RMK ANALISIS INVESTASI DAN PORTOFOLIO

“FINANCIAL MARKETS”

DISUSUN OLEH:

ANDI RIFKAH AMALIAH

A021181021

DEPARTEMEN MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS HASANUDDIN

2021
1. Pengertian Pasar Uang
Pasar Uang (money market) merupakan sarana lembaga keuangan,
perusahaan non keuangan dan peserta lainnya baik dalam memenuhi kebutuhan
dana jangka pendek maupun dalam rangka melakukan penempatan dana atas
kelebihan likuiditas. Juga merupakan sarana pengendali moneter oleh penguasa
moneter dalam melaksanakan operasi pasar terbuka. Pasar uang (money market)
di Indonesia masih relatif baru jika dibandingkan dengan negara-negara maju.
Namun , dalam perkembangan dunia sekarang ini, pasar uang di Indonesia juga
ikut berkembang walau tidak semarak perkembangan pasar modal (capital
market).

Sedangkan menurut Pandji Anoraga dan Piji Pakarti ( 2001 : 20 ), pasar

uang adalah suatu tempat pertemuan abstrak dimana para pemilik dana jangka
pendek dapat menawarkan kepada calon pemakai yang membutuhkannya, baik
secara langsung maupun melalui perantara.

2. Jenis-Jenis Pasar Keuangan

Untuk melakukan transaksi keuangan, kita lakukan di berbagai pasar
keuangan yang tersebar dalam berbagai jenis, tergantung dari jenis produk
keuangan yang ada antara lain, yaitu (Kasmir, 2013: 51-52):
1. Pasar Modal (capital market), merupakan pasar diperjualbelikannya modal
jangka panjang dalam bentuk surat berharga seperti obligasi dan saham.
Jangka waktu surat berharga yang ditawarkan biasanya berumur lebih dari
1 tahun.
2. Pasar Uang (money market), merupakan pasar diperjualbelikannya modal
jangka pendek dalam bentuk surat berharga, seperti deposito berjangka,
wesel, atau promes di mana jangka waktunya kurang dari 1 tahun.
3. Pasar Valuta Asing (foreign exchange market), yaitu pasar yang melakukan
kegiatan transaksi valuta asing (mata uang asing), baik spot transaction,
forward transaction, dan swap transaction.
 4. Pasar Kredit Konsumen (consumer credit market), yaitu pasar yang
melayani pembiayaan pinjaman untuk pembiayaan konsumen atas produk
tertentu baik barang maupun jasa, seperti pembelian mobil, motor,
perlengkapan rumah tangga, pendidikan, atau liburan.
5. Pasar Hipotek (mortgage market), yaitu pasar yang melayani pinjaman
untuk lahan real estate/perumahan, komersial, industri, dan pertanian.
6. Pasar Komoditas (future market), yaitu pasar yg melakukan kegiatan jual
beli komoditas tertentu seperti produk pertanian. Semua jenis pasar
keuangan ini melakukan kegiatan yang berhubungan dengan penghimpuan
dana, penyaluran dana, transaksi tukar menukar mata uang. Artinya, pasar
keuangan melibatkan pembiayaan keuangan baik melalui surat berharga
maupun pembiayaan atau pinjaman.

2. Tujuan Pasar Keuangan

Pihak yang membeli atau pihak yang membutuhkan dana adalah
mereka yang menginginkan sejumlah dana untuk membiayai aktivitas usahanya,
baik untuk investasi maupun untuk modal kerja. Tujuan bagi pihak yang
membutuhkan dana atau pembeli melakukan kegiatan di pasar keuangan terbagi
dalam:
a. Jangka pendek yaitu:
 Untuk memenuhi kebutuhan likuiditas perusahaan, artinya untuk
menutupi kewajiban yang sudah jatuh tempo, sementara waktu
karena jumlah uang kas yang tersedia tidak atau belum mencukupi.
 Untuk memenuhi kebutuhan modal kerja, artinya untuk menjalankan
aktivitas perusahaan, seperti pembelian bahan baku, atau membayar
biaya operasional lainnya.
 Untuk berdagang, artinya untuk membeli produk pada saat harga
tertentu kemudian menjual kembali produk tersebut jika harga jual
tinggi dari harga beli sehingga memperoleh dari selisih keuntungan
harga tersebut.
  Mengharapkan keuntungan dari suku bunga yang ditawarkan, yaitu
dengan menanamkan uang dalam bentuk surat berharga tentu akan
memperoleh sejumlah penghasilan dalam bentuk bunga atau hasil
atas investasi yang ditanamkan dalam jangka waktu tertentu.
 Memperoleh capital gaint, terutama untuk surat berharga jangka
panjang seperti saham

b. Jangka panjang, yaitu:

 Untuk melakukan investasi, yaitu perusahaan membutuhkan dana

yang cukup besar, misalnya untuk pendirian pabrik baru atau
pembelian sejumlah peralatan atau perluasan usaha yang sudah
ada.
 Untuk menguasai suatu perusahaan dengan cara membeli sebagian
besar saham suatu perusahaan, sehingga berangsur-angsur atau
sekaligus dapat menguasai perusahaan tersebut.
 Mengharapkan dividen, artinya dengan menanamkan saham di
perusahaan yang memiliki pertumbuhan dan laba yang baik, tentu
akan memperoleh dividen yang memuaskan seperti yang
diharapkan.
 Melakukan kegiatan spekulasi terhadap kemungkinan kenaikan
harga kurs tertentu pada saat tertentu biasanya untuk valuta asing

Pihak yang kelebihan dana atau penjual adalah pihak-pihak yang

menawarkan dananya untuk digunakan atau menawarkan produknya untuk dibeli
konsumen. Tujuan bagi pihak yang kelebihan dana (penjual) melakukan kegiatan
di pasar uang antara lain adalah:
a. Dalam jangka pendek :
 Mencari keuntungan dari suku bunga yang ditawarkan kepada
pembeli dan biaya lain yang dibebankannya.
  Membantu perusahaan atau individu yang membutuhkan dana guna
membiayai usahanya.
b. Dalam jangka panjang :
 Khusus untuk perusahaan yang melakukan emisi di bursa saham
adalah untuk memperoleh dana (modal) guna melakukan investasi
baru perluasan usaha.
 Membagi kepemilikan agar saham perusahaan juga dapat dinikmati
masyarakat umum.

4. Mekanisme Perdagangan Pasar Keungan

Seseorang yang ingin membeli atau menjual sekuritas pertama-tama akan
membuat akun dengan perusahaan pialang dan kemudian mengirimkan (melalui
telepon atau komputer) pesanan. Urutan menentukan:
 keamanan yang ingin diperdagangkan oleh investor (misalnya, kupon
obligasi Treasury AS 2 3 / 4 % jatuh tempo pada tanggal 15 Februari 2019,
atau saham biasa General Motors)
 arah pesanan (beli atau jual)
 ukuran pesanan (misalnya, lima obligasi par $ 10.000 atau 400 saham)
 apakah pesanannya pasar atau batas (dan kualifikasi terkait)

a. Pesanan Pasar Perintah pasar mengarahkan broker untuk membeli

atau menjual sekuritas dengan kualitas terbaik harga yang tersedia.
Misalnya, anggap IBM mendapatkan tawaran $ 80,20 dan ditawarkan
dengan harga $ 80,30 (per Bagikan). Ini berarti seseorang bersedia
membeli dengan harga $ 80,20, dan orang lain (atau mungkin pedagang
yang sama) bersedia menjual dengan harga $ 80,30. Jadi seorang
investor menempatkan pesanan pasar untuk membeli 100 saham
diharapkan membayar $ 80,30 per saham (total $ 8,030) ditambah
komisi (biaya broker). Seorang investor yang menempatkan pesanan
pasar untuk menjual 100 saham akan berharap menerima $ 80,20 per
saham (total $ 8,020) dikurangi komisi. Investor mungkin benar-benar
membayar atau menerima harga yang berbeda dari penawaran. Ini
biasanya terjadi karena tanda kutip telah berubah saat pesanan sedang
disampaikan ke tujuannya. Itu kemungkinan lainnya adalah bahwa
dalam proses penyampaian dan pelaksanaan pesanan, ada seseorang
bersedia melakukan perdagangan dengan harga yang melebihi kutipan
yang terlihat, hasil yang disebut harga perbaikan. Pialang yang
menerima pesanan pasar memiliki tanggung jawab untuk mengeksekusi
pesan secepat mungkin. Pialang tidak bisa, misalnya, menunggu untuk
melihat apakah dia bisa dapatkan harga yang lebih baik bagi pelanggan.

b. Limit Order Dengan limit order, pelanggan menyatakan harga yang

menentukan paling buruk persyaratan perdagangan yang dapat
diterima. "Beli 100 saham IBM, batasi $ 75.00" tidak memerintahkan
broker untuk membayar lebih dari $ 75,00 per saham. Harga pembelian
yang lebih baik dari harga batas diterima-mampu, seperti $ 74,90.
Demikian pula, "menjual 100 saham IBM, batasi $ 85.00" tidak
memberitahu broker untuk menerima kurang dari $ 85. Dengan pesanan
batas, eksekusi tidak pasti. Pialang akan mencoba untuk mengeksekusi
order, tetapi jika bid pasar saat ini jauh di atas $ 75.00, kecil
kemungkinannya pesanan untuk membeli pada harga itu akan
dieksekusi. Jika ada perdagangan di bawah $ 75,00, namun, broker
yang gagal mengeksekusi order limit akan dikatakan telah melewatkan
memasarkan dan salah menangani pesanan. Kecuali ditentukan lain,
limit order yang tidak dieksekusi biasanya dibatalkan di penghujung hari.
Namun, pelanggan dapat mengarahkan waktu yang berlaku (seperti 10
detik atau satu jam).
c. Penjualan Pendek Investor dapat menjual sekuritas yang tidak
mereka miliki. Jenis perdagangan ini disebut sebagai penjualan pendek.
Ketika investor menjual sekuritas secara singkat, sekuritas dijual secara
fisik. Karena investor tidak memiliki sekuritas, perusahaan pialang
meminjamnya investor lain atau meminjamkan keamanan kepada
investor itu sendiri. Efek yang dipinjam biasanya berasal dari sekuritas
yang dimiliki oleh perusahaan pialang untuk investor lain. Sekuritas
disimpan di perusahaan pialang oleh investor disebut sebagai sekuritas
yang terdaftar di jalan nama. Misalnya, seorang investor mungkin ingin
menjual singkat 100 saham General Motors. Jika perusahaan pialang
memiliki 100 saham General Motors dengan nama jalan, dan pemiliknya
saham ini telah memberikan izin kepada perusahaan pialang untuk
menggunakan saham ini untuk penjualan singkat, mereka akan menjual
saham itu. Jika perusahaan tidak memiliki saham yang ingin dijualnya,
itu akan meminjam saham dari orang lain, seringkali broker lain.
Investor yang saham dipinjam dan dijual biasanya tidak akan tahu
bahwa transaksi itu terjadi dan pasti tidak akan tahu siapa yang
meminjam saham tersebut. Karena Saham yang dijual secara fisik,
perusahaan tidak mau membagikan dividen kepada investor yang
memilikinya saham dipinjam tetapi akan membayar pembeli saham.
Untuk investor yang sahamnya dipinjam agar tidak dirugikan oleh
penjualan singkat, dia harus menerima dividen.

d. Stop Order Jenis order keempat adalah salah satu yang diaktifkan
hanya ketika harga stok mencapai atau melewati batas yang telah
ditentukan. Harga yang mengaktifkan perdagangan adalah disebut
harga berhenti . Setelah perdagangan terjadi pada harga berhenti,
pesanan menjadi pasar memesan. Misalnya, perintah stop loss pada $
40 diaktifkan hanya jika perdagangan orang lain terjadi dengan harga $
40 atau kurang. Jika perdagangan berlangsung pada $ 40 atau kurang,
 pesanan diaktifkan dan pesanan menjadi pesanan jual pasar. Dengan
demikian, stop loss order dapat dipandang sebagai mar- bersyarat.
pesanan ket. Perintah stop buy menjadi pembelian pasar ketika
perdagangan orang lain sama atau melebihi harga berhenti. Misalnya,
order stop buy pada $ 50 menjadi market order when perdagangan
berlangsung pada $ 50 atau lebih.

5. Margin
Investor dapat membeli sekuritas baik dengan uang tunai atau dengan
sebagian tunai dan sebagian meminjam. Jika investor menggunakan pinjaman
serta uang tunai, investor dikatakan membeli sekuritas dengan margin. Seorang
investor yang memanfaatkan margin meminjam uang dari perusahaan pialang,
yang pada gilirannya meminjam uang dari bank. Efek yang dibeli berfungsi sebagai
jaminan baik perusahaan pialang maupun bank. Dengan demikian, investor yang
memanfaatkan margin harus meninggalkan sekuritas dengan perusahaan pialang
daripada menerima pengiriman (disebut meninggalkan sekuritas masuk "nama
jalan"). Selain itu, investor menandatangani perjanjian hipotesis yang
memungkinkan perusahaan pialang untuk menggunakan sekuritas pelanggan
sebagai jaminan untuk pinjamannya sendiri dan untuk meminjamkan sekuritas
kepada orang lain.
Nasabah dikenakan tingkat bunga pinjaman. Tarif ini ditentukan
dengan menambahkan aremi (biasanya 1%) ke tingkat yang dikenakan
perusahaan pialang atas pinjamannya (ditunjuk sebagai tarif panggilan). Jumlah
yang dapat dipinjam pelanggan untuk membiayai pembelian atau penjualan
singkat adalah diatur dengan cermat; peraturan ini disebut sebagai persyaratan
margin awal. Sana adalah peraturan terpisah yang memantau jumlah pinjaman
relatif terhadap nilai aset di setiap titik waktu; ini disebut persyaratan margin
pemeliharaan. Terakhir, caranya, Margin didefinisikan untuk akun dengan
pembelian panjang berbeda dari cara margin ditentukan untuk akun dengan
penjualan singkat. Jadi akun dengan pembelian panjang dan pendek penjualan
harus memenuhi kedua set persyaratan margin.
a. Pembelian Margin Long
Margin untuk pembelian jangka panjang didefinisikan sebagai

Misalnya, jika 100 saham AT&T dibeli dengan harga $ 50 per

saham dan pembelian itu
sebagian dibiayai dengan pinjaman $ 2.000, maka akun investor
akan terlihat seperti ini:

dan marginnya:

b. Pembelian Panjang Margin Awal

Jumlah minimum margin yang harus ada di akun segera setelah
sekuritas yang dibeli disebut margin awal. Persyaratan margin
awal ditetapkan oleh dewan direksi
Gubernur Federal Reserve System (meskipun perusahaan
pialang individu dapat mengaturnya lebih tinggi). Persyaratan ini
sangat bervariasi dari waktu ke waktu dan mencapai 100%,
yang menghalangi pinjaman untuk pembelian baru.
Margin adalah salah satu alat yang digunakan oleh
Federal Reserve untuk mempengaruhi perekonomian.
Pertimbangkan persyaratan margin awal 60%. Asumsikan
investor membuka akun dan membeli 100 saham AT&T dengan
harga $ 50 per saham, atau pembelian $ 5.000. Investor akan
melakukannya membutuhkan 0.60 $ 5.000 atau $ 3.000 dalam
bentuk tunai dan dapat meminjam sisa $ 2.000. Jika persyaratan
margin awal adalah 80%, maka investor akan membutuhkan
0,80 $ 5.000, atau $ 4.000 dalam bentuk tunai, dengan sisanya
dipinjam. Untuk akun yang sudah termasuk peminjaman, jumlah
uang tunai yang dibutuhkan investor untuk pembelian tambahan
tergantung pada pergerakan harga sekuritas yang dimiliki dan
jumlah pinjaman sebelumnya.
Pertimbangkan investor yang membeli 100 saham AT&T
dengan harga $ 50 per saham, membayar untuk
beli dengan uang tunai $ 3.000 dan pinjaman senilai $ 2.000.
Jika, kemudian, AT&T melakukannya kenaikan harga menjadi $
70 per saham dan persyaratan margin awal adalah 60%,
investor dapat membeli 100 saham Betlehem Steel seharga $
10 hanya dengan menggunakan pinjaman, karena, setelah
pembelian, akun akan terlihat seperti ini:

dan margin akan berada di atas persyaratan margin awal karena

Jadi margin awal mengatur jumlah yang dapat dipinjam pada

saat sekuritas berada dibeli. Jumlah yang dapat dipinjam dapat
bervariasi dari nol hingga lebih dari 100%. Saya bisa lebih dari
100% jika sekuritas di akun telah menurun secara signifikan
nilai, karena pada saat setiap pembelian baru, persyaratan
margin awal harus dipertahankan seluruh akun.
Sekuritas berfungsi sebagai jaminan untuk pinjaman
investor dan pinjaman broker. Untuk menjamin bahwa pinjaman
 dapat dilunasi, ada batas bawah yang tanpanya margin dapat
turun
investor harus menyiapkan keamanan tambahan. Ini adalah
subjek dari bagian selanjutnya.
c. Maintenance Margin Long Purchase
Jumlah minimum margin yang bisa turun tanpa perlu dilakukan
investor mengambil tindakan disebut margin pemeliharaan.
Margin pemeliharaan ditentukan oleh pertukaran, meskipun
perusahaan pialang individu dapat menetapkannya lebih tinggi.
Jika pemegang saham margin turun di bawah margin
pemeliharaan, kemudian perusahaan pialang mengeluarkan
margin
panggilan. Pemegang saham harus membawa margin di atas
margin pemeliharaan menambahkan uang tunai atau sekuritas
tambahan ke akun atau menjual sekuritas. Jika investor gagal
menanggapi panggilan margin atau investor tidak dapat
dihubungi oleh perusahaan pialang, perusahaan pialang menjual
sekuritas yang cukup untuk membawa margin di atas
margin pemeliharaan. Biasanya persyaratan margin awal jauh
lebih tinggi dari persyaratan margin pemeliharaan. Dengan
demikian, bisa terjadi penurunan harga yang substansial tanpa
panggilan margin. Jumlah penurunan harga sebelum margin call
mudah dihitung. Misalkan P adalah harga yang akan
menghasilkan margin call. Kami akan menghitung harga ini
untuk contoh asli kami di mana 100 saham AT&T dibeli dengan
harga $ 50 per saham $ 3.000 tunai dan $ 2.000 dana pinjaman.
Jika persyaratan margin pemeliharaan adalah 25%, maka

dan
d. Pengaruh Margin terhadap Pengembalian
Margin adalah pembelian sekuritas dengan memanfaatkan
leverage. Dengan demikian, semua keuntungan dan kerugian
beraksen. Besarnya aksentuasi tergantung pada persentase
pembelian investor membayar tunai. Asumsikan bagian tersebut
dibeli dengan harga $ 50. Kenaikan harga $ 5 lebih dari enam
bulan akan menghasilkan pengembalian enam bulan untuk
keamanan

Sekarang anggaplah saham itu dibeli dengan margin 50% dan

dengan tingkat bunga tahunan pinjaman adalah 6% atau 3%
setengah tahunan. Dengan margin 50%, investor akan siap $ 25
dalam bentuk tunai, dan bunga yang dibayarkan selama enam
bulan akan menjadi 0,03 (25) $ 0,75. A $ 5 kenaikan harga
saham menghasilkan laba atas investasi tunai (rc)

Tentu saja, leverage ini bekerja dua arah. Penurunan $ 5 dalam

nilai saham (harga saham menurun 10%) akan mengakibatkan
persentase kerugian bagi investor yang memanfaatkan margin

Jumlah minimum yang dibayarkan investor dalam bentuk tunai

adalah margin dikalikan harga. Di dalam dalam hal laba atas
uang tunai yang diinvestasikan
6. Pasar
Di bagian ini kita membahas pasar tempat perdagangan berlangsung.
Bagian ini dibagi menjadi dua bagian. Pada bagian pertama kita membahas
karakteristik umum pasar. Di detik bagian kita membahas beberapa pasar utama
AS.
a. Karakteristik Pasar
Ada beberapa cara untuk mengklasifikasikan pasar.
1. Pertama, pasar dapat diklasifikasikan sebagai pasar primer atau
sekunder. Pasar primer adalah pasar sekuritas tempat penerbitan
sekuritas baru pada awalnya dijual. Federal Reserve melelang tagihan
pemerintah baru dan pada obligasi pemerintah yang lebih jarang.
Pasar lelang ini dianggap yang utama pasar. Pasar sekunder adalah
pasar tempat sekuritas dijual kembali. Saham New York Exchange
(NYSE) adalah pasar sekunder.
2. Cara kedua untuk mengklasifikasikan pasar adalah sebagai pasar
panggilan atau pasar berkelanjutan. Di pasar panggilan, perdagangan
berlangsung pada interval waktu tertentu. Satu struktur untuk pasar
panggilan memiliki harga diumumkan secara lisan. Di pasar verbal,
harga diumumkan, dan peserta menunjukkan jumlah yang ingin
mereka jual atau beli dengan harga tersebut. Harga ini berubah
sampai harga ditentukan yang paling mendekati penjualan yang
dimaksudkan dengan pembelian yang dimaksudkan, pada waktu
transaksi mana yang dieksekusi pada harga itu.
3. Cara ketiga untuk mengklasifikasikan pasar adalah menentukan
apakah itu pasar dealer atau broker. Di pasar pialang, pialang
bertindak sebagai agen bagi investor dan membeli atau menjual
 saham atas nama investor. Di pasar pialang, pemegang saham
berdagang dengan pemegang saham lain, meskipun menggunakan
agen. Di pasar dealer, dealer membeli atau menjual saham untuk
investor yang menggunakan inventaris dealer sendiri. Di pasar dealer,
investor berdagang tidak dibuat langsung dengan investor lain
melainkan dengan dealer, yang bertindak sebagai perantara antara
pembeli dan penjual.
4. Cara keempat untuk mengklasifikasikan pasar adalah menentukan
apakah perdagangan dilakukan oleh manusia atau dilakukan secara
elektronik. Eksekusi di NYSE melibatkan orang-orang. Eksekusi
selesai secara elektronik di bursa saham Paris, Australia, dan Toronto
dan untuk beberapa saham di bursa saham Tokyo. Salah satu
keuntungan dari pasar elektronik adalah kekuatan komputer
memungkinkan perdagangan bersyarat yang kompleks untuk
ditangani. Misalnya perdagangan elektronik akan memungkinkan
pesanan untuk dieksekusi tergantung pada nilai indeks pasar.
b. Instrumen Pasar Uang
Instrumen atau surat-surat berharga yang diperjual belikan di pasar uang
ada beberapa macam,yaitu
1. Treasury Bills
Treasury Bills (T-Bills), merupakan instrumen hutang yang diterbitkan
oleh pemerintah atau Bank Sentral (di Amerika Serikat ) atas tunjuk
dengan jumlah tertentu yang akan dibayarkan kepada pemegang pada
tanggal yang telah ditetapkan. T-Bills tidak memberikan bunga secara
langsung tetapi dijual atas dasar diskonto, dengan jumlah diskonto
ditetapkan melalui proses pelelangan. T-Bills tidak dimanfaatkan
sebagai sarana investasi bagi lembaga keuangan maupun perusahaan
non keuangan yang memiliki kelebihan dana. Dengan penempatan
kelebihan dana tersebut di samping memperoleh penghasilan (bunga)
 juga sebagai cadangan likuiditas. Sebagai sarana investasi instrumen
pasar uang ini mempunyai berbagai kelebihan, yaitu:
a. Tidak beresiko karena diterbitkan oleh lembaga pemerintah (Bank
Sentral)
b. Mempunyai pasar sekunder sehingga mudah diperjualbelikan
c. Kemungkinan terjadi kerugian apabila investor menjual surat berharga
ini untuk memenuhi kebutuhan likuiditasnya adalah sangat kecil.
Perusahaan atau lembaga yang menjadi investor utama dalam T-Bills ini
antara lain Bank Sentral, bank-bank umum, mutual funds, BUMN,
lembaga-lembaga keuangan non bank, perusahaan-perusahaan, dan
badan pemerintah negara lain, dan individu.
2. Commercial Paper
Commercial Paper (CP) merupakan promes yang tidak disertai dengan
jaminan, yang diterbitkan oleh perusahaan / bank untuk mendapatkan
dana jangka pendek. CP dijual kepada investor dalam pasar uang.
Dengan demikian CP pada dasarnya merupakan promes di mana
penerbit berjanji akan membayar sejumlah tertentu uang pada saat CP
jatuh tempo.
3. Negotiable Certificate of Deposit
Negotiable Certificate of Deposit (CD) atau sertifikat deposito
merupakan instrument yang diterbitkan oleh suatu bank atas unjuk dan
dinyatakan dalam suatu jumlah, jangka waktu dan tingkat bunga
tertentu. Sertifikat deposito diterbitkan oleh bank-bank umum atas
dasar diskonto dengan nilai nominal sekurang-kurangnya Rp. 1 juta
dan jangka waktu 30 hari samapi dengan 1 tahun. Pencairan sertifikat
deposito dapat dilakukan setelah tanggal jatuh tempo, tetapi apabila
pemegang instrumen tersebut membutuhkan dana sebelum jatuh
tempo maka mereka dapat menjualnya kepada lembaga keuangan
atau kepada investor lainnya. Di samping itu, deposito berjangka
selalu diterbitkan dengan atas nama sementara CD atas unjuk.
4. Banker’s Acceptance
Banker’s Acceptance (BA) merupakan wesel bank yang ditarik oleh
seorang eksportir atau importir atas suatu bank untuk membayar
sejumlah barang atau untuk membeli valuta asing yang diberi tanda
“accepted” apabila bank menyetujui wesel tersebut, dan dapat
diperjualbelikan di pasar uang sebagai salah satu sumber pendanaan
jangka pendek.
5. Bill of Exchange
Bill of exchange atau wesel adalah suatu perintah tertulis tak bersyarat
yang ditujukan oleh seseorang kepada pihak lainnya untuk membayar
sejumlah uang pada saat diperlihatkan atau pada tanggal tertentu
kepada penarik atau order atau pembawa. Surat wesel harus berisikan
hal-hal sebagai berikut, dalam kaitannya dengan penarikan wesel ini:
a. Perintah tak bersyarat untuk membayar sejumlah uang tertentu.
b. Nama orang yang yang harus membayar (tertarik atau pembayar).
c. Penetapan hari bayarnya.
d. Penetapan tempat di mana pembayaran harus dilakukan.
e. Nama orang atau pihak lain yang ditunjuk untuk dilakukan
pembayaran.
f. Tanggal dan tempat surat wesel ditarik.
g. Tanda tangan orang yang mengeluarkannya (penarik).
Jangka waktu jatuh tempo wesel ini umumnya berkisar 6 hari sampai 180
hari.
6. Repurchase Agreement (Repo)
Repo merupakan transaksi jual beli surat berharga disertai dengan
perjanjian bahwa penjual akan membeli kembali surat-surat berharga
yang telah dijual tersebut pada tanggal dan dengan harga yang telah
ditetapkan lebih dahulu. Surat berharga yang sering digunakan untuk
transaksi Repo adalah surat berharga yang dapat diperjualbelikan
secara diskonto. Misalnya SBI, SPBU, CD dan T-Bills.
7. Sertifikat Bank Indonesia (SBI)
SBI pada dasarnya merupakan surat berharga atas unjuk dalam
satuan uang Rupiah yang diterbitkan dengan sistem diskonto oleh
Bank Indonesia sebagai pengakuan hutang jangka pendek. SBI
sebagai piranti operasi pasar terbuka digunakan untuk mengendalikan
moneter untuk mengendalikan moneter melalui lelang harian. Tujuan
bank dan lembaga keuangan lainnya membeli SBI adalah sebagai
alternative kelebihan dananya untuk memeperoleh pendapatan, dan
apabila memerlukan dana maka SBI dapat dijual kepada lembaga lain
atau Bank Indonesia.
8. Surat Berharga Pasar Uang (SBPU)
SBPU adalah surat-surat berharga berjangka pendek yang dapat
diperjual belikan secara diskonto dengan Bank Indonesia atau
lembaga diskonto yang ditunjuk oleh BI. SBPU berfungsi sebagi piranti
pasar uang dan juga merupakan instrumen operasi pasar terbuka
dalam rangka ekspansi moneter oleh Bank Indonesia denagn
menetapkan tingkat diskonto SBPU. Ditinjau dari jenis transaksi dan
warkatnya, SBPU dapat dibagi sebagai berikut:
a. Surat Sanggup (aksep/promes), dapat berupa:
1) Surat sanggup yang diterbitkan oleh nasabah dalam rangka
penerimaan kredit dari bank untuk membiayai kegiatan tertentu.
2) Surat sanggup yang diterbitkan oleh bank dalam rangka pinjaman
antar bank.
b. Surat Wesel, dapat berupa:
1) Surat wesel yang ditarik oleh suatu pihak dan diaksep oleh pihak lain
dalam rangka transaksi tertentu. Penarik dan atau tertarik adalah
nasabah bank.
2) Surat wesel yang ditarik oleh nasabah bank dan diaksep oleh bank
dalam rangka pemberian kredit untuk membiayai kegiatan tertentu.
9. Call Money
 Call Money merupakan salah satu sarana penting untuk mendorong
pengembangan pasar uang. Pasar uang antarbank pada dasarnya
adalah kegiatan pinjam meminjam dana antara satu bank dengan bank
lainnya untuk jangka waktu pendek.

7. Jenis dan Biaya Perdagangan

Di bagian ini kami membahas motivasi untuk berdagang dan faktor apa
yang mempengaruhi biaya sebuah perdagangan.
a. Jenis Perdagangan
Biasanya ada dua alasan bagi investor untuk berdagang. Alasan
pertama investor memperdagangkan sekuritas adalah bahwa
pedagang percaya bahwa harga salah, dan mereka membeli atau
menjual berdasarkan kesalahan harga yang dirasakan. Pedagang ini
disebut sebagai pedagang informasi. Itu
Alasan kedua untuk membeli atau menjual sekuritas adalah
karena kelebihan atau kebutuhan akan uang. Seorang investor yang
membutuhkan uang muka rumah atau uang untuk membeli mobil atau
perahu mungkin melikuidasi sebagian dari portofolionya untuk
mendapatkan dana yang diperlukan. Demikian pula, file investor yang
menerima aliran dana dapat membeli saham karena saham pada
umumnya adalah investasi yang baik daripada karena informasi yang
menunjukkan bahwa saham tertentu sedang dibeli salah harga. Para
investor ini disebut sebagai pedagang likuiditas.
Spesialis dan dealer memiliki kemungkinan keuntungan yang
berbeda berdagang dengan berbasis informasi atau pedagang
berbasis likuiditas. Untuk pedagang berbasis likuiditas, masuk akal
untuk mengasumsikan bahwa sisi perdagangan tempat mereka berada
(beli atau jual) tidak terkait dengan arah pergerakan harga di masa
depan. Dengan demikian bid-ask spread seharusnya memberikan
profit kepada dealer, karena selanjutnya pergerakan harga tidak akan
 secara sistematis mempengaruhi nilai dari setiap persediaan yang
dimiliki sebagai akibatnya dari perdagangan. Ini benar apakah kita
sedang mendiskusikan spesialis yang membeli atau menjual untuknya
atau rekeningnya sendiri atau dealer di pasar obligasi pemerintah.
Perdagangan berbasis informasi berbeda.
b. Biaya Perdagangan
Ada tiga sumber utama biaya perdagangan. Pertama adalah biaya
langsung: komisi hingga para pialang ditambah pajak atas
perdagangan. Biaya kedua adalah bid-ask spread. Seorang investor
membeli dan selanjutnya menjual saham akan membeli di ask dan
menjualnya dengan penawaran. Selisih bid dan ask merupakan biaya
bagi investor untuk membeli dan kemudian menjual saham tersebut
(disebut pulang pergi). Ketiga adalah dampak harga potensial dari
penjualan atau pembelian yang besar. Kecil pembelian dan penjualan
dapat dilakukan dengan penawaran dan permintaan, tetapi pembelian
atau penjualan dalam jumlah besar dapat dilakukan menyebabkan
perubahan yang merugikan dalam bid dan ask.