PT Farfa 

 membutuhkan modal yang akan digunakan dalam pendanaan investasinya sebesar Rp.
2.000.000.000,- yang terdiri atas beberapa sumber dana. Berikut ini jumlah dari masing-masing sumber
pendanaan tersebut:
1.    Hutang Obligasi:
Jumlah pendanaan sebesar Rp. 500.000.000,-, dengan nilai nominal Rp. 500.000 per lembar. Bunga yang
ditawarkan sebesar 20% per tahun dan jangka waktu obligasi 5 tahun. Harga jual obligasi Rp. 462.500,-
per lembar dan tingkat pajak 30%.
2.    Saham Preferen:
Besarnya pendanaan saham preferen adalah Rp. 400.000.000,-. Harga jual saham preferen sebesar Rp.
31.250,- setiap lembar dengan dividen sebesar Rp. 4.500,- per lembar.
3.    Saham Biasa:
Jumlah pendanaan dari modal saham biasa sebesar Rp. 1.100.000.000,-. Harga jual saham     Rp. 25.000,-
dengan dividen sebesar Rp. 3.500,- setiap lembar dengan pertumbuhan 8%.
Dari informasi di atas hitunglah:
1.   Biaya modal secara individual
2.   Biaya modal keseluruhan

Jawab.

1. Biaya modal secara Individual :

a. Biaya Modal Hutang Obligasi
Rumus : Kd = I + (N - Nb)/n : (Nb+N)/2
Kd = Biaya modal hutang obligasi
I = Bunga hutang jangka panjang (obligasi) satu tahun dalam rupiah
N = Harga nominal obligasi atau nilai obligasi pada akhir umurnya
Nb = Nilai bersih penjualan obligasi
n = Umur Obligasi

Dik : I = 500.000 x 20% = 100.000

N = 500.000 / lembar
Nb = 462.500
N = 5 tahun
Jawab :

Kd = 100.000 + ( 500.000 - 462.500) / 5 = 107.500 : (462.500 + 500.000) / 2 = 481.250

= 107.500 / 481.250
= 0,2233 (22,33 )%

Kd disesuaikan dengan tingkat pajak

Sehingga:
Ki = Kd (1 - t)
Ki = 22,33% (1 - 0,30)
Ki = 22,33% (0,70) = 15,63%
 b. Biaya Modal saham Preferen
Rumus KP = DP/PO
KP = Biaya saham preferen
D = Diveden saham preferen
P = Harga saham preferen saat penjualan

Dik : D = 4500, P = 31.250

Jawab :
KP = 4.500/31.250 = 0,144 (14,4%)

c. BIaya modal saham Biasa

Rumus Ke = (DI/PO) +g
ke = Biaya modal saham biasa
D = Deviden
PO = Harga penjualan saham saat ini
g = Grow/pertumbuhan

Dik : D = 3.500, PO = 25.000, g = 8%

Jawab :
Ke = (3.500/25.000) + 8%
= 0,14 + 0,08 = 22%

2. Biaya Modal Keseluruhan

Sumber Dana Jumlah Dana (Rp) Proporsi Biaya Modal Biaya Tertimbang
(1) (2) (3) (4) (5) = (3)x(4)
Obligasi 500.000.000 25% 15,63% 3,90%
Saham Preferen 400.000.000 20% 14,40% 2,88%
Saham Biasa 1.100.000.000 55% 22,00% 12,10%
JUMLAH 2.000.000.000     18,88%

Biaya modal keseluruhannya adalah 18,88%