Kuliah 2
February 2007
Stocks & Stock Market
Primary Market - Place where the sale of new stock first
occurs. Pasar perdana
Initial Public Offering (IPO) - First offering of stock to
the general public. Penawaran perdana
Seasoned Issue - Sale of new shares by a firm that has
already been through an IPO
Stocks & Stock Market
Common Stock – Kepemilikan saham di perusahaan publik
(Ownership shares in a publicly held corporation.)
Secondary Market – Pasar sekunder. Pasar dimana sekuritas yang
sudah diterbitkan diperdagangkan. (market in which already
issued securities are traded by investors.)
Stocks & Stock Market
Dividend – Pembagian cash secara periodik dari
perusahaan ke pemegang saham. (Periodic
cash distribution from the firm to the
shareholders.)
Div1 P1 P0
Expected Return r
P0
Valuing Common Stocks
The formula can be broken into two parts.
Div1 P1 P0
Expected Return r
P0 P0
Contoh: PT. XYZ memperkirakan akan ada pendistribusian
dividen tahun depan sebesar 3.000. Harga saham PT ini
sekarang adalah 8.000 per lembar. Tahun depan diramalkan
harga saham akan naik menjadi 10.000 per lembar karena
perusahaan baru saja memenangkan proyek besar dari
pemerintah. Berapakah Expected return dr saham PT.XYZ?
Example
Diramalkan bahwa PT. XYZ akan membayar dividen sebesar $3, $3.24,
and $3.50 untuk 3 tahun yang akan datang. Pada tahun ketiga, kalian
mengantisipasi menjual saham dengan harga pasar sebesar $94.48.
Berapakah harga saham apabila diketahui 12% expected return?
PV $75.00
Penilaian Saham Biasa
Dividen Bertumbuh Secara Konstan (Constant
Growth Model)
Dividen tumbuh sesuai dengan tingkat pertumbuhan
perusahaan
Model ini mengasumsikan bahwa dividen tumbuh pada
P0 = D0(1+g)/Ks-g
P0 = Harga saham
D0 = Nilai dividen terakhir
g = tingkat pertumbuhan perusahaan
Ks = tingkat keuntungan yang disyaratkan pada saham
tsb
Model ini disebut Gordon model sesuai dgn nama
penemunya Myron J Gordon
Contoh Constant Growth/ Gordon Model