Willy Abdillah
Analisis Kriteria Investasi
09/14/2022 2
Analisis Kriteria Investasi
Kriteria:
NPV > 0 (nol) → usaha/proyek layak (feasible) untuk dilaksanakan
NPV < 0 (nol) → usaha/proyek tidak layak (feasible) untuk dilaksanakan
NPV = 0 (nol) → usaha/proyek berada dalam keadaan BEP dimana
TR=TC dalam bentuk present value.
09/14/2022 3
Analisis Kriteria Investasi
Contoh 1:
Berdasarkan hasil penelitian yang dilakukan untuk membangun industri
pengolahan hasil pertanian, diketahui:
Dana investasi: Rp. 35.000.000,- dialokasikan selama 2 tahun, yaitu
tahun persiapan Rp. 20.000.000,- dan tahun pertama Rp. 15.000.000,-.
Kegiatan pabrik dimulai setelah tahun ke-2 dari pengembangan kontruksi.
Jumlah biaya operasi dan pemeliharaan berdasarkan rekapitulasi dari
berbagai biaya pada tahun kedua sebesar Rp 5.000.000,- per tahun dan
untuk tahun-tahun berikutnya seperti pada tabel 1.
Benefit dari kegiatan industri ini adalah jumlah produksi dari pengolahan
hasil-hasil pertanian. Kegiatan produksi dimulai pada tahun kedua dengan
jumlah penghasilan Rp 10.000.000,- sedang tahun-tahun berikutnya
seperti terlihat pada tabel 1. Berdasarkan data di atas, apakah rencana
pembukaan industri yang mengolah hasil pertanian tersebut layak untuk
dkembangkan bila dilihat dari segi NPV dengan diskon faktor sebesar
18%?
09/14/2022 4
Analisis Kriteria Investasi
09/14/2022 6
Analisis Kriteria Investasi
09/14/2022 7
Analisis Kriteria Investasi
09/14/2022 8
Analisis Kriteria Investasi
Contoh 2:
Pimpinan perusahaan akan mengganti mesin lama dengan mesin
baru karena mesin lama tidak ekonomis lagi, baik secara teknis
maupun ekonomis. Untuk mengganti mesin lama dibutuhkan dana
investasi sebesar Rp 75.000.000,-. Mesin baru mempunyai umur
ekonomis selama 5 tahun dengan salvage value berdasarkan
pengalaman pada akhir tahun kelima sebesar Rp. 15.000.000,-.
Berdasarkan pengalaman pengusaha, cash in flows setiap tahun
diperkirakan sebesar Rp 20.000.000,- dengan biaya modal 18% per
tahun. Apakah penggantian mesin ini layak untuk dilakukan apabila
dilihat dari PV dan NPV?
09/14/2022 9
Analisis Kriteria Investasi
n
CFi Sv Di mana: PV = Present value
PV m
CF = Cash flow
i 1 (1 r ) (1 r ) n
n = periode waktu tahun ke n
m = periode waktu
r = tingkat bunga
Sv = salvage value
09/14/2022 10
Analisis Kriteria Investasi
Rumus: NPV1
IRR i1 i2 i1
( NPV1 NPV2 )
09/14/2022 11
Analisis Kriteria Investasi
NPV1
IRR i1 i2 i1
( NPV1 NPV2 )
11 .114
IRR 0,18 (0,24 0,18)
(11 .114 48)
IRR 0,23974 23,97%
09/14/2022 13
Analisis Kriteria Investasi
Dari Contoh 2, IRR merupakan tingkat bunga yang menyamakan antara harga beli
aset (Original outlays) dengan present value. Jadi untuk mendapatkan nilai PV=OO
harus dicari dengan menggunakan dua tingkat bunga. Tingkat bunga I menghasilkan
PV < OO dan tingkat bunga II menghasilkan PV > OO.
PV I dengan DF=18% menghasilkan Rp.69.100.059,- dan PV II dengan DF=14%
adalah:
20.000.000 20.000.000 20.000.000 20.000.000 15.000.000
PV 2
3
...
(1 0,14) (1 0,14) (1 0,14) (1 0,14) 5 (1 0,15) 5
PV 17.543.860 15.389.351 13.499.430 11 .841.606 10.387.373 7.790.530
PV 76.452.149
Berdasarkan pada hasil perhitungan di atas, maka:
i2 i1
IRR i1 ( PV1 OO)
PV2 PV1
18 14 IRR=14,79% lebih kecil
IRR 14 (76.452.149 75.000.000)( )
69.100.059 76.452.149 dari tingkat bunga yang
4 berlaku (DF) yi 18%
IRR 14 (1.452.149)( )
7.352.090 berarti penggantian mesin
IRR 14 0,79 14,79% tidak layak.
09/14/2022 14
Analisis Kriteria Investasi
N Bi ()
NetB / C ni 1
N Bi ()
i 1
Jika: Net B/C > 1 (satu) berarti proyek (usaha) layak dikerjakan
Net B/C < 1 (satu) berarti proyek tidak layak dikerjakan
Net B/C = 1 (satu) berarti cash in flows = cash out flows
(BEP) atau TR=TC
09/14/2022 15
Analisis Kriteria Investasi
N B ()
i
NetB / C i 1
n
N B ( )
i 1
i
44.825.582
NetB / C 1,3703 1,37
32.711 .870
09/14/2022 17
Analisis Kriteria Investasi
B(1 r ) n
GrossB / C in1
Ci (1 r ) n
i 1
Jika: Gross B/C > 1 (satu) berarti proyek (usaha) layak dikerjakan
Gross B/C < 1 (satu) berarti proyek tidak layak dikerjakan
Gross B/C = 1 (satu) berarti proyek dalam keadaan BEP.
B OM i
PR i 1
n
i 1
I
i 1
i
09/14/2022 19
Analisis Kriteria Investasi
09/14/2022 20
Analisis Kriteria Investasi
n n
Bi O M i
PR i 1
n
i 1
I
i 1
i
69.078 25.253
PR 1,3397 1,34
32.712
09/14/2022 21
Analisis Kriteria Investasi
09/14/2022 22
Analisis Kriteria Investasi
Untuk nilai Tp-1 dihitung secara kumulatif dari nilai benefit yang telah
didiskon (7.182+7.303+7.221+7.431=29.137) karena pada tahun
kelima terdapat kumulatif benefit di bawah jumlah investasi yang telah
didiskon.
Nilai Bp yaitu jumlah benefit pada PBP adalah sebesar 7.778, berarti
pada tahun keenam terdapat jumlah kumlatif benefit sama dengan
jumlah investasi.
09/14/2022 23
Analisis Kriteria Investasi
09/14/2022 25
Analisis Kriteria Investasi
PV,I,C,B
TR
BEP TC
57.965
PBP I
32.712
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Tahun
Grafik 1. BEP
Pada grafik tsb terlihat keuntungan didapat setelah perusahaan mencapai BEP.
Di bawah BEP kegiatan mengalami kerugian karena keuntungan yang diperoleh
masih digunakan menutupi biaya yang dikeluarkan untuk pengadaan investasi
dan biaya operasi.
Jadi, pengembalian biaya modal dan biaya lain dicapai selama 8 th 7 bln dan 22 hr.
PBP selama 5 th 5 bln 15 hr, pada saat TR=I sebesar Rp.32.712 dlm present value.
09/14/2022 26
Analisis Kriteria Investasi
CONTOH KASUS
Berdasarkan hasil penelitian yang dilakukan thd sebuah gagasan usaha
pembangunan perusahaan batu bata diperoleh data sbb:
1.a. Kebutuhan investasi
- Bangunan utk tempat kerja ukuran
10x20 m x Rp 7.500,- Rp. 1.400.000,-
- Bangunan kantor 5x4 m x Rp 10.000,- Rp. 200.000,-
- Peralatan kantor Rp. 100.000,-
- Bangunan/dapur pembakar
8x6 m x Rp 12.000,- Rp. 576.000,-
- Peralatan pencetak dari kayu Rp. 20.000,-
- Tanah lokasi usaha 500m2
dengan harga @ Rp 7.000,- Rp. 3.500.000,-
b. Kebutuhan modal kerja Rp. 2.500.000,-
Jumlah Rp. 8.296.000,-
09/14/2022 27
Analisis Kriteria Investasi
09/14/2022 28
Analisis Kriteria Investasi
b. Biaya tetap
- Gaji karyawan tetap 1 orang per bulan Rp 75.000,-
- Biaya umum rata-rata per tahun Rp 30.000,-
- Biaya penyusutan rata-rata per tahun diperhitungkan Rp 459.200,-
- Nilai scrap value asset pada akhir tahun kelima Rp 4.500.000,-
- Biaya perawatan per tahun rata-rata Rp 75.000,-
5. Harga jual hasil produksi sesuai dengan harga pasar Rp 65,- per unit dan
pajak diperhitungkan sebesar 15% dari hasil net benefit.
Berdasarkan pada kasus di atas, apakah gagasan usaha ini layak untuk
dikembangkan bila dilihat dari NPV, IRR, dan Net B/C?
09/14/2022 29
Analisis Kriteria Investasi
Penyelesaian:
• Cicilan pengembalian pokok pinjaman dan bunga bank dari jumlah
pinjaman sebesar Rp 6.000.000,-
0,18
R 6.000.000 Rp1.918.670
{1 (1 0,18) 5 }
09/14/2022 30
Analisis Kriteria Investasi
Tabel K.1 Jadwal pengembalian Kredit Perusahaan Batu Bata (Rp Ribuan)
0 - - - - 6.000,00
09/14/2022 31
Analisis Kriteria Investasi
09/14/2022 33
Analisis Kriteria Investasi
09/14/2022 34
Analisis Kriteria Investasi
1.499,35
IRR 0,18 ( )( 0,34 0,18)
1.499,35 50,00
IRR 0,3348 33,48%
n
N B () i
NetB / C i 1
n
N B ( )
i 1
i
3.795,35
NetB / C 1,65
2.296,00
Berdasarkan pada hasil perhitungan, proyek ini layak untuk dikerjakan karena:
NPV > 0, IRR > D.F dan Net B/C > 1
09/14/2022 35