MAKALAH KEUANGAN INTERNASIONAL

EKSPOSUR FLUKTUASI NILAI TUKAR : PENGUKURAN

DISUSUN OLEH :

KELOMPOK 3

SITTI JUSRIANA 201020013

NURUL FITRI 201020003

YUSRIL AL MA’ARIF 201020001

SHARIYANTO PUTRA PRATAMA 201020006

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS PATRIA ARTHA

2023
 KATA PENGANTAR
Dengan menyebut nama Tuhan yang Maha Esa, Kita panjatkan puji syukur atas

kehadirat-Nya, yang telah melimpahkan rahmat, hidayah, dan inayah-Nya kepada

kami, sehingga dapat menyelesaikan makalah yang berjudul “EKSPOSUR

FLUKTUASI NILAI TUKAR : PENGUKURAN ”

Makalah ini telah kami susun dengan semaksimal mungkin dan mendapatkan
bantuan dari berbagai pihak sehingga dapat memperlancar pembuatan makalah
ini. Terlepas dari semua itu, kami menyadari sepenuhnya bahwa masih ada
kekurangan baik dari segi susunan kalimat maupun tata bahasanya. Oleh karena
itu dengan tangan terbuka kami menerima segala saran dan kritik dari pembaca
agar kami dapat memprebaiki makalah ini.

Akhir kata kami berharap semoga makalah ini tentang EKSPOSUR

FLUKTUASI NILAI TUKAR : PENGUKURAN ” ini dapat bermanfaat

ataupun dapat menjadi inspirasi bagi pembaca.

Gowa, 10 Mei 2023

Kelompok 2

II
 DAFTAR ISI

KATA PENGANTAR......................................................................................................ii

DAFTAR ISI....................................................................................................................iii

BAB 1 PENDAHULUAN.................................................................................................5

A. Latar Belakang.....................................................................................................5

B. Rumusan Masalah................................................................................................5

C. Tujuan Penulisan.................................................................................................6

BAB II PEMBAHASAN..................................................................................................7

A. Exsposur Nilai Tukar...........................................................................................7

B. Eksposur Transaksi..............................................................................................7

D. Eksposur Translasi.............................................................................................10

BAB III PENUTUP........................................................................................................12

A. KESIMPULAN...................................................................................................12

DAFTAR ISI..................................................................................................................13

III
 BAB 1

PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
Perdagangan internasional mendorong semakin meningkatnya persaingan
serta gejolak harga pasar yang membuat ketidakpastian atau risiko usaha semakin
meningkat dalam mempertahankan usahanya. Risiko penting untuk dikelola agar
perusahaan mampu bertahan maupun meminimalkan risiko yang dihadapi. Risiko
dapat diidentifikasi dengan mengukur terlebih dahulu eksposur yang dihadapi
oleh perusahaan. Eksposur yang dapat dihadapi oleh perusahaan dapat berupa
eksposur valuta asing, eksposur transaksi, eksposur ekonomi dan eksposur
translasi (Hanafi, 2009).

Fluktuasi nilai tukar dapat berpengaruh terhadap nilai arus kas perusahaan.
Nilai arus kas yang diterima perusahaan dalam berbagai satuan mata uang dapat
terkena dampak kurs masing-masing mata uang tersebut saat 3 dikonversi menjadi
mata uang domestik, sama halnya dengan nilai kas keluar perusahaan yang
tergantung pada nilai masing-masing uang. Pengaruh fluktuasi kurs terhadap nilai
kas masa depan ini disebut eksposur transaksi.

Perusahaan menggunakan derivatif untuk lindungi nilai eksposur mereka

atas berbagai risiko. Lindung nilai eksposur mengorbankan banyak sumberdaya
manajerial dan keuangan oleh karena itu pengetahuan tentang apakah lindung
nilai derivatif menambah nilai perusahaan adalah penting untuk pemegang saham
(Hagelin, 2003)

Eksposur terhadap fluktuasi nilai tukar memiliki 3 bentuk:

a. Eksposur transaksi
b. Eksposur ekonomi
c. Eksposur translasi
B. Rumusan Masalah
1. Pengertian Eksposur Nilai Tukar
2. Eksposur Transaksi

4
 3. Eksposur Ekonomi
4. Eksposur Translasi
C. Tujuan Penulisan
1. Untuk memahami pengertian Eksposur Nilai Tukar
2. Untuk memahami apa itu eksposur transaksi
3. Untuk memahami apa itu eksposur ekonomi
4. Untuk memahami apa itu eksposur translasi

5
 BAB II

PEMBAHASAN
A. Exsposur Nilai Tukar
Perusahaan menggunakan derivatif untuk lindungi nilai eksposur mereka
atas berbagai risiko. Lindung nilai eksposur mengorbankan banyak sumberdaya
manajerial dan keuangan oleh karena itu pengetahuan tentang apakah lindung
nilai derivatif menambah nilai perusahaan adalah penting untuk pemegang saham
(Hagelin, 2003)

Eksposur Nilai Tukar (Foregin Exchange Exposur) dapat diartikan sebagai

risiko yang akan dihadapi oleh perusahaan yang timbul akibat dari fluktuasi kurs
mata uang. Risiko valuta asing ini memberikan pengaruh pada arus kas
perusahaan dan pada akhirnya berpengaruh pada nilai perusahaan.
Eksposur terhadap fluktuasi nilai tukar memiliki 3 bentuk:
d. Eksposur transaksi
e. Eksposur ekonomi
f. Eksposur translasi
B. Eksposur Transaksi
Eksposur transksi adalah seberapa besar nilai transaksi-transaksi kas
dimasa depan dipengaruhi oleh fluktuasi nilai tukar. Dua langkah yang dilakukan
dalam mengukur eksposur transaksi yaitu:
1. Memprediksi jumlah netto dari arus kas masuk dan keluar dalam masing-masing
valuta.
2. Menentukan risiko dari eksposur secar keseluruhan terhadap valuta yang dimaksud.
a. Eksposur Transaksi dari Arus Kas Netto
Arus kas-arus kas masuk masa depan dalam suatu valuta setelah dikurangi denan
arus kas-arus kas keluar masa depan dalam nilai tukar. Pengukuran eksposur transaksi
memerlukan proyeksi atas arus kas masuk dan keluar dari semua nak perusahaan (arus
kas konsolidasi), dan digolongkan menurut masing-masing valuta. Anak perusahaan X
mungkin memiliki arus kas kasuk netto $ 500.000, sementara anak perusahaan Y
mungkin memiliki arus kas keluar netto $ 600.000. sehingga arus kas masuk konsolidasi
adalah -$ 100.000.

6
 Peramalan arus kas netto merupakan langkah penting pertama yang harus
dilakukan pada saat menilai exposure sebuah MNC, karena membantu menentukan posisi
MNC secara keseluruhan dalam masing-masing valuta.

b. Eksposur Transaksi Berbasis Variabilitas Valuta

Angka standar deviasi merupakan salah satu alat yang bisa digunakan untuk
mengukur segnifikansi pergerakan nilai masing-masing valuta. Untuk menunjukkan
pemakain standar deviasi, pertimbangan sebuah perushaan multinasional AS yang tengah
mencoba nilai pergerakan beberapa valuta. Perusahaan multinasional ini dapat
mengevaluasi variabilitas hostoris dari masing-masing valuta berbasis angka standar
deviasi.
c. Eksposur Transaksi Berdasarkan Korelasi Valuta
Meskipun analisis diatas dapat mengukur transaksinya, korelasi antara valuta
juga harus dinilai. Pengaruh korelasi terhadap valuta korelasi pergerakan valuta
ditunjukkan oleh koefisien korelasi. Koefisien korelasi mengindikasikan sejauh mana dua
valuta bergerak dalam hubunganya dengan yang lain. Jadi, perusahaan-perusahaan
multinasional dapat menggunakan informasi semacam ini untuk mementukan tingkat
eksposur transaksi mereka.
C. Eksposur Ekonomi
Sejauh mana present value dari arus kas-arus kas masa depan sebuah perusahaan
dapt dipengaruhi oleh fluktuasi nilai tukar. Eksposur transaksi merupakan bagian dari

7
eksposur ekonomi. Namun pengaruh fluktuasi nilai tukar atas arus kas sebuah perusahaan
tidak selalu disebabkan oleh transaksi valuta. Sejumlah variabel umumnya, yang
mewakili arus kas sebuah perusahaan multinational yang merupakan subjek eksposur
ekonomi.
a. Exposure Ekonomi terhadap Apresiasi Valuta Lokal
Berkenaan dengan arus kas masuk, penjualan lokal perusahaan (dalam
negara asal), diperkirakan akan menurun jika valuta lokal mengalami apresiasi.
Hal ini disebabkan karena meningkatnya daya saing pesaing asing, yaitu konsume
lokal dapat membeli produk-produk substitusi luar negeri dengan harga lebih
murah. Besarnya penurunan penjualan lokal akan tergantung pada seberapa besar
peningkatan daya saing perusahaan-perusahaan asing dalam pasar lokal.
Arus kas dari ekspor-ekspor yang didominasi dalam valuta lokal juga
diperkirakan akan menurun jika valuta lokal mengalami apresiasi. Alasannya
adalah bahwa importir-importir asing akan membutuhkan lebih banyak valuta
mereka sendiri untuk membayar produk-produk tersebut. Ekspor yang
didenominasi dalam valuta asing barangkali juga akan berkurang nilainya, tetapi
kerana alasan yang berbeda. Permintaan atas produk perusahaan atas importir-
importir asing tidak akan berubah, karena mereka bisa menggunakan valuta
meraka sendiri untuk melakukan pembelian, tidak perlu menggunakan valuta
negara asal dari MNC yang dimaksud.
b. Eksposur Transaksi Berdasarkan Korelasi Valuta
Meskipun analsis diatas dapat membuat MNC mengukur eksposur
transaknya, kerelasi antara valuta juga harus dinalai. Pengaru korelasi terhadap
valuta korelasi pergerakan valuta ditunjukkan oleh koefisien korelasi. Koefisien
korelasi mengindikasikan sejauh mana dua valuta bergerak dalam hubunganya
dengan yang lain. Jadi, perusahaan-perusahaan multinasional dapat menggunakan
informasi semacam ini untuk mementukan tingkat eksposur transaksi mereka.
c. Korelasi Valuta Sepanjang Waktu
Korelasi waktu merupakan pengukur hubungan pergerakan antara dua
valuta. Jika korelasi tidak konstan setiap saat MNC tidak bisa menggunakan
korelasi masa lalu untuk memprediksi korelasi-korelasi masa depan dengan
keakuratan sempurna, Namun ada sejumlah pasangan valuta yang korelasinya

8
cukup stabil sepanjang waktu. Pergerakan aktual penting dari sejumlah valuta
penting terhadap dolar AS.
D. Eksposur Translasi
Eksposur translasi didefinisikan sebagai potensi peningkatan atau
penurunan nilai bersih perusahaan induk dan laba bersih yang dilaporkannya,
yang disebabkan oleh fluktuasi kurs sejak tanggal laporan keuangan konsolidasian
periode sebelumnya.

Translasi laporan keuangan untuk tujuan konsolidasi tidak mempengaruhi

arus kas perusahaan multinasional. Untuk, itu sejumlah analisi menyatakan bahwa
exposure translasi tidak relevan. Analisis-analisis yang lain berpendapat bahwa
karena laporan keuangan konsolidasi mencerninkan kinerja sebuah perusahaan
multinasional, eksposur translasi menjadi relevan.

Faktor-Faktor Penentu Eksposur Translasi

Eksposur translasi tergatung pada:
1. Tingkat keterlibatan anak perusahaan dalam bisnis di luar negeri
Semakin tinggi persentase bisnis sebuah MNC dilakukan oleh anak perusahaan luar
negerinya, semakin tinggi pula kerentanan suatu item laporan keuangan tertentu
terhadap eksposur translasi.
2. Lokasi anak perusahaan
Lokasi dari anak perusahaan juga dapat mempengaruhi eksposur translasi,
karena item item laporan keuangan dri tiap anak perusahaan biasanya diukur dalam valuta
lokal tempat anak perusahaan beroperasi.
3. Metode-metode akuntansi
Tingkat eksposur akuntansi sebuah perusahaan multinasional sangat
dipengaruhi oleh prosuder-prosuder akuntansi yang digunakan untuk
mentranslasikan data-data laporan keuangan anak perusahaan. Setelah finacial
accounting standard board No. 52 (FASB-52) deikeluarkan pada bulan desember
1981, aturan-aturan konsolidasi dan translasi bigi perusahaan-perusahaan
multinasional AS berubah secara dramatis. Berikut adalah sejumlah hal penting
yang terkandung dalam FASB-52:

9
1) Valuta fungsional dari sebuah entitas adalah valuta dari lingkungan ekonomi tempat
entitas tersebut beroperasi
2) Nilai tukar berjalan pada tanggal pelaporan digunakan untuk mentranslasikan aktiva
dan kewajiban dari entitas luar negri, dari valuta fungsionalnya ke dalam valuta
pelaporan
3) Nilai tukar rata-rata tertimbang digunakan untuk mentraslasikan pendapatan, beban,
dan keuntungan dan kerugian dari entitas luar negeri, dari valuta fungsionalnya ke
dalam valuta pelaporan.
4) Kentungan dan kerugian akibat translasi yang muncul karena perubahan nilai valuta
asing tidak diakui dalam laba bersih periode berjalan, tetapi dilaporkan sebagai
komponen kedua dari ekuitas pemegang saham; pengencualian dari aturan ini
beralaku bagi entitas luar negeri yang berlokasi dalam negara yang memiliki inflasi
tinggi.
5) Keuntungan atau kerugian yang muncul dari transaksi-tansaksi valuta asing diakui
dalam laba bersih periode berjalan , walapun terdapat sejumlah pengecualian.

10
 BAB III

PENUTUP
A. KESIMPULAN
Perusahaan-perusahaan multinasional yang memiliki risiko rendah dapat
memperoleh pinjaman dengan biaya yang lebih rendah. Karena mereka bisa mengalami
arus kas yang sangat bergejolak akibat pergerakan nilai tukar, risiko nilai ukur dapat
mempengaruhi biaya pembiayaan mereka. Jadi, perusahaan multinasionl akan
diuntungkan jika meng-hedge risiko nilai tukar.

Exposure transaksi mewakili exposure dari transaksi-transaksi kas dimasa depan

dari sebuah perusahaan multinasional terhadap pergerakan nilai tukar. Perusahaan
multinasional dapa mengukur exposure transaksi mereka dengan menentukan posisi
piutang dan hutang dalam berbagai valuta, bersama-sama tingkat variabilitas dan korelasi
dari valuta-valuta yang dimaksud. Dari informasi ini, mereka bisa menilai bagaimana
pendapatan dan biaya mereka bisa berubah sebagai reaksi terhadap berbagai skenario.

Exposure ekonomi mencerminkan exposure arus kas sebuah MNC (langsung atau
tidak langsung) terdapat pergerakan nilai tukar. Perusahaan-perusahaan multinasional
dapat mengukur exposure ekonomi dengan menentukan sejauh mana arus kas mereka
akan dipengaruhi oleh esposure terhadap tiap valuta asing.

Eksposur translasi didefinisikan sebagai potensi peningkatan atau

penurunan nilai bersih perusahaan induk dan laba bersih yang dilaporkannya,
yang disebabkan oleh fluktuasi kurs sejak tanggal laporan keuangan konsolidasian
periode sebelumnya.

11
 DAFTAR ISI
Abdul Halim dan Mahmud M. Hanafi. 2009. Analisi Laporan Keuangan. Edisi 4.
Yogyakarta : UPP STIM YKPN.

Darsono dan Ashari. 2010. Pedoman Praktis Memahami Laporan Keuangan.

Penerbit Andi. Yogyakarta.

Hanafi, Mahduh dan Abdul Halim, 2012, Analisis Laporan Keuangan.

Yogyakarta: (UPP) STIM YKPN.

12