Analisis Kredit &

Prediksi Kegagalan
 Oleh

• Baharudin Hasbi (12030120420045)

• Andreas Setio Adiputro (12030120420051)
• Fahim Rosyidi (12030120420061)
 ANALISIS KREDIT

• Evaluasi perusahaan dari perspektif kreditur

atau kreditur potensial atas hutang
perusahaan (hutang perdagangan, pinjaman,
sekuritas hutang kepada publik, dll) dan
prediksi kebangkrutan perusahaan.
 MENGAPA PERUSAHAAN
MENGGUNAKAN PEMBIAYAAN
UTANG

• PENGURANG PAJAK PENGHASILAN

• INSENTIF MANAJEMEN UNTUK
PENCIPTAAN NILAI
 PASAR UNTUK KREDIT

• BANK KOMERSIAL
• LEMBAGA KEUANGAN NON-BANK
• PASAR UTANG PUBLIK
• PENJUAL YANG MENYEDIAKAN
PEMBIAYAAN
 PERBEDAAN NEGARA DALAM
PEMBIAYAAN UTANG

• FAKTOR NEGARA DAN JENIS KREDIT

• FAKTOR NEGARA DAN CAMPURAN

UTANG DAN EKUITAS YANG OPTIMAL
 Analisa laporan keuangan dan
utang publik
Beda konteks utang swasta dan utang publik

• Bankir dapat menjaga hubungan yang sangat

dekat dengan klien (utang swasta)

• Utang publik, investor menjauhkan diri dari

penerbit
 PROSES ANALISIS KREDIT DI
PASAR UTANG SWASTA
 Analisis Kredit bukan sekedar penilaian kelayakan kredit perusahaan.
 Resiko kredit, menjadi pertimbangan penting dalam analisis kredit.

 Tahapan-tahapan yang digunakan kreditur komerisal dalam analisis

kredit:
1. Pertimbangkan sifat dan tujuan dari pinjaman
2. Pertimbangkan tipe pinjaman dan sekuritas yang tersedia
3. Melakukan analisis keuangan terhadap debitur potensial
4. Menghimpun struktur pinjaman secara detail, termasuk perjanjian
pinjaman
Pertimbangkan sifat dan tujuan
dari pinjaman

Pemahaman Sifat &

Tujuan pinjamanan
merupakan hal penting

Jaminan dari Debitur

menjadi pertimbangan
Pertimbangkan tipe pinjaman
dan sekuritas yang tersedia
Kemungkinan tipe pinjaman:
Jalur Kredit Terbuka

Jalur Kredit Pengganti

Pinjaman Modal Kerja

Pinjaman Berjangka

Pinjaman Hipotek

Pinjaman Sewa
 Pertimbangkan tipe pinjaman
dan sekuritas yang tersedia -
Lanjutan
Kategori Jaminan pada pinjaman komersial:

Piutang
Persediaan
Mesin dan Peralatan
Real Estate
 Melakukan analisis keuangan
terhadap debitur potensial
Penilaian Status Keuangan Debitur:

EBIT + Depresiasi
Analisis Cakupan arus dana =
Pembayaran Utang Dividen saham preferen
Rasio Bunga +
(1 - tarif pajak)
+
(1 - tarif pajak)

• Analisis kredit yang baik harus didukung oleh

perkiraan/peramalan secara eksplisit.
Peramala • Penting untuk menguji kemampuan debitur untuk
n menyelesaikan utangnya berdasarkan berbagai
scenario.
 Menghimpun Struktur Pinjaman
Secara Detail, termasuk
perjanjian Pinjaman
 Perumusan Perjanjian Pinjaman
Perjanjian secara umum berisi 3 kategori:
1. Wajib menyiapkan laporan keuangan
secara regular.
2. Menghindari melakukan akuisisi tanpa
seizin kreditur.
3. Wajib mempertahankan rasio keuangan
tertentu.
 Menghimpun Struktur Pinjaman
Secara Detail, termasuk
perjanjian Pinjaman - Lanjutan
 Perumusan Perjanjian Pinjaman
Perjanjian keuangan yang umum digunakan:
1. Mempertahankan kekayaan neto minimum
2. Rasio cakupan minimum
3. Rasio liabilitas total terhadap kekayaan neto
maksimal
4. Saldo modal kerja neto atau rasio lancar minimum
5. Rasio biaya modal terhadap laba sebelum
depresiasi maksimal
 Menghimpun Struktur Pinjaman
Secara Detail, termasuk
perjanjian Pinjaman - Lanjutan
 Nilai Kredit
 Intinya  menjamin bahwa pendapatan dari
utang cukup untuk mengganti:
1. Biaya dana kreditur yang dipinjam
2. Biaya administrasi dan penagihan utang yang
dikeluarkan kreditur
3. Premi eksposur untuk risiko gagal bayar
4. Sedikitnya pedapat normal dari modal ekuitas yang
penting untuk mendukung operasional perusahaan
kreditur
 Makna Peringkat Utang

Peringkat utang perusahaan mempengaruhi hasil yang harus

ditawarkan untuk menjual instrumen utang
 Faktor Yang mempengaruhi
Peringkat Hutang
model kuantitatif yang tidak memasukkan penilaian subjektif manusia. Model ini biasanya
digunakan oleh perusahaan asuransi, bank, dan lainnya untuk membantu dalam evaluasi
risiko masalah utang yang tidak tersedia untuk pemeringkatan publik
 Model Prediksi Peringkat Utang
Dikembangkan oleh Kaplan dan Urwitz
• Model 1 memiliki kemampuan yang lebih besar untuk menjelaskan variasi
dalam peringkat obligasi.
• Model 2 hanya didasarkan pada data laporan keuangan.
 Model Prediksi Peringkat Utang

• peringkat utang Eropa antara tahun 1998 dan 2017 didorong oleh ukuran perusahaan,
profitabilitas, risiko aliran laba, cakupan bunga, kinerja arus kas, dan leverage

• Peringkat utang dapat dijelaskan dengan cukup baik dalam hal beberapa rasio
keuangan, apakah ini berguna bagi investor yang belum dapat mengumpulkan data
keuangan yang tersedia untuk umum? Jawaban nya adalah iya, setidaknya dalam
kasus penurunan peringkat utang
 Prediksi Kesusahan dan perputaran

• Tugas utama dalam analisis kredit adalah menilai kemungkinan bahwa suatu
perusahaan akan menghadapi kesulitan keuangan dan gagal untuk membayar kembali
pinjaman.

Model Untuk Memprediksi Kesusahan

Model Altman Z-score, bobot lima variabel untuk menghitung skor kebangkrutan
 Peringkat kredit, Probabilitas default, dan
Penilaian utang
Model prediksi peringkat utang dan model prediksi kesulitan keuangan
dapat membantu dalam memperkirakan nilai utang
 Peringkat kredit, Probabilitas default, dan
Penilaian utang
• ketidakpastian tentang efek yang tepat dari risiko sistematis, risiko likuiditas,
dan faktor risiko lainnya pada nilai utang menjelaskan popularitas penggunaan
hasil yang efektif sebagai pendekatan alternatif (jalan pintas) untuk penilaian
utang. Untuk mengikuti pendekatan ini, semua yang perlu dinilai oleh seorang
analis adalah hasil rata-rata efektif dalam kategori peringkat utang
perusahaan. Jika untuk perusahaan tertentu peringkat utang tidak tersedia,
model prediksi peringkat utang, dapat digunakan untuk menghasilkan
perkiraan perkiraan kelayakan kredit perusahaan.
 Peringkat kredit, Probabilitas default, dan
Penilaian utang

selisih antara imbal hasil efektif pada obligasi korporasi jangka panjang dengan peringkat AAA/AA dan pada obligasi
dengan peringkat lebih rendah antara 2013 dan 2017
 contoh model prediksi peringkat utang dan spread
hasil yang efektif dapat digunakan untuk menilai utang.