Sarah Aryana

2144051.sarah@uib.edu
Universitas Internasional Batam

Chapter 1 The Take Over Process

Pada tahun 2000,aktivitas merger telah berkembang selama sembilan tahun berturut-
turut. Pertumbuhan itu berbalik secara dramatis pada tahun 2001, dengan aktivitas merger anjlok
menjadi $2,0 triliun. pada tahun 2001,ketika aktivitas merger turun drastis, jumlah dolar konstan
lebih dari dua kali lipat setinggi tahun 1988. Selama tahun 1980-an, aktivitas merger dianggap
tertinggi sepanjang masa. Tahun puncak selama tahun 1980-an adalah tahun 1988, ketika
aktivitas merger (dalam dolar tahun 1996) mencapai $308 miliar

Sukses masuk ke baru pasar produk dan memasuki pasar geografis baru mungkin
memerlukan M&As pada tahap tertentu dalam perkembangan perusahaan. Persaingan yang
sukses di pasar internasional mungkin bergantung pada kemampuan ikatan yang diperoleh secara
tepat waktu dan efisien melalui M&As. Tabel 3 menampilkan 10 merger terbesar, berdasarkan
harga pembelian ekuitas target, diselesaikan selama 2000–2001. Di bagian atas daftar adalah
akuisisi Warner-Lambert oleh Pfizer senilai $115 miliar. Semua kesepakatan ini terlampaui nilai
target $25 miliar pada penutupan merger.

Sepuluh urutan perubahan kekuatan itu ialah:

1. Perubahan teknologi.
2. Skala ekonomi, ruang lingkup ekonomi, saling melengkapi, dan kebutuhan untuk
mengejar ketertinggalan secara teknologi.
 3. Globalisasi dan perdagangan yang lebih bebas.
4. Perubahan organisasi industry.
5. Industri baru.
6. Deregulasi dan regulasi.
7. Kondisi ekonomi dan keuangan yang menguntungkan selama hampir dua dekade
terakhir.
8. Tren negatif dalam ekonomi dan industri individu tertentu.
9. Melebarnya ketimpangan pendapatan dan kekayaan.
10. Valuasi ekuitas yang relatif tinggi selama tahun 1990-an.

Merger mengacu pada kesepakatan yang dinegosiasikan yang memenuhi persyaratan

teknis dan hukum tertentu. Penawaran tender biasanya berarti bahwa satu perusahaan atau orang
membuat penawaran langsung ke pemegang saham menjual (tender) sahamnya pada harga
tertentu. Di satu sisi, kata merger mengacu pada negoisasi hubungan antara pihak-pihak
bersahabat yang tiba pada keputusan yang disetujui bersama untuk menggabungkan mereka ke
perusahaan. Namun, dalam praktiknya, satu perusahaan dalam merger mungkin lebih kuat dan
mungkin mendominasi
transaksi itu.
Jenis merger dari sudut ekonomi :
1. Horizontal Merger
Penggabungan horizontal diatur oleh pemerintah untuk kemungkinan efek negatif pada
permohonan. Mereka mengurangi jumlah perusahaan dalam suatu industri, mungkin
membuatnya lebih mudah untuk anggota industri berkolusi untuk keuntungan monopoli.
2. Vertical Merger
Penggabungan vertikal terjadi antara perusahaan dalam berbagai tahap operasi produksi.
Di dalam minyak industri, misalnya, perbedaan dibuat antara eksplorasi dan produksi,
penyulingan, dan pemasaran sampai ke konsumen akhir.
3. Conglomerate Merger
Penggabungan konglomerat melibatkan perusahaan yang terlibat dalam jenis aktivitas
bisnis yang tidak terkait. Dengan demikian, merger antara Mobil Oil dan Montgomery
Ward umumnya dianggap sebagai konglomerat penggabungan.
Dalam banyak kasus, pemegang saham dari masing-masing perusahaan menyetujui merger
secara luas batas. Perusahaan yang bertahan mengasumsikan aset dan kewajiban dari perusahaan
yang bergabung. Seorang arbitrator bertaruh pada hasil dari penggabungan yang terjadi dan
mengharapkan untuk menerima pengembalian kecil untuk taruhan ini tiba-tiba menghadapi
kerugian luar biasa. Selain itu, banyak perusahaan arbitrase menggunakan leverage di
portofolio arbitrase merger mereka, sehingga memperburuk kerugian.

Merger Process Information In Proxy Statements

Banyak pernyataan proksi dimulai dengan daftar pertanyaan jawaban mengatasi potensi
kekhawatiran dari investor. Ini memberikan referensi cepat yang menghindari beberapa "legal"
dari sisa dokumen. Di dalam proksi WorldCom/MCI, pertanyaan yang diajukan ialah
keprihatinan termasuk manfaat dari merger, dan tawaran lain untuk MCI oleh British
Telecommunications(BT) dan GTE.
Namun cara untuk memberikan suara pada merger yaitu harus memenuhi
persyaratannya kesepakatan, konsekuensi pajak, dividen, regulasi. Penggabungan pernyataan
proxy ini termasuk penunjukan masa depan pada rapat pemegang saham. Sebagian besar
pernyataan proxy merger memberikan detail garis besar perjanjian merger. MCI setuju menerima
$51 dalam saham WorldCom. Proksi WorldCom/MCI berisi deskripsi risiko yang terkait dengan
transaksi. Ini memperingatkan investor mengenai risiko terkait pernyataan berwawasan ke depan.
Ini juga mencantumkan 13 faktor risiko khusus untuk merger.Termasuk ketidakpastian dalam
mengintegrasikan perusahaan yang diakuisisi dan mencapai penghematan biaya, risiko yang
terkait dengan regulasi dan mendapatkan persetujuan pemerintah untuk merger, dilusi hak suara
untuk pemegang saham WorldCom,risiko bisnis internasional, dan sebagainya.

WorldCom dan MCI menggabungkan dua pemimpin dalam telekomunikasi jarak jauh,
serta memanfaatkan booming Internet industri. Perusahaan gabungan akan menyediakan layanan
telekomunikasi yang luas. Sinergi tersebut diproyeksikan menjadi $2,5 miliar pada tahun 1999
dan $5,6 miliar pada tahun 2002.Pernyataan proksi penggabungan juga mengatasi masalah
tersebut perpajakan dan perlakuan akuntansi. Bagian pajak biasanya mencoba untuk menutupi
kemungkinan skenario yang memerlukan pembayaran pajak. Perlakuan akuntansi merinci efek
pembelian atau penyatuan pada laporan keuangan yang dihasilkan dari perusahaan gabungan.

Chapter 2 Strategis Process

Strategi menentukan visi, rencana, kebijakan, dan budaya organisasi dalam waktu yang lama.
Proses perencanaan strategis harus mempertimbangkan berbagai pemangku kepentingan
organisasi. Ini adalah individu dan kelompok yang memiliki kepentingan dalam organisasi dan
tindakannya. Mereka termasuk pelanggan, pemegang saham, kreditur, karyawan, pemerintah,
masyarakat, media, kelompok politik, lembaga pendidikan, komunitas keuangan, dan
internasional entitas.

Ada beberapa elemen penting dalam proses perencanaan strategis:

a) Menilai perubahan lingkungan organisasi
b) Evaluasi kemampuan dan keterbatasan perusahaan.
c) Penilaian ekspektasi pemangku kepentingan.
d) Analisis perusahaan, pesaing, industri, ekonomi domestik, dan ekonomi internasional.
e) Perumusan misi, tujuan, dan kebijakan strategi induk.
f) Pengembangan kepekaan terhadap perubahan lingkungan eksternal yang kritis.
g) Perumusan pengukuran kinerja internal organisasi.
h) Perumusan program strategi jangka panjang.
i) Perumusan program jangka menengah dan rencana jangka pendek.
j) Organisasi, pendanaan, dan metode lain untuk mengimplementasikan semua elemen
sebelumnya.
k) Aliran informasi dan sistem umpan balik untuk pengulangan yang berkelanjutan dari
semua elemen penting dan untuk penyesuaian dan perubahan pada setiap tahap.
l) Review dan evaluasi semua proses.

Sejumlah pendekatan analisis persaingan dapat ditemukan (Porter, 1979).

Pendekatan kami disampaikan oleh Gambar 1. Posisi kompetitif perusahaan ditentukan oleh 11
faktor penting yang terlibat dalam kondisi permintaan dan penawaran. Di sisi permintaan, yang
penting adalah tingkat kemungkinan substitusi produk.

Banyak kerangka analitis alternatif yang berbeda digunakan dalam perumusan strategi. Sifat
mereka ditunjukkan oleh daftar pada Tabel 3.Sebagian besar item dalam Tabel 3 cukup jelas pola
matriks kekuatan dan kelemahan atau pendekatan alternatif ke pasar. Hal ini didasarkan pada
konsep keterkaitan yang banyak digunakan dalam merumuskan strategi. Dorongan Gambar 2
adalah bahwa dimengembangkan pasar produk baru, risiko terendah adalah tetap "dekat dengan
rumah".

Literatur tentang perencanaan strategis jangka panjang menunjukkan bahwa salah satu elemen
terpenting dalam perencanaan adalah penilaian ulang terus-menerus terhadap lingkungan
perusahaan. Untuk menentukan apa itu terjadi di lingkungan, perusahaan harus menganalisis
industri, pesaing, dan sosial dan faktor politik. Perusahaan kemudian menyusun alternatif
strategis yang layak berdasarkan hasil analisis.Strategi saat ini (diwakili oleh tujuan dan
kebijakannya) mungkin atau mungkin tidak termasuk dalam set dari alternatif yang layak.
Pilihan strategis dibuat dari set ini sehingga strategi yang dipilih.

Perusahaan mungkin mencoba salah satu atau kedua pendekatan dalam upaya mereka untuk
meningkatkan nilai pemegang saham. Ekonomi mencari pemahaman tentang perkembangan
lingkungan untuk mengidentifikasi tren dan diskontinuitas penting untuk perumusan dan
implementasi strategi, serta penyediaankerangka kerja di mana fleksibilitas dan penyesuaian
dapat dicapai secara efisien.

Acquisition Of Lotus Development Corporation By IBM

Pada tanggal 5 Juni 1995, IBM mengumumkan permusuhan pertamanya tawaran dalam bentuk
penawaran tender tunai $60 per saham. Hari itu, harga saham Lotus melonjak $29 dari $32.375,
ditutup pada $61,375 di NASDAQ (premi 90%), dan saham IBM turun $2,625 dari $93,875,
ditutup pada $91,25 di New York Stock Exchange (NYSE) (penurunan 2,8%).

Selain konferensi pers pada 5 Juni, IBM mengambil langkah pertama menuju permintaan
persetujuan menekan Lotus. Anggaran rumah tangga Lotus mengizinkan pemegang saham untuk
memberikan suara kapan saja apakah akan mempertahankan dewan. Dengan ancaman akan
digulingkan, Lotus akan dipaksa untuk memperhatikan dengan cermat dengan keinginan
pemegang saham.

Motivasi utama di balik akuisisi itu keinginan IBM untuk memiliki perangkat lunak jaringan
Lotus
gram disebut Catatan. Dirilis pada Desember 1989, Notes telah mendorong Lotus ke pangsa
pasar 65% yang diantisipasi untuk tumbuh dari $500 juta hingga $5 miliar pada akhir dekade ini.
Chapter 3 The Legal and Regulatory Framework

Securities Act of 1933 memiliki tanggung jawab utama untuk merekam informasi.
Bagian 5 mencegah penawaran umum dan penjualan sekuritas tanpa pernyataan pendaftaran.
Bagian 8 menyediakan pendaftaran dan mengizinkan pernyataan untuk secara otomatis menjadi
efektif 20 hari setelahnya itu diajukan ke SEC. Namun, SEC memiliki kekuatan untuk meminta
lebih banyak informasi atau untuk mengeluarkan stop order, yang menunda pengoperasian masa
tunggu 20 hari. Sesuai dengan Securities Act tahun 1933, PepsiCo pada tanggal 9 Januari 2001
mengajukan Formulir S-4 untuk mendaftarkan saham baru yang akan diterbitkan dalam merger
dengan Quaker Oats.

Seperti yang telah kami tunjukkan, Peraturan 10b-5, diterbitkan oleh Komisi Sekuritas
dan Bursa berdasarkan kekuasaan yang diberikan kepadanya oleh undang-undang tahun 1934,
adalah antifraud sekuritas yang luas, kuat, dan umum persediaan. Secara umum, agar Aturan
10b-5 berlaku, keamanan harus dilibatkan. Masalah teknis miliki timbul mengenai apa yang
dimaksud dengan sekuritas. Jika sekuritas dilibatkan, semua transaksi tercakup.

Penyebab tindakan telah ditetapkan sehubungan dengan Peraturan 10b-5, sebagai berikut.
 a) Harus ada penipuan, misrepresentasi, penghilangan materi, atau penipuan terkait dengan
pembelian atau penjualan sekuritas.
b) Kekeliruan atau penghilangan harus berupa fakta dan bukan pendapat. Namun, prediksi
laba yang tidak akurat dapat dianggap sebagai salah representasi, dan kegagalan untuk
mengungkapkan perkembangan prospektif dapat ditentang.
c) Kekeliruan atau pengabaian harus berarti dalam arti keputusan investor bahwa ada
kemungkinan besar bahwa investor yang masuk akal akan mempertimbangkan fakta
tersebut penting dalam keputusan mereka.
d) Harus ada bukti bahwa penggugat mempercayai pernyataan yang keliru dan
mengandalkannya bahwa itu adalah faktor substansial dalam keputusan untuk memasuki
transaksi.
e) Penggugat harus menjadi pembeli sebenarnya atau penjual sebenarnya agar dapat berdiri.
f) Penipuan atau penipuan tergugat harus memiliki hubungan yang cukup dekat dengan
transaksi tersebut.
g) Penggugat harus membuktikan bahwa tergugat memiliki ilmu pengetahuan. Scienter
secara harfiah berarti “dengan sadar atau dengan sengaja.” Artinya, para terdakwa
memiliki tingkat pengetahuan yang menjadikan individual secara hukum bertanggung
jawab atas konsekuensi dari tindakan mereka dan bahwa mereka memiliki yang
sebenarnya maksud untuk menipu atau menipu.

Peraturan dan perundang-undangan telah diterapkan pada semua tahapan kegiatan

perdagangan secara umum. Kami selanjutnya menjelaskan beberapa aspek pengungkapan
tambahan termasuk interpretasi dan implementasi ketentuan peraturan. Sebagian besar negara
maju di dunia memiliki beberapa bentuk kontrol merger. Lintas batas transaksi akan tunduk pada
beberapa yurisdiksi negara asal penawar dan target. Pada akhir Februari 2000, Komite Penasihat
Kebijakan Persaingan Internasional merilis studi 2 tahunnya. Direkomendasikan bahwa lebih
dari 80 negara melakukan penegakan antitrust membuat lebih eksplisit apa kebijakan antitrust
mereka. Berikut negaranya yaitu:
1. Canada
 Undang-undang Persaingan tahun 1976, yang diamandemen pada tahun 1991 dan 2002,
adalah undang-undang federal yang mengatur semuaaspek kompetisi Kanada. Berbeda
dengan Amerika Serikat, di mana pihak yang bergabung berurusan dengan pemisahan
Beberapa lembaga seperti SEC dan FTC, Competition Bureau menyediakan one-stop
shopping untuk meninjau dan mengontrol semua merger.
2. United Kingdom
Undang-undang Monopoli dan Penggabungan tahun 1965 membentuk Komisi Monopoli
dan Penggabungan (MMC) (Gray dan McDermott, 1989). Era baru dalam kontrol merger
didirikan oleh Fair Trading Act tahun 1973 di Inggris Raya (UK)
3. Japan
Setelah berakhirnya Perang Dunia II, Amerika Serikat berusaha untuk mengurangi peran
kelompok bisnis Jepang (keiretsu). Juga, merger yang diusulkan membutuhkan
pengajuan dengan FTC Jepang. Pemerintah memiliki waktu 30 hari untuk meninjau
implikasi antimonopoli dan dapat diperpanjangperiode peninjauan 60 hari lagi.
4. Europe
Peraturan Penggabungan Uni Eropa (UE) memberikan pengecualian kepada Komisi
Eropa (EC)otoritas untuk meninjau implikasi antitrust dari transaksi yang mempengaruhi
perekonomian. Komunitas Eropa. Transaksi memiliki dampak komunitas jika total
penjualan digabungkanperusahaan lebih besar dari $4,5 miliar per tahun dan penjualan
UE masing-masing pihak lebih besar dari $250 juta. Namun, jika dua pertiga dari
pendapatan masing-masing perusahaan dicapai dalam satu UEnegara, EC akan tunduk
pada otoritas antimonopoli negara tersebut.
Chapter 6 Theories of Mergers and Tender Offers

Konsep “skala ekonomi” dan “sinergi” memiliki beberapa dimensi yaitu layak untuk
diklarifikasi. Salah satu aspek skala ekonomi berasal dari hubungan teknis dan rekayasa seperti
antara volume dan luas permukaan. Dalam transportasi pipa, misalnya, skala ekonomi diciptakan
karena volume meningkat secara tidak proporsional dengan luas permukaan.

Perbedaan lain adalah antara skala ekonomi dan ruang lingkup ekonomi. Ekonomi dari
ruang lingkup memungkinkan perusahaan untuk menghasilkan produk tambahan terkait dengan
biaya lebih rendah karena pengalaman dengan produk yang ada. Salah satu contohnya adalah
industri farmasi, dimana menambah baru obat golongan terapeutik tertentu seperti antibiotik
memberikan manfaat karena produksi pengalaman dan pemanfaatan pemasaran

Jensen (1986) berpendapat bahwa arus kas bebas merupakan sumber merger yang
mengurangi nilai. Perusahaan dengan arus kas bebas yang tinggi adalah di mana dana internal
melebihi investasi yang dibutuhkan untuk mendanai proyek nilai bersih sekarang (NPV) positif.
Sebagai contoh teorinya, Jensen (1986) mengutip industri minyak pada tahun 1970-an dan
menyimpulkan bahwa arus kas bebas yang substansial dalam industri sering mengarah pada
keputusan diversifikasi yang mengurangi nilai

Models Of The Takeover Bidding Process

Kasus Savannah Foods serta penawaran HP-Compaq dan Northrop Grumman–TRW
mengajukan sejumlah pertanyaan terkait proses penawaran pengambilalihan. Dari perspektif
penawaran perusahaan, menegosiasikan makan langsung dengan manajemen atau malah
mengajukan penawaran kepada pemegang saham, dan apakah akan membeli saham awal di
perusahaan target apa tidak.
 a) The Winner’s Curse (Kutukan Pemenang)
Seperti yang dibahas dalam konteks hipotesis keangkuhan Roll (1986) tentang merger,
bidder, dalam upaya pengambilalihan menghadapi kutukan calon pemenang. Salah satu
tanggapan terhadap kutukan pemenang ialah untuk menaungi setiap tawaran yang dihasilkan
oleh model penilaian penawar tertentu terhadap bayangan tawaran yang terlalu rendah yang
mengurangi kemungkinan menyelesaikan peningkatan kekayaan yang telah penggabungan.

b) Bidder Cost (Biaya Penawar)

Selain kutukan pemenang, faktor penting lainnya yang dibahas dalam literatur
penawaran pengambilalihan adalah biaya untuk melakukan akuisisi yang ditanggung oleh
penawar. Untuk perusahaan seperti Northrop Grumman yang memulai tawaran pengambilalihan,
diperlukan kerja keras yang signifikan oleh perusahaan sendiri dan penasihatnya untuk
mendukung keputusan berapa harga yang harus dibayar. Bahkan dalam kasus seperti itu
Savannah Foods, dimana target akhir memulai proses merger, perusahaan seperti Flo-Sun atau
Imperial Holly mengeluarkan biaya dalam mengembangkan penawaran mereka.

Variabel pilihan lebih lanjut yang dihadapi oleh penawar potensial dalam
pengambilalihan adalah apakah akan memperoleh saham awal, atau pijakan, sebelum secara aktif
mencari kendali atas perusahaan target. Chowdry dan Jegadeesh (1994) memodelkan keputusan
apakah akan mendapatkan tumpuan dan seberapa besar tumpuan seharusnya. Seperti pada
banyak model, penggunaan tumpuan membantu menutup biaya penawaran. Ukuran dari pijakan
terbukti menjadi fungsi dari sinergi yang diharapkan dari merger.

c) Seller Decisions (Keputusan Penjual)

 Sebagian besar literatur lelang berfokus pada keputusan dari sudut pandang bidder.
Namun, faktor apa pun yang memengaruhi bidder dapat memiliki efek tidak langsung dan
langsung pada penjual, artinya target perusahaan dalam pengambilalihan.Bulow, Huang, dan
Klemperer (1999) memodelkan efek interaktif dari pijakan penawar pada harga yang diterima
oleh perusahaan target. Dalam kasus di mana tawaran yang bersaing berasal dari keuangan
penawar dan asumsi lelang nilai umum berlaku, pijakan awal oleh satu penawar mungkin
menghalangi persaingan aktif dari penawar lain dan dengan demikian mengurangi keuntungan
bagi penjual
tegas. Bulow, Huang, dan Klemperer (1999) mengemukakan bahwa perusahaan target dapat
mengatasi hal ini efek dengan membentuk desain lelang.

Beberapa hasil model penawaran tampak berlawanan dengan intuisi. Misalnya, dari
sudut yang berbeda, Hirshleifer dan Png (1989) dan French dan McCormick(1984) menyatakan
bahwa penjual mungkin ingin membatasi daya saing proses penjualan. Logika di balik hasil
tersebut adalah bahwa jumlah penawar dalam lelang secara tidak langsung dapat mempengaruhi
agresivitas siapa pun satu penawar dan juga mempengaruhi keuntungan bersih gabungan dari
transaksi tersebut.

Outlet Communications adalah pemilik dan operator stasiun televisi. Pada akhir
1994,dewan direksi perusahaan memberi wewenang kepada manajemen untuk mengeksplorasi
berbagai alternatif strategis untuk memaksimalkan nilai pemegang saham. Pada bulan Februari
1995, perusahaan melibatkan Goldman Sachs untuk membantu proses evaluasi.
 Sehubungan dengan mengumumkan retensi Goldman Sachs secara terbuka, dewan
direksi, direksi memutuskan bahwa perusahaan akan dijual melalui lelang. Pada tahap awal
lelang, Goldman Sachs menghubungi atau dihubungi oleh 80 pihak yang berkepentingan. Dari
jumlah tersebut, 45 pihak menandatangani perjanjian kerahasiaan dan menerima informasi
nonpublik tentang perusahaan penjual. Olehpertengahan Mei 1995, penawaran awal diterima dari
12 pihak dengan kisaran harga dari $32 menjadi $38

Chapter 7 The Timing Of Merger Activity

Beberapa gerakan merger besar telah terjadi di Amerika Serikat (Golbe dan White,
1988),dan masing-masing lebih atau kurang didominasi oleh jenis merger tertentu. Semua
gerakan merger terjadi ketika ekonomi mengalami tingkat pertumbuhan tinggi yang
berkelanjutan dan bertepatan dengan perkembangan tertentu dalam lingkungan bisnis. Merger
daripada pertumbuhan internal terkadang dapat mempercepat penyesuaian dalam beberapa kasus
dapat lebih efisien dalam hal pemanfaatan sumber daya.

Gerakan merger pada pergantian abad ini mengiringi perubahan besar di bidang
ekonomi infrastruktur dan teknologi produksi (Markham, 1955, hal. 156; Salter dan Weinhold,
1980. Ini mengikuti penyelesaian sistem kereta api lintas benua, munculnya listrik tricity, dan
peningkatan besar dalam penggunaan batubara. Sistem kereta api yang telah selesai
menghasilkan pengembangan pembukaan pasar ekonomi nasional, dan dengan demikian
kegiatan merger mewakili tertentu memperluas transformasi perusahaan daerah menjadi
perusahaan nasional.

Banyak megamerger dimungkinkan oleh transaksi saham-untuk-saham. Penawaran

lebih
dari $500 juta sebagian besar saham untuk saham. Dibandingkan dengan transaksi hutang tinggi
pada tahun 1980-an, hal ini mengurangi tekanan waktu untuk mencapai peningkatan arus kas,
memungkinkan strategi jangka panjang untuk dieksekusi. Perusahaan yang sukses dengan
pertumbuhan pendapatan yang unggul dan struktur biaya yang menguntungkan menggunakan
program pembelian kembali saham untuk menandakan prospek masa depan mereka yang
menguntungkan. Kombinasi kinerja yang kuat dan sinyal yang kredibel akan keberhasilan di
masa depan menghasilkan imbal hasil yang mengesankan bagi para pemegang saham

Telecommunications Industry Case Study

Industri telekomunikasi berasal dari sembilan abad belas dan Alexander Graham Bell.
Sebuah tanggal modern yang penting adalah 1984. Dalam perpisahan tahun 1984, layanan
telepon lokal dibagi di antara tujuh perusahaan operasi regional, yang disebut sebagai Baby
Bells: Ameritech,
Bell Atlantik, BellSouth, Nynex, Pacific Telesis, Southwest Bell, dan US West. Perusahaan-
perusahaan ini diberikan monopoli dalam layanan telepon lokal di mereka wilayah negara.
Namun, dalam kondisi dari perjanjian perpisahan, operasi regional perusahaan tidak
menyediakan telepon jarak jauh melayani. Deregulasi dan perubahan teknologi secara bersama-
sama menciptakan peluang bisnis baru untuk perusahaan lama di sebuah industri, serta untuk
pendatang potensial. Salah satu cara untuk memanfaatkan peluang tersebut adalah melalui
produksi rumah Industri telekomunikasi saat ini terus berlanjut untuk dibentuk oleh perubahan
yang sedang berlangsung dalam teknologi dan regulasi, dan oleh perubahan organisasi terkait
ditimbulkan oleh restrukturisasi perusahaan. Beberapa wawasan tentang perubahan yang sedang
berlangsung ini dapat dikumpulkan oleh mengingat daftar perusahaan telekomunikasi .
 Beberapa generalisasi dapat dikumpulkan dari penggabungan data pada Tabel A1.
Pertama, aktivitas merger luas dalam industri telekomunikasi selama 1990-an; 43% dari
perusahaan besar diakuisisi. Kedua, bagian yang lebih baik dari aktivitas merger terkait dengan
deregulasi; 7 dari 10 merger yang tercantum dalam Tabel A1diselesaikan setelah berlalunya.

Kegiatan restrukturisasi ini menyoroti efek interaksi dari kekuatan perubahan seperti
teknologi dan deregulasi. Perubahan teknologi seperti kemajuan dalam penggunaan transmisi
gelombang mikro dan serat optik mengubah struktur kompetitif dari industri telekomunikasi
pada periode menjelang hingga perpisahan Bell tahun 1984.