Diterjemahkan dari bahasa Inggris ke bahasa Indonesia - www.onlinedoctranslator.

com

Edisi terkini dan arsip teks lengkap jurnal ini tersedia di Emerald Insight di:
https://www.emerald.com/insight/0307-4358.htm

Relevansi ekstensi XBRL untuk pasar XBRL dan

pasar saham
saham: bukti dari
perusahaan lintas-terdaftar di AS
Denis Cormier 689
University of Quebec di Montreal, Montreal, Kanada, dan
Diterima 23 Juli 2021
Pierre Teller dan Dominique Dufour Direvisi 28 November 2021
IAE, Universite de Nice Sophia Antipolis, Nice, Prancis Diterima 1 Desember 2021

Abstrak
Tujuan -Studi ini menyelidiki relevansi untuk pasar saham dari pengungkapan sukarela ekstensi eXtensible Business
Reporting Language (XBRL) [berdasarkan Standar Pelaporan Keuangan Internasional (IFRS) atau US-GAAP] untuk sampel
internasional dari perusahaan-perusahaan yang terdaftar di AS.
Desain/metodologi/pendekatan –Studi ini menguji apakah pengungkapan ekstensi XBRL oleh perusahaan memberikan
informasi yang relevan kepada pelaku pasar. Untuk itu, makalah ini menyelidiki apakah jenis pengungkapan ini
mempengaruhi tingkat asimetri informasi antara orang dalam dan investor dan apakah itu relevan dengan nilai. Penelitian
ini mengukur asimetri informasi dengan bid-ask spread dan relevansi nilai dengan harga saham atau Tobin'sQ.

Temuan –Setelah tingkat pengungkapan ekstensi XBRL tertentu, dampaknya terhadap harga saham menjadi negatif
(menciptakan kebisingan di pasar saham). Mengontrol fenomena itu, ekstensi IFRS dan US-GAAP XBRL adalah nilai yang
relevan. Kedua, hasil menunjukkan bahwa ekstensi XBRL berhubungan positif (negatif) dengan nilai pasar saham untuk
perusahaan yang menunjukkan pendapatan positif (negatif). Ini menunjukkan efek komplementer antara pendapatan dan
ekstensi XBRL pada hubungannya dengan harga saham atau Tobin'sQ.Akhirnya, hasil juga menunjukkan bahwa ekstensi
IFRS dan ekstensi US-GAAP terkait dengan asimetri informasi yang lebih rendah (yaitu penyebaran bidask).

Orisinalitas/nilai –Sepengetahuan penulis, penelitian ini adalah yang pertama untuk menyelidiki relevansi
ekstensi XBRL di bawah IFRS untuk perusahaan lintas terdaftar AS sejak ketersediaan taksonomi IFRS untuk
penerbit swasta asing yang menyiapkan laporan keuangan di bawah standar IFRS.
Kata kunciAsimetri informasi, Relevansi nilai, ekstensi XBRL Jenis
kertasmakalah penelitian

1. Perkenalan
XBRL (eXtensible Business Reporting Language) adalah bahasa global yang
tersedia secara gratis untuk bertukar informasi bisnis, terutama laporan
keuangan. Misalnya, laporan keuangan yang dinyatakan dalam XBRL berisi,
dengan setiap item data, informasi tentang standar akuntansi yang digunakan
dalam penyusunan item tersebut. Taksonomi XBRL yang ditetapkan oleh
regulator (mis. Securities and Exchange Commission – SEC, International
Accounting Standards Board – IASB) memberikan tanda pengenal untuk setiap
item data, baik numerik maupun tekstual. Tag ini dapat dibaca komputer dan
memungkinkan informasi untuk digunakan secara interaktif. Khusus untuk
perusahaan Eropa, Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa (ESMA) bertujuan untuk
memfasilitasi penerapan Format Elektronik Tunggal Eropa (ESEF) dengan
menyediakan file taksonomi XBRL.

Keuangan Manajerial
Jil. 48 No.5 Tahun 2022
Para penulis mengakui dukungan keuangan dari Ketua Informasi Keuangan dan Organisasi dan hal.689-705

l'Autorit-e des march-es pemodal (AMF, Qu-ebec). Isi artikel ini tidak serta merta mencerminkan © Emerald Publishing Limited
0307-4358
pendapat pendukung keuangan. Segala kesalahan menjadi tanggung jawab penulis. DOI10.1108/MF-07-2021-0340
MF Dua standar akuntansi global yaitu standar US-GAAP dan IFRS telah mengintegrasikan
48,5 bahasa XBRL dalam bentuk taksonomi yang diperbarui setiap tahun. Pembuat standar
akuntansi menerbitkan atau memperbarui setiap tahun taksonomi referensi yang terkait
dengan standar akuntansi mereka. Di AS, Dewan Standar Akuntansi Keuangan (FASB)
melaporkan taksonomi untuk Prinsip Akuntansi yang Diterima Umum Amerika Serikat (US-
GAAP) yang berisi lebih dari 15.000 tag berbeda, yang berfungsi sebagai referensi untuk
mengajukan laporan keuangan pada platform digital EDGAR SEC. Demikian pula, yayasan
690 IFRS melaporkan taksonomi tahunan untuk laporan keuangan dalam format IFRS yang
mencakup sekitar 5.000 tag.
Pada bulan Maret 2017, SEC mengumumkan ketersediaan Taksonomi IFRS untuk
emiten swasta asing (FPI) yang menyusun laporan keuangan berdasarkan IFRS.
Akibatnya, perusahaan yang terdaftar di AS sebagai FPI menggunakan IFRS akan
diminta untuk melaporkan laporan keuangan mereka secara elektronik menggunakan
XBRL. FPI yang melaporkan berdasarkan IFRS tunduk pada persyaratan pengarsipan
XBRL SEC. Filer juga dapat menemukan taksonomi lain untuk tujuan yang lebih spesifik
dan akurat (untuk suatu negara, industri, reksa dana, lembaga pemeringkat kredit,
dll.), yang dapat digunakan bersama dengan taksonomi referensi. Selain itu, fitur
penting XBRL adalah kemungkinan bagi filer untuk membuat tag baru (dan taksonomi
kustom baru pada saat yang sama). Tag baru disebut "ekstensi".

Standar IFRS, tidak seperti standar Amerika yang mengikuti pendekatan berbasis aturan, didasarkan pada
pendekatan berbasis prinsip[1]. Pendekatan berbasis prinsip ini, yang diinginkan oleh IASB saat membuat IFRS,
kurang tepat dibandingkan pendekatan berbasis aturan dan memberikan kebebasan interpretasi dan presentasi
yang lebih besar kepada reporter informasi. Pendekatan berbasis prinsip memiliki beberapa keunggulan,
termasuk membuat penyusun data akuntansi lebih akuntabel (Agogliaet al.,2011). Keuntungan lain adalah
menghasilkan standar yang lebih mudah diterapkan di sejumlah besar negara yang berbeda: tidak ada sistem
yang didasarkan pada aturan yang terlalu tepat yang dapat memenuhi kebutuhan lebih dari 140 negara yang
saat ini menggunakan IFRS.
Namun, pendekatan berbasis prinsip memiliki kelemahan yaitu interpretasi yang berbeda
dapat muncul dalam situasi yang sama, yang merupakan sumber subjektivitas dan dapat
menimbulkan ketidakpastian. Penyajian laporan keuangan dianggap lebih fleksibel dalam konteks
berbasis prinsip. Perbedaan konseptual ini dapat berdampak pada praktik pelaporan keuangan
digital di bawah XBRL. Dapat dibayangkan bahwa penyusunan laporan keuangan XBRL akan
berbeda jika menggunakan taksonomi yang berbeda, misalnya dalam jumlah tag standar yang
digunakan. Hal yang sama berlaku untuk praktik ekstensi (tag yang dibuat secara sukarela oleh
suatu entitas dan khusus untuk itu). Studi tentang hal ini jarang (Beerbaumet al.,2017;Cormieret
al.,2018;Debrecenyet al.,2011;Li dan Nwaeze, 2018; Johnson, 2020) dan terkadang menghasilkan
hasil yang kontradiktif.
Beberapa pembuat standar nasional telah menyatakan keprihatinan bahwa
memaksakan format terstruktur seperti XBRL tidak membahayakan pendekatan berbasis
prinsip. Argumen di balik ketakutan ini adalah bahwa taksonomi referensi, di mana
pembuat akan mencari tag yang sesuai, hanya berisi sejumlah tag yang akan identik untuk
semua orang. IASB mengatakan telah mengatasi masalah ini. Untuk IASB, taksonomi IFRS
dapat dan harus meningkatkan kejelasan dan konsistensi kata-kata standar IFRS, tetapi ini
tidak boleh mengorbankan pendekatan berbasis prinsip (IASB, 2016). Oleh karena itu, kita
dapat mengharapkan lebih banyak ekstensi XBRL untuk perusahaan yang mengandalkan
IFRS dibandingkan dengan yang mengandalkan US-GAAP. Pelaporan di bawah IFRS (standar
berbasis prinsip) harus mendorong perusahaan untuk menggunakan lebih banyak ekstensi
sukarela daripada perusahaan yang melaporkan di bawah US-GAAP,[2].
 Pertanyaan tentang pengaruh dua badan utama standar akuntansi internasional terhadap XBRL dan
praktik dan relevansi pelaporan digital dalam format XBRL masih ada karena kurangnya bukti
pasar saham
empiris. Hal ini disebabkan kesulitan praktis, sejauh ini, untuk menyusun sampel pelaporan
keuangan yang besar dan andal berdasarkan IFRS dibandingkan dengan US-GAAP (tersedia di
database EDGAR SEC). Namun, sejak 2018, SEC telah menerima taksonomi IFRS dan ini
memungkinkan perusahaan asing menyajikan laporan keuangannya di AS dalam format XBRL.

Studi tentang kejadian XBRL untuk pelaku pasar sangat banyak tetapi kita hanya tahu sedikit tentang
691
mekanisme yang mendasari dampak nyata dari ekstensi taksonomi. Penelitian sebelumnya menunjukkan
bahwa dampak adopsi XBRL bagi pelaku pasar adalah penting tetapi sebagian besar studi ini
memperlakukan implementasi XBRL sebagai proses yang seragam (yaitu pengadopsi versus non-
pengadopsi).
Kami di sini bisa merujukSassiet al. (2021)yang menunjukkan, untuk sampel besar yang mencakup 13
negara, bahwa adopsi wajib XBRL meningkatkan likuiditas saham.Shan dan Troshani (2020)menunjukkan
bahwa, ketika XBRL menjadi wajib, relevansi nilai dan keandalan dari beberapa ukuran akuntansi telah
meningkat di dua yurisdiksi yang berbeda (yaitu Amerika Serikat dan Jepang). Akhirnya,Kimet al. (2019),
berdasarkan sampel AS, menunjukkan bahwa adopsi XBRL dikaitkan dengan pengurangan manajemen
laba yang diukur dengan jumlah akrual diskresioner). Semua pekerjaan ini memiliki kesamaan untuk
membandingkan periode sebelum dan sesudah adopsi format XBRL.

Namun, pendekatan ini tidak memungkinkan untuk mengetahui bagaimana nilai pasar saham
informasi tentang ekstensi XBRL filers. Sepanjang pengetahuan kami,Cormierdkk.'s (2018)studi adalah
yang pertama menyelidiki sifat dan pentingnya ekstensi XBRL taksonomi dan mereka berpendapat
bahwa praktik ini merupakan elemen dari strategi pengungkapan sukarela. Dalam penelitian ini, kami
memperluas pekerjaanCormieret al. (2018), dengan menyelidiki relevansi untuk pasar saham (asimetri
informasi dan relevansi nilai) dari pengungkapan sukarela dalam file XBRL (berdasarkan IFRS atau US-
GAAP) untuk sampel internasional perusahaan yang terdaftar di AS.
Perhatian utama adalah tentang fleksibilitas yang terkait dengan ekstensi taksonomi itu.
Ekstensi XBRL dapat memfasilitasi pelaporan yang lebih baik dan mengurangi asimetri informasi
antara manajer dan investor tetapi ekstensi penggunaan ekstensi taksonomi juga dapat
menghasilkan ketidakpastian terkait dengan kualitas laporan keuangan.
Studi ini adalah yang pertama untuk menyelidiki relevansi ekstensi XBRL di bawah IFRS untuk US cross-listed
firm sejak ketersediaan taksonomi IFRS untuk FPI yang menyiapkan laporan keuangan di bawah standar IFRS.
Ada bukti yang masih ada bahwa perusahaan cross-listing di Amerika Serikat mengalami reaksi pasar saham
yang positif yang mencerminkan perhatian investor dan analis yang lebih besar dan keuntungan dalam likuiditas
saham mereka, seperti yang tercermin dari bid-ask spread (misalnya Foerster dan Karolyi, 1998,1999). Karena
kami menggunakan sampel internasional, kami percaya bahwa membatasi analisis kami pada perusahaan yang
terdaftar di AS akan memberikan hasil yang lebih sebanding.
Latar belakang teoretis kami untuk menilai relevansi pengungkapan XBRL untuk pasar saham
didasarkan pada ekonomi informasi dan teori pengungkapan sukarela subbidangnya. Menurut teori
pengungkapan sukarela, perusahaan yang memiliki kabar baik didorong untuk mengkomunikasikannya
untuk menghindari masalah pemilihan yang merugikan (Verrecchia, 1983). Dari perspektif ekonomi,
pengungkapan sukarela tidak hanya mencegah seleksi yang merugikan, tetapi juga dapat mengurangi
asimetri informasi serta biaya modal, dan pada akhirnya meningkatkan harga saham.

Hasil kami adalah sebagai berikut. Setelah tingkat pengungkapan ekstensi XBRL tertentu,
dampaknya terhadap harga saham menjadi negatif (menciptakan kebisingan di pasar saham).
Mengontrol fenomena itu (non-linearitas), ekstensi IFRS dan US-GAAP adalah nilai yang relevan
(yaitu asosiasi positif dengan harga saham atau Tobin'sQ).Kedua, hasil menunjukkan bahwa
ekstensi XBRL berhubungan positif (negatif) dengan nilai pasar saham untuk perusahaan yang
menunjukkan laba positif (negatif). Hal ini menunjukkan efek komplementer antara laba dan
MF Ekstensi XBRL dalam hubungannya dengan harga saham. Ini akan menyiratkan bahwa ekstensi
48,5 XBRL memungkinkan untuk lebih mengetahui pengaruh pendapatan (positif atau negatif) pada
penilaian pasar saham. Akhirnya, hasil kami juga menunjukkan bahwa ekstensi IFRS dan ekstensi
US-GAAP terkait dengan asimetri informasi yang lebih rendah (yaitu bid-ask spread).
Makalah ini disusun sebagai berikut. Kami selanjutnya menyajikan latar belakang dan
hipotesis penelitian. Bagian metode berikut. Kemudian, hasil disajikan dan bagian terakhir
memberikan kesimpulan dan diskusi tentang potensi implikasi hasil.
692

2. Latar belakang dan hipotesis

Tujuan utama pengungkapan adalah untuk menginformasikan analis keuangan dan investor tentang jumlah,
waktu dan ketidakpastian pendapatan masa depan (atau arus kas); yaitu, pengungkapan membantu analis dan
investor untuk memprediksi pendapatan masa depan atau arus kas masa depan (Verrecchia, 1983).
Literatur tentang pengungkapan sukarela menunjukkan bahwa pengungkapan ekstensif membantu analis
keuangan untuk menghasilkan informasi baru yang berharga, seperti perkiraan yang lebih tepat dan
rekomendasi beli/jual, sehingga meningkatkan permintaan atas layanan mereka (Healy dan Palepu, 2001). Lang
dan Lundholm (1996)memberikan bukti bahwa perusahaan dengan pengungkapan yang lebih informatif
memiliki pengikut analis yang lebih besar, perkiraan pendapatan analis yang lebih akurat, dan lebih sedikit
dispersi dalam perkiraan analis. Baru-baru ini,Charitouet al. (2018)menunjukkan bahwa pengungkapan sukarela
non-GAAP meningkatkan tingkat likuiditas pasar.
Dengan meyakinkan investor perusahaan mengenai berbagai aspek operasi atau kinerja perusahaan,
pengungkapan yang diperluas mengarah pada pengurangan asimetri informasi antara manajer dan
investor dan, pada akhirnya, pengurangan biaya pemantauan yang harus dikeluarkan oleh investor (mis.
Kim dan Verrecchia, 1994). Pengungkapan sukarela juga bermanfaat bagi perusahaan karena
menurunkan biaya modalnya, meningkatkan kelipatan penilaiannya, meningkatkan likuiditas sahamnya,
dan meningkatkan minatnya pada investor institusional.Healy dan Wahlen, 1999). Kita dapat berargumen
bahwa pengurangan biaya modal diperkirakan akan menyebabkan kenaikan harga saham. Namun,
terlepas dari kebutuhan informasi investor, keputusan manajemen perusahaan untuk mengungkapkan
informasi tentang kinerja yang mendasarinya kemungkinan besar dipengaruhi oleh trade-off antara
biaya langsung yang harus dikeluarkan untuk menyediakan pengungkapan, manfaat yang akan
diperoleh oleh perusahaan atau pemegang saham dari pengungkapan dan biaya pengungkapan
informasi pribadi (yaitu biaya kepemilikan). Oleh karena itu, perusahaan dapat memutuskan untuk secara
sukarela mengungkapkan informasi jika lebih murah daripada meminta pelaku pasar mengumpulkan
informasi (Lang dan Lundholm, 1993).
Dalam penelitian ini, kami menganggap bahwa ekstensi XBRL berada di bawah pengungkapan sukarela.
Ketika kami mengatakan ini, kami tidak mengacu pada konten tag yang dibuat oleh penerbit informasi, tetapi
keputusan untuk menempatkan konten tersebut dalam tag yang bukan tag standar. Memang, konten dari tag itu
sendiri mungkin akan dikenakan pengungkapan wajib. Fakta bahwa perusahaan memilih untuk secara sukarela
menggunakan tag non-standar (yaitu disediakan oleh taksonomi referensi) adalah proses sukarela yang,
menurut pendapat kami, termasuk dalam lingkup pengungkapan sukarela.
Seperti halnya bentuk pengungkapan sukarela lainnya, beberapa motivasi dapat menjadi asal mula
keputusan untuk membuat atau tidak perpanjangan XBRL. Ini adalah contoh kasus ketika sebuah
perusahaan ingin menggambarkan konteks fakta ekonomi dengan lebih presisi, atau untuk mengusulkan
rincian atau sub-total yang dianggap penting untuk kasus tertentu, tetapi tidak disediakan dalam
taksonomi referensi. Emiten dapat membuat ekstensi sebanyak yang mereka inginkan, selama mereka
menganggap bahwa hal ini meningkatkan relevansi pelaporan.
Ilustrasi yang menarik dari pilihan ekstensi oleh perusahaan ini dapat ditemukan dalam laporan
keuangan perusahaan perangkat lunak Statutory Accounting Principles (SAP) (2016), dan bagaimana
perusahaan memilih untuk merinci elemen "pendapatan total" dari laporan laba rugi mereka. . SAP ingin
menyajikan hasil aktivitas layanan secara terpisah dari aktivitas "awan dan perangkat lunak". Dalam
kategori terakhir ini, SAP menyajikan secara terpisah pendapatan cloud dari
pendapatan perangkat lunak klasik. Ini adalah pilihan presentasi, yang tentunya merupakan konsekuensi dari XBRL dan
keseluruhan strategi perusahaan yang telah menetapkan cloud sebagai poros utama pertumbuhan; karenanya,
pasar saham
kebutuhan untuk menunjukkan pendapatan secara terpisah dari aktivitas cloud, meskipun tidak wajib.Tabel 1
merangkum bagian laporan laba rugi SAP ini (dengan angka untuk 2016). Dalam tabel ini, hanya elemen
"pendapatan total" dan "layanan" yang dapat dikaitkan dengan tag standar. Untuk elemen lain, perusahaan
membuat ekstensi.
Mengenai tag referensi XBRL,Efendiet al. (2016)selidiki apakah format pelaporan XBRL
memberikan nilai informasi tambahan melebihi pengajuan 10 K/10Q yang sama yang disediakan 693
dalam format HTML. Menggunakan sampel dari Program Pengarsipan Sukarela XBRL, mereka
mendokumentasikan peningkatan yang signifikan dalam varians harga saham pada hari ketika
laporan XBRL sukarela diajukan. Mereka menemukan bahwa respon pasar lebih kuat ketika lebih
banyak konten XBRL diajukan pada hari yang sama. Oleh karena itu, hasilnya menunjukkan bahwa
format pelaporan XBRL menyediakan konten informasi tambahan. Adapun hubungan dengan
asimetri informasi,Yoonadkk. (2011)memeriksa apakah adopsi XBRL mengurangi asimetri
informasi di pasar saham. Ada hubungan yang signifikan dan negatif antara adopsi XBRL dan
asimetri informasi, yang menyiratkan bahwa adopsi XBRL dapat menyebabkan pengurangan
asimetri informasi di pasar saham Korea. Selain itu, pengaruh adopsi XBRL dalam mengurangi
asimetri informasi lebih kuat untuk perusahaan berukuran besar daripada perusahaan menengah
dan kecil. Hasil serupa diperoleh denganLiudkk. (2017)untuk sampel Eropa.

Mengenai pengungkapan ekstensi XBRL, penelitian sebelumnya yang membahas pertanyaan ini
menghasilkan hasil yang kontradiktif. Beberapa penelitian menunjukkan eksternalitas negatif dari
penggunaan ekstensi. Debrecenyet al. (2011)menganalisis ekstensi pada sampel laporan keuangan XBRL
awal, dan menemukan bahwa proporsi ekstensi yang signifikan tidak dibenarkan (misalnya karena tag
standar yang sesuai ada di taksonomi referensi). Dalam hal ini, ekstensi tidak hanya tidak membawa
konten informasi tambahan, tetapi membuat pelaporan lebih sulit untuk digunakan. Baru-baru ini,
Hoitash dan Hoitash (2018)memeriksa hubungan antara ekstensi XBRL dan kualitas informasi. Mereka
menemukan bahwa kemungkinan penyajian kembali, kelemahan kontrol internal dan akrual abnormal
lebih tinggi untuk perusahaan dengan tingkat ekstensi yang lebih tinggi. Demikian pula,Gerejaet al. (
2016) menemukan hubungan negatif antara tingkat ekstensi abnormal dan akurasi perkiraan, dan
hubungan positif dengan dispersi perkiraan. Semua studi ini menunjukkan bahwa ekstensi dapat
merugikan kualitas pelaporan perusahaan.
Namun, beberapa penelitian menarik kesimpulan berbeda yang mendukung penggunaan ekstensi.Li
dan Nwaeze (2018)memeriksa dampak pengungkapan XBRL abnormal terhadap perilaku peramalan
analis di AS. Ekstensi abnormal mencerminkan ekstensi XBRL yang melebihi tingkat yang diharapkan
untuk rekan industri. Hasilnya menunjukkan bahwa ekstensi abnormal positif

Perpanjangan
Laporan laba rugi MV Tag XBRL yang sesuai Y(ya)/T(tidak)

Langganan dan 2.993 th Langganan dan dukungan cloud Y

dukungan cloud
Lisensi perangkat lunak 4.860 th Lisensi perangkat lunak Y
Dukungan perangkat lunak 10.571 th Dukungan perangkat lunak Y
Lisensi perangkat lunak dan 15.431 5 Lisensi dan dukungan perangkat lunak Y
mendukung

Awan dan perangkat lunak 18.424 5 Pendapatan dari cloud dan perangkat lunak Y Tabel 1.
Jasa 3.638 th Pendapatan dari penyediaan layanan N Ringkasan SAP
teknologi informasi penghasilan

Total pendapatan 22.062 5 Pendapatan N pernyataan (2016)

MF terkait dengan analis berikut dan akurasi perkiraan, dan terkait negatif dengan dispersi perkiraan.
48,5 Studi ini juga menunjukkan bahwa hasil lebih jelas untuk pelapor yang lingkungan informasi
keuangannya lebih sulit untuk dianalisis, menunjukkan bahwa ekstensi adalah cara untuk
mengurangi kompleksitas pelaporan keuangan. Hasil mereka memberikan dukungan kuat untuk
kebijakan SEC yang memungkinkan pendaftar untuk membuat ekstensi sebagai sarana untuk
meningkatkan kualitas dan interpretasi pengungkapan keuangan.
Sebagai tambahan,Cormieret al. (2018)selidiki bagaimana tag diperpanjang XBRL memengaruhi
694 relevansi nilai pendapatan GAAP dengan mempertimbangkan kualitas tata kelola perusahaan. Mereka
mengamati bahwa ekstensi XBRL meningkatkan hubungan positif antara pendapatan dan harga saham.
Namun, hubungan positif ini berkurang untuk perusahaan dengan tata kelola yang baik, menunjukkan
efek substitusi antara ekstensi XBRL dan tata kelola perusahaan. Temuan juga menunjukkan bahwa
ekstensi XBRL menarik analis keuangan.
Akhirnya,Johnson (2020)menyelidiki apakah penggunaan tag tambahan XBRL dikaitkan dengan
kesalahan dan dispersi perkiraan analis keuangan. Karena penggunaan tag yang diperluas didorong oleh
lingkungan pelaporan perusahaan, pemodelan persamaan simultan digunakan untuk mengontrol
endogenitas. Dalam studi ini, tarif perpanjangan dihitung secara terpisah untuk laporan keuangan dan
untuk pengungkapan catatan kaki. Hasil menunjukkan bahwa lebih banyak ekstensi XBRL terkait dengan
kesalahan perkiraan analis yang lebih kecil dan dispersi perkiraan. Hasilnya konsisten dengan gagasan
bahwa penggunaan ekstensi mencerminkan pengungkapan yang lebih besar oleh perusahaan.

Tujuan penggunaan informasi mandat (taksonomi XBRL) dan sukarela (ekstensi XBRL) adalah untuk
meningkatkan ketepatan perkiraan analis keuangan. Pada akhirnya, tujuannya adalah untuk
menerjemahkan informasi yang terkumpul menjadi keuntungan finansial bagi pelaku pasar saham (yaitu
untuk mengurangi asimetri informasi antara manajer dan investor) dan berfungsi untuk mengevaluasi
relevansi nilai untuk penetapan harga pasar saham.
Oleh karena itu, hipotesis berikut:

H1. Ekstensi XBRL bernilai relevan untuk pasar saham.

H2. Ekstensi XBRL mengurangi asimetri informasi di pasar saham.
Pengungkapan sukarela dapat memberikan hubungan lengkung dengan asimetri informasi dan
penilaian pasar saham. Dalam kasus pengungkapan non-GAAP,Cormier dan Demia (2014)
menemukan efek komplementer untuk penilaian pasar saham dari pendapatan sisa dan jumlah
non-GAAP berbeda yang dilaporkan untuk penilaian pasar. Namun, hubungan ini menghilang
setelah batas tertentu, menunjukkan hubungan non-linear. Setelah breakpoint tertentu,
banyaknya informasi menciptakan kebisingan di pasar saham.
Kami mengharapkan fenomena yang sama untuk ekstensi XBRL. Setelah batas tertentu,
ekstensi XBRL dapat memberikan hubungan lengkung dengan asimetri informasi dan penilaian
pasar saham. Untuk mengontrol kemungkinan kelengkungan dalam hubungan antara ekstensi
XBRL dan asimetri informasi (spread bid-ask) serta penilaian pasar saham, kami menyertakan
ekstensi variabel yang dikuadratkan. Dengan demikian hipotesis diberikan sebagai:

H3. Mengingat kebisingan yang dapat dibuat oleh pengungkapan ekstensi XBRL di
pasar setelah tingkat tertentu, hubungan antara ekstensi XBRL dan asimetri
informasi serta relevansi nilai bersifat lengkung.

3. Metode
3.1 Contoh
Sampel terdiri dari 386 perusahaan-tahun pengamatan perusahaan AS lintas terdaftar dari Kanada (290),
Jerman (12), Perancis (20) dan Inggris (62). Sampel mencakup tahun 2017 dan 2018. Kami pertama
memilih perusahaan lintas terdaftar AS yang melaporkan berdasarkan IFRS atau US-GAAP dan memberikan XBRL dan
informasi XBRL yang diperluas (sukarela). Kami fokus pada Kanada dan Inggris karena kedua negara hukum
pasar saham
umum ini menunjukkan persentase yang tinggi dari perusahaan yang terdaftar di AS. Kami percaya bahwa
penting untuk memasukkan Prancis dan Jerman, dua negara hukum kode Eropa yang menunjukkan perbedaan
dalam penegakan pasar dibandingkan dengan Kanada dan Inggris, dua negara hukum umum (mis. Cormieret al.,
2020).
Sampel diambil dari daftar perusahaan lintas terdaftar asing (yang telah mengeluarkan American
Depository Receipt atau ADR) hanya dari empat negara: Prancis, Inggris, Jerman dan Kanada, per 12
695
Desember 2018. Daftar tersebut dibuat menggunakan kriteria pencarian "multi-listed" di database
Bloomberg dengan nilai USA dan London, Xetra, Euronext Paris atau Toronto. Semua perusahaan yang
dipilih memiliki CIK (Central Index Key, pengidentifikasi unik yang digunakan oleh SEC) dalam database
EDGAR. Ini mencakup 193 perusahaan yang mengajukan Formulir 20-F, 40-F atau 10-K (formulir standar
untuk perusahaan AS) selama dua tahun fiskal (yaitu 2017 dan 2018). Beberapa formulir berada di bawah
IFRS dan beberapa di bawah US-GAAP.
Meja 2menggambarkan sampel yang terdiri dari 386 pengamatan perusahaan-tahun (193 perusahaan pada 2017 dan 2018). Dari sampel awal ini, ada 14 data yang hilang untuk

sampel akhir dari 372 pengamatan tahun perusahaan untuk regresi penilaian pasar saham dan 28 data yang hilang untuk sampel akhir dari 358 pengamatan tahun perusahaan untuk

regresi bid-ask spread. Jumlah rata-rata tag referensi adalah 1.605 pada tahun 2017 dan 1.614 pada tahun 2018 sedangkan persentase ekstensi (ekstensi/jumlah tag) mendekati 26% di

kedua tahun. Kami mengamati ekstensi ganda untuk perusahaan yang mengandalkan IFRS dibandingkan dengan mereka yang mengandalkan US-GAAP (30 versus 15%). Kami

mendokumentasikan bahwa reporter dalam format IFRS cenderung menggunakan lebih banyak tag daripada reporter US-GAAP (pada 2018, 1.805 versus 1.176). Sebagai tambahan,

tampaknya pelaporan berdasarkan IFRS (standar berbasis prinsip) mendorong perusahaan untuk menggunakan lebih banyak ekstensi secara signifikan (30% untuk IFRS versus 15%

untuk US-GAAP), yang cenderung menunjukkan bahwa kerangka kerja konseptual standar IFRS berdasarkan prinsip menghasilkan struktural mempengaruhi cara taksonomi

digunakan. Di akhir proses, jumlah tag yang digunakan, jumlah tag yang diambil dari taksonomi referensi (IFRS atau US-GAAP) dan persentase ekstensi yang digunakan tersedia untuk

setiap file sampel kami. Kami tidak mengamati perbedaan yang signifikan dalam tag referensi dan ekstensi antar negara. Hanya Prancis yang menunjukkan angka yang sedikit lebih

tinggi. Terakhir, semua variabel kecuali data XBRL dikumpulkan dari database Bloomberg yang cenderung menunjukkan bahwa kerangka konseptual standar IFRS berdasarkan prinsip

menghasilkan efek struktural pada cara taksonomi digunakan. Pada akhir proses, jumlah total tag yang digunakan, jumlah tag yang diambil dari taksonomi referensi (IFRS atau US-

GAAP) dan persentase ekstensi yang digunakan tersedia untuk setiap file sampel kami. Kami tidak melihat perbedaan signifikan dalam tag referensi dan ekstensi antar negara. Hanya

Prancis yang menunjukkan angka yang sedikit lebih tinggi. Akhirnya, semua variabel kecuali data XBRL dikumpulkan dari database Bloomberg yang cenderung menunjukkan bahwa

kerangka konseptual standar IFRS berdasarkan prinsip menghasilkan efek struktural pada cara penggunaan taksonomi. Di akhir proses, jumlah tag yang digunakan, jumlah tag yang

diambil dari taksonomi referensi (IFRS atau US-GAAP) dan persentase ekstensi yang digunakan tersedia untuk setiap file sampel kami. Kami tidak mengamati perbedaan yang signifikan

dalam tag referensi dan ekstensi antar negara. Hanya Prancis yang menunjukkan angka yang sedikit lebih tinggi. Terakhir, semua variabel kecuali data XBRL dikumpulkan dari database

Bloomberg jumlah tag yang diambil dari taksonomi referensi (IFRS atau US-GAAP) dan persentase ekstensi yang digunakan tersedia untuk setiap file sampel kami. Kami tidak melihat perbedaan signifikan dalam tag referensi dan ekstensi

Tag referensi Ekstensi (%)

N 2017 2018 2017 2018

Kanada 1.533,45 1.447,39 25.65 25.58

N 283 N:145 N:138 N:145 N:138
Jerman 1.438,83 1.512,17 24.81 24.37
N 12 N:6 N:6 N:6 N:6
Perancis 1.621,27 1.824,00 35.09 29.79
N 22 N:11 N:11 N:11 N:11
Inggris 1.966,74 2.327,06 22.83 24.07
N 61 N:31 N:30 N:31 N:30
Total 378 1.605,11 1,614,53 25.71 25.55
IFRS 1.772,50 1.805,06 30.38 30.40 Meja 2.
N 265 136 129 136 129 Sampel lintas AS
US-GAAP 1,205,74 1.175,64 14.55 14.50 perusahaan terdaftar –

N 113 57 56 57 56 taksonomi dan

NTotal 378 193 185 193 185 ekstensi – artinya
MF 3.2 Model Empiris
48,5 Kami memeriksa apakah pengungkapan ekstensi XBRL oleh perusahaan memberikan informasi yang
relevan kepada pelaku pasar. Menjelang akhir itu, kami menyelidiki apakah jenis pengungkapan ini
memengaruhi tingkat asimetri informasi antara orang dalam dan investor dan apakah relevan dengan
nilai. Kami mengukur asimetri informasi dengan bid-ask spread, proksi yang banyak digunakan (misFuet
al., 2012;Leuz dan Verrecchia, 2000;Leuz, 2003).
Karya dariFeltham dan Ohlson (1995)danAmir dan Lev (1996)menginspirasi model penilaian. Jenis
696 model ini memetakan ekuitas dan pendapatan perusahaan ke dalam penilaian harga sahamnya.
Model empiris disediakan di bagian berikut.
3.2.1 Penilaian harga saham.

HARGAdia¼ β0þ β1BVPSdiaþ β2EPSdiaþ β3EPS3NegEPSd1=0THdiaþ β4ExtIFRSdia

þ β5ExtUSGAAPdiaþ β6SquareExtIFRSdiaþ β7SquareExtUSGAAPdia

þ β8NegEPSd1=0THdiathIndikator tahun

Atau
Tobin'sQdia¼ β1Kebalikan dari Asetdiaþ β2ROAdiaþ β2ROA3NegROAdiaþ β3ExtIFRSdia

þ β4ExtUSGAAPdiaþ β5SquareExtIFRSdiaþ β6SquareExtUSGAAPdia

þ β7NegROAdiathIndikator tahun

Sampel dari 372 observasi tahun perusahaan terdiri dari 166 observasi dengan laba
negatif. Inilah mengapa kami menambahkan istilah interaksi EPS3NegEPS(1/0) atau
ROA3NegROA(1/0).
3.2.2 Asimetri informasi.
Tawaran - AskSpreaddia¼ β1LnAssetsdiaþ β2LnVolatilitasdiaþ β3LnVolumediaþ β4ROAdia

þ β5ROA3NegROAd1=0THdiaþ β6ExtIFRSdiaþ β7ExtUSGAAPdia

þ β8SquareExtIFRSdiaþ β9SquareExtUSGAAPdia

þ β10NegROAd1=0THdiathIndikator tahun

SyaratEKSTENSIadalah ekstensi XBRL sukarela dalam persentase total tag referensi. Kami fokus
pada tag yang dirilis selain yang ditetapkan oleh regulator, yaitu ekstensi untuk sampel
perusahaan yang melaporkan berdasarkan US-GAAP serta IFRS. Variabel dihitung sebagai
persentase tag sukarela yang diungkapkan pada total tag yang diungkapkan [sukarela/thwajib)].
Kami mengantisipasi hubungan positif (negatif) antara EKSTENSIdan harga saham (bid-ask
spread). Istilah menunjukkan:Harganya adalahharga saham pada akhir tahun;EPSadalah laba per
saham;ROAadalah pengembalian aset;ExtIFRSsingkatan dari ekstensi IFRS dalam persentase dari
total tag referensi;EXTUSGAAPsingkatan dari ekstensi US-GAAP dalam persentase dari total tag
referensi;LnAsetmenunjukkan log natural dari total aset;LnVolatilitasmenunjukkan log alami dari
volatilitas harga saham danLnVolumemenunjukkan log natural dari volume perdagangan.

3.2.2.1 SquareExtIFRS dan SquareExtUSGAAP. Cara paling sederhana untuk menguji non-linear
variabel independen dalam regresi adalah mengubah variabel linier asli (produk variabel tunggal)
dan kemudian menambahkan transformasi non-linier itu ke persamaan. Misalnya, titik awal yang
umum adalah mengkuadratkanXvariabel yang menarik sehingga kita dapat menguji
apakah itu memiliki bentuk kuadrat daripada bentuk linier. Jika suku kuadrat signifikan dalam XBRL dan
persamaan, maka kita memiliki hubungan non-linear (lihatHamilton, 2013).
pasar saham

4. Hasil
4.1 Statistik deskriptif
Tabel 3menyajikan statistik deskriptif. Kami mengamati aset yang lebih besar, nilai buku, volume perdagangan,
laba bersih dan kapitalisasi pasar untuk perusahaan IFRS. Sebaliknya, kami mengamati spread bid-ask yang lebih 697
tinggi, Tobin'Q,beta dan volatilitas harga saham untuk perusahaan US-GAAP.
Tabel 4melaporkan korelasi. Kami hanya mengamati korelasi tinggi antara bid-ask spread dan volatilitas
harga saham (0,77), volume perdagangan (-0,64) dan ukuran perusahaan (-0,81). Oleh karena itu, kami tidak
mengharapkan multikolinearitas menjadi masalah dalam model regresi kami.

KITA-

Variabel Berarti Std dev. Min. Maks. IFRS GAAP

Penyebaran B/A rata-rata 0,90 1.68 0,01 13.57 0,80 1.13

Harga saham 28.07 36.47 0,348 237.11 25.52 33.97
milik TobinQ 2.81 10.57 0,39 192.22 2.78 3.08
Aset (juta $) 114.100,2 387,521 1.23 3.485.200 155.542,2 10.258,71
Nilai buku 16,231,43 41.455,94 - 1,629,76 275.932,3 21.831,09 4.434,74
Nilai buku per saham 13.22 17.83 - 43,90 145.33 12.59 14.12
Volume perdagangan 3.49eth08 5.6eth08 310,345 4.58eth09 3.89eth08 3.10eth08
Volatilitas harga saham 45,65 26.42 11.02 172.69 44.64 47.17
Penghasilan bersih 1.367.492 3.877,60 - 9.069.25 30,269,57 1,811,05 367.57
Laba per saham - 0,23 16.43 - 306.22 17.79 0,45 - 1,76
EPS positif 2.40 2.41 2.38
EPS negatif - 3.44 - 1,74 - 7.88
Nilai pasar ekuitas 25.379,90 55.855,11 2.737 354.076,90 33.051,83 7.856,14 Tabel 3.
(dalam juta $) Statistik deskriptif

Harga saham 1 1 2 3 4 5

Nilai buku per saham 2 * 0,62 1

EPS 3 0,10 - 0,16 1
EPS-positif * 0,71 * 0,77
EPS-negatif - 0,09 * -0,67
ExIFRS 4 0,11 0,24 0.14 1
ExUSGAAP 5 0,11 0,05 0,09 0,20 1
milik TobinQ 1 1 2 3 4
ROA 2 0,05 1
ROA-positif 0,09
ROA-negatif 0,06
ExIFRS 3 0,04 0,05 1
ExUSGAAP 4 0,10 0,11 0,20 1
Sebaran bid-ask 1 1 2 3 4 5 6 7
LnAssets 2 * - 0,81 1
LnVolatilitas 3 * 0,77 * -0,80 1
LnVolume 4 * - 0,64 0,56 - 0,26 1
ROA 5 - 0.11 0,07 0,02 0,11 1
ExtIFRS 6 - 0,22 0,20 - 0.11 0.21 0,05 1
ExtUSGAAP 7 - 0,22 0,22 - 0,10 * 0,28 0,03 0,20 1 Tabel 4.
Catatan: *Signifikan pada 0,05 Korelasi
MF 4.2 Analisis multivariat
48,5 4.2.1 Nilai relevansi.DiTabel 5, kami menyajikan hasil regresi OLS pada hubungan antara ekstensi
XBRL dan harga saham. Konsisten denganH1, ekstensi XBRL adalah nilai yang relevan untuk pasar
saham. Hasil ini sejalan denganEfendiet al. (2016)yang mendokumentasikan peningkatan yang
signifikan dalam varians harga saham pada hari ketika laporan XBRL sukarela diajukan. Kami
mengamati bahwa koefisien beta padaEkstIFRS (0,287) sedikit lebih rendah dariExtUSGAAP (0,343),
menunjukkan korelasi yang lebih rendah dengan harga saham, kedua koefisien lebih rendah dari
698 laba per saham positif (0,481)[4]. Pengungkapan sukarela, ekstensi XBRL dalam kasus kami, dapat
menghasilkan hubungan lengkung dengan asimetri informasi dan penilaian pasar saham. Untuk
mengontrol kemungkinan kelengkungan dalam hubungan antara ekstensi XBRL dan penilaian
pasar saham, kami menyertakan ekstensi variabel yang dikuadratkan. Kedua koefisien di kuadrat
ExtIFRSdan persegiExtUSGAAPnegatif secara signifikan, menunjukkan bahwa setelah tingkat
tertentu, hubungan antara ekstensi XBRL dan asimetri informasi serta relevansi nilai berbentuk
lengkung. Hasil ini sesuai denganH3. Hasil yang tidak ditabulasi tetap sama saat menambahkan
variabel binerNegara hukum kodeterhadap regresi (koefisien beta 0,023p <0,44).

Dari segi dampak ekonomi, untukEkstIFRS,pada 66 ekstensi (rata-rata sampel adalah 30 – lihat Meja 2
), dampaknya pada harga saham mendekati nol, sementara itu menjadi negatif untuk 70 ekstensi (-$2.44
pada harga saham). UntukExtUSGAAP,pada 35 ekstensi (rata-rata sampel adalah 14), dampak pada harga
saham mendekati nol sementara menjadi negatif pada 40 ekstensi (-$7,50 pada harga saham).

Penelitian sebelumnya menunjukkan bahwa asal usul hukum suatu negara menentukan undang-undang dan
peraturan yang diberlakukannya dan tingkat perlindungan yang ditawarkannya kepada investor (La Portaet al.,
2008). Prancis dan Jerman didefinisikan sebagai negara hukum kode yang menawarkan perlindungan investor
yang lebih lemah daripada Kanada dan Inggris, yang dianggap sebagai negara hukum umum (mis.Djankovet al.,
2008). Untuk menilai apakah sistem hukum dapat mempengaruhi penilaian pasar saham dari ekstensi XBRL, kami
menambahkan regresi yang disajikan dalamTabel 5istilah interaksiNegara hukum ExtIFRS*Code dan
ExtUSGAAP*Negara hukum kodesebaikpersegi ExtIFRS*kode negara hukumdanpersegi ExtUSGAAP*Kode hukum
negara.Negara kode hukum diberi kode 1 jika perusahaan berasal dari Perancis atau Jerman, 0 sebaliknya. Hasil
(tidak ditabulasikan) menunjukkan bahwa tidak satu pun dari koefisien ini yang signifikan, yang menunjukkan
bahwa kerangka peraturan suatu negara tidak memengaruhi relevansi nilai ekstensi XBRL untuk perusahaan
yang terdaftar di AS.
Penelitian empiris sebelumnya tentang relevansi nilai (misBernard, 1995;Amir dan Lev, 1996;Lo dan Lys, 2000)
menggunakan market-to-book atau Tobin'sQsebagai variabel dependen dalam model penilaian.

Harga saham Tanda Koefisien pnilai* Koefisien beta

Nilai buku per saham th 0,732 0,001 0,372

Laba per saham th 6.321 0,000 0,481
Laba per saham3NegEPS(1/0) - - 6.149 0,001 - 0,200
ExtIFRS th 0,598 0,001 0,287
ExtUSGAAP th 1,532 0,000 0,343
SquareExtIFRS - - 0,009 0,000 - 0,227
SquareExtUSGAAP - - 0,043 0,002 - 0,263
NegEPS(1/0) th/- - 0,223 0,946 - 0,003
Tabel 5.
Indikator khusus tahun Ya
R-kotak 69,0%
regresi OLS pada
hubungan antara F 81.9 (0.00)
Ekstensi XBRL dan N 372
harga saham Catatan: *Satu arah jika diprediksi tanda dan ke arah yang benar. Dua sisi sebaliknya
Selain harga saham, kami memilih Tobin'sQbukan harga saham karena merupakan variabel yang lebih kuat, XBRL dan
dengan masalah ekonometrik yang lebih sedikit. Misalnya, penelitian sebelumnya berpendapat bahwa ada
pasar saham
masalah dengan variabel berkorelasi dihilangkan, faktor skala, dalam model berbasis harga.Brown, Lo dan Lys
(1999)berpendapat bahwa jika sebuah perusahaan memiliki pemecahan saham dua-ke-satu, harga saham dan
variabel akuntansi seperti nilai buku dan laba per saham akan dibelah dua.
Tabel 6melaporkan hasil estimasi regresi OLS dengan Tobin'sQ.Hasil adalah hasil yang cukup
konsisten dengan yang disajikan dalamTabel 5berdasarkan harga saham. Sekali lagi, koefisien beta pada
EkstIFRS (0,073) sedikit lebih rendah dariExtUSGAAP (0,095), menunjukkan korelasi yang lebih tinggi
699
dengan harga saham, meskipun lebih rendah dari ROA positif (0,438). Hasil ini menunjukkan bahwa
potensi masalah faktor skala dengan model berbasis harga tidak menjadi masalah dalam makalah saat
ini.

4.3 Analisis tambahan

4.3.1 Asimetri informasi.DiTabel 7, kami melaporkan hasil regresi OLS tentang hubungan
antara ekstensi XBRL dan bid-ask spread. Cukup konsisten dengan hasil yang disajikan di
Tabel 5 dan 6pada relevansi nilai ekstensi XBRL, koefisien beta pada ExtIFRS adalah
- 0,114 dibandingkan dengan -0,106 untuk ExtUSGAAP, menunjukkan hubungan negatif dengan bid-

milik TobinQ Tanda Koefisien pnilai* Koefisien beta

Kebalikan dari aset th 188.70 0,000 0,827

ROA th 5.484 0,030 0,438
ROA3NegROA(1/0) - - 7.337 0,007 - 0,578
ExtIFRS th 0,046 0,005 0,073
ExtUSGAAP th 0,127 0,009 0,095
SquareExtIFRS - - 0,001 0,084 - 0,031
SquareExtUSGAAP - - 0,003 0,051 - 0,073
NegROA(1/0) th/- - 0,814 0,063 - 0,038
Indikator khusus tahun th/- Ya
Tabel 6.
R-kotak 90,2%
regresi OLS pada
F 31,7(0,00)
hubungan antara
N 372 Ekstensi XBRL dan
Catatan: *Satu arah jika diprediksi tanda dan ke arah yang benar. Dua sisi sebaliknya milik TobinQ

Sebaran bid-ask Tanda Koefisien pnilai* Koefisien beta

LnAssets - - 0,088 0,000 - 0,181

LnVolatilitas th 1.506 0,000 0,528
LnVolume - - 0,328 0,000 - 0,331
ROA - - 1,556 0,022 - 0,945
ROA3NegROA(1/0) th 1.652 0,017 0,994
ExtIFRS - - 0,010 0,049 - 0,114
ExtUSGAAP - - 0,020 0,036 - 0,106
SquareExtIFRS th 0,001 0,242 0,034
SquareExtUSGAAP th 0,001 0,069 0,053
NegROA(1/0) th/- 0.229 0,015 0,074
Indikator khusus tahun Ya Tabel 7.
R-kotak 82,0%
Regresi OLS pada
F 139,4(0,00)
hubungan antara
N 358 Ekstensi XBRL dan
Catatan: *Satu arah jika diprediksi tanda dan ke arah yang benar. Dua sisi sebaliknya bid-ask spread
MF tanya sebar. Hasil ini sesuai denganH2. Ekstensi XBRL mengurangi asimetri informasi di
48,5 pasar saham. Hasil ini sejalan denganYoonaet al. (2011)danLiuet al. (2017) yang menemukan
bahwa adopsi XBRL mengarah pada pengurangan asimetri informasi. Juga seperti yang
diamati untuk harga saham dan regresi Tobin, profitabilitas (ROA) juga merupakan variabel
kunci untuk mengurangi asimetri di pasar (koefisien beta 0,994 untuk laba positif yang
membatalkan laba negatif).
4.3.2 Ekstensi XBRL dan pendapatan negatif.Karena sampel kami terdiri dari pengamatan
700 dengan pendapatan negatif, relevansi ekstensi XBRL dapat terpengaruh, mengingat bahwa XBRL
adalah bahasa global untuk bertukar informasi bisnis, terutama laporan keuangan. Untuk tujuan
ini, kami memperkenalkan istilah interaksi ExtIFRS3NegEPS (1/0) dan ExtUSGAAP3NegEPS(1/0) ke
regresi harga yang dilaporkan diTabel 5. Hasil dilaporkan dalam Tabel 8menunjukkan koefisien
negatif yang signifikan pada dua istilah interaksi ini. Hal ini menunjukkan efek komplementer
antara pendapatan (positif atau negatif) dan ekstensi XBRL pada hubungannya dengan harga
saham. Ini akan menyiratkan bahwa ekstensi XBRL memungkinkan untuk menilai lebih baik
pengaruh negatif pendapatan pada penilaian pasar saham.
4.3.3 Pengaruh endogenitas – model estimasi 2SLS IV.Karena kami mengandaikan bahwa perusahaan
dinamika informasi mempengaruhi pengungkapan ekstensi XBRL dan harga saham secara
bersamaan, kami menilai ada tidaknya interaksi antara variabel-variabel ini menggunakan uji
Hausman (residu pengungkapan gabungan IFRS dan US-GAAP). Kami memperkirakan model
berikut berdasarkan literatur tentang pengungkapan sukarela:
Ekstensi Total¼LnVolumethLnVolatilitasthLnAsetthBetathmengikuti analis

Kemudian, dengan menambahkan sisa ekstensi, kami memperkirakan:

HARGAdia¼ β0þ β1BVPSdiaþ β2EPSdiaþ β3Pendapatan3NegEPSd1=0THdiaþ β4TotalEkstensidia

þ β5UlangsidualTotalExtensionsdiaþ β6NegEPSd1=0THdiaindikator tahun

Koefisien ekstensi residual negatif dan signifikan (Studentt5 -3.75; p <0,000) dan sesuai
dengan uji Hausman pada endogenitas. Berdasarkan prosedur ini, kami menolak hipotesis
nol tentang tidak ada endogenitas. Namun, memperlakukan ekstensi total sebagai

Harga saham Tanda Koefisien pnilai* Koefisien beta

Nilai buku per saham th 0,647 0,001 0,329

Laba per saham th 6.372 0,000 0,485
Laba per saham3NegEPS(1/0) - - 6.208 0,001 - 0.220
ExtIFRS th 0,639 0,000 0,307
ExtUSGAAP th 1.853 0,000 0,415
ExtIFRS3NegEPS(1/0) - - 1,537 0,009 - 0,659
ExtUSGAAP3NegEPS(1/0) - - 3.499 0,004 - 0,526
SquareExtIFRS - - 0,007 0,001 - 0,192
SquareExtUSGAAP - - 0,046 0,002 - 0,281
SquareExtIFRS3NegEPS(1/0) th 0,001 0,031 0.247
SquareExtIFRS3NegEPS(1/0) th 0,003 0,015 0,187
Tabel 8.
NegEPS(1/0) th/- 33,676 0,030 0,476
regresi OLS pada
pengaruh negatif
Indikator khusus tahun Ya
R-kotak 70,5%
EPS pada hubungan
antara XBRL F 62,7(0,00)
ekstensi dan N 372
harga saham Catatan: *Satu arah jika diprediksi tanda dan ke arah yang benar. Dua sisi sebaliknya
endogen (berinstrumen) mengandalkan model estimasi dua tahap tidak secara signifikan XBRL dan
mengubah hasil kami (lihatTabel 9).
pasar saham

5. Kesimpulan
Diimplementasikan oleh SEC dan IFRS Foundation, XBRL telah menjadi format universal untuk bertukar
data laporan keuangan. Ini diterapkan di lebih dari 60 negara di seluruh dunia. Taksonomi yang
ditetapkan oleh regulator (misalnya SEC atau IFRS Foundation) memungkinkan tag pengenal yang dapat 701
dibaca oleh komputer.
Kami menyelidiki relevansi untuk pasar saham (asimetri informasi dan relevansi
nilai) dari pengungkapan sukarela dalam file XBRL (berdasarkan IFRS atau US-GAAP)
untuk sampel internasional perusahaan yang terdaftar di AS. Hasilnya adalah sebagai
berikut. Setelah tingkat ekstensi XBRL tertentu, dampaknya terhadap harga saham
menjadi negatif (menciptakan kebisingan di pasar saham). Mengontrol ketidaklinieran
itu, ekstensi IFRS dan US-GAAP memiliki nilai yang relevan. Kedua, hasil menunjukkan
bahwa ekstensi XBRL berhubungan positif (negatif) dengan nilai pasar saham untuk
perusahaan yang menunjukkan laba positif (negatif). Hal ini menunjukkan efek
komplementer antara pendapatan dan ekstensi XBRL pada hubungannya dengan
harga saham. Ini akan menyiratkan bahwa ekstensi XBRL memungkinkan untuk
menilai dengan lebih baik relevansi pendapatan (positif atau negatif) pada penilaian
pasar saham.
Penelitian saat ini dapat diperpanjang di masa depan dalam beberapa cara. Pertama, dengan mengumpulkan
data serupa untuk tahun fiskal mendatang, kita akan dapat melihat apakah penggunaan XBRL berkembang

Regresi kuadrat terkecil dua regresi OLS

Harga saham tahap Koefisien tanda prediksi pnilai Koefisien pnilai

Nilai buku per saham th 0,683 0,000 0,746 0,001

Laba per saham th 5.928 0,000 6.338 0,000
Laba per saham3NegEPS(1/0) - - 5.786 0,000 - 6.224 0,001
Total ekstensi th 1.041 0,000 0,628 0,000
Ekstensi SquareTotal - - 0,016 0,000 - 0,010 0,000
NegEPS(1/0) th/- - 3,565 0,266 1,236 0,702
Indikator khusus tahun Ya Ya
Rkotak 68,1% 68,4%
Ch2 76.8(0.00) –
F – 103.3(0.00)
N 358 372

Total ekstensi Tanda yang diprediksi Koefisien pnilai

LnAset th/- 1,546 0,000

LnVolatilitas th/- 4.382 0,015
LnVolume th/- 0,932 0,049
Analis th/- - 0,056 0,569
Beta th/- - 0,152 0,009
Indikator khusus tahun Ya Tabel 9.
Rkotak 12,6% Kuadrat terkecil dua tingkat
Ch2 49.0(0.00) dan regresi OLS
N 358 pada hubungan
Variabel terinstrumentasi: antara Total XBRL
Harga saham ekstensi dan
Total ekstensi harga saham
MF dari waktu ke waktu untuk pengajuan dalam format IFRS (ini telah diamati untuk pelaporan US-GAAP, perusahaan telah

48,5 menghabiskan beberapa tahun untuk benar-benar menguasai bahasa ini). Kami juga akan dapat membandingkan data yang sudah
kami miliki, dan yang dipublikasikan di AS, dengan data Eropa ketika pengajuan laporan keuangan dalam format XBRL wajib untuk
akun konsolidasi (mulai tahun 2020). Ini juga akan menjadi data dalam format IFRS, tetapi akan ada perbedaan karena rekomendasi
ESMA di Eropa tidak identik dengan SEC di AS. Ini akan menjadi kasus ekstensi XBRL khususnya, karena tidak seperti SEC, ESMA telah
memberlakukan bahwa mereka lebih terkait dengan taksonomi standar melalui mekanisme yang disebut "penahan". Mekanisme ini

702
menyiratkan bahwa setiap kali perusahaan ingin memperkenalkan perpanjangan dalam pelaporannya, itu harus
"mendokumentasikan" itu dengan menentukan tag taksonomi referensi mana yang paling dekat dengan ekstensi, dan juga apa sifat
hubungan dengan tag ini (yaitu generalisasi, spesialisasi, fraksinasi, dll.). Jadi, bahkan jika itu berarti kehilangan presisi, akan
dimungkinkan untuk secara otomatis mengganti ekstensi apa pun dengan tag taksonomi referensi, yang dapat sangat memudahkan
pekerjaan penelitian dan pengumpulan otomatis. Akan menarik untuk melihat apakah penahan berdampak pada penggunaan dan
relevansi pelaporan XBRL. yang dapat sangat memudahkan penelitian otomatis dan pekerjaan pengumpulan. Akan menarik untuk
melihat apakah penahan berdampak pada penggunaan dan relevansi pelaporan XBRL. yang dapat sangat memudahkan penelitian
otomatis dan pekerjaan pengumpulan. Akan menarik untuk melihat apakah penahan berdampak pada penggunaan dan relevansi
pelaporan XBRL.
Hasil kami membawa beberapa implikasi bagi regulator dan pelaku pasar. Pertama,
tampaknya pengungkapan XBRL dianggap informatif dan bernilai relevan oleh pelaku pasar,
sehingga menunjukkan bahwa pengungkapannya memiliki manfaat yang harus diakui oleh
regulator. Selain itu, pelaku pasar tampaknya dapat menilai saling melengkapi antara pendapatan
dan ekstensi XBRL. Ini akan menyiratkan bahwa ekstensi XBRL memungkinkan mengetahui
pengaruh tren pendapatan (positif atau negatif) pada penilaian pasar saham.

Catatan

1.https://cdn.ifrs.org/-/media/feature/around-the-world/adoption/use-of-ifrs-around-the-
worldoverview-sept-2018.pdf
2. Demikian pula, Komite Pengawasan Proses yang Tuntas (DPOC) dari Pengawas Yayasan IFRS
menganggap bahwa risiko taksonomi dapat membatasi pelaksanaan penilaian yang diperlukan
dalam pendekatan berbasis prinsip terutama terkait dengan implementasi praktis taksonomi IFRS.
Sebaliknya, DPOC percaya bahwa pemodelan data dengan taksonomi dapat membantu
meningkatkan kejelasan dan konsistensi kata-kata standar IFRS. Ini harus berkontribusi pada
interpretasi yang lebih baik dan implementasi standar IFRS yang lebih konsisten. Presiden IASB
menggarisbawahi bahwa penerapan taksonomi IFRS di AS untuk perusahaan asing serta pilihan XBRL
oleh ESMA akan sangat mengembangkan praktik pelaporan elektronik dan meningkatkan kualitas
dan jumlah data yang tersedia bagi investor. .
3. Setelah memilih perusahaan yang menjadi sampel, kami membuat beberapa program komputer untuk membangun dan mengeksploitasi database. Tujuan dari

program pertama adalah untuk memelihara database lengkap laporan keuangan XBRL. Ini adalah alat extract-transform-load yang mengambil semua

dokumen yang tersedia di server SEC. Ini juga memperbarui indeks untuk memungkinkan kueri database di masa mendatang. Program ini menggunakan file

RSS (Really Simple Syndication) yang diterbitkan oleh SEC yang berisi daftar semua file XBRL baru yang tersedia. Program kedua telah dibuat untuk

mengekstrak dalam database subset file XBRL yang cocok dengan beberapa kriteria. Kami mempertahankan laporan keuangan tahunan dari perusahaan

yang terdaftar secara silang (yaitu penerbit ADR) dari Kanada, Inggris, Prancis dan Jerman. Di akhir langkah ini, kami memiliki subset formulir 20-F, 40-F, dan

10-K dalam format XBRL. Untuk setiap berkas, kami memiliki namanya di EDGAR, nama perusahaan penerbit, kode CIK, jenis formulir, sektor industri (dalam

bentuk kode SIC), tanggal pengajuan dan nomor yang diberikan oleh SEC pada penerimaan. Terakhir, kami menganalisis setiap file menggunakan program

terakhir. Ini adalah parser XML (program yang memecah data menjadi token untuk menganalisis tag XBRL satu per satu). Telah dikonfigurasi untuk

menghitung jumlah tag yang termasuk dalam taksonomi IFRS dan/atau US-GAAP, serta jumlah tag ekstensi (yaitu taksonomi khusus entitas). Yang ini adalah

XML parser (program yang memecah data menjadi token untuk menganalisis tag XBRL satu per satu). Ini telah dikonfigurasi untuk menghitung jumlah tag

milik IFRS dan/atau taksonomi US-GAAP, serta jumlah tag ekstensi (yaitu taksonomi khusus entitas). Yang ini adalah XML parser (program yang memecah data

menjadi token untuk menganalisis tag XBRL satu per satu). Ini telah dikonfigurasi untuk menghitung jumlah tag milik IFRS dan/atau taksonomi US-GAAP,

serta jumlah tag ekstensi (yaitu taksonomi khusus entitas).

4. Dalam statistik, koefisien standar (regresi), juga disebut koefisien beta atau bobot beta, adalah
perkiraan yang dihasilkan dari analisis regresi di mana data dasarnya telah dibakukan
 sehingga varians variabel dependen dan independen sama dengan 1. Koefisien beta XBRL dan
sesuai dengan korelasi antara variabel independen dan variabel dependen.
pasar saham

Referensi
Agoglia, CP, Doupnik, TS dan Tsakumis, GT (2011), “Berbasis prinsip versus berbasis aturan
standar akuntansi: pengaruh presisi standar dan kekuatan komite audit pada keputusan
pelaporan keuangan”,Tinjauan Akuntansi,Vol. 86 No.3, hal.747-767, doi:10.2308/ 703
accr.00000045.
Amir, E. dan Lev, B. (1996), “Nilai relevansi informasi nonfinansial: nirkabel
industri komunikasi”,Jurnal Akuntansi dan Ekonomi,Vol. 2 No 1-3, hlm. 3-30.
Beerbaum, D., Piechocki, M. dan Weber, C. (2017), “Apakah ada konflik antara prinsip-prinsip berbasis
pengaturan standar dan pelaporan elektronik terstruktur dengan XBRL?”,Jurnal Keuangan dan
Akuntansi Eropa,Jil. 12 No.3, hal.33-52.
Bernard, VL (1995), "Kerangka Feltham-Ohlson: implikasi untuk empiris",Kontemporer
Riset Akuntansi,Jil. 11 No. 2, hal. 733-747.
Brown, S., Lo, K. dan Lys, T. (1999), “Penggunaan R2dalam penelitian akuntansi: mengukur perubahan nilai
relevansi selama empat dekade terakhir”,Jurnal Akuntansi dan Ekonomi,Vol. 28 No.1, hlm.83-115.
Charitou, A., Floripoulos, N., Karamanou, I. dan Lozides, G. (2018), “Pengungkapan pendapatan non-GAAP
di muka laporan laba rugi oleh perusahaan Inggris: efek pada likuiditas pasar",Jurnal
Akuntansi Internasional,Jil. 53 No.3, hlm. 183-202.
Cormier, D. dan Demaria, S. (2014), “Pertinence des mesures non-GAAP pour les march-es boursiers:
Le cas des firmes du CAC 40”,La Revue du Financier,Vol. 36 No. 208-20, hlm. 15-27.
Cormier, D., Dufour, D., Luu, P., Teller, P. dan Teller, R. (2018), “Relevansi XBRL sukarela
pengungkapan untuk penilaian pasar saham: peran tata kelola perusahaan",Jurnal Ilmu
Administrasi Kanada,Wiley, Jil. 36 No. 1, hlm. 113-127, doi:10.1002/cjas.1483.
Cormier, D., Gomez Gutierrez, L. dan Magnan, M. (2020), “Penegakan pasar di bawah hukum yang berbeda
rezim: perbandingan Prancis dan Kanada",Jurnal Manajemen dan Tata Kelola,Jil. 24 No. 1,
hlm. 37-61.
Debreceny, RS, Perpisahan, SM, Piechocki, M., Felden, C., Graning, A. dan D'Eri, A. (2011), “Flex atau
merusak? Ekstensi dalam pengungkapan XBRL ke SEC”,cakrawala akuntansi,Vol. 25 No.4,
hlm.631-657, doi:10.2308/acch-50068.
Djankova, S., La Porta, R., Lopez-de-Silanes, F. dan Shleifer, A. (2008), “Hukum dan ekonomi kemandirian
berurusan”,Jurnal Ekonomi Keuangan,Jil. 88, hlm. 430-465.
Efendi, J., Park, JD dan Subramaniam, C. (2016), “Apakah format pelaporan XBRL menyediakan
nilai informasi tambahan? Sebuah studi menggunakan pengungkapan XBRL selama program pengarsipan
sukarela”,ABACUS,Vol. 52 No.2, hlm.259-285.
Feltham, GA dan Ohlson, JA (1995), “Valuation and clean surplus accounting for operating and
kegiatan keuangan”,Riset Akuntansi Kontemporer,Vol. 11 No.2, hal.689-731.
Foerster, SR dan Karolyi, GA (1998), “Perdagangan multipasar dan likuiditas: analisis data transaksi
interlisting Kanada–AS”,Jurnal Pasar Keuangan Internasional, Institusi dan Uang, Jil. 8
No.3, hal.393-412.
Foerster, SR dan Karolyi, GA (1999), “Pengaruh segmentasi pasar dan pengakuan investor
tentang harga aset: bukti dari pencatatan saham asing di Amerika Serikat”,Jurnal Keuangan,
Vol. 54 No.3, hlm. 981-1013.
Fu, R., Kraft, A. dan Zhang, H. (2012), “Frekuensi pelaporan keuangan, asimetri informasi, dan
biaya ekuitas”,Jurnal Akuntansi dan Ekonomi,Jil. 54 No 2-3, hlm. 132-149.
Hamilton, LC (2013),Statistik dengan STATA – Versi 12,Edisi ke-8, Cengage, Hamilton, TX.
MF Healy, PM dan Palepu, KG (2001), “Information Asymmetry, Corporate Disclosure, and Capital
pasar: tinjauan literatur pengungkapan empiris",Jurnal Akuntansi dan Ekonomi, Jil. 31
48,5 No 1-3, hlm. 405-440.
Healy, PM dan Wahlen, JM (1999), “Sebuah tinjauan literatur manajemen laba dan nya
implikasi untuk pengaturan standar”,cakrawala akuntansi,Vol. 13 No. 4, hlm. 365-383.
Hoitash, R. dan Hoitash, U. (2018), "Mengukur kompleksitas akuntansi dengan XBRL",Akuntansi
Tinjauan,Jil. 93 No.1, hlm. 259-287, doi:10.2308/akr-51762.
704
Johnson, J. (2020), "Tag XBRL yang diperluas dan kesalahan dan dispersi perkiraan analis keuangan",Jurnal
Sistem Informasi,Vol. 34 No.3, hlm.105-131, doi:10.2308/ISYS-16-013.
Kim, O. dan Verrecchia, RE (1994), “Likuiditas pasar dan volume seputar pengumuman pendapatan”,
Jurnal Akuntansi dan Ekonomi,Vol. 17 No. 1, hlm. 41-67.
Kim, JB, Kim, J. and Lim, JH (2019), “Apakah adopsi XBRL membatasi manajemen laba? Lebih awal
bukti dari pelapor AS yang diberi mandat”,Riset Akuntansi Kontemporer,Vol. 36 No. 4, hlm.
2610-2634, doi:10.1111/1911-3846.12493.
Kirk, M., Vincent, J. dan Williams, D. (2016),Dari Cetak ke Praktik: Penggunaan dan Analis Ekstensi XBRL
Properti Prakiraan,Kertas Kerja, University of Florida dan University of Illinois, tersedia di:
https://ssrn.com/abstract52826159.
La Porta, R., Lopez-de-Silanes, F. dan Shleifer, A. (2008), “Konsekuensi ekonomi dari asal-usul hukum”,
Biro Riset Ekonomi Nasional,Kertas kerja 13608.
Lang, MH dan Lundholm, RJ (1993), "Penentu cross-sectional peringkat analis perusahaan
pengungkapan”,Jurnal Riset Akuntansi,Vol. 31 No.2, hlm.246-271.
Lang, MH dan Lundholm, RJ (1996), "Kebijakan pengungkapan perusahaan dan perilaku analis",Itu
Tinjauan Akuntansi,Jil. 71 No. 4, hlm. 467-492.
Leuz, C. (2003), "IAS versus US GAAP: bukti berbasis informasi asimetri dari baru Jerman
pasar",Jurnal Riset Akuntansi,Jil. 41 No.3, hlm. 445-472.
Leuz, C. dan Verrecchia, RE (2000), "Konsekuensi ekonomi dari peningkatan pengungkapan",Jurnal dari
Riset Akuntansi,Jil. 38 No.3, hlm.91-124.
Li, S. dan Nwaeze, ET (2018), “Dampak ekstensi dalam pengungkapan XBRL pada perkiraan analis
perilaku",cakrawala akuntansi,Jil. 32 No.2, hal.57-79.
Liu, C., Luo, X. dan Wang, FL (2017), “Investigasi empiris tentang dampak adopsi XBRL pada
asimetri informasi: bukti dari Eropa”,Sistem Pendukung Keputusan,Jil. 93 No. Januari, hlm.
42-50.
Lo, K. dan Lys, T. (2000), “Model Ohlson: kontribusi terhadap teori penilaian, keterbatasan, dan
aplikasi empiris”,Jurnal Akuntansi, Audit dan Keuangan,Vol. 15 No.3, hlm.337-367.
Sassi, W., Ben Othman, H. dan Hussainey, K. (2021), “Dampak adopsi wajib XBRL pada
likuiditas saham perusahaan: studi lintas negara”,Jurnal Pelaporan Keuangan dan
Akuntansi, Jil. depan-cetak No. depan-cetak.
Shan, YG and Troshani, I. (2020), “Pelaporan perusahaan digital dan relevansi nilai: bukti dari
AS dan Jepang”,Jurnal Internasional Keuangan Manajerial,Vol. di depan cetak No. di depan cetak,
doi:10.1108/IJMF-01-2020-0018.
Verrecchia, RE (1983), "Pengungkapan Diskresi",Jurnal Akuntansi dan Ekonomi,Jil. 5 Nomor 3,
hlm.179-194.
Yoon, H., Zo, H. dan Ciganek, AP (2011), "Apakah adopsi XBRL mengurangi asimetri informasi?",
Jurnal Penelitian Bisnis,Vol. 64, hlm. 157-163.

Bacaan lebih lanjut

Botosan, CA dan Harris, MS (2005), "Motif manajer untuk menahan pengungkapan segmen dan"
pengaruh PSAK no. 131 tentang lingkungan informasi analis”,Tinjauan Akuntansi,Jil. 80 No.3,
hal.751-771.
Clarkson, PM, Li, Y. dan Richardson, GD (2004), “Penilaian pasar modal lingkungan XBRL dan
pengeluaran oleh perusahaan pulp dan kertas”,Tinjauan Akuntansi,Jil. 79 No.2, hal.329-353.
pasar saham
Cormier, D. dan Magnan, M. (2016), “Kemunculan IFRS di Kanada: Pertanda masa depan untuk
pasar keuangan Amerika Utara”,Jurnal Riset Akuntansi Internasional,Jil. 15 No.3, hlm.
113-130.

Penulis yang sesuai 705

Denis Cormier dapat dihubungi di:cormier.denis@uqam.ca

Untuk petunjuk tentang cara memesan cetak ulang artikel ini, silakan kunjungi situs web
kami: www.emeraldgrouppublishing.com/licensing/reprints.htm Atau hubungi kami
untuk informasi lebih lanjut:izin@emeraldinsight.com