Portofolio Efek
Adalah kumpulan efek yang dimiliki oleh
pihak
Go-Public
✓ Pasar Perdana adalah penawaran saham pertama kali oleh
emiten pada investor
✓ Harus mengikuti peraturan pemerintah
✓ Emiten rela memberikan kepemilikan perusahaan pada
masyarakat luas
✓ Tidak ada keharusan untuk pembayaran bunga sebagai beban
tetap
✓ Pembagian deviden didasarkan pada keuntungan yang
diperoleh
✓ Perusahaan Terbuka adalah perusahaan yang telah go publik
✓ Perusahaan Tertutup adalah perusahaan yang belum go publik
Tujuan IPO
• Mendapatkan akses pendanaan jangka Panjang
• Mendapatkan pendanaan jangka pendek tanpa terbebani
dengan bunga
• Memperbaiki citra perusahaan
• Meningkatkan nilai perusahaan secara keseluruhan
• Insentif pajak lebih rendah
• Memperbaiki struktur modal
• Meningkatkan kapasitas produksi
• Memperluas pemasaran
• Memperluas hubungan bisnis
• Meningkatkan kualitas manajemen
Tujuan IPO
• Mendapatkan akses pendanaan jangka Panjang
• Mendapatkan pendanaan jangka pendek tanpa terbebani
dengan bunga
• Memperbaiki citra perusahaan
• Meningkatkan nilai perusahaan secara keseluruhan
• Insentif pajak lebih rendah
• Memperbaiki struktur modal
• Meningkatkan kapasitas produksi
• Memperluas pemasaran
• Memperluas hubungan bisnis
• Meningkatkan kualitas manajemen
Manfaat IPO
• Kemudahan dalam
meningkatkan modal di masa
yang akan dating
• Meningkatkan likuiditas bagi
pemegang saham
• Nilai pasar perusahaan dapat
diketahui
Kekurangan & Kelebihan IPO
Kelebihan Kekurangan
1 3 5
2 4
Due dilligence meeting Setelah calon investor mulai tertarik, calon Book Building merupakan proses menentukan
Emiten melalui perusahaan sekuritas harga saham yang sesuai setelah mencatat dan
investor biasanya akan menawar dengan
(underwriter) sebagai perantara untuk mengumpulkan semua penawaran dan harga dari
harga dan jumlah tertentu. Hal ini semua calon investor. Biasanya yang bisa ikut
membantu menjual saham IPO melakukan bertujuan sebagai bahan pertimbangan dalam proses ini adalah investor dengan modal
pertemuan dengan independent auditor, untuk menentukan harga pada saat Initial besar. Jika banyak peminat /oversubscribe dapat
appraiser/penilai aset perusahaan dan juga Public Offering (IPO). disimpulkan bahwa IPO berhasil.
konsultan hukum.
Proses Penawaran Umum Saham Perdana
Proses Go-Public
Emisi
Sebelum Emisi
1. Manajemen meminta persetujuan dari pemegang 1. Negosiasi antara perusahaan (emiten) dengan
saham melalui RUPS untuk merubah anggaran dasar penjamin emisi untuk menentukan harga
perusahaan penawaran ke penjamin emisi. Pasar perdana
2. Penunjukan resmi lembaga penunjang dan profesi pasar merupakan istilah untuk pasar dimana terjadi
modal untuk membantu menyiapkan dokumen- transaksi tersebut
dokumen yang diperlukan 2. Penjamin emisi melalui agen yang ditunjuk
3. Konfirmasi sebagai agen penjual oleh underwriter menawarkan saham ke investor. Penjatahan
4. Melakukan kontrak pendahuluan dengan bursa efek dilakukan oleh penjamin emisi, terutama jika
5. Melakukan penandatanganan perjanjian-perjanjian permintaan melebihi penawaran saham
6. Menyampaikan pernyataan pendaftaran ke 3. Setelah melewati pasar perdana, saham siap
Bapepam/OJK diperdagangkan di pasar sekunder sesudah
7. Melakukan ekspose terbatas di OJK dicatatkan (listing) di Bursa Efek.
8. OJK mengevaluasi permohonan dari aspek kelengkapan
dokumen, kecukupan dan kejelasan informasi, dan Setelah Emisi
aspek keterbukaan dari sisi hukum, akuntansi, keuangan 1. Perusahaan harus memberikan laporan berkala,
dan manajemen. OJK/Bapepam tidak menilai layak
seperti laporan tahunan, dan laporan tengah
tidaknya atau baik-buruknya perusahaan yang akan go-
public tahunan
9. Bapepam kemudian memberi tanggapan tertulis dalam 2. Perusahaan juga harus melaporkan kejadian
jangka waktu 30-45 hari, dan memberikan pernyataan penting yang berkaitan dengan perusahaan, yang
pendaftaran efektif. bisa mempengaruhi kinerja perusahaan.
Proses Go-Public
Setelah Emisi Setelah Emisi
Membuat Pelaporan:
1. Perusahaan harus memberikan
➢ Penjatahan
laporan berkala, seperti laporan
➢ Penggunaan dana hasil penawaran
tahunan, dan laporan tengah
umum
tahunan
➢ Laporan Tahunan
2. Perusahaan juga harus melaporkan
➢ Laporan RUPS
kejadian penting yang berkaitan
➢ Laporan pemenuhan prosedur suatu
dengan perusahaan, yang bisa
aksi korporasi
mempengaruhi kinerja perusahaan.
➢ Laporan keterbukaan informasi
➢ Laporan keterbukaan pemegang
saham tertentu
Prospektus
KINERJA
PERUSAHAAN
Prospektus merupakan dokumen yang
4,4
4,3
3,5
berisikan informasi mengenai
KINERJA
2,5
3
2,4
1,8
2
2
informasi lainnya yang berkaitan
TEXT 1 TEXT2 TEXT 3 dengan sekuritas yang ditawarkan
TAHUN
Info Memo
Berisi informasi pendaftaran ditambah informasi
lain yang bersifat material & berbahasa inggris
untuk memberi informasi pada infestor luar negeri
Prospektus Lengkap
Diterbitkan dalam bentuk buku informasi lengkap
tentang penawaran umum saham
Konsekuensi Perusahaan IPO
1. Proses IPO membutuhkan pengorbanan waktu tenaga dan
biaya
2. Masuknya peserta baru, ikut mengambil bagian dalam
kebijakan perusahaan
3. Kewajiban untuk memenuhi keterbukaan infornmasi terus
menerus (Continous Closure)
4. Transformasi sikap dan tindak tanduk manajemen maupun
pemegang saham pendiri Founder Share Holders untuk
melakukan pembinaan hubungan dengan pemegang saham
publik yang minoritas
Biaya Go-Public
Rincian Biaya :
1. Biaya eksplisit, seperti biaya 1. Spread atau diskon untuk underwriter: perbedaan
pencetakan prospektus, antara harga penawaran dengan harga yang
diterima oleh perusahaan
pembayaran akuntan, ahli 2. Underpricing: perbedaan antara harga penutupan
hari pertama perdagangan di pasar sekunder
hukum, dan sejenisnya, dengan harga penawaran.
3. Abnormal return yang negatif: jika perusahaan
2. Biaya implisit, yaitu biaya sudah go-public dan kembali menjual saham ke
publik (menerbitkan SEO), ada kecenderungan
kesempatan yang hilang dan harga saham turun pada saat diumumkannya
penerbitan SEO tersebut (sekitar 3-4%)
pengawasan publik yang 4. Biaya Langsung: biaya tersebut dikeluarkan
menjadi lebih ketat. langsung, di luar kompensasi untuk penjamin
emsisi, misal untuk membayar ahli hukum, biaya
pendaftaran, penerbitan prospektus
5. Biaya tidak langsung: biaya tersebut mencakup
biaya tidak langsung seperti waktu dan tenaga
manajemen yang hilang karena melakukan
penjualan saham, pengawasan publik yang menjadi
lebih ketat
6. Green-shoe option: penjamin emisi mempunyai hak
untuk membeli saham pada harga penawaran jika
terjadi permintaan yang berlebihan atau
oversubscribed.
Jenis-Jenis Pasar di Bursa Efek
Pasar dimana Efek yang telah Sarana jual beli Saran jual beli
efek dicatat di bursa efek antara efek antar
diperdagangkan diperjual market maker investor tanpa
untuk pertama serta investor dan perantara
belikan oleh
kalinya sebelum harga dibentuk
investor satu ke
dicatat di bursa oleh market
efek. Efek investor lainnya maker (anggota
ditawarkan melalui pialang. bursa).
kepada investor Harga dibentuk
oleh underwriter oleh investor.
melaui broker
Perbedaan Pasar Perdana dan Sekunder
Posisi Pasar di Bursa Efek
Mekanisme Perdagangan di Pasar Perdana
Pasar Perdana
1. Emiten menjual saham ke masyarakat luas melalui
underwriter
2. Harga disepakati antara emiten dengan underwriter
3. Pembeli (investor beli) tidak dipungut biaya transaksi
4. Investor membeli melalui underwriter atau agen penjual
yang ditunjuk
5. Penawaran melibatkan akuntan public, notaris, konsultan
hukum, dan perusahaan penilai.
Syarat Transaksi di Pasar Sekunder
✓ Investor tidak dapat melakukan transaksi di Bursa Efek
secara langsung melainkan melalui perantara pedagang
efek atau broker
✓ Investor harus terdaftar sebagai nasabah pada salah satu
perusahaan pialang atau perusahaan efek yang terdaftar
sebagai anggota bursa efek
✓ Anggota bursa adalah perusahaan efek yang memiliki
fungsi sebagai perantara pedagang efek yang memiliki ijin
untuk beroperasi sebagai pialang.
Mekanisme Perdagangan Pasar Sekunder
Pasar Sekunder
• Harga terbentuk oleh investor melalui perantara efek (Anggota Bursa/AB)
• Transaksi dibebani biaya jual dan beli
• Anggota bursa memasukkan tawaran jual/beli investor ke dalam
computer perdagangan yang disediakan pihak bursa
• Anggota bursa beli menyelesaikan pembayaran dana kepada sentral
kliring, kemudian menerima sahamnya dengan cara pemindahbukuan
oleh sentral custodian dengan menunjukkan bukti pembayaran dari
sentral kliring
• Anggota bursa jual menyelesaikan penyerahan saham kepada sentral
custodian kemudian menerima dana dengan cara pemindahbukuan oleh
sentral kliring dengan menunjukkan bukti penyerahan efek dari sentral
kustodian
Mekanisme Perdagangan Pasar Ketiga
Pasar Ketiga (Over The Counter Market)
✓ Harga dibentuk oleh market maker
✓ Investor membeli dan menjual dari dan ke market maker
✓ Investor dapat memilih market maker yang memberi harga terbaik
✓ Perdagangan dilakukan di kota-kota besar dalam satu jaringan nasional
✓ Market maker berdagang dari kantor masing-masing melalui jaringan
computer
✓ Mesin utama ada di OTC Market pusat yang terhubung dengan mesin di
kantor market maker di kota-kota lian
✓ Mesin OTC terintegrasi dengan mesin sentral kliring dan sentral custodian
✓ Market maker menyelesaikan pembayaran dengan sentral kliring dan
menyelesaikan penyimpanan efek dengan sentral kustodian
Mekanisme Perdagangan Pasar Keempat
Pasar Keempat
• Investor beli dan investor jual bertransaksi langsung
melalui ECN (Electronic Communication Network)
• Harga terbentuk dalam tawar menawar langsung antar
investor beli dengan investor jual
• Investor menjadi anggota ECN, sentral kliring, sentral
custodian
• ECN, sentral kliring, dan sentral custodian terjalin dalam
satu system jaringan perdagangan
Proses Pelaksanaan Perdagangan di Bursa
Mekanisme Perdagangan Saham di Bursa Efek
Proses Perdagangan Saham
Jenis Pasar di BEI
1. Pasar Reguler
Saham-saham di Pasar Reguler diperdagangkan
dalam satuan perdagangan “lot”, dan berdasarkan
mekanisme tawar menawar yang berlangsung secara
terus menerus selama periode perdagangan. Harga- Pasar
harga yang terjadi di pasar ini akan digunakan Reguler
sebagai dasar perhitungan indeks di BEI.
2. Pasar Negosiasi
Pasar Negosiasi dilaksanakan berdasarkan
tawar menawar individual antara anggota Bursa Pasar Pasar
Beli dan anggota Bursa Jual dengan Negosiasi Tunai
berpedoman pada kurs terakhir di Pasar
Reguler.
3. Pasar Tunai
Pasar Tunai tersedia untuk menyelesaikan kegagalan anggota Bursa dalam memenuhi
kewajibannya di Pasar Reguler dan Pasar Negosiasi. Pasar Tunai dilaksanakan dengan prinsip
pembayaran dan penyerahan seketika (cash & carry).
INVESTMENT BANKING
Pengertian Bank Investasi
✓ Bank investasi membantu perusahaan dan pemerintah serta
lembaga-lembaga pemerintahan dalam menggalang perolehan dana
dengan cara penerbitan dan penjualan efek di pasar modal. Bank
investasi ini berperan dalam memberikan nasihat-nasihat strategis
untuk melakukan penggabungan usaha (merger) dan akuisisi serta
berbagai jenis transaksi keuangan lainnya.