MATEMATIKA KEUANGAN
PENILAIAN
Ada beberapa konsep nilai:
1. Nilai Likuidasi : jumlah yang dapat direalisasi jika
seluruh/sekelompok aktiva dijual secara terpisah dari
organisasi yang menggunakannya
Div1 P1 P0
Expected Return r
P0
Div P1 P0
Return r
Expected
P0
Contoh Soal 1:
Jika saham PT DEF dijual dengan harga $100
per lembar hari ini dan diharapkan dapat
dijual seharga $110 satu tahun kedepan,
berapa tingkat expected return jika deviden
satu tahun kedepan diperkirakan sebesar $5?
5 110 100
Expected Return 0.15
100
Penilaian Saham Biasa
Div1 P1 P0
Formula Expected Return r
P0
DIV1 P1 P0
Expected Return r
P0 P0
Penilaian Saham Biasa
Div
Dividend Yield 1
Dividen per saham
P0
Nilai Buku per Lembar Saham
Dividend Discount Model (DDM)
PH
H – horizon waktu dari investasi.
(1 r) 2
(1 r) H
Penilaian Saham Biasa
Contoh Soal 2:
Berikut ini data prediksi PT XYZ yang akan
membayar deviden sebesar $3, $3.24, and
$3.50 tiap tahun selama tiga tahun
mendatang. Pada akhir tahun ketiga, anda
memperkirakan dapat menjual saham anda
dgn harga $94.48.
Berapa perkiraan harga saham sekarang bila
diketahui expected return 12%?
Penilaian Saham Biasa
Contoh
Berikut ini data prediksi PT XYZ yang akan membayar deviden
sebesar $3, $3.24, and $3.50 tiap tahun selama tiga tahun
mendatang. Pada akhir tahun ketiga, anda
memperkirakan dapat menjual saham anda dgn harga $94.48.
Berapa perkiraan harga saham sekarang bila diketahui
expected return 12%?
$75.00 (1.12)2
(1.12)3
Penilaian Saham Biasa
A. Penilaian Saham Tanpa
Pertumbuhan
PERPETUITY
Bila diperkirakan deviden akan dibayarkan tahun
depan sebesar $ 5 dan saham akan ditahan /dimiliki
untuk jangka waktu tak terbatas maka dengan rate
of return 10%, perkiraan harga saham sekarang = $
5/0,1 = $ 50
Penilaian Saham Biasa
B. Penilaian Saham dengan Tingkat Pertumbuhan Konstan
(Constant Growth Devidend Discount Model)
Pasar akan
$3.00
$100 0.12 g mengasumsikan
deviden akan tumbuh
9% per tahun secara tak
g .09= 9% terhingga
Penilaian Saham Biasa
g = return on equity X
plowback ratio
5
P0 . g = 0,20 x 0,40 = 0,08
$41.67
12 P0 = 5 =
125
Penilaian Saham Biasa