Bab 2

Akuntansi untuk Instrumen Derivatif

Pada keadaan perekonomian yang diliputi ketidakpastian, misalnya pasar yang sering bergejolak, adanya
teknologi baru, dan deregulasi akan membuat manajer keuangan bekerja dalam tekanan karena dibayangi
oleh risiko bisnis. Derivatif merupakan produk atau instrumen yang dikembangkan oleh komunitas
keuangan dalam rangka mengelola risiko bisnis akibat perubahan harga pasar. Instrumen derivatif
berguna untuk manajemen risiko karena nilai wajar atau arus kas dari instrumen tersebut dapat digunakan
untuk mengimbangi atau saling hapus (offsetting) perubahan nilai wajar atau arus kas dari aset atau
liabilitas yang berisiko.

2.1. Instrumen Keuangan

Instrumen keuangan didefinisikan sebagai kas, kepemilikan dalam suatu entitas, atau hak kontraktual
untuk menerima atau memberikan uang tunai atau instrumen keuangan lain yang menguntungkan atau
tidak menguntungkan. Berdasarkan definisi ini, aset dan kewajiban tradisional seperti utang wesel,
piutang wesel, investasi pada sekuritas utang dan ekuitas, dan utang obligasi merupakan instrumen
keuangan. Peraga 2-1 menyajikan contoh instrumen keuangan tradisional dan dasar penilaiannya.

Peraga 2-1
Instrumen Keuangan Tradisional dan Dasar Penilaiannya

Instrumen Keuangan Tradisional Dasar Penilaian

Kas
Piutang Dagang dan Piutang Wesel
Investasi pada Sekuritas Utang
Investasi pada Sekuritas Ekuitas
Utang Dagang dan Utang Wesel
Utang Obligasi
Nilai wajar
Nilai wajar
Nilai wajar atau kos amortisasian,
tergantung pada klasifikasi sekuritas
Nilai wajar
Kos atau kos amortisasian
Kos atau kos amortisasian

Definisi instrumen keuangan juga mencakup instrumen keuangan yang inovatif dan kompleks. Instrumen
keuangan yang inovatif dan kompleks tersebut dikenal sebagai instrumen keuangan derivatif atau
sekuritas derivatif (atau cukup disebut derivatif), karena nilainya diderivasi atau diturunkan dari nilai-nilai
aset lainnya (misalnya, saham, obligasi, atau komoditas) atau berhubungan dengan indikator yang
ditentukan pasar (misalnya, suku atau tingkat bunga).

Terdapat beberapa jenis sekuritas derivatif, antara lain kontrak future (futures contracts), kontrak forward
(forward contracts), kontrak opsi (options contracts), dan swaps. Berikut ini uraian singkat masing-masing.

NUROFIK – STIE YKPN HALAMAN 1

 Kontrak futures adalah kontrak berjangka untuk membeli atau menjual sejumlah aset tertentu
pada harga tertentu yang disepakati sekarang dan bersifat tetap (disebut sebagai futures rate), pada
kuantitas tertentu (disebut sebagai jumlah nosional), dan tanggal penyerahan yang disepakati (disebut
futures date). Kontrak future terjadi di bursa resmi (bursa saham, bursa komoditas) sehingga kontrak
bersifat terstandarisasi (standardized contract).
Kontrak forward adalah sama dengan kontrak future. Perbedaannya, kontrak forward dilakukan
di luar bursa resmi yang dikenal sebagai OTC (over-the-counter), sehingga kontrak forward tidak memiliki
standar.
Kontrak opsi adalah kontrak yang memberi hak (tetapi bukan kewajiban) kepada pemegangnya
untuk membeli (disebut sebagai call options) atau menjual (disebut sebagai put options) item tertentu
pada harga yang ditetapkan sekarang untuk penyerahan tertentu di masa yang akan datang.
Kontrak swap adalah kontrak dimana dua pihak saling mempertukarkan aliran kas dengan aliran
kas lainnya. Bentuk umum swap adalah tingkat bunga.

Ilustrasi Instrumen Keuangan Tradisional

Untuk menggambarkan akuntansi instrumen keuangan tradisional, diasumsikan PT. ZIGZAG, pada tanggal
2 Januari 2015, membeli 1.000 lembar saham biasa PT. SEMESTA seharga Rp100.000. Sekuritas ini
diklasifikasi sebagai sekuritas diperdagangkan (trading) karena sekuritas dibeli dengan maksud untuk
dijual kembali dalam waktu singkat. Jurnal untuk mencatat investasi pada tanggal 2 Januari 2015, adalah
sebagai berikut:

2 Januari 2015
Sekuritas Diperdagangkan Rp100.000
Kas Rp100.000

Selanjutnya, jika pada tanggal 31 Maret harga saham-saham SEMESTA naik Rp20 per lembar saham, maka
nilai wajar investasi ZIGZAG di SEMESTA adalah Rp120.000. Oleh karena sekuritas diperdagangkan
dilaporkan pada nilai wajar dan keuntungan atau rugi yang belum direalisasi dilaporkan di dalam laporan
laba atau rugi, maka pada tanggal 31 Maret 2015 dibuat jurnal penyesuaian sebagai berikut ini.

31 Maret 2015
Penyesuaian Nilai Wajar Sekuritas - Diperdagangkan Rp20.000
Keuntungan atau Rugi Kepemilikan
Belum Direalisasi – Pendapatan Rp20.000

Pada tanggal 1 April 2015, ZIGZAG menjual kepemilikan atas saham-saham SEMESTA seharga Rp120.000
dan membuat jurnal sebagai berikut:

1 April 2015
Kas Rp120.000
Sekuritas Diperdagangkan Rp100.000
Laba Penjualan Sekuritas 20.000

Pada akhir periode pelaporan (30 Juni 2015), ZIGZAG membuat jurnal berikut ini untuk menghilangkan
saldo akun Penyesuaian Nilai Wajar Sekuritas – Diperdagangkan:

NUROFIK – STIE YKPN HALAMAN 2

 30 Juni 2015
Keuntungan atau Rugi Kepemilikan Belum
Direalisasi - Pendapatan Rp20.000
Penyesuaian Nilai Wajar Sekuritas – Diperdagangkan Rp20.,000

Peraga 2-2 berikut ini mengikhtisarkan jumlah yang dilaporkan pada Laporan Laba Rugi atas investasi
ZIGZAG pada instrumen keuangan SEMESTA.

Peraga 2-2
Pengaruh laba Dilaporkan pada Laporan Laba Rugi

Tanggal Transaksi Pengaruh Laba (Rugi)

31-Mar-2015 Kenaikan nilai wajar saham-saham PT. SEMESTA Rp20,000
1-Apr-2015 Penjualan saham-saham PT. SEMESTA 20,000
30-Jun-2015 Mengeliminasi laba kepemilikan belum direalisasi (20,000)
Rp20,000

Seperti yang ditunjukkan pada Peraga 2-3, penggunaan akuntansi nilai wajar untuk instrumen keuangan
tersebut mengakibatkan laba Rp20.000 yang dilaporkan pada kuartal pertama (1 Januari - 31 Maret),
ketika nilai saham SEMESTA meningkat; laba tidak dilaporkan pada kuartal kedua (1 April - 30 Juni). Selain
itu, ZIGZAG melaporkan sekuritas diperdagangkan pada neraca sesuai nilai wajarnya pada tanggal neraca.

Ilustrasi Instrumen Keuangan Derivatif

Menurut Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan (PSAK) No. 55/2011, instrumen derivatif adalah
instrumen keuangan atau perjanjian (kontrak) lainnya yang memiliki tiga karakteristik sebagai berikut:

a) Memiliki (1) satu atau lebih variabel pokok yang mendasari (underlying) dan (2) satu atau lebih jumlah
nosional atau syarat pembayaran atau keduanya. Persyaratan perjanjian tersebut menentukan
besarnya nilai penyelesaian perjanjian (settlements), dan pada beberapa kasus, menentukan apakah
suatu penyelesaian diperlukan.
b) Persyaratan perjanjian tidak memerlukan investasi awal bersih (initial net investment), atau
memerlukan investasi awal bersih dalam jumlah yang relatif kecil dibandingkan dengan jumlah yang
dibutuhkan oleh jenis perjanjian lainnya yang diperkirakan akan menghasilkan efek yang sama
terhadap perubahan dalam faktor-faktor pasar.
c) Persyaratan perjanjian mengharuskan atau memungkinkan penyelesaian sekaligus (net settlement),
atau instrumen derivatif dapat segera diselesaikan dengan sarana terpisah di luar perjanjian tersebut,
atau persyaratan perjanjian mengakibatkan penyerahan aset sehingga penyelesaian yang terjadi
secara substansial tidak berbeda dengan net settlement (par. 05).

Selanjutnya, PSAK No. 55/2011 memberikan penjelasan untuk beberapa terminologi yang terkandung di
dalam definisi sekuritas derivatif sebagai berikut ini.

NUROFIK – STIE YKPN HALAMAN 3

 Variabel pokok adalah tingkat bunga, nilai surat berharga, harga komoditi, kurs valuta asing, indeks
harga atau kurs, atau variabel penentu lainnya. Variabel pokok dapat berupa harga atau tingkat bunga suatu
aset atau kewajiban tetapi bukan aset atau kewajiban itu sendiri (par. 06).
Jumlah nosional merupakan suatu jumlah dalam unit valuta, saham, dan atau satuan unit
lainnya yang disebutkan dalam perjanjian. Penyelesaian instrumen derivatif dengan jumlah nosional
tertentu ditentukan oleh interaksi antara jumlah nosional dengan variabel pokoknya. Interaksi dapat
berupa perkalian sederhana, atau berupa rumus dengan faktor average atau konstanta yang lain (par. 07).
Syarat pembayaran adalah jumlah yang harus dibayar pada saat penyelesaian kontrak apabila
variabel pokok berubah sesuai dengan syarat perjanjian (par. 08).
Investasi awal bersih (initial net investment). Berbagai macam instrumen derivatif tidak
memerlukan investasi awal bersih. Beberapa instrumen yang lain memerlukan investasi awal bersih
sebagai kompensasi atas nilai tunai (contoh, premi atas opsi) atau untuk kondisi yang lebih atau kurang
menguntungkan dibandingkan dengan kondisi pasar (contoh, premi kontrak pembelian berjangka
pada tingkat harga kurang dari kurs berjangka yang berlaku saat itu [current forward price]). Instrumen
lainnya memerlukan pertukaran valuta atau aset lainnya pada saat terjadinya transaksi, dimana nilai
investasi bersih merupakan selisih nilai wajar aset yang dipertukarkan. Instrumen derivatif tidak
memerlukan investasi awal bersih dalam perjanjian sejumlah nosional (atau jumlah nosional ditambah
premi atau dikurangi diskonto) atau sebesar perkalian jumlah nosional dengan variabel pokoknya (par.
09).

Penyelesaian sekaligus. Suatu kontrak memenuhi ketentuan pada paragraf 5(c) apabila
ketentuan penyelesaian memenuhi salah satu dari kriteria berikut:

a) Tidak satu pihak pun diharuskan untuk menyerahkan aset yang berhubungan dengan variabel
pokok (underlying) atau yang memiliki nilai pokok, nilai tercatat, nilai nominal, jumlah saham, atau
denominasi lain sebesar jumlah nosional (atau jumlah nosional ditambah premi atau dikurangi
diskonto). Contoh, sebagian besar swap tingkat bunga tidak mengharuskan salah satu pihak
melakukan penyerahan aset berbunga dengan nilai pokok sebesar jumlah nosional
perjanjian.
b) Salah satu pihak disyaratkan untuk melakukan penyerahan jenis aset seperti yang dalam 10(a),
tetapi terdapat mekanisme pasar yang akan membantu penyelesaian sekaligus (net settlement),
contohnya, adanya bursa yang memungkinkan penjualan kontrak atau pembelian perjanjian yang
merupakan lawan kontrak asalnya.
c) Salah satu pihak disyaratkan untuk melakukan penyerahan jenis aset seperti yang dijelaskan
pada paragraf 10(a), tetapi aset tersebut mudah dikonversi menjadi kas atau aset itu sendiri
merupakan instrumen derivatif. Contoh dari perjanjian ini adalah kontrak berjangka yang
mensyaratkan penyerahan surat berharga ekuitas yang diperdagangkan di bursa. Walaupun
jumlah saham yang akan diserahkan sama dengan jumlah nosional perjanjian dan harga saham
merupakan variabel pokoknya (underlying), surat berharga yang diperdagangkan di bursa
mudah dikonversi menjadi kas. Contoh lain adalah swaption-opsi yang mensyaratkan
penyerahan kontrak swap, yang merupakan instrumen derivatif (par. 10).

Berikut ini ilustrasi untuk membantu mempermudah dalam memahami penyelesaian sekaligus (net
settlement).

Untuk mengurangi risiko akibat kenaikan harga minyak pada dua bulan yang akan datang, PT.
DIAGONAL melakukan kontrak dengan PT. MINA untuk membeli 10.000 barrel minyak mentah
pada harga Rp100 per barrel. Kontrak ditandatangani pada 2 Januari 2015 dan akan berakhir pada
1 Maret 2015.

NUROFIK – STIE YKPN HALAMAN 4

 Jika pada saat penyelesaian kontrak, yaitu 1 Maret 2015, harga minyak mentah di pasar terbuka
adalah Rp110 per barrel, maka pada tanggal tersebut MINA akan diminta untuk menyerahkan
10.000 barrel minyak kepada DIAGONAL sebagai pertukaran dengan Rp100 per barrel atau cukup
menyerahkan kas sebesar Rp100.000 (Rp110 – Rp100) × 10.000 barrel), yaitu selisih antara harga
pasar minyak pada tanggal penyelesaian dengan harga kesepakatan dalam kontrak. Penyerahan
kas sebesar Rp100.000 oleh MINA kepada DIAGONAL disebut sebagai penyelesaian sekaligus (net
settlement).

Derivatif memenuhi definisi aset atau liabilitas dan harus diakui pada laporan keuangan. Semua derivatif
harus dilaporkan pada nilai wajar, karena akuntansi nilai wajar akan memberikan pengguna laporan
informasi terbaik tentang instrumen keuangan derivatif di neraca dan laporan laba rugi. Jika
mengandalkan dasar penilaian yang lain untuk derivatif, seperti kos historis, akan tidak masuk akal karena
banyak derivatif memiliki kos historis nol. Peraga 2-3 berikut ini meringkas derivatif umum, underlyings
terkait, dan dasar penilaian.

Peraga 2-3
Instrumen Keuangan Derivatif dan Dasar Penilaiannya

Instrumen Keuangan Derivatif Underlyings Dasar Penilaian

Swap dan Opsi suku bunga Tingkat bunga Nilai wajar
Futures indeks saham dan Opsi saham Harga saham Nilai wajar
Futures dan Opsi komoditas Harga komoditas Nilai wajar
Future dan Opsi matauang Kurs pertukaran Nilai wajar

Apabila nilai-nilai aset yang mendasari berubah, perusahaan yang memegang derivatif dapat mengalami
kerugian atau keuntungan yang signifikan. Untuk memperjelas apa yang telah diuraikan, berikut ini akan
disajikan ilustrasi akuntansi untuk instrumen keuangan derivatif.

Berikut ini ilustrasi pengukuran dan pelaporan instrumen keuangan derivatif yang nilainya dikaitkan
dengan harga pasar saham biasa PT. SEMESTA (lihat kembali ilustrasi untuk instrumen keuangan
tradisional sebagaimana telah dikemukakan). Alih-alih membeli saham, PT ZIGZAG dapat memperoleh
keuntungan dari kenaikan nilai saham SEMESTA dengan menggunakan instrumen keuangan derivatif,
misalnya opsi beli (call option). Suatu opsi beli akan memberikan hak (tetapi bukan kewajiban) kepada
pemegang opsi untuk membeli saham pada harga yang telah ditetapkan (sering disebut sebagai harga
opsi atau strike price).

Sebagai contoh, asumsikan ZIGZAG masuk ke dalam kontrak opsi beli dengan PT GLOBAL INVESTAMA
(GLOBAL), yang memberikan ZIGZAG opsi untuk membeli saham SEMESTA pada harga Rp100 per lembar
saham. Jika harga saham SEMESTA naik diatas Rp100, ZIGZAG akan melaksanakan opsi beli saham pada
harga Rp100 per lembar saham. Sebaliknya, jika saham-saham SEMESTA tidak pernah naik diatas Rp100
per lembar, opsi beli menjadi tidak berharga dan ZIGZAG mengakui kerugian.

Untuk menggambarkan akuntansi opsi beli, asumsikan ZIGZAG membeli kontrak opsi beli untuk membeli
saham SEMESTA. Opsi beli diperoleh pada tanggal 2 Januari 2015 ketika saham SEMESTA diperdagangkan

NUROFIK – STIE YKPN HALAMAN 5

pada harga Rp100 per lembar saham. Persyaratan kontrak memberikan ZIGZAG opsi untuk membeli 1.000
lembar saham (disebut sebagai jumlah nosional) SEMESTA dengan harga opsi Rp100 per lembar saham.
Opsi berakhir pada tanggal 1 April 2015. ZIGZAG membeli opsi beli seharga Rp400 dan membuat jurnal
sebagai berikut:

2 Januari 2015
Kontrak Opsi Beli Rp400
Kas Rp400

Pembayaran sebesar Rp400 disebut sebagai premium opsi. Nilai premium opsi terdiri atas dua komponen,
yaitu nilai intrinsik (intrinsic value) dan nilai waktu opsi (time value). Pada umumnya nilai premium opsi
jauh lebih sedikit dibandingkan kos perolehan saham SEMESTA secara langsung dan menunjukkan nilai
opsi beli pada titik waktu tersebut. Dalam kasus ini, opsi memiliki nilai wajar lebih besar dari nol, karena
ada harapan bahwa harga saham SEMESTA akan meningkat di atas harga opsi selama jangka waktu opsi
(ini sering disebut sebagai nilai waktu dari opsi).

Selanjutnya diasumsikan, pada tanggal 31 Maret 2015, harga saham SEMESTA naik menjadi Rp120 per
saham dan nilai intrinsik bagi ZIGZAG atas kontrak opsi beli adalah Rp20.000. Nilai intrinsik adalah
perbedaan antara harga pasar dan harga opsi yang telah ditetapkan pada setiap titik waktu. Artinya,
ZIGZAG dapat melaksanakan opsi beli dan membeli 1.000 saham dari GLOBAL pada harga Rp100 per
saham dan kemudian menjual saham di pasar seharga Rp120 per saham. Keadaan yang demikian akan
memberikan ZIGZAG keuntungan sebesar Rp20.000 (Rp120.000 - Rp 100,000) atas kontrak opsi. Jurnal
untuk mencatat kenaikan nilai intrinsik opsi adalah sebagai berikut:

31 Maret 2015
Kontrak Opsi Beli Rp20.000
Laba Rugi Kepemilikan Belum Direalisasi - Pendapatan Rp20.000

Jika pada tanggal 31 Maret 2015, penilaian pasar menunjukkan bahwa nilai waktu dari opsi adalah Rp100,
maka jurnal untuk mencatat perubahan dalam nilai opsi adalah sebagai berikut:

31 Maret 2015
Laba Rugi Kepemilikan Belum Direalisasi - Pendapatan Rp300
Kontrak Opsi Beli (Rp400 – Rp100) Rp300

Pada 31 Maret 2015, ZIGZAG harus melaporkan kontrak opsi beli di neraca pada nilai wajarnya, yaitu
Rp20.100. Laba kepemilikan belum direalisasi menambah laba bersih periode berjalan sedangkan rugi
nilai waktu dari opsi mengurangi laba bersih periode berjalan.

Jurnal untuk mencatat penyelesaian kontrak opsi beli dengan SEMESTA pada tanggal 1 April 2015 adalah
sebagai berikut:

1 April 2015
Kas Rp20.000
Rugi Penyelesaian Kontrak Opsi 100
Kontrak Opsi Beli Rp20.100

NUROFIK – STIE YKPN HALAMAN 6

Peraga 2-4 berikut ini mengikhtisarkan pengaruh kontrak opsi beli pada laba bersih ZIGZAG.
Peraga 2-4
Pengaruh Kontrak Opsi Beli pada Laba Bersih

Tanggal Transaksi Pengaruh Laba (Rugi)

31-Mar-2015 Kenaikan bersih nilai opsi beli (Rp20.000 - Rp300) Rp19,700

1-Apr-2015 Penyelesaian opsi beli (100)

Laba bersih total Rp19,600

Berdasarkan contoh yang telah diuraikan, untuk melakukan investasi awal pada saham-saham SEMESTA
(instrumen keuangan tradisional), ZIGZAG harus membayar penuh kos saham. Jika ZIGZAG membeli
saham SEMESTA dan harga saham SEMESTA naik, ZIGZAG akan memperoleh keuntungan. ZIGZAG juga
berisiko rugi jika saham-saham SEMESTA mengalami penurunan nilai. Sebaliknya, derivatif memerlukan
sedikit investasi awal dan derivatif tidak terkena semua risiko yang terkait dengan kepemilikan pada
variabel pokok yang mendasari (underlying) karena kontrak opsi beli akan terealisasi hanya jika terjadi
kenaikan nilai. Artinya, jika harga saham SEMESTA turun di bawah Rp100 per saham, ZIGZAG tidak akan
memanfaatkan opsi tersebut, karena opsi beli tidak berharga. Tidak seperti instrumen keuangan
tradisional, ZIGZAG dapat memperoleh keuntungan dari opsi beli tanpa harus memiliki saham. Fitur ini
disebut sebagai net settlement (penyelesaian sekaligus) dan berfungsi untuk mengurangi biaya transaksi
yang berkaitan dengan derivatif.

2.2. Derivatif Digunakan sebagai Lindung Nilai

Fleksibilitas dalam penggunaan dan harga sekuritas derivatif yang relatif lebih murah dibandingkan
dengan instrumen keuangan tradisional merupakan alasan mengapa derivatif menjadi populer untuk
manajemen risiko. Perusahaan-perusahaan yang bertransaksi di pasar kredit sangat mungkin terkena
risiko suku bunga yang signifikan. Artinya, perusahaan seperti itu berpotensi menghadapi risiko besar jika
nilai wajar atau arus kas dari aset atau liabilitas yang sensitif terhadap bunga akan berubah jika suku bunga
meningkat atau menurun. Demikian juga pada perusahaan-perusahaan yang bertransaksi dalam
matauang asing. Perubahan nilai tukar (kurs) matauang asing (valuta asing) dapat berdampak negatif
terhadap profitabilitas bisnis.

Oleh karena nilai dan atau arus kas dari instrumen keuangan derivatif dapat bervariasi sesuai dengan
perubahan suku bunga atau nilai tukar matauang asing, maka derivatif dapat digunakan untuk
mengimbangi risiko nilai wajar suatu perusahaan atau arus kas dari dampak negatif kekuatan pasar.
Penggunaan derivatif sebagai proteksi terhadap dampak negatif dari kekuatan pasar disebut sebagai
lindung nilai (hedging).

PSAK No. 55/2011 mengatur akuntansi instrumen keuangan derivatif yang digunakan untuk aktivitas
lindung nilai yang meliputi lindung nilai nilai wajar (fair value hedge), lindung nilai arus kas (cash flow
hedge), dan lindung nilai investasi bersih pada operasi luar negeri (hedge of a net investment in a foreign
operation). Berikut ini diuraikan akuntansi untuk lindung nilai nilai wajar dan lindung nilai arus kas.

NUROFIK – STIE YKPN HALAMAN 7

Lindung Nilai atas Nilai Wajar

Dalam lindung nilai atas nilai wajar, derivatif digunakan untuk lindung nilai atau mengimbangi (offsetting)
risiko perubahan nilai wajar aset atau liabilitas yang diakui atau komitmen pasti yang belum diakui. Dalam
posisi lindung nilai yang sempurna, keuntungan atau kerugian pada nilai wajar derivatif dan aset atau
liabilitas yang dilindungi nilainya harus sama dan saling menutup atau mengimbangi (offsetting).

Jenis umum dari lindung nilai nilai nilai wajar adalah penggunaan swap tingkat bunga untuk lindung nilai
risiko bahwa perubahan suku bunga akan berdampak pada nilai wajar liabilitas (utang). Jenis lain dari
lindung nilai nilai wajar adalah adalah penggunaan opsi beli untuk lindung nilai risiko akibat penurunan
nilai wajar investasi dalam sekuritas ekuitas.

Ilustrasi Swap Suku Bunga

Untuk mengilustrasikan akuntansi lindung nilai atas nilai wajar, diasumsikan pada tanggal 2 Januari 2015,
Perusahaan TIARA menerbitkan obligasi dengan nilai nominal Rp1.000.000, bunga nominal 8%, jangka
waktu 5 tahun dan obligasi diterbitkan pada nilai nominalnya. Jurnal untuk mencatat transaksi ini adalah
sebagai berikut:

2 Januari 2015
Kas Rp1.000.000
Utang Obligasi Rp1.000.000

Satu risiko yang akan dialami TIARA paska menerbitkan obligasi adalah jika suku bunga pasar menurun,
maka nilai wajar liabilitas (utang obligasi) akan meningkat, sehingga perusahaan akan menderita
kerugian.

Untuk melindungi terhadap risiko kerugian, manajemen TIARA memutuskan untuk lindung nilai risiko
penurunan suku bunga dengan masuk ke dalam kontrak swap suku bunga 5 tahun dengan PT BUNGAKU.
Ketentuan kontrak swap ini adalah:

1. TIARA akan menerima pembayaran tetap sebesar 8% (berdasarkan nilai obligasi Rp1.000.000).
2. TIARA akan membayar tarif variabel berdasarkan tingkat pasar yang berlaku selama masa kontrak
swap. Tarif variabel di awal kontrak adalah 6,8%.

Peraga 2-5 berikut ini menggambarkan skema SWAP suku bunga.

NUROFIK – STIE YKPN HALAMAN 8

 Peraga 2-5
Skema Lindung Nilai: SWAP Suku Bunga

1 PEMEGANG
BUNGAKU TIARA 3
OBLIGASI
2

KONTRAK UTANG
SWAP OBLIGASI

Keterangan:
1. TIARA membayar tingkat bunga variabel sebesar 6,8%.
2. TIARA menerima tingkat bunga tetap sebesar 8%.
3. TIARA membayar tingkat bunga tetap sebesar 8%.

Seperti digambarkan pada Ilustrasi 2-5, dengan menggunakan Swap TIARA dapat mengubah bunga utang
dari tingkat bunga tetap ke tingkat bunga variabel.

Tanggal penyelesaian untuk swap adalah sesuai dengan tanggal pembayaran bunga utang, yaitu setiap
tanggal 31 Desember. Pada setiap pembayaran bunga (tanggal penyelesaian), TIARA dan BUNGAKU akan
menghitung perbedaan antara tingkat bunga pasar saat ini dan tingkat bunga tetap sebesar 8% dan
menentukan nilai swap. Jika tingkat bunga turun, nilai kontrak swap bagi TIARA meningkat (TIARA
memperoleh laba) dan pada saat yang sama kewajiban bunga TIARA juga meningkat (TIARA mengalami
kerugian). Pada kasus ini swap adalah alat manajemen risiko yang efektif karena nilainya sama dengan
variabel yang mendasari (suku bunga) dan akan mempengaruhi nilai obligasi dengan suku bunga tetap.
Dengan demikian, jika nilai swap naik, maka kenaikan nilai swap akan mengimbangi kerugian yang
berhubungan dengan kewajiban utang.

Dengan asumsi kontrak swap terjadi pada tanggal 2 Januari 2015 (tanggal yang sama dengan penerbitan
utang), swap saat ini tidak memiliki nilai. Oleh karena itu, tidak ada jurnal yang diperlukan:

2 Januari 2015
Tidak ada jurnal, hanya memorandum bahwa kontrak swap ditandatangani.

Pada akhir tahun 2015 (31 Desember 2015), TIARA membayar bunga obligasi. Jurnal untuk mencatat
transaksi ini adalah sebagai berikut:

31 Desember 2015
Beban Bunga Rp80.000
Kas Rp80.000

Pada akhir tahun 2015 diasumsikan suku bunga menurun secara substansial sehingga nilai kontrak swap
meningkat. Berdasarkan Peraga 2-5, TIARA menerima tingkat bunga tetap sebesar 8% atau Rp80.000

NUROFIK – STIE YKPN HALAMAN 9

(Rp1.000.000 × 8%) dan membayar tingkat variabel (yang dalam hal ini adalah 6,8%) atau Rp68.000.
Artinya TIARA menerima bersih Rp12.000 (Rp80.000 - Rp68.000) sebagai pembayaran penyelesaian
kontrak swap pada tanggal pembayaran bunga pertama. Jurnal untuk mencatat transaksi ini adalah
sebagai berikut:

31 Desember 2015
Kas Rp12.000
Beban Bunga Rp12.000

Selain itu, penilaian pasar menunjukkan bahwa nilai suku bunga swap meningkat Rp40.000. Peningkatan
nilai ini dicatat sebagai berikut:

31 Desember 2015
Kontrak Swap Rp40.000
Laba Rugi Kepemilikan Belum Direalisasi - Pendapatan Rp40.000

Kontrak swap dilaporkan pada neraca, dan keuntungan atas transaksi lindung nilai dilaporkan pada
laporan laba rugi. Oleh karena suku bunga menurun, TIARA mencatat kerugian dan peningkatan kewajiban
sebagai berikut:

31 Desember 2015
Laba Rugi Kepemilikan Belum Direalisasi – Pendapatan Rp40.000
Utang Obligasi Rp40.000

Kerugian atas aktivitas lindung nilai dilaporkan dalam laba bersih, dan utang obligasi di neraca disesuaikan
ke nilai wajarnya. Peraga 2-6 berikut ini menunjukkan bagaimana aset, liabilitas, beban bunga dan laba
rugi kepemilikan yang berhubungan dengan transaksi lindung nilai dilaporkan pada neraca dan laporan
laba rugi.

Peraga 2-6
Penyajian Aset dan Liabilitas Transaksi Lindung Nilai

PT. TIARA
Neraca, 31 Desember 2015 (parsial)
Aset Lancar
Kontrak Swap Rp40,000

Liabilitas
Utang Obligasi Rp1,040,000

NUROFIK – STIE YKPN HALAMAN 10

 PT. TIARA
Laporan Laba Rugi (parsial)
Untuk Periode Berakhir 31 Desember 2015
Beban bunga (Rp80.000 - Rp12.000) Rp68,000

Pendapatan Lain
Laba Kepemilikan Belum Direalisasi – Swap Rp40,000

Rugi Kepemilikan Belum Direalisasi - Utang Obligasi (40,000)

Laba (rugi) bersih Rp0

Pada laporan laba rugi dilaporkan beban bunga Rp68.000. TIARA telah efektif mengubah tingkat bunga
utang dari tingkat bunga tetap ke variabel. Artinya, dengan menerima tingkat bunga tetap dan membayar
tingkat bunga variabel pada swap, tingkat bunga tetap pada utang obligasi diubah menjadi variabel dan
menghasilkan tingkat bunga efektif sebesar 6,8% pada tahun 2015. Selain itu, keuntungan swap
mengimbangi (offsets) kerugian yang terkait dengan utang obligasi, sehingga keuntungan atau kerugian
bersih pada aktivitas lindung nilai adalah nol.

Lindung Nilai atas Arus Kas

Lindung nilai arus kas digunakan untuk lindung nilai potensi (eksposur) risiko arus kas, yaitu risiko akibat
variabilitas arus kas. Derivatif yang digunakan dalam lindung nilai arus kas dicatat sesuai nilai wajar pada
neraca, tetapi keuntungan atau kerugian dicatat dalam ekuitas sebagai bagian dari pendapatan
komprehensif lain.

Untuk mengilustrasikan akuntansi lindung nilai arus kas, berikut ini akan dberikan beberapa contoh.

Contoh 1: Penggunaan Kontrak Futures sebagai Lindung Nilai Arus Kas – Transaksi Pembelian

Pada September 2015, PT. KALENG INDONESIA (KALI) mengantisipasi pembelian 1.000 ton aluminium
pada Januari 2016. KALI khawatir bahwa harga aluminium akan meningkat dalam beberapa bulan ke
depan. Untuk mengendalikan kos dalam memproduksi kaleng, KALI ingin melindungi dari risiko
kemungkinan kenaikan harga aluminium. Untuk melindungi dari risiko, yaitu kemungkinan harus
membayar harga aluminium yang lebih tinggi, KALI memasuki kontrak untuk persediaan pada Januari
2016, KALI memasuki kontrak futures aluminium.

Kontrak futures memberikan kepada pemegangnya hak untuk membeli aset pada harga yang telah
ditetapkan untuk jangka waktu tertentu. Dalam hal ini, kontrak futures aluminium memberikan KALI hak
untuk membeli 1.000 ton aluminium pada harga Rp1.550 per ton. Variabel pokok yang mendasari
(underlying) untuk derivatif adalah harga aluminium. Jika harga aluminium naik di atas Rp1.550, maka nilai
kontrak futures akan meningkat.

NUROFIK – STIE YKPN HALAMAN 11

Asumsikan KALI masuk ke dalam kontrak futures pada 1 September 2015, dan harga yang harus dibayar
hari ini untuk sediaan (aluminium) yang akan diserahkan pada bulan Januari (sering disebut harga spot)
adalah sama dengan harga opsi, maka kontrak futures tidak memiliki nilai. Oleh karena itu, tidak ada
jurnal yang diperlukan:

1 September 2015
Tidak ada jurnal dan hanya memorandum untuk menunjukkan bahwa kontrak futures ditandatangani.

Pada tanggal 31 Desember 2015, diasumsikan harga pengiriman aluminium untuk bulan Januari 2016 naik
menjadi Rp1.575 metrik ton. KALI akan membuat jurnal berikut ini untuk mencatat peningkatan nilai
kontrak futures.

31 Desember 2015
Kontrak Futures Rp25.000
Pendapatan Komprehensif Lainnya Rp25.000
((Rp1.575 – Rp1.550) × 1.000 ton)

Kontrak futures dialaporkan di neraca sebagai aset lancar. Keuntungan atas kontrak futures dilaporkan
sebagai bagian dari pendapatan komprehensif lain. Oleh karena KALI belum membeli dan menjual
sediaan, transaksi ini disebut sebagai transaksi diantisipasi (anticipated transaction) dan keuntungan atau
kerugian atas kontrak futures diakumulasikan pada ekuitas sebagai bagian dari pendapatan komprehensif
lainnya sampai periode di mana persediaan dijual dan terjadi laba.

Pada Januari 2016, KALI membeli 1.000 ton aluminium pada harga Rp1.575 dan membuat jurnal sebagai
berikut:

Januari 2016
Sediaan - Aluminium Rp1.575.000
Kas Rp1.575.000

Pada saat yang sama, KALI membuat penyelesaian akhir kontrak futures dan membuat jurnal berikut ini:

Januari 2016
Kas Rp25.000
Kontrak Futures Rp25.000
(Rp1.575.000 – Rp1.550.000)

Penyelesaian kontrak future sebesar Rp25.000 mengimbangi jumlah yang dibayarkan untuk membeli
persediaan dengan harga pasar yang berlaku Rp1.575.000, sehingga arus kas bersih adalah Rp1.550 per
ton, seperti yang diinginkan. Melalui cara ini, Kali telah melakukan lindung nilai arus kas untuk
pembelian persediaan. Arus kas diantisipasi (Rp1.550.000) sama dengan arus kas sesungguhnya
(Rp1.575.000 – Rp25.000).

Pada saat aluminium telah diolah dan menjadi barang jadi (kaleng), pada bulan Juli KALI menjual seluruh
kaleng tersebut pada harga Rp2.000.000. Jika kos total untuk memproduksi kaleng (termasuk kos
pembelian aluminium pada bulan Januari 2016) adalah Rp1.700.000, maka jurnal untuk mencatat
penjualan adalah sebagai berikut:

NUROFIK – STIE YKPN HALAMAN 12

 Juli 2016
Kas Rp2.000.000
Pendapatan Penjualan Rp2.000.000

Kos Barang Terjual Rp1.700.000

Sediaan Rp2.000.000

Oleh karena pengaruh dari transaksi diantisipasi sekarang telah mempengaruhi laba, maka KALI membuat
jurnal berikut ini terkait dengan transaksi lindung nilai:

Juli 2016
Pendapatan Komprehensif Lainnya Rp25.000
Kos Barang Terjual Rp25.000

Keuntungan atas kontrak futures, yang dilaporkan sebagai bagian dari pendapatan komprehensif lainnya,
sekarang mengurangi kos barang terjual, sehingga kos barang terjual adalah Rp1.550.000. dengan
demikian kontrak future telah bekerja seperti direncanakan untuk mengelola kas dibayarkan untuk
pembelian aluminium.

Contoh 2: Penggunaan Kontrak Forward sebagai Lindung Nilai Arus Kas – Transaksi Penjualan

Untuk mengantisipasi produksi dan penjualan tembaga pada satu tahun ke depan, PT. GARUDA masuk ke
dalam kontrak forward dengan PT. BUMI untuk menjual 100.000 pound tembaga pada harga Rp300 per
pound. Informasi lain terkait dengan kontrak adalah sebagai berikut:
 Kontrak forward ditandatangani 1 Oktober 2015. Harga pasar tembaga pada 1 Oktober 2015
adalah Rp300 per pound.
 Kontrak akan diselesaikan dalam satu tahun, yaitu 30 September 2016. Pada tanggal penyelesaian
kontrak GARUDA akan menjual tembaga ke pasar terbuka pada harga yang berlaku dan akan
menerima atau membayar perbedaan antara harga pasar dan harga kontrak yang telah
ditetapkan (Rp300 per pound).
 GARUDA masuk ke dalam kontrak lindung nilai arus kas sebagai upaya untuk mengendalikan
dampak fluktuasi harga pada aliran kas masa mendatang dan penjualannya.
 GARUDA menyusun laporan keuangan secara triwulan.

Berdasarkan informasi tersebut jurnal yang diperlukan pada pembukuan GARUDA adalah sebagai berikut.

1 Oktober 2015:
Tidak ada jurnal karena nilai kontrak nol, cukup memorandum yang menyatakan bahwa kontrak telah
ditandatangani.

31 Desember 2015
Diasumsikan harga pasar tembaga pada tanggal 31 Desember 2015 adalah Rp310 per pound (harga
kontrak Rp300 per pound). Jika harga pasar tersebut tetap konstan sampai dengan tanggal penyelesaian,

NUROFIK – STIE YKPN HALAMAN 13

maka GARUDA harus membayar kepada BUMI sebesar Rp1.000.000 (Rp10 × 100.000 pound) pada saat
berakhirnya kontrak dalam sembilan bulan. Oleh karena Rp1.000.000 merupakan pembayaran pada
sembilan bulan ke depan, maka nilai wajar kontrak harus diestimasi dengan cara menilaitunaikan (present
value) nilai kontrak tersebut. Jika diasumsikan tingkat diskonto adalah 1% per bulan, maka nilai tunai dari
Rp1.000.000 yang akan dibayarkan pada sembilan bulan ke depan adalah: Rp1.000.000 ÷ (1,01)9 =
Rp914.340. GARUDA akan membuat jurnal sebagai berikut:

Pendapatan Komprehensif Lainnya Rp914.340

Kontrak Forward Rp914.340

31 Maret 2016
Diasumsikan harga pasar tembaga pada tanggal 31 Maret 2016 adalah Rp295 per pound (harga kontrak
Rp300 per pound). Jika harga pasar tersebut tetap konstan sampai dengan tanggal penyelesaian, maka
BUMI harus membayar kepada GARUDA sebesar Rp500.000 (Rp5 × 100.000 pound) pada saat berakhirnya
kontrak dalam enam bulan. Oleh karena Rp500.000 merupakan penerimaan pada enam bulan ke depan,
maka nilai wajar kontrak harus diestimasi dengan cara menilaitunaikan (present value) nilai kontrak
tersebut. Jika diasumsikan tingkat diskonto adalah 1% per bulan, maka nilai tunai dari Rp500.000 yang
akan diterima pada sembilan bulan ke depan adalah: Rp500.000 ÷ (1,01)6 = Rp471.023. Jurnal
penyesuaiannya adalah sebagai berikut:

Kontrak Forward Rp1.385.363

Pendapatan Lomprehensif Lainnya Rp1.385.363

30 Juni 2016
Diasumsikan harga pasar tembaga pada tanggal 30 Juni 2016 adalah Rp290 per pound (harga kontrak
Rp300 per pound). Jika harga pasar tersebut tetap konstan sampai dengan tanggal penyelesaian, maka
GARUDA harus membayar kepada BUMI sebesar Rp1.000.000 (Rp10 × 100.000 pound). Nilai wajar
estimasian atas kontrak forward adalah Rp970.590 (Rp1.000.000 ÷ (1,01)3). Pada kasus ini kontrak forward
dan pendapatan komprehensif lainnya meningkat sebesar Rp499.567 (yaitu saldo dikehendaki Rp970.590
dikurangi saldo sebelumnya Rp471.023). Jurnal penyesuaiannya adalah sebagai berikut:

Kontrak Forward Rp499.567

Pendapatan Komprehensif Lainnya Rp499.567

30 September 2016
GARUDA memproduksi tembaga dan menjualnya pada tanggal 30 September 2016. Kos untuk 100.000
pound tembaga adalah Rp28.900.000. Harga pasar tembaga pada tanggal 30 September 2016 adalah
Rp310 per pound. Karenannya GARUDA menjual tembaga di pasar pada harga Rp310 per pound, maka
GARUDA dan akan menyelesaikan kontrak forward dengan membayar kepada BUMI sebesar Rp1.000.000
[(Rp310 – Rp300) × 100.000]. Jurnal untuk mencatat penjualan adalah sebagai berikut:

Kas Rp31.000.000
Penjualan Rp31.000.000

NUROFIK – STIE YKPN HALAMAN 14

Kos Barang Terjual (HPP) Rp28.900.000
Sediaan Rp28.900.000

Jurnal untuk mencatat penyelesaian kontrak forward adalah sebagai berikut:

Penjualan Rp1.000.000
Pendapatan Komprehensif Lain 970.590
Kas Rp1.000.000
Kontrak Forward 970.590

Pada strategi tersebut secara keseluruhan GARUDA akan melaporkan laba Rp1.100.000 (penjualan
Rp30.000.000 dikurangi kos barang terjual Rp28.900.000), berapapun harga pasar yang berlaku untuk
tembaga.

Contoh 3: Penggunaan Kontrak Opsi sebagai Lindung Nilai Arus Kas – Transaksi Pembelian

Tanggal 15 Januari 2015, PT. XENA menandatangani kontrak opsi pembelian minyak dengan PT. ZASS.
XENA harus membayar premium opsi Rp1.000 untuk 100.000 galon minyak pada harga Rp1 per galon.
o Kontrak opsi akan berakhir pada tanggal 31 Mei 2015.
o Kontrak opsi adalah untuk lindung nilai arus kas karena didesain untuk membatasi eksposur
perusahaan terhadap perubahan harga dalam pembelian minyak yang telah diperkirakan.

Berdasarkan kontrak tersebut, jurnal pada buku XENA ketika kontrak ditandatangani adalah sebagai
berikut

15 Januari 2015
Kontrak Opsi Rp1.000
Kas Rp1.000

Pada 31 Maret 2015, perusahaan menyusun laporan keuangan kuartalan. Diketahui harga pasar minyak
pada tanggal tersebut adalah Rp1,25 per galon.

Jika pada tanggal 31 Maret 2015 XENA memanfaatkan opsi, maka XENA akan memperoleh saving
Rp25.000 (Rp0,25 × 100.000). Jika opsi diselesaikan saat ini (31 Maret 2015) dan diselesaikan secara
sekaligus, maka XENA akan menerima Rp25.000. Pada kenyataannya, opsi akan terjadi pada tanggal 31
Mei 2015 (dua bulan ke depan). Oleh karenanya, nilai wajar opsi pada tanggal 31 Maret 2015 harus
dinilaitunaikan. Jika tarif diskontoan adalah 6% per tahun, atau 0,5% per bulan, maka present value atas
nilai wajar adalah: Rp25.000 ÷ (1,005)2 = Rp24.752. Jurnal yang diperlukan pada buku XENA adalah sebagai
berikut:

31 Maret 2015
Kontrak Opsi (Aset) Rp23.752
Pendapatan Komprehensif Lainnya Rp23.752

NUROFIK – STIE YKPN HALAMAN 15

Jika pada 31 Mei 2015, harga minyak adalah Rp1,3 per galon dan opsi diselesaikan secara sekaligus, maka
ZASS harus membayar kepada XENA sebesar Rp0,30 per gallon, atau total Rp30.000 sebagai penyelesaian
final.

Jurnal untuk mencatat pembelian bahan bakar dan penerimaan pembayaran dari ZESS sebagai
kompensasi perbedaan harga pada tanggal 31 Mei 2015 adalah sebagai berikut (terdapat keuntungan
tambahan sebagai akibat perubahan harha pasar Rp5.248):

Sediaan - Bahan Bakar Rp130.000

Kas Rp130.000

Kas Rp30.000
Kontrak Opsi Rp24.752
Pendapatan Komprehensif Lain 5.248

Perhatikan bahwa laba atas kontrak masih bersifat ditangguhkan, karena minyak belum digunakan. Pada
saat BBM digunakan, laba atas kontrak akan diakui sebagai pengurang kos barang terjual, sehingga
dampak bersih pada kos barang terjual adalah Rp100.000, bukan Rp130.000. Seandainya pada tanggal 15
Juni 2015 minyak tersebut digunakan, jurnal untuk mencatat penggunaan minyak adalah sebagai berikut.

Kos Barang Terjual Rp130.000

Sediaan – Bahan Bakar Rp130.000

Pendapatan Komprehensif Lain Rp30.000

Kos Barang Terjual Rp30.000

NUROFIK – STIE YKPN HALAMAN 16

Soal Latihan

Soal 1
Pada tanggal 1 Maret 2015, Americana, Inc. masuk ke dalam kontrak forward dengan dealer matauang
asing untuk membeli 1.000.000 unit matauang asing (MUA) dan untuk penyerahan tanggal 30 Mei 2015.
PT Alkana menyusun laporan keuangan secara bulanan. Berikut ini kurs spot dan kurs forward yang
berlaku.

Kurs Spot Kurs Forward

Tanggal 30 Mei 2015
Dollar per MUA Dollar per MUA
1 Maret 2015 $1,185 $1,200
31 Maret 2015 1,190 1,210
30 April 2015 1,200 1,205
30 Mei 2015 1,215 1,215

Discount rate yang berlaku adalah 5% per tahun. Harga yang disepakati dalam kontrak untuk setiap unit
MUA adalah $1,200.

Diminta:
1. Tentukan nilai wajar kontrak forward pada tanggal 1 Maret 2015, 31 Maret 2015, 30 April 2015,
dan 30 Mei 2015.
2. Buatlah jurnal yang diperlukan (jika ada) pada buku Americana untuk menyesuaiakan perubahan
nilai wajar kontrak forward pada tanggal 1 Maret 2015, 31 Maret 2015, 30 April 2015, dan 30
Mei 2015.
3. Buatlah jurnal untuk mencatat penyelesaian kontrak berdasarkan penyelesaian sekaligus pada
tanggal 30 Mei 2015.

Soal 2

Tanggal 1 Januari 2015 PT Metalica menandatangani kontrak opsi pembelian 100.000 gallon minyak
mentah dengan PT Alcapun. Kos kontrak (premium opsi) dan dibayar tunai oleh Metalica pada tanggal 1
Januari 2015 adalah Rp10.000. Harga minyak mentah sesuai kontrak opsi adalah Rp100 per gallon. Kontrak
opsi akan berakhir pada tanggal 10 Juli 2015 dan diselesaikan secara net settlement. Kontrak opsi
merupakan lindung nilai atas arus kas karena didesain untuk membatasi eksposur perusahaan terhadap
perubahan harga beli minyak mentah.

Diminta:
1. Buatlah jurnal pada tanggal 1 Januari 2015, jika ada.
2. Pada tanggal 31 Maret 2015 Metalika menyusun laporan keuangan kuartalan. Jika diasumsikan harga
pasar minyak mentah pada tanggal 31 Maret 2015 adalah Rp125 per gallon, buatlah jurnal
penyesuaian yang diperlukan. Gunakan tarif diskontoan 6% per tahun.

NUROFIK – STIE YKPN HALAMAN 17

3. Pada tanggal 30 Juni 2015 Metalika menyusun laporan keuangan kuartalan. Jika diasumsikan harga
pasar minyak mentah pada tanggal 30 Juni 2015 Rp90 per gallon, buatlah jurnal penyesuaian yang
diperlukan. Gunakan tarif diskontoan 6% per tahun.
4. Buatlah jurnal-jurnal yang diperlukan pada tanggal penyelesaian kontrak (10 Juli 2015) jika pada
tanggal tersebut Metalika mengexercise opsi dengan membeli 100.000 gallon minyak mentah di pasar
terbuka pada harga Rp110 per gallon. Jurnal terdiri atas jurnal untuk mencatat pembelian dan
penyelesaian kontrak berdasarkan penyelesaian sekaligus.

NUROFIK – STIE YKPN HALAMAN 18