OBLIGASI

(DEFINISI, JENIS, CARA MEMPEROLEH,

KEUNTUNGAN DAN KELEMAHAN)

Nama Penulis 1, Email :

Nama Penulis 2, Email :

Program Studi ........

Abstrak
Secara sederhana, obligasi merupakan suatu surat berharga yang dikeluarkan oleh penerbit
(issuer) kepada investor (bondholder), dimana penerbit akan memberikan suatu imbal hasil
(return) berupa kupon yang dibayarkan secara berkala dan nilai pokok (principal) ketika
obligasi tersebut mengalami jatuh tempo. Jenis Obligasi jika dilihat dari sisi penerbit :
Corporate Bonds, Government Bonds, Municipal Bonds. Jika dilihat dari sistem pembayaran
bunga : Zero Coupon Bonds, Coupon Bonds, Fixed Coupon Bonds, Floating Coupon Bonds.
Jika dilihat dari hak penukaran/opsi : Convertible Bonds, Exchangable Bonds, Callable
Bonds. Jika dilihat dari segi jaminan atau koleteralnya : Secured Bonds, Unsecured Bonds.
Ada 3 (tiga) kemungkinan harga pasar dari obligasi yang ditawarkan, yaitu : Par (nilai Pari),
at premium, at discount (dengan Discount). Kelebihan Obligasi : Tingkat bunga, pendapatan
yang akan diterima, melindungi risiko, sebagai agunan kredur, sedangkan kelemahan obligasi
: tingkat bunga dengan harga obligasi mempunyai hubungan negatif, tingkat likuiditas
obligasi rendah, risiko penarikan, risiko kecurangan.

LATAR BELAKANG bersumber dari luar perusahaan.

Obligasi diterbitkan oleh perusahaan
Obligasi merupakan salah satu
dalam rangka memenuhi kegiatan
sumber pendanaan bagi perusahaan
pendanaan perusahaan tersebut, untuk
selain saham. Obligasi adalah suatu
pengembangan usaha dan menutup
pernyataan utang dari penerbit
hutang yang jatuh tempo (Setiawan
obligasi kepada pemegang obligasi
dan Shanti, 2009).
beserta janji untuk membayar
Obligasi menarik bagi investor
kembali pokok utang beserta kupon
karena obligasi memiliki beberapa
bunganya kelak pada saat tanggal
kelebihan yang terkait keamanan
jatuh tempo. Penerbit obligasi adalah
dibandingkan dengan saham, yaitu:
pihak yang membutuhkan dana atau
(1) volatilitas saham lebih tinggi
debitur, sedangkan pemegang
dibandingkan dengan obligasi
obligasi adalah pihak yang
sehingga daya tarik saham berkurang,
memberikan pinjaman atau kreditur.
dan (2) obligasi menawarkan tingkat
Dengan penerbitan obligasi ini, maka
return yang positif dan memberikan
dimungkinkan bagi penerbit obligasi
income yang tetap (Purwaningsih,
untuk memperoleh pembiayaan
2008). Meskipun obligasi merupakan
investasi jangka panjangnya yang
salah satu bentuk investasi yang

Tugas Artikel Obligasi Ubharajaya

 relatif lebih aman bila dibandingkan 3) Bagaimana cara memperoleh obligasi?
dengan investasi dalam saham, 4) Apa keuntungan dan kelemahan dari
seorang investor sebaiknya harus obligasi?
mempertimbangkan risikonya, yaitu
default risk. Default risk adalah risiko TUJUAN PENULISAN
di mana suatu emiten tidak mampu
1) Untuk mengetahui definisi obligasi
untuk memenuhi kewajiban
2) Untuk mengetahui jenis-jenis obligasi
keuangannya (pokok dan bunga
3) Untuk mengetahui bagaimana cara
hutang) atau mengalami gagal bayar.
mendapatkan obligasi
Menurut Manurung et al.
4) Untuk mengetahui keuntungan dan
(2007), obligasi yang diterbitkan oleh
kelemahan obligasi
pemerintah, biasanya mendapatkan
peringkat obligasi investment grade
DEFINISI OBLIGASI
(level A), dikarenakan pemerintah
Obligasi adalah surat utang
dianggap akan mampu untuk
yang berjangka waktu lebih dari satu
melunasi kupon dan pokok hutang
tahun dan bersuku bunga tertentu
saat obligasi jatuh tempo, sedangkan
yang dikeluarkan oleh perusahaan
obligasi yang diterbitkan oleh
untuk menarik dana dari masyarakat
perusahaan (corporate bonds),
untuk pembiayaan perusahaan atau
terdapat default risk, yang bergantung
oleh pemerintah untuk keperluan
pada kesehatan keuangan perusahaan
anggaran belanja (Pratomo dan
emiten.
Nugraha, 2009). Menurut Keown, et
Pengambilan keputusan yang
al. (2004), obligasi merupakan suatu
dilakukan oleh investor tidak hanya
jenis utang atau surat kesanggupan
dilihat dari baik atau buruknya suatu
bayar jangka panjang dikeluarkan
obligasi untuk masuk ke dalam
oleh peminjam, yang berjanji
portfolio investasi, tetapi juga dapat
membayar ke pemegangnya dengan
dilihat dari kondisi yang ada di pasar.
sejumlah bunga setiap tahun yang
Kondisi pasar dapat diartikan sebagai
sudah ditentukan sebelumnya.
dasar dari analisis fundamental yang
Sementara BEI (Bursa Efek
dilakukan oleh investor untuk
Indonesia) atau IDX (Indonesia Stock
membeli suatu instrumen investasi
Exchange) menerangkan bahwa
termasuk obligasi. Analisis
obligasi merupakan surat utang
fundamental ini dapat diartikan juga
jangka menengah-panjang yang dapat
sebagai salah satu parameter
dipindahtangankan yang berisi janji
sentimen investor terhadap pasar
dari pihak yang menerbitkan untuk
obligasi.
membayar imbalan berupa bunga
pada periode tertentu dan melunasi
RUMUSAN MASALAH
pokok utang pada waktu yang telah
Berdasarkan latar belakang tersebut
ditentukan kepada pihak pembeli
maka dapat dirumuskan maslah sebagai
obligasi tersebut (www.idx.co.id).
berikut :
Obligasi merupakan salah satu
1) Apakah definisi obligasi?
sumber pendanaan (financing) bagi
2) Apa saja jenis-jenis obligasi

Tugas Artikel Obligasi Ubharajaya

 pemerintah dan perusahaan, yang
dapat diperoleh dari pasar modal.
Secara sederhana, obligasi
merupakan suatu surat berharga yang
dikeluarkan oleh penerbit (issuer)
kepada investor (bondholder),
dimana penerbit akan memberikan
suatu imbal hasil (return) berupa
kupon yang dibayarkan secara
berkala dan nilai pokok (principal)
ketika obligasi tersebut mengalami
jatuh tempo. (Adler, Desmon,
Wilson; 2007)
JENIS-JENIS OBLIGASI
Menurut BEI atau IDX,
obligasi terdiri dari beberapa jenis,
adapun jenis – jenis obligasi tersebut
adalah sebagai berikut :
Jika dilihat dari sisi penerbit, obligasi terbagi
dalam :
1) Corporate Bonds : Obligasi yang
diterbitkan oleh perusahaan, baik yang
berbentuk badan usaha milik negara
(BUMN), atau badan usaha swasta.
2) Government Bonds : Obligasi yang
diterbitkan oleh pemerintah.
3) Municipal Bonds : Obligasi yang
diterbitkan oleh pemerintah daerah untuk
membiayai proyek – proyek yang
berkaitan dengan kepentingan publik.
Jika dilihat dari sistem pembayaran bunga :
1) Zero Coupon Bonds : Obligasi yang tidak
melakukan pembayaran bunga secara
periodik. Namun bunga dan pokok
dibayarkan sekaligus pada saat jatuh
tempo.
2) Coupon Bonds : Obligasi dengan kupon
yang dapat diuangkan secara periodik
sesuai dengan ketentuan penerbitnya.
3) Fixed Coupon Bonds : Obligasi dengan
tingkat kupon bunga yang telah
ditetapkan sebelum masa penawaran di
Tugas Artikel Obligasi
pasar perdana dan akan dibayarkan
secara periodik.
4) Floating Coupon Bonds : Obligasi
dengan tingkat kupon bunga yang telah
ditentukan sebelum jangka waktu
tertentu, berdasarkan suatu acuan
(benchmark) tertentu seperti Average
Time Deposit (ATD), yaitu rata-rata
tertimbang tingkat suku bunga deposito
dari bank pemerintah dan bank swasta.
Jika dilihat dari hak penukaran/opsi :
1) Convertible Bonds : Obligasi yang
memberikan hak kepada pemegang
obligasi untuk mengkonversikan obligasi
tersebut ke dalam sejumlah saham milik
penerbitnya.
2) Exchangable Bonds : Obligasi yang
memberikan hak kepada pemegang
obligasi untuk menukar saham
perusahaan ke dalam sejumlah saham
perusahaan afiliasi milik penerbitnya.
3) Callable Bonds : Obligasi yang
memberikan hak kepada emiten untuk
membeli kembali obligasi pada harga
tertentu sepanjang umur obligasi
tersebut.
4) Putable Bonds : Obligasi yang
memberikan hak kepada investor yang
mengharuskan emiten untuk membeli
kembali obligasi pada harga tertentu
sepanjang umur obligasi tersebut.
Jika dilihat dari segi jaminan atau
koleteralnya :
1) Secured Bonds : Obligasi yang dijamin
dengan kekayaan tertentu dari
penerbitnya atau dengan jaminan lain
dari pihak ketiga. Dalam kelompok ini,
termasuk didalamnya adalah :
a) Guaranted Bonds : Obligasi yang
pelunasan bunga dan pokoknya
dijamin dengan penanggungan dari
pihak ketiga.
b) Mortagage Bonds : Obligasi yang
pelunasan bunga dan pokoknya
Ubharajaya
 dijamin dengan agunan hipotik atas
properti atau aset tetap. CARA MEMPEROLEH OBLIGASI
c) Collateral Trust Bonds : Obligasi
Harga obligasi dinyatakan
yang dijamin dengan efek yang
dalam persentase (%), yaitu
dimiliki penerbit dalam
persentase dari nilai nominal, berbeda
portofolionya, misalnya saham-
dengan harga saham yang dinyatakan
saham anak perusahaan yang
dalam bentuk mata uang. Ada 3 (tiga)
dimilikinya.
kemungkinan harga pasar dari
2) Unsecured Bonds : Obligasi yang tidak
obligasi yang ditawarkan, yaitu:
dijamin dengan kekayaan tertentu tetapi
1) Par (nilai Pari) : Harga Obligasi sama
dijamin dengan kekayaan penerbitnya
dengan nilai nominal Misal: Obligasi
secara umum.
dengan nilai nominal Rp 50 juta dijual
Jika dilihat dari segi nilai nominal :
pada harga 100%, maka nilai obligasi
a) Konvensional Bonds : Obligasi yang
tersebut adalah 100% x Rp 50 juta = Rp
lazim diperjual belikan dalam satu
50 juta.
nominal, Rp. 1 miliar per satu lot.
2) at premium (dengan Premi) : Harga
b) Retail Bonds : Obligasi yang
Obligasi lebih besar dari nilai nominal
diperjual belikan dalam satuan nilai
Misal: Obligasi dengan nilai nominal RP
nominal yang kecil, baik corporate
50 juta dijual dengan harga 102%, maka
bonds maupun government bonds.
nilai obligasi adalah 102% x Rp 50 juta =
Jika dilihat dari segi perhitungan imbal
Rp 51 juta.
hasil :
3) at discount (dengan Discount) : Harga
a) Konvensional Bonds : Obligasi yang
Obligasi lebih kecil dari nilai nominal
diperhitungkan dengan menggunakan
Misal: Obligasi dengan nilai nominal Rp
sistem kupon bunga.
50 juta dijual dengan harga 98%, maka
b) Syariah Bonds : Obligasi yang
nilai dari obligasi adalah 98% x Rp 50
perhitungan imbal hasil dengan
juta = Rp 49 juta (Bursa Efek Indonesia).
menggunakan perhitungan bagi hasil.
Dalam perhitungan ini dikenal dua
KEUNTUNGAN DAN KELEMAHAN
macam obligasi syariah, yaitu :
OBLIGASI
1. Obligasi Syariah Mudharabah
merupakan obligasi syariah yang Kelebihan Obligasi
menggunakan akad bagi hasil 1) Tingkat bunga obligasi bersifat
sedemikian sehingga pendapatan konsisten, dalam arti tidak dipengaruhi
yang diperoleh investor atas harga pasar obligasi.
obligasi tersebut diperoleh setelah 2) Pemegang obligasi dapat memperkirakan
mengetahui pendapatan emiten. pendapatan yang akan diterima, sebab
2. Obligasi Syariah Ijarah dalam kontrak perjanjian sudah
merupakan obligasi syariah yang ditentukan secara pasti hak-hak yang
menggunakan akad sewa akan diterima pemegang obligasi
sedemikian sehingga kupon (fee 3) Investasi obligasi dapat pula melindungi
ijarah) bersifat tetap, dan bisa resiko pemegang obligasi dari
diketahui/diperhitungkan sejak kemungkinan terjadinya inflasi
awal obligasi diterbitkan

Tugas Artikel Obligasi Ubharajaya

4) Obligasi dapat digunakan sebagai agunan Walaupun obligasi lebih rendah
kredit bank dan untuk membeli resikonya dibandingkan dengan
instrumen aktiva lain saham, tetapi obligasi tetap aktiva
Kelemahan Obligasi / Kekurangan beresiko. Resiko dari obligasi adalah
Obligasi kemungkinan obligasi tidak
1) Tingkat bunga pasar keuangan dengan terbayar (default).
harga obligasi mempunyai hubungan
negatif, apabila harga obligasi naik maka DAFTAR PUSTAKA
tingakat bunga akan turun dan sebaliknya
Adler Haymans Manurung. 2007. Panduan
2) Tingkat likuiditas obligasi rendah, hal ini
Lengkap Reksa Dana Investasiku
dikarenakan pergerakan harga obligasi,
Jakarta: Kompas, Media Nusantara.
khususnya apabila harga obligasi
menurun
Keown. 2004. Manajemen Keuangan :
3) Resiko penarikan, apabila dalam kontrak
Prinsip-Prinsip dan Aplikasi. Edisi 9,
perjanjian obligasi ada persyaratan
Indeks. Jakarta.
penarikan obligasi, perusahaan dapat
menarik obligasi sebelum jatuh tempo
Manurung Adler, Desmon, Wilson. 2007.
dengan membayar sejumlah premi
“Hubungan Rasio-rasio Keuangan
4) Resiko kecurangan apabila perusahaan
dengan Rating Obligasi”. Institute
penerbit mempunyai masalah likuiditas
Perbanas. Jakarta.
dan tidak mampu melunasi kewajibannya
ataupun mengalami kebangkrutan,maka
Pratomo, eko priyo dan Ubaidillah Nugraha.
pemegang obligasi akan menderita
2009. Reksadana Solusi Perencanaan
kerugian
Investasi di Era Modern, Jakarta :
Gramedia Pustaka Utama.
PENUTUP
Obligasi adalah suatu utang Purwaningsih, A, 2008, Pemilihan Rasio
atau kewajiban jangka panjang Keuangan Terbaik Untuk Memprediksi
disebut bond, sedangkan utang Peringkat Obligasi : Studi Pada
jangka pendek disebut bill. Obligasi Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar
dapat di-bedakan dalam beberapa di BEJ, Jurnal Kinerja Vol 12,
jenis, diantaranya yaitu: Atmajaya, Yogyakarta
1) Goverment Bond (Obligasi Pemerintah
Negara http://smallchaos.blogspot.com/2015/04/
2) Municipal Bond (Obligasi Pemerintah kelebihan-dan-kekurangan-
Daerah) obligasi.html
3) Corporate Bond (Obligasi Perusahaan)
Harga obligasi dinyatakan Idx.co.id
dalam persentase (%), yaitu
persentase dari nilai nominal, berbeda
dengan harga saham yang dinyatakan
dalam bentuk mata uang

Tugas Artikel Obligasi Ubharajaya