BAB III ANALISIS LAPORAN KEUANGAN : PENGENALAN TEKNIK (FOSTER)

I.

PENDAHULUAN Analisis laporan keuangan meliputi studi mengenai hubungan antara isi laporan keuangan pada waktu tertentu dengan perubahan hubungan tersebut dari waktu ke waktu. Banyak laporan keuangan yang dibandingkan dengan bermacam macam bentuk yang berasal dari data-data yang telah terkomputerisasi dengan laporan tahunan perusahaan yang sesungguhnya. Pada bab ini akan dibahas penggunaan data-data yang terkomputerisasi.

II.

TEKNIK CROSS-SECTIONAL Teknik ini digunakan dalam 1 periode dimana terdapat banyak perusahaan. Teknik cross-sectional pada laporan keuangan ada 2 macam yaitu : A. Common Size Statement Suatu hal yang mendukung pengembangan common size statement timbul dari masalah-masalah dalam membandingkan laporan keuangan dari perusahaan yang berbeda skala ekonominya. Sebuah laporan keuangan yang menampilkan semua item sebagai persentase dari Common basis angka. Such a statement may be useful for noting changes in the relative size of the various elements . Seperti pernyataan mungkin berguna untuk mencatat perubahan dalam relatif ukuran dari berbagai elemen.

Salah satu cara mengendalikan perbedaan skala ekonomi perusahaan adalah dengan mengungkapkan komponen-komponen neraca dalam persentase terhadap total aktiva (hutang + modal) dan komponen-komponen laporan laba rugi dalam persentase terhadap total pendapatan. Common size Statement sangat bagus untuk membantu menganalisis laporan keuangan karena disajikan dalam bentuk persentase bukan angka. B. Analisis Rasio Keuangan Hal utama yang dibahas dalam teknik cross sectional adalah membandingkan rasio antar perusahaan. Bermacam-macam rasio digunakan berdasarkan tujuan masing-masing dari para penggunanya. Di bawah ini terdapat 7 kategori dan rasio dimana dalam setiap kategori cukup untuk menggambarkan secara lengkap kondisi keuangan suatu perusahaan. Adapun 7 kategori tersebut meliputi : 1. Posisi Kas Kas dan surat berharga sangat penting bagi perusahaan dan dapat digunakan untuk membiayai pengeluaran operasional dan membiayai kewajiban jangka pendek yang telah jatuh tempo. Rasio tersebut antara lain: a. Dipakai untuk utang Cash ratio = Kas + surat berharga Utang lancar Cash rasio yakni kemampuan melunasi utang yang segera harus dipenuhi dengan kas yang tersedia. Setiap utang lancar Rp 1,00 dijamin oleh kas dan surat berharga sebesar Rp..,00 b. Yang dihasilkan dari penjualan = Kas + surat berharga Penjualan c. Yang bisa dibeli = Kas + surat berharga Total Aktiva Semakin tinggi rasio berarti semakin banyak pula sumber daya kas yang tersedia dalam suatu perusahaan.

2.

Likuiditas Likuiditas merupakan kemampuan suatu perusahaan untuk melunasi hutang jangka pendeknya pada saat jatuh tempo. a. Quick ratio = Kas + surat berharga jangka pendek + piutang usaha Utang lancar Piutang usaha mencakup = piutang dagang dan piutang wesel b. Current ratio = Aktiva lancar Utang lancar Semakin tinggi kedua rasio tersebut, maka semakin tinggi pula posisi likuiditas suatu perusahaan. Hal ini berarti semakin mampu perusahaan melunasi kewajiban jangka pendeknya ketika jatuh tempo. Quick ratio juga meliputi : piutang usaha (Kas + surat berharga jangka pendek + piutang usaha yang sering disebut quick assets). Current ratio termasuk pula persediaan dan biaya dibayar dimuka.

3. Modal Kerja (working capital) atau Arus Kas (cash flow) Kebanyakan perusahaan tidak secara langsung melaporkan informasi arus kas dalam laporannya. Arus kas dapat diperoleh melalui penyesuaian laporan pendapatan bersih untuk pos-pos non kas dalam perhitungannya. Semakin naik ratio maka semakin naik arus kas suatu perusahaan. Rasio dalam working capital atau arus kas adalah a. Working capital to sales ratio = Modal kerja dari operasi Penjualan Modal kerja = Aktiva Lancar Utang Lancar

b. Working capital to total assets ratio

3

= Modal kerja dari operasi Total aktiva rata-rata c. Untuk mengetahui seberapa besar penjualan dihasilkan = Arus kas dari operasi Penjualan d. Untuk mengetahui aktiva dihasilkan = Arus kas dari operasi Total Aktiva rata-rata

4. Struktur Modal Rasio struktur modal menyediakan suatu pandangan bagi perusahaan dalam memperluas modal nonekuitas yang digunakan untuk membiayai atau membeli aktiva dalam perusahaan. Beberapa rasio struktur modal yaitu: a. Long-term liability to equity ratio = Utang Jangka Panjang Total Modal Sendiri b. Debt to equity ratio = Total Utang__ Total Modal Sendiri Semakin tinggi rasio ini maka semakin tinggi pula proporsi aktiva dalam perusahaan yang dibiayai atau didanai dari modal non-shareholder.

5. Debt Service Coverage (Kemampuan Perusahaan Untuk membayar Bunga Pinjaman) Semakin naik pendapatan operasi maka semakin mampu perusahaan untuk membayar utangnya. Dirumuskan menjadi a. Time interest earned ratio = ______Laba operasi_________ Pendapatan bunga+beban bunga b. Kas dihasilkan
4

= ___Arus kas dari operasi____ Pendapatan bunga+beban bunga

6. Profitabilitas (Kemampuan Memperoleh Laba ) Digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan untuk memperoleh laba. Dirumuskan dalam : a. Gross Profit Margin = Penjualan Neto Harga Pokok Penjualan neto b. Net Profit Margin = Laba Bersih Penjualan neto c. Return on Equity (ROE) = Laba setelah pajak Modal sendiri = _Laba Operasi_ Penjualan neto

d.

Return on Investment (ROI) = Laba setelah pajak Total aktiva Gross profit margin menunjukkan seberapa banyak laba bersih yang diperoleh

dari pendapatan yang diterima. ROE dapat sebagai ukuran efisiensi dari modal sendiri terhadap segala operasional perusahaan. ROI sebagai ukuran efisiensi dari total aktiva dari segala operasional perusahaan.

7. Perputaran (Turnover) Digunakan untuk mengukur efisiensi penggunaan asset. Bermacam-macam aspek yang dilihat untuk menentukan efisiensi dari aktiva yang digunakan dengan menggunakan ratio perputaran dari beberapa data yang diteliti. Rasio ini dirumuskan menjadi: a. Rasio Perputaran Total Aktiva

= Penjualan neto Total Aktiva b. Rasio Perputaran Piutang Usaha = _Penjualan Kredit__ Piutang usaha rata-rata c. Rasio Perputaran Persediaan = Harga Pokok Penjualan Rata-rata persediaan Rasio perputaran aktiva ini digunakan untuk mengidentifikasikan berapa banyak waktu penjualan tahunan dapat menutup total asset yang digunakan. Pada rasio perputaran piutang, hanya dihitung dari penjualan kredit saja. Dalam

banyak kasus lainnya, total penjualan yang digunakan dari penjualan melalui kas atau kredit tidak menghasilkan laporan tahunan yang bias digunakan. Dengan membagi 365 hari dari rasio perputaran piutang usaha, akan diperoleh suatu estimasi dari rata-rata periode penjualan kredit. Pada rasio perputaran persediaan, besarnya rasio tergantung oleh penilaian persediaan. Sebagai contoh, pada perusahaan manufaktur dimana terjadi kenaikan harga bahan baku dan naiknya jumlah persediaan, maka akan menggunakan LIFO sebagai akibat tingginya rasio perputaran persediaan daripada jika menggunakan metode FIFO.

III.

TEKNIK TIME-SERIES Teknik ini digunakan hanya untuk 1 perusahaan dengan banyak periode. Ada 2 cara dalam teknik time-series yaitu : A. Trend Laporan Keuangan Penyusunan trend laporan keuangan melibatkan pemilihan satu tahun sebagai suatu tahun dasar, yang menunjukkan adanya perubahan trend dari tahun ke tahun dibandingkan dengan nilai di tahun dasar. 1980 $840.784 1981 $931.940 1982 $1,000.567 1983 $1,325.632

Laporan trend : Tahun 1980 = $840.784 x 100% = 100 % $840.784 Tahun 1981 = $931.940 x 100% = 110,8 % $840.784 Tahun 1982 = $1,000.567 x 100% = 119 % $840.784 Tahun 1983 = $1,325.632 x 100% = 157,7 % $840.784 B. Analisis Rasio Keuangan Para analis dapat menganalisis laporan keuangan dengan menggunakan teknik time-series pada rasio keuangan. Analis dapat meramalkan kemungkinan suatu tren yang umum berdasarkan pada rasio lancar empat tahun yang lalu. Pada kasus lain analisis yang lebih sistematis dibuat dari urutan kejadian di masa lampau. Rasio keuangan Heilman : Kas dan surat berharga Total aktiva Aktiva lancar Utang lancar Modal kerja dari operasi Penjualan Utang jangka panjang Equitas pemegang saham

Laba operasi Pembayaran bunga tahunan Laba bersih Equitas pemegang saham (rata-rata) Penjualan Piutang usaha (rata-rata) Harga pokok barang yang terjual Persediaan (rata-rata)

C. Mengukur Keragaman Merupakan pendekatan untuk melihat sejauh mana variasi-variasi ukuran, menghitung keragaman rasio keuangan dan variabel-variabel lain dari waktu ke waktu.

Nilai maksimum nilai minimum = Nilai tengah rasio keuangan

IV.

MENGKOMBINASIKAN LAPORAN KEUANGAN DAN INFORMASI LAPORAN NON KEUANGAN Para analisis hanya menggunakan informasi dalam laporan keuangan sebagai dasar untuk menganalisis laporan keuangan tersebut. Pada subbab ini mengilustrasikan, bagaimana suatu informasi tentang produk dan keadaan pasar dapat dikombinasikan dalam informasi di laporan keuangan. a. Informasi Pasar Produk
8

Bagi para analisis informasi tentang keadaan produk di pasar dapat memberikan suatu pandangan mengenai pergeseran pangsa pasar. Dalam industri lain informasi pasar produk juga penting dalam analisis keuangan perusahaan. Contoh hunian kamar adalah variabel kunci dalam industri penginapan. Dengan adanya biaya tetap yang cukup besar, peningkatan dalam pemilikan atau faktor-faktor pembebanan di atas break even point atas modal dapat meningkatkan persentase dalam laba bersih. b. Informasi Pasar Modal Dengan adanya pasar modal dapat digunakan untuk mengakses seluruh informasi. Dengan mengamati perubahan-perubahan di dalam hubungan antara laba sekarang dan masa depan. Ratio price-to-earning (PE) yang sering digunakan dalam analisis ini:

Kapitalisasi pasar atas pembagian ekuitas

Laba bersih yang tersedia bagi umum

Variabel pasar modal yang sering digunakan adalah devidend payout ratio (ratio pembayaran deviden) dirumuskan menjadi: =
Pembagian deviden Pendapatan bersih

V.

BEBERAPA KOMENTAR UMUM 1. Pentingnya trend dalam pelaporan laporan keuangan akan meningkatkan jumlah informasi yang diterima termasuk laporan tahunan tetapi tidak disatukan dalam laporan keuangan utama. 2. Banyak klasifikasi dan definisi yang dibutuhkan untuk dipelajari saat perhitungan ratio keuangan.

3.

Faktor lain yang dapat meningkatkan gray areas (daerah kelabu) saat menghitung ratio hutang atas ekuitas adalah peningkatan keragaman metode neraca keuangan.

4. 5.

Rasio keuangan sering menjadi acuan dalam laporan keuangan yang diterbitkan. Beberapa studi telah menguji pentingnya hubungan peran manajerial dalam memberikan informasi ratio keuangan individual atau variabel. Responden ini diminta menuliskan aktivitas-aktivitas pembuatan keputusan di mana ratio individual digunakan. Aktivitas-aktivitas ini meliputi: Perencanaan, anggaran dan penyusunan tujuan Mengevaluasi proposal investasi Menilai prestasi manajer dan unit bagiannya Pemberian penghargaan sebagai kompensasi pendorong, dll

6.

Hubungan variabel aliran kas merupakan subyek yang dibutuhkan bagi kepentingan manajer dan pihak luar.

10

Soal 1. Jelaskan perbedaan common size dan time series? 2. Apa arti cash ratio sebesar 1,2? 3. Kas Surat berharga Piutang dagang Piutang wesel Perlengkapan Rp 3.000.000,00 Rp 2.000.000,00 Rp 2.500.000,00 Rp 1.500.000,00 Rp 3.500.000,00 Utang Usaha Utang Wesel Utang deviden Utang Bank Utang hipotik Modal Total Rp 3.950.000,00 Rp 1.500.000,00 Rp 250.000,00

Rp 3.000.000,00 Rp 1.750.000,00 Rp 3.800.000,00 Rp 14.250.000,00

Sewa dibayar dimuka Rp 1.750.000,00 Total Rp 14.250.000,00

Dari data diatas, hitunglah quick rationya? 4. Sebutkan tujuan menganalisis kas,likuiditas,modal kerja,stuktur modal,debt service coverage,profitabilitas dan perputaran. 5. Piutang dagang, 1 Jan 2000 Piutang dagang, 31 Des 2000 Persediaan, 31 Des 2000 Penjualan Potongan penjualan Retur penjualan Rp 80.000,00 Rp 140.000,00 Rp 70.000,00 Rp 200.000,00 Rp 15.000,00 Rp 20.000,00

Hitunglah rasio perputaran piutang dagang dan jelaskan artinya. 6. Pendapatan Biaya Operasi Total asset 1 januari Total asset 31 desember Rp 5.000.000,00 Rp 2.100.000,00 Rp 8.350.000,00 Rp 9.500.000,0
11

Hitunglah ROI 7. Jelaskan perbedaan modal dengan modal kerja? 8. Tahun 2000 Tahun 2001 Tahun 2002 Tahun 2003 Tahun 2004 Rp 512.000,00 Rp 555.000,00 Rp 493.000,00 Rp 615.000,00 Rp 650.000,00

Tentukan trend rasionya dan jelaskan arti nilainya. 9. Apakah yang dimaksud dengan informasi pasar produk? 10. Apa tujuan menghitung current ratio?

12