REVIEW JURNAL

“Separation of Ownership and Control “

By : Eugene F. Fama and Michael C. Jensen

Disusun Oleh :

Nama : Ritali Evi Mudrikah, S.E

NPM : 16230005
Mata Kuliah : Corporate Goverment
Dosen Pembimbing : DR. Ratna S, SE.,M.Si

MAGISTER AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS MALAHAYATI
BANDAR LAMPUNG
2017
 A. Penjelasan

Makalah ini menganalisis kelangsungan hidup organisasi di mana agen keputusan tidak
menanggung sebagian besar dampak kekayaan dari keputusan mereka. Inilah literatur
tentang perusahaan besar yang menyebut pemisahan "kepemilikan" dan "kontrol."
Pemisahan fungsi pengambilan keputusan dan risiko semacam itu juga umum terjadi pada
organisasi seperti kemitraan profesional besar, kualitas keuangan dan organisasi nirlaba.
Kami berpendapat bahwa pemisahan fungsi pengambilan keputusan dan risiko tetap ada di
organisasi ini sebagian karena manfaat spesialisasi pengelolaan dan penangguhan risiko,
tetapi juga karena pendekatan umum yang efektif untuk mengendalikan masalah agensi
tersirat. Secara khusus, struktur kontrak dari semua organisasi ini terpisah.

Tujuan penelitian ini adalah untuk menjelaskan kelangsungan hidup organisasi yang
ditandai dengan pemisahan "kepemilikan" dan "kontrol" - sebuah masalah yang telah
mengganggu siswa perusahaan dari Adam Smith untuk Berle dan Means dan Jensen dan
Meckling. Dalam bahasa yang lebih tepat, kita prihatin dengan kelangsungan hidup
organisasi di mana agen keputusan penting tidak menanggung sebagian besar dampak
kekayaan dari keputusan mereka.

1. Klaim Residual

Struktur kontrak dari sebagian besar bentuk organisasi membatasi risiko yang diraih
Sebagian besar agen dengan menentukan baik jumlah pembayaran yang dijanjikan tetap
atau hadiah insentif terkait ukuran kinerja yang spesifik. Risiko residual - risiko selisih
antara arus masuk stokastik dan pembayaran yang dijanjikan kepada agen - ditanggung oleh
mereka yang mengontrak hak atas arus kas bersih. Kami memanggil agen ini sebagai
penuntut residu atau pemegang risiko residual.

2. Proses Keputusan

Dengan berfokus pada perusahaan wirausaha dimana semua hak keputusan terkonsentrasi
Dalam pengusaha, para ekonom cenderung mengabaikan analisis langkah-langkah
keputusan proses. Namun, cara organisasi mengalokasikan langkah-langkah proses
 pengambilan keputusan di agen sangat penting dalam menjelaskan kelangsungan hidup
organisasi.

Pemisahan risiko residual dari manajemen keputusan mengarah pada sistem keputusan yang
memisahkan manajemen keputusan dari kontrol keputusan. Kombinasi manajemen keputusan
dan pengendalian keputusan di beberapa agen menyebabkan klaim residual yang sebagian
besar terbatas pada agen ini.

B. Masalah-masalah yang muncul

Masalah agensi muncul karena kontrak tidak ditulis dan diberlakukan tanpa biaya. Biaya
agensi meliputi biaya penataan, pemantauan, dan pengikatan serangkaian kontrak antara agen
dengan kepentingan yang bertentangan. Biaya agensi juga termasuk nilai output yang hilang
karena biaya penegakan kontrak penuh melebihi manfaatnya.

Pengendalian masalah keagenan dalam proses pengambilan keputusan penting dilakukan

ketika manajer keputusan yang memulai dan menerapkan keputusan penting bukanlah
penuntut residu utama dan oleh karena itu tidak menanggung sebagian besar dampak
kekayaan dari keputusan mereka. Tanpa prosedur pengendalian yang efektif, manajer
keputusan tersebut lebih cenderung melakukan tindakan yang menyimpang dari kepentingan
penuntut residual. Sistem yang efektif untuk pengendalian keputusan menyiratkan, hampir
secara definisi, bahwa kontrol (ratifikasi dan pemantauan) keputusan sampai batas tertentu
terpisah dari keputusan manajemen (inisiasi dan implementasi). Agen keputusan individu
dapat dilibatkan dalam pengelolaan beberapa keputusan dan kontrol orang lain, namun
pemisahan berarti bahwa agen individual tidak menjalankan hak pengelolaan dan kontrol
eksklusif atas keputusan yang sama.

Masalah yang menarik adalah menentukan kapan pemisahan manajemen keputusan,

pengendalian keputusan, dan pengendalian risiko residual lebih efisien daripada
menggabungkan ketiga fungsi ini pada agen yang sama.
 1) Kombinasi Pengambilan Keputusan, Pengambilan Keputusan, dan Pengambilan
Resiko Residual

Misalkan keseimbangan kondisi biaya, termasuk teknologi dan pengendalian masalah

keagenan, menyiratkan bahwa dalam aktivitas tertentu, organisasi yang optimal adalah
nonkompleks. Untuk tujuan peneliti, nonkompleks berarti bahwa informasi spesifik yang
relevan dengan keputusan dipusatkan pada satu atau beberapa agen. Informasi spesifik adalah
informasi terperinci yang mahal untuk dipindahtangankan di antara agen.

Penelitian ini menganggapnya sebagai organisasi optimal dalam beberapa aktivitas

nonkompleks. Tujuan peneliti yang lebih terbatas adalah untuk menjelaskan implikasi
ketidakkonsistenan pengendalian masalah keagenan dalam proses pengambilan keputusan.
Jika kita mengabaikan masalah agensi antara manajer keputusan dan penuntut residual, teori
penangguhan risiko yang optimal memberi tahu kita bahwa klaim residual yang
memungkinkan pembagian risiko tidak terbatas memiliki keuntungan dalam organisasi kecil
dan juga di organisasi besar.

Solusi yang layak untuk masalah keagenan yang muncul saat agen yang sama mengelola dan
mengendalikan keputusan penting adalah membatasi klaim residual terhadap agen keputusan
penting. Akibatnya, pembatasan klaim residual terhadap agen keputusan pengganti perangkat
kontrol mahal untuk membatasi kebijaksanaan agen keputusan.

1.1 Hasil dari Kombinasi Manajemen dan Pengambilan Keputusan

Bila efisien untuk menggabungkan fungsi manajemen dan pengendalian keputusan dalam
satu atau beberapa agen, efisien untuk mengendalikan masalah keagenan antara pemegang
klaim residensial dan pengambil keputusan dengan membatasi klaim residual kepada
pengambil keputusan. Proposisi ini mendapat dukungan yang jelas dari perserikatan,
kemitraan kecil, dan perusahaan tertutup yang diamati dalam kegiatan produksi dan layanan
skala kecil. Organisasi-organisasi ini semuanya dicirikan oleh sistem keputusan
terkonsentrasi dan klaim residual yang dibatasi untuk agen keputusan.

2) Pemisahan Keputusan Pengambilan Keputusan, Pengambilan Keputusan, dan

Penentuan Risiko Residual
Perhatian peneliti pada bagian ini adalah dengan bentuk organisasi yang ditandai dengan
pemisahan manajemen keputusan dari pengaruh risiko residual - apa yang oleh literatur
tentang perusahaan terbuka disebut, agak tidak tepat, pemisahan kepemilikan dan kontrol.
Hipotesis kami adalah bahwa semua organisasi semacam itu, termasuk perusahaan terbuka
besar, kemitraan profesional yang besar, kualitas finansial, dan organisasi nirlaba,
mengendalikan masalah keagenan yang diakibatkan oleh pemisahan manajemen keputusan
dari risiko residual yang disebabkan oleh pemisahan manajemen (inisiasi dan implementasi)
dan pengendalian ( ratifikasi dan pemantauan) keputusan. Dalam pemisahaan antara
pengambil keputusan dengan resiko residual dikelompokkan kedalam beebrapa hal, yaitu:

a) Pengetahuan Spesifik dan Difusi Fungsi Keputusan.

Sebagian besar organisasi yang dicirikan oleh pemisahan manajemen keputusan dari
bearing risk residual adalah kompleks dalam arti bahwa pengetahuan spesifik
relevan dengan keputusan yang berbeda-pengetahuan yang mahal untuk ditransfer
melintasi agen-tersebar di antara agen-agen di semua tingkat organisasi. Sekali lagi,
kita anggap itu mengingat organisasi optimal dalam beberapa aktivitas itu rumit.
Teori kami mencoba untuk menjelaskan implikasi kompleksitas terhadap sifat
proses pengambilan keputusan yang efisien dan untuk mengendalikan masalah
keagenan dalam proses pengambilan keputusan.
b) Klaim Sisa Sela dan Delegasi Pengambilan Keputusan.
Dalam organisasi kompleks yang lebih umum, klaim residual tersebar di antara
banyak agen memiliki banyak penuntut residu memiliki kelebihan dalam organisasi
kompleks yang besar karena total risiko arus kas bersih untuk dibagikan pada
umumnya besar dan ada tuntutan besar akan kekayaan dari penuntut residu untuk
obligasi imbalan yang dijanjikan kepada berbagai agen dan untuk membeli aset
berisiko . Bila ada banyak penuntut residual, sangat mahal bagi mereka semua untuk
dilibatkan dalam pengendalian keputusan dan efisien bagi mereka untuk
mendelegasikan kontrol keputusan.

c) Pengambilan Keputusan di Lembaga Nonprofit dan Mutasi Keuangan.

Sebagian besar organisasi yang dicirikan oleh pemisahan manajemen keputusan dari
penahanan risiko residual sangat kompleks. Namun, pemisahan manajemen dan
pengendalian keputusan berkontribusi pada kelangsungan hidup organisasi mana
pun dimana manajer keputusan penting tidak menanggung sebagian besar dampak
 kekayaan dari keputusan mereka-yaitu, organisasi mana pun yang memiliki masalah
agensi serius dalam keputusan tersebut. proses. Kami berpendapat bahwa pemisahan
antara manajemen keputusan dan pengendalian risiko residual adalah karakteristik
organisasi nirlaba dan kualitas finansial, besar dan kecil, kompleks dan tidak rumit.

d) Fitur Umum Sistem Pengendalian Keputusan.

Hipotesis penelitian ini tentang sistem keputusan organisasi yang dicirikan oleh pemisahan
manajemen keputusan dan penahanan risiko residual mendapat dukungan dari fakta bahwa
mekanisme utama untuk menyebarkan dan memisahkan manajemen dan pengendalian
keputusan sama di seluruh organisasi yang berbeda. Hirarki keputusan Ciri umum dari sistem
manajemen dan pengendalian keputusan yang beragam dari organisasi yang kompleks
(misalnya, universitas nirlaba yang besar dan juga perusahaan terbuka besar) adalah hirarki
keputusan formal dengan agen tingkat tinggi yang meratifikasi dan memantau prakarsa
keputusan dari agen tingkat rendah dan mengevaluasi kinerja.

2.1 Hasil Pemisaha Pengambilan Keputusan dengan Penentuan Risiko Residual

a. Peran Pengetahuan Tertentu. Sebaliknya, sebagian besar organisasi yang
dicirikan oleh pemisahan risiko residu yang diambil dari manajemen keputusan
sangat kompleks dalam arti bahwa informasi spesifik yang berharga untuk
keputusan disebarkan di antara banyak agen di seluruh organisasi. Jadi, dalam
organisasi yang kompleks pemisahan risiko residual yang diambil dari manajemen
keputusan muncul sebagian karena sistem keputusan yang efisien telah menyebar.
Manfaat dari keputusan yang lebih baik dapat dicapai dengan mendelegasikan
fungsi keputusan kepada agen di semua tingkat organisasi yang memiliki
pengetahuan spesifik yang relevan, daripada mengalokasikan semua manajemen
keputusan dan kontrol kepada penuntut residual. Pengendalian masalah agensi dari
sistem keputusan yang menyebar demikian kemudian dicapai dengan memisahkan
ratifikasi dan pemantauan keputusan (decision control) dari inisiasi dan
implementasi (decision management). Efisiensi sistem keputusan semacam itu
ditopang oleh struktur insentif yang memberi imbalan bagi agen untuk memulai dan
 menerapkan keputusan dan untuk meratifikasi dan memantau pengelolaan
keputusan agen lainnya.
b. Peran Klaim Residu yang Membaur. Dalam kebanyakan organisasi yang
kompleks, klaim residu tersebar di antara banyak agen. Bila ada banyak penuntut
residual, sangat mahal bagi mereka semua untuk dilibatkan dalam pengendalian
keputusan. Akibatnya ada pemisahan risiko residual yang diambil dari pengendalian
keputusan, dan ini menciptakan masalah keagenan antara pemegang klaim residual
dan agen keputusan. Pemisahan manajemen keputusan dan pengendalian keputusan
di semua tingkat organisasi membantu mengendalikan masalah agensi ini dengan
membatasi kekuatan agen individual untuk mengambilalih kepentingan penuntut
residual. Dengan demikian, difusi dan pemisahan manajemen keputusan dan
pengendalian memiliki nilai kelangsungan hidup di organisasi yang kompleks,
karena mereka membiarkan pengetahuan spesifik yang berharga digunakan pada
poin dalam proses pengambilan keputusan yang paling relevan dan karena
membantu mengendalikan masalah agensi dari klaim residu yang menyebar.
c. Fitur Umum Sistem Pengambilan Keputusan. Apa yang kita sebut pemisahan
sisa risiko yang diambil dari manajemen keputusan adalah pemisahan kepemilikan
dan kontrol yang telah lama mengganggu siswa perusahaan terbuka. Kami
berpendapat bahwa pemisahan fungsi pengambilan keputusan dan risiko juga umum
terjadi pada organisasi lain seperti kemitraan profesional besar, kualitas keuangan,
dan organisasi nirlaba. Selain itu, hipotesis utama kami tentang pengendalian
masalah keagenan yang disebabkan oleh pemisahan risiko residu dari manajemen
keputusan mendapat dukungan dari fakta bahwa mekanisme utama untuk
memisahkan manajemen keputusan dan pengendalian keputusan sama di seluruh
organisasi.