Kasus Analisis Laporan Keuangan

The Home Depot Inc. and Lowes Companies, Inc.

Financial Statement Analysis

KELOMPOK 6:
I Gusti Ayu Asri Mayashita (123150070)

Dini Handayani (123150040)

Indra Ryfai (123150074)

MAGISTER AKUNTANSI
 2017

The Home Depot Inc. and Lowes Companies, Inc.

Financial Statement Analysis

a. Gambarkan industri di mana kedua perusahaan ini beroperasi dan nilailah lingkungan
kompetitif. Apa faktor ekonomi saat ini mempengaruhi operasional perusahaan ini? Siapa
pesaing utama dalam industri ini? Bagaimana dua perusahaan sejenis? Bagaima mereka
berbeda?

Faktor ekonomi yang berkaitan dengan ekonomi secara makro seperti : inflasi dan kebijakan
pemerintah. Namun pada kenyataannya faktor ini akan berkembang dan berimbas kepada ekonomi
mikro yang lebih spesifik, seperti :
Para pesaing perusahaan sejenis atau sering disebut perusahaan Kompetitor
Langganan (Costumers)
Pasar tenaga kerja, organisasi memerlukan karyawan dengan bermacam-macam keterampilan
Lembaga Keuangan
Supplier (Pemasok bahan baku)

pesaing utama: the home depot, inc

Persamaannya adalah kedua perusahaan tersebut bergerak di industri yang sama yaitu home
improvement dan Keduanya masuk dalam daftar fortune 500 (sebuah daftar peringkat perusahaan
berdasarkan pendapatan kotornya yang dibuat oleh majalah Fortune setiap tahun).
Perbedaannya adalah Lowes company didirikan lebih awal yaitu tahun 1946, sedangkan the home
depot tahun 1978, namun the home depot merupakan perusahaan retail home improvement yang lebih
besar dari lowes company berdasarkan net sales tahun 2013 dan jumlah toko yang dimilikinya. The
home depot memiliki 2263 toko sedangkan lowes companies hanya 1832. Untuk ragam usahanya the
home depot lebih kompleks, tidak seperti lowes companies yang hanya jasa penjualan bahan bangunan
dan renovasi rumah.

b. mempertimbangkan laporan laba rugi dari kedua perusahaan. apakah ada item yang tidak
biasa atau tidak berulang yang perlu dipertimbangkan dalam analisis Anda? yaitu, adalah laba
berkualitas tinggi? apakah penghasilan terus-menerus (berulang) ? gambarkan dan ukur
dampak dari setiap item tersebut untuk analisis Anda.

Menurut kelompok kami pendapatan dari kedua perusahaan tidak ada pendapatan yang menyimpang
sehingga dalam income statement kedua perusahaan tersebut sudah sesuai

laba perusahaan the home depot, inc. And lowes companies, inc merupakan laba yang berkualitas baik.
Laba yang berkualitas adalah laba yang dapat mencerminkan kelanjutan laba (sustainable earnings) di
masa depan, yang ditentukan oleh komponen akrual dan kas dan dapat mencerminkan kinerja keuangan
perusahaan yang sesungguhnya. Laba di kedua perusahaan setiap tahunnya mengalami perubahan ke
arah yang baik tetapi perubahan tersebut tidak terlalu signifikan.

c. Siapkan common-size dari laporan laba rugi dan neraca untuk setiap perusahaan untuk
periode 2013 dan 2012. Untuk common-size laporan laba rugi, membagi setiap item dengan
penjualan bersih untuk tahun itu. Untuk common-size neraca, membagi setiap item dengan
total aset pada akhir akhir tahun itu. Komentari persamaan dan perbedaan dalam komposisi
neraca dari dua perusahaan yang dicatat dari common size neraca. catatan: analisis laporan
laba rugi common-size akan dilakukan di bagian e.
 The Home Depot Inc And Subsidiaries
Consolidated Balance Sheets
Amounts in millions, except share and per share data
Common Si zed
Februa ry 2, 2014 Februa ry 3, 2013

ASSETS
Current As s ets
Ca s h a nd Ca s h Equi va l ent 4,76% 6,07%
Recei va bl es , Net 3,45% 3,40%
Mercha ndi s e Inventory 27,29% 26,07%
Other Current As s ets 2,21% 1,88%
Total Current Assets 37,71% 37,42%
Property a nd Equi pment 96,41% 93,69%
Les s Acc. Depre a nd Amort 38,79% 35,10%
Net Property and Equipment 57,62% 58,58%

Good Wi l l 3,18% 2,85%

Other As s ets 1,49% 1,15%
Total Assets 100,00% 100,00%

LIABILITIES AND STOCKHOLDER' EQUITY

Current Li a bi l i ti es
Account Pa ya bl e 14,31% 13,09%
Accrued Sa l a ri es a nd Rel a pted exp 3,52% 3,44%
Sa l es ta xes pa ya bl e 0,98% 1,15%
Deffered revenue 3,30% 3,09%
Income ta xes pa ya bl e 0,03% 0,05%
Current Ins ta l l ment of Long-Term Debt 0,08% 3,22%
Other Accrued Exp 4,31% 3,86%
Total Current Liablities 26,53% 27,90%
Long-Term Debt Li a bi l i ti es 36,26% 23,06%
Other Long-Term Li a bi l i ti es 5,04% 4,99%
Deffered Income Ta xes 1,27% 0,78%
Total Liabilities 69,10% 56,73%

STOCKHOLDERS' EQUITY
Comon Stock 0,22% 0,21%
Pa i d-In Ca pi ta l 20,74% 19,35%
Reta i ned Ea rni ngs 57,21% 48,77%
Accumul a ted Other Comprehens i ve Income 0,11% 0,97%
Trea s ury Stock -47,37% -26,03%
Total Stockholders' Equity 30,90% 43,27%
Total Liabilities and Stockholders' Equity 100,00% 100,00%
 The Home Depot Inc And Subsidiaries
Consolidated Statements of Earnings
Amounts in millions, except share and per share data

common Si zed
Februa ry 2, 2014 Februa ry 3, 2013

NET SALES 100,00% 100,00%

Cos t Of Sa l es 65,25% 65,43%
GROSS PROFIT 34,75% 34,57%

Opera ti ng Expens es :
Sel l i ng, Genera l a nd Admi ni s tra ti ve 21,06% 22,08%
Depreci a ti on a nd Amorti za ti on 2,06% 2,10%
Tota l Opera ti ng Expens es 23,12% 24,18%

OPERATING INCOME 11,63% 10,39%

Interes t a nd Other (Income) Expens e:

Interes t a nd Inves tment Income -0,02% -0,03%
Interes t Expens e 0,90% 0,85%
Other 0,00% -0,09%
Interes t a nd Other, Net 0,89% 0,73%

EARNINGS BEFORE PROVISION FOR INCOME TAXES 10,74% 9,66%

Provi s i on for Income Ta xes 3,91% 3,59%
NET EARNINGS 6,83% 6,07%

Wei ghted Avera ge Common Sha res

BASIC EARNING PER SHARES

Di l uted Wei ghted Avera ge Common Sha res

DILUTED EARNINGS PER SHARES
 Lowe's Companies,Inc. And Subsidiaries
Consolidated Balance Sheets
Amounts in millions, except share and per share data
Common Si zed
Ja nua ry 31, 2014 Februa ry 1, 2013

ASSETS
Current As s ets
Ca s h a nd Ca s h Equi va l ent 1,19% 1,66%
Short Term Inves tment 0,57% 0,38%
Mercha ndi s e Inventory, Net 27,88% 26,33%
Deffered Income Ta xes - Net 0,77% 0,66%
Other Current As s ets 1,04% 0,92%
Total Current Assets 31,46% 29,95%
Property, l es s Accum Depr 63,65% 65,75%
Long Term Inves tment 0,85% 0,83%
Other As s ets 4,04% 3,47%
Total Assets 100,00% 100,00%

LIABILITIES AND STOCKHOLDER' EQUITY

Current Li a bi l i ti es
Short Term Borrowi ng 1,18% 0,00%
Current Ma turi ti es of Long Term Debt 0,15% 0,14%
Account Pa ya bl e 15,30% 14,26%
Accrued compens a s i on a nd empl oyee benefi t 2,40% 2,05%
Deffered revenue 2,73% 2,52%
Other Current Li a bi l i ti es 5,36% 4,62%
Total Current Liablities 27,12% 23,60%
Long Term Debt, excl udi ng current ma turi ti es 30,81% 27,64%
Deffered Income ta xes - net 0,89% 1,39%
Deffered Revenue - extended protecti on pl a ns 2,23% 2,19%
Other Li a bi l i ti es 2,74% 2,76%
Total Liabilities 63,79% 57,58%

Commi tma nts a nd conti ngenci es

SHAREHOLDERS' EQUITY
Preferred Stock 0,00% 0,00%
Common Stock
Ja n 31, 14 1030
Feb 1, 13 1110 1,57% 1,70%
Ca pi ta l i n Exces s of pa r va l ue 0,00% 0,08%
Reta i ned Ea rni ngs 34,69% 40,48%
Accumul a ted other comprehens i ve (l os s )/i ncome -0,05% 0,16%
Total Shareholder' Equity 36,21% 42,42%
Total Liabilities and Shareholders' Equity 100,00% 100,00%
 Lowe's Companies,Inc. And Subsidiaries
Consolidated Statements of Earnings
Amounts in millions, except share and per share data

Common Si zed
Ja nua ry 31, 2014 Februa ry 1, 2013

Net Sa l es 100,00% 100,00%

Cos t Of Sa l es 65,41% 65,70%
Gross Margin 34,59% 34,30%

Expens es :
Sel l i ng, genera l a nd a dmi ni s tra ti ve 24,08% 24,24%
Depreci a ti on 2,74% 3,01%
Interes t - net 0,89% 0,84%
Total Expense 27,71% 28,09%

Pre Tax Earning 6,88% 6,21%

Income Ta x Provi s i on 2,60% 2,33%

Net Earning 4,28% 3,88%

ROE

ROE = NI / (rata rata ekuitas)

Rata rata ekuitas = (ekuitas sekarang + ekutas kemarin)/2

ROE dengn Dupon system

Cost of tax = NI / EBT

Cost of debt = EBT / EBIT

ATO = Sales / rata rata Total aset

Operating return on aset = cost of debt x ATO

Capital structure leverage = rata2 total aset x rata rata ekuitas

Catatan : jika satu dari persamaan kedua tidak ada (di dupon system), maka gunain yang rumus
roe pertama
 d. hitung return on equity untuk kedua perusahaan untuk fiskal 2013 Dan 2012. hitung lima
komponen dari roe dan memverifikasi bahwa produk mereka sama roe. ingat untuk
menggunakan total aset rata-rata dan ekuitas rata-rata pemegang saham dalam perhitungan
rasio Anda. Neraca 2012 (dengan informasi komparatif 2011) termasuk sebagai halaman
terakhir dari kutipan laporan keuangan untuk memungkinkan untuk perhitungan saldo rata-
rata untuk rasio 2012.

Return On Equity adalah tingkat pengembalian yang dihasilkan oleh perusahaan untuk setiap satuan
mata uang yang menjadi modal perusahaan. Dalam pengertian ini, seberapa besar perusahaan
memberikan imbal hasil tiap tahunnya per satu mata uang yang diinvestasikan investor ke perusahaan
tersebut.

Rumus --> ROE = NI

Average
Stockholder's
Equity

The Home Depot, Inc Lowe's Companies

2012 (fiscal Feb 2013) ROE = $ 4,535.00 = 25.42% $ 1,959.00 = 12.89%

$ 17,837.50 $ 15,195.00

2013 (fiscal Feb 2014) ROE = $ 5,385.00 = 35.55% $ 2,286.00 = 17.78%

$ 15,149.50 $ 12,855.00
2012
(fiscal Feb $
2013) ROE = $ 4,535.00 x $ 7,221.00 x $ 7,786.00 x $ 74,754.00 x 40,801.00 = 25.42%

$
$ 7,221.00 $ 7,786.00 $ 74,754.00 $ 40,801.00 17,837.50

2013
(fiscal Feb $
2014) ROE = $ 5,385.00 x $ 8,467.00 x $ 9,178.00 x $ 78,812.00 x 40,801.00 = 35.55%

$
$ 8,467.00 $ 9,178.00 $ 78,812.00 $ 40,801.00 15,149.50

Lowe's Companies

2012
(fiscal Feb $
2013) ROE = $ 1,959.00 x $ 3,137.00 x $ 3,560.00 x $ 50,521.00 x 66,225.00 = 12.89%

$
$ 3,137.00 $ 3,560.00 $ 50,521.00 $ 66,225.00 15,195.00

2013
(fiscal Feb $
2014) ROE = $ 2,286.00 x $ 3,673.00 x $ 4,149.00 x $ 53,417.00 x 32,699.00 = 17.78%

$
$ 3,673.00 $ 4,149.00 $ 53,417.00 $ 32,699.00 12,855.00

e. Berdasarkan common-size laba rugi yang kamu persiapkan di part c dan ROE kamu di part d.

i. tren apa yang Anda lihat di pos pengeluaran sebagai persentase dari penjualan dan
ROE perusahaan subkompone untuk setiap perusahaan yang lembur (over time) ?
what trends do you notice in expense line items as percentage of sales and in ROE
subcomponent firm over times?

The Home Depot, Cost of Sales cenderung menurun dari tahun 2013 hingga tahun 2014 terlihat dari
prosentase sebesar 65,43% di tahun 2013 dan 65,25% di tahun 2014. Selain itu, Selling, General and
Administrative
juga menurun 22,08% ditahun 2013 dan 21,06% di tahun 2014, sehingga menghasilkan peningkatan net
earning 6,07% di tahun 2013 dan 6,83% di tahun 2014. ROE yang dihasilkan tahun 2013 adalah sebesar
30% sedangkan 2014 sebesar 36%.

Keadaan Lowes Companies serupa dengan The Home Depot cenderung mengalami penurunan Cost of
Sales dari tahun 2013 hingga tahun 2014 terlihat dari prosentase sebesar 65,70% di tahun 2013 dan
65,41% di tahun 2014. Selain itu, Selling, General and Administrative juga menurun 24,24% ditahun
2013 dan 24,08% di tahun 2014, sehingga menghasilkan peningkatan net earning 3,88% di tahun 2013
dan 4,28% di tahun 2014.

Jika dibandingkan kedua perusahaan tersebut rasio keuangan The Home Depot lebih baik daripada
Lowes Companies. Karena prosentase Cost of Sales Lowes Companies lebih besar daripada Home
Depot, sehingga net earning dan ROE yang dihasilkan Home Depot lebih besar daripada Lowes
Companies.

ii. Perusahaan mana yang lebih menguntungkan? Pertimbangkan profitabilitas dalam hal
keseluruhan ROE, operating return on return on sales (dan wawasan dari laporan laba
rugi common-size), dan operasi pengembalian aset (yaitu, Penjualan / total aset rata-
rata) .

The Home Depot lebih profitable daripada Lowes Companise, terlihat dari rasio profitabilitas baik di
tahu 2014 maupun di tahun 2013.

Di tahun 2014 The Home Depot menghasilkan Gross Profit Margin sebesar 35%, Operating Profit Margin
sebesar 12%. Net Profit Margin sebesar 7%. ROE sebesar 36%. Sedangkan Lowes Companies
menghasilkan Gross Profit Margin sebesar 35%, Operating Profit Margin sebesar 7%. Net Profit Margin
sebesar 4%. ROE sebesar 18%.

Di tahun 2013 The Home Depot menghasilkan Gross Profit Margin sebesar 35%, Operating Profit Margin
sebesar 10%. Net Profit Margin sebesar 6%. ROE sebesar 30%. Sedangkan Lowes Companies
menghasilkan Gross Profit Margin sebesar 34%, Operating Profit Margin sebesar 6%. Net Profit Margin
sebesar 4%. ROE sebesar 17%.

Net profit margin rasio yang dihasilkan oleh Lowes Companies tidak ada mengalami peningkatan sama
sekali dari tahun 2014 maupon tahun 2013.

f. Berdasarkan efisiensi aset perusahaan. mana perusahaan lebih efisien dalam penggunaan
aset? pertimbangkan efisiensi dalam hal total asset turnover, perputaran piutang (dan
periode pengumpulan piutang), perputaran inventory (dan rata rata waktu menyimpannya),
perputarang hutang (dan rata rata waktu pembayarannya), siklus kas conservasion (hari
piutang + persediaan hari - hutang hari), dan omset aset tetap. Seperti di bagian d, fiskal 2012
perbandingan neraca akan berguna dalam menghitung saldo rata-rata untuk 2012 dibutuhkan
dalam metrik turnover.
 Asset Turn Over = Sales
Total Asset
Inventory Turn Over = COGS
Average Inventory

Payables Turn Over = COGS

Average Account Payable

Fixed Asset Turn Over = Sales

Fixed Asset

The Home Depot, Inc Lowe's Companies

Asset Turn Over = $ 74,754.00 = 182% $ 50,521.00 = 123%
$ 41,084.00 $ 41,084.00

Inventory Turn Over = $ 48,912.00 = 4.65 $ 33,194.00 = 4.65

$ 10,517.50 $ 8,477.50

Payables Turn Over = $ 48,912.00 = 9.56 $ 33,194.00 = 7.37

$ 5,116.00 $ 4,504.50

Fixed Asset Turn Over = $ 74,754.00 = 3.11 $ 50,521.00 = 2.33

$ 24,069.00 $ 21,723.50

Asset Turn Over

Rasio ini menunjukkan banyaknya penjualan yang dapat diperoleh perusahaan untuk tiap rupiah yang telah ditanamkan pada aktiva perusahaan.
Semakin tinggi rasio ini maka semakin baik bagi perusahaan.
Dari hasil perhitungan di atas dapat dilihat bahwa Asset turn over The Home Depot, Inc lebih tinggi dibandingkan Lowe's Companies, yaitu 182% dan 123% ini menunjukkan bahwa
The Home Depot dapat menjalankan operasi dengan baik karena mampu memanfaatkan aset yang dimilikinya secara efisien.
Inventory Turn Over
Rasio yang digunakan untuk mengukur kemampuan dana yang tertanam dalam persediaan yang berputar pada suatu periode tertentu.
Dari perhitungan di atas dapat dilihat bahwa hasil dari inventory turn over untuk kedua perusahaan adalah sama, yaitu sebesar 4,65 kali.
Hal ini menunjukkan bahwa persediaan berputar sebanyak 4,65 kali dalam setahun.
g. Berdasarkan likuiditas dan solvabilitas perusahaan. Apakah perusahaan dapat menutupi
hutangnya sesuai dengan tanggal jatuh temponya? pertimbangkan rasio seperti rasio lancar,
rasio cepat, rasio kewajiban terhadap aset dan kewajiban terhadap ekuitas. juga
mempertimbangkan biaya bunga dan TIER (EBIT/bunga hutang jangka panjang) . apakah ada
"off-balance sheet" pembiayaan yang akan mempengaruhi arus kas di masa depan? Anda
harus secara eksplisit mempertimbangkan sewa operasi di kedua perusahaan. Asumsikan
bahwa tingkat diskonto yang tepat untuk memanfaatkan sewa operasi adalah 7% untuk kedua
perusahaan berasumsi bahwa pembayaran sewa yang jatuh tempo setelah 2018 akan dibayar
secara merata di atas 20 tahun untuk depot rumah dan merata di atas 6 tahun untuk Lowe ini.
 Analisa Home depot, Inc. dan Lowes Companies, Inc. Berdasarkan ratio Likuiditas dan ratio
solvabilitas untuk periode tahun 2013.

HOME DEPOT, INC.

A. Ratio Likuiditas

1. Current ratio =

15.279.000.000
= 10.749.000.000

= 1,42
Analisa : Berdasarkan dari CR 1,42 dapat diketahui bahwa aset lancar perusahaan lebih besar dari pada
kewajiban jangka pendeknya (yang akan segera jatuh tempo). Hal ini menunjukan bahwa
perusahaan memiliki kemampuan untuk membayar seluruh kewajiban lancar / jangka pendek
nya pada saat jatuh tempo, dari aset lancar yang dimilikinya.

2. Quick Ratio =

15.279.000.00011.057.000.000
= 10.749.000.000

= 0,39
Analisa : Berdasarkan dari QR 0,39 dapat diketahui bahwa aset lancar yang telah dikurangi oleh
persediaan, lebih kecil dari pada kewajiban jangka pendek (yang akan segera jatuh tempo). Hal
ini menunjukan bahwa perusahaan tidak memiliki kemampuan untuk membayar kewajiban
jangka pendeknya, dari total aset lancar yang dikurangi persediaan. Jika perusahaan diminta
untuk dilakukan pelunasan kewajiban jangka pendek dalam waktu yang cepat, maka
perusahaan tidak dapat menutupinya dari aset lancar yang paling liquit, karena inventory
membutuhkan waktu untuk menjadikannya kas.

B. Ratio Solvabilitas

1. Debt to Asset Ratio =

33.000.000+14.691.000.000
=
40.518.000.000

= 0,36
Analisa : Berdasarkan DAR 0,36 , dapat diketahui bahwa total debt (hutang) lebih kecil dari total asetnya.
Hal ini menunjukan bahwa, perusahaan mempunyai kemampuan untuk dapat membayar
seluruh hutang dari aset yang dimilikinya. Dan kita dapat mengetahui bahwa 36% dari aset
didanai oleh Debt.

Liabilities to Equity =

27.996.000.000
=
12.522.000.000

= 2,24
Analisa : Berdasarkan dari LER 2,24, dapat diketahui bahwa liability 2,24 kali lebih besar dari equity yang
dimiliki perusahaan. Hal ini menunjukan bahwa, perusahaan tidak memiliki kemampuan untuk
membayar kewajibannya dari seluruh ekuitas yang dimiliki ketika jatuh tempo. Dan juga, kita
dapat mengetahui struktur pendanaan perusahaan tersebut, bahwa sebagian besar
pendanaan perusahaan tidak berasal dari pendanaannya sendiri.

Time interest earning ratio

TIER =

9.166.000.000
=
711.000.000
= 12,89
Analisa : Berdasarkan dari TIER 12,89 , dapat diketahui bahwa perusahaan memiliki kemampuan untuk
membayar bunga dari hutang yang akan jatuh tempo sampai 12,89 kali. Hal ini menunjukan
bahwa perusahaan mampu untuk membayar biaya bunga yang akan terjadi. Biaya bunga pada
periode 2013 adalah 711.000.000

Apakah Ada "Off-Balance Sheet" Pembiayaan Yang Akan Mempengaruhi Arus Kas Di Masa
Depan?
Terdapat pendanaan yang diluar Balance Sheet yang harus kita perhatikan , dimana dimasa yang akan
datang dapat mempengaruhi dari arus kas masa depan perusahaan. Dimana perusahaan melakukan
lease untuk bisnis usaha yang dilakukannya, yaitu :
- Operating Lease
 Perusahaan akan menanggung biaya operating lease 3.740.000.000 sampai tahun 2018 dan
8.196.000.000 sampai tahun 2097. Dan jika dikapitalisasi akan terdapat discount rate 7%, yaitu
sebesar 573.720.000.
- Capital Lease
Perusahaan akan menanggung total biaya capital lease sebesar 468.000.000 yang menjadi long
term capital lease setelah dikurangi oleh interest dan current installment. Dimana total
kapitalisasi sebelum pengurangan adalah 1.180.000.000.

Fiscal Year Capital Lease Operating Lease

2014 99.000.000,00 895.000.000,00
2015 94.000.000,00 843.000.000,00
2016 92.000.000,00 754.000.000,00
2017 89.000.000,00 674.000.000,00
2018 83.000.000,00 574.000.000,00
Thereafter through 2097 723.000.000,00 4.456.000.000,00
1.180.000.000,00 8.196.000.000,00
Less imputed interest (681.000.000,00)
499.000.000,00
Less current installments (31.000.000,00)
Long Term capital lease 468.000.000,00

Lowes Companies, Inc.

C. Ratio Likuiditas

1. Current ratio =

10.296.000.000
=
8.876.000.000

= 1,16
Analisa : Berdasarkan dari CR 1,16 dapat diketahui bahwa aset lancar perusahaan lebih besar dari pada
kewajiban jangka pendeknya (yang akan segera jatuh tempo). Hal ini menunjukan bahwa
perusahaan memiliki kemampuan untuk membayar seluruh kewajiban lancar / jangka pendek
nya pada saat jatuh tempo, dari aset lancar yang dimilikinya.

2. Quick Ratio =

 10.296.000.0009.127.000.000
= 8.876.000.000

= 0,13
Analisa : Berdasarkan dari QR 0,39 dapat diketahui bahwa aset lancar yang telah dikurangi oleh
persediaan, lebih kecil dari pada kewajiban jangka pendek (yang akan segera jatuh tempo). Hal
ini menunjukan bahwa perusahaan tidak memiliki kemampuan untuk membayar kewajiban
jangka pendeknya, dari total aset lancar yang dikurangi persediaan. Jika perusahaan diminta
untuk dilakukan pelunasan kewajiban jangka pendek dalam waktu yang cepat, maka
perusahaan tidak dapat menutupinya dari aset lancar yang paling liquit, karena inventory
membutuhkan waktu untuk menjadikannya kas. Dari hal ini pun, dapat kita ketahui bahwa aset
lancar perusahaan hamper seluruhnya berasal dari Persediaan perusahaan. Hal ini menunjukan
perusahaan menyimpan terlalu banyak persediaan, perputaran inventory yang sangat rendah,
terlalu lambat mengubah inventory menjadi kas. Hal ini dapat disimpulkan penjualan yang
terjadi terlalu lambat.

D. Ratio Solvabilitas

2. Debt to Asset Ratio =

386.000.000+49.000.000+10.086.000.000
=
32.732.000.000

= 0,32
Analisa : Berdasarkan DAR 0,32 , dapat diketahui bahwa total debt (hutang) lebih kecil dari total asetnya.
Hal ini menunjukan bahwa, perusahaan mempunyai kemampuan untuk dapat membayar
seluruh hutang dari aset yang dimilikinya pada saat jatuh tempo. Dan kita dapat mengetahui
bahwa 32% dari aset didanai oleh Debt.

Liabilities to Equity =

20.879.000.000
=
11.853.000.000

= 1,76
Analisa : Berdasarkan dari LER 1,76, dapat diketahui bahwa liability 1,76 kali lebih besar dari equity yang
dimiliki perusahaan. Hal ini menunjukan bahwa, perusahaan tidak memiliki kemampuan untuk
membayar kewajibannya dari seluruh ekuitas yang dimiliki. Dan juga, kita dapat mengetahui
 struktur pendanaan perusahaan tersebut, bahwa sebagian besar pendanaan perusahaan tidak
berasal dari pendanaannya sendiri.

Time interest earning ratio

TIER =

3.673.000.000+471.000.000
=
471.000.000
= 8,80
Analisa : Berdasarkan dari TIER 8,80 , dapat diketahui bahwa perusahaan memiliki kemampuan untuk
membayar bunga dari hutang yang akan jatuh tempo sampai 8,80 kali. Hal ini menunjukan
bahwa perusahaan mampu untuk membayar biaya bunga yang akan terjadi. Biaya bunga pada
periode 2013 adalah 471.000.000, yang terdiri dari biaya bunga hutang 431.000.000 dan bunga
obligasi 40.000.000 .

Apakah Ada "Off-Balance Sheet" Pembiayaan Yang Akan Mempengaruhi Arus Kas Di Masa
Depan?
Terdapat pendanaan yang diluar Balance Sheet yang harus kita perhatikan , dimana dimasa yang akan
datang dapat mempengaruhi dari arus kas masa depan perusahaan. Dimana perusahaan melakukan
lease untuk bisnis usaha yang dilakukannya, yaitu :
- Operating Lease
Perusahaan akan menanggung biaya operating lease 2.177.000.000 sampai tahun 2018 dan
5.588.000.000 adalah total minimum lease payment. Dan jika dikapitalisasi akan terdapat
discount rate 7%, yaitu sebesar 391.160.000.000.
- Capital Lease
Perusahaan akan menanggung total biaya capital lease sebesar 388.000.000 yang menjadi long
term capital lease setelah dikurangi oleh interest dan current installment. Dimana total
kapitalisasi sebelum pengurangan adalah 786.000.000.
 Fiscal Year Capital Lease Operating Lease
2014 88.000.000,00 447.000.000,00
2015 79.000.000,00 445.000.000,00
2016 68.000.000,00 442.000.000,00
2017 56.000.000,00 432.000.000,00
2018 52.000.000,00 411.000.000,00
Later years 443.000.000,00 3.411.000.000,00
Total Minimum 786.000.000,00 5.588.000.000,00
Less imputed interest (351.000.000,00)
435.000.000,00
Less current installments (47.000.000,00)
Long Term capital lease 388.000.000,00

h. menilai arus kas dari masing-masing perusahaan. adakah arus kas dari operasi bersumber
atau digunakan dari kas? bagaimana operasi dan investasi yang dibiayai? apa persamaan dan
perbedaan yang Anda perhatikan?

A. Home Depot, Inc.

Berdasarkan dari Laporan Arus Kas periode 2013, dapat diketahui bahwa arus kas operasional
menghasilkan net cash sebesar 7.628.000.000. Hal ini menunjukan bahwa kegiatan operasional
menjadi sumber penambah kas perusahaan. Dan dapat diketahui bahwa, tidak semua kegiatan
operasional digunakan cash, sehingga dilakukan adjustment untuk beberapa akun seperti,
depresiasi dan deferred income tax .
Lowe;s Companies, Inc.
Berdasarkan dari Laporan Arus Kas periode 2013, dapat diketahui bahwa arus kas operasional
menghasilkan net cash sebesar 4.111.000.000. Hal ini menunjukan bahwa kegiatan operasional
menjadi sumber penambah kas perusahaan. Dan dapat diketahui bahwa, tidak semua kegiatan
operasional digunakan cash, sehingga dilakukan adjustment untuk beberapa akun seperti,
depresiasi dan deferred income tax .
B. Home Depot, Inc.
Debt to Equity Ratio
DER = Total Debt : Total Equity
= (33.000.000 +14.691.000.0000)/12.522.000.000
= 1,18
Berdasarkan DER 1,18 , dapat diketahui bahwa sumber pendanaan operasional dan investasi
perusahaan sebagian besar bukan pendanaan sendiri, melainkan didanai oleh hutang ke pihak
 perbankan dan leasing. Dan jika kita melihat dari arus kas, Dapat kita lihat pada bagian cash flow
from financing activities , bahwa terdapat penambahan hutang baru di periode 2013 sebesar
5.222.000.000 dan pembayaran hutang senilai 1.289.000.000.
Lowes Companies, Inc.
Debt to Equity Ratio
DER = Total Debt : Total Equity
= (386.000.000+49.000.000+10.086.000.000) / 11.853.000.000
= 0,89
Berdasarkan dari ratio DER 0,89 dapat diketahui bahwa sumber pendanaan operasional dan
investasi perusahaan sebagian besar berasal dari pendanaan sendiri. Dan jika kita melihat dari
arus kas, Dapat kita lihat pada bagian cash flow from financing activities , bahwa hanya sedikit
terdapat penambahan hutang baru di periode 2013 sebesar 386.000.000 dan pembayaran
hutang senilai 49.000.000, dan dapat kita ketahui bahwa hampir sebagian besar nominal kas
dari aktifitas pendanaan, dipengaruhi oleh aktifitas pembelian saham kembali, bukan dari
aktifitas pendanaan pihak luar.
C. Persamaan dan Perbedaan dari Informasi Arus Kas Kedua Perusahaan.
Persamaan
Keduanya sama sama menghasilkan arus kas positif dari kegiatan operasional mereka di periode
2013. Dan menghasilkan kas negative dari arus kas investasi dan pendanaan. Rus kas investasi
yang negative dapat diketahui bahwa perusahaan melakukan investasi atas uang yang
dimilikinya. Pada periode 2013, kedua Perusahaan sama sama melakukan pembelian saham
kembali, ini dapat menunjukan bahwa terdapat laba besar yang diperoleh oleh perusahaan
diperiode tersebut.
Perbedaan
Pada Home Depot, Inc. di arus kas dari pendanaannya, dapat kita lihat bahwa terdapat
penambahan pendanaan dari hutang dan pembayaran hutang yang besar di periode 2013. Dari
arus kas pendanaan dapat kita ketahui bahwa hampir sebagian besar arus kas dipengaruhi oleh
aktifitas pendanaan hutang, pembelian saham kembali dan pembayaran deviden. Di tahun 2013,
perusahaan membagikan deviden yang besar untuk stockholdernya. Namun kita ketahui bahwa
uang untuk membeli saham kembali dan pembayaran deviden, sebagian besar dibantu oleh
penambahan pendanaan hutang.
Lowes Corporation, Inc.
 Pada tahun 2013, perusahaan juga melakukan pembelian saham kembali dan pembagian
deviden, namun untuk aktivitas pendanaan yang berasal dari peminjaman hutang, tidaklah
sebanyak yang dilakukan home depot, inc.

i. sebagai investor potensial, apakah Anda tertarik dalam mencari informasi tambahan tentang
setiap perusahaan tersebut? jenis informasi jangka pendek apa yang kamu inginkan? akankah
Anda berinvestasi di setiap perusahaan?

A. Jika saya adalah investor potensial, saya akan lebih suka untuk mendapatkan informasi
tambahan terkait prospek market perusahaan dan prospek pertumbuhan bisnis
perusahaan. Mendapatkan informasi terkait dengan perencanaan improvement usaha
perusahaan dan inovasi inovasi apa yang akan perusahaan lakukan ditahun berikutnya. Dan
mengetahui lebih detail tentang penggunaan dari sumber pembiayaan hutang ini,
digunakan untuk kegiatan apa oleh perusahaan.

B. Informasi jangka pendek yang saya ingin ketahui, adalah bisnis plan untuk tahun
berikutnya. Dan pangsa pasar yang ingin didapatkan untuk memperluas pangsa pasar dari
setiap perusahaan.

C. Apabila terdapat dana untuk diinvestasikan, saya akan berinvestasi di The Home Depot
dilihat dari laporan keuangan yang dihasilkan mengalami peningkatan setiap tahunnya dan
juga rasio-rasio keuangan, baik Current rasio, Quick rasio, Gross Profit Margin rasio,
Operating Profit Margin rasio, Net Profit Margin rasio, Debt rasio, Debt to Equity rasio, dan
ROE yang dihasilkan cukup baik