KELOMPOK 2 KELAS 3C

1 2
Amandasiwi Nabillah M. Choirrunisa Rahani Putri
2010631030182 2010631030009

3 Dewi Setiawati
2010631030012

4 Elga Rani Pangestu

5 Sindi Yuliani
2010631030016 2010631030033
Modal Ventura
Bank & Lembaga Keuangan
 Apa itu Modal Ventura??...
• Kata ventura berasal dari kata venture, yang dapat diartikan sebagai suatu hal yang berisiko atau
dalam arti lainnya adalah usaha. Jadi, modal ventura (venture capital) adalah modal yang ditanamkan
dalam usaha atau bisnis dengan resiko yang tinggi (berisiko).

• Pembiayaan dilakukan dengan cara menyertakan modal berupa pembiayaan langsung kedalam
perusahaan yang dibiayai. Berbeda dalam dunia perbankan yang memberikan pembiayaan berupa
pinjaman atau kredit saja.

• Perusahaan yang memperoleh pembiayaan modal ventura disebut Perusahaan Pasangan Usaha
(PPU) atau investee company.

• Pembiayaan modal ventura selalu disertai dengan persyaratan keterlibatan dalam manajemen PPU,
yang biasanya disepakati dalam perjanjian modal ventura.

• Modal ventura juga merupakan cara di mana sektor swasta dan publik membangun institusi secara
sistematis dalam menciptakan jaringan bisnis untuk perusahaan dan industri baru sehingga mereka
dapat maju dan berkembang.
Jangka waktu penyertaan saham modal ventura bersifat sementara.

● Di beberapa negara jangka waktu pembiayaan modal ventura

berada diantara 3 – 10 tahun.

● Di Indonesia sendiri, jangka waktu tersebut menurut Keppres

No. 61/1988 adalah sudah harus diinvestasi maksimum 40
tahun.
 Kelembagaan & Mekanisme
Modal Ventura
Modal ventura lebih cenderung membiayai usaha yang menjanjikan
keuntungan yang lebih besar, seperti usaha-usaha baru di bidang
pengembangan teknologi.

Struktur kelembagaan yang ada saat ini yaitu tidak dipisahkannya

badan hukum venture capital fund di satu pihak dengan management
vebture capital di pihak lain.
 Mekanisme modal ventura, pada prinsipnya merupakan
suatu proses yang menggambarkan arus investasi

Masuk pemodal 01 Proses pembiayaan

02
dengan membentuk pada perusahaan
suatu pool of funds pasangan usaha

03
Proses penarikan
kembali penyertaan
tersebut (divestasi)
 3 unsur yang terlibat

Pemilik modal Profesional Perusahaan

Modal dari berbagai sumber
atau investor tersebut
dihimpun dalam suatu wadah
atau lembaga khusus. Dan
disebut venture capital funds.
Profesional ini dapat berupa
lembaga yang disebut
perusahaan manajemen atau
management venture capital
fund company
Perusahaan yang dibiayai
ini disebut investee
company atau perusahaan
pasangan usaha.
 Mekanisme Modal Ventura yang
diterapkan di bebepa negara

Modal ventura venture capital

konvensional
• Dilakukan sepenuhnya oleh perusahaan
modal ventura itu sendiri sebagai badan
hukum, atau suatu perusahaan modal
ventura dapat sebagai venture capital fund
dan dalam waktu yang sama menjadi
management venture capital company.
• Pelaksanaan monitoring, keterlibatan pada
manajemen perusahaan pasangan usaha,
serta pelaksanaan dalam proses divestasi,
dilakukan oleh perusahaan modal ventura
yang bersangkutan.
fund company
• Pelaksanaan semua kebijakan dan srategi
investasi mulai dari analisis, monitoring,
sampai pada proses divestasi dan review
merupakan tugas dan tanggung jawab
perusahaan manajemen investasi.
• Semua tugas dan tanggung jawab yang
dibebankan kepadanya tersebut didasarkan
pada kesepakatan yang telah diatur dalamm
perjanjian kontrak manajemen.
 Tujuan Modal Ventura
 Memungkinkan dan mempermudah pendirian suatu perusahaan baru.
 Membantu pembiayaan perusahaan yang sedang mengalami kesulitan dana dalam
pengembangan usahanya, terutama pada tahap-tahap awal.
 Membantu perusahaan baik pada tahap pengembangan suatu produk maupun pada
tahap mengalami kemunduran.
 Membantu terwujudnya dari hanya suatu gagasan menjadi produk jadi yang siap
dipasarkan.
 Memperlancar mekanisme investasi di dalam dan luar negeri.
 Mendorong pengembangan proyek research and development.
 Membantu pengembangan teknologi baru dan memperlancar terjadinya alih
teknologi.
 Membantu dan memperlancar pengalihan kepemilikan suatu perusahaan.
 Manfaat Modal Ventura
1. Kemungkinan Berhasilnya Usaha Lebih Besar Dengan masuknya modal ventura, maka
hasil temuan akan terjamin kelancaran produknya.

2. Meningkatkan Efesiensi Pendistribusian Produk Pada awal dilakukannya produksi

3. Akan meningkatkan kepercayaan para calon kreditor pada perusahaan tersebut,

disamping adanya perbaikan dalam struktur permodalan.

4. Meningkatkan Kemampuan Memperoleh Keuntungan Berbeda dengan kredit bank,

pembiayaan modal ventura merupakan pembiayaan dalam bentuk penyertaan modal
sehingga perusahaan tidak perlu mengeluarkan biaya rutin dalam bentuk bunga dan
cicilan pokok, yang tentunya akan mempengaruhi arus kas perusahaan.

5. Meningkatkan Likuiditas perusahaan

 Karakteristik Modal Ventura
Pembiayaan Modal Ventura Merupakan
1
Equity (Quasi Equity Financing)
Modal Ventura Merupakan Investasi dengan
2 Perspektif Jangka Panjang (Long-term
Perspective)
Modal Ventura Merupakan Pembiayaan
3
yang Bersifat Risk Capital
Pembiayaan Modal Ventura Bersifat Aktif
4
(Active Investment)
Modal Ventura Bersifat Sementara 5
Keuntungan Berupa Capital Gain dan
6
Dividen
Rate Of Return Yang Tinggi 7
 Sumber Dana Modal Ventura
Investor Investor Institusi
Perseorangan

Investor individu yang memiliki Biasanya perusahaan-perusahaan

kesabaran dan kesiapan untuk menerima besar. terutama di negara-negara
dan menanggung risiko tinggi dalam industri, memiliki suatu divisi
suatu usaha dianggap sebagai seorang tersendiri yang khusus menangani
venture capitalist murni bisnis modal ventura.

Perusahaan Asuransi dan

Dana Pensiun
Lembaga keuangan non-bank sebagai sumber
dana modal ventura yang cukup besar.
 Lanjutan…
Perbankan
Dana-dana yang berasal dari bank
sebaiknya digunakan untuk memenuhi
kebutuhan pembiayaan dengan pola bagi
hasil yang berjangka waktu pendek.
Lembaga Keuangan
Internasional
Sumber dana modal yang berkaitan dengan
upaya untuk membantu pengembangan
sektorsektor tertentu. Kelebihannya yaitu
berbiaya murah, juga biasanya memiliki jangka
waktu panjang dengan masa tenggang waktu.
 Jenis Pembiayaan Modal Ventura
Penyertaan Penyertaan modal ventura (PMV) pada perusahaan pasangan usaha,
dengan cara megambil sejumlah tertentu dari saham perusahaan
Modal pasangan usaha (PPU) yang bersangkutan. Pola pembiayaan ini dikenal
Langsung dengan equity financing atau pembiayaan langsung.

Membeli obligasi konversi atau convertible bond yang diterbitkan oleh

Semi Equity perusahaan pasangan usaha. Cara pembiayaan seperti ini banyak
Financing disukai, baik oleh perusahaan modal ventura maupun perusahaan
pasangan usaha, karena sifatnya yang lebih fleksibel.

Dalam hal usaha yang akan dibiayai tidak berbentuk badan hukum atau
syarat-syarat yang harus dipenuhi untuk penyertaan langsung belum
Pembiayaan Bagi atau tidak dipenuhi oleh PPU. Pembiayaan ini menekankan pada aspek
Hasil bagi hasil dari keuntungan yang diperoleh dari usaha yang dibiayai.
 Tahap – Tahap Pembiayaan

Early
Early Stage
Stage Financing
Financing Expansion
Expansion Stage
Stage

Tahap yang paling sulit karena Pembiayaan modal ventura

perusahaan yang dibiayai
tersebut baru berdiri sehingga
tingkat risiko kegagalan usaha
sangat tinggi.
yang dibutuhkan adalah sebagi
berikut:
 Second Round Financing
 Third Round Financing
 Bridge Financing (Mezzanine)
 Lanjutan...

Acquisition
Acquisition and
and
Management
Management BuyBuy Out
Out Turn
Turn Around
Around
Financing
Financing Acquisition
Acquisition Situations
Situations
financing
financing

Pembiayaan yang dibutuhkan Beberapa perusahaan modal

oleh perusahaan yang telah
berkembang dan memerlukan
dana untuk membeli atau
mengakuisisi perusahaan lain.
ventura membiayai
perusahaan yang berada
dalam posisi kesulitan atau
bahkan dalam kondisi
bangkrut.
 Kunci Keberhasilan Modal Ventura
1. Keuntungan merupakan Prioritas Tinggi Sasaran utama modal ventura haruslah memaksimalkan
keuntungan

2. Peraturan yang Fleksibel ketentuan investasi dan operasi perusahaan modal ventura harus
fleksibel sehingga arus modal dapat lebih lancar dalam memanfaatkan setiap peluang.

3. Kualitas Investasi akses pada peluang investasi yang berkualitas tinggi merupakan salah satu
faktor penentu keberhasilan modal ventura.

4. Perusahaan Modal Ventura Harus Memiliki Keahlian Manajerial Pembiayaan modal ventura,
berupa penyertaan modal saham, berbeda dengan pembiayaan dalam bentuk uang (debt
financing) dalam beberapa hal.

5. Perusahaan Modal Ventura Harus Mampu Menggunakan Berbagai Instrumen Keuangan

Pembiayaan modal ventura harus dapat memanfaatkan beberapa bentuk instrumen keuangan,
misalnya saham biasa, saham preferen, dan atau obligasi konversi dalam rangka mengoptimalkan
investasinya.
 Divestasi Modal Ventura

Divestasi
Divestasi Modal
Modal
Divestasi Ventura
Ventura
Divestasi Modal
Modal
Divestasi Ventura
Ventura
Divestasi Modal
Modal
Ventura Perusahaan modal
Ventura ventura dan perusahaan
Penjualan saham
pasangan usaha dapat
perusahaan modal
Perusahaan modal memutuskan secara
ventura kepada
ventura harus bersama untuk menjual
pemegang saham
benarbenar tahu persis keseluruhan saham
pendiri perusahaan
kondisi harga dan posisi perusahaan pada
dapat dilakukan sebagai perusahaan lain atau
alternative divestasi kepada individu.
apabila ada penyesuaian
harga.
Lanjutan...

Manjual
Manjual
Perusahaan
Perusahaan Melikuidasi
Melikuidasi
Kepada
Kepada Investor
Investor Perusahaan
Perusahaan
Baru
Baru

Perusahaan pemodal Melikuidasi perusahaan

ventura dapat mencari dapat digunakan sebagai
investor baru atau pihak alternatif divestasi apabila
ketiga yang bersedia perusahaan pasangan
membeli penyertaan usaha tidak dapat
perusahaan modal berkembang sebagaimana
ventura. diharapkan.
 Perbandingan Modal Venturan Dengan Debt Financing
Nomor Keterangan Modal Ventura Debt Financing
1. Tujuan Memaksimalkan Memperoleh bunga
capital gain
2. Jangka Waktu Maksimum 10 thn Jangka pendek
  Instrumen Saham biasa, Credit, facturing
3. Konvensi Obligasi dan leasing
warrans
4. Pricing PEER, netangible Interest spread
asset basis
5. Jaminan Tidak ada Ada
    Minority shareholders  
6. Pengendalian right Covenants
protection
  Pengaruh pada : a) Mengurangi a) Meningkatkan
a) Neraca laverage laverage
7.
b) Cash Flow b) Bertambah baik b) Bertambah baik
c) Laba c) Meningkat c) Meningkat
8. Mekanisme IPO Private placement, Pelunasan utang
diesvestasi buy back
 Kelembagaan Modal Ventura
● Kelembagaan modal ventura di Indonesia saat ini masih belum sepenuhnya
menggunakan konsep modal ventura murni sebagaimana dilakukan oleh
perusahaan modal ventura di luar negeri.

● Struktur kelembagaan modal ventura yang ada saat ini adalah tidak
dipisahkannya badan hukum venture capital fund di satu pihak dengan
management venture capital di pihak lainnya. Atau dengan kata lain, pengelolaan
pool of funds masih bersatu dengan perusahaan manajemen.

● Masalahnya menjadi kompleks karena pembiayaan perusahaan modal ventura

umumnya berjangka panjang, sehingga turn over dana menjadi tidak likuid, yang
pada gilirannya perusahaan modal ventura akan mengalami kehabisan dana
karena semua modal telah ditempatkan kepada perusahaan pasangan usahanya.
 Lanjutan...

● Apabila hal ini terjadi, sudah barang tentu perusahaan modal ventura yang
bersangkutan akan terhenti kegiatan pembiayaannya bilamana pemegang
saham tidak menambahkan modal baru.

● Dengan bentuk kelembagaan perusahaan modal ventura seperti yang

diterapkan sekarang, maka usaha pengembangan modal ventura dapat menjadi
terlambat.
 Hambatan Usaha Modal Ventura
Lambannya perkembangan usaha modal ventura, terutama dari kemampuannya menyalurkan dana, pada
prinsipnya disebabkan oleh beberapa factor antara lain sebagai berikut :

1. Modal ventura merupakan usaha yang memiliki risiko tinggi.

2. Modal ventura merupakan konsep pembiayaan baru sehingga fungsi dan peranannya belum banyak
dipahami oleh kalangan dunia usaha, pemodal, maupun kalangan pengusaha.
3. Adanya keengganan pengusaha atas penyerahan sebagian saham pada perusahaan modal ventura.
4. Banyaknya pengusaha (entrepreneur) yang kurang berminat atau bersedia atas keterlibatan modal
ventura dalam manajemen perusahaan.
5. Sulitnya perusahaan modal ventura menemukan perusahaan pasangan usaha yang memenuhi kriteria
untuk dibiayai.
6. Investor lebih tertarik pada pembiayaan berjangka pendek.
7. Perangkat pengaturan mengenai kegiatan usaha modal ventura dirasa masih sangat kurang memadai
dan kurang mendukung.
8. Pasar modal sebagai salah satu sarana divestasi masih kurang mendukung.
9. Kurang tenaga profesional yang berpengalaman dalam bidang tersebut.
 Permasalahan Kerja Sama
1. Faktor Intern
a) Adanya keterbatasan kemampuan dalam mencari atau mengantisipasi
pasar.

b) Tidak mampu memperoleh bahan baku yang relatif murah

c) Kurang mampu membaca laporan keuangan sehingga tidak dapat

mengetahui penyebab lemahnya kemampuan keuangannya

d) Kegiatan usaha cenderung dilakukan sendiri atau one man show

e) Lemahnya pengetahuan di bidang ketentuan perundangan misalnya

perpajakan
 Lanjutan...
f) Pencampuran keperluan pribadi dengan pengelolaan perusahaan, khususnya
masalah keuangan

g) Sumber dan besarnya pendapatan yang terbatas

h) Kurangnya keterbukaan dan kejujuran mengungkapkan permasalahan

perusahaan

i) Latar belakang pendirian usaha berawal dari bisnis keluarga yang tertutup
bagi pihak lain

j) Perselisihan di antara pemegang saham non-PMV

Lanjutan...

2. Faktor Ekstern

a) Kompetisi pasar yang sangat tajam

b) Terjadinya resesi atau depresi ekonomi

c) Kebijakan pemerintah yang kurang kondusif terhadap usaha

PPU

d) Dukungan lembaga regulator

 Studi Kasus Pada PT Sarana Surakarta Ventura

Sejarah PT. Sarana Surakarta Ventura

PT. Sarana Surakarta Ventura didirikan pada tanggal 26 April 1995 dengan akta Notaris
Anthon Wahyu Pramono, SH. No. 155 dan disahkan Menteri Kehakiman RI No. C2-5259-
HT01.01 tahun 1995 pada tanggal 1 Mei 1995. PT. Sarana Surakarta Ventura telah
diresmikan Menteri Keuangan Mar'ie Mohammad pada tanggal 24 Juni 1995 dan mulai
beroperasi pada tanggal 18 Desember 1995.

Saat ini PT. Sarana Surakarta Ventura bertempat di Jalan M. Saleh Werdisastro No. 1
Surakarta. PT. Sarana Surakarta Ventura didirikan atas inisiatif dari beberapa pengusaha
yang saat itu berupaya untuk ikut memajukan dan mengembangkan usaha kecil dan
menengah di daerah Surakarta dan sekitarnya.
  Misi PT. Sarana Surakarta Ventura

1 Menjembatani perusahaan kecil dengan perusahaan besar.

2 Melahirkan pengusaha tangguh.

3 Menciptakan sumber daya manusia yang profesional.

4 Turut mengembangkan struktur ekonomi indonesia.

5 Turut memajukan ekonomi daerah.

  Prosedur pelaksanaan di PT. Sarana Surakarta Ventura

• Tahap Permohonan Pembiayaan Modal Ventura

1

• Tahap Analisis Pembiayaan Modal Ventura

2

• Tahap Persetujuan Pembiayaan

3

• Tahap Realisasi Pembiayaan

4
 Masalah Yang Dihadapi PT. Sarana Surakarta Ventura

KASUS 1 KASUS 2

Suatu Perusahaan Pasangan Usa ha Suatu Perusahaan Pasangan Usaha

(PPU) yang berinisial A yang bergerak (PPU) berinisial B yang bergerak di
di bidang konveksi dan pakaian bidang grosir kelontong menunggak
menunggak pembayaran angsuran pembayaran angsuran modal dan bagi
modal dan bagi hasil. hasil.
 Cara Penyelesaian Masalah PT. Sarana Surakarta Ventura

Penyelesaian yang dilakukan dalam menghadapi perusahaan pasangan usaha yang

bermasalah dengan cara pemberian surat peringatan pertama kemudian dilanjutkan
dengan surat peringatan kedua yang terakhir surat peringatan ketiga. Jangka waktu
pemberian surat peringatan ini berbeda bagi masing-masing perusahan pasangan usaha,
tergantung pada keadaan perusahaan pasangan usaha tersebut.

Setelah pemberian surat peringatan tidak memperoleh respon dari perusahaan pasangan
usaha maka upaya dari PT. Sarana Surakarta Ventura yaitu dengan cara sita jaminan atas
barang jaminan yang dijaminkan oleh perusahaan pasangan usaha.
 LANJUTAN…

Upaya
Upayaterakhir
terakhiryaitu
yaitumelalui
melaluisomasi
somasiyang
yangditujukan
ditujukankepada
kepadaperusahaan
perusahaanpasangan
pasangan
usaha
usahayang
yangbermasalah.
bermasalah.Di
Ditengah
tengahupaya
upayapenyelesaian
penyelesaianterhadap
terhadapperusahaan
perusahaanpasangan
pasangan
usaha
usahayang
yangbermasalah,
bermasalah,PT.
PT.Sarana
SaranaSurakarta
SurakartaVentura
Venturatetap
tetapmelakukan
melakukanupaya
upaya
Rescheduling,
Rescheduling,Reconditioning,
Reconditioning,dan
danRestructuring.
Restructuring.

Namun
Namundidiatas
atassegala
segalaupaya
upayapenyelesaian
penyelesaianyang
yangdilakukan
dilakukanPT.
PT.Sarana
SaranaSurakarta
SurakartaVentura
Ventura
yang
yangterpenting
terpentingadalah
adalahupaya
upayapenyelesaian
penyelesaianmelalui
melaluimusyawarah
musyawarahdandankekeluargaan
kekeluargaan
yang
yangterjalin
terjalinantara
antarakedua
keduapihak
pihaksehingga
sehinggamemperkecil
memperkecilpeluang
peluangpenyelesaian
penyelesaian
sengketa
sengketamelalui
melaluijalur
jalurpengadilan.
pengadilan.
Thank You For
Your Attention
Any questions …