LEVERAGE, STRUKTUR MODAL,

DAN KEBIJAKAN DIVIDEN

1. Diketahui suatu produk makanan ringan memiliki harga Rp 10/unit. Biaya variabel
Rp 6/unit. Total biaya tetap Rp 100.000. Apabila penjualan sebesar Rp 300.000 atau
30.000 unit dan biaya bunga Rp 10.000, tentukan:
a. BEP
b. DOL
c. DFL
d. DCL

 a. BEP =  c. DFL =

= =
= 25.000 unit atau Rp 250.000 =
= 200% (2x)

 b. DOL =
d. DCL = DOL x DFL
=
=6x2
=
= 12 x
2.Diketahui Struktur Modal Wilson’s Company sebagai berikut:
Saham Biasa (10.000 lembar @Rp15.000) 150.000.000
Agio saham 120.500.000
Laba ditahan 85.450.000

Modal Sendiri 355.950.000

Tentukan:
a. Struktur modal baru setelah dilakukan stock dividend sebesar 20% dari
lembar saham biasa dengan harga pasar Rp12.000/lembar.
b. Struktur modal baru setelah dilakukan stock split “Three to Six”.
c. Struktur modal baru setelah dilakukan reverse split “Four to Eight”.
 a) Saham biasa (bertambah) = (20% x 10.000 lembar) x Rp15.000
= 2.000 lembar x Rp15.000
= 30.000.000

Agio saham (berkurang) = 30.000.000 – (2.000 lembar x Rp12.000)

= 30.000.000 – 24.000.000
= 6.000.000

Laba ditahan (berkurang) = 2.000 lembar x Rp12.000

= 24.000.000

Struktur Modal baru :

Saham biasa = Rp150.000.000 + 30.000.000 = Rp180.000.000
Agio saham = Rp120.500.000 - 6.000.000 = Rp114.500.000
Laba ditahan = Rp85.450.000 - 24.000.000 = Rp61.450.000
Modal Sendiri = Rp355.950.000
 b) –
–

Struktur modal baru :

Saham biasa (20.000 lembar @Rp7.500) = Rp 150.000.000
Agio saham = Rp 120.500.000
Laba ditahan = Rp 85.450.000
Modal Sendiri = Rp355.950.000
 c) –
–

Struktur modal baru :

Saham biasa (5.000 lembar @Rp30.000) = Rp 150.000.000
Agio saham = Rp 120.500.000
Laba ditahan = Rp 85.450.000
Modal Sendiri = Rp 355.950.000
3. PT. "VANILA" memiliki laba bersih setelah pajak untuk tahun 2017 sebesar
100.000.000.
Jumlah saham beredar adalah 25.000 lembar. PT. "VANILA" dapat menggunakan
50.000.000 untuk membeli kembali 2.273 lembar saham perusahaan melalui tender
dengan harga Rp22.000,- / lembar. Sebagai alternatif, perusahaan dapat
membagikan dividen sebesar Rp2.000,- / lembar. Harga saham saat ini adalah
Rp20.000,- / lembar.

Tentukan:
a. EPS sekarang
b. PER (Price Earning Ratio) sekarang
c. EPS setelah stock repurchase
d. Harga saham yang diharapkan setelah stock repurchase
e. Capital gains yang diharapkan
f. Harga stock repurchase equilibrium
 a. EPS sekarang =

 b. PER (Price Earning Ratio) sekarang =

 c. EPS setelah stock repurchase =

 d. Harga saham yang diharapkan = PER

setelah stock repurchase

e. Capital gains yang diharapkan = 22.000-20.000 = Rp2.000,-

 f. P* =