EKONOMI DAN KAITANNYA DENGAN KINERJA EFEK

Mata Kuliah/Kelas : Teori Pasar Modal (EKU 331 {A3})

Dosen Pengampu : Dr. Ni Ketut Rasmini, S.E.,MSi, Ak, CA

Oleh :
Kelompok 5

Nama Anggota :
1. Desak Made Dian Lestari
2. Ni Kadek Meilani
3. Ni Wayan Sutiani
4. Salsabilla Amalia Prapta Deadewi
5. Adelayde Ronauli Simangunsong
(1907531021/Absen 10)
(1907531027/Absen 14)
(1907531029/Absen 15)
(1907531037/Absen 16)
(1907531129/Absen 21)

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS UDAYANA
2021
 DAFTAR ISI

DAFTAR ISI.......................................................................................................................ii
PETA KONSEP ................................................................................................................. iii
BAB I PENDAHULUAN ................................................................................................... 1
1.1 Latar Belakang ........................................................................................................ 1
1.2 Rumusan Masalah ................................................................................................... 1
1.3 Tujuan .................................................................................................................... 2
BAB II ISI ......................................................................................................................... 3
2.1 Mikro Ekonomi dan Makro Ekonomi ....................................................................... 3
2.1.1 Pasar, Permintaan dan Penawaran.................................................................... 3
2.1.2 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Jumlah Barang yang Diminta dan
Ditawarkan ..................................................................................................... 5
2.1.3 Keseimbangan Pasar dan Harga....................................................................... 6
2.1.4 Elastisitas ....................................................................................................... 8
2.1.5 Inflasi ............................................................................................................11
2.1.6 Produk Domestik Bruto (PDB) .......................................................................16
2.2 Peranan Negara Dalam Ekonomi ............................................................................19
2.3 Siklus Bisnis ..........................................................................................................22
2.4 Analisa Ekonomi Terhadap Kegiatan Usaha Perusahaan ..........................................24
2.4.1 Analisis Fundamental (Fundamental Analysis)................................................24
2.4.2 Analisis Teknikal (Technical Analysis) ...........................................................25
2.5 Permintaan dan Penawaran: Pengaruhnya Terhadap Kegiatan Investasi Di Pasar
Modal ....................................................................................................................26
2.6 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Penawaran dan Permintaan Investasi (Dalam Hal
ini Saham) Di Pasar Modal .....................................................................................27
BAB III PENUTUP ...........................................................................................................29
3.1 Simpulan ...............................................................................................................29
3.2 Saran .....................................................................................................................30
DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................................31

ii
 PETA KONSEP

EKONOMI DAN KAITANNYA

DENGAN KINERJA EFEK

Mikro Ekonomi
Hubungan Inflasi dan PDB
Ilmu yang mempelajari rumah
Kebijakan Moneter
tangga dan perusahaan
berinteraksi satu sama lain dan a. Instrumen Kebijakan
membuat keputusan dalam Moneter, yaitu:
sebuah pasar  Suku Bunga
Makro Ekonomi  Giro Wajib Minimum
 Operasi Pasar Terbuka
Ilmu yang mempelajari  Pengendalian Kredit
fenomena ekonomi secara Selektif
agregat atau keseluruhan Mikro  Himbauan Moral
Ekonomi b. Sifat Kebijakan Moneter
Pasar  Kontraktif
Dan  Ekspansif
1. Pasar Persaingan Sempurna Makro c. Tujuan
2. Pasar persaingan tidak
Ekonomi  Mengendalikan jumlah
sempurna: uang yang beredar
a. Pasar Monopoli d. Pengaruh Kebijakan
b. Pasar Oligopoli
Moneter Terhadap Kinerja
c. Pasar Monopsoni
d. Pasar Oligopsoni Efek

Permintaan dan Penawaran Kebijakan Fiskal

a. Instrumen Kebijakan
1. Permintaan adalah jumlah
Fiskal, yaitu:
barang yang rela dan dapat
 Pajak
dibeli oleh konsumen.
 Subsidi
 Jumlah barang yang
diminta akan berbanding  Anggaran
Peranan b. Sifat Kebijakan Fiskal
terbalik dengan tingkat
harga barang.  Kontraktif
Negara  Ekspansif
2. Penawaran adalah jumlah
barang dan jasa yang rela Dalam c. Tujuan
dan dapat dijual oleh  Mempengaruhi Harga
Ekonomi
produsen. barang dan jasa
 Jumlah barang yang
 Kesempatan kerja
ditawarkan akan
berbanding lurus dengan  Pertumbuhan ekonomi
tingkat harga d. Pengaruh Kebijakan Fiskal

iii Terhadap Kinerja Efek

Siklus Bisnis
 a. Pola Siklus Bisnis
Faktor-faktor yang b. Siklus Bisnis dan
Mempengaruhi Jumlah
Barang yang Diminta Pengeluaran Investasi
serta Tingkat
1. Selera Pengangguran
2. Jumlah pembeli
3. Pendapatan konsumen c. indikator dalam
4. Harga barang/jasa pengganti memprediksi siklus bisnis
5. Harga barang/jasa
 Leading Indicators
pelengkap
6. Perkiraan harga di masa  Coincident Indicators
depan
 Lagging Indicators
7. Intensitas kebutuhan
konsumen

Analisis Fundamental
Faktor-faktor yang
Mempengaruhi Jumlah Top-Down Approach
Barang yang Ditawarkan
a. Kerangka Kerja Analisis

1. Biaya produksi Fundamental

2. Teknologi  Analisis pada ekonomi
3. Harga barang pengganti dan
global
pelangkap
4. Pajak  Analisis total asset dan
5. Perkiraan harga barang di tingkat harga
masa depan
6. Jumlah penjual industri/regional
b. Langkah-langkah yang
dilakukan
Keseimbangan Pasar dan
ANALISA
 Analisis ekonomi dan
Harga
EKONOMI
pasar
1. Keseimbangan terjadi jika TERHADAP
jumlah komoditi yang  Analisis industry
diminta dalam pasar sama KEGIATAN
 Analisis perusahaan
dengan jumlah komoditi USAHA
yang ditawarkan selama Bottom-up Approach
PERUSAHAAN
periode yang sama
2. Kondisi surplus dan defisit a. Kerangka Kerja Analisis
menunjukkan kondisi dis- Fundamental
ekuilibrium suatu pasar.
 Analisa satu
perusahaan saja
Elastisitas b. Penilaian kondisi
1. Pengertian Elastisitas perusahaan, dengan teori:
2. Elastisitas dan Permintaan
3. Elastisitas dan Penawaran  Product Life Cycle
Fakto yang mempengaruhi:  SWOT
 Akses Barang
 Pertumbuhan
 Jumlah Barang Di Pasar iv
 Teknologi  Arus Kas
 Daya Tahan Barang  Dividen
 Waktu
 Jenis-jenis Elastisitas
Permintaan
a. Elastisitas Harga
 Inelastisitas Sempurna
 Elastisitas Sempurna
 Elastisitas Uniter
2.1
 Elastis
 Inelastis
b. Elastisitas Silang
c. Elastisitas Pendapatan
Inflasi
1. Indikator inflasi
a. Indeks Harga Konsumen
(IHK)
b. Indeks Harga Perdagangan
Besar (IHPB)
c. Deflator Produk Domestik
Bruto (PDB)
2. Pengelompokkan IHK
a. Kelompok Bahan Makan
b. Kelompok Makanan Jadi,
Minuman, dan Tembakau
c. Kelompok Perumahan
d. Kelompok Sandang
e. Kelompok Kesehatan
f. Kelompok Pendidikkan dan
Olahraga
g. Kelompok Transportasi dan
Komunikasi
3. Pengelompokkan Inflasi
a. Inflasi Inti
 Interaksi permintaan-
penawaran
 Lingkungan eksternal
 Ekspektasi Inflasi dari
pedagang dan konsumen
b. Inflasi Non Inti
 Inflasi Komponen
Bergejolak
 Inflasi Komponen Harga
yang diatur Pemerintah
Analisis Teknikal
a. Indikator sebagai dasar
penilaian untuk pergerakan
harga
 Indeks Kekuatan
Relatif
 Indeks Pergerakan
Rata-rata
 Regresi
 Korelasi antar pasar
dan intra pasar
 Siklus
b. Istilah dalam Analisa
Teknikal
 Bullish (Bergerak
Naik)
 Bearish (Bergerak
Turun)
 Resistance ( Kondisi
Jenuh Beli/overbought)
 Support (Kondisi Jenuh
Jual/oversold)
c. Kerangka kerja pada
analisis teknikal
 Nilai saham
 Para analis teknikal
mempelajari
pergerakan pasar
 Momentum strategis
PERMINTAAN
DAN
PENAWARAN:
Ekonomi Mempengaruhi
PENGARUHNYA
Pasar
TERHADAP
a. Harga merupakan hasil
KEGIATAN
interaksi antara jumlah
INVESTASI DI penawaran dan permintaan
PASAR MODAL antara penjual dan pembeli
b. Jika jumlah penawaran
meningkat (menurun),
maka nilai/harga akan
turun (naik).
Faktor (Aksi Korporasi)
1 Yang Dapat Mempengaruhi
Jumlah Penawaran (Supply)
Saham Yang Beredar Di
Pasar
 4. Determinan Inflasi
a. Cost Push Inflation
b. Demand Pull Inflation
c. Faktor Ekspetasi Inflasi
5. Pentingnya Kestabilan
a. Dampak negatif kondisi
sosial ekonomi masyarakat
 Inflasi yang tinggi
menyebabkan
pendapatan riil
masyarakat akan terus
turun
 Inflasi yang tidak stabil
akan menciptakan
ketidakpastian
(uncertainty)
 Tingkat inflasi domestik
yang lebih tinggi
 menjadikan tingkat
bunga domestik riil
menjadi tidak kompetitif
6. Pengaruh Inflasi Terhadap
Kebijakan Moneter
Inflasi
Produk Domestik Bruto
(PDB)
Tiga Pendekatan Untuk
Menghitung Angka PDB
a. Pendekatan Produksi
b. Pendekatan Pengeluaran
 Pengeluaran Konsumsi
Rumah Tangga (PKRT)
 Pengeluaran Konsumsi
Pemerintah
 Pembentukan Modal
Tetap Bruto (PMTB)
 Inventori
 Ekspor-Impor
c. Pendekatan Pendapatan
a. Kebutuhan Perusahaan
Untuk Menambah Modal
b. Ketika Opsi Saham Untuk
FAKTOR-FAKTOR Karyawan Dieksekusi
YANG c. Terjadinya Pemecahan
Nilai Saham (Stock Split)
MEMPENGARUHI
d. Adanya Pembelian Saham
PENAWARAN DAN Kembali (Buy Back)
PERMINTAAN e. Adanya Likuidasi Dari
INVESTASI Pemegang Saham
(DALAM HAL INI Mayoritas
SAHAM) DI PASAR Faktor Yang Mempengaruhi
MODAL Jumlah Permintaan
(Demand) Saham Suatu
Perusahaan
a. Keuntungan Perusahaan
b. Perluasan Pasar atau
kontrak penjualan baru
c. Hutang Perusahaan
d. Berita Lainnya
e. Psikologi Massa
Unit-unit produksi :
1. Pertanian, Peternakan, Kehutanan dan
Perikanan
2. Pertambangan dan Penggalian
3. Industri Pengolahan
4. Listrik, Gas dan Air Bersih
5. Konstruksi
6. Perdagangan, Hotel dan Restoran
7. Pengangkutan dan Komunikasi
8. Keuangan, Real Estate dan Jasa
Perusahaan
9. Jasa-jasa
2 termasuk jasa pelayanan
pemerintah
 BAB I
PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang

Kemajuan perekonomian suatu negara dapat diukur dengan berbagai cara salah
satunya adalah aktivitas pasar modal di negara tersebut. Pasar modal di Indonesia
berkembang tidak hanya dilihat berdasarkan perusahaan dan masyarakat di negara itu,
namun faktor ekonomi makro di negara tersebut ikut mendukung perkembangan pasar
modal di Indonesia. Adapun kaitan antara ekonomi dan kinerja efek disebabkan oleh
beberapa faktor antara lain pasar (pasar persaingan sempurna maupun pasar persaingan
tidak sempurna), permintaan (demand) dan penawaran (supply) beserta faktor yang
memengaruhinya, keseimbangan pasar dan harga, elastisitas, inflasi, dan juga produk
domestik bruto (PDB). Peranan negara dalam ekonomi adalah sebagai fasilitator dan
intervensi, dimana negara (pemerintah) bertugas untuk memastikan bahwa mekanisme
pasar dapat bekerja dengan baik melalui penegakan hukum dan penyediaan sarana dan
prasana serta dapat juga melalui penetapan kebijakan moneter dan fiskal.
Dalam analisa ekonomi terhadap kegiatan usaha perusahaan, para analis dan
investor mengambil dua alat analisis penilaian saham meliputi analisis fundamental
(fundamental analysis) baik yang dilakukan secara Top-Down Approach maupun Bottom-
up Approach dan analisis teknikal (technical analysis). Di dalam kegiatan investasi di
pasar modal tentunya terdapat pengaruh yang disebabkan oleh permintaan dan
penawaran, seperti kebutuhan atau keuntungan perusahaan, stock split, buy back , likuidasi
dari pemegang saham mayoritas, hutang perusahaan, atau berita lainnya.
Agar dapat mengetahui lebih dalam mengenai ekonomi dan kaitanya dengan efek
di pasar modal maka akan dibahas lebih terperinci dalam paper ini.

1.2 Rumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang tersebut, maka rumusan masalahnya sebagai berikut:
1. Bagaimanakah pasar, permintaan, dan penawaran dalam mikro dan makro ekonomi?
2. Apa sajakah faktor-faktor yang mempengaruhi jumlah barang yang diminta dan
ditawarkan?
3. Apakah yang dimaksud dengan keseimbangan pasar dan harga dalam ekonomi?
4. Apakah yang dimaksud dengan elastisitas dalam ekonomi?
5. Apakah yang dimaksud dengan inflasi dalam ekonomi?

1
 6. Apakah yang dimaksud dengan produk domestik bruto (PDB)?
7. Bagaimanakah peranan negara dalam ekonomi?
8. Bagaimanakah siklus bisnis serta hubungannya dengan variabel makro ekonomi?
9. Bagaimanakah analisis fundamental tersebut dalam menganalisa kegiatan
perusahaan?
10. Bagaimanakah analisis teknikal tersebut dalam menganalisa kegiatan perusahaan?
11. Bagaimanakah pengaruh permintaan dan penawaran terhadap kegiatan investasi di
pasar modal?
12. Apa sajakah faktor-faktor yang mempengaruhi penawaran dan permintaan investasi
saham di pasar modal?
1.3 Tujuan
Adapun tujuan yang hendak dicapai berdasarkan rumusan masalah sebagai
berikut:
1. Untuk mengetahui pasar, permintaan, dan penawaran dalam mikro dan makro
ekonomi
2. Untuk mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi jumlah barang yang diminta dan
ditawarkan
3. Untuk mengetahui tentang keseimbangan pasar dan harga dalam ekonomi
4. Untuk mengetahui tentang elastisitas dalam ekonomi
5. Untuk mengetahui tentang inflasi dalam ekonomi
6. Untuk mengetahui tentang produk domestik bruto (PDB)
7. Untuk mengetahui peranan negara dalam ekonomi
8. Untuk mengetahui siklus bisnis serta hubungannya dengan variabel makro ekonomi
9. Untuk mengetahui analisis fundamental dalam menganalisa kegiatan perusahaan
10. Untuk mengetahui analisis teknikal dalam menganalisa kegiatan perusahaan
11. Untuk mengetahui pengaruh permintaan dan penawaran terhadap kegiatan investasi di
pasar modal
12. Untuk mengetahui faktor-faktor yang mempengaruhi penawaran dan permintaan
investasi saham di pasar modal

2
 BAB II
ISI

2.1 Mikro Ekonomi dan Makro Ekonomi

Ilmu ekonomi terbagi menjadi:
1. Mikro ekonomi adalah ilmu yang mempelajari bagaimana rumah tangga dan
perusahaan berinteraksi satu sama lain dan membuat keputusan dalam sebuah pasar.
2. Makro ekonomi adalah ilmu yang mempelajari fenomena ekonomi secara agregat atau
keseluruhan. Penjelasan makro ekonomi mencakup inflasi, pengangguran dan tingkat
pertumbuhan ekonomi
2.1.1 Pasar, Permintaan, dan Penawaran
a. Pasar
Pasar adalah media bertemunya pembeli dan penjual barang/jasa untuk
melakukan pertukaran. Sebuah pasar dikatakan memiliki persaingan yang
sempurna apabila terdiri dari banyak pembeli dan penjual sehingga masing-
masing memiliki dampak yang sama terhadap pembentukan harga, yang
diperoleh melalui proses bertemunya permintaan dan penawaran terhadap satu
barang/jasa yang sama. Bursa Efek (pasar surat berharga) adalah cerminan dari
teori ini. Adapun istilah permintaan dan penawaran mengacu kepada perilaku
manusia, pada saat mereka berinteraksi satu sama lain di pasar, dimana pembeli
menentukan permintaan, sedangkan penjual menentukan penawaran. Selain
Pasar Persaingan Sempurna, ada beberapa jenis pasar lain yang memiliki
persaingan yang tidak sempurna, antara lain:
 Pasar Monopoli, yaitu dimana hanya ada satu penjual yang menentukan
harga sebuah barang/jasa untuk banyak pembeli.
 Pasar Oligopoli, yaitu dimana hanya ada beberapa penjual yang menentukan
harga sebuah barang/jasa untuk banyak pembeli.
Pada pasar Monopoli dan Oligopoli, hambatan untuk masuk bagi penjual baru
cukup besar, sedangkan hambatan untuk masuk bagi pembeli baru cukup kecil.
 Pasar Monopsoni, yaitu dimana hanya ada satu pembeli yang menentukan
harga sebuah barang/jasa untuk banyak penjual.
 Pasar Oligopsoni, yaitu dimana hanya ada beberapa pembeli yang
menentukan harga sebuah barang/jasa untuk banyak penjual.

3
 Pada pasar Monopsoni dan Oligopsoni, hambatan untuk masuk bagi penjual
baru cukup kecil, sedangkan hambatan untuk masuk bagi pembeli baru cukup
besar.
b. Permintaan (Demand)
Jumlah barang yang diminta (the quantity demanded) adalah jumlah
barang yang rela dan dapat dibeli oleh konsumen. Hukum Permintaan (Law of
demand) menyatakan: Apabila harga turun maka jumlah barang yang diminta
akan mengalami kenaikan, dan apabila harga naik maka jumlah barang yang
diminta akan mengalami penurunan, ceteris paribus. Asumsi ceteris paribus
artinya hukum permintaan tersebut berlaku jika keadaan atau faktor-faktor selain
harga tidak berubah (dianggap tetap). Dalam hukum permintaan jumlah barang
yang diminta akan berbanding terbalik dengan tingkat harga barang.
Jenis permintaan menurut subjeknya terdiri atas permintaan individu dan
permintaan kolektif/pasar. Permintaan individu adalah permintaan yang
dilakukan oleh individu untuk memenuhi kebutuhannya. Permintaan
kolektif/pasar adalah permintaan dari seluruh individu dan seluruh permintaan
konsumen yang terjadi di pasar. Sedangkan menurut daya beli, permintaan
terdiri dari permintaan efektif, absolut, dan potensial.permintaan efektif adalah
permintaan terhadap suatu barang/jasa yang disertai daya beli. Permintaan
absolut adalah permintaan terhadap suatu barang/jasa yang tidak diikuti daya
beli. Permintaan potensial adalah permintaan seseorang yang memiliki daya
beli, tetapi belum memiliki keinginan untuk membeli.
c. Penawaran (Supply)
Jumlah barang yang ditawarkan (the quantity supplied) adalah jumlah
barang dan jasa yang rela dan dapat dijual oleh produsen. Hukum Penawaran
(Law of Supply) menyatakan: Apabila tingkat harga mengalami kenaikan maka
jumlah barang yang ditawarkan akan naik, dan apabila tingkat harga turun maka
jumlah barang yang ditawarkan akan turun, ceteris paribus. Dalam hukum
penawaran jumlah barang yang ditawarkan akan berbanding lurus dengan
tingkat harga. Menurut subjeknya, penawaran dibedakan menjadi penawaran
individual dan penawaran kolektif. Penawaran individual adalah penawaran
yang dilakukan seorang penjual/produsen. Penawaran kolektif adalah penawaran
dari beberapa penjual/produsen di pasar.

4
2.1.2 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Jumlah Barang yang Diminta dan
Ditawarkan
a. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Jumlah Barang dan Jasa yang Diminta
Selain Harga Barang Itu Sendiri
 Selera (taste). Apabila selera konsumen terhadap suatu barang dan jasa
berubah menjadi lebih tertarik, maka akan diikuti dengan peningkatan
jumlah barang dan jasa yang diminta, demikian sebaliknya.
 Jumlah pembeli (number of buyers). Jumlah pembeli mempengaruhi
permintaan dari suatu barang. Ketika makin banyak orang yang ingin
membeli suatu barang tertentu, maka jumlah barang dan jasa yang diminta
akan semakin meningkat.
 Pendapatan konsumen. Apabila pendapatan konsumen semakin tinggi, maka
akan diikuti oleh peningkatan daya beli konsumen dan peningkatan
kemampuan untuk membeli barang dan jasa dalam jumlah yang lebih besar,
demikian sebaliknya. Sehingga akibatnya akan terjadi peningkatan jumlah
barang dan jasa yang diminta.
 Harga barang/jasa pengganti (substitutes). Suatu barang merupakan barang
substitusi bila salah satu barang harganya naik akan memicu kenaikan
jumlah permintaan barang lain. Konsumen akan cenderung mencari barang
atau jasa yang harganya relatif lebih murah untuk dijadikan alternatif
penggunaan.
 Harga barang/jasa pelengkap (complements). Suatu barang merupakan
barang komplementer bila kenaikan harga salah satu barang memicu
penurunan jumlah permintaan barang lain. Keduanya merupakan kombinasi
barang yang sifatnya saling melengkapi, dan nilai guna suatu barang akan
menjadi memiliki kelebihan kalau disertai barang lainnya.
 Perkiraan harga di masa datang. Apabila konsumen memperkirakan harga
barang akan terus mengalami kenaikan di masa datang, maka konsumen
cenderung untuk menambah jumlah barang yang dibelinya.
 Intensitas kebutuhan konsumen. Bila suatu barang atau jasa sangat
dibutuhkan secara mendesak dan dirasakan pokok oleh konsumen, maka
jumlah barang dan asa yang diminta akan mengalami peningkatan.

5
 b. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Jumlah Barang dan Jasa yang
Ditawarkan Selain Harga Barang Itu Sendiri
 Biaya produksi. Harga bahan baku yang mahal akan mengakibatkan
tingginya biaya produksi dan menyebabkan produsen menawarkan barang
dalam jumlah terbatas untuk menghindari kerugian karena takut tidak laku.
 Teknologi. Adanya kemajuan teknologi akan menyebabkan pengurangan
terhadap biaya produksi dan produsen dapat menawarkan barang dalam
jumlah yang lebih besar lagi.
 Harga barang pengganti (substitutes) dan pelengkap (complements):
Hubungan antara satu faktor produksi dengan faktor produksi lainnya dapat
digolongkan menjadi komplementer maupun substitusi. Jika hubungannya
substitusi, meningkatnya harga satu faktor produksi akan meningkatkan
penggunaan faktor produksi lainnya (atau sebaliknya). Namun jika
hubungannya komplementer, meningkatnya harga satu faktor produksi akan
menurunkan penggunaan faktor produksi lainnya (atau sebaliknya).
 Pajak: Semakin tinggi tarif pajak yang dikenakan akan berakibat naiknya
harga barang dan jasa yang akan membawa dampak pada rendahnya
permintaan konsumen dan berkurangnya jumlah barang dan jasa yang
ditawarkan.
 Perkiraan harga barang di masa datang: Apabila harga jual dimasa
mendatang diperkirakan akan naik, maka perusahaan akan mempersiapkan
diri dengan memperbanyak output produksi dengan harapan bisa
menawarkan/menjual lebih banyak ketika harga naik akibat berbagai faktor.
 Jumlah Penjual: Semakin banyak penjual, maka jumlah barang dan jasa yang
ditawarkan akan semakin banyak. Akibat perubahan faktor-faktor tersebut
akan menggeser kurva penawaran.
2.1.3 Keseimbangan Pasar dan Harga
Keseimbangan pasar (market equilibrium) adalah suatu kondisi dimana
jumlah barang/jasa yang ditawarkan sama dengan jumlah barang/jasa yang diminta.
Pada saat itu akan terjadi transaksi antara penjual dan pembeli, karena telah terjadi
kesepakatan mengenai harga dan atau jumlah produk.

6
 Pada gambar di atas, E merupakan titik equilibrium (equilibrium point), Q2
merupakan jumlah barang pada saat equilibrium dan P2 merupakan harga
keseimbangan (equilibrium price). Seperti yang telah dijelaskan di atas,
keseimbangan terjadi jika jumlah komoditi yang diminta dalam pasar per unit waktu
sama dengan jumlah komoditi yang ditawarkan selama periode yang sama. Secara
grafis, keseimbangan terjadi pada perpotongan antara kurva permintaan pasar dan
kurva penawaran pasar. Penawaran dan permintaan tidak selalu berada dalam
equilibrium dan beberapa pasar mungkin tidak akan mencapai equilibrium dengan
cepat apabila kondisi tiba-tiba berubah, namun pada kecenderungan tetap, pasar
biasanya mengarah ke keseimbangan.

Untuk memahami mengapa pasar cenderung mengarah ke keseimbangan,

misalnya pada awal harga berada di atas tingkat keseimbangan pasar, maka
produsen akan berusaha memproduksi dan menjual barang lebih dari kesediaan
konsumen untuk membeli. Akibatnya, terjadi surplus ketika para produsen
menawarkan satu produk dalam jumlah lebih banyak daripada yang diminta oleh
pembeli. Untuk menjual surplus ini atau paling sedikit mencegah surplus yang
bertambah, produsen akan mulai menurunkan harga. Akhirnya harga turun, jumlah
permintaan akan naik dan jumlah penawaran akan turun sampai harga equilibrium

7
 Pe tercapai. Hal sebaliknya yaitu defisit (kekurangan) akan terjadi jika harga mula -
mula ada di bawah Pe. Defisit (kekurangan) adalah kondisi ketika pembeli meminta
lebih banyak daripada yang mampu ditawarkan oleh para penjual. Hal ini
mengakibatkan harga tertekan keatas karena konsumen akan bersaing satu sama lain
untuk mendapatkan penawaran yang ada dan produsen merespon dengan kena ikan
harga dan menambah output dan harga akhirnya akan mencapai Pe. Kondisi surplus
dan defisit menunjukkan kondisi dis-equilbrium pasar.
2.1.4 Elastisitas
Elastisitas (elasticity) adalah sebuah ukuran sensitivitas jumlah barang
yang diminta (Qd) maupun yang ditawarkan (Qs) terhadap faktor-faktor
penentunya.
a. Elastisitas dan Permintaan
Pengetahuan mengenai seberapa besar dampak perubahan harga
terhadap jumlah barang dan jasa yang diminta sangatlah penting. Bagi
produsen, pengetahuan ini digunakan sebagai pedoman seberapa besar
produsen harus mengubah harga produknya. Hal ini sangat berkaitan dengan
seberapa besar penerimaan penjualan (total revenue) yang akan diperolehnya.
Sebagai contoh, misalkan biaya produksi sebuah barang meningkat
sehingga seorang produsen terpaksa menaikkan harga jual produknya. Menurut
hukum permintaan, tindakan menaikkan harga ini jelas akan menurunkan
permintaan. Jika permintaan hanya menurun dalam jumlah yang kecil, kenaikan
harga akan menutupi biaya produksi sehingga produsen masih mendapatkan
keuntungan. Namun, jika peningkatan harga ini ternyata menurunkan
permintaan dalam jumlah besar, maka produsen tidak akan memperoleh
keuntungan. Hasil penjualannya mungkin saja tidak dapat menutupi biaya
produksinya, sehingga produsen harus menderita kerugian. Oleh karena itu,
produsen harus mempertimbangkan tingkat elastisitas barang produksinya
sebelum membuat suatu keputusan. Produsen harus memperkirakan seberapa
besar kepekaan konsumen atau seberapa besar konsumen akan bereaksi jika ia
mengubah harga sebesar 10%, 20%, dan seterusnya.
Elastisitas permintaan terdiri dari 3 jenis, yaitu elastisitas harga,
elastisitas silang, dan elastisitas pendapatan.

8
1. Elastisitas Harga

 Inelastis sempurna. Kondisi ini terjadi jika nilai koefisien elastisitas

adalah 0 (nol). Hal ini berarti permintaan tidak terpengaruh oleh adanya
perubahan harga/pendapatan. Contohnya yaitu tanah dan air.
 Elastis sempurna. Kondisi ini terjadi jika nilai koefisien elastisitas
adalah tidak terhingga. Hal ini berarti permintaan akan terpengaruh oleh
adanya perubahan harga/pendapatan yang sedikit saja. Contohnya yaitu
BBM dan sembako.
 Elastisitas uniter (unitary elasticity). Kondisi ini terjadi jika nilai
koefisien elastisitas adalah 1 (satu). Hal ini berarti akan terja di
perubahan satu unit permintaan akibat adanya perubahan satu unit pada
harga/pendapatan. Contohnya yaitu kebutuhan sekunder.
 Elastis. Kondisi ini terjadi jika nilai koefisien elastisitas adalah lebih
dari 1. Hal ini berarti akan terjadi perubahan lebih dari satu unit
permintaan akibat adanya perubahan satu unit pada harga/pendapatan.
Contohnya yaitu barang elektronik dan mewah.
 Inelastis. Kondisi ini terjadi jika nilai koefisien elastisitas adalah kurang
dari 1. Hal ini berarti akan terjadi perubahan kurang dari satu unit
permintaan akibat adanya perubahan satu unit pada harga/pendapatan.
Contohnya yaitu kebutuhan pokok/primer.

9
2. Elastisitas Silang
Elastisitas silang mengukur seberapa besar sensitivitas perubahan
permintaan konsumen terhadap produk A akibat adanya perubahan harga
produk B. Jika elastisitasnya positif maka barang A dan B adalah substitus i
dan jika elastisitasnya negatif berarti barang A dan B adalah komplementer.
Contoh:
Komoditi Sebelum Sesudah
Harga Jumlah Harga Jumlah
Kopi (Y) 40 50 60 30
Teh (X) 20 40 20 50

Komoditi Sebelum Sesudah

Harga Jumlah Harga Jumlah
Lemon (Z) 10 20 20 15
Teh (X) 20 40 20 35

Dari tabel di atas elastisitas silang dari permintaan antara teh (X) dan kopi
(Y) dan antara teh (X) dan lemon (Z) adalah:

Karena elastisitas X terhadap Y bernilai positif maka teh dan kopi

merupakan barang subtitusi, sedangkan elastisitas X terhadap Z bernila i
negatif maka teh dan lemon merupakan barang komplementer.
3. Elastisitas Pendapatan
Mengukur seberapa besar sensitivitas perubahan permintaan
konsumen terhadap produk akibat adanya perubahan pendapatan
konsumen. Jika elastisitasnya positif maka barang dan jasa tersebut adalah
barang normal, dan jika elastisitasnya negatif maka barang dan jasa tersebut
adalah barang inferior.

10
 b. Elastisitas dan Penawaran
Elastisitas penawaran didefinisikan sebagai derajat kepekaan jumlah
penawaran suatu barang dengan harga barang itu sendiri. Beberapa jenis
elastisitas harga dalam elastisitas penawaran yaitu:
Koefisien Elastisitas Keterangan
=0 Inelastis Walaupun terjadi perubahan harga, perubahan barang
sempurna yang ditawar tetap sama (tidak berubah)
0<<1 Inelastis Penjual kurang peka terhadap perubahan harga
sebesar 1%, sehingga terjadi perubahan barang yang
ditawar sebesar <1%
=1 Elastis Setiap perubahan harga sebesar 1%, terjadi perubahan
uniter barang yang ditawar sebesar 1%
1<<∞ Elastis Penjual peka terhadap perubahan harga sebesar 1%,
sehingga terjadi perubahan barang yang ditawar
sebesar >1%
=∞ Elastis Walaupun tidak terjadi perubahan harga, perubahan
sempurna barang yang ditawar selalu berubah-ubah

2.1.5 Inflasi
Secara sederhana, inflasi diartikan sebagai meningkatnya harga-harga secara
umum dan terus menerus. Kenaikan harga dari satu atau dua barang saja tidak dapat
disebut inflasi kecuali bila kenaikan itu meluas (atau mengakibatkan kenaikan
harga) pada barang lainnya. Kebalikan dari inflasi disebut deflasi. Indikator yang
sering digunakan untuk mengukur tingkat inflasi adalah Indeks Harga Konsumen
(IHK) atau CPI (Consumer Price Index). Perubahan IHK dari waktu ke waktu
menunjukkan pergerakan harga dari paket barang dan jasa yang dikonsums i
masyarakat.
a. Indikator Inflasi Lainnya Berdasarkan International Best Practice
1. Indeks Harga Perdagangan Besar (IHPB). Harga Perdagangan Besar dari
suatu komoditas ialah harga transaksi yang terjadi antara penjual/pedagang
besar pertama dengan pembeli/pedagang besar berikutnya dalam jumlah
besar pada pasar pertama atas suatu komoditas.
2. Deflator Produk Domestik Bruto (PDB) menggambarkan pengukuran leve l
harga barang akhir (final goods) dan jasa yang diproduksi di dalam suatu

11
 ekonomi (negeri). Deflator PDB dihasilkan dengan membagi PDB atas
dasar harga nominal dengan PDB atas dasar harga konstan.
b. Pengelompokan IHK
Inflasi yang diukur dengan IHK di Indonesia dikelompokan ke dalam 7
kelompok pengeluaran (berdasarkan the Classification of Individual
Consumption by Purpose-COICOP), yaitu:
 Kelompok Bahan Makanan
 Kelompok Makanan Jadi, Minuman, dan Tembakau
 Kelompok Perumahan
 Kelompok Sandang
 Kelompok Kesehatan
 Kelompok Pendidikan dan Olah Raga
 Kelompok Transportasi dan Komunikasi
c. Pengelompokan Inflasi
BPS saat ini juga mempublikasikan inflasi berdasarkan pengelompokan
yang lainnya yang dinamakan disagregasi inflasi. Disagregasi inflasi tersebut
dilakukan untuk menghasilkan suatu indikator inflasi yang lebih
menggambarkan pengaruh dari faktor yang bersifat fundamental. Di Indonesia,
disagregasi inflasi IHK tersebut dikelompokan menjadi:
1. Inflasi Inti, yaitu komponen inflasi yang cenderung menetap atau persisten
(persistent component) di dalam pergerakan inflasi dan dipengaruhi oleh
faktor fundamental, seperti:
 Interaksi permintaan-penawaran
 Lingkungan eksternal: nilai tukar, harga komoditi internasional, inflasi
mitra dagang
 Ekspektasi inflasi dari pedagang dan konsumen
2. Inflasi non Inti, yaitu komponen inflasi yang cenderung tinggi
volatilitasnya karena dipengaruhi oleh selain faktor fundamental. Komponen
inflasi non inti terdiri dari:
 Inflasi Komponen Bergejolak (Volatile Food): Inflasi yang dominan
dipengaruhi oleh shocks (kejutan) dalam kelompok bahan makanan
seperti panen, gangguan alam, atau faktor perkembangan harga
komoditas pangan domestik maupun perkembangan harga komoditas

12
 pangan internasional.
 Inflasi Komponen Harga yang diatur Pemerintah (Administered Prices):
Inflasi yang dominan dipengaruhi oleh shocks (kejutan) berupa kebijakan
harga Pemerintah, seperti harga BBM bersubsidi, tarif listrik, tarif
angkutan, dll.
d. Determinan Inflasi
Inflasi timbul karena adanya tekanan dari sisi penawaran/supply (cost
push inflation), dari sisi permintaan (demand pull inflation), dan dari ekspektasi
inflasi.
1. Cost Push Inflation: dapat disebabkan oleh depresiasi nilai tukar, dampak
inflasi luar negeri terutama negara-negara partner dagang, peningkatan
harga-harga komoditi yang diatur pemerintah (administered price), dan
terjadi negative supply shocks akibat bencana alam dan terganggunya
distribusi.
2. Demand Pull Inflation: adalah tingginya permintaan barang dan jasa relatif
terhadap ketersediaannya. Dalam konteks makro ekonomi, kondisi ini
digambarkan oleh output riil yang melebihi output potensialnya atau
permintaan total (agregate demand) lebih besar dari pada kapasitas
perekonomian.
3. Faktor Ekspektasi Inflasi: dipengaruhi oleh perilaku masyarakat dan
pelaku ekonomi dalam menggunakan ekspektasi angka inflasi dalam
keputusan kegiatan ekonominya. Ekspektasi inflasi tersebut apakah lebih
cenderung bersifat adaptif atau forward looking. Hal ini tercermin dari
perilaku pembentukan harga di tingkat produsen dan pedagang terutama
pada saat menjelang hari-hari besar keagamaan (lebaran, natal, dan tahun
baru) dan penentuan upah minimum regional (UMR). Meskipun ketersediaan
barang secara umum diperkirakan mencukupi dalam mendukung kenaikan
permintaan, namun harga barang dan jasa pada saat-saat hari raya keagamaan
meningkat lebih tinggi dari kondisi supply-demand tersebut. Demikian
halnya pada saat penentuan UMR, pedagang ikut pula meningkatkan harga
barang meski kenaikan upah tersebut tidak terlalu signifikan dalam
mendorong peningkatan permintaan.

13
e. Jenis-jenis Inflasi Lainnya
1. Jenis Inflasi Berdasarkan Tingkat Inflasi
 Inflasi ringan (di bawah 10 persen per tahun). Inflasi ini tidak akan
memberi pengaruh yang besar terhadap keadaan ekonomi suatu negara,
selain itu inflasi ini juga dibutuhkan agar produsen memproduksi lebih
banyak barang.
 Inflasi sedang (10%–30 %). Inflasi ini dapat menurunkan kesejahteraan
masyarakat namun belum terlalu membahayakan bagi negara. Kenaikan
harga pada inflasi sedang cenderung cepat.
 Inflasi berat (30–100%). Inflasi berat akan membuat kondisi ekonomi di
suatu negara menjadi kacau.
 Hyperinflasi atau inflasi sangat berat (di atas 100 %). Pada kondisi ini,
masyarakat tidak mau menyimpan uang karena nilainya menurun drastis
dengan sangat cepat, sehingga banyak yang membelanjakan uangnya.
2. Jenis Inflasi Berdasarkan Asal Inflasi
 Inflasi yang berasal dari dalam negeri (domestic inflation). Inflasi yang
berasal dari dalam negeri adalah inflasi yang berasal dari dalam negeri
itu sendiri seperti defisit keuangan negara yang dibiayai (ditutupi)
dengan pencetakan uang baru atau pengenaan pajak oleh pemerintah.
 Inflasi yang berasal dari luar negeri (imported inflation). Inflasi yang
berasal dari luar adalah inflasi yang terjadi akibat pengaruh kenaikkan
harga barang-barang dari luar negeri atau adanya kebijakan tarif (bea)
impor barang.
3. Jenis Inflasi Berdasarkan Cakupan Pengaruh Kenaikan Harga
 Inflasi tertutup (closed inflation), yaitu kenaikan harga secara umum
yang berkaitan dengan satu atau dua barang tertentu secara
berkelanjutan.
 Inflasi terbuka (open inflation), yaitu kenaikn harga barang yang terjadi
secara keseluruhan atau agregat.
 Inflasi tidak terkendali (hyperinflation), yaitu inflasi yang tinggi
sehingga harga barang terus berubah dan naik. Keadaan ini
menyebabkan nilai uang terus merosot.

14
f. Pentingnya Kestabilan Inflasi
Kestabilan inflasi merupakan prasyarat bagi pertumbuhan ekonomi yang
berkesinambungan yang pada akhirnya memberikan manfaat bagi peningkatan
kesejahteraan masyarakat. Pentingnya pengendalian inflasi didasarkan pada
pertimbangan bahwa inflasi yang tinggi dan tidak stabil memberikan dampak
negatif kepada kondisi sosial ekonomi masyarakat.
1. Inflasi yang tinggi akan menyebabkan pendapatan riil masyarakat akan terus
turun sehingga standar hidup dari masyarakat turun dan akhirnya
menjadikan semua orang, terutama orang miskin, bertambah miskin.
2. Inflasi yang tidak stabil akan menciptakan ketidakpastian (uncertainty) bagi
pelaku ekonomi dalam mengambil keputusan. Pengalaman empiris
menunjukkan bahwa inflasi yang tidak stabil akan menyulitkan keputusan
masyarakat dalam melakukan konsumsi, investasi, dan produksi, yang pada
akhirnya akan menurunkan pertumbuhan ekonomi.
3. Tingkat inflasi domestik yang lebih tinggi dibanding dengan tingkat inflas i
di negara tetangga menjadikan tingkat bunga domestik riil menjadi tidak
kompetitif sehingga dapat memberikan tekanan pada nilai Rupiah.
g. Pengaruh Inflasi Terhadap Kebijakan Moneter
Kebijakan moneter berkaitan dengan upaya pemerintah dalam
mengendalikan jumlah uang yang beredar. Dalam upaya mengendalikan laju
inflasi, kebijakan yang diberlakukan pemerintah sebagai berikut.
1. Kebijakan Diskonto (Discount Policy)
Kebijakan diskonto yaitu kebijakan menaikkan suku bunga bank agar
masyarakat menabung di bank. Semakin banyak uang yang ditabung di
bank, jumlah uang yang beredar dalam masyarakat akan semakin berkurang.
2. Operasi Pasar Terbuka (Open Market Policy)
Kebijakan pasar terbuka yaitu kebijakan menjual surat berharga,
Sertifikat Bank Indonesia (SBI) misalnya kepada masyarakat. Dengan
menjual SBI, bank sentral akan menerima uang dari masyarakat sehingga
jumlah uang yang beredar dapat berkurang.
3. Cadangan Kas Minimum (Requirement Cash Ratio)
Kebijakan cadangan kas minimum yaitu kebijakan untuk menaikkan
persentase cadangan kas minimum di bank umum. Kebijakan ini

15
 mengharuskan bank umum menahan uang lebih banyak sehingga
mengurangi jumlah uang yang beredar.
4. Kebijakan Kredit Selektif
Kebijakan kredit selektif yaitu kebijakan memperketat persyaratan
kredit. Kebijakan ini bertujuan untuk mengurangi jumlah uang yang beredar
di masyarakat.
Pada grafik di bawah ini juga dapat terlihat bahwa sebenarnya kebijakan
moneter berupa suku bunga acuan disusun dengan memperhatikan tingkat
pertumbuhan inflasi, baik yang aktual maupun ekspektasi.

2.1.6 Produk Domestik Bruto

Produk domestik bruto atau sering disebut gross domestic product (GDP)
merupakan jumlah nilai tambah yang dihasilkan oleh seluruh unit usaha di dalam
suatu negara, atau dapat juga merupakan jumlah nilai barang dan jasa akhir yang
dihasilkan oleh seluruh unit ekonomi. Angka PDB dapat dihitung menggunakan
Pendekatan Produksi, Pengeluaran, dan Pendapatan.
a. Menurut Pendekatan Produksi
PDB adalah jumlah nilai tambah atas barang dan jasa yang dihasilkan
oleh berbagai unit produksi di wilayah suatu negara dalam jangka waktu
tertentu (biasanya satu tahun). Unit-unit produksi tersebut dalam penyajian ini
dikelompokkan menjadi 9 lapangan usaha (sektor) yaitu :
1. Pertanian, Peternakan, Kehutanan dan Perikanan
2. Pertambangan dan Penggalian
3. Industri Pengolahan

16
 4. Listrik, Gas dan Air Bersih
5. Konstruksi
6. Perdagangan, Hotel dan Restoran
7. Pengangkutan dan Komunikasi
8. Keuangan, Real Estate dan Jasa Perusahaan
9. Jasa-jasa termasuk jasa pelayanan pemerintah. Setiap sektor tersebut dirinc i
lagi menjadi sub-sub sektor
b. Menurut Pendekatan Pengeluaran
PDB adalah semua komponen permintaan akhir yang terdiri dari:
1. Pengeluaran Konsumsi Rumah Tangga (PKRT), atau Household Final
Consumption Expenditure: merupakan pengeluaran atas barang dan jasa
oleh rumah tangga untuk tujuan konsumsi. Dalam hal ini rumah tangga
berfungsi sebagai pengguna akhir (final demand) dari berbagai jenis barang
dan jasa yang tersedia dalam perekonomian. Rumah tangga didefinisikan
sebagai individu atau kelompok individu yang tinggal bersama dalam suatu
bangunan tempat tinggal.
2. Pengeluaran Konsumsi Pemerintah, atau Government Final Consumption
Expenditure adalah nilai seluruh jenis output pemerintah dikurangi nila i
output untuk pembentukan modal sendiri dikurangi nilai penjualan
barang/jasa ditambah nilai barang/jasa yang dibeli dari produsen pasar untuk
diberikan pada RT secara gratis atau dengan harga yang tidak signifikan
secara ekonomi (social transfer in kind-purchased market production).
3. Pembentukan Modal Tetap Bruto (PMTB), atau Gross Fixed Capital
Formation yaitu pengeluaran unit produksi untuk menambah aset tetap
dikurangi dengan pengurangan aset tetap bekas. Penambahan barang moda l
meliputi pengadaan, pembuatan, pembelian barang modal baru dari dalam
negeri dan barang modal baru maupun bekas dari luar negeri (termasuk
perbaikan besar, transfer atau barter barang modal). Pengurangan barang
modal meliputi penjualan barang modal (termasuk barang modal yang
ditransfer atau barter kepada pihak lain) disebut sebagai pembentukan moda l
tetap bruto karena menggambarkan penambahan serta pengurangan barang
modal pada periode tertentu.
4. Inventori adalah persediaan yang dikuasai oleh unit yang menghasilkan
untuk digunakan dalam proses lebih lanjut, dijual, atau diberikan pada pihak

17
 lain, atau digunakan dengan cara lain. Dapat digunakan sebagai input atau
dijual kembali tanpa mengalami proses lebih lanjut. Beberapa lembaga riset
memasukkan perhitungan Inventori ke dalam perhitungan PMTB.
5. Ekspor–Impor. Secara umum, konsep ekspor-impor luar negeri yang
digunakan dalam penyusunan PDB/PDRB. Penggunaan mengacu pada
System of National Accounts (SNA) 1993. Dalam SNA 1993, transaks i
ekspor-impor barang luar negeri dalam komponen PDRB penggunaan
provinsi merupakan salah satu bentuk transaksi internasional antara pelaku
ekonomi yang merupakan residen suatu wilayah provinsi terhadap pelaku
ekonomi luar negeri (non-resident). Transaksi ekspor barang didefinisikan
sebagai transaksi perpindahan kepemilikan ekonomi (baik berupa penjualan,
barter, hadiah ataupun hibah) atas barang dari residen suatu wilayah
Provinsi terhadap pelaku ekonomi luar negeri (non-resident). Sebaliknya,
impor barang didefinisikan sebagai transaksi perpindahan kepemilikan
ekonomi (mencakup pembelian, barter, hadiah ataupun hibah) atas barang
dari pelaku ekonomi luar negeri (non-resident) terhadap residen suatu
wilayah provinsi.
c. Menurut Pendekatan Pendapatan
PDB merupakan jumlah balas jasa yang diterima oleh faktor-faktor
produksi yang ikut serta dalam proses produksi di suatu negara dalam jangka
waktu tertentu (biasanya satu tahun). Balas jasa faktor produksi yang dimaksud
adalah upah dan gaji, sewa tanah, bunga modal dan keuntungan dimana balas
jasa tersebut sebelum dipotong pajak penghasilan dan pajak langsung lainnya.
Dalam definisi ini, PDB mencakup juga penyusutan dan pajak tidak langsung
neto (pajak tak langsung dikurangi subsidi).
d. Hubungan Antara Inflansi dan PDB
Inflasi adalah indikator untuk melihat tingkat perubahan, dan dianggap
terjadi jika proses kenaikan harga berlangsung secara terus-menerus dan saling
pengaruh-memengaruhi. Biasanya suatu negara menggunakan IHK untuk
mengukur tingkat inflasi yang terjadi, selain itu dapat menjadi pertimbangan
dalam menyesuaikan gaji, upah, dana pensiun, dan kontrak lainnya. Indeks
Harga Konsumen (IHK) adalah nomor indeks yang dapat menghitung harga
rata-rata barang dan jasa yang telah dikonsumsi oleh konsumen.
Dari grafik dibawah ini dapat terlihat bahwa ada hubungan korelasi yang

18
 positif antara pertumbuhan Indeks Harga Konsumen (IHK, inflasi) dan PDB.

2.2 Peranan Negara Dalam Ekonomi

Negara (Pemerintah) dapat meningkatkan aktivitas ekonomi, antara lain sebagai
fasilitator, atau melakukan intervensi. Sebagai fasilitator, Pemerintah bertugas untuk
memastikan bahwa mekanisme pasar dapat bekerja dengan baik melalui penegakan
hukum dan penyediaan sarana dan prasarana. Sementara bentuk intervensi Pemerintah
dapat dilakukan melalui penetapan Kebijakan Moneter dan Fiskal.
a. Kebijakan Moneter
Kebijakan moneter adalah kebijakan yang dikeluarkan oleh Bank Sentral
(untuk mengendalikan jumlah uang yang beredar untuk mencapai perkembangan
kegiatan perekonomian yang diinginkan. Kegiatan perekonomian yang dimaksud
adalah kestabilan perekonomian makro yang dapat tercermin pada kewajaran laju
inflasi terhadap pertumbuhan ekonomi, serta cukup luasnya lapangan kerja yang
tersedia dibanding dengan jumlah penduduk yang berusia produktif.
Kebijakan moneter menjadi bagian integral dari kebijakan ekonomi makro
yang pada umumnya dilakukan dengan mempertimbangkan siklus ekonomi, sifat
perekonomian suatu negara (terbuka atau tertutup) serta faktor-faktor fundamental
ekonomi lainnya.
1. Instrumen Kebijakan Moneter
 Suku Bunga (Interest Rate) adalah pengendalian jumlah uang beredar oleh
Bank Sentral dengan cara menaikkan atau menurunkan tingkat suku bunga
acuan yang dapat mempengaruhi naik turunnya suku bunga pinjaman ma upun

19
 simpanan pada bank umum. Kebijakan ini sering disebut Politik Diskonto
(Discount Policy).
 Giro Wajib Minimum (Reserve Requirement Ratio) adalah pengendalian
jumlah uang beredar oleh Bank Sentral dengan cara menentukan rasio
simpanan minimum yang harus dipelihara oleh bank umum dalam bentuk
saldo rekening giro.
 Operasi Pasar Terbuka (Open Market Operation) adalah pengendalian jumlah
uang beredar oleh Bank Sentral dengan menjual atau membeli surat berharga
pemerintah (government securities) di pasar. Adapun penjualan surat berharga
dilakukan apabila terjadi kelebihan likuiditas, yang disebut dengan OPT
(Operasi Pasar Terbuka) Absorbsi, serta pembelian surat berharga dilakukan
apabila terjadi kekurangan likuiditas, yang disebut dengan OPT Injeksi.
 Pengendalian Kredit Selektif (Selective Credit Control) adalah pengendalian
pertumbuhan kredit untuk sektor industri terntentu dengan menaikkan atau
menurunkan rasio uang muka terhadap jumlah pinjaman (Loan to Value).
 Himbauan Moral (Moral Suasion) adalah himbaua n yang dikeluarkan dalam
bentuk lisan melalui pidato atau rilisan informasi lain dari bank sentral
terhadap bank umum atau pengusaha di sektor industri tertentu atau secara
keseluruhan untuk menaati suatu peraturan tertentu. Kebijakan ini bersifat
sementara sampai dengan terbitnya peraturan tertulis yang resmi, apabila
diperlukan.
2. Sifat Kebijakan Moneter
 Kebijakan Ekonomi yang Kontraktif adalah apabila Bank Sentral melakukan
langkah-langkah pengetatan dengan cara menaikkan suku bunga acuan,
menaikkan Giro Wajib Minimum, dan menjual surat berharga (OPT
Absorbsi).
 Kebijakan Ekonomi yang Ekspansif adalah apabila Bank Sentral melakukan
langkah-langkah pelonggaran dengan cara menurunkan suku bunga acuan,
menurunkan Giro Wajib Minimum, dan membeli surat berharga (OPT
Injeksi).
3. Tujuan Kebijakan Moneter
Kebijakan moneter utamanya bertujuan untuk mengendalikan jumlah uang
yang beredar sehingga dapat menjaga laju inflasi agar sejalan dengan laju

20
 pertumbuhan ekonomi. Kebijakan Moneter juga bertujuan untuk menjaga
stabilitas nilai tukar mata uang, karena perubahan Kebijakan Moneter dapat
mempengaruhi permintaan dan penawaran di pasar uang dan pasar modal.
4. Pengaruh Kebijakan Moneter Terhadap Kinerja Efek
Pada grafik di bawah ini dapat dilihat bahwa penurunan inflasi dan suku
bunga acuan berdampak positif terhadap pertumbuhan harga efek, yang dalam hal
ini tercermin dalam indeks harga komposit saham dan obligasi.

b. Kebijakan Fiskal
Kebijakan Fiskal adalah kebijakan yang dibuat Pemerintah untuk mengarahkan
keadaan ekonomi negara melalui pengendalian pengeluaran dan penerimaan.
1. Instrumen Kebijakan Fiskal
 Pajak adalah instrumen kebijakan fiskal yang dapat digunakan Pemerintah
untuk memaksimalkan penerimaan negara apabila tingkatnya dinaikkan, atau
dapat menjadi insentif atau subsidi yang berpotensi meningkatkan
pertumbuhan sektor terkait apabila tingkatnya diturunkan atau bahkan
dibebaskan sama sekali.
 Subsidi adalah instrumen kebijakan fiskal yang dapat digunakan Pemerintah
untuk meningkatkan pertumbuhan sektor tertentu, atau mengendalikan inflasi
yang dapat dipengaruhi oleh suatu komoditas tertentu.
 Anggaran adalah instrumen kebijakan fiskal yang dapat digunakan Pemerintah
untuk melakukan perencanaan penerimaan dan pengeluaran negara dalam
periode tertentu.

21
 2. Sifat Kebijakan Fiskal
Idealnya penentuan kebijakan fiskal bersifat Counter-Cyclical, artinya
ketika terjadi pertumbuhan aktual di bawah potensial maka Kebijakan Fiskal yang
ditempuh adalah Ekspansif, dan sebaliknya apabila pertumbuhan aktual lebih
tinggi dari potensialnya maka yang ditempuh adalah Kebijakan Fiskal Kontraktif.
Lawan dari Counter-Cyclical adalah Pro- Cyclical.
 Kebijakan Fiskal Kontraktif ditempuh apabila pertumbuhan ekonomi lebih
tinggi dari potensialnya, antara lain dengan cara menaikkan tingkat pajak,
mengurangi subsidi, dan mengurangi belanja negara.
 Kebijakan Fiskal Ekspansif ditempuh apabila pertumbuhan ekonomi lebih
rendah dari potensialnya, antara lain dengan cara menurunkan tingkat pajak,
menambah subsidi, dan menambah belanja negara.
3. Tujuan Kebijakan Fiskal
Kebijakan Fiskal bertujuan untuk mempengaruhi beberapa variabel
ekonomi, antara lain:
 Harga Barang dan Jasa
 Kesempatan Kerja
 Pertumbuhan Ekonomi
Secara umum Kebijakan Fiskal digunakan oleh pemerintah untuk mempengaruhi
tingkat permintaan dan penawaran agregat dalam perekonomian melalui
perubahan insentif bagi perusahaan dan individu.
4. Pengaruh Kebijakan Fiskal Terhadap Kinerja Efek
Kebijakan fiskal yang ditetapkan oleh pemerintah akan berpengaruh
terhadap kinerja efek, terutama pada saham dan obligasi. Indeks harga saham dan
obligasi mengalami kenaikan pada saat pemerintah mengumumkan rencana
pengurangan subsidi BBM pada bulan November 2014, serta pengesahan UU
Pengampunan Pajak pada bulan Juni 2016. Kedua hal tersebut termasuk dalam
Kebijakan Fiskal yang diyakini investor akan berdampak baik bagi keuangan
negara, terutama dalam membiayai pembangunan.

2.3 Siklus Bisnis

Siklus bisnis menggambarkan pergerakan perekonomian (fluktuasi ekonomi)
secara keseluruhan, dimana biasanya memiliki pola umum di mulai dari lembah, puncak

22
dan berakhir pada lembah yang baru. Aktivitas ekonomi di mulai dari kondisi depresi,
menuju pada tahap ekspansi, sampai dengan puncaknya dan berakhir pada penurunan
perekonomian. Periode dari puncak sampai dengan lembah adalah resesi (kontraksi) dan
periode dari lembah sampai puncak adalah ekspansi.
a. Pola Siklus Bisnis
Di dalam masa resesi, belanja konsumen cenderung menurun. Hal ini
menyebabkan stok produk perusahaan bertambah. Keadaan tersebut mendorong
perusahaan untuk mengurangi produksi yang berdampak pada pengurangan tenaga
kerja.
Di masa pemulihan atau ekspansi, masyarakat mulai menunjukkan
peningkatan dalam membelanjakan pendapatannya yang pada mulanya mengurangi
persediaan/stock. Bila terus menerus belangsung, hal ini akan mendorong pengusaha
menaikkan produksinya yang akan berdampak pada peningkatan jumlah tenaga kerja.
b. Siklus Bisnis dan Pengeluaran Investasi serta Tingkat Pengangguran
Siklus bisnis akan memiliki hubungan dengan variabel makroekonomi
lainnya. Sebagai gambaran, dapat dilihat pada gambar berikut ini:

23
 Sekilas Siklus Bisnis dan Hubungannya dengan Pengeluaran Investasi dan
Tingkat Pengangguran di Amerika Serikat Tahun 1965-2010 (Mankiw, 2009). Pada
gambar di atas, resesi ditunjukkan pada wilayah yang diberi warna. Dapat dilihat
bahwa pada saat tersebut, pengeluaran investasi menurun sedangkan tingkat
pengangguran meningkat. Jika masa resesi berakhir, pengeluaran investasi meningkat
dan tingkat pengangguran akan menurun kembali.
c. Leading, Coincident and Lagging Indicators
Siklus ekonomi yang terjadi pada sebuah negara memiliki pola tertentu dan
kadang dapat diprediksi. Beberapa indikator yang digunakan dalam memprediksi
siklus bisnis adalah:
1. Leading Indicators. Indikator ini biasanya akan meningkat atau turun mendahului
kondisi sebuah kondisi ekonomi. Walaupun leading indicator secara konsisten
terjadi sebelum kondisi perekonomian berubah, jangka waktu perubahannya
kadang tidak menentu. Leading indicators di antaranya adalah return dari pasar
modal sebuah negara, aktivitas industri manufaktur, tingkat persediaan di dunia
usaha, penjualan retail, izin mendirikan bangunan, harga perumahan serta jumlah
usaha baru.
2. Coincident Indicators. Indikator ini biasanya berubah bersamaan dengan
perubahan kondisi ekonomi sebuah negara. Beberapa indikator ekonomi yang
termasuk dalam coincident indicators adalah pendapatan per kapita di sebuah
negara.
3. Lagging Indicators. Indikator ini biasanya berubah setelah terjadinya perubahan
kondisi ekonomi sebuah negara. Beberapa indikator yang termasuk dalam
indikator ini adalah perubahan PDB, tingkat pengangguran, tingkat inflasi, nilai
tukar mata uang, tingkat suku bunga, neraca perdagangan dan sebagainya.

2.4 Analisa Ekonomi Terhadap Kegiatan Usaha Perusahaan

2.4.1 Analisis Fundamental (Fundamental Analysis)
Merupakan fondasi atau dasar dalam melakukan investasi, yang bertujuan
untuk mempelajari segala variabel yang dapat mempengaruhi nilai intrinsik sebuah
surat berharga (termasuk kondisi makroekonomi sebuah negara dan kondisi industri
dimana perusahaan itu berada, maupun kondisi spesifik dari perusahaan itu sendiri).

24
 a. Kerangka Kerja Analisis Fundamental, Top-Down Approach
Dalam analisis fundamental top-down approach, analisis dimulai dengan
melakukan analisis pada ekonomi global, termasuk indikator ekonomi nasional
dan internasional, seperti pertumbuhan GDP, inflasi, tingkat suku bunga, dan
nilai tukar. Kemudian selanjutnya analisis total asset dan tingkat harga
industri/regional, tingkat persaingan dan tingkat kemudahan untuk masuk dan
keluar dari industri.
Langkah-langkah yang dilakukan dalam top-down approach meliputi:
1. Analisis ekonomi dan pasar untuk menentukan baik tidaknya waktu saat ini
untuk melakukan sebuah investasi dengan mempertimbangkan pengaruh
keadaan perekonomian terhadap profitabilitas perusahaan.;
2. Analisis industri dilakukan untuk melihat variabilitas tingkat pengembalian
sebuah investasi pada industri tertentu;
3. Analisis perusahaan yanq dilakukan untuk memahami pergerakan saham
perusahaan secara individu. Industri cenderung merespon pergerakan pasar
secara umum, akan tetapi dampaknya secara individu dapat saja berbeda
secara signifikan.
2.4.2 Analisis Teknikal (Technical Analysis)
Adalah metode analisis yang digunakan untuk memprediksi pergerakan
harga suatu instrumen keuangan (dalam hal ini surat berharga/efek) di masa yang
akan datang berdasarkan data masa lalu, terutama pergerakan harga dan volume.
Analisis teknikal dapat menggunakan berbagai indikator sebagai dasar penilaian,
misalnya: untuk pergerakan harga digunakan beberapa indikator seperti Indeks
Kekuatan Relatif (Relative Strength Index), Indeks Pergerakan Rata-rata (Moving
Average), regresi, korelasi antar pasar dan intra pasar, dan siklus.
Selain menggunakan indikator, analisis teknikal juga dapat menerapkan cara
klasik sebagai dasar penilaian, yaitu dengan menganalisis pola grafik. Grafik adalah
instrumen utama yang digunakan oleh para analis teknikal karena di dalamnya telah
terdapat informasi mengenai berbagai macam variabel yang diyakini dapat
mempengaruhi pergerakan harga instrumen keuangan tsb di masa yang akan datang.
Berdasarkan rekaman data masa lalu, grafik dapat menampilkan setiap perubahan
harga pada saat terjadi perubahan pada jumlah permintaan dan penawaran terhadap
suatu instrumen keuangan tertentu.

25
 a. Beberapa istilah pada analisis teknikal
1. Trend yang terjadi pada saat suatu instrumen keuangan bergerak naik
disebut dengan Bullish, sedangkan pada saat bergerak turun disebut dengan
Bearish.
2. Sebuah instrumen keuangan disebut memasuki fase distribusi jika pada suatu
titik tertentu trend pergerakan naik terhenti dan berbalik turun. Kondisi ini
disebut juga sebagai jenuh beli (overbought). Adapun titik tersebut dikenal
dengan sebutan resistance.
3. Sebuah instrumen keuangan disebut memasuki fase akumulasi jika pada
suatu titik tertentu trend pergerakan turun terhenti dan berbalik naik. Kondisi
ini disebut juga sebagai jenuh jual (oversold). Adapun titik tersebut dikenal
dengan sebutan support.
b. Kerangka Kerja Analisis Teknikal meliputi:
1. Nilai saham merupakan fungsi dari kondisi supply dan demand yang
ditentukan oleh banyak faktor, mulai dari hal-hal ilmiah, opini sampai
perkiraan.
2. Para analis teknikal mempelajari pergerakan pasar dengan menggunakan
grafik perubahan harga, volume perdagangan dari waktu ke waktu, dan
sejumlah indikator teknikal.
3. Teknik dalam analisis teknikal adalah momentum strategis: yaitu momentum
investasi berdasarkan pergerakan harga terkini. Apabila suatu saham
outperform terhadap pasar selama periode waktu tertentu, kemungkinan
yang dapat terjadi

2.5 Permintaan dan Penawaran: Pengaruhnya Terhadap Kegiatan Investasi Di Pasar

Modal
Harga merupakan hasil interaksi antara jumlah penawaran dan permintaan antara
penjual dan pembeli. Kunci keberhasilan pasar modal terletak pada pemahaman atas
kondisi pasar secara umum, serta faktor-faktor yang dapat mempengaruhi penawaran
dan/atau permintaan dari suatu efek (surat berharga seperti, saham dan obligasi). Nilai
sebuah efek ditentukan dari potensi perusahaan tersebut untuk menghasilkan laba, atau
kemampuannya membayar kewajiban. Hal tersebut akan mempengaruhi persepsi,
ekspektasi dan perilaku investor dalam menentukan harga yang dianggapnya wajar.
Walaupun efek tidak dapat dikonsumsi seperti layaknya barang dan jasa, namun hukum

26
 penawaran dan permintaan tetap berlaku. Jika jumlah penawaran meningkat (menurun),
maka nilai atau harga akan turun (naik).

2.6 Faktor-faktor yang Mempengaruhi Penawaran dan Permintaan Investasi (Dalam

Hal ini Saham) Di Pasar Modal
a. Faktor-faktor aksi korporasi yang dapat mempengaruhi jumlah penawaran
(supply) saham yang beredar di pasar, yaitu:
1. Kebutuhan perusahaan (emiten) untuk menambah modal, dimana perusahaan
dapat menerbitkan saham baru pada saat membutuhkan tambahan modal. Selain
dengan skema Hak Memesan Efek Terlebih Dahulu (HMETD, Right Issue),
perusahaan juga dapat menggunakan skema non-HMETD atau biasa disebut
dengan Private Placement.
2. Ketika opsi saham untuk karyawan dieksekusi, dimana ketika karyawan diberikan
opsi saham, hal ini akan berpotensi untuk meningkatkan jumlah saham beredar dan
kapitalisasi pasar (market capitalization).
3. Terjadinya pemecahan nilai saham (stock split), dimana pemecahan nilai saham
menjadi nominal yang lebih kecil atau besar (reverse stock split) akan
menimbulkan perubahan pada jumlah lembar saham yang beredar di pasar secara
volume, namun tidak akan menimbulkan perubahan pada market cap apabila
tidak diikuti dengan aksi korporasi lainnya.
4. Adanya pembelian saham kembali (buy back), dimana jumlah saham beredar
dapat berkurang apabila perusahaan memutuskan untuk melakukan buy back .
5. Adanya likuidasi dari pemegang saham mayoritas, dimana pemegang saham
mayoritas dapat melikuidasi (mengalihkan, menjual) saham yang dimilikinya baik
kepada pihak lain secara tertutup, atau kepada publik secara terbuka.
Pelaksanaan untuk semua aksi korporasi tersebut diatas wajib mengikuti
aturan yang telah ditetapkan oleh OJK dan BEI. Sebagai contoh, persetujuan Rapat
Umum Pemegang Saham (RUPS) menjadi syarat mutlak bagi pelaksaan sebagian
besar aksi korporasi tersebut di atas.

27
b. Faktor-faktor yang mempengaruhi jumlah permintaan (demand) saham suatu
perusahaan, yaitu:
Jumlah permintaan saham lebih banyak dipengaruhi oleh persepsi dan
ekspektasi investor yang akan membentuk preferensi tersendiri bagi masing-masing
investor. Secara umum investor akan bereaksi atas suatu isu yang dianggap
dapat memberikan “shock” bagi mereka baik positif maupun negatif.
1. Keuntungan perusahaan, dimana keuntungan perusahaan yang lebih besar dari
harapan investor, dapat dianggap sebagai sinyal positif dan dapat mengakibatkan
kenaikan permintaan atas saham perusahaan tersebut, terutama bagi investor yang
mengharapkan pembagian dividen lebih besar dari perkiraan semula.
2. Perluasan pasar atau kontrak penjualan baru, dimana perluasan pasar atau
penerbitan kontrak penjualan baru dapat memberikan sentimen positif bagi
investor karena dapat berpotensi meningkatkan laba perusahaan tersebut.
3. Hutang perusahaan, dimana peningkatan hutang melebihi modal atau potensi
pendapatan yang akan diperoleh dapat menjadi sentimen negatif terhadap kinerja
perusahaan, namun apabila peningkatan hutang tidak melebihi modal atau potensi
pendapatan yang akan diperoleh maka dampaknya cenderung positif, karena
apabila dikelola dengan baik, hutang dapat menjadi sumber pendanaan ekspansi
kegiatan bisnis perusahaan.
4. Berita lainnya, dimana berita seputar perkembangan kegiatan bisnis perusahaan,
sektor industri, keadaan ekonomi negara tempatnya berdomis ili, rencana aksi
korporasi, dan lainnya dapat menyebabkan perubahan pada permintaan atas saham
perusahaan tsb. Berita-berita yang baik akan meningkatkan permintaan saham
perusahaan, sedangkan berita yang dianggap buruk akan menurunkan permintaan
atas saham perusahaan.
5. Psikologi massa, dimana psikologi massa dapat memainkan peranan yang penting
pada permintaan saham perusahaan. Sama halnya dengan saham individual,
keseluruhan pasar dapat bergerak cepat ketika para investor percaya bahwa saham
atau pasar akan naik atau turun, walaupun disana tidak terdapat dasar rasional
mengenai perubahan tersebut. Pergerakan ekstrim ke atas disebut dengan bubbles
atau panic buying. Sedangkan, pergerakan ekstrim ke bawah disebut dengan panic
selling.

28
 BAB III
PENUTUP

3.1 Simpulan
Kinerja efek di pasar modal dapat dipengaruhi oleh kondisi perekonomian suatu
negara secara umum. Beberapa faktor yang menjadi penyebab didalamnya antara lain
pasar (pasar persaingan sempurna maupun pasar persaingan tidak sempurna), permintaan
(demand) dan penawaran (supply) beserta faktor yang memengaruhinya, keseimbangan
pasar dan harga, elastisitas, inflasi, dan juga produk domestik bruto (PDB). Dalam
meningkatkan aktivitas ekonomi, pemerintah dapat melakukan bentuk intervensi melalui
penetapan Kebijakan Moneter dan Fiskal. Kebijakan moneter bertujuan untuk
mengendalikan jumlah uang yang beredar di masyarakat sehingga dapat menjaga
kestabilan perekonomian makro melalui kewajaran laju inflasi terhadap pertumbuhan
ekonomi. Sementara kebijakan fiskal bertujuan untuk mengendalikan penerimaan dan
pengeluaran negara. Kebijakan moneter maupun fiskal yang ditetapkan oleh pemerintah
secara tidak langsung dapat mempengaruhi kinerja efek di pasar modal.
Pergerakan ekonomi suatu negara secara keseluruhan digambarkan ke dalam siklus
bisnis yang terdiri dari masa resesi dan masa pemulihan atau ekspansi. Terdapat beberapa
indikator yang digunakan dalam memprediksi siklus bisnis yaitu leading indicators,
coincident indicators and lagging indicators. Siklus bisnis akan berpengaruh terhadap
pengeluaran investasi dari masyarakat atau investor. Selain dipengaruhi oleh siklus bisnis,
tingkat investasi dari masyarakat juga dipengaruhi oleh kondisi suatu perusahaan.
Investor dapat menggunakan dua alat analisis penilaian saham perusahaan meliputi
analisis fundamental (fundamental analysis) baik yang dilakukan secara Top-Down
Approach maupun Bottom-up Approach dan analisis teknikal (technical analysis).
Kegiatan investasi di pasar modal dapat berjalan lancar didukung dengan pemahaman
atas kondisi pasar secara umum, serta faktor-faktor yang dapat mempengaruhi penawaran
dan/atau permintaan dari suatu efek (surat berharga seperti, saham dan obligasi). Faktor-
faktor yang mempengaruhi penawaran saham di pasar modal antara lain kebutuhan
emiten untuk menambah modal, opsi saham karyawan dieksekusi, stock split, buy back ,
dan likuidasi dari pemegang saham mayoritas. Sementara faktor yang mempengaruhi
permintaan saham di pasar modal antara lain keuntungan perusahaan, hutang perusahaan,
psikologi massa, dan adanya berita terkait kondisi bisnis suatu perusahaan.

29
3.2 Saran
Analisis pergerakan ekonomi sangat penting dilakukan oleh investor dalam
menentukan seberapa besar tingkat modal yang akan diinvestasikan. Hal ini tidak terlepas
adanya pengaruh yang cukup signifikan dari kondisi ekonomi terhadap kinerja efek di
pasar modal. Investor dapat melakukan dua cara analisa ekonomi untuk menganalisis
suatu perusahaan yaitu analisis fundamental dan analisis teknikal. Analisis fundamental
dapat dilakukan dengan analisis pada ekonomi global, termasuk indikator ekonomi
nasional dan internasional, seperti pertumbuhan GDP, inflasi, tingkat suku bunga, dan
nilai tukar. Sedangkan analisis teknikal yang digunakan untuk memprediksi pergerakan
harga suatu instrumen keuangan (dalam hal ini surat berharga/efek) di masa yang akan
datang berdasarkan data masa lalu, terutama pergerakan harga dan volume. Dengan
melakukan analisis yang baik terhadap kondisi perekonomian, maka investor dapat
dengan mudah menentukan besarnya tingkat investasi dan waktu investasi yang tepat
sesuai dengan kondisi ekonomi suatu negara.

30
 DAFTAR PUSTAKA

Anonim. 2021. Elastisitas permintaan. https://id.wikipedia.org/wiki/Elastisitas_permintaan

(diakses pada hari Jumat, 9 April 2021)

Anonim. 2020. Elastisitas penawaran. https://id.wikipedia.org/wiki/Elastisitas_penawaran

(diakses pada hari Jumat, 9 April 2021)

Lerishutapea. 2016. TEORI KESEIMBANGAN PASAR. https://lerishutapea.wordpress.com

/2016/10/27/teori-keseimbangan-pasar/ (diakses pada hari Jumat, 9 April 2021)

TICMI. Modul WPPE ANALISIS EKONOMI, KEUANGAN PERUSAHAAN & INVESTASI

EKONOMI DAN KAITANNYA DENGAN KINERJA EFEK EDISI 2016. Jakarta
Selatan: Gedung Bursa Efek Indonesia.

31