Tugas 7 Manajemen Investasi PM502(Baru) – Regina Vanissa 1922090

Jumat, 22 Oktober 2021.

PT Adi Sarana Armada Tbk (ASSA) adalah salah satu perusahaan dari Triputra Group sebagai
perusahaan layanan transportasi di Indonesia yang menyediakan layanan transportasi, mencakup
penyewaan kendaraan untuk logistik, korporasi, layanan juru mudi, balai lelang otomotif, car
sharing, layanan pengiriman parsel, serta jual beli kendaraan online/bekas. ASSA didirikan pada
tahun 2003 di bawah nama Adira Rent dengan jumlah armada 819 unit, perusahaan
bertransformasi menjadi ASSA Rent yang berpusat di Jakarta Utara.
Berikut penilaian saham PT Adi Sarana Armada Tbk dengan metode PER untuk tahun 2020:
1. Menghitung tingkat pertumbuhan / expected earnings growth rate (g):
ROE = laba tahun berjalan / ekuitas
• Tahun 2018
ROE = 142.242.410.935 / 1.138.411.931.126
= 0,1249481027
• Tahun 2019
ROE = 91.614.940.880 / 1.338.152.253.649
= 0,06846376459
• Tahun 2020
ROE = 63.896.421.980 / 1.439.319.915.699
= 0,04439348145
Total ROE = 0,1249481027 + 0,06846376459 + 0,04439348145 / 3
= 0,23780534874 / 3
= 0,07926844958
b = 1 – DPR
b = 1 – (12.632.500.000 / 63.896.421.980)
= 1 – 0,197702776
= 0,802297224
g = ROE x b
= 0,07926844958 x 0,802297224
= 0,06359685705
= 6,359685705 atau 6,36%.
 2. Menentukan estimated cash dividend per share (DPS):

DPS1 = DPS × (1 + g)
DPS = DPS2020 / jumlah saham beredar
= 12.632.500.000 / 3.397.500.000
= 3,71817512877
DPS1 = 3,71817512877 x (1 + 0,06359685705)
= 3,71817512877 x 1,063596857
= 3,954639381.

3. Menentukan estimated earnings per share (EPS):

EPS1 = EPS x (1 + g)
EPS = laba tahun berjalan / jumlah saham beredar
= 63.896.421.980 / 3.397.500.000
= 18,80689389
EPS1 = 18,80689389 x (1 + 0,06359685705)
= 18,80689389 x 1,063596857
= 20,00295323.

4. Menentukan nilai expected return (k):

k = tingkat return bebas risiko + premi risiko
= 3,5% + 12,88%
= 16,38%.

5. Menghitung estimated PER:

𝑫𝑷𝑺𝟏
𝑬𝑷𝑺𝟏
PERestimated =
𝒌−𝒈
3,954639381/20,00295323
= 16,38%−6,36%
0,197702776
= 10,02%
= 1,973081597.

6. Menghitung nilai intrinsik saham

Nilai intrinsik= Estimated EPS x Estimated PER
= 20,00295323 x 1,973081597
= 39,4674589.

Jadi, nilai intrinsik saham PT Adi Sarana Armada Tbk (ASSA) yang dihitung menggunakan
metode PER untuk tahun 2020 adalah sebesar Rp39,4674589 dan Harga saham PT Adi Sarana
Armada Tbk (ASSA) saat ini adalah Rp635.00 yang menunjukkan bahwa nilai intrinsik saham <
harga pasar sahamnya. Maka keputusan yang harus diambil investor adalah menjual saham karena
harga saham di pasar terbilang terlalu mahal (overvalued) sehingga harga tersebut berpotensi untuk
turun.