LECTURE NOTES

Financial Management

Week 1

Introduction to Managerial Finance and

Financial Statement

Financial Management
 LEARNING OUTCOMES

LO1: Students will be able to understand the basic Financial Management and Time Value of
Money

OUTLINE MATERI :

1. Financial Institution
2. Financial Market
3. Regulation of Financial Markets and Institutions
4. Securities Issuing Process
5. Financial Markets in Crisis
6. Financial Report
7. Financial Ratio

Financial Management
 ISI MATERI

1. Lembaga Keuangan
Lembaga keuangan : Perantara yang menyalurkan tabungan individu, bisnis, dan pemerintah
menjadi pinjaman atau investasi
Bank Umum, Bank Investasi, Dan Shadow Banking System
• Bank komersial: Lembaga yang menyediakan tempat yang aman bagi penabung untuk
menginvestasikan dana mereka dan yang menawarkan pinjaman kepada peminjam
individu dan bisnis.
• Bank investasi: Lembaga yang membantu perusahaan dalam meningkatkan modal,
memberi nasihat kepada perusahaan tentang transaksi besar seperti merger atau
restrukturisasi keuangan, dan terlibat dalam aktivitas perdagangan dan pembuatan
pasar.
• Shadow banking system: Sekelompok lembaga yang terlibat dalam kegiatan pinjaman,
seperti bank tradisional, tetapi tidak menerima simpanan dan karena itu tidak tunduk
pada peraturan yang sama seperti bank tradisional.

2. Pasar keuangan
Adalah forum di mana pemasok dana dan peminta dana dapat bertransaksi bisnis
secara langsung.
Untuk mengumpulkan uang, perusahaan dapat menggunakan penempatan pribadi atau
penawaran umum:
• Penempatan pribadi: Penjualan sekuritas baru secara langsung kepada investor atau
sekelompok investor.
• Penawaran umum: Penjualan obligasi atau saham kepada masyarakat umum

Ketika sebuah perusahaan atau entitas pemerintah menjual saham atau obligasi
kepada investor dan menerima uang tunai sebagai imbalannya, ia menerbitkan sekuritas
dalam:

Financial Management
• Pasar primer: Pasar keuangan di mana sekuritas pada awalnya dijual oleh entitas
penerbit.
• Pasar sekunder: Pasar keuangan di mana investor memperdagangkan sekuritas satu
sama lain

Aliran Dana

Pasar Uang
Pasar uang adalah pasar tempat investor memperdagangkan sekuritas yang sangat
likuid dengan jatuh tempo satu tahun atau kurang.
Di pasar uang, pembeli dan penjual memperdagangkan sekuritas yang dapat
diperdagangkan, yang merupakan instrumen hutang jangka pendek seperti US Treasury
bills, surat berharga komersial, dan sertifikat deposito yang dapat dinegosiasikan yang
masing-masing dikeluarkan oleh pemerintah, bisnis, dan lembaga keuangan.
Setara internasional dari pasar uang domestik adalah pasar Eurocurrency. Pasar
untuk deposito bank jangka pendek ini didenominasi dalam dolar AS atau mata uang utama
lainnya. Deposito Eurocurrency muncul ketika perusahaan atau individu melakukan deposito
bank dalam mata uang selain mata uang lokal negara tempat bank tersebut berada.

Pasar Modal
Pasar modal memungkinkan pemasok dan peminta dana jangka panjang untuk
melakukan transaksi.

Financial Management
Efek Utama yang Diperdagangkan: Obligasi dan Saham
Obligasi adalah instrumen hutang jangka panjang yang digunakan oleh bisnis dan
pemerintah untuk mengumpulkan uang dalam jumlah besar, umumnya dari berbagai
kelompok pemberi pinjaman.
Saham biasa adalah unit kepemilikan, atau ekuitas, dalam suatu perusahaan.
Pemegang saham biasa mendapatkan pengembalian dengan menerima dividen — distribusi
kas secara berkala — atau dengan merealisasikan kenaikan harga saham.
Saham preferen adalah keamanan hibrida yang memiliki fitur hutang dan ekuitas.
Perusahaan berjanji untuk membayar dividen tetap kepada pemegang saham preferen,
sama seperti dividen tetap pembayaran bunga yang ditawarkan obligasi

Pasar Broker dan Pasar Dealer

Fitur pasar sekunder yang diinginkan bagi para pedagang adalah likuiditas, yang
mengacu pada kemampuan untuk membeli atau menjual sekuritas dengan cepat tanpa
berdampak pada harga sekuritas.
Perdagangan pasar sekunder yang khas mengharuskan investor untuk mengajukan
pesanan ke layanan pialang, di mana pialang membebankan biaya kepada investor yang
disebut komisi.

Jenis perdagangan di Pasar Sekunder

Perintah pasar, yaitu perintah untuk menjual atau membeli sekuritas pada harga bid
atau ask yang berlaku.
– harga penawaran adalah harga tertinggi yang bersedia dibayar pembeli di pasar
untuk sekuritas,
– ask price adalah harga terendah yang bersedia diterima penjual di pasar untuk suatu
sekuritas

Selisih antara harga bid dan ask adalah spread bid/ask:

Financial Management
 Bid/ask spread adalah sejenis biaya perdagangan yang mungkin dibayar investor
ketika mereka berdagang melalui pembuat pasar. Pembuat pasar adalah dealer sekuritas
yang membuat pasar di satu atau lebih sekuritas dengan menawarkan untuk membeli atau
menjualnya pada harga bid/ask yang disebutkan.
Pasar pialang, pembuat pasar menyatukan pesanan pembeli dan pesanan penjual
untuk mengeksekusi perdagangan di titik tengah bid/ask spread.
Dealer memasarkan pesanan pembeli dan penjual tidak disatukan secara langsung.
Sebaliknya, pembuat pasar mengeksekusi pesanan pasar beli/jual yang mereka terima
menggunakan inventaris sekuritas mereka sendiri
Perbedaan penting antara pasar broker dan dealer adalah poin teknis yang berkaitan
dengan cara perdagangan dieksekusi.
Di pasar dealer, total biaya transaksi untuk masing-masing trader adalah setengah dari
bid/ask spread ditambah komisi broker.

Financial Management
Perhatikan contoh di bawah ini:

Pasar Modal Internasional

Pasar Eurobond, perusahaan dan pemerintah biasanya menerbitkan obligasi dalam
mata uang dolar dan menjualnya kepada investor yang berlokasi di luar Amerika Serikat.
Pasar obligasi luar negeri adalah pasar internasional untuk surat utang jangka
panjang. Obligasi asing adalah obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan asing atau
pemerintah yang berdenominasi dalam mata uang rumah investor dan dijual di pasar rumah
investor.
Pasar ekuitas internasional memungkinkan perusahaan menjual blok saham kepada investor
di sejumlah negara berbeda secara bersamaan.

Financial Management
HIPOTESIS PASAR EFISIEN
Pasar yang efisien menetapkan harga sekuritas dengan cepat menggabungkan
semua informasi yang tersedia.
Di pasar yang efisien, harga sekuritas adalah perkiraan yang tidak bias dari nilai
sebenarnya atau nilai intrinsiknya.
– Di pasar yang efisien, harga merespons informasi baru, dan menurut definisi,
informasi baru tidak dapat diprediksi.
– Hipotesis jalan acak, yang mengatakan bahwa memprediksi pergerakan harga saham
sangat sulit jika bukan tidak mungkin. Ini berlawanan dengan intuisi bahwa
pergerakan harga saham harus agak acak.
– Perilaku, bidang yang muncul yang memadukan gagasan dari keuangan dan
psikologi, berpendapat bahwa harga saham dan harga sekuritas lainnya dapat
menyimpang dari nilai sebenarnya untuk waktu yang lama dan bahwa
penyimpangan ini dapat menyebabkan pola harga saham yang dapat diprediksi.

3. Regulasi Pasar dan Lembaga Keuangan

Undang-Undang Glass-Steagall menciptakan FDIC dan memberlakukan pemisahan
antara bank komersial dan investasi. Tindakan tersebut dirancang untuk membatasi risiko
yang dapat diambil bank dan untuk melindungi deposan.
Baru-baru ini, Gramm-Leach-Bliley Act pada dasarnya mencabut unsur-unsur Glass Steagall
yang berkaitan dengan pemisahan bank komersial dan investasi.
Setelah krisis keuangan baru-baru ini, banyak perdebatan terjadi mengenai regulasi
yang tepat dari lembaga keuangan besar. Undang-Undang Dodd-Frank disahkan pada tahun
2010 dan berisi sejumlah persyaratan peraturan baru, yang dampaknya belum ditentukan.
Securities Act of 1933 dan Securities Exchange Act of 1934 adalah legislasi utama
yang membentuk regulasi pasar keuangan.
– Undang-undang tahun 1933 berfokus pada pengaturan penjualan sekuritas di pasar
perdana, sedangkan undang-undang tahun 1934 membahas peraturan yang
mengatur transaksi di pasar sekunder.

Financial Management
 – Undang-undang tahun 1934 juga membentuk Securities and Exchange Commission,
badan utama yang bertanggung jawab untuk menegakkan undang-undang sekuritas
federal.

4. Proses Penerbitan Efek

• Menerbitkan saham biasa
Putaran awal pembiayaan eksternal untuk startup bisnis berasal dari investor swasta
melalui penempatan ekuitas swasta. Kemudian, saat perusahaan menetapkan
potensi pasar dari produk atau layanannya dan mulai menghasilkan pendapatan,
arus kas, dan laba, perusahaan tersebut sering kali “go public” dengan menerbitkan
saham biasa kepada kelompok investor yang jauh lebih luas.
• Ekuitas swasta adalah pembiayaan ekuitas yang diperoleh melalui penempatan
swasta, biasanya oleh perusahaan tahap awal dengan prospek pertumbuhan yang
menarik.
• Pembiayaan malaikat: Pembiayaan ekuitas swasta yang diberikan kepada
perusahaan muda oleh individu kaya yang menginvestasikan uangnya sendiri.
• Modal ventura: Pembiayaan ekuitas yang disediakan oleh perusahaan yang
berspesialisasi dalam pembiayaan perusahaan muda yang berkembang pesat.
Perusahaan modal ventura mengumpulkan kumpulan uang dari investor luar, yang
kemudian mereka gunakan untuk membeli saham ekuitas di perusahaan swasta
kecil.

Financial Management
Organisasi Investor Modal Ventura

Proses Penjualan untuk Saham Perusahaan Besar

Proses penerbitan saham biasa, termasuk modal ventura, go public, dan peran bank
investasi
Pembiayaan eksternal awal untuk startup bisnis dengan prospek pertumbuhan yang
menarik biasanya datang dalam bentuk ekuitas swasta yang diperoleh melalui penempatan
ekuitas swasta. Investor ini dapat berupa investor malaikat atau kapitalis ventura (VC). VC
biasanya berinvestasi di perusahaan tahap awal dan tahap selanjutnya yang mereka harap
dapat dipublikasikan untuk menguangkan investasi mereka.

Financial Management
 Masalah publik pertama dari saham perusahaan disebut penawaran umum perdana
(IPO). Perusahaan memilih bank investasi untuk memberikan saran dan menjual sekuritas.
Bank investasi utama dapat membentuk sindikat penjualan dengan bank investasi lain.
Proses IPO termasuk mendapatkan persetujuan SEC, mempromosikan penawaran kepada
investor, dan menentukan harga masalah tersebut.

5. Krisis Pasar Keuangan

Sekuritisasi: Proses penyatuan hipotek atau jenis pinjaman lainnya dan kemudian
menjual klaim atau sekuritas terhadap kumpulan itu di pasar sekunder.
Didukung hipotek Sekuritas yang mewakili klaim atas arus kas yang dihasilkan oleh
kumpulan hipotek
Krisis keuangan disebabkan oleh beberapa faktor yang berkaitan dengan investasi di
real estate.
Institusi keuangan menurunkan standar mereka untuk meminjamkan kepada calon
pemilik rumah, dan institusi juga banyak berinvestasi dalam sekuritas yang didukung
hipotek.
Ketika harga rumah turun dan tunggakan hipotek naik, nilai sekuritas berbasis
hipotek yang dipegang oleh bank anjlok, menyebabkan beberapa bank gagal dan banyak
lainnya membatasi aliran kredit ke bisnis. Itu, pada gilirannya, berkontribusi pada resesi
parah di Amerika Serikat yang kemudian dikenal sebagai Resesi Hebat

6. Laporan keuangan
Laporan Keuangan – Laporan Laba Rugi
Laporan laba rugi merangkum hasil operasi perusahaan.
Perusahaan publik mengajukan laporan pendapatan triwulanan dan tahunan kepada SEC.
Pernyataan ini didasarkan pada tahun fiskal perusahaan, yang mungkin selaras atau
tidak dengan tahun kalender.

Financial Management
Laporan Keuangan – Neraca
Neraca: menyajikan ringkasan laporan posisi keuangan perusahaan pada waktu
tertentu.
Pernyataan tersebut menyeimbangkan aset perusahaan (apa yang dimilikinya)
dengan pembiayaannya, yang dapat berupa hutang (apa yang menjadi hutangnya) atau
ekuitas (apa yang disediakan oleh pemilik).

Financial Management
 L

Laporan Keuangan - Laporan Laba Ditahan

Laporan laba ditahan merupakan bentuk singkatan dari laporan ekuitas pemegang
saham.
Berbeda dengan laporan ekuitas pemegang saham, yang menunjukkan semua
transaksi akun ekuitas yang terjadi selama tahun tertentu, laporan laba ditahan

Financial Management
merekonsiliasi laba bersih yang diperoleh selama tahun tertentu, dan setiap dividen tunai
yang dibayarkan, dengan perubahan laba ditahan antara awal dan akhir tahun itu

Laporan Keuangan - Laporan Arus Kas

Laporan arus kas adalah ringkasan arus kas selama periode tersebut.
Pernyataan tersebut mengkategorikan arus kas sebagai arus kas operasi, arus kas investasi,
atau arus kas pembiayaan.
– Arus kas operasi adalah salah satu yang dihasilkan dari bisnis fundamental perusahaan
seperti menjual barang dan membayar upah.
– Arus kas investasi mengacu pada uang tunai yang dihabiskan untuk aset tetap (atau
uang tunai yang diterima dari penjualannya).
– Arus kas pembiayaan berarti uang yang diterima dari penerbitan saham atau pinjaman,
atau uang yang dihabiskan untuk membayar dividen, membeli kembali saham, atau
membayar hutang.

Catatan atas laporan keuangan

Catatan atas laporan keuangan, yang memberikan informasi rinci tentang kebijakan
akuntansi, prosedur, perhitungan, dan entri yang mendasari transaksi dalam laporan
keuangan.

Financial Management
7. Rasio Keuangan
Rasio keuangan terdiri dari:
a. Rasio Likuiditas, menggambarkan kemampuan perusahaan dalam melunasi
kewajibannya
b. Rasio Aktivitas, menggambarkan kemampuan perusahaan dalam mengelola asset
dan kewajibannya untuk meningkatkan penjualan dan kas.
c. Rasio hutang (debt ratio), menggambarkan jumlah pinjaman yang didapatkan
perusahaan.
d. Rasio profitabilitas, menggambarkan kemampuan perusahaan dalam menciptakan
profit/keuntungan.
e. Rasio Pasar, berkaitan dengan nilai pasar perusahaan yang diukur berdasarkan harga
saham.

Financial Management
Financial Management
 KESIMPULAN

• Tujuan utama perusahaan adalah untuk memaksimalkan kesejahteraan para

pemegang saham. Terutama untuk perusahaan yang sudah Go Public, nilai
perusahaan sangat terecermin pada harga sahamnya. Oleh karena itu, manajemen
perusahaan perlu berfokus pada segala perencanaan dan keputusan yang akan
menciptakan value bagi pemegang saham yang berkaitan dengan peningkatan harga
saham. Untuk melakukan hal ini, maka manajemen harus mempertimbangkan segala
keuntungan dan risiko yang akan berdampak pada nilai perusahaan.

• Perusahaan yang menggunakan dana dari sumber eksternal dapat memperolehnya

melalui: Financial institutions (lembaga Keuangan), Financial markets (Pasar
Keuangan) dan Private placements.
• Financial market terdiri dari dua pasar yaitu pasar uang dan pasar modal

• Perusahaan perlu membuat laporan keuangan dan menganalisa hasil laporan tersebut
dengan melakukan analisa laporan keuangan baik secara vertical, horizontal ataupun rasio.

Financial Management
 DAFTAR PUSTAKA

Chad J. Zutter., Scott B. Smart (2022). Principles of Managerial Finance, Global Edition,
16th Edition. Pearson Education. England. ISBN: 978-1-292-40064-8.

Financial Management