AnalisisTekno Ekonomi

A.

Imam Istiyanto

Bagian1
Pengantar

EKONOMITEKNIK (EngineeringEconomy)
Sebuah metode analisis tentang aspek ekonomi/keuangan dari keputusan teknikal (engineering decisions). Berawal pada tahun 1887 oleh A.M Wellington Sekarang menjadi butir yang penting dalam kurikulum pendidikan insinyur. Mengapa perlu dilakukan ?

Lingkungan
Dua lingkungany ang mempengaruhi keputusanteknikal di perusahaan

Lingkungan fisikal (physical environment). Apakah secara teknis bisa dilakukan? Apakah efisiensi teknikalnya bagus? Lingkungan ekonomi (economic environment). Apakah produk/jasa memenuhi kebutuhan tertentu? Seberapa berhasil dalam memenuhi kebutuhan?

LingkunganFisikal
Di dalam physical environment, kita memanfaatkan ilmu-ilmu fisika dan kimia untuk mengubah input menjadi output yang kita inginkan. Salah satu ukuran keberhasilan adalah efisiensi teknikal, contohnya efisiensi enersi.

Nilai Enersi Output Efisiensi Enersi = Nilai Enersi Input

Obsesi para insinyur adalah menciptakan proses/produk yang efisiensinya tinggi, tetapi tidak akan pernah mencapai 100%.

LingkunganEkonomi
Di dalam economic environment, keberhasilan diukur dengan kemampuan produsen menghasilkan nilai. Efisiensi Ekonomi = Nilai Output Biaya Nilai output tergantung pada kemampuan produk ini memuaskan keinginan konsumen.

Konsepnilai danutility
Value is a measure of the worth that a person ascribe to a good or a service. Nilai tidak inheren pada produknya tetapi adalah suatu pandangan subyektif orang terhadap produk itu. Jadi juga tidak terkait dengan biaya memproduksi barang/jasa tsb. Utility is the measure of power of a good or a service to satisfy human wants. Nilai adalah penghargaan (appraisal) terhadap utility dalam satuan alat tukar tertentu (misalnya rupiah).

CONSUMER DAN PRODUCER GOODS

Dua kelompok produk: Consumer goods are the goods and services directly satisfy human wants. Producer goods are the goods and services that satisfy human wants indirectly as part of the production or construction process. Utility consumer goods ditetapkan secara subyektif, tetapi utility producer goods umumnya lebih obyektif.

PERUSAHAANDAN ECONOMIC EXCHANGE

Perusahaan adalah sebuah entitas yang dibuat untuk memproduksi barang / jasa tertentu, dengan menggunakan bermacam-macam input dan kemudian menjual outputnya di pasar. Di dalam pengoperasiannya perusahaan selalu melakukan serangkaian exchange. ASPEK EKONOMI DARI EXCHANGE : Exchange hanya terjadi jika ada mutual benefit, kedua belah pihak merasa mendapatkan benefit dari exchange tsb.

Tujuan

Analisis Ekonomi Teknik mengacu pada premis bahwa pengelolaan perusahaan mempunyai tujuan yaitu memaksimumkan nilai perusahaan (value of the firm) Jika nilai perusahaan tinggi maka: konsumen memperoleh produk/pelayanan yang baik, karyawan memperoleh imbalan yang bagus, pemasok dibayar dengan baik, Direksi memperoleh bonus, pemerintah menerima pajak, dan pemegang saham menikmati seluruh sisanya.

MaksimisasiNilai Perusahaan
Konkritnya

nilai perusahaan akan terlihat pada waktu perusahaan mau dijual, atau tercermin pada harga saham. Apa yang membuat nilai saham suatu perusahaan tinggi atau rendah? Nilai perusahaan terkait dengan prospek: aliran kas perusahaan di masa depan. Perusahaan yang menjanjikan aliran kas yang besar, meningkat, dengan risiko yang rendah akan mempunyai nilai tinggi.

TahapanDalam PengambilanKeputusan
TahapKreatif: identifikasi dan formulasi masalah ataupun peluang, pengembangan alternative inovatif. TahapKreatif sering disepelekan padahal amat penting. Bila salah identifikasi terjebak pada making accurate solution to the wrong problem

TahapAnalisis: pengkajian aspek teknikal, aspek legal, aspek lingkungan hidup, dan aspek ekonomi. Semakin kompleks investasinya semakin banyak aspek yang harus ditinjau.
Tahapanalisis aspek teknikal difokuskan pada apakah secara teknikal solusi yang diajukan dapat dilakukan atau tidak: Teknologi Ketrampilan (human skill) Bahan Sumber enersi

Aspek Legal
Memastikan bahwa aksi yang akan dilakukan tidak melanggar peraturan/undang-undang. Tidak semua situasi memerlukan penelaahan aspek ini.

Aspek Lingkungan Hidup

Memastikan bahwa aksi yang direncanakan tidak merusak/menimbulkan dampak negative pada lingkungan hidup.

Aspek Ekonomi & Finansial

Memastikan bahwa aksi yang direncanakan menghasilkan manfaat yang nilainya lebih besar dibandingkan nilai sumberdaya yang dikorbankan dan memberikan imbalan yang layak bagi pemodal. Penilaian imbalan untuk pemodal dilakukan dengan melakukan penilaian terhadap aliran kas selama umur proyek (life cycle).

TahapPengambilan Keputusan
Menetapkan

mana pilihan yang terbaik Kriteria monetary dan non-monetary Keterbatasan analisis ekonomi teknik: hanya memasukkan kriteria monetary saja. Tetapi pada saat pengambil keputusan menetapkan pilihan bisa saja kriteria lain masuk menjadi pertimbangan penting.

SiklusKeputusan
Dunia Nyata
Pemahaman Masalah oleh Analis

Keputusan

Perkiraan Aliran Kas Masa Depan

Rekomen dasi

Indikator: NPV, IRR, Payback Period

KlasifikasiBiaya
Pemenuhan keinginan manusia tidak dapat dilakukan tanpa mengeluarkan biaya. Proposal teknikal umumnya menggunakan bermacam-macam konsep biaya. Bermacam cara Klasifikasi Biaya:
Biaya Awal (First Cost), Biaya Operasi dan Perawatan (Operation and Maintenance Cost), dan TerminalCost Fixed Cost and Variable Cost Incremental Cost, Sunk Cost Opportunity Cost

Contoh 1
Perusahaan akan membeli mesin. Ada dua alternatif yaitu A dan B. Kedua alternatif mempunyai fungsi yang sama, tetapi berbeda pada aspek durability. Mesin A: Kualitas tinggi yang tercermin pada harganya yaitu Rp 450 juta dan dapat digunakan sampai 6 tahun, dengan biaya O&M Rp 120 juta per tahun. Nilai sisa setelah dipakai 6 tahun diperkirakan Rp 100 juta. Mesin B: Kualitas lebih rendah, harganya hanya Rp 320 juta tetapi hanya dapat dipakai selama 4 tahun dengan biaya tahunan O&M Rp 150 juta. Nilai sisa setelah empat tahun hanya Rp 20 juta. Jika discount rate 12% mana alternatif terbaik?

Contoh Soal 2 Seorang pemilik usaha travel khawatir tentang perkembangan harga BBM di masa depan. Harga bahan bakar solar sekarang adalah Rp 4500 per liter. Armada perusahaan sekarang memakai mobil yang konsumsi bahan bakarnya hanya 10 km per liter, dan rata-rata menempuh 200.000 km setahun. Mobil-mobil ini masih akan dipakai 4 tahun lagi. Perusahaan menerima tawaran modifikasi sistem pembakaran yang menjanjikan akan memperbaiki konsumsi bahan bakar dari 10 km per liter menjadi 13 km per liter. Biaya modifikasi Rp 27 juta per mobil ditambah dengan biaya penyetelan ulang sebesar Rp 7 juta setiap tahun. Jika perusahaan travel ini menggunakan discount rate 15% apakah usulan modifikasi ini layak?

Bagaimana kalau alat ini dipasang pada mobil pribadi yang hanya menempuh 30.000 km per tahun dan masih akan dipakai 5 tahun lagi ? Evaluasilah dengan menggunakan suku bunga 10%? Asumsikan perbaikan konsumsi BBM mobil pribadi sama dengan mobil travel di atas.

Contoh 3 Perusahaan X memproduksi baju anak-anak dengan ornament yang desainnya dimiliki perusahaan terkenal di USA. Untuk pemakaian desain itu PT. X harus membayar royalty sebesar $ 0,55 per piece baju. Hak cipta ini lima tahun lagi akan habis. Rencana produksi baju selama lima tahun yang akan datang adalah berturut-turut: 24.000, 30.000, 40.000, 48.000, dan 48.000 pieces. Pemilik lisensi memberikan tawaran kepada perusahaan tersebut untuk membeli hak menggunakan desain dengan membayar sekarang sebesar $ 70.000. Apa keputusan terbaik bagi PT.X jika perusahaan menggunakan suku bunga 10%. Apakah sukubunga mempengaruhi keputusan?

Bagian2

TimeValue ofMoney & RumusBunga

TIME VALUEOF MONEY Satu rupiah sekarang lebih bernilai (lebih disukai) daripada satu rupiah yang diterima di masa depan. Alasannya antara lain: Peluang investasi. Penurunan purchasing power. Satu rupiah di masa depan nilainya lebih rendah dibandingkan satu rupiah sekarang, atau dapat dikatakan nilainya turun (discounted).

Earning Power of Money

Seorang tukang gali parit sekarang mengerjakan secara manual dengan upah Rp 400 per meter. Sehari tukang dapat menggali 200 meter,tetap i karena cuaca dalam satu tahun hanya efektif menggali 180 hari. Dengan cara manual pendapatan setahun adalah 200 x 180 x Rp 400 = Rp 14.400.000 Produktivitas naik apabila digunakan alat ditcher

Dengan ditcher dapat digali 800 meter per hari, dan jumlah hari pertahun naik menjadi 240 hari. Harga ditcher Rp 8.000.000 yang dana dari pinjaman bank yang bunganya 14% setahun. Ditcher ini disumsikan setelah dipakai 1 tahun nilai sisanya nol. Hitung aliran kas masuk dan aliran kas keluar yang dialami si tukang gali parit. Dibandingkan dengan tanpa alat, berapa selisihnya?

Dengan mengasumsikan laju penurunan nilai itu konstan maka Discount rate =

V1 - V0 V0

Di mana V0 adalah nilai sekarang Dan V1 adalah nilai satu periode kemudian yang ekivalen dengan V0 sekarang

RumusBunga
EkonomiTeknik menyangkutpenilaian rencanarencanayang dinyatakandalam alirankas, yaiu penerimaandan pengeluarandi masadepan. Olehkarena ituperbedaan nilaiuang akibat perbedaanwaktu harusselalu dimasukkan dalamperhitungan analisis.

HubunganNilai SejumlahUang Sekarangdengan NilaiDi Masa Depan

Berapakahbesarnya uang di masa depanyang ekivalen (dianggapsama nilainya)dengan uang sebesar P sekarang?

Hubungan
Periode Jumlah uang yang ekivalen dengan P ke 0 1 2 3 N sekarang P P + i.P = (1+i) P (1+i).P + i(1+i).P = (1+i) 2. P (1+i) 2. P + i. (1+i) 2. P = (1+i) 3. P . (1+i) n. P

HubunganNilai Sekarangdengan NilaiMasa Depan Besarnyauang din periodeyang akandatang yangekivalen denganP sekarangadalah F= P(1+i) n Faktordisebut singlepayment compound amountfactor dengansimbol (F/P,i, n)

NilaiSekarang dariAliran Kasdi MasaDepan Nilaisekarang darialiran kassebesar Fyang terjadipada akhirperiode ken adalah: P= F(1+i) -n Faktordisebut singlepayment presentworth factordengan simbol(P/F, i,n)

NilaiMasa Depan
Seorangpegawai menyimpanuang Rp150 jutapada depositoyang bunganya 0,5% sebulan,setelah 20bulan berapakahuangnya ?(jika bungatidak diambildan selalu dimasukkanke dalampokok)

MencariNilai Sekarang
Sebuahcommercial paperyang diterbitkan sebuahperusahaan ternama,jatuh tempotgl 25Desember 2007dengan nilainominal Rp 100milyar. Berapaanda bersedia membayaruntuk surat inijika andamenggunakan discountrate 12%(1%per bulan)?

Alirankas periodikyang samarata.

Seringkalidijumpai alirankas yangteratur setiapakhir periode(mulai perode1 sampaidengan perioden) danbesarnya selalusama, disebutdengan alirankas serial. Bagaimanahubungan ekivalensidengan nilaisekarang ataunilai masadepan?

Ekivalensidari AliranKas Serial

Nilaimasa depan yangekivalen dengan pembayaranserial sebesarA setiapperiode adalah:

F=

(1 i) 1 A.[ ] i
n

Faktordisebut equalpayment series compundamount factordengan simbol(F/A, i,n)

EkivalensiDari AliranKas Serial

Nilaiekivalen tahunandari alirankas pada akhirn periodeyang akandatang

A=

i F.[ ] n (1 i) 1

Faktordisebut equalpayment seriessinking fundfactor dengansimbol (A/F,I, n)

EkivalensiDari AliranKas Serial

Nilaisekarang darialiran kasserial

P=

(1 i) 1 A .[ ] n i(1 i)
n

Disebutequal paymentseries presentworth factordengan simbol(P/A,I,n)

NilaiMasa Depanyang Ekivalen denganAliran Kas

Seorangpegawai barudengan disiplintinggi setiapakhir bulanmenyetorkan uangsebesar Rp2.500.000 ketabungan yangbunganya 0,5 %sebulan, setelah24 bulanberapa besarnya danadi rekeningtersebut?

NilaiSekarang yangEkivalen dengan AliranKas

Orangtua muridmemberikan uangbiaya hidup selama12 bulansekaligus. Jikasi anakmenarik uangsebesar Rp1. 500.000 setiapakhir bulan, berapakahuang yangharus disetorkanke rekening yangbunganya 0,5%sebulan agarpas untuk setahun? Biasakanuntuk membuatdiagram alirankas terlebihdahulu.

EkivalensiAliran KasSerial denganSuatu Nilai diMasa Depan

Seorangkaryawan menetapkantarget akan membelirumah sehargaRp 500juta setelah limatahun (60bulan) bekerja.Berapa uang yangharus ditabungsetiap akhirbulan selama 60bulan itu? Danadimasukkan kerekening yang memberikanbunga 0,5%per bulan.

Keadaankhusus: Alirankas berubahdengan inkremenyang besarnyatetap. Alirankas gradienbisa positifataupun negatif,terjadi mulaiperiode kedua.

Aliran Kas tipikal aliran kas dengan gradien : t 1 2 3 4 . N Aliran A A+g A+g+g A + 2g + g A + (n-2)g + g

= = .. =

A + 2g A + 3g .. A + (n-1)g

Berapa Future Value dari aliran kas ini?

ContohPenggunaan RumusGradien
Perusahaan Xmemproduksi bajua nak-anak dengan ornamentyang desainnyadimiliki perusahaan terkenal diUSA. Untukpemakaian desainitu PT.X harus membayarroyalty sebesar$ 0,55 perpiece baju. Hak ciptaini limatahun lagiakan habis. Rencanaproduksi bajuselama limatahun yangakan datangadalah berturut-turut: 24.000, 30.000, 36.000, 42.000, dan 48.000 pieces. Pemiliklisensi memberikantawaran kepada perusahaan tersebutuntuk membelihak menggunakan desaindengan membayarsekarang sebesar $70.000. Apakeputusan terbaikbagi PT.X jikasuku bunga10%.

SukuBunga Flat
Seringkali bunga kredit dinyatakan dengan flatrate Kredit Rp 100 juta, dengan bunga 6%flat, dan masa kredit satu tahun, maka pembayaran per bulan adalah Rp 8,833 juta yaitu: 100+ 6%x100 12

Contoh Soal: Mobil merek tertentu dapat dibeli tunai seharga Rp 120 juta atau kredit 12 bulan dengan bunga 6% flat dan uang muka Rp 24 juta. Jika Pak Imam seorang pembeli yang mempunyai discount rate 9%, apakah ia cenderung membeli tunai atau memanfaatkan kredit ?

SukuBunga Nominaldan Efektif

Bunga tahungan / deposito ataupun pinjaman di Bank selalu dinyatakan dalam tarif nominal tahunan. Bunga deposito 6%per tahun, pembungaan bulanan. Artinya bunganya adalah 0,5% per bulan (yaitu 6%: 12) Bunga efektif pasti lebih besar daripada suku bunga nominal, karena efek bunga berbunga (compunding).

Bagian3

Aliran Kas

KeputusanInvestasi danAliran Kas

Investasimengubah profilaliran kasperusahaan, yaituterjadi pengorbananaliran kassekarang (aliran kasnegatif), yangdilakukan untukmemperoleh kenaikanaliran kas(aliran kaspositif) untuksuatu kurunwaktu tertentudi masadepan. Apakahperubahan profilaliran kasitu meningkatkan nilaiperusahaan atausebaliknya?

KATEGORI
REPLACEMENT PENGGANTIAN MESIN YANG TELAH DIOPERASIKAN BEBERAPA TAHUN. KARENA ASET TETAP MENURUN PERFORMANCENYA KARENA KEAUSAN, USANG DAN KETINGGALAN JAMAN, BUKAN SEMATA-MATA KEPUTUSAN ENGINEERING TETAPI PADA AKHIRNYA ADALAH KEPUTUSAN FINANSIAL. PENGGANTIAN BISA DENGAN MESIN BERTEKNOLOGI SAMA, ATAU FUNGSI SAMA TETAPI TEKNOLOGI BARU.

EXPANSION NEW PRODUCT DEVELOPMENT RENEWAL LAINNYA

PENAMBAHAN ASET TETAP UNTUK MENINGKATKAN KAPASITAS PRODUKSI. PRODUK BARU MEMERLUKAN BIAYA PENGEMBANGAN MUNGKIN MEMERLUKAN JUGA PENGADAAN ASET TAMBAHAN. MERUPAKAN ALTERNATIF DARI REPLACEMENT. OVERHAUL, RETROFITTING, REBUILDING

SiklusHidup
Analisisdilakukan untuksepanjang siklus hidupproyek, dariawal sampaiakhir Keputusandibuat denganmemperhatikan apa yangdiperkirakan terjadisepanjang siklus, bukanhanya apayang terjadidi awal. Pemilihanmesin tidakdidasarkan hanyapada hargapaling murah.

LIFECYCLE DARISUATU ASSET

Suatuasset menghasilkandampak (manfaatmaupun biaya) sepanjangsiklus hidupnya.Terdiri dari : Identifikasikebutuhan Pengembangankonsep Preliminarydesign Detaildesign Construction/Production Pengoperasian/ Penggunaan Phaseout / disposal

KelompokAliran Kas
Alirankas suaturencana investasiterdiri atastiga kelompokaliran kas:
1. Aliran kas awal (initial cash flow) yaitu semua aliran kas yang terjadi sebelum aset dapat dioperasikan 2. Aliran kas operasi (operating cash flow) yaitu konsekuensi dari pengoperasian aset. Pada umumnya ada aliran pendapatan dan aliran biaya. 3. Aliran kas akhir (terminal cash flow) yaitu konsekuensi dari diakhirinya pengoperasian asset.

A. Initial Cashflow : semua aliran kas yang

terjadi sebelum asset bisa dimanfaatkan
Terdiriatas : A1. Aliran kas berkaitan dengan pengadaan asset baru (biaya studi, biaya desain, biaya pengadaan, harga alat, biaya transportasi dan instalasi, pajak-pajak, biaya perijinan dst.) A2. Perubahan modal kerja A.3 Aliran kas berkaitan dengan penjualan asset lama (kalau ada). Misalnya : biaya pembongkaran, hasil penjualan, konsekuensi pajak atas gain atau loss yang terjadi)

B. Operating Cashflow : aliran kas akibat pengoperasian asset ini Terdiriatas : B1.Pendapatan dari pengoperasian asset ini B2.Pengeluaran untuk merawat dan pengoperasikan asset ini Bisa diproyeksikan berdasar proyeksi Laporan Laba-Rugi tetapi ingat non-cash expense (depresiasi dan amortisasi) harus dikeluarkan karena bukan aliran kas.

C. Terminalcashflow : aliran kas akibat dihentikannya operasi asset ini Terdiriatas : C1. Biaya yang harus keluar dalam rangka disposal atau phasing out. Mungkin nilainya besar misalnya pada kasus PLTNdan tambang, tetapi bisa juga nilainya kecil misalnya biaya pembongkaran mesin. C2. Peneriman hasil penjualan aset bekas (jika ada) net setelah diperhitungkan konsekuensi pajak.

PrinsipDalam EstimasiAliran Kas

Selainharus mencakupseluruh siklusproyek, alirankas jugaharus: Relevandengan keputusanyang akandibuat (aliran kasyang tetaptidak berubah apapun keputusanyang dibuatadalah tidakrelevan) Memperhatikanadanya non-cash expensesyaitu depresiasidan amortisasi; Ingatpajak merupakanaliran kas(dan besarnya signifikan),jadi perhitunganaliran kassetelah pajak.

AliranKas Inkremental
Keputusandapat dibuatcukup dengan melihatperubahan inkrementalyang diakibatkanmasing -masingalternatif Sebagianbesar alirankas diperusahaan yang tidakdipengaruhi olehkeputusan Contoh:keputusan penambahanmesin tidak mempengaruhigaji satpam

SunkCost
Pembuatankeputusan selaluberorientasi kemasa depan Pengeluaran(dan jugapenerimaan) yangtelah terjadidi masalalu tidaklagi dipengaruhioleh keputusanyang dibuatsekarang. Contoh:pada pembuatankeputusan penggantianmesin, biaya pembeliandan perawatanmesin yangtelah dikeluarkantidak berubah lagi. Pengeluaranyang telahterjadi dimasa lalutidak relevanterhadap keputusanyang sedangdibuat, disebutdengan istilahsunk cost.

Depresiasi dan Pajak

 Pada saat perusahaan membeli mesin misalnya, pengeluaran untuk membeli mesin itu tidak diklasifikasikan sebagai biaya. Mesin baru tersebut dicatat sebagai aset Pada waktu aset digunakan maka penggunaan aset (seringkali berdasar waktu) dibebankan sebagai biaya, yaitu biaya penyusutan Nilai buku asset adalah nilai perolehan awal dikurangi dengan kumulasi penyusutan..

DepreciableAssets
Assetdapat didepresiasiapabila:
Digunakandalam bisnis Umurdapat ditentukandan haruslebih dari1 tahun Mengalamipenurunan nilaikarena keausan, berkurang,ketinggalan jaman(obsolete)

Terkecuali: lahan

Penyusutan Garis Lurus (Straight Line Depreciation) Mengasumsikan nilai asset turun seperti garis lurus
P -S D= N

Dimana P adalah harga awal asset, S adalah nilai sisa setelah N tahun, N adalah periode depresiasi. Dengan metode garis lurus depresiasi setiap tahun sama besar.

Pajak
Jangan lupa pajak juga aliran kas yang signifikan Pajak = Tarif Pajak X Pendapatan Kena Pajak Pendapatan kena pajak : Pendapatan Biaya Pokok Produksi Depresiasi Biaya Operasi Bunga Pinjaman (jika ada)

Aliran Kas Setelah Pajak

Sebuah mesin dibeli dengan harga Rp 120 juta dan akan dioperasikan selama 7 tahun. Menurut aturan pajak, mesin ini di-depresiasi 5 tahun dengan metoda garis lurus dan nilai sisa nol. Susun proyeksi aliran kas setelah pajak jika proyeksi aliran kas operasi sebelum pajak adalah sebagai berikut: Tahunke Pendapatan (aliran kas masuk) 150 jt Biaya (aliran kas keluar-belum termasuk pajak) 60 jt

1 s/d 7

Depresiasi dipercepat (accelerated) Metoda sum of the years digit Metoda Declining Balance Apa manfaatnya ?

Sebuah mobil pick-up harga awalnya Rp 100 juta, dan menurut aturan pajak di depresasi 5 tahun. Pendapatan operasi dan biaya operasi (diluar depresiasi) sebagai berikut (angka dlm juta rupiah): Tahun Ke 1 2 3 4 5 6 7 Pengeluaran 28 30 30 30 36 40 49 Penerimaan 86 96 102 106 106 106 106

Susun aliran kas setelah pajak. Tarif pajak 25%

DepresiasiDipercepat (Accelerated Depreciaton)

MetodaSum ofThe YearsDigit MetodaDeclining Balance Apamanfaat penerapandepresiasi dipercepat bagiperusahaan ?

MetodaDepresiasi DecliningBalance
Padametode inidiasumsikan penyusutanaset besarnyasuatu persentasedari nilaibuku asetpada tahunsebelumnya.

D t . B t -1
Di mana: Dt adalah depresiasi tahun ke t, Bt-1 adalah nilai buku akhir tahun ke t-1, alpha adalah laju depresiasi (depreciation rate

Asetnilai awal$ 5000 didepresiasidengan depr.rate 0,30

Akhir Tahun t 0 1 2 3 4 5 Depresiasi Tahunt (0,30) 5000 = 1500 (0,30) 3500 = 1050 (0,30) 2450 = 735 (0,30) 1715 = 515 (0,30) 1200 = 360 Nilai Buku Akhir Tahunt $ 5000 3500 2450 1715 1200 840

ContohDepresiasi DecliningBalance.

DecliningBalance KemudianBeralih Ke GarisLurus

Denganmetode decliningbalance nilaibuku akanmendekati nol,tetapi tidakpernah menjadinol. Dijinkanmenggunakan decliningbalance pada awaldan kemudianberalih kemetode garis lurus.

Contohdi depan , diinginkannilai sisa nol pada akhir tahun ke5. Tigatahun pertamadigunakan declining balance, dua tahunterakhir menggunakangaris lurus
Akhir Tahunt 0 1 2 3 4 5 Depresiasi Tahunt (0,30) 5000 = 1500 (0,30) 3500 = 1050 (0,30) 2450 = 735 (0,50)1715 = 857,5 (0,50)1715 = 857,5 Nilai Buku Akhir Tahunt $ 5000 3500 2450 1715 857,5 0

Sebuah mobil pickup harga awalnya Rp 120 juta, dan menurut aturan pajak di depresasi 6 tahun. Pendapatan operasi dan biaya operasi (diluar depresiasi) sebagai berikut (angka dlm juta rupiah): TahunKe Pengeluaran Kas Penerimaan
1 30 86 2 32 96 3 37 102 4 38 106 5 39 106 6 42 106 7 49 106 Susun aliran kas setelah pajak untuk metode depresiasi garis lurus dan DDB dan hitung NPV masing-masing. Tarif pajak 25%

Bagian4
IndikatorUntuk Pengambilan Keputusan

capital Pemilik Capital cost of capital Perusahaan

investment Fasilitas Produksi return on investment

Investasi sebaiknya menghasilkan return lebih besar dibandingkan cost of capital

INDIKATOR-INDIKATOR UNTUK DASAR PENGAMBILAN KEPUTUSAN Dari setiap aliran kas proyek dapat ditemukan indikator yang: Mewakili aliran kas, yaitu sebuah tolok ukur yang ekivalen dengan aliran kas yang bersangkutan Sedapat mungkin tunggal (single value) Pembandingan dua aliran kas dilakukan dengan membandingkan indikator masingmasing aliran kas.

INDIKATOR-INDIKATOR UTAMA Beberapa indikator yang umum digunakan: Net Present Value (NPV) Annual Equivalent (AE) Payback period Internal rate of Return (IRR) Profitability Index (PI)

Net Present Value (NPV) Net Present Value adalah nilai sekarang dari seluruh aliran kas mulai sekarang sampai akhir proyek.
t n

NPV =

t 0

CFt / (1+i)t

Proyek diterima apabila NPV >0

Contoh: Sebuah rencana investasi diperkirakan mempunyai aliran kas sebagai berikut: t Aliran Kas Keterangan 0 - 450 Investasi 1 + 120 Hasil Operasi Netto 2 + 140 Idem 3 + 180 Idem 4 + 240 Idem + 220 Hasil Operasi Netto 5 + 70 Penjualan Aset Bekas Jika discount rate 10% apakah rencana investasi ini layak?

Akhir Present Kumulatif periode Aliran Worth Present t Kas Factor Worth 0 - 450 1,0000 - 450 -450,000 1 + 120 0,9091 109,092 -340,908 2 + 140 0,8264 115,696 -225,212 3 + 180 0,7513 135,234 -89,978 4 + 240 0,6830 163,92 73,942 5 220+70 0,6209 180,061 254,006 Net Present Value = 254,006 Karena NPV >0 maka dapat disimpulkan bahwa investasi ini layak.

Sebuah rencana investasi dikatakan layak jika NPV > 0 Sedangkan jika kita memilih satu dari beberapa alternative maka kriteria yang dipakai adalah Pilih alternatif yang menghasilkan NPV terbesar

Mungkin saja alternative yang dibandingkan mempunyai aliran kas yang seluruhnya negatif. Contoh: Perusahaan harus menentukan tipe mesin yang sebaiknya dibeli. Data kedua pilihan adalah: Pilihan Investasi Biaya Operasi Tahunan, t=1 s/d 8 - 100 - 130 Nilai Sisa

Mesin A Mesin B

- 400 - 300

+ 60 + 30

Jika i= 12%, mesin mana lebih baik?

Nilai Ekivalen Tahunan (AE, Annual Equivalent) Indikator lain adalah AE yaitu nilai ekivalen tahunan dari aliran kas. Investasi layak apabila AE > 0. Contoh soal di atas misalnya: AE = NPV (A/P, 10%, 5) AE = 254 (A/P, 10%, 5) AE = 254 x 0,2638 = 67

Proyek mempunyai pola aliran kas tertentu, yang mengandung aliran periodik yang sama rata, AE lebih mudah dihitung. Contoh: t 0 Alrn Kas - 240

1 s/d 10 + 40

10 +15

AE = -240(A/P, 10%,10) + 40 +15(A/F,10%,10) AE = -240( 0,1628) +40 +15( 0,0628 ) AE = + 1,87 Investasi layak diterima

Membandingkan proyek investasi yang umurnya tidak sama. 1. Asumsikan proyek berulang sampai mencapai kelipatan persekutuan yang terkecil, dan bandingkan NPV 2. Hitung AE dan bandingkan.

Contoh
Perusahaan akan membeli mesin. Ada dua alternatif yaitu A dan B. Kedua alternatif mempunyai fungsi yang sama, tetapi berbeda pada aspek durability. Mesin A: Kualitas tinggi yang tercermin pada harganya yaitu Rp 450 juta dan dapat digunakan sampai 6 tahun, dengan biaya O&M Rp 120 juta per tahun. Nilai sisa setelah dipakai 6 tahun diperkirakan Rp 100 juta. Mesin B: Kualitas lebih rendah, harganya hanya Rp 320 juta tetapi hanya dapat dipakai selama 4 tahun dengan biaya tahunan O&M Rp 150 juta. Nilai sisa setelah empat tahun hanya Rp 20 juta. Jika discount rate 12% mana alternatif terbaik?

Payback Period
adalah jangka waktu T yang membuat
t T

NPV =

t 0

CFt(1+i)t = 0

Jadi kapan pengeluaran kembali (terbayar) ?

Payback period
Selalu menjadi perhatian investor tetapi tidak menjadi kriteria tunggal ataupun kriteria utama

Internal Rate of Return (IRR)

adalah discount rate yang membuat NPV = 0 Jadi IRR adalah discount rate i yang memenuhi
t n

NPV = Proyek layak jika

CFt /(1+i)t
t 0

=0

IRR > MARR MARR = Minimum Attractive Rate of Return

Persyaratan Untuk Penggunaan IRR:

a. CF0 < 0 b. c.

CFt
t 0 0

t N

>0

Pada deret cashflow hanya ada satu kali pergantian tanda

INCREMENTAL ANALYSIS
Perbandingan berdasarkan Incremental Cash Flow Jika ada dua alternatif A dan B (investasi A lebih besar dibandingkan investasi B) dan ternyata NPV A - B > 0 maka terima Alternatif A,

Tetapi kalau NPV A - B < 0 maka tolak Alternatif A dan terima B

Analisis NPV dari Aliran Kas Inkremental: 1. Urutkan alternatif mulai investasi terkecil dan berturut-turut sampai terbesar. 2. Tetapkan proyek dengan investasi terkecil sebagai terbaik. 3. Ajukan proyek dengan investasi satu tingkat lebih besar sebagai penantang. Susun aliran kas inkremental dan hitung NPVincr. Jika NPVincr > 0 maka penantang menjadi terbaik. 4. Ajukan proyek berikutnya sebagai penantang, sampai semua alternatif habis. 5. Alternatif terbaik adalah yang terakhir menjadi terbaik.

Contoh: Akan dibandingkan empat alternatif A0 adalah alternatif DO NOTHING, A1, A2 dan A3 adalah proposal investasi Akhir tahun ke 0 1-10 Alternatif A1 A2 $0 0 - 5000 1400 - 8000 1900

A0

A3 -10000 2500

Perbandingan berdasarkan IRR dari Incremental Investment Jika ada dua alternatif A dan B dan ternyata IRRA - B > MARR maka terima Alternatif A,

Tetapi kalau IRRA - B < MARR maka tolak Alternatif A dan terima B

Analisis IRR dari Aliran Kas Inkremental: 1. Urutkan alternatif mulai investasi terkecil dan berturut-turut sampai terbesar. 2. Tetapkan proyek dengan investasi terkecil sebagai terbaik. 3. Ajukan proyek dengan investasi satu tingkat lebih besar sebagai penantang. Susun aliran kas inkremental dan hitung IRRincr. Jika IRRincr > MARR maka penantang menjadi terbaik. 4. Ajukan proyek berikutnya sebagai penantang, sampai semua alternatif habis. 5. Alternatif terbaik adalah yang terakhir menjadi terbaik.

ProfitabilityIndex
Ratio antara nilai sekarang dari aliran kas pendapatan dengan nilai sekarang aliran kas biaya. PI =

PW Revenue PW Biaya

Ratio antara nilai ekivalen tahunan dari aliran kas pendapatan dengan nilai ekivalen tahunan aliran kas biaya.

Project Balance
Menunjukkan posisi saldo nilai proyek pada suatu waktu tertentu, jika proyek terpaksa dihentikan pada waktu tersebut. Contoh: Proyek dengan aliran kas (kolom2), project balance dengan discount rate 20% pada kolom3
Periode Ke t 0 1 2 3 4 5 Aliran Kas - 10.000 + 1.000 + 5.000 + 8.000 + 6.000 + 3.000 Project Balance -10.000 -10.000(1,2)+1000 =-11.000 -11.000(1,2)+5000 = -8.200 -8200(1,2)+8000 = -1.840 -1.840(1,2)+6000 =+3.792 +3.792(1,2)+3000 =+7.550

Profil Project Balance memperlihatkan 4 karakteristik penting dari proyek: a. Net Future Worth yaitu PB terakhir b. Payback - Kapan PB berubah dari negatif ke positif c. Exposure to loss luas area negatif d. Profit potential luas area positif

Latihan. Hitung project balance dengan i= 25% dan gambarkan profilnya untuk proyek-proyek berikut ini: t 0 1 2 3 4 A - 1000 + 912 + 684 + 456 + 228 B - 1000 + 631 + 631 + 631 + 631 C - 1000 + 284 + 568 + 852 + 1136 + 3641 D - 1000

Indicator-Indikator Lain: Profitability Index = Present Worth Revenue dibagi dengan Present Woth Biaya Capitalized Value = present worth pada kasus umur sampai tak terhingga.

Perusahaan X memproduksi baju anak-anak dengan ornament yang desainnya dimiliki perusahaan terkenal di USA. Untuk pemakaian desain itu PT.X harus membayar royalty sebesar $ 0,55 per piece baju. Hak cipta ini lima tahun lagi akan habis. Rencana produksi baju selama lima tahun yang akan datang adalah berturut-turut: 24.000, 30.000, 40.000, 48.000, dan 48.000 pieces. Misalkan pemilik lisensi memberikan tawaran kepada perusahaan tersebut untuk membeli hak menggunakan desain dengan membayar sekarang sebesar $ 70.000. Apa keputusan terbaik bagi PT.X jika suku bunga 10%. Apakah sukubunga mempengaruhi keputusan? Periksalah keputusan jika suku-bunga 9%, 12%, 15% dan 18%

AplikasiMetode EkonomiTeknik PadaKasus Replacement (Peremajaan)Mesin

MengapaMengganti Mesin?
Mesinlama rusak total Mesinlama menjadi aus sehinggaboros enersidan sering rusak. MesinLama masih baik tetapi ada mesin baruyang lebih baik

Contoh soal: Sebuah perusahaan mempunyai mesin yang dibeli dua tahun yang lalu seharga Rp 36 juta dan biaya operasi dan perawatan tahunan Rp 9 juta. Mesin ini bisa digunakan 7 tahun dan setelah itu nilai jualnya Rp 6 juta. Pemasok menawarkan mesin tipe baru seharga Rp 45 juta. Mesin ini lebih efisien sehingga biaya operasi dan perawatan tahunan hanya Rp 6 juta, dan setelah digunakan 5 tahun nilai jualnya masih Rp 24 juta. Mesin lama sekarang dihargai Rp 20 juta. Jika discount rate 10% apakah penggantian mesin layak dilakukan ?

Susun aliran kas kalau tidak ganti mesin dan aliran kas jika ganti mesin. Apakah aliran kas pembelian mesin lama dan juga biaya operasi dan perawatan 2 tahun pertama relevan untuk dimasukkan dalam analisis?

Annual equivalent of costs terdiri atas AE Cost of Capital Recovery,makin rendah semakin lama asset dioperasikan. AE Cost of Operating, seringkali makin besar semakin lama asset dioperasikan AE Totaladalah penjumlahan kedua komponen itu.

EconomicLife (UmurEkonomis)
EconomicLife of an asset is the time interval that minimize the assets total equivalent annualcosts or maximize its annual equivalentnet income. Also referredas optimumreplacement interval or minimumcost life This conceptis relevant for both replacementand investments tudies.

Sebuah asset investasi awalnya $ 3000, biaya operasi tahun pertama $ 1000 dan meningkat setiap tahun sedangkan nilai jual kembali setiap tahun turun, sebagai berikut: Akhir Nilai Sisa Jika Biaya operasi Tahun ke dijual pada akhir selama tahun ke t t tahun ke t 1 $ 1500 $ 1000 2 1000 1700 3 4 500 0 2400 3100

Data hasil survey yang dilakukan pasa awal 2007 terhadap Angkot merek Toyota Kijang: Tahun Pembuatan 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 Biaya Pemeliharaan Harga Jual kembali 2006 Rp 13.500.000 Rp 25.000.000 10.800.000 28.000.000 8.600.000 34.000.000 6.600.000 49.000.000 4.400.000 59.000.000 3.000.000 66.000.000 1.800.000 72.000.000

Harga mobil angkot jenis ini sekarang adalah Rp 75.000.000 a. b. Dari data di atas tentukan berapa tahun umur ekonomis mobil angkot ini ? Asumsikan discount rate 15 % Apa saran Anda kepada para pengusaha angkot ?

Penutup

Penutup
Efektivitas Analisis Ekonomi Teknik sebagaialat bantu pengambilan keputusanhanya dapat dicapaidengan perumusanmasalah dan identifikasi alternatifyang dilakukandengan baik. Seringkalimemerlukan upaya multi disiplin khususnyapada masalah-masalahbesar dan kompleks.

SiklusKeputusan
Dunia Nyata
Pemahaman Masalah oleh Analis

Keputusan

Perkiraan Aliran Kas Masa Depan

Rekomen dasi

Indikator: NPV, IRR, Payback Period

Sudah Timbul Masalah atau Belum ada masalah tapi kalau kita tidak lakukan sesuatu akan jadi masalah

Dunia Nyata

Pemahaman Masalah oleh Analis

Keputusan

Perkiraan Aliran Kas Masa Depan

Rekomen dasi

Indikator: NPV, IRR, Payback Period

Perlu business intimacy Pengetahuan tentang perilaku biaya Pengetahuan ttg akuntansi & pajak Pemahaman Masalah oleh Analis

Dunia Nyata

Keputusan

Perkiraan Aliran Kas Masa Depan

Rekomen dasi

Indikator: NPV, IRR, Payback Period

Dunia Nyata
NonMonetary Factors

Pemahaman Masalah oleh Analis

Keputusan

Perkiraan Aliran Kas Masa Depan

Rekomen dasi

Indikator: NPV, IRR, Payback Period

SensitivityAnalysis
Kadang-kadangdiperlukan analisis sensivitasapabila dirasakanada ketidakpastianpada salah satu (atau beberapa)parameter analisis atau pada komponenproyeksi.