1) Diketahui suatu produk makanan ringan memiliki harga Rp 10/unit.

Biaya variabel Rp
6/unit. Total biaya tetap Rp 100.000. Apabila penjualan sebesar Rp 300.000 atau 30.000
unit dan biaya bunga Rp 10.000, tentukan:
a. BEP
b. DOL
c. DFL
d. DCL

2) Diketahui Struktur Modal Wilson’s Company sebagai berikut:

 Saham Biasa (10.000 lembar @Rp15.000) 150.000.000
 Agio saham 120.500.000
 Laba ditahan 85.450.000 +
Modal Sendiri 355.950.000
Tentukan:

a. Struktur modal baru setelah dilakukan stock dividend sebesar 20% dari lembar
saham biasa dengan harga pasar Rp12.000/lembar.
b. Struktur modal baru setelah dilakukan stock split “Three to Six”.
c. Struktur modal baru setelah dilakukan reverse split “Four to Eight”.

3) PT. "VANILA" memiliki laba bersih setelah pajak untuk tahun 2017 sebesar 100.000.000.
50% dari jumlah ini akan didistribusikan kepada pemegang saham. Jumlah saham beredar
adalah 25.000 lembar. PT. "VANILA" dapat menggunakan 50.000.000 untuk membeli
kembali 2.273 lembar saham perusahaan melalui tender dengan harga Rp22.000,- / lembar.
Sebagai alternatif, perusahaan dapat membagikan dividen sebesar Rp2.000,- / lembar.
Harga saham saat ini adalah Rp20.000,- / lembar. Tentukan:
a) EPS sekarang
b) PER (Price Earning Ratio) sekarang
c) EPS setelah stock repurchase
d) Harga saham yang diharapkan setelah stock repurchase
e) Capital gains yang diharapkan
f) Harga stock repurchase equilibrium
Jawaban

F
1. a. BEP =
P−V

100.000
=
10−6

= 25.000 unit atau Rp 250.000

∆ Q( P−V )
b. DOL =
Q ( P−V )−F
30.000(10−6)
=
30.000 ( 10−6 ) −100.000
120.000
=
20.000
= 600% (6x)
Q ( P−V )−F
c. DFL =
Q ( P−V )−F−C
30.000 ( 10−6 )−100.000
=
30.000 ( 10−6 ) −100.000−10.000
20.000
=
10.000
= 200% (2x)
d. DCL = DOL x DFL

=6x2

= 12 x

2. a) Saham biasa (bertambah) = (20% x 10.000 lembar) x Rp15.000

= 2.000 lembar x Rp15.000
= 30.000.000

Agio saham (berkurang) = 30.000.000 – (2.000 lembar x Rp12.000)

= 30.000.000 – 24.000.000
= 6.000.000

Laba ditahan (berkurang) = 2.000 lembar x Rp12.000

= 24.000.000
Struktur Modal baru :
 Saham biasa = Rp150.000.000 + 30.000.000 = Rp180.000.000
 Agio saham = Rp120.500.000 - 6.000.000 = Rp114.500.000
 Laba ditahan = Rp85.450.000 - 24.000.000 = Rp61.450.000
Modal Sendiri…………………………………….Rp355.950.000
 6
b) – × 10.000lembar =20.000lembar
3

3
– × Rp 15.000=Rp 7.500
6

Struktur modal baru :

– Saham biasa (20.000 lembar @Rp7.500) = Rp150.000.000

– Agio saham (Rp120.500.000)

– Laba ditahan (Rp85.450.000)

4
c) – ×10.000 lembar=5.000 lembar
8

8
– × Rp 15.000=Rp 30.000
4

Struktur modal baru :

– Saham biasa (5.000 lembar @Rp30.000) = Rp150.000.000

– Agio saham (Rp120.500.000)

– Laba ditahan (Rp85.450.000)

100.000.000
3. a. EPS sekarang = =4.000 ,−¿ lembar
25.000
20.000
b. PER (Price Earning Ratio) sekarang = =5 ×
4.000

100.000.000
c. EPS setelah stock repurchase = =4.400 ,−¿ lembar
22.727

d. Harga saham yang diharapkan setelah stock repurchase = PER

× EPS=5 ×4.400=Rp 22.000,−¿

e. Capital gains yang diharapkan = 22.000-20.000 = Rp2.000,-

(S × Pc) (25.000 ×20.000)

f. P* = = =Rp 22.000 ,−¿
( S−n) ( 25.000−2.273)