yang diusulkan akan bernilai lebih,
setelah ada, daripada biayanya. Dengan kata lain, nilai sekarang bersih adalah ukuran berapa
banyak nilai yang dibuat atau ditambahkan hari ini dengan melakukan investasi. Mengingat
tujuan kami untuk menciptakan nilai bagi pemegang saham, modal proses penganggaran dapat
dilihat sebagai pencarian investasi dengan nilai-nilai net present yang positif.

ATURAN PAYBACK
 Periode pengembalian Jumlah waktu yang diperlukan untuk investasi untuk menghasilkan arus
kas yang cukup untuk memulihkan biaya awal. Investasi dapat diterima jika dihitung periode
pengembalian kurang dari beberapa jumlah tahun yang telah ditentukan.
 Dapat dikatakan bahwa investasi yang membayar kembali dengan cepat dan memiliki manfaat
melampaui periode cut off mungkin memiliki NPV positif.
 DISCOUNT PAYBACK
 Periode pengembalian diskon adalah lamanya waktu sampai jumlah arus kas diskonto sama dengan investasi awal.
Aturan pengembalian diskon adalah Berdasarkan aturan pengembalian diskon, investasi dapat diterima jika
pengembalian diskonnya kurang dari beberapa tahun yang telah ditentukan
 Aturan periode pengembalian diskon memiliki beberapa kelemahan penting lainnya. Yang terbesar adalah bahwa cutoff
masih harus diatur secara sewenang-wenang, dan uang tunai di luar titik itu diabaikan. Akibatnya, sebuah proyek
dengan NPV positif dapat ditemukan tidak dapat diterima karena Cutoff terlalu pendek. Juga, hanya karena satu proyek
memiliki pengembalian diskon yang lebih pendek daripada yang lain tidak berarti memiliki NPV yang lebih besar.

AVERAGE ACCOUNTING RETURN (ARR)

 Average Rate of Return (ARR) merupakan  cara  untuk  mengukur  rata –rata  pengembalian  dengan  cara  membandingkan  antara 
rata –rata  laba  sebelum  pajak (EAT)   dengan   rata –rata   investasi. Accounting Rate of Return digunakan untuk menghitung tingkat
persentase pengembalian yang diharapkan dari investasi atau aset dibandingkan dengan biaya investasi awal. Namun ARR tidak
mempertimbangkan nilai waktu uang atau arus kas yang biasanya juga dipertimbangkan dalam suatu usaha atau investasi.

THE INTERNAL RATE OF RETURN (IRR)

 internal rate of return adalah indikator tingkat efisiensi dari sebuah investasi. IRR juga dikenal sebagai
metode untuk menghitung tingkat bunga suatu investasi dan menyamakannya dengan nilai investasi saat
ini berdasarkan penghitungan kas bersih di masa mendatang.
 Singkatnya, apabila penghitungan internal rate of return  menunjukkan angka lebih besar daripada
modal yang dikeluarkan, jangan ragu untuk melakukan investasi. Begitu pula sebaliknya, jika hasil
penghitungan IRR kurang dari biaya modal, sebaiknya hindari investasi tersebut. 
 PROFITABILITY INDEX (PI)
 Profitability Inex (PI) atau Indeks Profitabilitas adalah metode penghitungan kelayakan proyek dengan
membandingkan antara jumlah present value nilai arus kas dengan nilai investasi dari proyek.
 Indeks Profitabilitas (PI) juga dikenal sebagai rasio laba investasi (profit investment ratio (PIR)) dan rasio
investasi nilai (value investment ratio (VIR)), adalah rasio hasil investasi dari proyek yang diusulkan. Ini adalah alat
yang berguna untuk proyek-proyek peringkat karena memungkinkan untuk menghitung jumlah nilai yang diciptakan
per unit investasi.
 PI = 1 + (NPV + ICO) , ICO = Initial Cash Flow/Biaya investasi

 Nilai PI > 1, maka proyek layak diterima.

MODIFIED IRR (MIRR)

Mengasumsikan bahwa arus kas positif diinvestasikan kembali pada biaya modal (Atau biaya
eksplisit lainnya) perusahaan dan bahwa pengeluaran awal dibiayai dengan biaya pendanaan
perusahaan. Sebaliknya, tingkat IRR mengasumsikan arus kas dari sebuah proyek diinvestasikan
kembali pada IRR itu sendiri. Oleh karena itu, MIRR lebih akurat mencerminkan biaya dan
profitabilitas proyek
 MINICASE : PERTAMBANGAN EMAS BULLOCK
 Seth Bullock, pemilik Bullock Gold Mining, sedang mengevaluasi tambang emas baru di South Dakota. Dan Dority, ahli
geologi perusahaan, baru saja menyelesaikan analisisnya tentang lokasi tambang. Dia memperkirakan bahwa tambang
akan produktif selama delapan tahun, setelah itu emas akan benar-benar ditambang. Dan telah mengambil perkiraan
deposit emas ke Alma Garrett, petugas keuangan perusahaan. Alma telah diminta oleh Seth untuk melakukan analisis
tambang baru dan mempresentasikan rekomendasinya tentang apakah perusahaan harus membuka tambang baru.
 Alma telah menggunakan perkiraan yang diberikan oleh Dan untuk menentukan pendapatan yang bisa diharapkan
dari tambang. Dia juga memproyeksikan biaya pembukaan tambang dan biaya operasional tahunan. Jika perusahaan
membuka tambang, biayanya $ 450 juta hari ini, dan itu akan memiliki uang tunai. $ 95 juta sembilan tahun dari hari ini
dalam biaya yang terkait dengan menutup tambang dan merebut kembali daerah di sekitarnya. Uang tunai yang
diharapkan setiap tahun dari tambang ditampilkan di meja. Bullock Mining memiliki pengembalian 12 persen yang
diperlukan pada semua tambang emasnya.
 
1. MEMBUAT SPREADSHEET UNTUK MENGHITUNG THE PAYBACK PERIOD,
INTERNAL RATE OF RETURN, MODIFIED INTERNAL RATE OF RETURN DAN NET
PRESENT VALUE YANG DIUSULKAN.

2. BERDASARKAN ANALISIS ANDA, HARUSKAH PERUSAHAAN MEMBUKA

TAMBANG ?
• Diperoleh total nilai NPV sebesar $ 59.692.380,80.
Nilai NPV bernilai positif. Artinya, jika perusahaan
membuka tambang tersebut, maka perusahaan tidak
mengalami kerugian. (Keuntungan perusahaan sebesar
$ 59.692.380,80)
• Berdasarkan data tersebut, pada tahun ke- 5
menunjukkan hasil negatif. Artinya, terlihat bahwa
perusahaan sudah mendapatkan pemasukan
• Berdasarkan nilai payback period terlihat bahwa
perusahaan sudah mendapatkan pemasukkan pada
tahun ke 5 atau memiliki tingkat pengembalian yang
lebih cepat dari limit tahun ke 8. Yang berarti
perusahaan tidak akan mengalami kerugian
• Nilai IRR (Tingkat pengembalian internal) dengan
menggunakan nilai K baru sebesar 15,67% dapat
menghasilkan nilai NPV = 0 sehingga keputusan yang
diambil perusahaan untuk membuka tambang adalah
aman dan tidak menimbulkan kerugian.
• MIRR > Required Return
PERTANYAAN BONUS: SEBAGIAN BESAR SPREADSHEET TIDAK MEMILIKI RUMUS
BAWAAN UNTUK MENGHITUNG PERIODE PENGEMBALIAN. TULISKAN SEBUAH
VBA SCRIPT MENGHITUNG THE PAYBACK PERIOD UNTUK PROYEK TERSEBUT.