MANAJEMEN KEUANGAN

TOPIK : OBLIGASI
OLEH KELOMPOK 4:

ADE YOSEVHA SITOMPUL

ANDI SAGALA
INDRA GUNAWAN
NUR HAJIJAH
PRASANTI EMMA SIMANJUNTAK
REYNALDI NAINGGOLAN
RIZQYA UTARI
SINTIA HAIRUNNISA
SURIADI ZEGA
 BAB 1 PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
Obligasi dan saham keduanya adalah instrumen keuangan
yang disebut sekuriti namun bedanya adalah bahwa
pemilik saham adalah bagian dari pemilik perusahan
penerbit saham, sedangkan pemegang obligasi adalah
semata merupakan pemberi pinjaman atau kreditur kepada
penerbit obligasi. Obligasi juga biasanya memiliki suatu
jangka waktu yang ditetapkan dimana setelah jangka waktu
tersebut tiba maka obligasi dapat diuangkan sedangkan
saham dapat dimiliki selamanya ( terkecuali pada obligasi
yang diterbitkan oleh pemerintah Inggris yang disebut gilts
 yang tidak memiliki jangka waktu jatuh tempo.

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 2
Obligasi
 Obligasi secara ringkasnya adalah utang tetapi
dalam bentuk sekuriti. "Penerbit" obligasi adalah
sipeminjam atau debitur, sedangkan "pemegang"
obligasi adalah pemberi pinjaman atau kreditur dan
"kupon" obligasi adalah bunga pinjaman yang harus
dibayar oleh debitur kepada kreditur. Dengan
penerbitan obligasi ini maka dimungkinkan bagi
penerbit obligasi guna memperoleh pembiayaan 
investasi jangka panjangnya dengan sumber dana
dari luar perusahaan.

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 3
Obligasi
B. Rumusan masalah
a. Apa yang dinamakan obligasi ?
b. Apa macam-macam obligasi ?
c. Apa saja karakter obligasi?
d. Bagaimana penilaian obligasi ?
C. Tujuan
a. Agar mahasiswa paham apa yang dinamakan obligassi
b. Agar mahasiswa mengetahui macam-macam obligasi
c. Agar mahasiswa mengetahui karakter-karakter obligasi
d. Agar mahasiswa dapat menghitung penilaian dari
obligasi
Manajemen Keuangan Topik
01/12/2022 4
Obligasi
 BAB 2 PEMBAHASAN
A. PENGERTIAN OBLIGASI
Menurut Drs. Bambang Riyanto (1977 hal
128), definisi obligasi adalah sebagai berikut :
“Obligasi adalah suatu pengakuan hutang yang
dikeluarkan oleh pemerintah atau perusahaan
atau lembaga-lembaga lain sebagai pihak yang
berhutang yang mempunyai nilai nominal tertentu
dan kesanggupan untuk membayar bunga secara
periodik atas dasar persentase tertentu yang
tetap”. 

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 5
Obligasi
 Obligasi adalah surat berharga atau sertifikat
yang berisi kontrak antara pemberi pinjaman
dengan penerima pinjaman. Surat obligasi
adalah selembar kertas  yang menyatakan
bahwa pemilik kertas tersebut memberikan
pinjaman kepada perusahaan yang
menerbitkan obligasi. Dalam setiap obligasi
tertera nilai nominal obligasi serta tingkat
bunga obligasi.

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 6
Obligasi
B. JENIS OBLIGASI
A. JENIS JENIS OBLIGASI
1.      Goverment Bond
Pemerintah juga membutuhkan dana untuk
pembangunan negara. Salah satunya adalah dengan
meminjam jangka panjang kepada masyarakat. Surat
utang pemerintah ini disebut dengan Surat Utang
Negara (SUN) atau lebih dikenal dengan nama
obligasi pemerintah (government bond)
     

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 7
Obligasi
2.      Multicipal Bond
Municipal bond adalah obligasi yang
dikeluarkan oleh pemerintah daerah misalnya
pemerintah provinsi, kota, dan kabupaten.
Pemerintah daerah biasanya mengeluarkan
obligasi ini untuk pembiayaan modal, seperti
membangun jalan raya, perumahan rakyat,
rumah sakit umum dan lain sebagainya.

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 8
Obligasi
3.      Corporate Bond
Obligasi perusahaan (corporate bond) adalah surat utang
jangka panjang yang dikeluarkan oleh perusahaan
swasta dengan nilai utang akan dibayarkan kembali pada
saat jatuh tempo dengan pembayaran kupon atau tanpa
kupon yang sudah ditentukan di kontrak utangnya.
Obligasi perusahaan biasanya dilindungi dengan bond
indenture, yaitu janji perusahaan penerbit obligasi untuk
mematuhi semua ketentuan yang dituliskan kepada
pihak tertentu yang dipercaya (trustee).

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 9
Obligasi
B. BERDASARKAN PENERBIT OBLIGASI

Berdasarkan penerbit obligasi dapat dibagi atas tiga jenis yaitu :

1)      Obligasi pemerintah
Yaitu obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah.
2)      Obligasi perusahaan milik negara (state owned company)
Contoh penerbit obligasinya adalah BTN, Bapindo, PLN, jasa marga,
Pegadaian, Pelabuhan Indonesia, dan lain-lain.
3)      Obligasi perusahaan swasta
Contoh penerbit obligasinya adalah Astra Internasional, Bank
Internasional Indonesia, Citra Marga Nusaphala Persada, Bank
Modern, Multiland, Dharmala Sakti Sejahtera, Ciputra
development, Tjiwi Kimia, dan lain-lain.

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 10
Obligasi
C. BERDASARKAN SISTEM PEMBAYARAN BUNGA
Berdasarkan sistem pembayaran bunga maka obligasi dapat
dibagi atas dua jenis yaitu :
1) Obligasi Kupon (Coupon Bond)
Obligasi kupon (Coupon Bond) yaitu obligasi yang bunganya
dibayarkan secara periodik, ada yang setiap triwulan,
semesteran, atau tahunan. Pada surat obligasi terdapat
bagian yang dapat dirobek untuk mengambil bunga obligasi
tersebut. Bagian inilah yang disebut kupon obligasi. Jadi
kupon obligasi adalah bagian yang istimewa dari suatu
obligasi yang mendefinisikan jumlah bunga tahunan. Setiap
1 kupon melambangkan 1 kali bunga yang dapat diambil.

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 11
Obligasi
2) Obligasi Tanpa Kupon (Zero Coupon Bond)
Lain halnya dengan Coupon bond, Zero Coupon
Bond tidak mempunyai kupon, sehingga investor tidak
akan menerima bunga secara periodik, dimana bunga
langsung dibayarkan sekaligus pada saat
pembelian sehingga akan mengurangi harga obligasi.
Misalnya investor membeli obligasi zero coupon dengan
nilai nominal Rp 1.000.000 tetapi investor hanya
membayar dengan harga Rp 700.000. Pada saat jatuh
tempo, uang pokok akan dibayarkan penuh sebesar Rp
1.000.000.

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 12
Obligasi
D.  BERDASARKAN TINGKAT BUNGANYA
Berdasarkan tingkat bunga ada 3 jenis obligasi, yaitu :
1) Obligasi dengan bunga tetap (Fixed rate bond)
Bunga pada obligasi ini ditetapkan pada awal penjualan obligasi
dan tidak berubah sampai dengan jatuh tempo.
2) Obligasi dengan bunga mengambang (Floating rate bond)
Bunga pada obligasi ini ditetapkan pada waktu pertama kali
untuk kupon pertama, sedangkan pada waktu jatuh tempo
kupon pertama akan ditentukan tingkat bunga untuk kupon
berikutnya, demikian seterusnya. Biasanya obligasi dengan bunga
mengambang ini ditentukan relatif terhadap suatu patokan suku
bunga misalnya 1% di atas JIBOR (Jakarta Inter Bank Offering
Rate), 1,5% di atas LIBOR (London Inter Bank Offering Rate).

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 13
Obligasi
 3) Obligasi dengan bunga campuran (Mixed
rate bond)
Obligasi jenis ini merupakan gabungan dari
obligasi bunga tetap dan bunga
mengambang. Bunga tetap ditetapkan untuk
periode tertentu biasanya pada periode
awal, dan periode selanjutnya bunganya
mengambang.

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 14
Obligasi
E. BERDASARKAN JAMINANNYA
Berdasarkan jaminannya ada 5 jenis obligasi yaitu :
1)Collateral
Perusahaan penerbit membuat suatu janji, apabila pada saat jatuh
tempo obligasi perusahaan penerbit tidak dapat membayar nilai
nominal obligasi maka perusahaan penerbit menyediakan sejumlah
aset milik perusahaan sebagai jaminan. Hal tersebut akan
memperkuat tingkat kepercayaan pemodal, yang menjamin bahwa
pemodal tidak akan mengalami kerugian.
  2) Debenture
Dalam tipe obligasi ini, perusahaan penerbit obligasi tidak menjamin
dengan aktiva tertentu, tetapi dijamin oleh tingkat likuiditas
perusahaan. Pemodal berharap bahwa perusahaan dapat mencapai
laba untuk membayar bunga dan nilai nominal obligasi.
Manajemen Keuangan Topik
01/12/2022 15
Obligasi
3) Subordinate debenture
Dalam perjanjian kontrak obligasi, pemegang obligasi diklasifikasikan
berdasarkan siapa yang akan dibayar terlebih dahulu. Jika perusahaan
bangkrut, siapa yang paling mendapat prioritas untuk dibayar terlebih
dahulu. Tipe subordinate debenture dibayar setelah debenture. Oleh
karena itu, subordinate debenture merupakan obligasi yang
mempunyai risiko tinggi.
4)Obligasi pendapatan (Income bonds)
Obligasi tipe ini, tidak dijamin dengan aset tertentu. Di samping itu,
perusahaan penerbit tidak mempunyai kewajiban membayar bunga
secara periodik kepada pemegang obligasi. Dalam obligasi,
perusahaan akan membayar bunga apabila laba yang dicapai cukup
untuk membayar bunga. Perusahaan penerbit tidak mempunyai utang
bunga apabila periode yang berlalu tidak mampu membayar bunga.

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 16
Obligasi
 5) Obligasi Hipotek (Mortgage)
Obligasi tipe ini dijamin dengan aset tertentu dan
aset yang dijadikan agunan disebutkan secara jelas.
Aset tersebut merupakan aset yang tidak bergerak
misalnya, tanah dan gedung. Apabila perusahaan
melalaikan janjinya, agunan tersebut dapat dijual
untuk menutupi kewajiban perusahaan tersebut.
Dalam obligasi tipe ini, aset perusahaan yang baru
secara langsung menjadi agunan.

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 17
Obligasi
F. DARI SEGI TEMPAT PENERBITANNYA
Memandang obligasi dari segi tempat penerbitan atau tempat
perdagangannya dapat dibagi atas 3 jenis :
1) Obligasi domestik (Domestic Bond)
Obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan atau lembaga dalam
negeri dan dipasarkan di dalam negeri. Misalnya obligasi PLN
yang dipasarkan di dalam negeri (Indonesia).
2) Obligasi asing (Foreign Bond)
Adalah obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan atau lembaga
asing pada suatu negara tertentu di mana obligasi tersebut
dipasarkan. Contoh : Yankee Bond diterbitkan dan dipasarkan di
Amerika Serikat, Samura Bond diterbitkan dan dipasarkan di
Jepang, Dragon Bond diterbitkan dan dipasarkan di Hongkong
dan sebagainya.
Manajemen Keuangan Topik
01/12/2022 18
Obligasi
 3) Obligasi Global (Global Bond)
Obligasi yang diterbitkan untuk dapat diperdagangkan
dimanapun tanpa adanya keterbatasan tempat penerbitan
atau tempat perdagangan tertentu.
G . DARI SEGI PEMERINGKAT
Jika dilihat dari segi rating maka obligasi dapat dibagi menjadi
3 Jenis, yaitu :
1) Grade Bond
Yaitu obligasi yang telah diperingkat dan termasuk dalam
peringkat yang layak untuk investasi (investment grade). Yang
termasuk investment grade adalah peringkat AAA, AA, dan A
menurut Standards & Poor’s atau peringkat Aaaa, Aa dan A
menurut Moody’s.
Manajemen Keuangan Topik
01/12/2022 19
Obligasi
 2) Non-grade Bond
Adalah obligasi yang telah diperingkat tetapi tidak
termasuk peringkat yang layak untuk investasi (non-
investment grade). Umumnya peringkat obligasi ini
adalah BBB, BB dan B menurut Standards & Poor’s atau
Bbb, Bb dan B menurut Moody’s.
H. BERDASARKAN CALL FEATURE
Adalah obligasi yang diterbitkan dengan fasilitas/hak
untuk membeli kembali. Hak untuk membeli kembali
obligasi yang telah dijual sebelum obligasi tersebut
jatuh tempo disebut call feature. Dari segi call feature,
obligasi dapat dibagi atas tiga jenis, yaitu :
Manajemen Keuangan Topik
01/12/2022 20
Obligasi
 1) Freely Callable Bond
Dalam kontrak perjanjian obligasi, pada saat tertentu
perusahaan penerbit dapat memanggil (menarik)
obligasi kembali. Perusahaan penerbit mempunyai
kesempatan untuk memanggil obligasi apabila
tingkat bunga turun dan menerbitkan obligasi baru
dengan tingkat bunga yang lebih rendah. Konsep ini
disebut dengan refunding. Perusahaan penerbit
dapat memanggil obligasi yang beredar apabila hal
tersebut dianggap menguntungkan bagi perusahaan.

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 21
Obligasi
 2) Non Callable Bond
Non Callable Bond adalah obligasi yang tidak dapat dibeli
kembali oleh penerbitnya sebelum obligasi tersebut jatuh
tempo. Kecuali penerbit membeli melalui mekanisme
pasar.
3) Deferred Callable Bond
Deferred Callable Bond merupakan kombinasi antara freely
callable bond dengan non callable bond. Biasanya
ditentukan suatu batas waktu tertentu dimana obligasi
tersebut tidak dapat dibeli kembali (non callable), misalnya
pada tahun pertama, kemudian sesudahnya penerbit dapat
membeli kembali (freely callable).
Manajemen Keuangan Topik
01/12/2022 22
Obligasi
I. BERDASARKAN SEGI KONVERSI
Dari segi konversi, obligasi dapat dibagi menjadi dua
jenis, yaitu :
1) Obligasi Konversi/Tukar (Convertible
Bond/Exchangeable Bond)
Obligasi konversi/tukar adalah obligasi yang dapat
ditukar dengan saham, baik saham penerbit obligasi
sendiri (convertible bond) maupun saham perseroan
lain yang dimiliki oleh penerbit obligasi (exchangeable
bond). Saham-saham yang akan digunakan sebagai
konversi obligasi akan dijadikan jaminan pada wali
amanat dan disimpan di bank kustodian.

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 23
Obligasi
 2) Obligasi Non Conversi (Non Convertible Bond)
Obligasi non konversi merupakan obligasi yang
tidak dapat dikonversikan menjadi saham tetapi
hanya mencairkan pokok obligasi tersebut pada
waktu jatuh tempo sebagaimana pada obligasi
lainnya.
J. DILIHAT DARI SEGI PERHITUNGAN IMBAL HASIL:
1) Konvensional Bonds: obligasi yang diperhitungan
dengan menggunakan sistem kupon bunga.

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 24
Obligasi
2) Syariah Bonds: obligasi yang perhitungan imbal hasil
dengan menggunakan perhitungan bagi hasil. Dalam
perhitungan ini dikenal dua macam obligasi syariah, yaitu:
a. Obligasi Syariah Mudharabah merupakan obligasi
syariah yang menggunakan akad bagi hasil sedemikian
sehingga pendapatan yang diperoleh investor atas obligasi
tersebut diperoleh setelah mengetahui pendapatan
emiten.
b. Obligasi Syariah Ijarah merupakan obligasi syariah yang
menggunakan akad sewa sedemikian sehingga kupon (fee
ijarah) bersifat tetap, dan bisa diketahui/diperhitungkan
sejak awal obligasi diterbitkan.

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 25
Obligasi
 Jenis obligasi di Indonesia
Secara umum jenis obligasi dapat dilihat dari penerbitnya,
yaitu, Obligasi perusahaan dan Obligasi pemerintah. Obligasi
pemerintah sendiri terdiri dalam beberapa jenis, yaitu:
1.  Obligasi Rekap, diterbitkan guna suatu tujuan khusus yaitu
dalam rangka Program Rekapitalisasi Perbankan;
2.  Surat Utang Negara (SUN), diterbitkan untuk membiayai defisit
APBN;
3.  Obligasi Ritel Indonesia (ORI), sama dengan SUN, diterbitkan
untuk membiayai defisit APBN namun dengan nilai nominal
yang kecil agar dapat dibeli secara ritel;
4.  Surat Berharga Syariah Negara atau dapat juga disebut
"obligasi syariah" atau "obligasi sukuk", sama dengan SUN,
diterbitkan untuk membiayai defisit APBN namun berdasarkan
prinsip syariah.
01/12/2022
Manajemen Keuangan Topik
26
Obligasi
C.  KARAKTER UTAMA OBLIGASI
Beberapa obligasi dijamin oleh aset spessifik yang harus diserahkan
kepada pemegang obligasi jika emiten gagal bayar,sementara obligasi
lain tidak memiliki jaminan seperti itu.untuk memahami obligasi
penting memahami persyaratan sebagai berikut :
1. Nilai pari (par value)
Nilai pari biasanya mencerminkan jumlah uang yang dipinjam oleh
prusahaan dan dijanjikan dilunasi kembaali pada saat jatuh tempo.
2. Tingkat bunga kupon (coupont interest rate)
Didapat dari ketika pembayaran kupon tahunan biasanya
disebutkan ,kemudian dibagi nilai pari nya.
3. Tanggal jatuh tempo
Obligasi memiliki tanggal jatuh tempo yang telah ditentukan ,dimana
nilai pari harus dilunasi.
Manajemen Keuangan Topik
01/12/2022 27
Obligasi
 4. Ketentuan penebusan
Ketentuan penebusan biasanya menyatakan bahwa
emitenn harus membayar jumlah yang lebih besar dari nilai
pari kepada pemegang obligasi ,jika obligasi ingin ditebus .
5. Dana pelunasan
Memfasilitasi pelunasan emisi obligasi secara teratur,
6. Fitur lain
           Obligasi yanng dapat dikonversi : obligasi yang dapat
ditukar dengan lembar saham
            Obligasi yang diterbitkan dengan waran : fungsinya
mirip dengan obligasi yang dapat dikonversi
       
Manajemen Keuangan Topik
01/12/2022 28
Obligasi
 Obligasi yang dapat dijual kembali : memungkinkan
investor menjual keobligasi kembali pada perusahaan
sebelum jatuh tempo pada harga yang telah
ditentukan.
     Obligasi pendapatan : opsi ini hanya membayarkan
bunga jika perusahaan memiliki laba yang cukup untuk
membayar bunga
     Obligasi daya beli : tingkat bungaa obligasi ini
didasarkan pada suatu indeks inflasi seperti indeks
harga konsumen

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 29
Obligasi
D. PENILAIAN  OBLIGASI
Penilaian obligasi dipengaruhi oleh tingkat keuntungan yang
diinginkan investor atau tingkat bunga yang berlaku.
Persamaan umum dibawah ini dapat digunakan untuk
menghitung nilai obligasi.
Contoh soal :
Perusahaan ABC akan membeli obligasi PT XYZ dengan nilai
nominal Rp.250.000, perlembar. Obligasi tersebut memberikan
bunga sebesar 18% per tahun dengan jangka waktu 4 tahun
berapa harga yang harus dibayar oleh perusahaan ABC bila :
a.       Tingkat keuntungan yang diharapkan 21 %
b.       Tingkat keuntungan yang diharapkan 16 %

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 30
Obligasi
Jawab :
Diketahui : N  = Rp.250.000,-
                     C  = Rp.250.000 x 18% = Rp.45.000,-
                     n  = 4 tahun
Jawab :
a.  Po = Rp.230.946,7 = Rp.230.950
b.  Imbal Hasil atau Tingkat Keuntungan yang diharapkan atau Yield Obligasi :
Besarnya tingkat keuntungan yang diharapkan atau yield dihitung dengan
menggunakan rumus :
      Dimana :
      i  = Tingkat keuntungan yang diharapkan atau yield
      C  = Tingkat bunga (dalam Rupiah)
      N  = Nilai nominal
      NP = Harga pasar atau penerimaan bersih
      n    = Umur obligasi

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 31
Obligasi
 Perdagangan Obligasi Dipasar Utama
Setelah melakukan analisis terhadap obligasi
yang akan dibeli kemudian investor memilih
perusahaan efek dan memberikan kepercayaan
kepada wali amanat untuk membeli obligasi yang
dikehendaki dengan menjelaskan spesifikasinya.
Seterusnya wali amanat bertindak sebagai broker
untuk membeli obligasi atas investor. Untuk lebih
jelasnya dapat dikemukakan penawaran dan
pemesanan obligasi pada pasar utama :

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 32
Obligasi
 1) investor dilakukan oleh Wali Amanat dan agen
penjual di pasarutama.
2)Kemudian investor menghubungi Wali Amanat
atau agen penjual(broker) sesuai dengan prosedur
yang telah ditetapkan
3)Pemesanan obligasi diikuti dengan pembayaran.
4)Wali Amanat atau agen penjual member
pengumuman mengenaihasil penawaran umum
kepada investor.

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 33
Obligasi
 5)Penawaran pertama obligasi yang diterbitkan
perusahaan kepada
6)Proses pemberian (allotment) obligasi kepada
investor dilakukanoleh wali Amanat dan
perusahaan penerbit obligasi.
7)Apabila jumlah obligsi kurang dari yang
dipesan investor makakelebihan dana investor
akan dikembalikan (proses ini disebutdengan
refund).

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 34
Obligasi
 Kemudian obligasi dibagikan kepada investor
melalui pemegangkepercayaan dan agen
penjual. Obligasi yang telah diterbitkan
perusahaan akan di beli atau di jual di pasar
utama dengan harga nominal.Untuk mengetahui
proses perdagangan pada pasar utama dapat
diperhatikan pada bagan berikut :

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 35
Obligasi
 Manajemen Keuangan Topik
01/12/2022 36
Obligasi
Sementara tempat-tempat perdagangan obligasi pasar
modal tergambar dari bagan dibawah ini :

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 37
Obligasi
 Setelah dilakukan penawaran dan perdagangan obligasi
pada pasarutama, kemudian dicatatkan di bursa efek.
Proses selanjutnya adalahobligasi pada pasar sekunder
atau Over the Counter (OTC).Secara umum perdagangan
obligasi di bursa efek Surabaya, yaitu pada Over the
Counter Fixed Income Service (OTC-FIS). OTC-
FISmerupakan pengembangan pasar sekunder. Surat
berharga yang biasadipergadangkan adalah saham dan
obligasi. Namun Indonesia OTCdijadikan untuk
perdagangan obligasi karena hampir 95% obligasi
diIndonesia diperdagangkan di OTC-FIS.

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 38
Obligasi
 Melalui OTC dapatmewujudkan pasaran yang
lebih transparan serta memberikan penawaran,
permintaan dan proses perundingan. Pada
umumnya OTC-FIS terdiri dari perusahaan efek
dan bank.Sistem perdagangan melalui OTC-FIS
memberi informasi tentangkuota pembekalan
dan permintaan, informasi tentang transaksi
dan laporan perdagangan secara langsung
( Real time).

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 39
Obligasi
 Sistem ini memungkinkan partisipasi pasar
untuk memasukkan, membatalkan dan
merubah kuota beli maupun kuotasi jual selama
belum terjadi ketetapan transaksi.Partisipan
pasar obligasi dapat mengajukan satu kuota beli
ataukuota jual dalam sistem OTC-FIS. Kemudian
partisipan lain yang berminat dengan kuota
tersebut dapat memasukkan perintah beli atau
jual dalam sistem ini.

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 40
Obligasi
 Calon pembeli dan calon penjual dapat melakukan
perundingan. Apabila terjadi persetujuan, maka
masing-masingmemberikan konfirmasi selambat-
lambatnya pada akhir hari bursa perdagangan
obligasi tersebut.Dipasar ini harga obligasi dapat di
atas atau di bawah nilainominal. Hal ini tergantung
pada perbandingan antara ukuran bungaobligasi
dengan ukuran bunga yang berlaku umum yaitu
ukuran bungadeposit bank.Konsekuensi dari
fluktuasi perubahan harga obligasi sebagai berikut :

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 41
Obligasi
a. Jika ukuran bunga deposit bank lebih tinggi
maka investor akanlebih memilih
menempatkan dananya pada deposito bank.
 
b. Jika ukuran bunga dopositbang rendah maka
investor akanlebih memilih menempatkan
dananya pada deposito. Sehingga
menimbulkan permintaan yang tinggi dan
harganya naik.

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 42
Obligasi
 BAB 3 PENUTUP
A. Kesimpulan
Obligasi adalah surat berharga atau
sertifikat yang berisi kontrak antara pemberi
pinjaman dengan penerima pinjaman.
Jenis-jenis obligasi dibagi menjadi 9
yaitu Berdasarkan penerbit obligasi (issuer),
Berdasarkan sistem pembayaran bunga,
Berdasarkan tingkat bunganya, Berdasarkan
jaminannya, Dari segi tempat penerbitannya,

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 43
Obligasi
 Dari segi pemeringkat, Berdasarkan call
feature, Berdasarkan segi konversi, Dilihat dari
segi perhitungan imbal hasil.

Karakter utama obligasi ada 6 yaitu Nilai pari

(par value),Tingkat bunga kupon (coupont
interest rate), Tanggal jatuh tempo, Ketentuan
penebusan, Dana pelunasan, Fitur lain.

Manajemen Keuangan Topik

01/12/2022 44
Obligasi
 Manajemen Keuangan Topik
01/12/2022 45
Obligasi