Bab 5.

Skedul Amortisasi dan Sinking Fund

5.3 Sinking FUnd

Tim Dosen Matematika Keuangan 1

Arman Haqqi Anna Zili, Maulana Malik
Mila Novita, Rahmat Al Kafi, Sindy Devila

Departemen Matematika
Fakultas Matematika dan Ilmu Pengetahuan Alam
Universitas Indonesia

Universitas Indonesia Matematika Keuangan 1 2022 1 / 23

Sinking Fund

Alternatif lain untuk mengembalikan pinjaman (selain dengan

pembayaran angsuran secara berkala seperti pada metode amortisasi)
yaitu:
Si peminjam dapat mendepositokan uangnya ke dalam suatu sistem
pendanaan yang disebut ”sinking fund” sedemikian sehingga uang
tersebut terakumulasi sebesar pinjaman awal yang akan dikembalikan
secara sekaligus (lump-sum) pada akhir jatuh tempo.
Namun, metode ini biasanya menyaratkan agar peminjam tetap
membayar bunga secara berkala. Akibatnya, besar pinjaman akan
tetap konstan selama periode pinjaman.

Universitas Indonesia Matematika Keuangan 1 2022 2 / 23

Sinking Fund

Pada beberapa kasus, besar pembayaran deposito ke ”sinking fund”

dapat bervariasi secara tidak teratur sesuai dengan kebijakan
peminjam.
Namun, untuk saat ini pembahasan sinking fund dibatasi pada besar
pembayaran yang teratur (regular contribution).

Universitas Indonesia Matematika Keuangan 1 2022 3 / 23

Sinking Fund

Misalkan pinjaman awal sebesar L = a n akan dilunasi dengan

pembayaran sekaligus (lump-sum) di akhir periode ke-n.
Apabila bunga sebesar ia n dibayarkan pada setiap akhir periode,
maka pembayaran lump-sum yang dibutuhkan di akhir periode ke-n
adalah sebesar pinjaman awal, yaitu a n .
Dengan kata lain, bunga atas pinjaman tidak pernah berbunga. Jadi,
besar pinjaman tetap konstan di setiap periode (yaitu sebesar a n ).
Untuk dapat mengembalikan pinjaman sebesar a n , peminjam
mendepositokan sejumlah dana sebesar D secara periodik ke dalam
sinking fund dengan tingkat bunga tertentu.
Diasumsikan bahwa jangka waktu pinjaman dan deposito adalah
sama. Nilai akumulasi dari deposito di akhir periode akan sama
dengan besar pinjaman awal, a n , yaitu:
Ds n j = a n
dengan j merupakan tingkat bunga atas deposito.
Universitas Indonesia Matematika Keuangan 1 2022 4 / 23
Sinking Fund

Catatan:
Pada praktiknya, tingkat bunga atas pinjaman boleh jadi berbeda
dengan tingkat bunga pada sinking-fund (yaitu i 6= j).
Akan tetapi, jika tingkat bunga atas pinjaman bernilai sama (i = j)
dengan tingkat bunga pada sinking-fund, maka dapat diperoleh
beberapa ekivalensi antara metode sinking fund dan metode
amortisasi seperti yang akan dijelaskan berikut ini.

Universitas Indonesia Matematika Keuangan 1 2022 5 / 23

Sinking Fund

1. Besar pembayaran di setiap periode

- Asumsikan besar pinjaman awal senilai B0 = L = a n .
- Jika pembayaran lump-sum disiapkan melalui annuitas immediate
selama n periode, maka besar pembayaran deposito sinking fund, yaitu
D, dihitung sebagai:
an
sebab, Ds n = a n


D=
sn

Dengan demikian, besar pembayaran per periode yang dilakukan

oleh si peminjam merupakan penjumlahan dari pembayaran bunga dan
pembayaran deposito sinking fund, yaitu:
an
ia n + (1)
sn

Universitas Indonesia Matematika Keuangan 1 2022 6 / 23

Sinking Fund

1. Besar pembayaran di setiap periode

- Persamaan (1) dapat diuraikan sebagai berikut:
 
an i
ia n + = an i +
sn (1 + i)n − 1
i(1 + i)n
 
= an
(1 + i)n − 1
 
i
= an
1 − vn
=1

Jadi, besar pembayaran per periode di bawah metode sinking fund

adalah sama dengan besar pembayaran per periode di bawah metode
Amortisasi.

Universitas Indonesia Matematika Keuangan 1 2022 7 / 23

Sinking Fund

2. Jumlah Bersih Pinjaman (Net Amount of Loan)

- Nilai akumulasi dana sinking fund pada waktu t dinotasikan dengan
SFt dan dihitung sebagai berikut:

SFt = Ds t
 
an
= st
sn
 n 
v sn
= st
sn
= vn st

- Pada metode sinking fund, besar pinjaman awal akan selalu konstan di
setiap periode selama bunga sebesar ia n dibayar pada setiap akhir
periode.

Universitas Indonesia Matematika Keuangan 1 2022 8 / 23

Sinking Fund

2. Jumlah Bersih Pinjaman (Net Amount of Loan)

- Jumlah bersih pinjaman pada waktu t didefinisikan sebagai besar
pinjaman yang tidak tercakup (tercover) oleh nilai akumulasi dana
sinking fund pada waktu tersebut, yaitu:

Bt = B0 − SFt
= an − vn st
1 − vn
  n−t
− vn
 
v
= −
i i
= a n−t

- Jadi, jumlah bersih pinjaman yang belum dilunasi di akhir periode ke-t
di bawah metode sinking fund sama dengan nilai saldo pinjaman di
akhir periode ke-t di bawah metode amortisasi.

Universitas Indonesia Matematika Keuangan 1 2022 9 / 23

Sinking Fund

3. Jumlah Bersih Bunga (Net Amount of Interest)

- Pada setiap akhir periode ke-t, peminjam membayar bunga atas
pinjaman sebesar ia n dan memperoleh bunga dari sinking fund sebesar
iSFt−1 .
- Jumlah bersih bunga didefinisikan sebagai besar bunga aktual yang
dibayarkan oleh peminjam, yaitu selisih antara besar bunga yang
dibayarkan dan bunga yang diperoleh.
Secara matematis, jumlah bersih bunga di akhir periode ke-t adalah:
 
ia n − iSFt−1 = (1 − v n ) − i v n s t−1
= (i − v n ) − v n−t+1 − v n

= 1 − v n−t+1

Jadi, jumlah bersih bunga di akhir periode ke-t di bawah metode

sinking fund sama dengan pembayaran bunga bunga di akhir periode
ke-t di bawah metode amortisasi.

Universitas Indonesia Matematika Keuangan 1 2022 10 / 23

Sinking Fund

4. Kenaikan Dana Pelunasan (Sinking Fund Increase)

- Dana sinking fund akan bertambah pada setiap periode dikarenakan
besar bunga yang diperoleh pada periode tersebut dan kontribusi
deposito dana yang dibayarkan di akhir periode.
- Adapun besar pertambahan (atau kenaikan) dana pelunasan tersebut
dapat diperoleh sebagai berikut:
 
SFt − SFt−1 = v n s t − s t−1
(1 + i)t − 1 (1 + i)t−1 − 1
 
= vn −
i i
 
(1 + i) − 1
= v n−t+1
i
= v n−t+1

Jadi, pertambahan dana sinking fund memiliki nilai yang sama dengan
pembayaran pokok pinjaman (principal) dengan metode amortisasi.

Universitas Indonesia Matematika Keuangan 1 2022 11 / 23

Metode Amortisasi dan Sinking Fund

Kesimpulan
Metode Amortisasi dan Sinking Fund sama-sama bertujuan untuk
membayarkan kembali pinjaman (melunasi hutang).
Hanya saja, metode amortisasi melunasi hutang dengan membayarkan
angsuran pada setiap periode.
Sedangkan metode sinking fund, menunggu hingga akhir periode
pinjaman, tetapi menyisihkan sedikit dana di setiap periode untuk
memenuhi kewajiban pembayaran lump-sum di akhir periode
pinjaman tersebut serta tetap melakukan pembayaran bunga secara
berkala di setiap periode.
Ketika tingkat bunga atas pinjaman bernilai sama dengan tingkat
bunga pada sinking-fund, maka dapat diperoleh 4 besaran yang
ekivalen antara metode sinking fund dan metode amortisasi.

Universitas Indonesia Matematika Keuangan 1 2022 12 / 23

Skedul Sinking Fund

Skedul sinking fund merupakan suatu tabel yang memuat informasi

tentang besar pembayaran bunga atas pinjaman, deposito sinking
fund, besar bunga yang diperoleh dari sinking fund, saldo sinking
fund, dan jumlah bersih pinjaman.
Contoh:
Buatlah skedul sinking fund untuk suatu pinjaman sebesar $1000
yang akan dilunasi dalam jangka waktu 4 tahun pada tingkat bunga
efektif tahunan 8%.

Universitas Indonesia Matematika Keuangan 1 2022 13 / 23

Skedul Sinking Fund

Solusi:

Universitas Indonesia Matematika Keuangan 1 2022 14 / 23

Sinking Fund

Misalkan i menyatakan tingkat bunga atas pinjaman.

Misalkan j menyatakan tingkat bunga pada sinking fund.
Umumnya, dijumpai bahwa j ≤ i.
Sebab, sangat tidak biasa jika peminjam dapat mengakumulasikan
dana pada sinking fund dengan tingkat bunga yang lebih tinggi
daripada bunga yang dibayarkan atas pinjaman. (Meskipun secara
matematika, penurunan yang akan dibahas tetap berlaku untuk
j > i).

Universitas Indonesia Matematika Keuangan 1 2022 15 / 23

Sinking Fund dan Amortisasi

Apabila i = j,
maka metode sinking fund akan ekivalen dengan metode amortisasi. Salah
satunya berupa besar pembayaran per periode, yaitu:

(Amortisasi) = (Sinking Fund)

an
1 = ia n +
sn
1 1
=i+ (2)
an sn

Universitas Indonesia Matematika Keuangan 1 2022 16 / 23

Sinking Fund dan Amortisasi

Apabila i 6= j,
maka dapat dicari tingkat bunga i0 sedemikian sehingga pembayaran per
periode di bawah metode amortisasi ekivalen dengan pembayaran per
periode di bawah metode sinking fund, yaitu:
1 1
=i+
a n i0 sn j
1
=i+ −j
an j
1
= + (i − j)
an j

Berdasarkan persamaan di atas, solusi untuk i0 dapat diperoleh dengan

analisis numerik.

Universitas Indonesia Matematika Keuangan 1 2022 17 / 23

Sinking Fund dan Amortisasi

i0 juga dapat dihampiri oleh persamaan berikut meskipun tidak selalu

memberikan hasil yang cukup dekat dengan nilai sebenarnya:
i−j
i0 ≈ i +
2

Universitas Indonesia Matematika Keuangan 1 2022 18 / 23

Contoh

1. John melakukan pinjaman sebesar 10.000 selama 10 tahun pada

tingkat bunga efektif tahunan 10%. Dia dapat melunasi pinjaman
menggunakan metode amortisasi degan cicilan sebesar 1.627,45 di
setiap akhir tahun. Namun pada kenyataannya, John memilih
mengembalikan 10.000 menggunakan sinking fund yang akan
membayarkan tingkat bunga efektif tahunan sebesar 14%. Besar
deposito ke dalam sinking fund adalah senilai 1.627,45 yang dikurangi
dengan besar bunga atas pinjaman. Deposito tersebut dibayarkan di
setiap akhir tahun selama 10 tahun.
Tentukanlah besar saldo sinking fund sesaat setelah pinjaman dilunasi.
Jawaban Akhir: 2.130.

Universitas Indonesia Matematika Keuangan 1 2022 19 / 23

Contoh

2. John melakukan pinjaman sebesar $5.000 selama 10 years pada

tingkat bunga 10% terkonversi kuartalan. John tidak membayar
bunga saat ini dan akan membayar semua bunga yang masih harus
dibayar tersebut di akhir tahun ke-10 bersama-sama dengan
pembayaran pokok pinjaman. Tentukanlah deposito tahunan sinking
fund yang diperlukan untuk melunasi semua pembayaran tersebut di
akhir tahun ke-10 apabila tingkat bunga yang berlaku pada sinking
fund adalah 7% terkonversi setengah tahunan (semi-annually).
Jawaban Akhir: 966,08

Universitas Indonesia Matematika Keuangan 1 2022 20 / 23

Contoh

3. Kathy dapat mengambil pinjaman sebesar 50.000 dengan bank A

atau bank B. Dengan bank A, Kathy harus melunasi pinjaman dengan
60 kali pembayaran bulanan menggunakan metode amortisasi dengan
tingkat bunga 7% terkonversi bulanan. Dengan bank B, Kathy dapat
melunasi pinjaman dengan 60 kali pembayaran bulanan menggunakan
metode sinking fund. Tingkat bunga pada sinking fund diketahui
sebesar 6,5% terkonversi bulanan.
Tentukanlah tingkat bunga nominal tahunan terkonversi bulanan yang
dapat ditagih oleh bank B sehingga pembayaran Kathy akan sama d
bawah kedua opsi.
Jawaban Akhir:6,78%

Universitas Indonesia Matematika Keuangan 1 2022 21 / 23

Referensi

1 Kellison, Stephen G. (2009). The Theory of Interest. 3rd ed. New

York: McGrawHill/Irwin.
2 Broverman, Samuel A. (2010). Mathematics of Investment and
Credit. 5th ed. Winsted: ACTEX Publications, Inc.
3 Vaaler, Leslie Jane Federer; James W. Daniel. (2007). Mathematical
Interest Theory. 2nd ed. Washington: Pearson Education, Inc.

Universitas Indonesia Matematika Keuangan 1 2022 22 / 23

 Bantuan Dana MOOCs DPASDP FMIPA UI
Copyright ©Universitas Indonesia 2022

Universitas Indonesia Matematika Keuangan 1 2022 23 / 23