NAMA JUDUL TUJUAN VARIABEL METODE HASIL PENELITIAN

N PENELITI & PENELITIAN PENELITIAN PENELITIAN PENELITIAN

O JURNAL
1 Jorenza Chiquita Analisis Untuk mengetahui  Manajerial Penelitian ini  Kepemilikan
Sumanti & kepemilikan pengaruh antara ownership merupakan Manajerial (MO)
Marjam manajerial, Kepemilikan  Profitability penelitian berpengaruh signifikan
Mangantar. kebijakan hutang Manajerial,  Dividen asosiatif. yaitu terhadap Kebijakan
Jurnal EMBA dan profitabilitas Kebijakan Hutang policy penelitian yang Dividen (DPR)
Vol.3 No.1 terhadap dan Profitabilitas  Firm value bertujuan untuk  Kebijakan Hutang
Maret 2015 kebijakan dividen terhadap Kebijakan mengetahui (DER) tidak
dan nilai Dividen dan Nilai hubungan antara berpengaruh signifikan
perusahaan pada Perusahaan. dua variabel atau terhadap Kebijakan
perusahaan lebih Dividen (DPR)
manufaktur yang  Profitabilitas (ROA)
terdaftar di bei tidak berpengaruh
signifikan terhadap
Kebijakan Dividen
(DPR)
 Kepemilikan
Manajerial (MO) tidak
berpengaruh signifikan
terhadap Nilai
Perusahaan (PBV)
 Kebijakan Hutang
(DER) tidak
berpengaruh signifikan
terhadap Nilai
Perusahaan (PBV)
 Profitabilitas (ROA)
berpengaruh signifikan
terhadap Nilai
Perusahaan (PBV)
 Kebijakan Dividen
(DPR) tidak
berpengaruh signifikan
 terhadap Nilai
Perusahaan (PBV)
2 Rinaldi Yonnia Faktor internal Untuk menganalisis  Trade off Metode purposive  Variabel kebijakan
Firmansyah, dan eksternal pengaruh faktor Theory sampling yang hutang memiliki
Made Sudarma, yang berpengaruh internal dan faktor  Internal bertujuan untuk pengaruh positif dan
Yeney Widia P. terhadap eksternal terhadap factors mendapatkan signifikan terhadap
Jurnal Balance kebijakan hutang kebijakan hutang dan  External sampel yang sesuai nilai perusahaan
Vol. XIII No. 1 |
dan nilai menguji pengaruh factors dengan tujuan
Januari 2016 perusahaan (studi kebijakan hutang  Debt policy penelitian.
empiris pada terhadap nilai  Corporate
perusahaan bumn perusahaan. values
non bank yang
go-public di bursa
efek indonesia)
3 Putri Juwita Pengaruh Untuk mengetahui  debt policy Jenis penelitian  Kebijakan Hutang,
Pertiwi, kebijakan hutang, pengaruh kebijakan  Investment Asosiatif yaitu Keputusan Investasi
Parengkuan keputusan hutang, keputusan decisions penelitian yang dan Profitabilitas
Tommy & Johan investasi dan investasi dan  Profitability mencari pola secara simultan
R. Tumiwa. profitabilitas profitabilitas baik  Firm value hubungan dan/atau berpengaruh signifikan
Jurnal EMBA terhadap nilai secara simultan pengaruh dua terhadap Nilai
1369 Vol.4 No.1 perusahaan food maupun parsial variabel atau lebih Perusahaan Food and
Maret 2016 and beverages terhadap nilai Beverages.
yang terdaftar di perusahaan Food and  Kebijakan Hutang
bursa efek Beverages yang secara parsial tidak
indonesia terdaftar di Bursa berpengaruh signifikan
Efek Indonesia tahun terhadap Nilai
2010-2014 Perusahaan Food and
Beverages
 Keputusan Investasi
secara parsial
berpengaruh signifikan
terhadap Nilai
Perusahaan Food and
Beverages
 Profitabilitas secara
 parsial berpengaruh
signifikan terhadap
Nilai Perusahaan Food
and Beverages
4 Ika Sasti Ferina, Pengaruh Untuk menguji  Signalling Penelitian  Kebijakan dividen
SE, MSi, Ak, kebijakan pengaruh kebijakan Theory mengumpulkan yang diukur dengan
CA, Hj Rina dividen, dividen, kebijakan  Dividend data berupa variabel Dividend
Tjandrakirana kebijakan hutang, hutang, dan Policy laporan keuangan Payout Ratio (DPR)
DP, SE, MM, dan profitabilitas profitabilitas terhadap  Debt Policy perusahaan secara parsial memiliki
Ak, CA & Ilham terhadap nilai nilai perusahaan  Profitability pertambangan pengaruh positif dan
Ismail. Jurnal perusahaan (studi  Firm Value yang terdaftar di signifikan terhadap
Akuntanika, No. pada perusahaan Bursa Efek nilai perusahaan
1 , Vol. 2, Juli- pertambangan Indonesia Periode pertambangan yang
Desember 2015 yang terdaftar di 2009-2013 melalui terdaftar di Bursa Efek
bei periode 2009- media online yang Indonesia periode
2013) merupakan situs 2009-2013 yang diukur
web resmi BEI, dengan variabel Price
yaitu to Book Value (PBV).
www.idx.co.id.  Kebijakan hutang yang
diukur dengan variabel
Debt to Equity Ration
(DER) secara parsial
tidak memiliki
pengaruh dan tidak
signifikan terhadap
nilai perusahaan
perusahaan
pertambangan yang
terdaftar di Bursa Efek
Indonesia periode
2009-2013 yang diukur
dengan variabel Price
to Book Value (PBV).
 Profitabilitas yang
diukur dengan variabel
 Return on
Equity(ROE) secara
parsial memiliki
pengaruh yang positif
dan signifikan terhadap
nilai perusahaan
pertambangan yang
terdaftar di Bursa Efek
Indonesia periode
2009-2013 yang diukur
dengan variabel Price
to Book Value (PBV).
5 Elly Astuti. Pengaruh Untuk melakukan  Institutional Metode  Kepemilikan
Jurnal Akuntansi kepemilikan pengujian secara ownership Purposive institusional tidak
dan Pajak Vol. institusional, empiris terhadap  Profitability Sampling dengan berpengaruh terhadap
15 No. 02, profitabilitas, pengaruh  Company metode kebijakan hutang
Januari 2014 ukuran kepemilikan size pengambilan perusahaan.
perusahaan institusional,  Debt policy sampel Cr oss  Profitabilitas
terhadap profitabilitas dan Sectional. berpengaruh positif
kebijakan hutang ukuran perusahaan terhadap kebijakan
perusahaan terhadap kebijakan hutang perusahaan.
indonesia hutang pada  Ukuran perusahaan
perusahaan yang berpengaruh positif
listing di BI tahun terhadap kebijakan
2012. hutang perusahaan.
6 I Gusti Bagus Pengaruh ukuran Untuk mengetahui  Company Metode penelitian  Ukuran Perusahaan
Angga Pratama perusahaan dan signifikansi pengaruh Size ini adalah asosiatif secara parsial
& I Gusti Bagus leverage terhadap Ukuran Perusahaan,  Leverage yang berpengaruh positif
Wiksuana. E- nilai perusahaan Leverage dan  Profitabilit menggunakan 2 signifikan terhadap
Jurnal dengan Profitabilitas  Value (dua) variabel Nilai Perusahaan pada
Manajemen profitabilitas terhadap Nilai bebas, 1 (satu) Perusahaan
Unud, Vol. 5, sebagai variabel Perusahaan serta variabel terikat dan Telekomunikasi yang
No. 2, 2016 mediasi untuk mengetahui 1 (satu) variabel tedaftar di BEI periode
signifikansi pengaruh intervening 2009-2013
Ukuran Perusahaan  Leverage secara parsial
dan Leverage berpengaruh positif
terhadap signifikan terhadap
Profitabilitas Nilai Perusahaan pada
Perusahaan
Telekomunikasi yang
tedaftar di BEI periode
2009-2013.
 Profitabilitas secara
parsial berpengaruh
positif signifikan
terhadap Nilai
Perusahaan pada
Perusahaan
Telekomunikasi yang
tedaftar di BEI periode
2009-2013
 Ukuran Perusahaan
secara parsial
berpengaruh positif
signifikan terhadap
Profitabilitas pada
Perusahaan
Telekomunikasi yang
tedaftar di BEI periode
2009-2013
 Leverage secara parsial
berpengaruh positif
signifikan terhadap
Profitabilitas pada
Perusahaan
Telekomunikasi yang
tedaftar di BEI periode
2009-2013
 Profitabilitas
tidakmampu
 memediasi pengaruh
Ukuran Perusahaan
terhadap Nilai
Perusahaan pada
Perusahaan
Telekomunikasi yang
tedaftar di BEI periode
2009-2013
 Profitabilitas tidak
mampu memediasi
pengaruh Leverage
terhadap Nilai
Perusahaan pada
Perusahaan
Telekomunikasi yang
tedaftar di BEI periode
2009-2013
7 Eno Fuji Pengaruh Untuk menguji dan  Firm Value Penelitian yang  Kepemilikan
Astriani. Jurnal kepemilikan menmukan bukti  Mangerial dilakukan manajerial
Akuntansi Vol 2 manajerial, empiris sejauhmana Ownership merupakan berpengaruh positif
No 1 2014 leverage, pengaruh  Leverage penelitian kausatif terhadap nilai
profitabilitas, kepemilikan  Profitability (causative), yaitu perusahaan.
ukuran manajerial, leverage,  Firm Size penelitian yang  Leverage berpengaruh
perusahaan dan profitabilitas, ukuran  Investment bertujuan untuk positif terhadap nilai
investment perusahaan dan Opportunity menganalisis perusahaan.
opportunity set investment Set. bagaimana suatu  Profitabilitas
terhadap nilai opportuniy set variabel berpengaruh positif
perusahaan terhadap nilai mempengaruhi terhadap nilai
perusahaan variabel lainnya perusahaan
 Ukuran perusahaan
berpengaruh negatif
terhadap nilai
perusahaan.
 Investment opportunity
set berpengaruh positif
 terhadap nilai
perusahaan.
8 Briliana Kusuma Analisa pengaruh Untuk mengetahui  Cash Flow Model analisis  Variabel volatilitas
dan R. Arja volatilitas arus pengaruh volatilitas Volatility adalah suatu arus kas berpengaruh
Sadjiarto. Tax & kas, volatilitas arus kas, volatilitas  Sales gambaran tentang signifikan terhadap
Accounting penjualan, tingkat penjualan, tingkat Volatility variabel-variabel persistensi laba
review, vol. 4, hutang, book tax hutang, book tax gap,  Debt Ratio yang akan  Volatilitas penjualan
no.1, 2014 gap, dan tata dan tata kelola  Book Tax digunakan untuk berpengaruh signifikan
kelola perusahaan perusahaan terhadap Gap melakukan analisis terhadap persistensi
terhadap persistensi laba  Corporate data sehingga laba
persistensi laba Management dapat diperoleh  Tingkat book tax gap
 Earnings kesimpulan berpengaruh signifikan
Persistence terhadap persistensi
laba
 Komposisi dewan
komisaris berpengaruh
signifikan terhadap
persistensi laba
 Komite audit
berpengaruh signifikan
terhadap persistensi
laba
9 Rizky Budi Pengaruh insider Untuk mengetahui  Firm value Penelitian  Insider ownership
Mardasari. ownership, pengaruh  Dividend konklusif yang tidak berpengaruh
Jurnal Ilmu kebijakan hutang kepemilikan orang policy bersifat kausal terhadap nilai
Manajemen dan free cash dalam, kebijakan  Insider perusahaan
Volume 2 flow terhadap hutang dan arus kas ownership  Kebijakan Hutang
Nomor 4 nilai perusahaan bebas yang terdaftar  Debt policy berpengaruh positif
Oktober 2014 melalui kebijakan di sektor manufaktur  Free cash terhadap nilai
dividen pada periode 2006- flow. perusahaan
2012  Free Cash Flow
berpengaruh negatif
terhadap nilai
perusahaan
 Kebijakan Dividen
 tidak berpengaruh
terhadap nilai
perusahaan.
 Insider Ownership
berpengaruh positif
terhadap kebijakan
dividen
 Kebijakan Hutang
tidak berpengaruh
terhadap kebijakan
dividen
 Cash Flow tidak
berpengaruh terhadap
kebijakan dividen
10 Okpe Innocent The Effect of This study examines  Payable The research work  Accounts payable ratio
Ikechukwu & Accounts Payable the effect of accounts  Management focuses on the had negative and
Duru Anastesia Ratio on the payable ratio on the  Profitability empirical analysis Significant effect on
Nwakaego. Financial financial performance  Multiple of the relationship profitability
Journal of Performance of of food and Regression between receivable  Debt ratio and sales
Research in Food and Beverages management and growth rate had
Business and Beverages manufacturing firms corporate positive and non
Management Manufacturing in Nigeria profitability in Significant effect on
Volume 3 ~ Companies in some selected the profitability of
Issue 9(2015) Nigeria. manufacturing Food and Beverages
companies in manufacturing
Nigeria companies in Nigeria
MAPPING JURNAL KEUANGAN
Dengan kata kunci “Hutang Perusahaan”
 MENGUKUR GAB
Gab merupakan celah – celah atau senjang penelitian yang dapat dimasuki oleh seorang peneliti berdasarkan pengalaman atau temuan
peneliti – peneliti terdahulu.
no variabel x jurnal -1 jurnal-2 jurnal-3 jurnal-4 jurnal-5 jurnal-6 jurnal-7 jurnal-8 jurnal-9 jurnal10
1 Manajerial ownership +
2 Profitability - + + + + +
3 Dividen policy - + -
4 Firm value + + + + +
5 Trade off Theory -
6 Internal factors -
7 External factors -
8 Debt policy + + - +
9 Corporate values +
10 Investment decisions +
11 Signalling Theory -
12 Institutional ownership -
13 Company size + +
14 Leverage + +
15 Firm Size +
16 Investment Opportunity Set +
17 Cash Flow Volatility +
18 Sales Volatility +
19 Debt Ratio + +
20 Book Tax Gap +
21 Corporate Management +
22 Earnings Persistence +
23 Insider ownership -
24 Free cash flow. -
25 Payable +
26 Management +
 Jadi, dari GAB di literatur yang sudah kita bikin ini. dapat kita ambil kesimpulan dengan melihat adanya perbedaan hasil pengujian
antara peneliti satu dengan peneliti lainnya. (yang sudah di tandai warna merah itu hasil dari gab) yang bisa kita jadikan judul.
“ Pengaruh kebijakan hutang, profitabilitas dan keputusan invetasi terhadap kebijakan dividen dan nilai perusahaan”
dimana variable terikat: Debt policy, Profitability, Investment decisions, Dividen policy, Firm value.

LITERATUR REVIEW

Variabel Tinjauan Pustaka Pengukuran

Debt policy  Hutang adalah sumber pendanaan  Pengaruh variabelvariabel independen terhadap variabel dependen
eksternal yang diperoleh perusahaan dalam model penelitian empiris tersebut, maka digunakan model
untuk menjalankan operasionalnya. persamaan regresi linier berganda yang dibuat berdasarkan model
Kebijakan hutang perusahaan empiris 1 dan regresi linier sederhana untuk model empiris 2.
merupakan tindakan manajemen Hipotesis 1 sampai 9 diajukan untuk model empiris 1 dan hipotesis
perusahaan yang akan mendanai 10 diajukan untuk model empiris 2, berikut persamaan regresi yang
perusahaan dengan menggunakan ditunjukkan pada model empiris tersebut: Persamaan model empiris
modal yang berasal dari hutang. 1 kebijakan hutang diproksikan dengan DER perusahaan :
Brigham and Houston (2011:78) DER = a1 + b1 PROF + b2SIZE + b3GO + b4INFLA + b5PDB +
kebijakan hutang merupakan kebijakan b6IHSG + b7 IR + b8 ER + b9ICPe1
mengenai keputusan yang diambil  RUMUS:
perusahaan untuk menjalankan Kebijakan Hutang (X1)
operasionalnya dengan menggunakan DAR = Total Hutang / Total Asset
hutang keuangan atau financial
leverage. Dari uraian tersebut dapat
disimpulkan bahwa kebijakan hutang
merupakan kebijakan yang diambil
untuk mendanai kegiatan operasional
perusahaan
 Kebijakan Hutang merupakan salah
satu komponen dalam fungsi
manajemen terkait keputusan
 pembiayaan (financing decision),
dimana perusahaan memerlukan suatu
dana untuk membiayai kegiatan
operasional maupun investasinya.
Profitability  Profitabilitas adalah kemampuan  Variabel Dependen (Y) Variabel dependen dalam perusahaan ini
perusahaan dalam memperoleh laba adalah nilai perusahaan. Nilai perusahaan diukur dengan
dalam hubungannya dengan penjualan, menggunakan Tobins’q ratio ܳ=୉୑୚ାୈ ୉୆୚ାୈ...........................
total aktiva, maupun modal sendiri. (Widjaja dan Maghviroh, 2011
Return On Asset mengukur evektifitas  Rasio profitabilitas menghitung kemampuan perusahaan dalam
perusahaan dengan keseluruhan dana mendapatkan keuntungan. Dalam penelitian ini digunakan proxy
yang ditanamkan dalam aktiva yang Return on Equity (ROE) untuk mengukur profitabilitas perusahaan.
akan digunakan dalam operasi Rasio ROE adalah rasio laba bersih terhadap ekuitas saham biasa,
perusahaan dalam menghasilkan yang mengukur tingkat pengembalian atas investasi dari pemegang
keuntungan (Munawir, 2004:89). saham biasa. Rumus ROE dapat dihitung sebagai berikut:
 Profitabilitas Profitabilitas ROE= EAIT/TOTALMODAL
menunjukkan seberapa besar  Pada penelitian ini pengujian normalitas data dapat menggunakan
perusahaan dapat menghasilkan analisis statistik nonparametik, yaitu dengan melihat nilai parametik
keuntungan atas kegiatan usahanya Kolmogrov-Smirnov (KS).Selain analisis tersebut terdapat analisis
dalam satu periode. Teori agency grafik, yang merupakan salah satu cara termudah untuk melihat
menganggap bahwa peningkatan laba normalitas. Dapat dilakukan dengan cara melihat grafik normal
perusahaan tersebut dimungkinkan probability plot yang membandingkan distributsi kumulatif dari
akan memberikan peningkatan distributsi normal. Distributsi yang normal akan membentuk satu
tambahan kekayaan bagi investor garis lurus diagonal, dan ploting data residual akan dibandingkan
berupa cash dividend(Mardiati. Et al, dengan garis diagonal
2012).
 Profitabilitas menunjukkan efektifitas
perusahaan dalam menghasilkan
tingkat keuntungan dengan serangkaian
pengelolaan asset yang dimiliki
perusahaan sehingga profitabiltas
mampu untuk mempengaruhi persepsi
investor terhadap perusahaan mengenai
prospek perusahaan dimasa yang akan
datang karena dengan tingkat
 profitabilitas yang tinggi maka semakin
tinggi juga minat investor terhadap
harga saham perusahaan.
Investment decisions  Investasi merupakan komitmen atas  Variabel independen (X) adalah Variabel bebas yang merupakan
sejumlah dana atau sumber daya variabel stimulus atau variabel yang mempengaruhi variabel lain.
lainnya yang dilakukan pada saat ini Pada penelitian ini, variabel independen yang digunakan adalah
dengan tujuan memperoleh sejumlah kebijakan dividen, kebijakan hutang, dan profitabilitas
keuntungan dimasa datang (Tandelilin,  Keputusan Investasi
2010:2). Pujiati dan Widanar (2009) PER = Harga Per Lembar Saham / Laba Per Lembar Saham
menyatakan keputusan investasi
menyangkut tindakan mengeluarkan
dana saat sekarang sehingga
diharapkan kedepannya bisa
mendapatkan arus kas dengan jumlah
yang lebih besar daripada dana yang
dikeluarkan pada saat sekarang
sehingga harapan perusahaan untuk
selalu berkembang akan semakin
terencana. Jadi dapat disimpulkan
keputusan investasi adalah keputusan
yang diambil sebagai salah satu
alternatif dari perusahaan untuk
mengeluarkan dananya diluar kegiatan
operasional yang kemudian bisa
memberi keuntungan terhadap
perusahaan dimasa mendatang
Dividen policy  Teori ini dikembangkan oleh  Variabel Terikat (Y) Variabel terikat adalah variabel yang
Modigliani dan Miller atau sering variabelitasnya diamati dan diukur untuk menentukan pengaruh
disebut teori MM tahun 1958 bahwa yang disebabkan oleh variabel bebas. Dalam penelitian ini variabel
kebijakan dividen tidak mempengaruhi dependen yang digunakan adalah nilai perusahaan
nilai perusahaan, karena setiap rupiah  Proxy dari kebijakan dividen yang dipilih untuk penelitian ini
pembayaran dividen akan mengurangi adalah Dividend Payout Ratio (DPR), dengan alasan bahwa, DPR
laba ditahan yang digunakan untuk lebih dapat menggambarkan perilaku oportunistik manajerial yaitu
membeli aktiva baru (Weston & dengan melihat berapa besar keuntungan yang dibagikan kepada
 Brigham, 2005:199). shareholders sebagai dividen dan berapa yang disimpan di
 Terdapat beberapa teori kebijakan perusahaan. Kebijakan Dividen Rasio yang digunakan untuk
dividen yang dikemukakan oleh mengukur adalah Dividend Payout Ratio :
Sjahrial, (2002:312) antara lain: DPR = Dividen perlembar saham / Laba perlembar saham x
1. Teori Dividen tidak relevan 100%
Biaya emisi saham baru akan
mempengaruhi nilai perusahan.
Perusahaan lebih suka
menggunakan laba ditahan
daripada menerbitkan saham
baru.
2. Teori The Bird in The Hand
Gordon dan Linter menyatakan
bahwa, biaya modal sendiri
perusahaan akan naik jika
Dividend Payout Ratio rendah
karena investor lebih suka
menerima dividen dibanding
capital gain karena dividend
yield lebih pasti.
3. Teori Tax Preference
Litzenberger dan Ramaswamy
menyatakan bahwa, karena
adanya pajak terhadap dividen
dan capital gain, para investor
lebih menyukai capital gain
karena dapat menunda
pembayaran pajak.
Firm value  Usunariah (2003:54) menjelaskan  Variabel independen (X) adalah Variabel bebas yang merupakan
bahwa pengertian nilai perusahaan variabel stimulus atau variabel yang mempengaruhi variabel lain.
dicerminkan pada kekuatan tawar Pada penelitian ini, variabel independen yang digunakan adalah
menawar saham. Apabila perusahaan kebijakan dividen, kebijakan hutang, dan profitabilitas.
diperkirakan sebagai perusahaan  Nilai Perusahaan (Y) Nilai perusahaan publik ditentukan oleh pasar
mempunyai prospek pada masa yang saham. Nilai perusahaan yang sahamnya tidak diperdagangkan
 akan datang, maka nilai sahamnya kepada publik juga sangat dipengaruhi oleh pasar yang sama. Nilai
menjadi tinggi. Sebaliknya, apabila perusahaan pada penelitian ini diukur dengan menggunakan rasio
perusahaan dinilai kurang memiliki Price to Book Value (PBV)
prospek maka harga saham menjadi  Nilai perusahaan Rasio yang digunakan untuk mengukur adalah
rendah. Nilai perusahaan tercermin dari Price Book Value
harga saham yang dimiliki oleh PBV = Harga pasar perlembar saham biasa/ Nilai buku
perusahaan tersebut (Margaretha, perlembar saham biasa* x 100%
2004:1).
 Nilai perusahaan adalah harga sebuah
saham yang telah beredar di
pasarsaham yang harus dibayar oleh
investor untuk dapat memiliki sebuah
perusahaanGo Public memungkinkan
masyarakat maupun manajemen
mengetahui nilaiperusahaan, nilai
perusahaan tercermin pada kekuatan
tawar-menawar saham,apabila
perusahaan diperkirakan sebagai
perusahaan yang mempunyai
prospekyang bagus dimasa yang akan
datang, nilai saham akan menjadi
semakin tinggi.Sebaliknya, apabila
perusahaan dinilai kurang mempunyai
prospek maka harga saham menjadi
lemah