A.

Pengertian
Modal Ventura

1.

Berasal dari Bahasa Inggris Venture yang berarti sesuatu yang

memiliki risiko. Dapat diartikan sebagai usaha.

2.

Modal Ventura adalah suatu investasi dalam bentuk

pembiayaan berupa penyertaan modal ke dalam suatu perusahaan
swasta sebagai pasangan usaha (investee company) untuk jangka
waktu tertentu. Di Indonesia maksimum investasi adalah 40 thn
(Keppres No. 61/1988 )

3.

Pelaku Modal Ventura: Investor (Venture Capitalist), Perusahaan

Modal Ventura, Perusahaan Pasangan Usaha (PPU/Investee)

B. Ketentuan & Dasar Hukum

Modal Ventura
Keputusan Menteri Keuangan Nomor 1251/KMK.13/ Tanggal 20 Desember 1988
tentang Ketentuan dan Tata Cara Pelaksanaan Lembaga Pembiayaan
Keputusan Menteri Keuangan Nomor 469/KMK.17/1995 tanggal 3 Oktober 1995
tentang Pendirian dan Pemberian Modal Ventura

Aturan lainnya yaitu:

Keppres No. 9 Tahun 2009 tentang Lembaga Pembiayaan.
Peraturan Pemerintah No. 62 tahun 1992 tentang Sektor-sektor Usaha Perusahaan
Pasangan Usaha dari Perusahaan Modal Ventura dalam Pelaksanaan Undang-Undang
Nomor 7 Tahun 1983 tentang Pajak Penghasilan sebagaimana telah diubah dengan
Undang-Undang Nomor 7 tahun 1991.

C.

Tujuan & Manfaat Modal Ventura

Memungkinkan dan
mempermudah
pendirian suatu
perusahaan baru.
Membantu
pembiayaan
perusahaan yang
sedang mengalami
kesulitan dana.
Membantu
terwujudnya dari
hanya suatu gagasan
menjadi produk jadi
yang siap dipasarkan.

; dll

Memungkinkan Usaha Lebih Besar

Meningkatkan Kemampuan
Memperoleh Keuntungan

Meningkatkan Bankabilitas

Meningkatkan Likuiditas Keuangan

Meningkatkan Efisiensi
Pendistribusian Produk

D. Karakteristik Modal
Ventura
Penyertaan modal berjangka waktu tertentu (10tahun) dan
bersifat sementara
Bertujuan memperoleh return atas investasinya secara
maksimal atau dari bagian laba / deviden dan Capital Gain
Merupakan investasi aktif
Pembiayaan dilakukan berdasarkan pertimbangan kuat atau
lemahnya kondisi pengelola perusahaan atau lebih
mengutamakan kelayakan usaha dari perusahaan pasangan
usahanya (PPU).
Motif dari moda ventura adalah motif bisnis
Modal ventura merupakan invesasi tanpa jaminan Collateral
4

E. Mekanisme Modal
Ventura

. Single tier approach

Investor

Investor

Perusahaan Modal
Ventura

Perusahaan
Pasangan Usaha

Investor

Liquidation
Initial Public Offering
Buy Back
Leverage Buy Out

Mekanisme ini digunakan di Indonesia.

D
i
v
e
s
t
a
s
i

E. Mekanisme Modal
Ventura

. Two tier approach

Investor

Investor

Investor

Fund Company
- Management fee
- Success fee

- Management
contract

Investee

Management
Company
-

Identifikasi
Evaluasi
Monitoring
Administrasi Investasi
Review

D
i
v
e
s
t
a
s
i

Liquidation
Initial Public Offering
Buy Back
Leverage Buy Out

F. Tahap-Tahap Pembiayaan
Modal Ventura
Kondisi
Perusahaan

Seed Financing
Membiyai PPU yang baru
melakukan penelitian dari
riset untuk mengukur
viability suatu gagasan, yang
nantinya akan jadi
suatuproyekatauobjekpem
bia-yaan

Start-up Financing

Untukmembiayaipeke
rjaanyangmasihberki
sarpadapengembang
anproduk.

First Round Financing

Seluruhusahadankemampu
andikerahkanuntukmenyuk
seskan peluncuran komersial
prototipe produk

F. Tahap-Tahap Pembiayaan
Modal Ventura

G. Sumber Dana Modal

Ventura

1.

Investor Perseorangan

2.

Investor Institusi

3.

Perusahaan Asuransi dan Dana Pensiun

4.

Perbankan

5.

Lembaga Keuangan Internasional

H. Jenis & Instrumen

Pembiayaan Modal
Ventura
1. Equity Financing, merupakan jenis pembiayaan langsung dalam hal ini
perusahaan modal ventura melakukan penyertaan secara langsung pada
perusahaan pasangan usaha dengan cara mengambil bagian dari jumlah
milik perusahaan pasangan usaha.

saham

2. Semi Equity Financial, merupakan jenis pembiayaan dengan cara

membeli obligasi konversi yang diterbitkan oleh perusahaan pasangan usaha.
Obligasi konversi ini dapat ditukar dengan saham PPU
.

3. Mendirikan perusahaan baru dalam hal ini perusahaan modal

ventura bersama-sama dengan perusahaan pasangan usaha mendirikan usaha
yang baru sama sekali.

4. Bagi Hasil, merupakan jenis pembiayaan yang ditujukan kepada usaha kecil
yang belum memiliki bentuk badan hukum PT. Namun tidak tertutup kemungkinan
dengan yang berbadan hukum PT, apabila kedua pihak saling mengiginkannya.

I. Divestasi
Divestasi adalah penjualan aktiva suatu perusahaan, suatu
bagian perusahaan atau perusahaan lain milik pemegang
saham (Handowo Dipo, 1993:65).
Divestasi oleh perusahaan modal ventura untuk keluar dari
perusahaan mitra usahanya, dilakukan dengan cara menjual
saham yang dimilikinya pada perusahaan pasangan usaha
tersebut untuk memperoleh uang tunai sebesar nilai saham
beserta capital gain yang dikehendaki.
Terdapat 5 pilihan untuk melakukan divestasi, yaitu:
a. Dijual Kepada Pendiri
b. Dijual Kepada Partner Strategis
c. Dijual Di Pasar Modal (dilakukan dengan menjual melalui Initial
Public Offering)
d. Menjual perusahaan pada investor baru
e. Melikuidasi perusahaan

J. Hambatan Usaha
Modal Ventura
Total pembiayaan yang disalurkan perusahaan modal ventura
masih terbilang kecil karna dipengaruhi faktor-faktor berikut:
1.Memiliki risiko tinggi
2.Modal ventura merupakan konsep pembiayaan baru sehingga
belum banyak pemodal maupun pengusaha yang memahaminya
3.Adanya keengganan pemegang saham untuk menyerahkan
sebagian sahamnya ke perusahaan modal ventura
4.Banyak pengusaha yang belum berminat dengan keterlibatan
modal ventura dalam managementnya
5.Sulitnya perusahaan modal ventura menemukan PPU yang
kriterianya baik untuk diberikan pembiayaan
6.Investor lebih tertarik dengan pembiayaan jangka pendek
7.Perangkat pengaturan yang kurang dan kurang mendukung
8.Kurang tenaga profesional yang ahli dalam bidang tersebut

K. Contoh Perusahaan
Ventura di Indonesia
1. PT Multi Investama Ventura
2. PT Astra Mitra Ventura
3. PT Freefort Finance Indonesia
4. PT Bahana Artha Ventura
5. PT Bahana Bina Ventura
6. PT Ventura Investasi Utama
7. PT Multi Ventura Kapitalindo
8. PT Bhakti Sarana Ventura
9.PT Batavia Internasional Ventura
10. PT Arsi Bina Venturin