MAKALAH
KEUANGAN INTERNASIONAL
( Eksposur Transaksi )

Kelompok 8 :
1. Selfi soniawati ( 19810085 )
2. Irawati siswono ( 201828061 )

PRODI MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PGRI SEMARANG 2021
 BAB I
PEMBAHASAN

1.PENGERTIAN EKPOSUR TRANSAKSI

Eksposur transaksi adalah :tingkat ketidakpastiaan bisnis yang
terlibat di pedagangan internasional.Secara khusus bahwa resiko nilai
tukar mata uang akan berfungsi setelah perusahan melakukan keawjiban
keuangan,tingkat kerentaan yang tinggi terhadap pergeseran nilai tukar
dapat menyebabkan kerugiaan modal.Ekspousur transaksi berasal dari
kemungkinan di peroleh keuntungna atau kerugian usaha akibat akibat
transaksi yang terlanjur mata uang asing sebagai denomunasi.

1.2 Resiko Dan Ekposur

a.resiko
Sebelum membicarakan eksposur lebih lanjut, pengertian risiko dan eksposur akan
dibicarakan. Risiko sering didefinisikan sebagai kemungkinan penyimpangan dari
nilai yang diharapkan Untuk mengukur kemungkinan penyimpangan tersebut, ukuran
statistik yaitu standar deviasi atau varians senng digunakan. Jika distribusi aliran kas
mempunyai standar deviasi yang tinggi, maka dikatakan aliran kas tersebut
mempunyai risiko yang tinggi. Risiko perubahan kurs dengan demikian bisa diukur
dengan standar deviasi dari aliran kas yang diterima oleh perusahaan setelah
memperhitungkan pengaruh perubahan kurs Perubahan aliran kas karena perubahan
kurs merupakan sumber nsiko perubahan kurs.

b.ekposur
Eksposur karena perubahan kurs berbeda dengan risiko perubahan kurs Eksposur kurs
menunjukkan jumlah aliran kas yang akan berubah nilainya karena perubahan kurs.
Jika perusahaan memenangkan tender luar negeri dan akan menerima $1 juta tiga
bulan mendatang, maka eksposur yang dihadapi perusahaan tersebut adalah $1 juta.
Nilai $1 juta mempunyai kemungkinan berubah tiga bulan mendatang tergantung kurs
yang berlaku tiga bulan men datang, pada saat uang tersebut dibayarkan. Eksposur
bisa diukur dengan jelas pada beberapa situasi, seperti pada eksposur transaksi Di lain
situasi, eksposur
2.JENIS JENIS EKPOSUR
Perusahaan multinasional menghadapi tiga jenis eksposur eksposur transaksi,
eksposur konversi, dan eksposur operasi Eksposur transaksi dan perasi merupakan
sumber eksposur ekonomi. Berikut ini penjelasan singkat mengenal jenis-jenis
eksposur tersebut.

2.1 EKSPOSUR TRANSAKSI (TRANSACTION EXPOSURE)

Eksposur semacam ini terjadi jika kontrak bisnis menggunakan harga ertentu dengan
asumsi kurs yang tertentu, sementara kurs yang terjadi bisa berubah. Akibatnya
timbul ketidakpastian besamya aliran kas yang akan diterima dari kontrak tersebut.
Misalkan, perusahaan memperoleh kontrak memasok bahan ke perusahaan Amerika
Serikat dengan nilai $1 juta, yang akan dibayar satu tahun mendatang Aliran kas $1
juta satu tahun mendatang.
tang mempunyai ketidakpastian karena kurs Rp/$ satu tahun menda bisa berbeda
dengan kurs Rp/$ saat sekarang atau kurs Rp anumikan Manajemen eksposur
transaksi dibicarakan dalam bab mi

2.2 EKSPOSUR OPERASI

Dopor operasi timbul karena operasi perusahaan secara langsung tidak langsung akan
dipengaruhi oleh perubahan kurs mata uang Co yang sederhana adalah jika mata uang
suatu negara mengual, maka ha produk yang dihasilkan negara tersebut menjadi
relatif lebih mahal de dingkan panduk luar neger Hal ini mengakibatkan menurunnya
daya se produk tersebut dan mengakibatkan turunnya aliran kas masuk perusale yang
berarti menuninmya nilai perusahaan Manajemen ekspos p dibicarakan dalam bab
berikutnya

2.3 ENSPOSUB EKONOMI (ECONOMIC EXPOSURE)

Eluposar elinou didelinisikan sebagai perubahan nilai perusa karmsa perubahan kurs
mata uang Dua sumber eksposur ekonomi ad davomut trurseken dan visposur operas
Eleposu i merupakan es yang paling penting diperhatikan oleh manajer, karena tujuan
manaje kesangan atalah memaksimumkan nilai perusahaan Nilai perusahaan
didefinasikan sebagai present value aluan kas masuk bersih di masa mend sang Semua
aspek perusahaan yang bisa mempengaruhi aliran kas wa beri di masa mendatang
seperti kontrak yang diperoleh seluarang ini, da saig penisahaan saat ini maupun di
masa mendatang, akan mempengan taposur ekotoms Da sumber eksposur ekonomi
adalah eksposur tmnsaks dan eksposus operasi Bagan berilast im menggambarkan
hubungan keng csponersebut Manajemen eleposur ekonomi akan dibicarakan pad hab
9 bersamaan dengan ekspos operasi)
 2.4 EXSPOSUR KONVERSI (TRANSLATION EXPOSURE) ATAU EKSPOSUR
AKUNTANSI

Eksposit im terjadi jika laporan keuangan dipengaruhi oleh perubahan sang

Penisahaan multinasional mempunyai cabang atau anak per sahaan di luar negeri
dengan mata uang yang berbeda Laporan keuangan soldasi menggunakan mata uang
negara di mana kantor perusahaan mul thasonal berada Misalkan perusahaan
multinasional Indonesia, maka Apa keuangan konsolidasi akan menggunakan
denominasi Rupiah Laporan keuangan anak perusahaan di Amerika Senkat (yang
menggunakan dona dolar AS), di Hongkong (menggunakan denominasi dolar Hinging
akan dikonversikan ke dalam Rupiah untuk laporan konsolidasi Komersi semacam itu
akan mengakibatkan munculnya eksposur konversi Tagi Laba atau posisi keuangan
bisa berubah-ubah tergantung asumsi kurs yang digunakan..

2.5 PERBANDINGAN ANTAR EKSPOSUR

kan saat ini akan mempengaruhi operasi perusahaan di masa mendatang Exposur
operasi mempunyai orientasi masa mendatang Perubahan Es posar akuntansi
mempunyal orientasi masa lalu Laporan keuangan yang the ingkaskan kegiatan
perusahaan di masa lalu Eksposur tersebut terjadi ka laporan keuangan dengan
denominasi mata uang yang berbeda harus,dikonversikan ke mata uang kantor pusat.
Eksposur operasi lebih sulit dan dikendalikan karena orientasi masa depan tersebut,
meskipun operasi merupakan eskposut yang penting diperhatikan oleh manager an
akan mempengaruhi nilai perusahaan secara signifikan Elopo mempunyai jangka
waktu yang pasti Besar eksposur transaksi juga rela dah diperhitungluan

3 .HEDGING
Hedging adalah :sebagai nilai transaksi mata uang asing agar nilai aliran kas tidak
tergantung pada perubahan kurs.Hedging pada dasarnya dilakukan sedemikian rupa agar
nilai aliran kas menjadi stabil tidak tergantung perubahan kurs .
Hedging ditujukan untuk melindungi perusahaan dari perubahaan nilai aliran kas yang
dipunyai.

4. TEKNIK HEDGING
4.1. HEDGING MELALUI FORWARD

Misalkan perusahaan multinasional Indonesia mempunyai utang yang akan dibayar

tiga bulan mendatang sejumlah $1.000. Kurs saat ini adalah Rp3 000,00/$ Jika Rupiah
melemah (depresiasi), perusahaan mengalami kerugian karena harus menyediakan
rupiah yang lebih banyak untuk membeli dolar Misalkan kurs forward adalah
Rp3.200,00/$, yang berarti pasar memp erkirakan terjadinya depresiasi Rupiah
terhadap dolar. Perusahaan tersebut bisa membeli kontrak forward, yaitu membeli
dolar forward (posisi long) dengan kurs Rp3.200,00/$.
bahwa perusahaan hana mer Rupiah sejumlah Rp3 200 000.00 untuk setiap situasi
kurs yang terjad tersebut merupakan jumlah Rupiah yang harus disediakan melalui k
ward ($1.000 x Rp3 200 000,00/5) Selisih bersih antara keuntungan ta sisi spol
dengan keuntungan dan posisi forward adalah Rp2 Dengan kontrak forward
perusahaan harus menyediakan Rupiah lebih Rp200 000 00 yaitu Rp3,2 juta)
dibandingkan dengan Rupiah yang d kan jika kurs yang terjadi adalah Rp3.000,00/$
(yaitu Rp3 juis dengan demikian perusahaan mengalami kerugian sebesar
Rp200.000.00 Jika Anda menjawab ya", maka Anda membandingkan kus dengan
kurs spot saat ini (Rp3 200,00/$ versus Rp3 000,00/S1 Perbendingan tersebut bisa
dituliskan sebagai berikut ini:
[(F1 – e0)/e0]

Dengan menggunakan perhitungan di atas "kerugian atau biaya yang da oleh setelah
memasuki kontrak forward adalah

(Rp3 200,00/S-Rp3 000,00/$)/Rp3 000,00/$ 1=6,67%

Perhitungan semacam itu tidak tepat dan karena itu perhitungan send "salah Kurs
forward seharusnya dibandingkan dengan kurs spot masa meria tang bukannya kurs
spot saat ini. Dalam pasar yang efisien, kurs jone merupakan prediktor tidak bias kurs
spot di masa mendatang Karera perbandingan kurs forward dengan kurs spot di masa
mendatang men perbandingan yang tepat. Karena itu biaya transaksi forward dihitung
sebagai benkut ini .Sayangnya kita tidak tahu kurs spot di masa mendatang (kalau kita
a kita tidak perlu memasuki kontrak forward) Karena itu biaya forward el tidak bisa
dihitung di muka Misalkan kurs spot tiga bulan mendatang ata Rp3 200.00/5 sama
seperti kurs forward, maka biaya transaksi adalah

(Rp3 200/$-Rp3 200/$)/Rp3.000,00/$] = 0%

4.2 OPSI

Dalam forward atau futures, potensi keuntungan dan potensi kerug tidak terbatas
Dalam kontrak beli dolar forward (posisi long), jika Rupe menguat tidak terbatas
(misal menjadi Rp1,00/$), kerugian dari posisi terse sangat tinggi Opsi merupakan
inovasi baru yang ditujukan untuk memba potensi kerugian sambil menjaga potensi
keuntungan tetap tidak terba Karaldenstik semacam itu menguntungkan bagi pembeli
opsi, karena itu p jual opsi biasanya menetapkan biaya opsi (premi) Premi kemudian
bisa dila sebagai biaya asuransi, yaitu mencegah kerugian dari perubahan kurs. Dan
asuransi kecelakaan, sebagai contoh, pembeli asuransi membayar premie tentu. Jika
terjadi kecelakaan, biaya pengobatan dan perawatan akan diting gung oleh penjual
asuransi (perusahaan asuransi) Kecelakaan dalam hal in bisa disamakan dengan
perubahan kurs yang tidak menguntungkan.Kembali ke contoh di atas, jika
perusahaan multinasional Indonesia man punyai utang yang jatuh tempo dalam jangka
tiga bulan mendatang se $1000 Dengan demikian posisi spot perusahaan tersebut
adalah short dolar.
4.4. HEDGING MELALUI PASAR UANG (MONEY MARKET HEDGE)

Hedging cara ini dilakukan dengan cara meminjam dan meminjamkan da mata uang
secara simultan. Misalkan pengusaha Indonesia mengekspor ang dagangan ke
Amerika Serikat dengan nilai penjualan $ 1 juta Pem anan akan diterima satu tahun
mendatang Misalkan tingkat bunga di AS 5. sedangkan tingkat bunga di Indonesia
15%. Kurs spot saat in R3.000.00$ Melalui cara hedging pasar uang, beberapa
langkah bisa dilakukan.

(1) Pada awal tahun, pengusaha Indonesia bisa meminjam dolar seb 952 381
($1juta/1,05). Kemudian dolar tersebut langsung dipindahk nuplah dengan kurs spot
menjadi $952 381 x Rp3.000,001. Rp2 857 143.000,00

(2) Kemudian mata uang tersebut diinvestasikan di Indonesia dengan t uang Rupiah

(3) Satu tahun mendatang, pengusaha Indonesia tersebut harus memba pinjamannya
sebesar $952.381 x 1,05 $1.000.000 Pinjaman ba bunganya tersebut dibayar dengan
menggunakan pembayaran dan p ngusaha Amerika Serikat (yang jatuh tempo). Satu
tahun mendatang vestasi dalam Rupiah menjadi Rp3 142.857.300 (11 Rp2.857
143.000.00)

Perhatikan melalui cara semacam itu pengusaha Indonesia terbebes d perubahan kurs
Rupiahs yang mungkin terjadi selama setahun sebelum pen bayaran, karena
pengusaha Indonesia memegang Rupiah, bukannya dolar.

4.5. PENGALIHAN RISIKO

Pengusaha Indonesia bisa menghilangkan risiko kurs valuta dengan cara menetapkan
harga dalam Rupiah. Dengan cara semacam perubahan kurs bisa dihindari, tetapi
risiko perubahan kum seka ditanggung sepenuhnya oleh pengusaha Amerika Serikat.
Dari segi pe saran cam semacam itu barangkali tidak kompetitif karena pembeli
biasan mempunyai posisi yang lebih kuat. Dia bisa memilih satu penjual dan seki
banyak penjual di pasar. Tetapi jika penjual mempunyai posisi yang lebih kuat
pengalihan risiko semacam itu masih mungkin dilakukan. Pada nyataannya perkiraan
mata uang mana yang akan depresiasi dan mana pas akan apresiasi merupakan
pertimbangan penting. Penjual akan benu membebankan harga penjualan dengan mata
uang yang diperkirakan ngual (apresiasi) dan pembeli akan berusaha membayar
dengan mata yang akan melemah (depresiasi). Dalam contoh di atas jika dolar AS
diper kirakan akan mengalami apresiasi terhadap Rupiah, maka pengusaha Indo nesia
akan lebih baik apabila menerima pembayaran dalam bentuk dolar Tetapi pengusaha
AS (pembeli) akan berusaha membayar dalam bentuk da lam bentuk Rupiah, karena
Rupiah diperkirakan akan mengalami depresiasi terhadap dolar.
4.6. MANAJEMEN KIUITANSI (INVOICE) DAN PERTANGGUNGAN RISIKO
BERSAMA

Dalam contoh di atas, pengusaha menetapkan harga dalam bentuk Ru piah Jika
pengusaha AS meminta harga dalam bentuk dolar, maka ku forward yang lebih sesuai
digunakan untuk menghitung harga dalam bentuk dolar Beberapa perusahaan
menetapkan harga tidak hanya dalam satu maz uang tertentu saja, tetapi melalui
beberapa mata uang sekaligus (basket f currencies) Sebagai contoh, SDR (Special
Drawing Right) digunakan oleh pemerintah Mesir untuk menetapkan harga karcis
untuk melewati terusan Suez. Penggunaan SDR atau basket mata uang mempunyai
sisi positif karena relatif stabil dibandingkan dengan mata uang tunggal.

4.7 EKSPOSUR BERSIH (NETTING EXPOSURE)

Ekiposur bersih berangkat dari konteks portofolio, bukannya at individual.

Perusahaan multinasional yang bergerak di beberapa negam mempunyai eksposus
pada beberapa mata uang sekaligus, melalui behe antrak Yang penting adalah efek
bersih dari pergerakan mata uang berbeda dan dan perbedaan antara kewajiban
dengan pemasukan Sebagai contoh, jika perusahaan mempunyai ulang dalam
denominan senilai $1 juta sedangkan perusahaan mempunyai piutang juga dalam
nominasi dolar senilai $750 000, maka eksposur bersih adalah ulang subm $250.000
Jika perusahaan akan memasulu kontrak forward untuk me dung dan resiko kur maka
perusahaan hanya perlu melakukan hedge una ang senilai $250.000 Lebih spesihk lag,
dengan utang berarti pensan membutuhkan dolar ketika utang jatuh tempo. Jika dolar
menguat penaaham akan mengalami kerugian karena dibutuhkan Rupiah persalinan
Indonesia yang lebih banyak untuk membeli dolm Kare perusahaan bisa membeli
dolar forward sebesar $250.000 Jika pen idak memperhatian eksposur bersih
semacam itu.
Eskposur bersih bisa dilakukan melalui beberapa cara berikut ini

1.Perusahaan bisa mengimbangi posis: short (short) dengan posisi shortshort) pada
mata uang yang sama.

2.Jika dua mata uang mempunyai pergerakan kurs yang positif (misal Franc Swas dan
Mark Jemman cenderung bergerak searah), maka posisi short (short) pada satu mata
uang (misal Franc Swiss) bisa dimbangi dengan posisi short (short) pada mata uang
lainnya yang mempunyai pergerakan searah (misal Mark Jerman)

3.Jika dua mata uang mempunyai pergerakan kus yang negatif, maka posisi short
(short) pada satu mata uang bisa diimbang dengan posisi short (short) pada mata uang
lainnya yang mempunyai pergerakan negatif tersebut.
 BAB 2
PENUTUP

1.KESIMPULAN
manajemen ekapasur transaksi Beberapa eksposur akan dihadapi oleh perusahaan
multinasional, yaitu eksposur transaksi,eksposur operasi dan eksposur konversi
Eksposur transaksi dan eksposur operasi merupakan sumber eksposur ekonomi
Meskipun buku ini men akan hegding, tetapi apakah perusahaan perlu melakukan
hedging hedging tidak akan menaikkan nilai perusahaan.

Ada beberapa tehnik hedging yang bisa digunakan seperti forward opsi money market
hedge pengalihan risiko, manajemen kuitansi, dan eksposur bersih.Opsi mempunyai
keuntungan jika besamya eksposur tidak bisa ditekan dengan pasti Sebaliknya,
forward mempunyai keuntungan jika basarnya eksposur bisa diperkirakan dengan
pasti Hedging melalui pasar uang dilakukan dengan jalan meminjam dan
meminjamkan dua mata uang yang berbeda secaras simultan. Pengalihan risiko
dilakukan dengan mengalihkan resiko perubahan kurs keperda pihak lawan main kita.
Tetapi dalam pasar yang efisen , cara semacam ini tidak mungkin dilakukan
Manajemen kuitansi dan pertanggungan bersama dilakukan dengan menanggung
bersama sebesar resiko bersama yang dihadapi Esposur bersih dilakukan dengan
menjumlahkan eksposur yang ada pada mata uang tertentu, sehingga akan diperoleh
eksposur bersih.
 DAFTA PUSTAKA

Hanafi, Mahmud M. 2016.Manajemen Keuangan Internasional Edisi 3.

Yogyakarta:Bpef Yogyakarta.