CAPITAL

BUDGETING
TOPIK
 Konsep Capital Budgeting Sebagai Penilaian

Investasi

 Payback Period dan Diacounted Payback Period

 NPV dan IRR

2
1 Konsep kapital
budgeting
sebagai
penilaian
investasi
 Konsep kapital budgeting sebagai
penilaian investasi

1. Capital Budgeting 2. Investasi

Capital Budgeting (Penganggaran Modal) adalah Suatu Konsep Investasi Dikatakan sebagaisuatu
Pengertian investasi menurut Simamora (2002:298) adalah “nilai moneter aktiva yang diserahkan
konsep investasi, sebab penganggaran modal melibatkan suatu pengikatan(penanaman) dana di masa
oleh perusahaan untuk memperoleh aktiva jangka panjang”.
sekarang dengan harapan memperoleh keuntungan yang dikehendaki di masa mendatang.

4
Lanjutan...

Konsep kapital budgeting sebagai

penilaian investasi

3. Laporan Keuangan   4. Analisis kelayakan investasi dengan

Capital Budgeting
Ringkasan pencatatan atau transaksi-transaksi keuangan yang terjadi selama satu periode yang
langkah–langkah yang digunakan untuk menganalisis data dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:.
bersangkutan. Laporan keuangan yang digunakan dalam analisis ini adalah laporan keuangan yang
1. Menghitung besarnya initial investment dengan cara menambahkan seluruh harga perolehan dari investasi aktiva tetap berupa mesin
terdiri dari neraca
yang dilakukan dan laba/ rugi.
oleh perusahaan.

2. 2. Perusahaan menggunakan metode garis lurus dalam menentukan besarnya depresiasi suatu aktiva.
5
2
Payback Period
& Discounted
Payback Period
Payback Period (PP)
Kelebihan
Payback : metode
period yangjumlah
adalah mudahtahun
dan sederhana,
atau periodekarena
yangdapat
dibutuhkan
Kelemahan :
memperlihatkan
untuk memperoleh kompensasi terhadap
kembali nilai perbedaan
investasi risiko
yang telah dari
ditanamkan
Pengertian Metode payback period memiliki beberapa kelemahan sebagai
beberapa alternatif
atau initial proyek-proyek
investment. Singkatnya,yang ditawarkan.
payback Nantinya
period adalah periode
berikut: Mengabaikan penerimaan investasi atau proceeds yang
proyek dengan modal.
pengembalian tingkatPayback
risiko lebih tinggi
period ini dapat
kerap dievaluasi
digunakandengan
oleh para
didapat setelah payback period tercapai. Mengabaikan Time Value
menggunakan
investor maupun periode payback
pengusaha yang penentu
sebagai lebih rendah.
dalamKarena tak sedikit
pengambilan
Kelebihan Of Money (Nilai Waktu Uang). Tidak memberikan informasi
dari perusahaan
keputusan yangyakni
investasi, memiliki
untukmasalah
menentukandenganapakah
likuiditas
akandan lebih
mengenai tambahan value untuk perusahaan.
mengutamakan
menginvestasikan seberapa cepatkedana
modalnya yang
proyek ditanamkan
tersebut dalam
atau tidak.
Kelemahan investasi dapat kembali.
Cara Menghitung Payback Period
o Rumus Umum :
Payback Period = Nilai Investasi Awal : Arus Kas x 1 tahun

o Untuk arus kas yang berbeda, cara menghitung payback period bisa dilakukan dengan
rumus berikut:
PP = n + a : b x 1 tahun
Keterangan:
PP = Payback Period
n = syarat periode pengembalian modal investasi
a = Jumlah kumulatif arus kas pada tahun terakhir (n)
b = Arus kas pada tahun setelah tahun kumulatif arus kas berjalan (n + 1)
8
Contoh Soal untuk menghitung Payback
Period (PP)
1) PT. Max Indonesia melakukan sebuah investasi dengan besaran Rp.50.000.000,00, adapun jumlah
proceed per tahun adalah Rp.25.000.000,00. Maka didapat periode pengembalian besaran modal
adalah sebagai berikut.
PP = (besaran total investasi awal) / (besaran jumlah arus kas) x 1 tahun.
PP = (Rp.50.000.000,00) / (Rp.25.000.000,00) x 1 tahun.
PP = 2 tahun.
Periode pengembalian modal yang diperoleh PT. Max Indonesia usai menginvestasikan sejumlah
dana ialah 2 tahun.

9
 Contoh Soal untuk menghitung Payback
Period (PP)
2) Terdapat suatu usulan proyek investasi senilai Rp
600.000.000 umur ekonomis 5 tahun, syarat periode
pengembalian 2 tahun, dan arus kas per tahun adalah tahun
1 sebesar Rp 300.000.000, tahun 2 sebesar Rp 250.000.000,
tahun 3 Rp 200.000.000, tahun 4 sebesar Rp 150.000.000,
dan tahun 5 Rp 100.000.000. Dalam contoh tersebut,
diketahui bahwa arus kas setiap periode (pertahun) tidak
sama, sehingga untuk menghitung payback period dari
contoh tersebut bisa dilakukan dengan cara berikut ini:
Tahun 1 : Rp 300.000.000
Tahun 2 : Rp 250.000.000 menjadi Rp 550.000.000
Tahun 3 : Rp 200.000.000 menjadi Rp 750.000.000
Tahun 4 : Rp 150.000.000 menjadi Rp 900.000.000
Tahun 5 : Rp 100.000.000 menjadi Rp 1.000.000.000
PP = n + (a : b) x 1 tahun
= 2 + ((Rp 600.000.000 - Rp 550.000.000) : (Rp 750.000.000 - Rp
550.000.000)) x 1 tahun
= 2 + 0.25 tahun
= 2.25 tahun
Dari contoh payback period di atas, dapat diketahui periode
pengembalian modal yaitu sebesar 2,25 tahun atau tepatnya 2
tahun lebih 3 bulan.
Discounted payback
period Kelemahan
metode ini: memiliki kelebihan dapat mempertimbangkan risiko dari arus
Discounted payback period adalah salah satu rumus payback
masuk di payback
Discounted masa mendatang yang selanjutnya
period sebenarnya digunakankurang
masih tergolong untuk baik
pengembalian
jika
period yang berfungsi untuk memperhitungkan nilai waktu dari
Pengertian modal investasi.
digunakan sebagai faktor penentu, karena discounted payback period cenderung
uang, atau bisa disebut dengan metode yang mempertimbangkan
mengabaikan semua arus kas setelah periode pengembalian. Selain
time value of money. Metode perhitungan discounted payback
itu, discounted payback period juga dianggap belum cukup memberikan
Kelebihan period dilakukan dengan cara menambahkan present value aliran kas
informasi mengenai tambahan value bagi perusahaan dan juga informasi
masuk return
mengenai setiapsuatu
tahunnya,
projecthingga tercapai jumlah yangpayback
dalam percentage. Discounted sama dengan
jumlah investasi
period juga awalmempertimbangkan cash flow keluar masuk
ternyata tidak
Kelemahan setelah payback period, sehingga dianggap kurang optimal dan kurang efektif.
Contoh Soal untuk menghitung
Discounted Payback Period
Asumsikan suatu invenstasi, pada tahun ke-0 memerlukan investasi awal sebesar 100 juta.

Pada tahun ke-1 investasi tersebut sudah bisa menghasilkan arus kas masuk sebesar 30 juta,

pada tahun ke-2 sebesar 40 juta, dan pada tahun ke-3 sebesar 60 juta. Berapakah discounted

payback period investasi tersebut, bila biaya modal 10%?

12
Jawaban soal
PERIODE KE ARUS KAS PV ARUS KAS
KUMULATIF

0 - 100 juta - 100 juta - 100 juta

Discounted payback period
= 2 + ( 39,67 juta/45,07 juta ) =
1 30 juta 27,27 juta - 72,73 juta 2,88

2 40 juta 33,06 juta - 39,67 juta

3 60 juta 45,07 juta 5,4 juta

13
3
NPV dan IRR
Net Present Value (NPV)
Kelebihan Metode NPV
Kelemahan
Pengertian
Fungsi utama dari net present value adalah guna mengukur
Pengertian
•Mampu
NPV
kemampuan menghitung
adalah estimasi
dan ini, seluruh
atau
peluang arus
prediksi.
pada kasperusahaan
Hal
suatu masuk dandalam
inidihitung tidak hal
menyebabkan mengabaikan
NPV sensitif
Dalam metode budget proyek akan berdasarkan
aliran
terhadapkas selama investasi sedang berlangsung.
potensiperubahan
menjalankan estimasi
investasinya
perkembangan untukdibeberapa
sampai
nilainya arus
masakasdepan.
masa
waktudepan, nilai yaitu
ke depan,
Perhitungan sisa dan
Fungsi biaya modal. Apabila faktor pembentuk NPV berubah, maka nilai
saat nilai
•Mampu
metode mata uang sudah
dapatberubah
memperhitungkan
NPV hanya yang
time value
diterima jikaofnantinya
money
proyeknyaakan
memiliki nilaiakhir
berdampak
NPV
padajuga akan
arusRp0.
di atas berubah.
kas perusahaannya.
•Mempermudah dalam mengetahui apakan nilai investasi yang akan
Kelebihan dilakukan mampu meningkatkan nilai perusahaan dan memberikan
keuntungan ataukah tidak.

Kelemahan
Contoh Capital Budgeting Menggunakan
Metode Net Present Value
PT. Sinar Jaya berniat memberikan pendanaan sebesar Rp2 milyar di salah satu proyek

perusahaannya, yaitu proyek A atau proyek B. Proyek A menghasilkan cash flow sebesar Rp100

juta/tahun selama 20 tahun dengan discount rate 10%. Sedangkan Proyek B menghasilkan

cashflow Rp90 juta selama 30 tahun dengan discount rate 10%.

Berdasarkan perhitungan NPV, maka:

NPV Proyek A =

= (Rp100,000,000*20 tahun) - 10%(Rp100,000,000*20 tahun)

= Rp2,000,000,000 - Rp200,000,000

= Rp1,800,000,000 (Rp1,8 milyar)

16
NPV Proyek B =

= (Rp90,000,000*30 tahun) - 10%(Rp90,000,000*30 tahun)

= Rp2,700,000,000 - Rp270,000,000

= Rp2,430,000,000 (RP2,43 milyar)

Dengan demikian, maka proyek yang lebih berhak mendapat pendanaan adalah Proyek B, karena NPV-nya lebih besar.

17
Internal Rate of Return (IRR)

Kelemahan
Kelebihan
Fungsi utamaMetode IRR
IRR yaitu untuk mengestimasi apakah aset suatu perusahaan
Pengertian Pengertian
sedang naik atau turun. IRR juga berfungsi bagi pebisnis agar memutuskan
1- Anda
1. Keputusan
dapat yang dihasilkanyang
tahu investasi setelah penghitungan
dilakukan IRR tidakatau
layak dijalankan selalu
Metode IRR capital budgeting adalah metode yang
proyek investasi yang akan dimodali. - Membandingkan antara tingkat laju
tepat. - Metode ini hanya dapat memberikan hasil maksimal saat
tidak.
Fungsi mempertimbangkan
pengembalian waktu, selain
untuk menetapkan bentuk perhitungan
investasi yangnilai Future
diprediksi Value
mampu
instrumen
2. Metode investasi
ini memiliki rasio sebagai
turut memperhitungkan capital-nya.
nilai waktu dariIRR- IRR
uang danlebih
cash
(FV) uang.
menghadirkan Berbagai
keuntungan. ahli menyebut penilaian
- Memberikan bahwa metode
terhadap lajujauh
membutuhkan
flow masuk nilai terkena
cost of pajak.
capital dalam perhitungannya
efektif dandalam
pengembalian akurathal
setelah pengembalian
dibandingkan Dengan
NPV.modal.
begitu, pemodal tahu mana
Kelebihan
investasi yang memiliki potensi return yang lebih tinggi, walaupun terkena
3. Metode IRR turut memperhitungkan setiap arus.
pajak

Kelemahan
Hubungan IRR dengan NPV
￮ IRR dan NPV sama-sama menjadi alternatif penghitungan dalam mengestimasi

keuntungan suatu proyek atau investasi. Keduanya juga menjadi teknik capital

budgeting, berbeda dengan teknik satunya yaitu payback period.

19
2
TERIMA
KASIH